登云股份(002715)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-03-30 登云股份：进军黄金采选领域，开辟成长新天地(安信证券 齐丁,王政,王建润)

●据我们测算，如果公司此次成功收购北京黄龙，2021-2023年公司有望分别新增黄金产量144kg、144kg、216kg。中期来看，全球疫苗加速落地叠加美国财政刺激，美国通胀预期快速升温，引致美债收益率快速上行，实际利率出现上行风险，金价预计将受到一定压制。在金价均为360元/克的假设下，我们预计公司2021-2023年的归母净利润分别为2260万、2500万、3230万。考虑到公司将由传统加工行业切入黄金采选的新赛道，虽然初期利润增量较小，但进一步发展的空间可期，公司估值水平有望进一步提升。给予“中性-A”投资评级，建议持续关注。

●2014-02-10 登云股份：汽车气门制造专家(财通证券 马智琴,杨冰)

●我们计算得出公司2013-2015年摊薄后EPS分别为为0.42元、0.54元和0.67元。参考可比公司的估值情况，给予公司2014年18-21倍PE，建议申购。

●2014-01-28 登云股份：内销出口齐发力(中信建投 陈政,杜中明)

●2013年，受制于产能不足，公司为保持国内OEM市场份额而主动降低了海外出口的比例，致销售额、毛利率都有所下降。随着产能的缓解，公司又开发了卡特彼勒等重要客户，其业绩也将于2014年实现回升。我们预测公司2013/14/15年EPS分别为0.38/0.51/0.57元，参考小型汽车零部件股平均估值水平、并考虑目前新股市场热度较高，给予公司20X2014PE，对应股价为10.2元。

●2014-01-16 登云股份：中国发动机气门行业第一股(西南证券 徐永超,高翔,简洁,梁超)

●我们预计2013-2015年公司主营业务收入分别为2.96亿、3.57亿和4.07亿，增长率分别为-3.07%、20.56%和14.06%，净利润分别为0.35亿、0.48亿和0.54亿元，增长率分别为-10.78%、37.22%和12.17%，EPS分别为0.38、0.52元和0.59元。结合同行业相关公司估值情况，我们给予公司2014年17-21倍的PE，建议每股合理询价区间为8.84-10.92元。

●2014-01-14 登云股份：民资气门龙头(兴业证券 文升,李纲领)

●我们预计公司2013-2015年全面摊薄每股收益分别为0.43元、0.48元、0.58元。气门行业竞争激烈，3年复合增速预计在5%-8%。公司通过募资扩产、开拓新客户有望获得超越行业的增长，但当前利润对国内投资链上的中重型柴油机配套市场依赖较大。我们认为公司合理价值区间为7.2-8.7元，隐含2014年的15-18倍预期市盈率。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2025-10-27 长城汽车：Stronger FY26 sales outlook despite 3Q GPM miss(招银国际 SHI Ji,DOU Wenjing,Austin Liang)

●基于最新数据，H股目标价从22港元下调至20港元，仍给予“买入”评级。该估值基于FY26每股收益的12倍市盈率计算，并考虑到A/H溢价比例。报告强调了可能影响评级的风险因素，包括销量和利润率不及预期，以及行业重新估值的可能性。

●2025-10-27 松原安全：业绩加速增长，盈利能力持续提升(信达证券 赵启政)

●前三季度公司实现收入18.3亿元，同比增长40.0%，实现归母净利润2.6亿元，同比增长37.9%。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.0、5.3、7.3亿元，对应EPS分别为0.85、1.12、1.54元，对应PE分别31.5、23.9、17.4倍。

●2025-10-27 浙江仙通：密封条业务稳健增长，布局机器人开新篇(东兴证券 李金锦,吴征洋)

●分析师预计2025-2027年公司营收将分别达到14.7亿元、17.86亿元和21.82亿元，归母净利润分别为2.04亿元、2.43亿元和2.92亿元。尽管前景乐观，但需警惕原材料价格波动、汽车行业需求下降及竞争加剧等潜在风险。基于当前估值水平，首次覆盖给予“推荐”评级。

