中原传媒(000719)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-08 中原传媒：利润实现高增，教育服务生态初具雏形(中泰证券 康雅雯,李昱喆)

●考虑到公司经营稳健且业绩符合预期，我们维持此前对公司的业绩预期，预计中原传媒2025-2027年营业收入分别为103.46/107.52/111.60亿元，分别同比增长4.96%、3.92%、3.80%；归母净利润分别为13.66/14.44/15.16亿元，分别同比增长32.68%、5.65%、5.04%。当前市值对应公司的估值分别为9.4x、8.9x、8.5x，考虑到河南省人口优势显著，对于教材教辅产品需求旺盛，公司主业中长期增长动能向好，并积极拓展教育服务生态，我们看好公司长期投资价值，故维持“买入”评级。

●2025-09-01 中原传媒：中报点评：成本管控有力增厚利润，深化创业业务及数字化转型(中原证券 乔琪)

●2025H1公司实现营业收入45.75亿元，同比增加1.00%，归母净利润5.32亿元，同比增加50.39%，扣非后归母净利润5.28亿元，同比增加54.82%。2025Q2营业收入26.59亿元，同比增加0.97%，环比增加38.76%，归母净利润4.22亿元，同比增加31.51%，环比增加283.55%，扣非后归母净利润4.24亿元，同比增加36.34%，环比增加305.94%。预计2025-2027年公司归母净利润为13.19亿元、13.90亿元、14.07亿元，按照8月29日收盘价，对应PE为10.10倍、9.58倍、9.47倍，维持“买入”评级。

●2025-08-30 中原传媒：25H1核心业务稳步推进，创新业务布局深化(招商证券 顾佳,谢笑妍)

●维持“强烈推荐”投资评级。公司是河南省文化产业领军企业，区位优势显著，主营业务稳健发展，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为104.87/110.37/115.94亿元，同比增速分别为6%/5%/5%。实现归属母公司所有者净利润分别为13.81/14.58/15.31亿元，同比增速分别为34%/6%/5%，对应PE分别为9.6/9.1/8.7倍。

●2025-05-31 中原传媒：河南省文化产业领军企业，“数字中原”赋能主业成长，研学业务打造新增长点(招商证券 顾佳,谢笑妍)

●首次覆盖给予“强烈推荐”投资评级。公司是河南省文化产业领军企业，区位优势显著，主营业务稳健发展，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为104.87/110.37/115.94亿元，同比增速分别为6%/5%/5%。实现归属母公司所有者净利润分别为13.81/14.58/15.31亿元，同比增速分别为34%/6%/5%，对应PE分别为9.5/9.0/8.6倍。

●2025-05-16 中原传媒：2024年报及2025年一季报点评：核心业务稳健，积极回馈股东(东方财富证券 高博文,郭天瑜,陈子怡)

●公司核心业务稳固，短期受所得税政策变化影响，后续至2027年将继续享受企业所得税免征政策。结合公司当前经营情况，我们预计2025-2027年公司实现营业收入分别为101.22/103.65/105.94亿元，实现归母净利润13.17/14.14/14.77亿元，EPS分别为1.29/1.38/1.44元，按照2025年5月13日收盘价计算，对应PE分别为10/9/9倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2025-10-30 晨光股份：Q3业绩环比改善，传统核心产品结构改善，科力普增长提速(信达证券 姜文镪)

●2025Q1-Q3实现收入173.28亿元(yoy+1.25%)，归母净利润9.48亿元(yoy-7.18%)，扣非归母净利润8.02亿元(yoy-13.59%)。单Q3实现收入65.19亿元(yoy+7.52%)，归母净利润3.91亿元(yoy+0.63%)，扣非归母净利润3.41亿元(yoy-5.68%)。Q3收入增速环比显著改善，传统业务压力有所缓解，科力普业务稳步复苏，IP化战略持续推进。我们预计2025-2027年归母净利润分别为14.1、15.5、17.1亿元，对应PE为17.9X、16.2X、14.7X。

●2025-10-30 晨光股份：季报点评：科力普表现亮眼，营收增长提速(华泰证券 樊俊豪,刘思奇)

●我们维持盈利预测，预计25-27年归母净利润分别为14.22/15.73/17.44亿元，对应EPS为1.54/1.71/1.89元。参考可比公司25年Wind一致预期PE均值为26倍，考虑到终端需求待复苏，且公司B端业务占比高于可比公司，给予25年23倍目标PE，给予目标价35.42元(前值36.96元，基于25年24倍PE，对应25年EPS为1.54元)，维持“增持”评级。

