洁美科技(002859)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-29 洁美科技：离型膜进展顺利，复合集流体+载体铜箔弹性巨大(财通证券 张益敏,黄梦龙)

●公司离型膜进展顺利，复合集流体+PCB铜箔打开成长空间。我们预计公司2025-2027年归母净利润为2.57/4.19/6.11亿元，EPS为0.60/0.97/1.42元，对应PE为56.2/34.4/23.6倍，维持“增持”评级。

●2025-10-28 洁美科技：离型膜稳步放量，复合集流体打开成长天花板(华西证券 单慧伟,陈天然)

●参考25年三季报，我们调整2025-27年盈利预测，预计2025-27年营业收入分别为21.86、28.90、36.41亿元(原值为21.86、28.90、36.41亿元)，同比+20.3%、+32.2%、+26.0%。预计2025-27年归母净利润为2.63、4.35、6.55亿元(原值为2.87、4.60、7.01亿元)，同比+30.3%、+65.1%、+50.5%。预计2025-27年EPS分别为0.61、1.01、1.52元(原值为0.67、1.07、1.63元)。2025年10月28日股价为33.13元，对应PE分别为54.19x、32.82x、21.81x。维持“买入”评级。

●2025-08-31 洁美科技：中报点评：离型膜放量盈利能力改善，复合集流体产能加速扩张(东方证券 韩潇锐,蒯剑,薛宏伟)

●我们预测公司25-27年每股收益分别为0.69/0.96/1.29元(原25-27年预测分别为0.69/0.91/1.23元，主要考虑离型膜放量上修26-27年收入及毛利率预测)，根据可比公司26年41倍PE估值，对应目标价为39.36元，维持买入评级。

●2025-08-18 洁美科技：25年半年报业绩点评：离型膜持续放量减亏，25Q2业绩改善明显(东北证券 李玖,李亚鑫)

●首次覆盖，给予“买入”评级。看好公司膜材料业务持续放量，盈利能力持续改善以及柔震科技的新能源电池正负极材料新业务带来新的投资机会。预计公司2025-2027年实现营业收入分别为22.02/27.29/34.30亿元，归母净利润分别为2.75/3.88/5.07亿元，对应PE分别为42.37/30.01/22.92倍。

●2025-08-18 洁美科技：子公司柔震收购江西鸿美，加快复合集流体布局(华西证券 单慧伟,陈天然)

●我们维持2025-27年盈利预测，预计2025-27年营业收入分别为21.86、28.90、36.41亿元，同比+20.3%、+32.2%、+26.0%。预计2025-27年归母净利润为2.87、4.60、7.01亿元，同比+42.1%、+60.1%、+52.4%。预计2025-27年EPS分别为0.67、1.07、1.63元。2025年8月18日股价为27.67元，对应PE分别为41.51x、25.93x、17.02x。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-10-30 中兴通讯：算力业务增长显著，国内运营商业务阶段性承压(开源证券)

●公司发布2025年三季度报，2025年前三季度公司实现营收1005.20亿元，同比增长11.63%，实现归母净利润53.22亿元，主要是国内运营商营收承压所致，国际运营商市场营收有所增长，政企业务营收同比增长130%，实现扣非归母净利润38.79亿元。2025Q3公司实现营收289.67亿元，同比增长5.11%，实现归母净利润2.64亿元。公司加速突破国内智算市场，运营商市场持续提升海外市占率，考虑到国内运营商通信基础设施投资下降，我们下调2025年并维持2026-2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为80.69/90.16/97.74亿元，我们看好第二曲线业务长期发展，维持“买入”评级。

●2025-10-29 奥海科技：2025年三季报点评：业绩稳健增长，数据中心电源加速落地(民生证券 方竞,卢瑞琪)

●公司为3C充储领军厂商，并持续拓展新能源电控系统及服务器电源等新兴业务，为盈利能力打开提升空间。我们预计公司25-27年营收分别为79.34/100.77/126.66亿元，归母净利润分别为5.88/8.00/10.61亿元，对应PE分别为23/17/13倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-29 聚和材料：2025第三季报点评：银浆市占率保持高位，拓展半导体外延(东吴证券 曾朵红,郭亚男,徐铖嵘)

