山西高速(000755)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-09-14 山西高速：2024半年报点评：经营稳健，分红规划逐步落地(太平洋证券 程志峰)

●公司所辖平榆高速、榆和高速两条高速公路和太佳黄河桥是煤炭等能源货物运输主要通道，区域自然资源、文物旅游资源十分丰富。随着9月1日开始的山西古建巡礼活动，叠加未来假期因素，预计拟让山西文旅产业链的关注度得到提升，该公司有望小幅侧面受益。我们首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输业

●2025-10-27 深圳机场：2025年三季报点评：国际客货布局释放红利，盈利延续逐季同比增长(民生证券 黄文鹤,张骁瀚)

●看好深中通道、深江铁路开通后深圳机场在湾区枢纽地位的提升，由于成本控制和非航空性业务盈利表现优异，我们上调2025-2026年归母净利润至6.4、7.9亿元，考虑新航站区或在2027年投产下调2027年归母净利润至7.8亿元，对应2025-2027年23、19、19倍PE。维持“推荐”评级。

●2025-10-27 招商公路：【华创交运*业绩点评】招商公路：Q3业绩略增，财务费用压降效果显著，持续看好公司公路行业ETF增强属性(华创证券 吴一凡,梁婉怡)

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●2025-10-27 招商公路：2025年三季报点评：Q3业绩稳健增长，归母净利润+3.91%(信达证券 匡培钦)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为55.34亿元、59.12亿元、62.16亿元，同比分别+3.97%、+6.84%和+5.14%，对应PE分别为12.7倍、11.9倍、11.3倍。我们认为公司作为行业央企龙头运营管理能力卓越，且有望延续高分红力度，维持“买入”评级。

●2025-10-26 兴通股份：2025三季报点评：量价不振继续压制业绩，看好公司穿越周期能力(兴业证券 张晓云,王凯)

●公司资金来源充足，在下行周期持续扩增运力，待全球化学品运输需求复苏，公司有望释放强大弹性。预期其2025年归母净利润约2.65亿元，对应EPS0.82元；2026年归母净利润3.21亿元，对应EPS0.99元；2027年归母净利润有望达到3.82亿元，对应EPS1.17元。以公司2025年10月24日收盘价计算，2025、2026、2027年的PE分别为18.1倍、14.9倍、12.6倍，维持“增持”评级。

●2025-10-25 深圳机场：季报点评：3Q净利小幅同增，看好盈利持续爬坡(华泰证券 沈晓峰,黄凡洋)

●我们下调公司25-27年归母净利润(4%/4%/4%)至6.21/7.64/9.02亿元，对应EPS为0.30/0.37/0.44元。下调主要考虑3Q流量同比增速稍有放缓，小幅调低公司流量假设，以及公司营业成本小幅超过此前预期。基于DCF折现法，下调目标价1%至9.00元（WACC8.3%，前值8.5%，永续增长率2.0%不变，目标价前值9.10元），维持“买入”。

●2025-10-24 中远海特：【华创交运*业绩点评】中远海特：Q3业绩稳健增长，中长期看好汽车、风电需求潜力(华创证券 卢浩敏,吴一凡)

●我们维持公司2025-2027年归母净利润预测分别为18.7、21.4、23.4亿元，对应PE分别为11、9、8倍。若未来三年保持50%分红比例，约对应5%-6%股息率。维持“推荐”评级。

●2025-10-22 山东高速：拟引入皖通高速入股，强强联合促进协同发展(信达证券 匡培钦)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为33.46亿元、36.30亿元、38.71亿元，对应PE分别为13.0倍、12.0倍、11.3倍。公司作为全国高速公路龙头之一，山东省内外的优质路产贡献稳定现金流，其中核心路产改扩建接近尾声有望催化利润中枢攀升，我们看好公司长远发展和优质股东分红回报，维持“买入”评级。

●2025-10-19 海通发展：25Q3点评：业绩环比显著改善，关注公司战略价值与周期共振(华源证券 孙延,曾智星,王惠武,张付哲)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.68/9.14/12.84亿元，同比增速分别为-33.05%/148.56%/40.49%，当前股价对应的PE分别为28.27/11.37/8.09倍。鉴于2025Q3业绩显著改善、公司成长性与散运市场前景乐观，上调至“买入”评级。

●2025-10-19 海通发展：三季度营收、利润回升显著，关注2025Q4至2026运价进一步上升期权(兴业证券 张晓云,王凯)

●我们预计公司2025、2026、2027年营业收入分别达到40.69亿元、43.76亿元、48.20亿元，对应归母净利润分别为3.44亿元、7.66亿元、9.36亿元。按照10月17日收盘价计算，则PE分别为30.2倍、13.6倍、11.1倍。维持“增持”评级。

●2025-10-17 中远海能：定增落地有望助力公司发展，关注油运基本面与公司战略价值(华源证券 孙延,曾智星,王惠武,张付哲)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为53.97/80.62/86.25亿元，同比增速分别为33.70%/49.39%/6.98%，当前股价对应的PE分别为11.07/7.41/6.93倍。鉴于定增落地有望助力公司发展，叠加VLCC景气度有待进一步提升以及公司在中美港费对抗下的战略价值，维持“买入”评级。