东方铁塔(002545)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-31 东方铁塔：2025年三季报点评：钾肥景气周期充分受益，三季度业绩同比高增(国海证券 李永磊,董伯骏,陈云)

●根据2025年前三季度表现，我们上调了公司的盈利预测，预计公司2025-2027年营业收入分别为49.76、51.45、61.31亿元，归母净利润分别为11.82、12.17、14.35亿元，对应PE分别19、18、15倍，考虑钾肥当前景气度较高且公司持续推进产能建设，维持“买入”评级。

●2025-10-30 东方铁塔：Q3业绩创单季度历史新高，老挝开元潜力充足(东北证券 杨占魁,张煜暄)

●考虑到本轮钾肥景气周期或有较长持续性，我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年实现归母净利润11.93/15.81/20.76亿元，对应PE为18.01X/13.58X/10.34X，维持“买入”评级。

●2025-10-29 东方铁塔：2025Q3点评：钾肥景气高公司业绩高增，后续项目多前途无限(浙商证券 李辉,李佳骏)

●由于进入2025年以来氯化钾价格保持增长趋势，同时公司新增产品投产预期增强，上调公司盈利预测；预计2025-2027年公司营业收入分别为45.30/55.68/64.00亿元，公司归母净利润分别为12.38/16.95/21.20亿元；对应EPS分别0.99/1.36/1.70元，对应PE分别为17.35/12.67/10.13倍，公司是钾盐板块龙头公司之一，未来新产能投放大，看好公司成长性，维持“买入”评级。

●2025-09-14 东方铁塔：立足钾肥稀缺禀赋，资源新秀未来可期(西部证券 孙维容,邹骏程)

●我们预计公司25-27年归母净利润分别为11.20/13.12/16.00亿元，同比分别+98.43%/+17.16%/+21.99%。考虑到公司氯化钾、磷矿等项目投产可期，将带动公司业绩增长，给予25年19倍PE估值，对应25年目标价17.1元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-09-06 东方铁塔：业绩高增，受益钾肥高景气(华金证券 骆红永)

●东方铁塔拥有优质老挝钾矿资源，持续挖潜，第一个百万吨项目超负荷运行，正加快推进第二个百万吨项目建设，推动公司持续成长。我们预计公司2025-2027年收入分别为48.01/52.37/57.12亿元，同比分别增长14.4%/9.1%/9.1%，归母净利润分别为8.21/9.69/10.65亿元，同比分别增长45.6%/18.0%/9.9%，对应PE分别为15.3x/13.0x/11.8x；维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-10-31 光威复材：三季度业绩环比改善，能源新材料快速增长(中银证券 余嫄嫄,徐中良)

●考虑到碳纤维市场竞争加剧、产品价格下降以及下游需求波动，调整盈利预测，预计2025-2027年EPS分别为0.75/1.10/1.36元，对应PE分别为38.6/26.3/21.2倍，看好公司新产品放量，维持买入评级。

●2025-10-31 宝丰能源：产能释放驱动业绩增长，在建项目稳步推进(山西证券 李旋坤,王金源)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为122/132/144亿元，对应PE分别为11.2/10.4/9.5倍。考虑公司是煤制烯烃龙头企业，成本优势显著，且内蒙项目投产带来业绩增量，未来宁东基地和新疆基地规划项目有利于支撑公司长期成长性，维持“买入-B”评级。

●2025-10-31 新凤鸣：三季度归母净利同比提升，涤纶长丝需求待回暖(国信证券 杨林,余双雨)

●公司涤纶长丝规模稳步增长，但行业短期供需偏弱，需求待回暖，我们下调公司2025-2027年公司归母净利润预测为10.65/13.29/13.83亿元(原值为13.55/13.72/14.26亿元)，对应EPS为0.70/0.87/0.91元，当前股价对应PE为23.4/18.7/18.0X，维持“优于大市”评级。

●2025-10-31 珀莱雅：三季度业绩有所承压，战略调整蓄力长期成长(国信证券 张峻豪,孙乔容若)

●三季度处于行业淡季叠加前期投放费用抬升，业绩阶段性有所承压，长期来看主品牌通过核心系列迭代巩固头部地位，多品牌矩阵中部分新锐品牌实现差异化突破，且持续的研发投入构筑了长期产品竞争壁垒。考虑到整体线上费用率上行，叠加新品牌孵化费用提升，预计相关营销投放增加，我们略下调2025-2027年归母净利至16.44/17.51/18.35(原值为17.66/19.33/20.65)亿，对应PE为18/17/17x，维持“优于大市”评级。

●2025-10-31 红墙股份：红墙化学大亚湾项目效益值得期待(东北证券 濮阳,庄嘉骏)

●首次覆盖，给予“增持”评级，期待大亚湾项目效益释放。预计2025年-2027年营收为9.0/12.7/16.6亿元，同比+33%/41%/30%；归母净利润为0.1/0.5/1.2亿元，同比-79%/+401%/+138%，对应PE为238/47/20倍。

●2025-10-31 新凤鸣：淡季供需偏弱拖累短期业绩，看好长丝龙头长期业绩弹性(信达证券 刘红光,刘奕麟)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为11.69、13.69和15.82亿元，归母净利润增速分别为6.3%、17.1%和15.5%，EPS(摊薄)分别为0.77、0.90和1.04元/股，对应2025年10月30日的收盘价，2025-2027年PE分别为21.28、18.17和15.73倍。我们看好公司长丝行业供需格局优化，叠加公司作为行业龙头，成本控制能力优异，我们认为公司未来仍有较高业绩增长空间，我们维持公司“买入”评级。

●2025-10-31 桐昆股份：长丝行业暂承压，PTA反内卷有望受益(东海证券 吴骏燕,谢建斌)

●根据公司后续产能建设和浙石化盈利预测情况，我们预测公司2025-2027年归母净利润分别为23.61、35.82、44.09亿元，EPS分别为0.98元、1.49元、1.83元，对应2025年8月29日收盘价PE分别为14.69X、9.68X、7.87X。2025年长丝产能增速继续放缓，PTA反内卷趋势渐进，公司作为一体化龙头，竞争优势愈发稳固。公司开拓西部、联通国际市场，长期仍具有突出成长价值，维持“买入”评级。

●2025-10-30 瑞丰新材：润滑油添加剂市场稳中有增，布局海外进一步抢占海外市场(山西证券 李旋坤,王金源)

●2025Q3业绩符合预期。10月28日，公司发布《2025年三季度报告》，2025Q3公司实现收入为8.89亿元，同比+11.02%，环比+9.27%，实现归母净利为2.04亿元，同比+12.68%，环比+16.48%，润滑油添加剂市场稳中有升，公司产品持续放量，并计划于中东建厂，进一步提升全球市场份额。预计公司2025-2027年归母净利分别为7.9/9.2/10.6亿元，对应PE分别为21/18/16倍，维持“买入-B”评级。

●2025-10-30 亚钾国际：钾肥行业景气向上，公司新产能即将投产(国信证券 杨林,薛聪)

●我们维持公司2025-2027年归母净利润至18.6/27.3/32.9亿元对应EPS分别为2.00/2.94/3.54元，对应PE分别为22.1/15.0/12.5x，维持“优于大市”评级。

●2025-10-30 华鲁恒升：三季度归母净利下滑，主营产品量升价降(国信证券 杨林,余双雨)

●公司成本优势相对稳固，新产能助销量增长，我们维持公司2025-2027年公司归母净利润预测为33.94/40.20/43.58亿元，对应EPS为1.60/1.89/2.05元，对应当前股价PE为15.8/13.3/12.3X，维持“优于大市”评级。