普邦股份(002663)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-10-30 普邦股份：昔日地产园林龙头，今夕多元化发展旗舰(招商证券 王彬鹏)

●公司践行“生态景观+绿色环保+智慧民生”战略，各个版图有序推进，员工持股彰显信心，我们预计17、18年公司EPS分别为0.15、0.23元/股，对应PE分别为34.7和23.5倍，首次给予“强烈推荐-A”评级。

●2016-09-27 普邦股份：收购博睿赛思，平台布局初现成效(华泰证券 鲍荣富,黄骥)

●深蓝环保2016-18年承诺净利润为4640/6728/9082万元。随着深蓝环保进入上市公司融资平台，我们认为环保业务未来完成净利润承诺的概率较大。由于三特索道收购枫彩生态事宜已暂时中止，公司投资收益将大幅缩水，和我们原来预期有较大差异。所以我们调低了盈利预测，我们预测公司2016-18年EPS0.13/0.21/0.25元(摊薄股本后)，YoY+21%/56%/20%，CAGR36%。公司在停盘期间(4月28日-9月26日)，所属行业(申万园林工程)涨幅20.92%，复牌有一定补涨需求。考虑将园林、环保以及移动数字营销业务分部估值，对应合理估值区间8-9元，维持“买入”评级。

●2016-09-27 普邦股份：外延移动营销，高景气业绩增厚可期(安信证券 夏天,宋易潞)

●我们预计公司2016/2017/2018年净利润分别为2.27/3.87/4.56亿元(2017/2018为备考利润)，EPS分别为0.13/0.21/0.25元(增发摊薄后)，目标价9.45元，买入-A评级。

●2016-09-26 普邦股份：收购博睿赛思布局移动营销，转型升级加快推进(兴业证券 孟杰,房大磊)

●在不考虑公司并表的情况下，我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.09元、0.12元、0.15元，对应的PE分别为79倍、63倍、50倍，维持公司“增持”评级；如果考虑公司完成此次交易并实现对博睿赛思并表情况下(假设2016年不并，2017、2018年并全年)，按照完成后股本计算，预计公司2017-2018年的摊薄后EPS分别为0.16元、0.20元。

●2016-07-27 普邦股份：业绩大幅下滑，现金流有所改善(兴业证券 孟杰)

●我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.09元、0.12元、0.15元，对应的PE分别为79倍、63倍、50倍，维持公司“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:土木工程

●2025-10-29 中国化学：季报点评：Q3盈利能力、现金流均同比改善(华泰证券 黄颖,方晏荷,王玺杰,樊星辰)

●我们维持公司25-27年归母净利润为61.26/64.73/68.10亿元。可比公司25年Wind一致预期平均12xPE，认可给予公司25年12xPE，上调目标价至12.05元(前值11.03元，对应25年可比均值11xPE)，维持“买入”评级。

●2025-10-29 中国化学：季报点评：Q3业绩加速增长，毛利率及现金流持续改善(国盛证券 何亚轩,程龙戈,张天祎)

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●2025-10-28 天健集团：季报点评：城市建设稳步推进，融资渠道保持畅通(平安证券 杨侃,郑茜文)

●平安证券维持对天健集团的“推荐”评级，认为公司拥有丰富的未结项目资源，如天健天骄、光明和瑞府等项目，将为未来业绩提供支撑。预计公司2025-2027年的EPS分别为0.37元、0.40元和0.44元，当前股价对应PE分别为10.5倍、9.6倍和8.8倍。短期来看，前期销售陆续结转有望对业绩形成一定支持；中长期看，作为深圳建工资源整合平台，公司在城建施工板块的发展潜力较大。

●2025-10-28 天海防务：季报点评：Q3业绩高增，关注防务与能源业务(华泰证券 倪正洋,杨云逍)

●公司在运输船产品方面，已逐步具备成熟的制造经验与批量化的交付能力，交付速度不断加快，带动船舶EPC板块业务盈利能力显著提升，但由于公司新接订单中毛利率相对较低的海工船占比有所提升，未来此类船型的交付或导致公司毛利率有所下滑，因此我们上调公司25-26年公司船海工程EPC业务毛利率预测值至19%/17%(前值16.5%/16%)，维持预测该业务27年毛利率为16%，上调预测25-27年归母净利润至3.05/3.33/3.41亿元(前值2.18/2.88/3.34亿元，上调40%/16%/2%)，对应EPS分别为0.18/0.19/0.20元。基于可比公司25年Wind一致预期PE均值42倍，给予25年42倍PE，给予目标价7.39元(前值8.21元，对应25PE65倍)。

●2025-10-28 中材国际：2025年三季报点评报告：业绩保持稳健，海外新签订单持续高增(华龙证券 景丹阳)

●2025年上半年公司收入、利润稳健增长，第三季度保持稳健。公司持续发力海外，新签订单同比翻倍，同时境内装备制造订单高速增长，带动整体新签订单稳步增长，有望为未来业绩持续增长提供保障。我们预计2025-2027年归母净利润分别为30.62/32.49/34.3亿元，对应PE分别为8.4倍、7.9倍、7.5倍，维持“买入”评级。

●2025-10-27 中材国际：2025年三季报点评：经营稳健，Q3海外新签提速(光大证券 孙伟风,吴钰洁)

●中材国际近年来维持较高分红比例，2024年分红比例达到39.8%，以最新市值计算股息率约为4.75%。公司明确未来三年将实施持续高比例分红政策，分别为当年可供分配利润的44%、48.40%和53.24%。分析师据此维持“买入”评级，但因行业承压下调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为30.6亿元、32.6亿元和35.4亿元。

●2025-10-26 中材国际：增长有韧性，Q3毛利率回升(国联民生证券 武慧东,朱思敏)

●我们继续看好公司水泥全产业链服务商竞争力及多元业务挖掘能力，持续增长动能较好。公司稳步推进业务结构优化且效果持续显现(如运维、装备业务贡献持续提升)。我们预计2025-2027年公司收入yoy分别+8%/9%/9%至500/543/591亿元；归母净利yoy分别+5%/9%/12%至31/34/38亿元。公司注重股东回报，现价对应公司2025年PE8.0x，结合公司分红规划等，我们预计现价对应公司2025/2026年股息率分别为5.5%/6.4%，有吸引力，维持“买入”评级。

●2025-10-24 中材国际：季报点评：Q3收入稳健增长，高股息持续提升投资吸引力(天风证券 鲍荣富,蹇青青,王涛)

●我们维持公司25-27年归母净利润预测为30.7、33.2、35.8亿元，根据公司24年公布的分红计划，截至10月23日收盘，我们预计公司25、26年股息率或将达到5.4%、6.4%，维持“买入”评级。

●2025-10-24 中材国际：2025年三季报点评：Q3单季收入稳增，利润略降，境外新签增势亮眼(西部证券 张欣劼,郭好格)

●公司2025年前三季度实现营收329.98亿元，同比+3.99%；归母净利润20.74亿元，同比+0.68%；扣非归母净利润18.51亿元，同比-9.74%。我们预计公司25-27年归母净利润分别为31.40、33.37、35.63亿元，EPS分别为1.20、1.27、1.36元，维持“买入”评级。

●2025-10-23 中材国际：季报点评：海外签单持续高增，股息率具备较强吸引力(国盛证券 何亚轩,程龙戈,李枫婷)

●公司前三季度业绩延续稳健增长，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为30/33/36亿元，同比增长1.4%/10.2%/9.2%，EPS分别为1.15/1.27/1.39元/股，当前股价对应PE分别为8.3/7.5/6.9倍，维持““买入”评级。