新里程(002219)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-09 新里程：医保和集采政策影响趋于平稳，业绩筑底下半年增速有望改善(国海证券 李明)

●基于医保和集采政策影响逐步显现，以及公司下半年业务增长有望恢复的判断，分析师调整了盈利预测。预计2025-2027年公司营业收入分别为35亿元、39亿元和45亿元，归母净利润分别为0.92亿元、1.17亿元和1.80亿元。尽管短期内面临一定压力，但公司在“医疗+医药”双轮驱动战略下，具备较强的复苏能力，因此维持“买入”评级。

●2025-09-04 新里程：政策利空集中体现，各项业务有望逐步筑底回升(首创证券 王斌)

●根据近期公司经营情况，我们对盈利预测进行调整，预计2025年至2027年公司营业收入分别为33.66亿元、36.49亿元和39.46亿元，同比增速分别为-11.4%、8.4%和8.1%；归母净利润分别为0.87亿元、1.06亿元和1.40亿元，同比增速分别为-24.3%、21.6%和32.7%。以9月3日收盘价计算，对应PE分别为83.9倍、68.9倍和52.0倍。考虑公司业绩下滑主要是由于行业政策负面影响集中体现，但医疗服务行业长期仍具有较好成长性，继续维持“买入”评级。

●2025-09-02 新里程：中报业绩暂时承压，探索增量静待反转(国投证券 李奔)

●我们预计公司2025年-2027年的收入增速分别为-4.8%、11.3%、10.1%，净利润的增速分别为-9.3%、18.3%、15.0%。考虑到存在出现公司后续经营回暖及控股股东优质医疗资产注入的可能性，如果给予2025年85倍PE，6个月目标价为2.61元，维持给予买入-A的投资评级。

●2025-08-27 新里程：业绩短期承压，积极探索创新应用(湘财证券 蒋栋)

●虽然2025H1公司业绩略有承压，但随着新增床位持续释放业绩有望逐渐好转。鉴于公司短期业绩承压，我们下调2025-2027年公司营收分别为35.32/39.15/42.64亿元(此前分别为40.82/43.54/46.29亿元)，下调2025-2027年归母净利润分别为1.03/1.25/1.45亿元(此前分别为1.63/2.05/2.46亿元)，对应EPS分别为0.03/0.04/0.04元，维持“买入”评级。

●2025-06-24 新里程：医疗健康产业集团，医药+服务双驱动(甬兴证券 彭波,徐昕)

●我们预计2025-2027年公司实现归母净利润1.67/2.02/2.35亿元，同比增长45.6%/21.1%/15.9%，对应的PE分别为45.82、37.83、32.63倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2025-10-31 方盛制药：单Q3扣非归母净利润增速超36%，中药创新药研产销路线已打通(信达证券 唐爱金,贺鑫,章钟涛)

●与综合来看，方盛制药在中药创新药领域的布局逐步进入收获期，同时费用率优化带来盈利能力提升。尽管部分传统品种面临一定压力，但创新药的放量有望对冲不利影响。投资者应关注公司新药商业化进展及政策环境变化，审慎评估投资机会。

●2025-10-31 丽珠集团：业绩平稳增长，研发快速推进(东海证券 杜永宏,付婷)

●我们预计公司2025-2027年归属于母公司净利润分别为23.82/26.59/29.41亿元，对应EPS分别为2.64/2.94/3.25，对应PE分别为13.67/12.24/11.07倍。公司经营稳健，新产品逐渐进入收获期，有望带来新的业绩增量，维持“买入”评级。

●2025-10-31 新产业：海外延续高增，流水线业务表现亮眼(华安证券 谭国超,钱琨)

●我们预计公司2025-2027年营业收入实现45.67/52.11/58.73亿元，同比增长0.7%/14.1%/12.7%；归母净利润17.61/20.01/23.97亿元，同比增长-3.7%/13.6%/19.8%；2025-2027年EPS分别为2.24/2.55/3.05元，PE倍数分别为27/24/20X。维持“增持”评级。

●2025-10-31 恒瑞医药：主业稳健增长，创新管线价值持续兑现(华源证券 刘闯)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为94.31/113.31/136.93亿元，同比增速分别为+48.84%/+20.14%/+20.85%，当前股价对应的PE分别为44/37/30倍。鉴于公司创新产品收入及占比不断提升，在研管线丰富，全球化拓展进度顺利，维持“买入”评级。

●2025-10-31 荣昌生物：财务状况改善显著，IO+ADC临床开发加速(华安证券 谭国超,任婉莹)

●我们预计，公司2025-2027年收入分别22.5/28.7/36.3亿元，分别同比增长31.1%/27.5%/26.6%，归母净利润分别为-7.6/-4.8/0.7亿元，分别同比增长48.0%/36.8%/113.5%。我们看好公司IO+ADC平台的持续研发及出海进程、泰它西普在自身免疫病领域的拓展能力，维持“买入”评级。

●2025-10-31 甘李药业：胰岛素制剂销售放量，2025Q1-Q3业绩高增长(国投证券 冯俊曦)

●我们预计公司2025年-2027年的归母净利润分别为11.09亿元、14.32亿元、15.95亿元，分别同比增长80.4%、29.1%、11.4%；2026年给予公司当期PE35倍，预计公司2026年EPS为2.40元/股，对应6个月目标价为84.00元/股，给予买入-A的投资评级。

●2025-10-31 君实生物：产品销售维持高增，JS107开展美国2/3期临床(华安证券 谭国超,任婉莹)

●我们预计，公司2025-2027年收入分别25.5/32.5/38.4亿元，分别同比增长31.0%/27.5%/17.9%，归母净利润分别为-7.3/0.1/2.8亿元。我们看好特瑞普利单抗销售国内高增速，公司国际化进程，IO2.0及ADC管线推进，维持“买入”评级。

●2025-10-31 普莱柯：经营向好，持续推进降本增效(开源证券 陈雪丽,王高展)

●公司营收及归母净利润延续增长态势，我们维持原盈利预测不变，预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.05/2.33/2.81亿元，对应EPS分别为0.59/0.67/0.81元，当前股价对应PE为23.3/20.5/17.0倍。公司经营向好，持续推进降本增效，维持“买入”评级

●2025-10-31 前沿生物：补体管线研发稳步推进，FB7011双靶点头对头优效(开源证券 余汝意)

●我们看好公司小核酸管线研发布局带来的长期竞争力，维持2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为-1.76/-1.71/-1.64亿元，EPS为-0.47/-0.46/-0.44元，当前股价对应PE为-30.9/-31.9/-33.0倍，维持“买入”评级。

●2025-10-31 圣湘生物：营收端平稳增长，利润端略有承压(湘财证券 蒋栋)

●公司前三季度营收端平稳增长，但利润端略有承压，预计随着内生外延双轮驱动，公司协同效应将进一步强化，我们维持2025-2027年公司营收预测分为18.22/21.10/24.11亿元，维持2025-2027年归母净利润预测分别为3.07/3.64/4.18亿元，对应EPS分别为0.53/0.63/0.72元，维持“买入”评级。