中粮科技(000930)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-06-28 中粮科技：国内玉米深加工龙头，红利价值随业绩改善凸显(天风证券 吴立,戴飞)

●我们预计2025-2027年，公司实现营收206.21/212.52/229.65亿元，归母净利润1.02/1.64/2.34亿元，对应每股净资产5.67/5.73/5.80元/股，2025年6月27日股价对应PB为0.98/0.97/0.96x。我们看好中粮科技作为国内玉米深加工龙头目前持续在探索的以生物科技为核心的可持续发展模式，以及公司未来的红利资产价值，考虑到公司多项业务正处于开启第二发展曲线的初期，给予2025年1.2倍PB，对应目标价6.8元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2022-10-30 中粮科技：季报点评：生物基可降解材料推进顺利，22Q3聚乳酸关键原料丙交酯已开工！(天风证券 吴立,戴飞)

●由于2022年来，国内国际环境更趋严峻复杂，特别在地缘政治、美元加息等超预期因素影响下，国际国内粮价、油价波动明显加剧，我们下调公司盈利预测，预计2022-2024年，公司实现营收239.06/243.94/253.03亿元(22-23年前值为288.39/309.55亿元)，归母净利润11.46/11.78/13.65亿元(22-23年前值为15.70/20.60亿元)，对应EPS0.61/0.63/0.73元/股。维持“买入”评级。

●2022-05-04 中粮科技：经营业绩获历史性突破，可降解材料前景可期(华西证券 周莎)

●我们将公司22-23年营业收入从285.06/319.05亿元上调至298.01/337.94亿元、新增24年营业收入为378.62亿元，将22-23年归母净利从14.73/17.82亿元上调至14.86/18.09亿元、新增预测24年归母净利为22.30亿元，将22-23年EPS从0.79/0.95元上调至0.80/0.97元、新增预测24年EPS为1.20元，2022年4月29日股价8.21元对应22/23/24年PE分别为10/8/7X，维持“买入”评级。

●2021-12-30 中粮科技：布局丙交酯和PHA切入可降解塑料赛道，迈入新的成长台阶(海通证券 刘威,刘海荣,邓勇)

●预计公司2021-2023年EPS分别为0.57、0.72、0.84元/股，结合可比公司估值，给予2022年18-20倍PE，对应合理价值区间12.96-14.40元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2021-11-23 中粮科技：玉米深加工龙头地位稳固，可降解材料打开公司成长空间(华西证券 周莎)

●我们预计，2021-2023年，公司营业收入分别为252.09/285.06/319.05亿元，归母净利润分别为10.95/14.73/17.82亿元，对应EPS分别为0.59/0.79/0.95元，2021年11月23日收盘价11.59元对应PE分别为20/15/12X。考虑到可降解材料发展空间较大，丙交酯和PLA正式投产后，公司整体竞争力以及盈利水平都将得到大幅抬升，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-10-23 云图控股：磷矿项目提升自给率，应城项目为产能释放奠定基础(环球富盛 庄怀超)

●我们给予公司2025-2027年归母净利润为9.87、12.94、14.42亿元，结合同行业可比公司估值，考虑到公司的合成氨和磷矿石项目在建，给予一定估值溢价，给予公司2026年11.5倍PE，对应目标价12.30元，首次覆盖给予买入评级。

●2025-10-23 圣泉集团：合成树脂领先企业，电子树脂、生物质化工快速发展(中银证券 余嫄嫄,范琦岩)

●公司是国内合成树脂领先企业，持续拓展生物质化工、电子化学品等领域。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为12.09/14.75/18.76亿元，EPS分别为1.43/1.74/2.22元，PE分别为19.3/15.8/12.4倍。看好AI等领域发展带动公司电子树脂需求提升，公司各业务有序布局，首次覆盖，给予买入评级。

●2025-10-23 高争民爆：季报点评：利润稳健增长，区域高景气下静待业绩加速释放(天风证券 鲍荣富,蹇青青,王涛)

●公司作为西藏国资委下属的民用爆破龙头或将充分受益雅下水电站建设、矿山开采以及铁路等基建高景气，考虑到公司前三季度实际经营情况，我们下调公司25-27年归母净利润至2.1/3.1/4.4亿元(前值2.7/3.9/5.7亿元)，维持“增持”评级。

●2025-10-23 中复神鹰：季报点评：收入持续修复，销售结构扰动毛利率(华泰证券 方晏荷,樊星辰,黄颖,王玺杰)

●考虑到公司销售同比修复趋势延续，降本增效如期推进，我们维持公司25-27年归母净利润预测为1.48/2.73/4.22亿元，对应EPS为0.16/0.30/0.47元，BPS为5.30/5.61/6.08元。可比公司25年Wind一致PB为3.4倍，考虑到公司经营拐点出现，西宁产线全面投产后龙头地位持续巩固，给予公司25年6倍PB估值，维持目标价为31.8元，维持“增持”。

●2025-10-22 史丹利：复合肥龙头企业，磷化工新项目经营转好(环球富盛 庄怀超)

●我们给予公司2025-2027年归母净利润为10.07、11.74、14.09亿元，结合同行业可比公司估值，考虑到公司为复合肥行业龙头企业，给予一定估值溢价，给予公司2026年12倍PE，对应目标价12.24元，首次覆盖给予买入评级。

●2025-10-22 振华股份：整合新疆沈宏发挥协同价值，铬盐行业结构有望优化(环球富盛 庄怀超)

●我们预测公司2025-2027年归母净利润分别为7.06/8.44/9.80亿元，参考可比公司估值，给予公司2026年19倍PE，给予目标价格为22.61元，给予买入评级。

●2025-10-22 润本股份：业绩基本符合预期，驱蚊产品营收增速较快(华源证券 丁一)

●我们预计公司2025-2027年实现归母净利润3.3/3.9/4.6亿元，同比增速分别为9%/18%/20%，当前股价对应的PE分别为33/28/24倍。我们看好公司深耕细分赛道十余年，成功打造优质的国货品牌形象，凭借“大品牌、小品类”的经营战略及极致性价比在细分赛道中竞争优势显著，未来通过持续精细化拓宽品牌矩阵，公司有望维持高速增长，维持“买入”评级。

●2025-10-22 润本股份：2025年三季报点评：Q3淡季不淡，费用投放加码，期待Q4新品表现(民生证券 解慧新)

●公司坚持“大品牌、小品类”的研产销一体化战略，深耕细分市场实现差异化竞争，目前已在驱蚊和婴童护理市场建立良好的知名度和认知度，未来有望通过持续提升的研发生产能力、不断完善的渠道结构，驱动公司收入提升，我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为3.24/3.98/4.91亿元，同比增速分别为7.8%/22.9%/23.4%，当前股价对应PE分别为34/27/22X，维持“推荐”评级。

●2025-10-22 湖北宜化：国际化肥景气，内需产品迎景气修复(华泰证券 庄汀洲,张雄,杨泽鹏)

●我们预测公司25-27年归母净利润为11.8/14.1/16.9亿元，同比+81%/+20%/+20%，对应EPS为1.08/1.29/1.55元。参考可比公司25年平均14xPE的Wind一致预期，给予公司25年14xPE估值，给予目标价15.12元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-10-22 硅宝科技：Q3归母净利润同比高增，硅碳负极项目完工转固(开源证券 金益腾,徐正凤)

●我们维持盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.43、4.35、5.04亿元，对应EPS为0.87、1.11、1.28元/股，当前股价对应PE为23.6、18.6、16.1倍。我们看好公司稳步推进项目建设和投资并购，力争在创立的第三个十年实现产值百亿目标，维持“买入”评级。