茂硕电源(002660)盈利预测

◆研报摘要◆

●2014-11-26 茂硕电源：战略调整完成，驶入成长快车道(申银万国 张騄)

●由于公司2014年经历大幅度战略转型，业绩低于预期，我们维持14-16年增发摊薄前-0.04元，0.09元，0.21元的预测。考虑到公司作为资产整合平台的长期价值，维持买入评级。

●2014-11-18 茂硕电源：并购切入FPC市场，积极打造资产整合平台(申银万国 张騄)

●由于公司2014年经历大幅度战略转型，业绩低于预期，我们将此前公司14-15年盈利预测0.40元，0.73元下调至14-16年增发摊薄前-0.04元，0.09元，0.21元。考虑到公司作为资产整合平台的长期价值，维持买入评级。

●2014-11-18 茂硕电源：持续推动并购战略，进军FPC领域(安信证券 赵晓光,郑震湘,邵洁)

●预计公司2014-2016年EPS分别为-0.16元、0.16元、0.32元。公司2014年仍将亏损，预计2015年后迎来反转，业绩具有较大弹性。鉴于公司市值较小，通过持续推动并购战略，进入更有潜力的新兴领域，首次给予买入-A的投资评级，6个月目标价为12.80元，相当于40年2016年动态市盈率。

●2014-01-07 茂硕电源：并购扩张进入自动化领域，利好公司长期战略布局(申银万国 张騄)

●由于目前公司去年遭遇经营成本高，市场竞争等因素，盈利能力低于预期，我们下调对公司2013-15年盈利预测至0.18元、0.40元、0.73元，目前对应市盈率为53.8X、24.1X和13.3X，我们认为考虑到公司持续的成长能力，公司6个月合理估值水平为2014年35倍，对应目标价为14元，维持买入评级。

●2013-08-20 茂硕电源：业绩符合预期，空间广阔，持续开发新应用领域(申银万国 张騄)

●我们维持目前对公司2013-15年盈利预测为0.36元，0.54元和0.83元，目前对应市盈率为28.7X、19.2X和12.4X，我们认为考虑到公司持续的成长能力，公司6个月合理估值水平为2014年30倍，对应目标价为16.2元，维持买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-10-16 聚灿光电：蓝绿光产品结构优化+红黄光产能释放，业绩再创历史新高(华源证券 葛星甫)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.14/3.49/4.05亿元，同比增速分别为60.31%/11.25%/16.07%，当前股价对应的PE分别为26.56/23.88/20.57倍。鉴于公司红黄光产能快速释放，产品结构持续向高端化演进，全色系协同优势和降本增效成果显著，公司或具备较强的增长动能，维持“买入”评级。

●2025-10-16 海光信息：收入增长提速，持续加强市场投入与生态建设(开源证券 陈宝健,刘逍遥)

●我们维持2025-2027年归母净利润预测为30.18、42.13、58.06亿元，EPS为1.30、1.81、2.50元/股，当前股价对应PE分别为185.6、133.0、96.5倍，我们高度看好公司在国产算力领域的领军地位，维持“买入”评级。

●2025-10-16 海光信息：3Q2025收入加速增长，股权激励坚定长期信心(财通证券 杨烨,郑元昊)

●公司算力龙头地位稳固，正持续保持极高强度的研发力度加速技术迭代，将以股权激励锚定未来增长空间。我们预计公司2025-2027年营收144.70/227.60/338.50亿元，归母净利润27.69/43.19/59.57亿元。对应PE为202.32/129.73/94.06倍，维持“买入”评级。

●2025-10-16 普冉股份：拟收购SkyHigh，积极布局2D NAND(中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入20/26/35亿元，实现归母净利润分别为1/3/4.9亿元，维持“买入”评级。

●2025-10-15 鹏鼎控股：利润加速修复，AI浪潮推动成长机遇(西部证券 卢宇程,徐乙苒)

●基于公司在PCB行业的龙头地位及其在AI服务器和汽车业务上的持续扩展，分析师预计2025-2027年公司营业收入将分别达到400.53亿元、462.26亿元和533.24亿元，归母净利润分别为44.73亿元、54.58亿元和64.02亿元。西部证券维持对鹏鼎控股的“买入”评级，认为其具备充足的成长动力。

●2025-10-15 东田微：光器件“新军”的AI征程(国盛证券 宋嘉吉,黄瀚,石瑜捷,郑震湘)

●综合考虑公司在光通信领域的技术优势、市场地位以及未来成长空间，国盛证券首次覆盖给予“买入”评级。但需注意潜在风险，包括AI发展不及预期、光模块速率提升放缓以及市场竞争加剧可能对公司业务造成的影响。

●2025-10-15 道通科技：北美首个储充一体化项目获批，可复制性优势明显(海通证券(香港) 杨林,Liang Song)

●我们预计，公司2025-2027年EPS为1.43/1.92/2.44元，给予公司2025年35倍PE，目标价49.92元，维持“优于大市”评级。北美首个储充一体化项目获审批；系统化设计和可复制性优势明显；储充一体化正成为行业共识，前景广阔。

●2025-10-15 英集芯：多领域新品驱动销量增长(中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为16.6/19.3/21.9亿元，归母净利润分别为1.5/2.0/2.6亿元，维持“买入”评级。场复苏不及预期；竞争格局加剧风险；产品研发及技术创新不及预期；客户导入不及预期。

●2025-10-15 飞荣达：2025Q1-Q3营收稳定增长，散热及轻量化业务持续向好(国投证券 马良)

●我们预计公司2025-2027年收入分别为64.61亿元、86.35亿元、111.08亿元，归母净利润分别为4.52亿元、6.55亿元、9.35亿元。采用PE估值法，考虑到消费电子市场需求持续复苏，公司散热技术积累深厚且客户结构优质，给予公司2026年41倍PE，对应目标价46.12元/股，维持“买入-A”投资评级。

●2025-10-15 海光信息：季报点评：25Q3收入超预期，国产算力全技术栈领军(国盛证券 刘高畅,杨然,李纯瑶)

●作为国内芯片厂商龙头，随着deepseek的发布代表着国产模型大进展，AI应用百花齐放，叠加外部博弈持续加深，国产算力迎来发展机遇，考虑产品性能的迭代与下游需求的不断释放，我们预计公司2025-2027年收入为149.19/192.51/242.45亿元，归母净利润为39.79/52.32/68.30亿元，维持“买入”评级。