金新农(002548)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-10 金新农：主业稳健发展，管理变革推动竞争力重塑(中航证券 彭海兰,陈翼)

●金新农是是一家拥有养殖、饲料两大核心业务的现代化科技型上市公司。公司推动管理变革，重塑产业竞争力，探索外延发展，有望打开空间。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.09亿元、0.65亿元、1.13亿元，EPS分别为0.01元、0.08元、0.14元，对应25、26、27年PE分别为423.53、55.93、32.12倍，给予“买入”评级。

●2025-08-30 金新农：业绩大幅减亏，股权激励彰显发展信心(华金证券 陈梦瑶)

●降本增效助业绩减亏，股权激励显信心，或长效反哺改善业绩。我们预测公司2025-2027年营收分别为50.43/63.94/75.78亿元；归母净利润分别为0.37/0.74/1.25亿元；对应PE92.4/46.1/27.2倍；首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-11-06 金新农：饲料业务降本增量，Q3盈利大幅提升(华鑫证券 娄倩)

●预测公司2024-2026年收入分别为51.60、61.40、70.49亿元，EPS分别为0.21、0.30、0.29元，当前股价对应PE分别为21.3、14.6、15.2倍，给予“增持”投资评级。

●2024-08-12 金新农：Q2业绩扭亏为盈，创新营销深耕饲料市场(华鑫证券 娄倩)

●金新农打造完善的饲料产品矩阵，拥有饲料教槽料细分领域的行业领先优势，公司着力发展饲料外销，营收有望大幅增长；同时生猪养殖规模稳步提升，养殖成本具备进一步下降空间，助力盈利空间进一步拓宽，故给予“增持”投资评级。

●2024-05-07 金新农：Q1生猪养殖成本降至15.7，饲料业务稳健增长(华安证券 王莺)

●我们预计2024-2026年公司生猪出栏量120万头、144万头、172.8万头，实现营业收入46.21亿元、57.29亿元、65.41亿元，同比增长14.4%、24.0%、14.2%，对应归母净利润0.52亿元、3.85亿元、3.45亿元，归母净利润前值2024年3.57亿元、2025年4.13亿元，本次调整幅度较大的原因，修正了24-25年生猪出栏量和猪价预期，调整评级至“增持”。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2026-03-26 妙可蓝多：年报点评：丰富产品矩阵，持续精耕渠道(平安证券 王萌,韦毓)

●根据公司2025年报，我们调高业绩预测，预计公司2026-2028年的归母净利润分别为3.57亿元(前值为3.39亿元)、4.54亿元(前值为4.53亿元)、5.39亿元(新增)，对应的EPS分别为0.70/0.89/1.06元，对应3月25日收盘价的PE分别为26.8、21.1、17.8倍。考虑公司奶酪主业基本面持续改善，同时行业增长空间可期，我们对公司维持“推荐”评级。

●2026-03-26 巴比食品：新店型打开天花板，内生外延助力发展(东方财富证券 赵国防,田然)

●公司所处包点行业空间广阔，门店业务内生外延并举，小笼包堂食新店型想象空间大，团餐业务有望维持较快增速。我们预计公司2025/2026/2027收入为18.59/22.45/26.64亿元，对应归母净利润为2.73/3.25/3.84亿元，对应2026年3月24日收盘价PE分别为22/19/16倍，估值低于可比公司平均值，维持“增持”评级。

●2026-03-26 新乳业：低温业务表现亮眼，新渠道高速发展(东海证券 姚星辰)

●公司坚持“鲜立方战略”，以低温产品为主导，DTC渠道为核心，产品不断创新。公司产品结构优化、渠道多元化布局，盈利能力持续增强，我们调整2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为8.55/10.06/11.36亿元(2026-2027年前值分别为8.19/9.66亿元)，对应EPS分别为0.99/1.17/1.32元(2026-2027年前值分别为0.95/1.12元)，对应当前股价PE分别为18/16/14倍，维持“买入”评级。

●2026-03-25 双汇发展：【华创食饮】双汇发展：肉制品量增提速，高股息更显扎实(华创证券 欧阳予,范子盼)

