同德化工(002360)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-01-18 同德化工：山西民爆龙头，BDO开启新篇章(财通证券 路辛之)

●我们预测公司2021/22/23年归母净利润1.54/1.68/4.49亿元，EPS0.39/0.43/1.15元，对应现价PE23.71/21.71/8.11倍。给予2023年13倍PE，并考虑增发摊薄，目标价11.9元。首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-10-27 登康口腔：业绩持续稳健增长，线上投放阶段性收缩(国信证券 张峻豪,孙乔容若,柳旭)

●考虑到牙膏整体行业有所承压，同时公司新品推出需要培育时间，我们略下调2025-2027年归母净利润为2.04/2.43/2.94(原值为2.24/2.86/3.44)亿，对应PE为34/28/23x，维持“优于大市”评级。

●2025-10-27 卫星化学：25Q3扣非净利环比改善，新项目继续推进(华安证券 王强峰,潘宁馨)

●由于非经常性损益以及年内检修，我们对业绩预期进行下修，预计公司2025-2027年归母净利润分别为55.56、84.84、105.75亿元(原值65.24、88.93、109.82亿元)，对应PE分别为11.06、7.24、5.81倍。维持“买入”评级。

●2025-10-27 万华化学：三季度归母净利同比提升，聚氨酯产能有序扩张(国信证券 杨林,余双雨)

●公司聚氨酯产能有序扩张，但聚氨酯部分产品需求疲软、石化行业供需失衡仍对盈利构成压力。我们下调公司2025-2027年归母净利润预测为125.56/140.57/143.07亿元(原值为139.25/140.64/143.24亿元)，EPS为4.00/4.48/4.56元，当前股价对应PE为15.4/13.7/13.5X，维持“优于大市”评级。

●2025-10-27 华峰化学：行业底部磨底静待修复，低成本扩张盈利韧性强(华安证券 王强峰,潘宁馨)

●预计2025-2027年实现归母净利润分别为19.94、35.35、36.42亿元，当前股价对应PE分别为21.83、12.31、11.95倍，维持“买入”评级。

●2025-10-27 蓝晓科技：2025Q3点评：盈利能力稳定向上，看好公司后续项目长期发展(浙商证券 李辉,李佳骏)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.97/12.38/15.18亿元，EPS分别为1.96/2.44/2.99元，现价对应PE为28.37/22.85/18.63倍。公司是全球吸附树脂领先企业，生命科学、水处理、金属资源等板块成长动能明显，看好公司长期成长，维持“买入”评级。

●2025-10-27 凯盛新材：25Q3淡季盈利环比收窄，新材料打造新增长极(华安证券 王强峰,潘宁馨)

●公司作为全球氯化亚砜头部企业，积极拓展产业链下游产品，已逐步形成以氯化亚砜业务为基础，进一步延伸到高性能芳纶纤维的聚合单体间/对苯二甲酰氯、对硝基苯甲酰氯等，再到高性能高分子材料聚醚酮酮(PEKK)及其相关功能性产品的立体产业结构，未来增长可期。鉴于公司主营产品氯化亚砜处于周期底部，预计公司2025年-2027年归母净利润分别为1.45、1.90、2.50亿元，对应PE分别为69、53、40倍。维持公司“买入”评级。

●2025-10-27 宝丰能源：烯烃产销增长提升业绩，煤制烯烃优势显著(首创证券 翟绪丽)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为121.13/139.62/152.89亿元，EPS分别为1.65/1.90/2.08元，对应PE分别为11/10/9倍，考虑公司煤化工产业链具有显著的竞争优势，新建项目陆续投产，成长空间大，确定性强，维持“买入”评级。

●2025-10-27 硅宝科技：季报点评：深耕密封胶主业，硅碳负极材料业务持续推进(天风证券 唐婕,张峰,杨滨钰)

●硅宝科技发布2025年三季报，公司前三季度实现营业收入26.51亿元，同比增长24.30%；实现归属于上市公司股东净利润2.29亿元，同比增长44.63%。其中，第三季度实现营业收入9.44亿元，同比下降3.12%、环比增长1.62%；实现归属于上市公司股东净利润0.75亿元，同比增长32.18%、环比下降10.01%，单季度实现每股收益0.19元。结合公司工业胶业务发展以及硅碳负极项目推进，预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.1/4.0/5.1亿元，维持“买入”投资评级。

●2025-10-27 鼎龙股份：CMP系材料壁垒高筑，新业务&新产能顺利推进(天风证券 唐海清,唐婕)

●看好公司CMP材料平台化布局及放量，光刻胶等新业务持续边际突破。维持25年7亿归母净利润预期，考虑整体行业持续增长和国内供应链自主化进程加速的推动，将26年归母净利润由8.8亿上修到9.5亿，新增27年归母净利润12亿业绩预测，给予公司2026年行业平均的42.41倍PE估值，给予公司目标价42.34元，维持“买入”评级。

●2025-10-27 国泰集团：民爆利润保持增长，其他业务及补助形成拖累(华源证券 戴铭余,王彬鹏,郦悦轩)

●整体看，剔除补贴影响，公司利润总体相对稳定，未来主要关注点来自含能材料，进度来看，001号生产线已于今年9月底开始试车，后续潜在业绩增量可期。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.55、3.37、5.04亿元，对应10月24日PE30、23、15倍，维持“买入”评级。