新海退(002089)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-07-23 新海退：控股陕西通家实现全面战略转型新能源车(渤海证券 徐勇)

●考虑公司传统通信设备等业务保持稳定，通家电力物流车三四季度放量，以及未来20万量的乘用车生产基地建成投产，公司未来三年的营收与利润将得到稳健的增长。如果2018年度公司完成陕西通家的收购，同时通家今年完成3万辆电动物流车销售，在此基础上，预计2018-2020年公司营收达到29.85亿、44.77亿和58.20亿元，考虑到今年将收到湖南泰达对于陕西通家16-17年的业绩补偿款2.35亿元，因此公司未来三年归属母公司净利润分别为4.89亿(扣非后2.44亿)、4.38亿和6.09亿，这对今后公司的业绩增长有了很好的保障，因此对应的EPS为0.36元(扣非后0.18元)、0.32元和0.44元。给予公司“增持”评级。

●2018-02-26 新海退：基于加拿大Molblan锂矿布局锂精矿、锂盐业务(海通证券 张一弛,曾彪,徐柏乔)

●新海宜由通信行业成功向新能源汽车转型，我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.16元、0.25元、0.26元，鉴于新海宜新能源汽车全产业链战略布局，拥有较好的整车资产，结合同行业可比公司估值水平，给予2018年27倍PE估值，对应目标价6.75元，维持“买入”评级。

●2017-09-28 新海退：补贴政策酝酿改善，利好电动物流企业(海通证券 曾彪,徐柏乔)

●新海宜由通信行业成功向新能源汽车转型，我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.25元、0.33元、0.38元，鉴于新海宜新能源汽车全产业链战略布局，拥有极佳的整车资产，结合同行业可比公司估值水平，给予2018年30倍PE估值，对应目标价9.90元，维持“买入”评级。

●2017-02-13 新海退：物流车放量，1季度业绩大幅增加(海通证券 杨帅,徐柏乔)

●预计公司2016-2018年EPS分别为0.27元、0.70元、0.85元，对应2月10日收盘价15.07元/股的PE分别为56.29、21.62、17.67倍；鉴于新海宜新能源汽车全产业链战略布局，拥有极佳的整车资产，未来三年业绩复合增速80%以上，结合同行业可比公司估值水平，给予2017年35倍PE估值，对应目标价24.50元，维持“买入”评级。

●2017-02-07 新海退：新能源汽车业务大幅增加，增厚公司业绩(太平洋证券 张学)

●公司积极参与新能源汽车产业，先后参股陕西通家和迪比科，为公司转型升级打下坚实基础，未来几年内都将保持中高速增长。我们预测公司2016-2018年EPS分别为：0.13元、0.55元和0.72元，对应市盈率分别为，104/24和19倍，首次给予公司“增持”评级。