宝武镁业(002182)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-30 宝武镁业：半年度业绩点评：项目产能快速释放，镁产业链齐头并进(东方证券 刘洋)

●由于镁价下行以及公司多个项目建设节奏调整，我们预测公司2025-27年归母净利润分别为3.17、5.19、7.67亿元(原预测2025-26年为7.72、11.59亿元)。根据可比公司2026年市盈率估值水平，给予公司2026年35倍市盈率估值，对应目标价为18.2元，维持买入评级。

●2025-09-12 宝武镁业：中报点评报告：镁价低迷打开应用场景，汽车机器人轻量化加速落地(浙商证券 沈皓俊,王南清)

●由于镁锭和镁合金价格持续低迷，我们下调公司盈利预测，我们预计2025-2027公司归母净利润分别达2.2/3.7/6.3亿元，同比+39%/+67%/+71%。公司作为镁行业龙头，预计未来多个项目稳步推进，成长性明显，维持公司“买入”评级。

●2025-09-07 宝武镁业：半年报点评：至暗时期或已过，镁价上行的受益者(天风证券 刘奕町,胡十尹)

●公司层面，宝武镁业是镁领域龙头，在原镁和镁合金深加工布局均处于行业前列，诚然短期业绩受镁价影响，但有利于快速拓展新应用领域，助推其长期的高成长性。并且在成本上，公司原镁冶炼成本有较强竞争力，预计25-27年归母净利润1.78/3.46/5.19亿元(25-27前值为1.40/3.38/5.09亿元，25年镁价已开始向上修复，因此我们上调业绩预测)，维持“增持”评级。

●2025-08-28 宝武镁业：中报点评：镁跌价打开应用，公司有望触底反弹(华泰证券 李斌)

●我们维持盈利预测，预计公司2025-2027年EPS分别为0.42、0.67、0.94元。可比公司2025年Wind一致预期PE均值为37.9倍，考虑公司背靠央企、全球镁行业龙头地位稳固、且产业布局领先，给予公司2025年41.2XPE，目标价17.31元(前值14.27元，基于2025年PE34X)。我们认为当前镁价已凸显性价比有利于镁应用领域推广，且公司与产业巨头紧密合作，公司业绩有望触底反弹，维持“买入”评级。

●2025-07-30 宝武镁业：镁铝价格比近11个月持续小于1，汽车和机器人轻量化领域持续渗透(光大证券 王招华,马俊)

●考虑到镁价下行对公司业绩的影响，光大证券下调了对宝武镁业的盈利预测，预计2025-2026年归母净利润分别为2.11亿元和2.83亿元，并新增2027年盈利预测为4.23亿元。鉴于公司一体化布局的优势和宝钢金属入主后的协同效应，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2025-10-27 山金国际：三季报点评：黄金产量小幅下滑，H股上市即将落地(联储证券 李纵横)

●基于当前金价走势判断及公司业绩预测，研究机构调整了盈利预测，预计2025-2027年营业收入分别为168.3亿元、181.33亿元、227.38亿元，归母净利润分别为34.98亿元、41.95亿元、65.28亿元，对应EPS为1.26、1.51、2.35元。综合考虑公司基本面，维持“增持”评级。

●2025-10-27 赤峰黄金：矿金采选方案持续优化，公司业绩加速上行(东兴证券 张天丰)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入分别为133.19亿元、156.31亿元、176.54亿元；归母净利润分别为32.44亿元、39.69亿元和47.01亿元；EPS分别为1.95元、2.39元和2.83元，对应PE分别为14.81x、12.11x和10.22x，维持“推荐”评级。

●2025-10-27 锡业股份：季报点评：锡价高位，看好公司业绩持续稳增(华泰证券 李斌)

●维持预计公司2025-2027年EPS分别为1.37、1.58、1.72元。可比公司26年Wind一致预期PE均值为15.50倍，给予公司26年15.50倍PE，目标价24.49元（前值21.72元，对应25年15.86XPE）。

●2025-10-27 明泰铝业：高端转型成果显现，单吨加工利润持续上行(财通证券 毕春晖)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入368.70/400.27/427.69亿元，归母净利润19.54/22.06/24.29亿元。10月24日收盘价对应PE分别为9.4/8.3/7.5倍，维持“增持”评级。

●2025-10-26 山金国际：三季报点评：矿产金成本优势明显，新项目建设稳步推进(国信证券 刘孟峦,杨耀洪)

●预测公司25-27年实现营收202.71/217.53/249.94(原预测179.18/180.33/208.62)亿元，同比增速49.2%/7.3%/14.9%；归母净利润35.24/44.88/61.14(原预测34.40/35.15/48.46)亿元，同比增速62.1%/27.4%/36.2%；当前股价对应PE为17.2/13.5/9.9X。考虑到公司资源禀赋突出，成本优势明显，未来随着资源挖潜以及新项目的并购，黄金产量存在较大提升空间，维持“优于大市”评级。

●2025-10-26 电投能源：煤炭业绩稳健，电解铝引领成长(信达证券 高升,李睿,刘波)

●我们认为公司煤炭、电力、电解铝资产质量较好，在煤炭板块业绩稳健，绿电、电解铝业务具有增量的背景下，公司未来成长值得期待。我们预计，公司2025-2027年实现归母净利润分别为54.92/60.25/67.41亿元，每股收益分别为2.45/2.69/3.01元，维持“买入”评级。

●2025-10-26 天山铝业：2025年三季报点评：铝价驱动盈利走阔，期待新增产能投产(民生证券 邱祖学,南雪源)

●电解铝供需格局向好，公司一体化优势明显，业绩将继续释放。我们预计公司2025-2027年归母净利47.0亿元、57.4亿元和63.3亿元，对应现价的PE分别为13、11和10倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-26 明泰铝业：季报点评；公司三季度毛利率环比改善明显(华泰证券 李斌)

●华泰研究维持对公司2025-2027年归母净利润预测为19.07亿元、20.91亿元和21.19亿元，复合增速为6.62%。基于可比公司2026年PE均值9.79倍，给予公司2026年目标价16.45元，维持“买入”评级。风险提示包括下游需求不及预期及扩产项目进度延迟。

●2025-10-26 赤峰黄金：季报点评：三季度产量环比提升，经营业绩显著改善(国盛证券 张航,王瀚晨)

●考虑近期金价大幅上行以及公司经营情况改善，我们上调公司盈利预测，预计公司2025-2027年营业收入分别为135/159/172亿元，归母净利润分别为34.9/42.7/46.5亿元，对应PE分别为15.8/12.9/11.8倍。维持“买入”评级。

●2025-10-26 洛阳钼业：季报点评：产销量全面超额完成，KFM二期推进有条不紊(国盛证券 张航,王瀚晨)

●考虑公司产量超预期达成，以及铜、钼等金属价格上涨，我们上调公司盈利预测，预计2025-2027年营业收入分别为2301/2646/2857亿元，归母净利润分别为202/253/279亿元，对应PE分别为17.8/14.2/12.9倍，维持“买入”评级。