●考虑到公司毛利率承压，信用减值与投资损失，行业竞争加剧，我们下调25-27年归母净利润为3.5/5/6.5亿元(25-27年前值为4.2/5.9/7.9亿元)，同比-16%/+42%/+29%，基于公司银浆主业市占率保持高位、出货环比增长，费用率下降、盈利韧性较强；并购SKE空白掩模业务拓展半导体外延，成长逻辑清晰，维持“买入”评级。

●2025-10-29 太辰光：MPO产业具备先发优势，产能持续爬坡释放(群益证券 何利超)

●预计公司2025-2027年净利润分别为4.77亿、7.82亿、11.47亿元，YOY分别为+83%、+64%、+47%；EPS分别为2.10/3.44/5.05元，当前股价对应A股2025-2027年P/E为52/32/22倍，给予“区间操作”建议。

●2025-10-29 艾为电子：三季度收入同环比增长，净利率继续提高(国信证券 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖,连欣然)

●我们维持公司业绩预测，预计2025-2027年归母净利润为3.93/5.23/6.21亿元，对应2025年10月27日股价的PE分别为49/37/31x。公司新产品持续推出，维持“优于大市”评级。

●2025-10-29 水晶光电：三季报点评：持续受益大客户创新，AR布局进入收获期(国元证券 彭琦,沈晓涵)

●公司前三季度实现总营业收入51.2亿元，同比+8.8%；归母净利润9.8亿元，同比+14.1%；扣非后归母净利润9.3亿元，同比增长11.5%。公司2025前三季度毛利率31.7%，同比+0.17pct；净利率19.3%，同比+0.62pct。我们预测公司2025-2026年归母净利实现为12.5/15.3亿元，维持“买入”的投资评级。

●2025-10-29 豪威集团：季报点评：25Q3营收及扣非归母均创新高，CIS龙头行稳致远(国盛证券 郑震湘,佘凌星,肖超)

●根据盈利预测，分析师预计公司在2025-2027年将实现稳步增长，营收分别达到301.6亿、375.7亿和436.7亿元，归母净利分别为47.0亿、63.3亿和75.0亿元。基于此，维持“买入”评级。然而，报告也指出潜在风险，包括产品推广不及预期、下游需求疲软以及贸易摩擦加剧等问题，可能对未来发展产生影响。

●2025-10-29 易德龙：全球化EMS厂商转向ODM，研发PCB轴向电机(东方财富证券 王舫朝,武子皓)

●易德龙在EMS领域深耕多年，制造能力行业领先，公司正在经历战略转型期，由多年前的“差异化市场战略”转向深耕行业头部客户，同时研发进一步深度嵌入客户，公司正在经历由OEM转向ODM的转变过程，未来有望成为全球电子制造服务的领导者，业绩有望稳定增长。我们预计公司2025-27年EPS分别为1.52、1.83、2.26元，对应2025年10月28日收盘价PE分别为28/23/19X，首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2025-10-29 兆易创新：季报点评：25Q3利润同环比高增，利基产品全面涨价(国盛证券 郑震湘,佘凌星)

●根据盈利预测，2025-2027年，公司预计分别实现营业收入93.6亿元、114.6亿元和135.5亿元，同比增长率分别为27.3%、22.4%和18.2%；归母净利润预计分别为14.6亿元、19.4亿元和23.8亿元，同比增长率分别为32.5%、33.0%和22.4%。当前股价对应2025-2027年的PE分别为113倍、85倍和69倍。基于公司存储、MCU、传感器三大业务布局，以及其在全球NOR Flash市场的领先地位，分析师维持“买入”评级。

●2025-10-29 沪电股份：三季度业绩再创新高，产能释放为后续增长奠定基础(中泰证券 王芳,刘博文)

●公司发布25年三季报，公司25年前三季度实现营收135.12亿元，yoy+49.96%，归母净利润27.18亿元，yoy+47.03%，扣非归母净利润26.76亿元，yoy+48.17%，毛利率35.4%，yoy-0.46pct，净利率20.08%，yoy-0.23pct。我们预计公司2025/2026/2027年净利润为40.04/53.2/73.03亿元，按照2025/10/28收盘价，PE为38.4/28.9/21.1倍，维持“买入”评级。