●2025-10-27 博俊科技：季报点评：3季度毛利率逆市同环比提升，预计4季度盈利有望继续环比向上(东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●预测2025-2027年EPS分别为2.14、2.85、3.75元(原为2.11、2.80、3.74元，略调整毛利率及费用率等)，维持可比公司2025年PE平均估值20倍，目标价42.8元，维持买入评级。

●2025-10-27 斯菱股份：季报点评：业绩符合预期，布局机器人打造新增长极(国盛证券 丁逸朦,江莹)

●公司持续加快全球化布局，同时前瞻布局机器人领域，未来业绩有望进一步增长。预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.2/2.6/3.5亿元，对应PE分别为89/74/56倍，维持“买入”评级。

●2025-10-26 长安汽车：2025年三季报点评：新能源转型成果显著，智能化、全球化加速(华西证券 白宇)

●公司新能源转型成果显著，核心盈利能力改善，同时加速智能化与全球化布局。基于公司在销售及研发端投入加大影响，故下调盈利预测。预计2025-2027年营收为1902.74元)，EPS为0.48、0.63、0.78元(此前为0.83、1.03、1.22元)。2025年10月24日收盘价12.72元，对应2025-2027年PE为26.73、20.13、16.39倍，维持“增持”评级。

●2025-10-26 中集车辆：2025年三季报点评：业绩承压，北美市场持续磨底(东吴证券 黄细里)

●考虑到北美半挂车市场尚未企稳回升，我们下调公司2025/2026年盈利预测至9.25/13.39亿元(原10.91/15.03亿元)，基本维持2027年盈利预测18.78亿元，2025-2027年对应EPS分别0.49/0.71/1.00元，对应PE为19.33/13.35/9.52倍，考虑到公司龙头地位显著，25年有望维持高分红，当前估值处于低位，26年有望企稳回升，维持“买入”评级。

●2025-10-26 长城汽车：2025年三季度点评：产品结构持续优化，新车周期表现强势(华西证券 白宇)

●公司新车周期强劲，销量结构持续优化。维持盈利预测不变，预计2025-2027年营收为2402.08、2762.39、3093.88亿元，归母净利润为140.40、158.45、181.06亿元，EPS为1.64、1.85、2.12元。2025年10月24日收盘价23.19元，对应2025-2027年PE为14.13、12.52、10.96倍，维持“买入”评级。

●2025-10-26 长安汽车：Q3营收同环比增长，新能源车、海外市场持续发力(开源证券 邓健全,徐剑峰)

●公司发布2025年三季报，前三季度实现营收1149.27亿元，同比+3.6%；归母净利润30.55亿元，同比-14.7%；扣非归母净利润20.18亿元，同比+20.1%。单Q3实现营收422.36亿元，同环比+23.4%/+9.6%；归母净利润7.64亿元，同环比+2.1%/-18.6%；扣非归母净利润5.42亿元，同环比+5.8%/-21.9%。鉴于行业竞争激烈背景下公司加大营销等投放、新能源品牌扭亏进展略不及预期，我们下调公司2025-2027年业绩预测，预计2025-2027年归母净利润分别为45.11(-26.9)/78.96(-14.4)/107.15(-1.4)亿元，当前股价对应的PE分别为28.0/16.0/11.8倍，但考虑到公司三大新能源品牌正处新车周期、2026年有望迎重要边际变化，智能化领域推动自研/华为方案密集上车、海外市场持续开拓，维持“买入”评级。

●2025-10-26 松原安全：2025年三季报点评：2025Q3业绩符合预期，被动安全国产替代持续推进(东吴证券 黄细里,刘力宇)

●我们维持公司2025-2027年归母净利润分别为3.92亿元、5.21亿元、6.99亿元的预测，对应的EPS分别为0.83元、1.10元、1.48元，2025-2027年市盈率分别为32.25倍、24.28倍、18.12倍，维持“买入”评级。