金岭矿业(000655)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-20 金岭矿业：稀缺的铁矿石公司，积极降本(华泰证券 李斌)

●鉴于2025年至今铁精粉价格高于我们先前的预期，我们上调铁精粉价格假设，测算公司2025-2027年归母净利为2.74亿元、2.81亿元和2.81亿元（较前值变动24%/25%/25%）。可比公司2026年平均PE估值17.8X，考虑到公司竞得齐河县大张地区铁矿普查探矿权，铁矿资源储备进一步提升，给出公司2026年21.7X PE估值，测算目标价10.18元（前值：9.42元，基于25年PE估值26.2X）。

●2025-08-24 金岭矿业：中报点评：量增降本有效抵消了价格下跌的影响(华泰证券 李斌)

●我们上调公司25-27年归母净利润(23.43%/20.96%/23.80%)至2.20/2.24/2.25亿元(CAGR为1.03%)，对应EPS为0.37/0.38/0.38元。上调主要是小幅上调产销预期。可比公司25年Wind一致预期PE均值为21.8X，考虑公司竞得齐河县大张地区铁矿普查探矿权，铁矿资源储备进一步提升，给予公司25年26.2X PE，上调目标价至9.42元(前值6.76元，基于25年PE22.5X)，维持“持有”评级。

●2025-04-10 金岭矿业：季报点评：以铁矿为基石，积极向有色拓展(华泰证券 李斌)

●我们维持盈利预期不变，预测2025-2027年归母净利润为1.79、1.85、1.82亿元。可比公司25年Wind一致预期PE均值为18.5X，考虑公司竞得齐河县大张地区铁矿普查探矿权，铁矿资源储备进一步提升，给予公司25年22.5X PE，目标价6.76元(前值7.11元，基于25年PE23.7X)，维持“持有”评级。

●2025-03-30 金岭矿业：年报点评：铁矿石价格下行拖累24年归母净利(华泰证券 李斌)

●基于较之前悲观的铁精矿价格假设，我们下调公司2025-2027年EPS分别至0.30、0.31、0.31元(前值2025-2026年0.40、0.42元，降幅25.00%、26.19%)。可比公司25年Wind一致预期PE均值为19.4X，考虑公司竞得齐河县大张地区铁矿普查探矿权。铁矿资源储备进一步提升，给予公司25年23.7X PE，目标价7.11元(前值6元，基于25年PE15X)，维持“持有”评级。

●2024-10-26 金岭矿业：季报点评：以利润为核心，积极降本(华泰证券 李斌,马晓晨)

●可比公司PE(2025E)均值为12.3X，考虑公司竞得齐河县大张地区铁矿普查探矿权，铁矿资源储备进一步提升，给予公司25年15.0倍PE估值，对应目标价6.00元(前值5.62元)，维持“持有”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:黑色金属

●2025-10-13 南钢股份：盈利能力持续强化，高端化布局成效持续释放(兴业证券 李怡然)

●公司作为国内领先的中厚板龙头，在克服行业周期不利因素的同时，持续巩固特钢长材和专用板材领域市场地位，其盈利韧性不断强化。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为25.19/28.24/32.54亿元，EPS分别为0.41/0.46/0.53元，对应10月10日股价PE分别为13.2/11.7/10.2倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-09-26 华菱钢铁：品类结构优化，盈利能力修复(华安证券 许勇其,黄玺)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为32.66/40.84/44.46亿元(前值为2025-2026年分别为35.92/50.45亿元，考虑销量下行下调)，对应PE分别为13.54/10.83/9.94倍，维持“买入”评级。

●2025-09-12 鄂尔多斯：循环产业链协同优势尽显，高分红硅铁龙头盈利稳健(光大证券 王招华,戴默)

●由于能耗管控政策对商品价格拉动低于预期，我们分别下调公司2025-2026年归母净利润预测18.90%、22.61%至20.55、22.66亿元，并新增2027年归母净利润预测为24.85亿元。作为硅铁行业龙头企业，循环产业链协同优势逐步凸显，公司盈利稳健且保持高分红政策，故维持“增持”评级。

●2025-09-11 河钢资源：磁铁矿基本盘稳固，铜板块布局加速(银河证券 赵良毕)

●我们预测公司2025-2027年营业收入分别为56.44/58.55/61.37亿元，同比增速1.11%/3.74%/4.81%；归母净利润分别为6.02/6.74/7.68亿元，同比增速6.25%/12.10%/13.91%。考虑公司资源储量丰富，具备“铁矿石+铜矿+蛭石”的多元化资源体系，相较可比公司具备溢价空间。公司2025-2027年PE分别为16.78x/14.96x/13.14x，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2025-09-03 大中矿业：2025年半年报点评：铁矿下跌拖累业绩，锂矿项目加速建设(民生证券 邱祖学)

●公司铁矿扩产、锂矿新建项目逐步推进，新增产能有望释放，我们预计公司2025-27年将分别实现归母净利润8.26/8.99/11.43亿元，对应现价，PE分别为22、20和16倍，维持“推荐”评级。

●2025-09-03 武进不锈：2025年半年报业绩点评：行业需求筑底，H1业绩同比承压(中泰证券 任恒)

●由于化工需求低于预期，分析师下调了公司2025-2027年的盈利预测，预计归母净利润分别为1.51亿元、1.81亿元和1.91亿元，对应市盈率分别为21倍、17倍和16倍。尽管短期业绩承压，但基于公司的长期发展潜力，维持“买入”评级。

●2025-09-02 重庆钢铁：成本效率双向突破，技术创新卓有成效(银河证券 赵良毕)

●我们预计公司2025-2027年公司整体营业收入分别为244.71/247.55/252.60亿元，同比增速-10.18%/1.16%/2.04%；归母净利润分别为0.40/1.04/1.82亿元。考虑公司产品结构升级提速，且在西南地区竞争优势显著，相较可比公司具备溢价空间，维持“谨慎推荐”评级。

●2025-09-01 河钢资源：铜二期产量逐步提升、公司业绩逐步回升(东北证券 赵丽明)

●预计2025-2027年公司营业收入分别为53.94/64.73/75.74亿元，归母净利润分别为6.20/8.96/12.44亿元。考虑到公司磁铁矿品位较高，生产成本较低，以及铜二期项目全面投产后公司盈利能力将进一步增强，给予公司“买入”评级。

●2025-09-01 云路股份：非晶电机逐步量产、管理和销售费用下降(东北证券 赵丽明)

●2025上半年公司实现营业收入9.86亿元，较上年同期增长8.28%；公司归属于上市公司股东的净利润1.69亿元，同比增加1.51%。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.66亿元，较上年同期增加5.31%。预计2025-2027年公司营业收入分别为22.80/30.78/43.10亿元，归母净利润分别为4.30/5.97/8.36亿元，首次覆盖给予公司“买入”评级。

●2025-08-30 河钢资源：中报点评：H1铁矿跌价影响利润，H2有望改善(华泰证券 李斌)

●我们维持盈利预测，预期公司2025-2027年EPS分别至1.26、1.44、1.79元。可比公司2025年Wind一致预期PE均值为18.7X，给予公司2025年18.7X PE，目标价23.56元(前值17.59元，基于2025年PE14.0X)，维持“买入”评级。