亚太股份(002284)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-01-23 亚太股份：25Q4业绩超预期，规模效应显现(东北证券 李恒光)

●公司发布25年业绩预增公告。公司预计全年实现归母净利润为4.68-5.75亿元，同比+120%-170%，扣除46.5百万元的非经常性损益，公司预计全年实现扣非归母净利润4.22-5.28亿元，同比+118%-173%。经测算，25Q4公司实现归母净利润140.0-246.5百万元，同比+150.6%-341.1%，环比+9.5%-92.8%，同环比均实现高增。我们预计公司2025-2027年营业收入为57.1/69.5/81.8亿元，归母净利润为4.95/6.46/7.52亿元，对应PE为26/20/17倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-25 亚太股份：硬核卡位汽配国产替代主航道，重拳布局机器人产业新赛场(华西证券 白宇)

●我们选取国内主营为底盘业务的零部件公司伯特利、拓普集团、保隆科技为可比公司，2025-2027年平均PE分别为28.66、22.42、17.90。我们调整亚太股份2025-2026年盈利预测，我们预计2025-2026年营业收入由54/65亿元调整为55.38/69.23亿元，EPS由0.39/0.73元调整为0.63/0.81元，同时新增2027年盈利预测，预计2027年营收为86.53亿元，EPS为1.00元。按照12月25日收盘价15.60元，对应PE分别为24.92/19.17/15.67倍，维持“增持”评级。

●2025-11-03 亚太股份：Q3营收利润均创单季新高，持续投入丰富智能化产品(山西证券 刘斌)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为55.35、65.97、78.04亿元；归母净利润分别为4.00亿元、4.97亿元、6.11亿元，EPS分别为0.54、0.67、0.83元，对应PE分别为26、21、17倍，首次覆盖，给予“增持-A”评级。

●2025-10-29 亚太股份：25Q3业绩点评：25Q3业绩快速增长，新定点不断增加(甬兴证券 王琎)

●公司新技术及新品持续突破，产品获海内外优质客户定点。我们预计公司2025-2027年营收分别约为54.93亿元、66.17亿元、78.42亿元，同比约+28.9%、+20.5%和+18.5%；归母净利润分别约为4.65亿元、5.88亿元和7.12亿元，同比约+118.3%、+26.6%和+21.0%。截至2025年10月29日，股价对应2025-2027年PE分别约为22.34倍、17.65倍、14.58倍。维持“买入”评级。

●2025-10-28 亚太股份：3Q25利润率再超预期，规模效应下盈利仍有潜力(长城证券 陈逸同,金瑞)

●公司基础制动和电控制动获得头部自主客户定点并开始突破国际客户，多数项目于2025年开始量产，有望驱动公司业绩快速增长。我们预计公司2025/2026/2027年实现营业收入54.3/67.1/79.1亿元，归母净利润4.5/5.6/6.6亿元，以当前收盘价计算PE为22.7/18.5/15.6倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-01-27 北特科技：2025年净利润大幅增长，看好丝杠成为公司增长新动能(群益证券 赵旭东)

●提高2026、2027年净利润，预计2025、2026、2027年公司分别实现净利润1.2、1.7、2.7亿元(此前分别为1.2、1.6、2.3亿元)，YOY分别为+71%、+42%、+57%，EPS分别为0.4、0.5、0.8元，当前A股价对应PE分别为140、99、63倍，给予公司“买进”的投资建议。

●2026-01-26 江淮汽车：尊界上量带来减亏，大众安徽和出口拖累业绩，看好尊界对超豪华市场的格局重塑+空间扩容(中信建投 程似骐,陶亦然,赵晗智)

●基于尊界在销量和盈利两端的强劲表现，我们上调对公司盈利预测，预计2026-2027年归母净利润分别约23.16/64.09亿元，对应PE分别约48.99、17.71倍，维持“买入”评级。

●2026-01-26 伯特利：线控底盘领军者，人形机器人未来的中坚力量(国联民生证券 崔琰,白如)

