宝利国际(300135)盈利预测

◆研报摘要◆

●2015-01-30 宝利国际：响应“一带一路”战略，积极布局海外市场(光大证券 毛伟,周南)

●公司发布公告，拟通过全资子公司宝利控股(新加坡)在俄罗斯投资设立子公司，注册资本2000万美元，主要从事公路项目的投资、建设和养护，沥青新材料的生产、销售等。我们预计公司14-16年的EPS分别为0.13、0.27、0.37元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2014-08-25 宝利国际：竞争加剧，业绩下滑(安信证券 刘军)

●我们预计公司2014年-2016年的每股收益分别为0.15、0.34、0.41。元，公司业务稳步拓展，维持买入-A的投资评级，6个月目标价为9.5元，相当于2015年28倍的动态市盈率。

●2014-08-24 宝利国际：半年报点评：在手订单充足，下半年业绩有望好转(国联证券 皮斌)

●预计公司2014-2016年的EPS分别为0.25、0.30和0.35，对应目前的股价，PE分别为34、29和25倍，考虑到目前公司主营业务发展较为稳定，未来向上游原油加工领域拓展的预期强烈，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2014-04-15 宝利国际：年报点评：净利润微增，多元化布局将打开业绩增长空间(东兴证券 杨伟)

●公司传统沥青业务市占率逐步提升，实施多元化布局将打开业绩增长空间。油气与环保行业市场广阔，公司应享有估值溢价。预计公司14-15年EPS分别为0.27、0.34元，目前股价对应PE26倍、21倍，维持“强烈推荐”评级。

●2014-04-09 宝利国际：收购一同环保，启动多元化进程(东兴证券 杨伟)

●公司通过收购一同环保进军环保产业，开辟新的利润增长点，传统沥青业务+油气+环保的产业链布局使公司未来极具发展空间。考虑到公司将继续寻找节能环保行业的优质标的，实现外延式扩张，且环保与油气市场广阔，公司应享有估值溢价；由于收购尚需证监会核准，暂不考虑其对业绩的贡献，预计公司2014-2015年EPS分别为0.27元、0.34元，目前股价对应PE分别为26倍、21倍，维持“强烈推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-10-21 三棵树：季报点评：零售新业态持续发力，经营质量提升(天风证券 鲍荣富,王涛,林晓龙)

●公司发布前三季度利润分配公告，拟合计派发现金红利3.69亿元，分红率49.61%，按10月17日收盘价计算股息率1.1%，此次系公司首次在三季度进行分红，彰显公司加大对股东回报的重视度。我们继续看好公司盈利修复弹性与C端业务成长性。考虑到公司费用端有所优化，上调25-27年归母净利润至10.1/13.3/16.6亿元(前值：9.0/11.4/13.9亿元)，对应PE35/26/21倍，维持“买入”评级。

●2025-10-21 利安隆：Q3归母净利润同环比增长，盈利能力延续修复(开源证券 金益腾,徐正凤)

●我们上调2025年、维持2026-2027年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润5.45(+0.29)、5.97、6.70亿元，EPS分别为2.37、2.60、2.92元/股，当前股价对应PE为17.0、15.6、13.9倍。我们看好公司不断夯实抗老化剂、润滑油添加剂和生命科学事业，同时推进PI材料国产化，实现多层次高质量发展，维持“买入”评级。

●2025-10-21 润本股份：季报点评：Q3收入维持较快增长，市场投入增加(华泰证券 樊俊豪,孙丹阳)

●考虑到公司短期加大市场投入以实现更好增长，我们调整25-27年归母净利润至3.11/3.87/4.65亿元(较前值分别-4.9%/-5.8%/-8.7%)。参考可比公司26年iFind一致预期均值PE31倍，考虑公司婴童及驱蚊品类仍处于成长阶段，产品结构有望继续优化，给予公司26年34xPE，目标价32.54元(前值37.74元，对应37倍26年PE)，维持增持评级。

●2025-10-21 新宙邦：氟化液产能释放，在建项目为公司发展奠定基础(环球富盛 庄怀超)

●盈利预测。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为11.21、13.44、16.03亿元。参考同行业公司，我们给予公司2025年39倍PE，对应目标价58.50元，首次覆盖给予“收集”评级。

●2025-10-21 巨化股份：受益于制冷剂长景气周期，布局高端氟材料产品(环球富盛 庄怀超)

●盈利预测。我们给予公司2025-2027年归母净利润分别为45.11/58.21/61.96亿元。参考可比公司，给予公司2026年19倍PE，首次覆盖给予公司目标价41.04元，给予收集评级。

●2025-10-21 润本股份：Q3淡季积淀势能，关注Q4旺季与新品发力(华西证券 徐林锋)

●公司深耕婴童护理及驱蚊市场，具备优质的国货品牌形象、稳步迭代的产品体系、精细化的运营能力等核心竞争力，伴随产品及渠道不断拓展，线上线下市场份额有望持续提升。考虑到市场竞争加剧，我们下调公司盈利预测，预计2025-2027年营收分别为15.66/18.92/22.73亿元(前值为16.16/20.54/26.09亿元)，2025-2027年归母净利润分别为3.08/3.75/4.60亿元(前值为3.35/4.28/5.54亿元)，对应EPS分别为0.76/0.93/1.14元(前值为0.83/1.06/1.37元)，对应2025年10月20日收盘价28.08元，PE分别为37/30/25X，维持“买入”评级。

●2025-10-21 嘉澳环保：第三季度SAF量价齐升，公司实现扭亏为盈(国信证券 杨林,薛聪,董丙旭)

●我们预计公司2025-2027年营收为44.65/70.05/96.08亿元，归母净利润为为0.87/4.65/7.03亿元，EPS为1.13/6.05/9.15元/股，对应当前股价PE为81.06/15.19/10.05X，股票合理估值区间为97.75-121.00元，我们看好SAF行业前景和公司产能及技术优势，给与“优于大市”评级。

●2025-10-21 利安隆：季报点评：Q3净利增长，新兴业务稳步推进(华泰证券 庄汀洲,张雄)

●考虑公司润滑油添加剂业务放量预期与抗老化助剂业务全球份额提升，我们上调公司25-27年归母净利润至5.39/6.01/6.69亿元，(前值4.84/5.32/5.85亿元，上调11%/13%/14%)，同比+26%/+12%/+11%，对应EPS为2.35/2.62/2.91元。结合可比公司26年Wind一致预期平均17xPE，给予公司26年17xPE，目标价44.54元(前值37.98元，对应25年18xPE)。维持“增持”评级。

●2025-10-21 华鲁恒升：业绩环比增长，项目建设为公司发展奠定基础(环球富盛 庄怀超)

●我们给予公司2025-2027年归母净利润分别为37.00/45.89/51.84亿元。参考可比公司，考虑到公司为一体化项目和升级改造项目给予一定估值溢价，给予公司2026年14.5倍PE，首次覆盖给予公司目标价31.32元，给予买入评级。

●2025-10-21 奥来德：2025年前三季度业绩预告点评：业绩符合预期，关注大客户在设备及材料端的合作赋能(光大证券 赵乃迪,周家诺)

●我们维持公司2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为1.27/2.44/3.54亿元。公司当前设备业务暂时性承压，但后续伴随行业新世代产能周期将迎来好转，同时持续关注大客户为公司材料和设备业务的赋能，维持“买入”评级。