银河磁体(300127)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-07 银河磁体：毛利率维持稳定对公司业绩形成支撑(华泰证券 李斌,马晓晨)

●考虑行业竞争加剧以及美国关税扰动影响，我们下调公司25/26年产品售价预期，因此对应业绩预期下调，预计公司2025-2027年EPS分别为0.52、0.55、0.66元(前值0.58/0.65/-，-10.34%/-15.38%/-)。可比公司25年Wind一致预期PE均值为45.68倍。考虑公司所处行业虽竞争加剧，但盈利能力较可比公司相对稳定，波动较小，给予公司25年52倍PE，目标价27.04元(前值13.5元，对应24年估值为27倍PE)，维持至“持有”评级。

●2024-03-29 银河磁体：年报点评：稀土价格波动，公司业绩环比下滑(华泰证券 李斌,马晓晨)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为1.86/2.18/2.40亿元(前值24-25年分别2.09/2.30亿元)。可比公司24年Wind一致预期PE27.06X，给予公司24年27.06XPE，预计24年EPS为0.57元，目标价15.42元(前值16.52元)，维持“持有”评级。

●2023-04-07 银河磁体：年报点评：增收不增利，业绩将恢复增长(中原证券 牟国洪)

●预测公司2023-2024年每股收益分别为0.62元与0.71元，按4月6日16.62元收盘价计算，对应的PE分别为26.73倍与23.38倍。目前估值相对行业水平合理，结合行业发展前景及公司行业地位，首次给予“增持”投资评级。

●2023-04-03 银河磁体：年报点评：粘结钕铁硼磁体龙头，研发能力居前(华泰证券 李斌,马晓晨)

●公司2022年实现营收9.92亿元(yoy+15.21%)；归母净利1.71亿元(yoy-11.51%)，其中2022Q4实现营收2.52亿元(yoy+6.68%，qoq+0.40%)，归母净利0.28亿元(yoy-35.91%，qoq-47.65%)。我们根据年报更新售价、产量、成本及财务数据假设，预计公司2023-2025年BPS4.55/5.01/5.53元，可比公司Wind一致预期PB(23E)均值2.82X，公司为粘结钕铁硼磁体龙头，给予公司2023年3.10XPB，目标价14.13元(前值20.22元)，下调至持有评级。

●2022-03-30 银河磁体：年报点评：粘结钕铁硼单项冠军，21年量价齐升(华泰证券 李斌,马晓晨)

●考虑公司在进一步扩大钐钴磁体、注塑磁体和高性价比原材料的产能，我们上调产销假设，预计公司22-24年归母净利润2.46/2.66/2.85亿元(前值1.96/2.05/-元)。可比公司Wind一致预期PE(22E)均值26.6X，给予公司22年26.6XPE，22年公司EPS0.76元，目标价20.22元(前值28.91元)，维持增持评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-10-31 生益科技：3Q25 results:AI super-cycle in full swing;Raising TP to RMB90(招银国际 Lily Yang,Kevin Zhang,Jiahao Jiang)

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●2025-10-31 新洁能：拥抱新机遇(中邮证券 万玮,吴文吉)

●公司发布2025年三季报，前三季度实现营业收入13.85亿元，同比+2.19%，实现归母净利润3.35亿元，同比+0.70%。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入19.0/24.7/31.0亿元，归母净利润分别为4.4/6.1/7.5亿元，维持“买入”评级。

●2025-10-31 当升科技：正极材料销量同比大幅增长，固态材料有望放量(中银证券 武佳雄)

●结合公司最新业绩与固态电池材料布局情况，我们将公司2025-2027年预测每股收益调整至1.45/1.77/2.21元(原预测2025-2027年摊薄每股收益为1.25/1.57/1.92元)，对应市盈率48.4/39.6/31.7倍；维持增持评级。

●2025-10-31 安克创新：季报点评：收入稳健增长，产品创新接连落地(国盛证券 李宏科)

●公司作为中国出海品牌标杆，具备核心竞争力，管理层战略眼光得到印证。报告预计2025-2027年公司营业收入分别为313.8亿元、385.1亿元、450.3亿元，归母净利润分别为26.6亿元、31.8亿元、38.5亿元。基于对公司持续推进技术创新与品牌升级的信心，维持“买入”评级。

●2025-10-31 晶合集成：新产品开拓稳步推进，4F2+CBA DRAM或释放外围电路代工机会(中银证券 苏凌瑶)

●晶合集成发布2025年三季报，公司2025Q3营收同比保持较快增长，毛利率环比回升，公司积极推进OLED DDIC、CIS、车规级芯片、PMIC等产品的开发，同时配套制程升级。随着DRAM向4F2+CBA架构升级，未来Fab有望迎来代工外围电路的机会。维持买入评级。

●2025-10-31 长盈精密：扎根精密零组件制造，人形机器人凸显成长属性(华源证券 葛星甫)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.33/10.43/12.27亿元，同比增速分别为7.95%/25.26%/17.60%，当前股价对应的PE分别为59.31/47.35/40.26倍。我们选取歌尔股份、蓝思科技为可比公司。鉴于公司在消费电子领域积累深厚、覆盖全球头部客户，新能源业务产能稳定释放，人形机器人业务具备较大成长空间，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-10-31 协创数据：收入和资产高速增长，算力蓝图持续展开(财通证券 杨烨,郑元昊)

●公司持续加码算力投入，多层级增长引擎有望驱动业绩持续高增。我们预计公司2025-2027年收入为119.32/179.67/230.97亿元，归母净利润为11.09/21.31/28.92亿元，PE为52.06/27.09/19.96倍，维持“买入”评级。

●2025-10-31 国博电子：2025年三季报点评：3Q25营收同比小幅下滑，功放芯片量产交付超百万只(民生证券 尹会伟,孔厚融)

●公司是目前国内能够批量提供有源相控阵T/R组件及系列化射频集成电路产品的领先企业。除有源相控阵雷达外，公司在低轨卫星和商业航天领域均开展了产品开发，多款产品已开始交付客户。我们预计，公司2025-2027年归母净利润分别是5.04亿元、6.79亿元、8.83亿元，当前股价对应2025-2027年PE分别是86x/64x/49x。我们考虑到公司以化合物半导体为核心的系列化产品结构及产业化生产能力，维持“推荐”评级。

●2025-10-31 沪电股份：2025三季报点评：AI驱动业绩增长，积极推进产能扩充(东莞证券 罗炜斌,陈伟光)

●公司2025前三季度营业收入为135.12亿元，同比增长49.96%，归母净利润、扣非后归母净利润分别为27.18和26.76亿元，同比分别增长47.03%和48.17%。单季度来看，Q3营业收入为50.19亿元，环比增长12.62%，归母净利润、扣非后归母净利润分别为10.35和10.33亿元，环比分别增长12.44%和14.92%。预计公司2025-2026年EPS分别为2.07和2.96元，对应PE分别为37和26倍。

●2025-10-31 欧陆通：业绩显著增长，数据中心电源等产品未来可期(东北证券 韩金呈)

●专注电源领域，有望充分把握服务器产业升级和AI产业增长机遇，因此上调盈利预测及目标价。预计公司2025-2027年的营收为44.37/52.97/64.13亿元，归母净利润3.23/4.47/5.63亿元，给予2026E每股净利润60倍PE估值，对应目标价244.11元，维持“买入”评级。