国恩股份(002768)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-30 国恩股份：Q3业绩延续高增，积极布局机器人赛道(东北证券 杨占魁,张煜暄)

●考虑到公司主业保持高增，同时积极内伸外延，我们调整公司盈利预测，预计2025-2027年公司实现归母净利润9.45/12.17/14.74亿元，同比+39.72%/+28.74%/+21.20%，对应PE为14.95X/11.61X/9.58X，维持“买入”评级。

●2025-10-30 国恩股份：业绩稳健增长，大化工持续进击(银河证券 王鹏,翟启迪)

●预计2025-2027年公司营收分别为212.38、254.37、305.22亿元；归母净利润分别为8.39、10.20、12.22亿元，同比分别增长24.07%、21.52%、19.79%；EPS分别为3.09、3.76、4.50元，对应PE分别为16.84、13.86、11.57倍，维持“推荐”评级。

●2025-09-24 国恩股份：改性塑料量价齐升，积极切入机器人赛道(东北证券 杨占魁,张煜暄)

●我们预计2025-2027年公司实现归母净利润7.83/9.98/11.83亿元，同比+15.74%/+27.54%/+18.47%，对应PE为16.45X/12.90X/10.89X，维持“买入”评级。公司以纵向一体化产业平台为中枢，大化工+大健康产业为两翼。(1)大化工：截至2024年，公司拥有有机高分子改性材料产能120万吨(在建20万吨)、有机高分子复合材料产能60万吨(在建20万吨)、绿色石化材料及新材料产能100万吨(在建120万吨)；(2)大健康：子公司东宝生物拥有17800吨明胶/胶原蛋白产能、益青生物拥有390亿粒的空心胶囊产能。

●2025-09-02 国恩股份：2025中报点评：25H1盈利能力提升，布局新兴领域打开成长空间(西部证券 孙维容,李妍)

●公司发布25年半年报，公司25H1实现营收97.54亿，同比+4.58%，实现归母净利润3.46亿元，同比+25.94%。其中25Q2实现营收53.42亿元，同/环比+8.92%/+21.07%；实现归母净利润2.35亿元，同/环比+54.98%/+111.45%；实现扣非归母净利润2.31亿元，同/环比+62.72%/+125.80%。我们预计公司25-27年可实现归母净利7.85/9.53/11.10亿元，对应PE分别为16.5/13.6/11.8倍，维持“买入”评级。

●2025-08-30 国恩股份：2025年半年报点评报告：大化工一体化业绩显著改善，机器人产业布局成长可期(华龙证券 景丹阳)

●公司有望强化内部资源高效协同，不断释放平台规模化优势，驱动各业务板块保持稳健增长，预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.40/9.53/10.85亿元，当前股价对应2025-2027年PE为15.6/13.7/12.1倍，我们选取金发科技、会通股份、普利特作为可比公司，公司拥有领先的一体化产业平台、雄厚的技术研发实力及稳定优质的市场资源，首次覆盖，给予公司“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:橡胶塑料

●2025-10-30 中鼎股份：系列点评三：25Q3业绩符合预期，机器人布局加速(民生证券 崔琰,杜丰帆)

●公司在汽车领域根基深厚，广泛积势，强劲进军机器人领域有望带来业绩估值双升。我们预计公司2025-2027年营收216.8/243.9/276.9亿元归母净利为17.1/19.5/22.6亿元，对应EPS分别为1.30/1.48/1.71元。按照2025年10月29日收盘价22.88元，对应PE分别为18/15/13倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-30 伟星新材：投资损益致业绩降幅收窄，经营性业绩仍面临考验(华源证券 戴铭余,王彬鹏,郦悦轩)

●由于公司短期承压，我们下调公司2025-2027年归母净利润至8.51亿元、8.53亿元、9.08亿元(前值为9.96、10.92、12.01亿元)，对应当前股价PE为20、19、18倍，维持“增持”评级。

●2025-10-30 安利股份：Q3业绩承压，看好鞋材大客户份额提升及新产品、新需求放量(开源证券 金益腾,蒋跨跃)

●我们下调公司2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为1.78(-0.98)、2.37(-1.10)、2.88(-1.19)亿元，EPS为0.82(-0.45)、1.09(-0.51)、1.33(-0.55)元，当前股价对应PE为20.6、15.5、12.7倍。我们看好公司作为PU革行业龙头，有望充分受益于鞋材大客户份额提以及新能源汽车、电子产品、半导体材料等新需求持续放量，维持“买入”评级。

