睿智医药(300149)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-02-02 睿智医药：业绩符合预期，静待转型成效(东方证券 伍云飞)

●我们基本维持2020-2022年业绩预测，预计2020-2022年可实现归母净利润1.52/1.82/2.20亿元(原预测2020-2022归母净利润为1.47/1.81/2.18亿元)，对应EPS分别为0.31/0.36/0.44元。根据可比公司估值，给予2021年47倍PE，对应目标价为16.92元，维持“增持”评级。

●2021-01-03 睿智医药：老牌CRO再启航，迎来发展拐点(东方证券 伍云飞)

●我们预测公司2020-2022年可实现归母净利润1.47/1.81/2.18亿元，对应EPS分别为0.29/0.36/0.44元。根据可比公司估值，给予2021年47倍PE，对应目标价为16.92元，首次给予“增持”评级。

●2020-10-30 睿智医药：业绩增长呈现趋势向上，生物药CDMO业务新产能投产在即(华西证券 崔文亮)

●公司作为国内稀缺化学药和生物药CRO&CDMO标的，展望未来，随着内部整装完备、业务将再次扬帆起航，其CRO业务将呈现业务转折点、生物药CDMO业务将伴随新产能投产释放巨大业绩增量。考虑到港股发行费用的一次性影响及汇兑损失情况，对2020年利润略微下调，即2020-2022年归母净利润分别为1.73/2.90/3.92亿元(原盈利预测为1.90/2.90/3.92亿元)，同比增长24.3%/67.7%/35.4%，对应2020年和2021年PE分别为59/35倍，维持“买入”评级。

●2020-10-14 睿智医药：业绩增长符合市场预期，CXO业务增速趋势向上明确(华西证券 崔文亮)

●公司作为国内稀缺化学药和生物药CRO&CDMO标的，展望未来，随着内部整装完备、业务将再次扬帆起航，其CRO业务将呈现业务转折点、生物药CDMO业务将伴随新产能投产释放巨大业绩增量。维持前期业绩预测，即2020-2022年归母净利润分别为1.90/2.90/3.92亿元，同比增长37.0%/52.2%/35.4%，对应2020年和2021年PE分别为59/39倍。考虑到业务分部估值，考虑到同类公司估值及潜在核心生物CDMO业务，给予其CXO业务2021年60倍估值，即对应164.33亿元；参考其历史估值情况，给予其微生态业务及总部费用2021年30倍估值，即对应4.75亿市值（已考虑总部管理费用、财务费用等拖累）。综上所述，给予公司合计市值为169.08亿市值，对应股价为33.83元/股，相对现价有51%的上升空间，维持“买入”评级。

●2020-09-02 睿智医药：二季度业绩大幅改善，CRO长期价值回归(东北证券 崔洁铭)

●微生态业务整体经营稳定，现金流良好，是公司CXO业务的良好补充。预计公司2020-2022年EPS分别为0.38元、0.58元、0.77元，首次覆盖，给予“买入”评级，目标价26.10元。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2025-10-29 华测检测：2025年三季报点评：Q3归母净利润同比+11%符合预期，多元化+全球化战略加速推进(东吴证券 周尔双,韦译捷)

●2025年前三季度公司实现营业总收入47亿元，同比增长7%，归母净利润8.1亿元，同比增9%，扣非归母净利润7.7亿元，同比增长9%，业绩近预告中值，符合市场预期。单Q3公司实现营业总收入17亿元，同比增9%，各板块增速稳健，医药医学、半导体同比改善明显；归母净利润3.4亿元，同比增长11%，扣非归母净利润3.3亿元，同比增长10%，精益管理推进，利润增速强于营收。此外，公司回款效率提升，Q3经营性现金流4.2亿元，同比增长67%。我们维持公司归母净利润预测为10.6/11.7/13.1亿元，当前市值对应PE23/21/18x，维持“增持”评级。

●2025-10-29 康龙化成：季报点评：业绩持续稳健，收购强协同可期(华泰证券 代雯,高鹏,杨昌源)

