数字政通(300075)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-06-01 数字政通：无人车+政务Agent+低空经济成为全新增长引擎(东北证券 赵宇阳)

●我们预计25-27年收入分别实现8.40/9.58/10.64亿元，归母净利润分别为0.48/0.89/1.31亿元，对应PE分别为238.49/128.08/87.24X，看好公司全新业务布局，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-09-04 数字政通：半年报点评：低空经济业务稳步推进，全年目标主要经营指标同比正增长(海通国际 杨林,Liang Song)

●我们预计，公司2024/2025/2026归母净利润分别为1.51/1.90/2.32亿元，EPS分别为0.24/0.31/0.37元，给予2024年PE70倍，6个月目标价16.97元，维持“优于大市”评级

●2024-09-01 数字政通：半年报点评：低空经济业务稳步推进，全年目标主要经营指标同比正增长(海通证券 杨林,杨蒙)

●我们预计，公司2024/2025/2026归母净利润分别为1.51/1.90/2.32亿元，EPS分别为0.24/0.31/0.37元，给予2024年动态PE60-70倍，6个月合理价值区间为14.55-16.97元，维持“优于大市”评级。

●2024-04-16 数字政通：年报点评：综合毛利率提升至40%+，低空经济业务前景广阔(海通证券 杨林,杨蒙)

●我们认为，低空经济的发展正在逐渐步入正轨，未来拥有广阔的市场空间，公司通过“星揆计划”，不断拓宽自身在低空经济中的应用范围，抢占低空经济“新市场”，而公司毛利率上涨至40%+，则说明公司目前业务盈利模式已经成熟，且仍在不断提升当中，在这一背景下，公司未来业绩有望进入加速期。我们预计，公司2024/2025/2026归母净利润分别为3.48/4.52/5.55亿元，EPS分别为0.56/0.73/0.89元，给予2024年动态PE32-40倍，6个月合理价值区间为17.91-22.39元，维持“优于大市”评级。

●2024-03-22 数字政通：“星揆计划”持续推进，助力低空经济发展新动能(海通证券 杨林,杨蒙)

●我们认为，低空经济的发展正在逐渐步入正轨，未来拥有广阔的市场空间，公司通过“星揆计划”，不断拓宽自身在低空经济中的应用范围，抢占低空经济“新市场”，在这一背景下，公司未来业绩有望进入加速期。我们预计，公司2023/2024/2025归母净利润分别为1.71/4.04/5.04亿元，EPS分别为0.28/0.65/0.81元，给予2024年动态PE32-40倍，6个月合理价值区间为20.83-26.04元，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-03-26 金山办公：年报点评：看好AI+办公龙头26年转型提速(华泰证券 郭雅丽,岳铂雄)

●考虑到研发投入持续扩大，华泰证券下调公司2026-2027年归母净利润至22.08/27.58亿元，预计2028年归母净利润为33.73亿元，对应EPS为4.76/5.95/7.28元。给予公司2026E20x PS，目标价302.22元，维持“买入”评级。风险提示包括付费用户增长不及预期、AI商业化不及预期。

●2026-03-26 金山办公：业绩稳健增长，办公Agent可期(国信证券 熊莉,库宏垚)

●根据25年年报，下调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润22.12/26.21/31.15亿元(原预测26-27年为23.16/28.41亿元)，同比增速20/19/19%；当前股价对应PE=50/42/35x。基于公司海外市场保持了较高增长，以及AI重塑办公生态下，公司Agent产品可期，打开长期成长空间，维持“优于大市”评级。

●2026-03-26 品高股份：【华创计算机】品高股份：亏损收窄叠加算力布局，云芯协同打开成长空间 20260326(华创证券)

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●2026-03-25 乐鑫科技：公司AIOT产品不断迭代，毛利率继续维持较高水平(东海证券 方霁)