●2025-10-29 力盛体育：2025Q3盈利能力同比改善，公司持续深耕体育产业(华源证券 丁一)

●公司深耕体育产业多年，具备优质的体育赛事IP及体育场馆等产业资源，同时借数字化赋能相关业务运营，公司自身发展能力优秀，且伴随国家近年对体育产业的鼓励及扶持政策，预计公司未来发展空间较大。我们预计公司2025-2027归母净利润分别0.61亿元/0.87亿元/1.20亿元，同比分别增长-/42.99%/37.65%。我们看好公司所处行业未来发展的景气度以及公司优质体育产业资源及运营能力，维持“买入”评级。

●2025-10-29 博通股份：2025年三季报点评：二期项目进展顺利，业绩释放明显提速(民生证券 苏多永)

●预计2025-2027年公司营收分别为3.13亿元、3.38亿元和3.61亿元，EPS分别为0.54元、0.63元和0.69元，动态PE分别为52倍、45倍和40倍。公司依托西安交大，战略布局高等教育，华丽蜕变成为“高教第一股”，高教业务成为公司稳定现金流和利润来源。同时，公司业绩释放呈现提速状态，城市学院二期项目进展较快，助力公司成长。看好公司未来成长性，维持“谨慎推荐”评级。

●2025-10-29 横店影视：2025Q3业绩点评：加大布局短剧业务，探索影院消费新场景(国海证券 杨仁文,方博云,吴倩)

●国海证券研究所预计横店影视2025-2027年的营业收入分别为23.92亿元、25.74亿元和27.94亿元，归母净利润分别为2.48亿元、3.15亿元和4.04亿元。基于影投行业逐步出清、影院扩张稳健以及多元化消费场景探索等因素，维持“买入”评级。不过，报告也提示了政策监管趋严、票房恢复不及预期等潜在风险。

●2025-10-29 南方传媒：3Q25业绩点评：税前利润高增，粤教祥云AI升级稳步推进(中信建投 杨艾莉,蔡佳成)

●我们预计公司2025-2027年实现归母净利润11.46/12.23/13.00亿元，同比增长41.58%/6.64%/6.31%，2025年10月28日收盘价对应PE为10.87/10.19/9.59x，维持“买入”评级。

●2025-10-29 光线传媒：季报点评：Q3哪吒相关商业化持续贡献业绩(华泰证券 朱珺)

●我们基本维持盈利预测，预计25-27年归母净利润24.03/11.96/13.33亿元。26年可比公司Wind一致预期PE均值44.1X(前值为25年33.0X)，我们认为公司IP创作能力优异，动画电影龙头地位巩固，给予26年46.8XPE估值，目标价为19.08元(前值28.96元，对应25年35XPE)。维持“买入”评级。

●2025-10-29 华立科技：季报点评：三季度业绩环比增长，推出全新IP运营厂牌(国盛证券 顾晟,刘书含)

●基于公司海外业务稳健成长及战略外延发展方向的积极探索，分析师预计2025-2027年公司营收分别为11.00亿元、11.65亿元和12.40亿元，同比增长8.1%、5.9%和6.4%；归母净利润分别为0.92亿元、1.03亿元和1.16亿元，同比增长8.5%、12.4%和12.0%。当前股价对应PE为45/40/36倍，维持“买入”评级。

●2025-10-29 学大教育：营收稳健增长，关注长期布局提效(招商证券 徐帅,顾佳,谢笑妍)

●公司2025年前三季度实现营业收入26.13亿元，同比增长16.30%；实现归母净利润2.31亿元，同比增长31.52%；扣非后归母净利润2.09亿元，同比增长29.75%。若剔除报告期内3219.69万元的股权激励费用影响，归母净利润与扣非归母净利润分别为2.63亿元和2.41亿元。从单季度看，公司25Q3实现营业收入6.97亿元，同比增长11.19%；实现归母净利润143.28万元，同比下降89.90%。考虑到公司加大投入，我们下调原盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为2.6/3.2/3.7亿元(原值为2.9/3.5/4.2亿元)，维持“强烈推荐”投资评级。

●2025-10-28 荣信文化：季报点评：业绩同比改善显著，AI产品矩阵加速扩张(国盛证券 顾晟,阮文佳)

●尽管公司短期内仍存在亏损压力，但毛利率同比提升，费用率下降，经营效率有所提高。国盛证券维持对公司的“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润将分别达到0.14/0.38/0.59亿元，同比增长132.1%/167.4%/54.2%。随着全域营销计划持续推进，盈利能力有望进一步增强。