永兴材料(002756)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-27 永兴材料：2025中报点评：锂价下行压制业绩，成本优化对冲压力(华福证券 王保庆)

●预计25-27年公司归母净利润为9.08/10.85/14.95亿元(25-27年前值为10.1/13.9/17.2亿元)，主因下调了锂价预期。EPS分别为1.7元、1.8元、2.4元。考虑到公司持续降本和扩产稳步进行，维持“买入”评级。

●2025-08-26 永兴材料：中报点评报告：成本优势显著，持续分红回报股东(浙商证券 沈皓俊,王南清)

●作为云母提锂领域的龙头企业，永兴材料凭借其明显的成本优势和持续推进的矿山扩建项目，具备良好的成长潜力。分析师预计，2025-2027年公司归母净利润将分别达到9.2亿、12.1亿和18.6亿元，对应同比增长率分别为-12.1%、+31.7%和+54.2%。基于此，报告维持“买入”评级，但也提示需关注新能源汽车销量不及预期及扩产进展可能带来的风险。

●2025-08-24 永兴材料：半年报点评：碳酸锂低成本优势凸显，锂价上涨有望带来高业绩弹性(国信证券 刘孟峦,杨耀洪)

●预计公司2025-2027年营收分别为80.84/89.03/98.10(原预测81.95/90.58/100.09)亿元，同比增速分别为0.1%/10.1%/10.2%；归母净利润分别为8.17/10.58/13.60(原预测10.57/13.29/16.73)亿元，同比增速分别为-21.7%/29.6%/28.5%；摊薄EPS分别为1.51/1.96/2.52元，当前股价对应PE为23/18/14X。公司资源优势突出，成长路径清晰，锂业务降本增效成果显著，能够有效应对锂价下跌带来的不利影响，维持“优于大市”评级。

●2025-08-23 永兴材料：2025年半年报点评：一体化持续推进，云母龙头成本优势突出(民生证券 邱祖学)

●云母提锂龙头成本优势突出，采选冶一体化扩产，我们预计公司2025-2027年归母净利为9.4、13.7和18.4亿元，对应8月22日收盘价的PE为20、14和10倍，维持“推荐”评级。

●2025-08-22 永兴材料：2025半年报点评：Q2降本成效显著，下半年价格弹性可观(东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●我们基本维持25年盈利预测，考虑矿山改扩建增量释放有所延后，下调26-27年盈利预测，预计公司25-27年归母净利润为9.0/11.1/16.7亿元(原预期9.0/12.1/16.8亿元)，同比-13%/+23%/+50%，对应PE为21x/17x/11x，考虑公司资源优势突出，成本优势显著，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2025-10-30 华明装备：分接开关出口保持高增，长期受益于全球电力投资(国信证券 王蔚祺,王晓声)

●考虑到公司前三季度海外业务开拓情况，上调盈利预测。我们预计公司2025-2027年实现归母净利润7.44/8.86/10.37亿元(原预测值为7.19/8.18/9.73亿元)，当前股价对应PE分别为33/27/23倍，维持“优于大市”评级。

●2025-10-30 中伟股份：三元前驱体出货显著回暖，钴系磷系材料稳健发展(国信证券 王蔚祺,李全)

●下调盈利预测，维持“优于大市”评级。考虑到镍价以及汇率波动对公司盈利产生的消极影响、以及新业务发展前期对于盈利造成的短期压力，我们下调盈利预测，预计2025-2027年公司实现归母净利润15.82/19.70/23.41亿元(原预测为17.23/21.33/25.86亿元)，同比+8%/+25%/+19%，EPS为1.69/2.10/2.50元，动态PE为26.7/21.4/18.0倍。

●2025-10-29 华帝股份：季报点评：收入承压，盈利质量逆势提升(天风证券 周嘉乐,宗艳,金昊田)