●2025-10-30 赛轮轮胎：2025年三季报点评：2025Q3利润总额创历史新高，海外基地建设有序推进(国海证券 李永磊,董伯骏,仲逸涵)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为370.91、422.06、513.22亿元，归母净利润分别为41.28、49.42、59.09亿元，对应PE分别12.26、10.24、8.56倍。公司是中国首家A股上市的民营轮胎企业，也是中国首家在海外建厂并最早在海外两个国家拥有规模化轮胎生产基地的轮胎企业，目前已形成或规划了越南、柬埔寨、印尼、墨西哥和埃及五大海外工厂，多维度提升品牌全球影响力，重视投资者回报，我们持续看好公司经营韧性与增长潜力，维持“买入”评级。

●2025-10-29 赛轮轮胎：单季营收破百亿，全球化扬帆正当时(信达证券 张燕生,洪英东)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别达到368.72亿元、442.71亿元、514.84亿元，分别同比+15.9%、+20.1%、+16.3%，归属母公司股东的净利润分别为39.00亿元、48.01亿元、58.21亿元，分别同比-4.0%、+23.1%、+21.3%，2025-2027年摊薄EPS分别达到1.19元、1.46元和1.77元，维持“买入”评级。

●2025-10-29 伟星新材：Q3盈利能力修复，期待行业需求回暖(中邮证券 赵洋)

●我们预计公司25-26年收入分别为57.3亿、60.9亿元，同比-8.6%、+6.4%，预计25-26年归母净利润分别为8.5亿、9.8亿，同比-10.9%、+16.0%，对应25-26年PE分别为19.4X、16.7X。

●2025-10-29 赛轮轮胎：季报点评：出海进程加速助力公司实现全球扩张(华泰证券 庄汀洲,张雄)

●考虑短期美国关税影响余波仍在以及公司印尼、墨西哥工厂短期转固压力，我们下调公司25年业绩预测；基本维持26-27年业绩预测。25-27年公司归母净利润分别为40.0/49.7/63.3亿元(25年前值45.0，调整幅度-11%)，同比变化-2%/+24%/+27%，对应EPS为1.22/1.51/1.93元。结合可比公司26年Wind一致预期平均9xPE估值，考虑公司海外布局优势与品牌力持续提升，给予公司26年13xPE，目标价19.63元(前值20.55元，对应15倍25年PE)。维持“买入”评级。

●2025-10-29 永新股份：经营保持稳健，关注海外扩张与薄膜新材料(华西证券 徐林锋)

●维持对永新股份的“买入”评级，认为其作为塑料软包装行业龙头，综合实力突出，纵向一体化策略持续降本增效，薄膜业务逐渐放量有望推动业绩稳定增长。考虑到消费复苏压力，下调盈利预测，预计2025-2027年EPS分别为0.79元、0.86元和0.95元，对应PE分别为14倍、13倍和12倍。

●2025-10-29 伟星新材：毛利率环比提升，静待行业格局改善(财通证券 毕春晖,陈琳云)

●我们预测公司2025-2027年归母净利润为8.64/9.69/10.74亿元，同比-9.3%/+12.2%/+10.8%，EPS为0.54/0.61/0.67元，10月28日收盘价对应3年PE为19.23x/17.13x/15.46x。维持“增持”评级。

●2025-10-29 瑞尔特：25Q3业绩承压，积极布局装配式卫浴空间(华安证券 徐偲,余倩莹)

●我们看好公司“自主品牌+代工”双轮驱动发展，未来成长可期。一方面，公司是行业领先的节水型冲水组件制造企业，产品品质卓越，客户关系稳定，代工业务稳定发展。另一方面，公司自2021年起大力发展智能坐便器自主品牌“瑞尔特”，推出的产品具有质量、功能的稳定性以及性价比方面的优势，随着智能坐便器渗透率提升和公司市占率提升，智能坐便器及盖板业务有望高增长。我们预计公司2025-2027年营收分别为19.31/21.63/23.75亿元(前值为20.29/22.73/24.97亿元)，分别同比变化-18.1%/+12.0%/+9.8%；归母净利润分别为0.95/1.27/1.54亿元(前值为1.27/1.53/1.77亿元)，分别同比变化-47.3%/+32.7%/+21.4%；EPS分别为0.23/0.3/0.37元，截至2025年10月28日，对应PE分别为39.61/29.86/24.59倍。维持“买入”评级。