亚太股份(002284)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-01-23 亚太股份：25Q4业绩超预期，规模效应显现(东北证券 李恒光)

●公司发布25年业绩预增公告。公司预计全年实现归母净利润为4.68-5.75亿元，同比+120%-170%，扣除46.5百万元的非经常性损益，公司预计全年实现扣非归母净利润4.22-5.28亿元，同比+118%-173%。经测算，25Q4公司实现归母净利润140.0-246.5百万元，同比+150.6%-341.1%，环比+9.5%-92.8%，同环比均实现高增。我们预计公司2025-2027年营业收入为57.1/69.5/81.8亿元，归母净利润为4.95/6.46/7.52亿元，对应PE为26/20/17倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-25 亚太股份：硬核卡位汽配国产替代主航道，重拳布局机器人产业新赛场(华西证券 白宇)

●我们选取国内主营为底盘业务的零部件公司伯特利、拓普集团、保隆科技为可比公司，2025-2027年平均PE分别为28.66、22.42、17.90。我们调整亚太股份2025-2026年盈利预测，我们预计2025-2026年营业收入由54/65亿元调整为55.38/69.23亿元，EPS由0.39/0.73元调整为0.63/0.81元，同时新增2027年盈利预测，预计2027年营收为86.53亿元，EPS为1.00元。按照12月25日收盘价15.60元，对应PE分别为24.92/19.17/15.67倍，维持“增持”评级。

●2025-11-03 亚太股份：Q3营收利润均创单季新高，持续投入丰富智能化产品(山西证券 刘斌)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为55.35、65.97、78.04亿元；归母净利润分别为4.00亿元、4.97亿元、6.11亿元，EPS分别为0.54、0.67、0.83元，对应PE分别为26、21、17倍，首次覆盖，给予“增持-A”评级。

●2025-10-29 亚太股份：25Q3业绩点评：25Q3业绩快速增长，新定点不断增加(甬兴证券 王琎)

●公司新技术及新品持续突破，产品获海内外优质客户定点。我们预计公司2025-2027年营收分别约为54.93亿元、66.17亿元、78.42亿元，同比约+28.9%、+20.5%和+18.5%；归母净利润分别约为4.65亿元、5.88亿元和7.12亿元，同比约+118.3%、+26.6%和+21.0%。截至2025年10月29日，股价对应2025-2027年PE分别约为22.34倍、17.65倍、14.58倍。维持“买入”评级。

●2025-10-28 亚太股份：3Q25利润率再超预期，规模效应下盈利仍有潜力(长城证券 陈逸同,金瑞)

●公司基础制动和电控制动获得头部自主客户定点并开始突破国际客户，多数项目于2025年开始量产，有望驱动公司业绩快速增长。我们预计公司2025/2026/2027年实现营业收入54.3/67.1/79.1亿元，归母净利润4.5/5.6/6.6亿元，以当前收盘价计算PE为22.7/18.5/15.6倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-03-26 拓普集团：公司业绩符合预期，将发力海外市场及机器人新业务(群益证券 赵旭东)

●预计2026-2028公司分别实现净利润31.8、39.1、50.3亿元，YOY分别为+14.4%、+22.8%、+28.9%，EPS分别为1.8、2.2、2.9元，当前A股股价对应PE分别为32、26、20倍，海外人形机器人头部企业量产在即，我们认为公司有望受益，给予“买进”的投资建议。

●2026-03-26 拓普集团：年报点评：25Q4业绩边际改善显著，全球化和机器人加速推进(中原证券)

●尽管受到折旧摊销及研发投入加大的影响，公司盈利能力有所下滑，但25Q4边际改善显著，毛利率和净利率分别达到19.97%和9.4%。分析师预测，2026年至2028年公司归母净利润将分别达到33.58亿元、41.89亿元和49.90亿元，对应EPS分别为1.93元、2.41元和2.87元。基于对公司长期成长动能的看好，中原证券上调公司投资评级至“买入”。

●2026-03-25 飞龙股份：年报点评：转型成效显著，新业务逐步兑现(中原证券 龙羽洁)

