宝馨科技(002514)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-01-02 宝馨科技：否极泰来，转型火电调峰突破新能源瓶颈(安信证券 王书伟,邵琳琳)

●我们预计2017年-2019年净利润分别为0.44亿元、2.31亿元、3.03亿元，对应EPS为0.08元、0.42元、0.55元，公司历史收购上海阿帕尼已计提损失，京科、阜新辅助性调峰项目进展顺利，有望改善盈利，首次覆盖给予增持-A评级，6个月目标价9.66元，相当于2018年23倍动态市盈率。

●2016-09-13 宝馨科技：瑞典阿帕尼，携手再出发(兴业证券 汪洋,孟维维)

●维持增持评级。我们预测宝馨科技16-17年净利润达到0.78/1.0亿元，目前总市值61亿元。公司在矩阵式流量监测、低谷电蓄热供暖等领域是绝对龙头。各地要求安装精准式流量监测设备，矩阵式流量监测迎来爆发。阿帕尼高压电极锅炉低谷电蓄热供暖，环保&成本优势并举。

●2016-05-31 宝馨科技：资产权属清晰，重组隐忧消除(兴业证券 汪洋)

●维持增持评级。考虑并购洁驰科技，我们预测宝馨科技16-17年净利润达到2.2/3.2亿元，增发完成备考市值达到72亿元。公司在PCB废液循环、矩阵式流量监测、低谷电蓄热供暖等领域是绝对龙头。PCB废液循环市场空间达到200亿净利润，上市增资助力洁驰科技迅速扩张。各地要求安装精准式流量监测设备，矩阵式流量监测迎来爆发。底部区域，持续强烈推荐。

●2016-04-27 宝馨科技：业绩逐步兑现，进入快车道(兴业证券 汪洋)

●维持增持评级。考虑并购洁驰科技，我们预测宝馨科技16-17年净利润达到2.2/3.2亿元，增发完成备考市值达到71亿元。公司在PCB废液循环、矩阵式流量监测、低谷电蓄热供暖等领域是绝对龙头。PCB废液循环市场空间达到200亿净利润，上市增资助力洁驰科技迅速扩张。各地要求安装精准式流量监测设备，矩阵式流量监测迎来爆发。

●2016-01-27 宝馨科技：重启航，走进“低碳”新时代(海通证券 周旭辉,杨帅,徐柏乔)

●目前股价同公司期权价格及增发价相比有安全边际。我们预计公司2015-2017年归属上市公司净利润分别为0.82亿元、2.20亿元、3.22亿元，对应EPS分别为0.29元、0.63元、0.93元，参考同行业可比公司，按照2016年50倍估值，对应目标价31.50元，首次给予买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:金属制品

●2025-10-28 大金重工：2025年三季报点评：毛利率创历史新高，欧洲交付份额已攀升至第一(东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●我们维持25年盈利预测，预计25年归母净利润11.0亿元；考虑到公司在手订单不断累积，26~27年出货有望上修，我们上调26~27年归母净利润至17.1/23.1亿元（原值15.1/19.9亿元），25~27年归母净利润同增133%/55%/35%，对应PE为30.5/19.6/14.6x，维持“买入”评级。

●2025-10-27 奥瑞金：出海的决心(华福证券 李宏鹏,汪浚哲)

●内销亦具备盈利修复弹性公司整合中粮包装后行业格局迎来重塑，金属包装行业头部企业有望逐步从过去“抢份额”转向“谋利润”，内销盈利具备修复弹性。同时加速海外布局，海外市场更高的毛利率有望改善盈利结构，部分产线停产搬迁也将有助于提振国内盈利。预计公司25-27年归母净利润分别为13.46、13.14、14.89亿元(与前值一致)，同比+70%/-2%/+13%，当前市值对应25年估值约12x，维持“买入”评级。

●2025-10-27 鸿路钢构：2025年三季报点评：Q3单季扣非吨净利环比提升，经营现金流明显改善(西部证券 张欣劼,郭好格)