●公司注重品牌形象升级和渠道管理能力提升，各渠道产品不断推新形成竞争力，我们看好公司在理顺渠道和加强治理的过程中修炼内功，在多品类和多品牌矩阵中持续发掘增长潜力，在渠道扁平化、产品高端化和生产智能化过程中实现更优质的盈利。预计25/26/27年归母净利润分别为4.4/5.3/6.0亿元(前值为5.1/5.8/6.5亿元，考虑25Q3财报中归母净利润的下滑下调预期)，对应动态PE分别为12.2x/10.2x/9.0x，维持“买入”评级。

●2025-10-29 亿纬锂能：公司Q3净利润增速转正，产能加快扩张，建议“买进”(群益证券 沈嘉婕)

●预计公司2025/2026/2027年的净利润分别为48.4/79.5/104.2亿元，YOY分别为+18.8%/+64.2%/+31%，EPS为2.37/3.89/5.09元。当前股价对应2025/2026/2027年P/E分别为33/20/15倍，建议买进。

●2025-10-29 安孚科技：季报点评：业务结构调整下收入增速放缓，盈利水平有所提升(国盛证券 徐程颖,鲍秋宇)

●考虑到短期业务结构调整对收入的影响，分析师下调了公司的盈利预测。预计2025-2027年归母净利润分别为2.74亿元、4.12亿元和4.50亿元，同比增长62.8%、50.5%和9.2%。基于估值分析，当前股价对应2025年的P/E为36.3倍，P/B为3.0倍，维持“增持”评级。

●2025-10-29 浙江美大：季报点评：收入持续承压，公司盈利能力下滑(国盛证券 徐程颖,陈思琪)

●报告指出，公司未来可能面临原材料价格波动、房地产市场波动以及市场竞争加剧等多重风险。尽管如此，国盛证券仍维持对浙江美大的“买入”评级，认为其长期价值值得关注。不过，投资者需谨慎评估行业环境变化对公司业绩的影响，并结合自身风险承受能力做出决策。

●2025-10-29 阳光电源：受益于储能市场高增，公司1-3Q业绩保持大幅增长，建议“买进”(群益证券 沈嘉婕)

●预计公司2025/2026/2027年的净利润分别为156/197.7/231.5亿元，YOY分别为+41%/+26.7%/+17.1%，EPS为7.53/9.53/11.2元。当前股价对应2025/2026/2027年P/E分别为22/17/15倍，建议买进。

●2025-10-29 火星人：季报点评：经营承压明显，盈利能力下滑(国盛证券 徐程颖,陈思琪)

●考虑到公司2025年三季度的业绩表现以及行业整体环境，分析师预计公司2025-2027年归母净利润分别为-1.55亿元、0.28亿元和0.3亿元。尽管短期业绩承压，但仍维持“买入”投资评级。分析师认为，公司在未来几年内有望逐步改善经营状况，但需关注原材料价格波动、房地产市场波动以及市场竞争加剧等潜在风险。

●2025-10-29 中熔电气：季报点评：看好新品与海外市场持续突破(华泰证券 刘俊,边文姣,陈爽,杨景文)

●我们上调公司25-27年归母净利润(9.45%/11.03%/11.54%)至3.46/4.60/5.97亿元(三年复合增速为47.30%)，对应EPS为3.52/4.68/6.08元。上调主要是考虑到公司定点加速落地，因而上调收入增速假设；考虑到产品结构优化、推进降本提效，因而上调毛利率假设。可比公司26年Wind一致预期PE22倍，考虑到公司在熔断器赛道上综合竞争力强劲、海外进展领先，给予公司26年28倍PE估值，上调目标价为130.90元(前值102.84元，对应25年32倍PE)。

●2025-10-29 东方电缆：重点项目交付提振业绩，订单结构持续升级(国信证券 王蔚祺,王晓声)

●上调25年盈利预测，维持“优于大市”评级。考虑到公司在手重点海上风电项目交付节奏，我们上调25年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为15.60/20.20/23.71亿元(原预测为14.60/20.20/23.70亿元)，同比+55%/+29%/+17%，动态PE为28/21/18倍。