乐普医疗(300003)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-29 乐普医疗：2025年三季报点评：经营边际向好，医美放量在即(东方证券 伍云飞)

●根据公司2025年三季报，我们维持2025-2027年每股收益预测为0.54/0.69/0.85元，根据可比公司维持给予25年38倍PE，对应目标价20.52元，维持“买入”评级。公司25年前三季度实现收入49.4亿元(同比+3.2%)，归母净利润9.8亿元(同比+22.4%)。单季来看，25Q3收入15.7亿元(环比-3.9%)，归母净利润2.9亿元(环比-6.8%)，业绩基本稳定。

●2025-10-28 乐普医疗：心血管等主业稳健，医美产品Q3快速放量启新章(中泰证券 谢木青)

●根据财报数据，我们预计公司基本盘将保持稳健，随着公司消费医疗业务的加速推广，有望给公司带来新的业绩增长点。我们预计2025-2027年营业收入66.10、75.58、86.36亿元(+8%、14%、14%)，调整前分别为65.67、74.78、85.75亿元；预计归母净利润10.53、13.02、16.06亿元(+327%、24%、23%)，调整前分别为10.62、13.66、16.66亿元。公司医疗器械和药品基本盘稳定，医美有望打开新成长空间，公司当前股价对应2025-2027年32、26、21倍PE，维持“买入”评级。

●2025-10-28 乐普医疗：2025年三季报业绩点评：医美放量超预期，创新管线稳步推进(银河证券 程培,孟熙)

●公司是国内平台型心血管龙头，技术创新推动产线不断丰富，目前基本走出集采影响，战略性布局消费医疗领域有望形成新增长极。基于药品业务调整逐步到位、创新产品及消费医疗管线陆续放量提升公司整体盈利能力，同时考虑到2025Q3主要业务经营质量顺利企稳回升，以及8月以来医美产品放量超预期、在研管线推进顺利，我们调整并预测公司2025-2027年归母净利润至12.00/15.43/19.50亿元，同比增长385.80%、28.65%、26.34%，EPS分别为0.64、0.82、1.04元，当前股价对应2025-2027年PE28/22/17倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-25 乐普医疗：季报点评：3Q25业绩提速，医美新品积极放量(华泰证券 代雯,高鹏,杨昌源)

●我们维持盈利预测，预计25-27年归母净利为10.64/13.34/16.25亿元。公司业务布局持续拓展且国内外商业化能力不断提升，给予公司25年40xPE（可比公司Wind一致预期均值37x），维持目标价22.63元不变。

●2025-10-10 乐普医疗：Q2业绩符合预期，关注医美、创新药、神经调控等新增长点(中信建投 贺菊颖,王在存,李虹达,郑涛,吴严)

●短期关注新业务催化，中长期看好公司平台型布局的成长潜力短期来看，公司心血管器械稳健增长，仿制药业务企稳回升，利润率有望持续修复；医美、创新药、神经调控等新业务有望带来新的增长点。中长期来看，公司持续加大研发投入，丰富的研发管线有望贡献长期成长动力。公司作为国内心血管平台型企业，在研发、销售、品牌等方面的优势有望持续体现。预计2025-2027年收入分别为68.62亿元、76.75亿元、85.52亿元，增速分别为12.4%、11.8%、11.4%。归母净利润分别为10.97亿元、13.18亿元、15.66亿元，增速分别为344.4%、20.1%、18.8%。维持买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2025-10-31 迈瑞医疗：Overseas strength offsets domestic softness(招银国际 Jill Wu,Cathy WANG)

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●2025-10-31 中微公司：业绩高增态势稳固90：1刻蚀机即将推向市场(国投证券 马良)

●我们预计公司2025-2027年收入分别为119.42亿元、158.16亿元、203.7亿元，归母净利润分别为21.9亿元、29.63亿元、39.87亿元。采用PS估值法，考虑到半导体行业国产替代趋势明确，公司作为设备端龙头有望获得更高份额，给予公司2025年19倍PS，对应目标价362.37元/股，维持“买入-A”投资评级。

●2025-10-31 杰瑞股份：2025年第三季度报告点评：海外市场持续发力，技术创新实现突破(国元证券 龚斯闻,许元琨)

●公司在油气技术工程服务领域处于领先地位，我们看好公司中长期发展。预计公司2025-2027年分别实现营收160.03/184.00/210.92亿元，归母净利润为30.65/36.03/41.71亿元，EPS为2.99/3.52/4.07元/股，对应PE为17.26/14.68/12.68倍，维持“买入”评级。

●2025-10-31 拓荆科技：先进制程机台实现规模化量产，业绩同环比高增(开源证券 陈蓉芳,陈瑜熙)

●2025年前三季度，公司实现营业收入42.20亿元，yoy+85.27%，主因产品工艺覆盖面不断扩大，产品性能及核心竞争力进一步增强，公司先进制程的验证机台进入规模化量产阶段；实现毛利率33.28%，同比下滑10.31pcts，主因一季度确认收入的新产品、新工艺的设备在客户验证过程成本较高，毛利率较低，随着公司新产品验证机台完成技术导入并实现量产突破和持续优化，2025年第二和第三季度毛利率已显著改善，未来有望继续稳步回升；实现归母净利润5.57亿元，同比+105.14%，主因Q3收入放量与规模效应带动费用率下滑。

●2025-10-31 明月镜片：季报点评：积极推进产品智能化(天风证券 孙海洋,张彤)

●调整为“买入”评级。公司面临外部市场压力始终保持经营韧性，积极推进产品矩阵优化及智能化升级，我们预计25-27年公司归母净利润分别为2.0/2.3/2.6亿元，对应PE分别为41X/36X/32X。

●2025-10-31 北方华创：25Q3收入利润同比稳健增长，平台型优势不断增强(招商证券 鄢凡,谌薇,王虹宇)

●公司25Q3收入环比高增长，归母利润同环比稳健增长。公司在手订单充沛，平台型优势不断增强，未来收入有望延续健康成长态势。我们预计公司2025/2026/2027年收入为391.2/487.6/594.1亿元，预计归母净利润为72.1/93.1/117.6亿元，对应PE为41.8/32.3/25.6倍，维持“增持”投资评级。

●2025-10-31 中坚科技：具身智能业务加速落地，打开增量空间(东北证券 韩金呈,林绍康)

●公司作为具身智能行业的优秀企业，未来有望开拓更多的下游领域。考虑到海外市场竞争激烈，我们下调盈利预测为2025-2027年归母净利润0.71/1.33/2.00亿元，对应PE为323/173/115倍。给予2026年盈利200倍PE估值，目标价为144.2元，维持“买入”评级。

●2025-10-31 中联重科：三季度国内外增速加快，业绩拐点逐步显现(财通证券 佘炜超,张豪杰)

●公司工程机械行业龙头地位稳固，新兴板块及海外业务持续发力。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为49.15/63.02/75.64亿元，对应PE分别为14.1/11.0/9.2倍。维持公司“增持”评级。

●2025-10-30 可孚医疗：25Q3业绩增长超30%，盈利能力持续提升(信达证券 唐爱金,贺鑫,曹佳琳)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为33.30、39.11、45.56亿元，同比增速分别为11.6%、17.4%、16.5%，归母净利润分别为3.88、4.85、5.90亿元，同比增速分别为24.6%、24.8%、21.6%，对应2025年10月29日股价，PE分别为23、19、15倍，维持“买入”投资评级。

●2025-10-30 浙江鼎力：3Q25 net profit -15% YoY,below expectations(招银国际 冯键嵘)

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