●预计2026年、2027年、2028年公司可实现归母净利润分别为4.95亿元、5.72亿元、6.88亿元，对应EPS分别为0.86元、1.00元、1.20元，对应PE分别为33.97倍、29.42倍、24.47倍。公司是国内汽车热管理领域的领军企业，汽车板块基本盘稳固，同时拓展应用场景，“汽车+泛工业”双轮驱动战略成果初显，AI液冷业务正从订单获取迈向业绩兑现的关键阶段，机器人业务则为公司打开了更广阔的远期成长空间，维持公司“买入”投资评级。

●2026-03-25 均胜电子：增持安徽均胜安全持股比例，积极布局具身智能机器人产业链(国信证券 唐旭霞,杨钐)

●考虑到下游车市销量波动影响，我们下调盈利预测，预计25/26/27年营收620.1/658.5/698.0亿元(原预计25/26/27年642.4/681.0/718.4亿元)，预计25/26/27年归母净利润13.5/18.4/21.3亿元(原预计25/26/27年15.8/19.2/21.5亿元)，维持优于大市评级。

●2026-03-25 拓普集团：2025年年报点评报告：机器人布局深化，全球产能持续扩张(国元证券 刘乐,陈烨尧)

●我们预计公司2026–2028年营业收入分别为348.73/410.80/469.85亿元，同比+17.89%/+17.80%/+14.37%；归母净利润分别为35.94/42.96/49.73亿元，同比+29.31%/+19.56%/+15.75%。对应基本每股收益分别为2.07/2.47/2.86元，按照当前股价测算，对应PE为28/23/20倍，维持“买入”评级。

●2026-03-25 拓普集团：系列点评十六：2025年业绩符合预期，“车+机器人+AI”协同(国联民生证券 崔琰,白如)

●公司凭借领先的客户和产品拓展能力，在智能电动化变革下逐渐成长为自主零部件龙头；当前机器人产能逐渐建设，有望在新业务领域逐渐贡献增量。预计公司2026-2028年收入为351.77/408.07/478.05亿元，归母净利润为33.97/39.59/50.32亿元，对应EPS为1.95/2.28/2.90元，对应2026年3月24日57.07元/股的收盘价，PE分别为29/25/20倍，维持“推荐”评级。

●2026-03-25 银轮股份：复盘把握银轮三年3波行情启示录(太平洋证券 刘虹辰)

●根据太平洋证券的盈利预测，银轮股份2025-2027年的营业收入将分别达到157亿元、187亿元和215亿元，归母净利润分别为9.5亿元、12.3亿元和16.2亿元。基于此，公司当前市盈率对应2026年仅为30.71倍，估值具备吸引力。综合考虑其多业务协同发展及全球化布局优势，分析师维持“买入”评级，目标价为44.54元。

●2026-03-25 均胜电子：系列点评四：增持安徽均胜安全，H股回购彰显信心(国联民生证券 崔琰,完颜尚文)

●我们预计公司2025-2027年营收622.49/649.95/685.66亿元，归母净利润为13.52/18.26/21.50亿元，对应EPS为0.87/1.18/1.39元，按照2026年3月24日收盘价23.19元，对应PE分别为27/20/17倍，维持“推荐”评级。

●2026-03-24 拓普集团：2025年年报点评：25Q4经营改善，汽零龙头加速出海(东吴证券 黄细里,郭雨蒙)

●考虑到公司主业毛利率出现下滑并将进一步加大研发投入，我们下调公司2026-2027年归母净利润预期至32.76/40.70亿元(前值为34.05/43.37亿元)，预计2028年归母净利润为47.46亿元，当前市值对应2026-2028年PE为30/24/21倍。公司机器人+车+液冷协同发展未来可期，加大研发投入护航科技化战略落地，因此我们仍然维持“买入”评级。

●2026-03-24 拓普集团：2025年年报点评：车端技术持续突破，机器人&液冷驱动新成长(西部证券 齐天翔,彭子祺)

●全年实现营收296亿元，同比+11%，归母净利润27.8亿元，同比-7.4%，扣非归母净利润26.1亿元，同比-4.3%；我们预计2026-2028年公司营收分别为350/402/453亿元，同比+18%/+15%/+13%；归母净利润为37/44/52亿元，同比+33%/+19%/+17%，维持“买入”评级。