意华股份(002897)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-31 意华股份：2025年中期业绩点评报告：25Q2业绩反转，AI算力高景气(浙商证券 张建民,徐菲)

●2025年上半年，公司实现营业收入30.45亿元，同比下降3.99%，归母净利润1.62亿元，同比下降6.84%。公司上半年业绩短暂承压，主要受光伏支架及其他连接器组件业务阶段性承压影响，但Q2公司业绩实现强劲反转，2025Q2，公司实现营业收入16.80亿元，同比增长2.25%，环比增长23.03%，归母净利润0.97亿元，同比增长11.75%，环比增长49.97%。预计公司2025-2027年营业收入为72.9、86.4、102.1亿元，归母净利润为3.6、4.6、5.9亿元，对应PE25、20、15倍，维持“买入”评级。

●2025-07-14 意华股份：AI高速互联需求提升，高速连接器有望快速增长(中泰证券 陈宁玉,杨雷)

●公司是国内少数具备高速连接器量产能力的企业之一，重点发力汽车连接器和光伏支架业务，客户资源丰富，产品逐步放量且价值量提升。我们预计2025-2027年净利润分别为3.14亿/4.37亿/5.62亿元(原25-26年预测值为5.03亿/5.98亿元)，EPS分别为1.62/2.25/2.90元，维持“买入”评级。

●2025-05-08 意华股份：连接器受益算力建设，大额单项坏账计提影响2024年利润(中信建投 阎贵成,刘永旭,武超则,汪洁)

●2025年一季度，公司营业收入13.65亿元，同比下降10.69%；归母净利润0.65亿元，同比下降25.44%；扣非归母净利润0.63亿元，同比下降22.30%。我们预计公司2025-2027年收入分别为64.03亿元、73.70亿元、83.92亿元，归母净利润分别为4.01亿元、4.96亿元、5.95亿元，对应PE20X、16X、13X，维持“买入”评级。

●2025-04-30 意华股份：2024年年报及2025年一季报点评报告：坏账计提影响业绩，受益于国产AI算力需求(浙商证券 张建民,徐菲)

●2024年，公司实现营业收入60.97亿元，同比增长20.51%，归母净利润1.24亿元，同比增长1.63%，扣非归母净利润1.13亿元，同比增长5.13%。2025年一季度，公司实现营业收入13.65亿元，同比下降10.69%，归母净利润0.65亿元，同比下降25.44%，扣非归母净利润0.63亿元，同比下降22.30%。预计公司2025-2027年营业收入为72.9、86.4、102.1亿元，归母净利润为3.6、4.6、5.9亿元，对应PE22、17、14倍，维持“买入”评级。

●2025-04-27 意华股份：2024年年报及2025年一季报点评：24业绩稳健增长，连接器/光伏支架双轮驱动(民生证券 马天诣,崔若瑜)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.14亿元、5.03亿元、6.10亿元，2025年4月25日股价对应PE分别为18X、15X、12X。我们预计伴随美国工厂投产爬坡，汽车及消费电子连接器业务拓展加速，公司后续具备较强成长性，看好公司后续发展，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-10-29 奥海科技：2025年三季报点评：业绩稳健增长，数据中心电源加速落地(民生证券 方竞,卢瑞琪)

●公司为3C充储领军厂商，并持续拓展新能源电控系统及服务器电源等新兴业务，为盈利能力打开提升空间。我们预计公司25-27年营收分别为79.34/100.77/126.66亿元，归母净利润分别为5.88/8.00/10.61亿元，对应PE分别为23/17/13倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-29 聚和材料：2025第三季报点评：银浆市占率保持高位，拓展半导体外延(东吴证券 曾朵红,郭亚男,徐铖嵘)

●考虑到公司毛利率承压，信用减值与投资损失，行业竞争加剧，我们下调25-27年归母净利润为3.5/5/6.5亿元(25-27年前值为4.2/5.9/7.9亿元)，同比-16%/+42%/+29%，基于公司银浆主业市占率保持高位、出货环比增长，费用率下降、盈利韧性较强；并购SKE空白掩模业务拓展半导体外延，成长逻辑清晰，维持“买入”评级。