●公司客户和产品结构齐驱，短期受益于EPB和线控制动等智能电控业务渗透率提升，中长期线控底盘有望贡献显著增量、海外产能逐步爬坡；同时，公司于从车端积累的经验与技术壁垒有望复用于人形机器人行业，当前已完成产业基金、丝杠及电机子公司布局，未来有望持续拓展产品品类、带来第二增长曲线。预计公司2025-2027年收入为128.75/164.41/208.31亿元，归母净利润为15.08/18.67/23.14亿元，对应EPS为2.49/3.08/3.81元，对应2026年1月23日57.70元/股的收盘价，PE分别为23/19/15倍，维持“推荐”评级。

●2026-01-26 上海沿浦：2025年报预告点评：25Q4超预期，座椅总成+机器人业务打开空间(中泰证券 何俊艺,刘欣畅,毛yan玄)

●预计25-27年公司归母净利润分别为2亿元、2.8亿元、4亿元，25-27年归母净利润同比增速分别为44%、42%、40%，对应25-27年PE分别为44X、31X、22X。客户+新业务放量支撑业绩高成长，看好整车座椅+机器人打开中长期更大成长天花板，维持“买入”评级。

●2026-01-25 拓普集团：从汽车到人形机器人，大象轻盈起舞(开源证券 孟鹏飞,蒋雨凯)

●拓普集团是国内汽零行业稀缺的科技平台型企业，汽车零部件业务覆盖8大产品线条，并积极布局机器人等新兴领域，在客户、产品的持续拓展下，业绩有望持续增长。假设核心客户2026/2027年人形机器人量产5/20万台，考虑机器人业务的业绩增厚，我们预计公司2025-2027年营收296/359/454亿元，归母净利润28.3/36.2/48.5亿元，当前市值对应PE51/40/30X，维持“买入”评级。

●2026-01-25 星宇股份：携手产业链推进Micro-LED国产化，车灯业务量价双升(国信证券 唐旭霞,杨钐)

●塞尔维亚工厂是星宇在海外扩建的首个车灯产能，目前，星宇股份前大灯在国内市占率估计15%，全球市占率估计3-4%，伴随星宇全球化客户开拓，后续星宇全球发展空间可期。我们维持盈利预测，预计25/26/27年营收160.0/194.0/236.7亿元，预计25/26/27年归母净利润16.9/21.1/26.4亿元，维持优于大市评级。

●2026-01-22 金固股份：业绩持续改善，阿凡达巨轮加速起航(华西证券 于特,白宇)

●公司是全球领先的车轮生产企业，深度受益于轻量化、电动化趋势。基于此，我们预计2025-2027年营收为40.82、56.04、83.13亿元，归母净利润为0.52、2.06、3.54亿元，EPS为0.05、0.21、0.36元。2026年1月22日收盘价为12.36元，对应PE为235.96、59.81、34.71倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-01-21 富特科技：2025年业绩预告点评：业绩增长超预期，国内外市场协同加速发展(华金证券 黄程保)

●公司是国内第三方车载电源龙头，依托国内头部客户基本盘与海外增量市场的双向发力，后续产品放量空间广阔。由于公司业绩预告超预期，我们适当调高全年预测，预计2025-2027年公司营业总收入分别为40.77/53.96/65.93亿元，同比增长110.8%/32.4%/22.2%；归母净利润分别为2.42/3.65/5.17亿元，同比增长155.6%/51.0%/41.5%；对应EPS分别为1.56/2.35/3.32元/股。维持“买入”评级。

●2026-01-21 无锡振华：主业稳健增长，电镀半导体打开长期成长空间(东北证券 李恒光)

●我们预计公司2025-2027年营业收入为32.6/41.5/48.9亿元，归母净利润为5.1/6.1/7.1亿元，对应PE为16/14/12倍，给予“买入”评级。2025年前三季度公司实现营业收入20.0亿元，同比+15.4%；实现归母净利润3.2亿元，同比+27.2%；前三季度公司毛利率28.4%，同比提升3.5pct。

●2026-01-21 模塑科技：汽车保险杠领军企业，机器人轻量化开辟第二增长点(国投证券 朱宇航,孙然)

●我们预计公司2025年-2027年的收入增速分别为-2.88%、2.61%、7.35%，净利润的增速分别为-24.8%、21.0%、16.0%；首次给予买入-A的投资评级，12个月目标价为19.87元，相当于2026年32X的动态市盈率。