民和股份(002234)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-21 民和股份：中报点评：鸡苗量增价跌，经营业绩承压(华泰证券 樊俊豪,熊承慧,张正芳)

●华泰研究维持对公司2025-2027年的盈利预测，预计归母净利润分别为2.05亿元、1.47亿元和2.30亿元，对应EPS为0.59元、0.42元和0.66元。参考可比公司2025年平均PE水平，给予公司16倍PE，目标价9.44元，维持“增持”评级。

●2025-03-28 民和股份：Q4鸡苗延续向好，肉制品仍存拖累(华泰证券 樊俊豪,熊承慧,张正芳)

●我们维持2025/26年并新增2027年盈利预测，预计公司2025/26/27年归母净利润为2.05/1.47/2.30亿元，对应EPS为0.59/0.42/0.66元，参考可比公司Wind一致预期2025年13x PE，考虑公司食品业务逐步放量或有望实现扭亏为盈，我们给予公司2025年16x PE，维持目标价9.44元，维持“增持”评级。

●2024-10-23 民和股份：季报点评：Q3鸡苗价格回暖，助力公司大幅减亏(华泰证券 樊俊豪,熊承慧,张正芳)

●公司前三季度实现营收15.76亿元、同比-3.44%，归母净利润-2.17亿元、同比增亏。其中24Q3实现营收5.28亿元，同比+3.35%、环比+0.59%；归母净利润-3153万元，同环比减亏。鸡苗价格回暖带动公司业绩改善，我们调高2024年公司盈利预测。维持“增持”评级。

●2024-04-28 民和股份：季报点评：鸡苗小幅亏损，静待周期反转向上(华泰证券 熊承慧)

●2024年白羽肉鸡或现供需缺口，有望带动白羽鸡苗价格反转向上。我们预计2024/25/26年归母净利为2.07/3.85/1.83亿元，对应EPS为0.59/1.10/0.53元。参考可比公司2024年Wind一致预期PE均值13x，考虑公司新建产能陆续释放，鸡苗销量有望持续增长、调理品业务或逐步放量，叠加2024年白羽肉鸡苗价格周期有望迎来向上反转，有望带动公司盈利能力提升，给予公司2024年21xPE，目标价12.39元，维持“买入”评级。

●2024-03-19 民和股份：2023年报点评报告：亏损同比收窄，行业景气度上行(国海证券 程一胜,王思言)

●春节后白羽鸡商品代鸡苗价格上涨，我们预测2024-2026公司归母净利润为1.81/1.2/2.67亿元，对应PE分别为20.52/30.95/13.88倍。公司作为种源企业，受益于鸡苗价格上涨，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农林牧渔

●2026-02-26 温氏股份：策马扬鞭，笃行不怠(财通证券 王聪,肖珮菁,江路)

●公司资产负债表持续修复，资本开支减少，计划在2026年将资产负债率进一步降至48%左右。分析师预计公司2026/27年归母净利润分别为94.44亿元和124.32亿元，对应PE分别为12.9倍和9.8倍。基于对公司长期稳健发展的看好，维持“增持”评级。

●2026-02-25 牧原股份：一体化龙头，竞争优势显著(东莞证券 魏红梅)

●预计公司2025-2026年EPS分别为2.67元和3.66元，对应PE分别为17倍和12倍。公司是我国生猪养殖一体化龙头，不断延伸产业链，屠宰肉食业务不断发展壮大，不断巩固其竞争优势。我国生猪养殖行业短期有望迎来周期回升，行业中长期规模化和集中度仍有较大提升空间。维持对公司的“买入”评级。

●2026-02-24 华绿生物：进一步绑定核心团队，护航鹿茸菇业务放量(东北证券 李强,陈科诺)

●金针菇行业历经多年调整磨底后，已正式步入景气上行通道，2026年开年价格延续上涨态势，持续驱动公司业绩修复与盈利提升。在此背景下，公司同步加码对外战略投资，精准切入鹿茸菇这一高景气新兴成长赛道，进一步打开中长期成长天花板，未来业绩增长可期。预计公司2025-2027年归母净利润1.2/2.0/3.1亿元，对应EPS分别1.0/1.6/2.5元，对应当前PE估值分别23.73/14.34/9.44倍。给与买入评级。

●2026-02-10 登海种业：绩预告点评：降本+转基因驱动，业绩拐点基本确立(太平洋证券 程晓东)

●公司近日发布2025年度业绩预告，实现归母净利润为9190万元–10192万元，同比增长62.29%–79.99%；实现扣非后的净利润为2005万元–3007万元，同比增长184.82%–227.21%，由亏转盈；基本每股收益为0.10–0.11元，同比显著改善。我们预计公司26-27年归母净利润为1.62/1.83亿元，EPS为0.18/0.21元，维持“增持”评级。

●2026-02-07 温氏股份：猪鸡规模保持扩张，成本持续下降(太平洋证券 程晓东)

●尽管2026年猪周期呈现先下后上的趋势，但基于公司持续降本的趋势，分析师预测未来两年公司业绩仍有望增长。预计2026-2027年归母净利润分别为83.25亿元和150.18亿元，EPS为1.25元和2.26元，当前股价对应PE为12.64x和7.01x。基于此，维持“买入”评级。

●2026-02-06 牧原股份：以成本优势构筑护城河，驱动产能与业务双扩张(华鑫证券 娄倩)

●我们对公司2026-2027年的盈利预测进行了情景分析，假设围绕生猪及仔猪价格展开，预计公司2026年净利润在125.68-234.88亿元，2027年净利润在273-393亿元。预测公司2025-2027年收入分别为1344.18、1329.89、1617.67亿元，EPS分别为2.84、3.43、5.98元，当前股价对应PE分别为16.5、13.6、7.8倍，给予“买入”评级。

●2026-01-30 神农集团：养殖成本进一步改善(山西证券 陈振志,徐风)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.46/5.11/8.23亿元，对应EPS为0.66/0.97/1.57元，目前股价对应2026年PE为29倍，维持“增持-B”评级。

●2026-01-29 神农集团：成本优势持续显现的高成长猪企(华泰证券 姚雪梅,樊俊豪,季珂)

●考虑到猪价下滑幅度超出我们此前预期，我们下修2025年猪价预期进而下修营收预期，我们下修2025年归母净利润预期至3.67亿元，维持公司26-27年归母净利润为4.59/20.13亿元，对应25-27年BVPS为9.91/10.53/14.12元。参考可比公司26年估值均值2.22XPB，考虑到公司养殖成本领先，财务状况稳健，产能有序扩张，给予公司2026年4.36XPB估值，对应目标价45.91元(前值45.90元，对应2025年4.5XPB)。

●2026-01-27 众兴菌业：2025年业绩预告点评：主业景气高增，新业务转向实际产出(西南证券 徐卿,赵磐)

●不考虑新业务虫草利润贡献前提下，预计2025-2027年EPS分别为0.84元、0.98元、1.06元，对应动态PE分别为14/12/11倍，维持“买入”评级。

●2026-01-23 华绿生物：金针菇带动业绩高增，鹿茸菇打开成长空间(东北证券 李强,陈科诺)

●金针菇经过多年磨底迎来景气上行期，带动公司业绩改善，同时公司将加码对外投资，积极布局鹿茸菇这一新兴成长赛道，打开成长空间，未来业绩持续增长可期。预计公司2025-2027年归母净利润1.2/2.0/3.1亿元，对应EPS分别1.0/1.6/2.5元，对应当前PE估值分别22.26/13.45/8.86倍。给与增持评级。