●综合考虑公司在手订单金额提升及费用投入强化对收入增速及费用率的影响，我们预计公司25-27年归母净利为17.29/21.05/25.29亿元(相比前值上调0.1%/0.1%/0.9%)。公司技术能力行业领先且全球化运营优势明显，给予A/H股26年37x/26x PE(A/H股可比公司Wind一致预期均值27x/23x PE)，给予目标价43.81元/33.69港币(前值39.83元/28.54港币，对应25年41x/27x PEvsA/H股可比公司Wind一致预期均值30x/24x PE)。

●2025-10-29 药康生物：季报点评：利润率改善延续，加码海外开拓(平安证券 叶寅,倪亦道,王钰畅)

●平安证券维持对公司的“推荐”评级，并预计2025-2027年归母净利润分别为1.27亿元、1.58亿元和1.97亿元。在创新药研发产业逐步恢复的背景下，公司通过持续开拓产品和市场，扩大竞争优势，有望迎来更好的发展。

●2025-10-29 百诚医药：2025年三季报点评报告：主业或见底，看好创新转型(浙商证券 王班,胡隽扬)

●基于对2025-2027年的财务预测，分析师预计公司营业收入和归母净利润将实现稳步增长，对应EPS分别为0.46元、0.64元和0.90元。当前股价对应的PE分别为128x、91x和65x。综合考虑公司战略调整进展及创新转型前景，维持“买入”评级。

●2025-10-28 药明康德：Rising demand for small molecule D&M business(招银国际 Jill Wu,Benchen Huang)

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●2025-10-28 苏试试验：季报点评：前期投入有望驱动收入增长(华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●我们下调公司25-27年归母净利润(-12.87%/-10.20%/-9.45%)至2.52/3.20/3.88亿元(三年复合增速为19.15%)，对应EPS为0.49/0.63/0.76元，其中2026年服务/设备归母净利分别为2.78/0.42亿元。下调主要是考虑到环试服务/集成电路检测收入下修、集成电路检测/试验设备毛利率下修。根据分部估值方式，给予公司2026年服务28.4xPE/设备40.1xPE(可比公司均值28.4/40.1xPE)，目标价18.87元(前值20.10元)，维持“买入”评级。

●2025-10-28 中国汽研：系列点评六：25Q3营收稳健，打造智能网联检测综合能力(民生证券 崔琰,完颜尚文)

●汽车检测行业优质稀缺标的，具有资产和资质双重壁垒；公司业绩与行业销量脱钩，汽车新车推出速度加快及产品升级有望驱动公司业绩成长。预计公司2025-2027年收入为47.78/54.65/63.06亿元，归母净利润为9.86/12.14/14.64亿元，对应EPS为0.98/1.21/1.46元，对应2025年10月27日16.78元/股的收盘价，PE分别为17/14/11倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-28 苏交科：季报点评：Q3盈利承压，现金流改善(华泰证券 黄颖,方晏荷,王玺杰,樊星辰)

●考虑到行业竞争加剧，行业毛利率普遍下行，公司盈利能力承压，我们下调公司25-27年归母净利润(-16.03%/-15.66%/-11.54%)至1.77/1.91/2.12亿元。可比公司25年Wind一致预期PE均值为69倍，给予公司25年69xPE，下调目标价至9.67元(前值10.51元，对应25年63xPE)，维持“增持”评级。

●2025-10-28 南网能源：2025三季报点评：业绩拐点已至，静待工商业储能放量发展(东吴证券 袁理,唐亚辉)

●我们维持预计2025-2027年归母净利润4.77/5.57/6.75亿元，对应PE为40/34/28倍，看好公司建筑节能+工商业储能+虚拟电厂业务潜力，维持“买入”评级。2025年三季报发布，2025年前三季度实现营业收入102.54亿元，同比+15.4%；实现归母净利润12.86亿元，同比+125.1%。单Q3看，实现营业收入10.25亿元，同比+7.4%；实现归母净利润1.29亿元，同比+345%；超市场预期。

●2025-10-28 药康生物：业绩呈现逐季度加速趋势，积极培育全人源抗体平台(信达证券 唐爱金,贺鑫)

●根据信达证券预测，药康生物2025年至2027年的营业收入将分别达到7.90亿元、9.50亿元和11.44亿元，归母净利润分别为1.43亿元、1.77亿元和2.21亿元。对应每股收益(EPS)分别为0.35元、0.43元和0.54元，市盈率(PE)分别为48.79倍、39.49倍和31.57倍。这些数据反映出市场对公司未来发展的乐观预期。