●公司2025年前三季度营收159.17亿元，同比+0.19%；归母净利润4.96亿元，同比-24.29%；扣非归母净利润3.59亿元，同比+0.78%(扣非前后增速差异主要跟政府补助导致的非经常损益大幅减少相关)。我们预计25-27年公司实现归母净利润8.49、9.71、11.09亿元，对应EPS分别为1.23、1.41、1.61元/股，维持“买入”评级。

●2025-10-27 常宝股份：季报点评：优化品种结构，助业绩持稳(华泰证券 李斌)

●我们维持盈利预测，测算公司2025-2027年EPS分别为0.66、0.79、0.83元，BVPS分别为6.70、7.28、7.87元。可比公司26年Wind一致预期PB均值为1.22倍，给予公司26年1.22X PB，目标价8.91元(前值6.67元，基于25年PB估值1.00X)，维持“增持”评级。

●2025-10-27 通润装备：2025三季报点评：汇兑损失叠加海外项目延迟致Q3业绩环降，全年有望持续高增(东吴证券 曾朵红,郭亚男,余慧勇)

●考虑传统工具业务出货同比略有下滑，我们略微下调2025年盈利预测，基本维持2026-2027年盈利预测，我们预计公司2025-2027年归母净利润为2.8/3.9/5.2亿元（前值为3.0/3.9/5.2亿元），同增29%/40%/32%，对应PE为24/17/13倍，给予2026年25倍PE，对应目标价27元，维持“买入”评级。

●2025-10-27 鸿路钢构：季报点评：税费拖累单吨盈利，吨毛利同环比均有改善(天风证券 鲍荣富,王涛,王悦宜)

●考虑到前三季度略有承压，下调公司25-27年业绩预测，预计归母净利润分别为7.7、9.2、10.7亿(前值预测为8.1、9.4、11亿)，对应PE为17.4、14.5、12.4倍，维持“买入”评级。

●2025-10-27 鼎泰高科：2025Q3业绩点评：AI PCB景气拉动钻针需求，25Q3业绩延续高增(上海证券 王亚琪)

●公司是全球PCB钻针领军企业，通过产品高端化和产能扩充，不断强化核心竞争力，我们预计公司2025-2027年实现营业收入21.01/32.66/40.68亿元，同比+32.99%/+55.48%/+24.54%；实现归母净利润为3.97/7.04/8.98亿元，同比+75.01%/+77.36%/+27.52%，当前股价对应PE115/65/51倍，维持“买入”评级。

●2025-10-27 好太太：季报点评：调整措施逐步见效(天风证券 孙海洋)

●调整盈利预测，维持“增持”评级：基于25Q1-3财务表现，我们调整盈利预测，预计公司25-27年归母净利分别为2.0/2.4/2.8亿元(前值为2.1/2.5/2.9亿元)，对应PE分别为41/35/29x。

●2025-10-27 苏泊尔：季报点评：增速有所放缓，静待需求恢复(国盛证券 徐程颖,鲍秋宇)

●考虑到公司地龙位头稳固、产品与品牌优势显著、经营韧性强，即使内外销景气度较低依然有望保持稳健增长，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为22.5/23.8/25.1亿元，同比+0.2%/+5.9%/+5.5%，维持“买入”评级。

●2025-10-27 鸿路钢构：2025Q3吨毛利改善，智能化改造效果可期(国联民生证券 武慧东,朱思敏)

●公司是钢结构构件制造龙头，看好公司竞争优势持续强化，智能化改造前景值得期待，产能利用率有望持续提升，成长前景可期。此外若“反内卷”工作驱动钢材价格企稳甚至改善，或加快公司基本面改善进程。政府补助同比下降较多，我们预计2025-2027年公司营业收入分别为229/244/259亿元，分别yoy+6%/+6%/+6%；归母净利润分别为7.8/9.2/10.4亿元，分别yoy+0.5%/+19%/+13%。现价对应2025年PE为17.2倍。维持“买入”评级。