●2025-10-29 太辰光：MPO产业具备先发优势，产能持续爬坡释放(群益证券 何利超)

●预计公司2025-2027年净利润分别为4.77亿、7.82亿、11.47亿元，YOY分别为+83%、+64%、+47%；EPS分别为2.10/3.44/5.05元，当前股价对应A股2025-2027年P/E为52/32/22倍，给予“区间操作”建议。

●2025-10-29 艾为电子：三季度收入同环比增长，净利率继续提高(国信证券 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖,连欣然)

●我们维持公司业绩预测，预计2025-2027年归母净利润为3.93/5.23/6.21亿元，对应2025年10月27日股价的PE分别为49/37/31x。公司新产品持续推出，维持“优于大市”评级。

●2025-10-29 水晶光电：三季报点评：持续受益大客户创新，AR布局进入收获期(国元证券 彭琦,沈晓涵)

●公司前三季度实现总营业收入51.2亿元，同比+8.8%；归母净利润9.8亿元，同比+14.1%；扣非后归母净利润9.3亿元，同比增长11.5%。公司2025前三季度毛利率31.7%，同比+0.17pct；净利率19.3%，同比+0.62pct。我们预测公司2025-2026年归母净利实现为12.5/15.3亿元，维持“买入”的投资评级。

●2025-10-29 豪威集团：季报点评：25Q3营收及扣非归母均创新高，CIS龙头行稳致远(国盛证券 郑震湘,佘凌星,肖超)

●根据盈利预测，分析师预计公司在2025-2027年将实现稳步增长，营收分别达到301.6亿、375.7亿和436.7亿元，归母净利分别为47.0亿、63.3亿和75.0亿元。基于此，维持“买入”评级。然而，报告也指出潜在风险，包括产品推广不及预期、下游需求疲软以及贸易摩擦加剧等问题，可能对未来发展产生影响。

●2025-10-29 易德龙：全球化EMS厂商转向ODM，研发PCB轴向电机(东方财富证券 王舫朝,武子皓)

●易德龙在EMS领域深耕多年，制造能力行业领先，公司正在经历战略转型期，由多年前的“差异化市场战略”转向深耕行业头部客户，同时研发进一步深度嵌入客户，公司正在经历由OEM转向ODM的转变过程，未来有望成为全球电子制造服务的领导者，业绩有望稳定增长。我们预计公司2025-27年EPS分别为1.52、1.83、2.26元，对应2025年10月28日收盘价PE分别为28/23/19X，首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2025-10-29 兆易创新：季报点评：25Q3利润同环比高增，利基产品全面涨价(国盛证券 郑震湘,佘凌星)

●根据盈利预测，2025-2027年，公司预计分别实现营业收入93.6亿元、114.6亿元和135.5亿元，同比增长率分别为27.3%、22.4%和18.2%；归母净利润预计分别为14.6亿元、19.4亿元和23.8亿元，同比增长率分别为32.5%、33.0%和22.4%。当前股价对应2025-2027年的PE分别为113倍、85倍和69倍。基于公司存储、MCU、传感器三大业务布局，以及其在全球NOR Flash市场的领先地位，分析师维持“买入”评级。

●2025-10-29 沪电股份：三季度业绩再创新高，产能释放为后续增长奠定基础(中泰证券 王芳,刘博文)

●公司发布25年三季报，公司25年前三季度实现营收135.12亿元，yoy+49.96%，归母净利润27.18亿元，yoy+47.03%，扣非归母净利润26.76亿元，yoy+48.17%，毛利率35.4%，yoy-0.46pct，净利率20.08%，yoy-0.23pct。我们预计公司2025/2026/2027年净利润为40.04/53.2/73.03亿元，按照2025/10/28收盘价，PE为38.4/28.9/21.1倍，维持“买入”评级。

●2025-10-29 生益科技：三季度持续高增，新品进展顺利成长性强(中泰证券 王芳,刘博文)

●考虑到公司产品结构持续升级及后续涨价预期，我们预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为36.62/58.51/80.08亿元(此前预期公司2025/2026/2027年归母净利润分别为30.63/45.27/61.42亿元)，按照2025/10/28收盘价，PE为44.7/28/20.4倍，维持“买入”评级。