●华创食饮团队认为，双汇发展近两年在肉制品专业化运作、屠宰业务扩量稳利及养殖业务减亏等方面取得显著进展，整体经营稳中向好。基于此，团队维持对公司2026-2028年的业绩预期，并给予目标价及“强推”评级。不过，报告也提示需关注需求不及预期、新品推广受阻及猪价波动等潜在风险。

●2026-03-25 妙可蓝多：年报点评：BC端双轮驱动下Q4营收表现亮眼(华泰证券 吕若晨,王可欣)

●公司B端客户拓展卓有成效，C端新品蓄势待发，我们上调26-27年收入预测，预计公司26-27年收入65.1/73.8亿元(较前次+5%/+6%)，同时考虑原材料国产替代进行持续推进，叠加公司费用投放效率的进一步提升，我们上调26-27年利润预测，预计26-27年归母净利润3.6/4.6亿元(较前次+16%/+23%)，并引入28年归母净利润为5.5亿元，对应26-28年EPS为0.71/0.89/1.07元。参考可比公司26年PE均值18x(Wind一致预期)，考虑25-27年公司净利润CAGR(59%)高于可比公司均值(17%)，给予其26年30x PE，目标价21.30元(前值29.76元，对应26年48x PE)，维持“增持”评级。

●2026-03-25 新乳业：净利率提升节奏超前，分红提升股东回报(开源证券 张宇光,张思敏)

●公司深耕低温奶赛道，产品创新、供应链响应、渠道下沉、品牌优势显著，结构优化驱动盈利提升逻辑持续验证。基于此，我们略上调2026-2027年归母净利润至8.65、9.75(原值8.51、9.41)亿元，新增2028年归母净利润为11.01亿元，EPS为1.00、1.13、1.28元，当前股价对应PE为17.9、15.9、14.1倍。同时公司拟每10股派发现金红利3.8元，2025年累计分红率达53%，努力提升股东回报，维持“增持”评级。

●2026-03-25 双汇发展：年报点评：25Q4主业量涨价跌，26年稳利保量(华泰证券 吕若晨)

●考虑26年肉制品成本红利优势或边际递减、公司主动加入竞争等，我们下调26年盈利预测；另鉴于若27年猪价回升会带来成本压力，故略调低27年盈利预测，预计26-27年EPS1.50/1.53元(较前次-6%/-7%)；新引入28年EPS预测为1.56元。参考可比公司26年平均PE20x，给予26年20x，目标价30.00元(前值33.39元，对应26年21x)，维持“买入”。

●2026-03-25 双汇发展：肉制品改革逐步显效，屠宰盈利有所承压(兴业证券 沈昊,金含)

●根据年报调整盈利预测，预计2026-2028年营收分别为623.17/645.97/664.26亿元，同比+4.8%/+3.7%/+2.8%，归母净利润分别为54.36/55.45/56.72亿元，同比+6.5%/+2.0%/+2.3%，EPS为1.57/1.60/1.64元；对应2026年3月24日收盘价，PE为17.6/17.3/16.9X，当前股息率近6%，维持“增持”评级。

●2026-03-25 妙可蓝多：Q4收入超预期，扣非净利率如期提升(兴业证券 沈昊,金含)

●根据年报调整盈利预测，预计2026-2028年营收分别为65.30/73.46/82.04亿元，同比+15.9%/+12.5%/+11.7%，归母净利润分别为3.28/4.48/5.47亿元，同比+177.2%/+36.5%/+22.0%，EPS为0.64/0.88/1.07元；对应2026年3月24日收盘价，PE为29.3/21.5/17.6X，维持“增持”评级。

●2026-03-24 新乳业：低温鲜酸强势增长，增利持续兑现(财通证券 吴文德,任金星)

●当前公司增利趋势稳健向好，我们预计2026年有望提前完成净利率翻倍目标，低温占比提升趋势下收入增速有望提速，成长性逐步显现。预计2025年度公司分红总额3.9亿元(含中期分红)，分红率提高至约53%，对应股息率约3%，攻守兼备。预计2026-2028年营收120/131/143亿元，同比增长7.2%/8.6%/9.6%，归母净利润9/10.8/12.8亿元，同比增长22.9%/20.5%/17.8%，对应PE为17/14/12倍。维持“买入”评级。