明牌珠宝(002574)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-08-19 明牌珠宝：2019年中报点评：业绩基本符合预期，收入端表现平淡(光大证券 唐佳睿,孙路)

●公司收入端表现平淡，费用端也承受一定压力。暂不考虑苏州好屋业绩补偿款前提下，我们下调对公司19-21年全面摊薄EPS的预测分别至0.19/0.21/0.24元(之前为0.20/0.23/0.26元)，维持“中性”评级。

●2019-04-21 明牌珠宝：2018年年报及2019年一季报点评：业绩符合预告，素金制品增长较好(光大证券 唐佳睿,孙路,邬亮)

●考虑到公司素金制品比重增加带来的毛利率下滑及公司费用率提升对业绩的负面影响，我们下调对19-20年全面摊薄EPS的预测至0.20/0.23元(之前为0.25/0.29元)，新增对21年预测0.26元。公司收入端表现波动，业绩料持续承压，维持“中性”评级。

●2018-08-20 明牌珠宝：2018年半年报点评：业绩符合预期，黄金制品营收恢复明显(光大证券 唐佳睿,孙路,邬亮)

●公司收入端呈现恢复势头，但由于收入增长主要动力来源于毛利较低的黄金饰品，业绩端压力或将持续。我们维持对公司2018-2020年全面摊薄EPS分别为0.23/0.25/0.29元的预测，维持“中性”评级。

●2018-04-22 明牌珠宝：2017年报与2018一季报点评：17年业绩低于预告，黄金、镶嵌饰品复苏明显(光大证券 唐佳睿)

●考虑到公司收入端回暖和苏州好屋投资收益影响，我们上调对公司18-19年全面摊薄EPS的预测至0.23/0.25元(之前为0.13/0.14元)，新增对2020年的预测0.29元。公司估值水平较高，维持“中性”评级。

●2017-10-23 明牌珠宝：业绩符合预期，收入端回暖明显(光大证券 唐佳睿)

●考虑到公司收入端的回暖迹象，我们上调对公司未来三年全面摊薄EPS的预测至0.18/0.13/0.14元(之前为0.15/0.12/0.14元)。但考虑到公司估值较高，故维持中性评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2025-10-29 力盛体育：2025Q3盈利能力同比改善，公司持续深耕体育产业(华源证券 丁一)

●公司深耕体育产业多年，具备优质的体育赛事IP及体育场馆等产业资源，同时借数字化赋能相关业务运营，公司自身发展能力优秀，且伴随国家近年对体育产业的鼓励及扶持政策，预计公司未来发展空间较大。我们预计公司2025-2027归母净利润分别0.61亿元/0.87亿元/1.20亿元，同比分别增长-/42.99%/37.65%。我们看好公司所处行业未来发展的景气度以及公司优质体育产业资源及运营能力，维持“买入”评级。

●2025-10-29 博通股份：2025年三季报点评：二期项目进展顺利，业绩释放明显提速(民生证券 苏多永)

●预计2025-2027年公司营收分别为3.13亿元、3.38亿元和3.61亿元，EPS分别为0.54元、0.63元和0.69元，动态PE分别为52倍、45倍和40倍。公司依托西安交大，战略布局高等教育，华丽蜕变成为“高教第一股”，高教业务成为公司稳定现金流和利润来源。同时，公司业绩释放呈现提速状态，城市学院二期项目进展较快，助力公司成长。看好公司未来成长性，维持“谨慎推荐”评级。

●2025-10-29 横店影视：2025Q3业绩点评：加大布局短剧业务，探索影院消费新场景(国海证券 杨仁文,方博云,吴倩)

●国海证券研究所预计横店影视2025-2027年的营业收入分别为23.92亿元、25.74亿元和27.94亿元，归母净利润分别为2.48亿元、3.15亿元和4.04亿元。基于影投行业逐步出清、影院扩张稳健以及多元化消费场景探索等因素，维持“买入”评级。不过，报告也提示了政策监管趋严、票房恢复不及预期等潜在风险。

●2025-10-29 南方传媒：3Q25业绩点评：税前利润高增，粤教祥云AI升级稳步推进(中信建投 杨艾莉,蔡佳成)

●我们预计公司2025-2027年实现归母净利润11.46/12.23/13.00亿元，同比增长41.58%/6.64%/6.31%，2025年10月28日收盘价对应PE为10.87/10.19/9.59x，维持“买入”评级。

●2025-10-28 荣信文化：季报点评：业绩同比改善显著，AI产品矩阵加速扩张(国盛证券 顾晟,阮文佳)

●尽管公司短期内仍存在亏损压力，但毛利率同比提升，费用率下降，经营效率有所提高。国盛证券维持对公司的“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润将分别达到0.14/0.38/0.59亿元，同比增长132.1%/167.4%/54.2%。随着全域营销计划持续推进，盈利能力有望进一步增强。

●2025-10-28 中文在线：2025年三季报点评：罗小黑出海顺利，FlareFlow增势良好(东吴证券 张良卫,周良玖,张文雨)

●我们认为利润短期将受到海外短剧投入影响，将2025年归母净利润预测从0.1亿元下调至-4.9亿元；并维持2026-2027年归母净利润为0.8/5.6亿元，当前股价对应2025-2027年PE分别为-/256/35倍，我们看好海外短剧长期趋势和reelshort的领先优势，维持“买入”评级。

●2025-10-28 行动教育：2025年三季报业绩点评报告：2025Q3业绩高增，“百校计划”成效显著(华龙证券 王芳)

●我们预计2025年/2026年/2027年公司营业收入分别为8.33亿元/8.98亿元/9.77亿元，同比增长6.33%/7.75%/8.81%；归母净利润分别为3.03亿元/3.28亿元/3.59亿元，同比增长12.68%/8.35%/9.43%；对应2025年10月23日收盘价，PE分别为16.3X/15.0X/13.7X，首次覆盖，我们给予公司“增持”评级。

●2025-10-28 学大教育：2025年三季报点评：合同负债快速增长，个性化龙头动力十足(民生证券 苏多永)

●预计2025-2027年公司营业收入分别为32.23亿元、37.17亿元和40.88亿元，EPS分别为2.02元、2.50元和2.89元，对应动态PE分别为22倍、18倍和15倍。公司是个性化教育龙头，盈利能力显著提升，业绩持续释放。同时，公司加大市场开拓，合同负债快速增长，助力未来成长。另外，公司积极发展职业教育、文化阅读和医教融合业务，三大业务值得期待。我们看好公司未来成长性，维持公司“推荐”评级。

●2025-10-28 宋城演艺：【国信社服|财报点评】宋城演艺：短期业绩承压，跟踪项目迭代成效与经营拐点(国信证券 曾光,张鲁,杨玉莹)

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●2025-10-28 凯文教育：2025年三季报点评：招生良好拐点已现，培育第二增长曲线(民生证券 苏多永)

●考虑到三季报公司营收低于预期，我们下调公司盈利预测。预计2025-2027年公司营收分别为3.68亿元、4.15亿元和4.65亿元，EPS分别为0.03元、0.08和0.17元，对应当前股价动态PE分别为195倍、72倍和35倍。公司招生整体良好，经营拐点已现，合同负债、现金流等较好，且牵手智谱华章，战略布局AI+教育，培养第二增长曲线，我们看好公司平台价值和未来成长性，维持“推荐”评级。