*ST美盛(002699)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-01-28 *ST美盛：美盛+JAKKS强强联合，预计将明显提升全球范围内的产业链优势(安信证券 焦娟,王中骁)

●公司经过三年布局两年优化，全产业链较为完备，对JAKKS的收购将进一步完善全产业链竞争力。我们预计公司将于2018年完成对JAKKS的并表。收购完成后，公司作为JAKKS的供应商，订单数量及产品品类将明显增加(2018年公司将充分受益于JAKKS“冰雪奇缘2”的授权)；另一方面，JAKKS的并表将大幅增厚公司利润。预计公司2017-2019年净利润为4.65亿元、6.05亿元、7.84亿元，对应EPS0.51元、0.67元、0.86元；若考虑JAKKS并表及协同效应，预计2018-2019年利润为7.05亿元、8.86亿元，对应EPS0.78元、0.97元。考虑到公司衍生品行业龙头地位及其在A股的稀缺性，我们给予2018年30倍目标PE，对应目标价23.25元(考虑并表)，“买入-A”评级。

●2017-11-23 *ST美盛：IP生态圈建设成效渐显(西南证券 刘言)

●预计2017-2019年EPS分别为0.44元、0.56元、0.66元。服装行业可比公司PE均值为40.11倍，但考虑到动漫行业蓬勃发展给动漫服饰业带来的机遇，同时公司自身业务之间能产生协同优势，因此给予公司2017年45倍估值，对应目标价19.83元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2017-11-14 *ST美盛：衍生品全球龙头，全产业链竞争优势明显(安信证券 焦娟,王中骁)

●若不考虑收购JAKKS对业绩的影响，我们预计公司2017-2019年净利润分别为4.65亿元、6.00亿元、7.04亿元，EPS0.51元、0.66元、0.77元，对应当前股价PE为36、28、24倍；若考虑2018年JAKKS并表增厚业绩，则2018-2019年利润为7.40亿元、8.54亿元(我们预计JAKKS2018-2019年净利润分别为2.75亿元、2.94亿元)。考虑到公司收购JAKKS后所处的衍生品全球龙头地位及其在A股的稀缺性，给予2018年30倍目标PE，对应目标价24.30元，“买入-A”评级。

●2017-11-03 *ST美盛：业绩保持高增长，IP衍生品业务持续推进(上海证券 滕文飞)

●我们预计公司2017-2019年归属于母公司股东净利润分别为3.95亿元、4.79亿元和5.96亿元，每股EPS分别为0.43元、0.53元和0.65元，对应PE为42.99、35.48、28.54倍。我们看好国内动漫衍生品市场未来的发展前景，看好公司在衍生品产业链的广泛布局。同时，进军游戏产业有望提升公司IP变现能力。首次覆盖，给予“谨慎增持”评级。

●2017-10-30 *ST美盛：2017三季报点评：业绩保持高速增长，构建国内领先的国际化IP衍生品平台(新时代证券 贾明乐)

●我们预计公司2017-2019年净利润分别为4.16亿元、5.12亿元和6.15亿元。对应PE2017-2019年分别为41倍、33倍和28倍。考虑到公司在IP衍生品产业的上下游全面布局和衍生品市场的未来前景，看好公司未来的持续盈利能力，维持“推荐”评级。