●公司产品不断迭代升级，产品销量保持高速增长，软硬件一体化策略提供更好产品与服务，长期绑定客户提升公司核心竞争力，毛利率长期维持较高水平。公司长期发展趋势相对稳健，下游AIOT受益AI加速发展或高速发展。我们预计公司2026、2027、2028年营收分别是33.63、43.19、54.86亿元，同比分别增长31.09%、28.43%、27.02%；归母净利润分别为6.96、9.22、12.21亿元(2026、2027年原预测为7.20、9.43亿元)，同比增速分别是39.87%、32.44%、32.35%。当前市值对应2026、2027、2028年PE为33.2725.12、19.98倍，维持“买入”评级。

●2026-03-25 合合信息：BC端双轮驱动，海外布局持续深化(太平洋证券 曹佩)

●太平洋证券预计公司2026-2028年营业收入分别为23.05亿元、28.89亿元和34.85亿元，归母净利润分别为5.77亿元、6.90亿元和8.92亿元。基于对公司未来发展的看好，维持“买入”评级。但同时提醒投资者关注海外市场拓展不及预期、技术研发进度放缓以及市场竞争加剧等潜在风险。

●2026-03-25 金山办公：业绩稳健增长，AI与机构业务驱动强劲(国盛证券 孙行臻,陈泽青)

●综合考虑公司在办公软件领域的领军地位以及在AI办公领域的业务潜力，我们预计2026-2028年营业收入分别为70.20/82.58/96.50亿元，归母净利润分别为22.06/27.19/32.65亿元，维持“买入”评级。

●2026-03-24 合合信息：全面拥抱AI，深化海外布局(中邮证券 李佩京,王思)

●我们认为，公司当前用户结构呈现“海外月活占优、国内创收主导”的特征；未来海外市场有望借助AI功能迭代升级与精准市场推广，推动用户付费转化加速落地，进而打开较大增长空间。由于26年为公司AI+海外加速投入前期，我们下调26年收入、利润和27年利润预期，上调27年收入预期并新增28年预期。我们预计2026-2028年公司分别实现营收23.29、29.34、36.11亿元，同比增加28.68%、25.99%、23.08%；实现归母净利润5.65、7.07、9.16亿元，同比增加24.36%、25.23%、29.51%，维持“增持”评级。

●2026-03-24 广联达：利润修复，AI应用全面布局(湘财证券 周成)

●我们预计广联达2026-2028年营收分别为61.67亿元、63.15亿元、65.02亿元，同比增加1.1%、2.4%、3%，归母公司净利润分别为5.9亿元、7.66亿元、8.95亿元，同比增加45.7%、29.8%、16.8%。我们认为，作为建筑业数字化平台服务的龙头厂商，广联达业务已覆盖建筑工程从设计、成本到施工管理的全过程。面对终端市场如民用建筑等行业的调整，公司正在通过业务的聚焦、AI与产品的融合以及费用的管控优化，以期实现盈利侧的持续修复。我们看好公司的韧性成长。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-03-24 金山办公：国内办公软件龙头，AI打开新的空间(甬兴证券 应豪,黄伯乐)

●公司是国内领先的办公软件产品和服务提供商，凭借以WPS Office、WPS365、WPS AI等为代表的办公产品，为来自全球220多个国家和地区的用户提供办公服务。公司积极布局AI产品，有望带来用户数和付费均值的双重提升。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为18.77亿元、21.94亿元、26.08亿元，同比增速分别为14.1%、16.9%和18.9%，EPS分别为4.05元/股、4.74元/股和5.63元/股，对应3月23号收盘价239.5元，PE分别为59.13倍、50.58倍和42.55倍。首次覆盖，我们给予“买入”评级。

●2026-03-23 乐鑫科技：年报点评：新应用+新客户驱动25年业绩增长(华泰证券 郭龙飞,张皓怡,林文富,汤仕翯)

●考虑到上游成本上升可能对消费电子市场需求产生影响，华泰证券略微下调了公司2026/2027年的收入和归母净利润预测。然而，分析师仍看好公司在端侧AI时代的长期成长潜力，给予46.6倍2026年PE估值，目标价从199.20元下调至167.3元，维持“增持”评级。