仁和药业(000650)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-07-24 仁和药业：药品&大健康双轮驱动，“低估值&高分红&变革期”品牌药企或迎新机遇(信达证券 唐爱金,章钟涛)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为52.8亿元、57.63亿元、62.97亿元，同比增速分别为5%、9%、9%，实现归母净利润分别为7.5亿元、8.48亿元、9.54亿元，同比分别增长32%、13%、13%，对应当前股价PE分别为10倍、9倍、8倍。首次覆盖，给予公司“买入”投资评级。

●2021-10-28 仁和药业：Q3业绩增速亮眼，电商黄金季下化妆品业务增量可期(长城证券 刘鹏)

●第四季度公司化妆品业务持续增长可期，贡献利润增量我们预计公司2021-2023年营业收入分别为56.72亿元、69.96亿元和81.30亿元，归母净利润分别为7.43亿元、8.59亿元和10.06亿元，EPS分别为0.53元、0.61元和0.72元，对应PE分别为16X、14X和12X我们给与公司2022年PE估值区间为26-28X，对应目标价区间为15.86-17.08元，维持“买入”评级。

●2021-09-29 仁和药业：化妆品多电商平台放量，双轮驱动业绩增长可期(长城证券 刘鹏)

●基于盈利预测假设，我们预计公司2021-2023年营业收入分别为56.72亿元、69.96亿元和81.30亿元，归母净利润分别为7.43亿元、8.59亿元和10.06亿元，EPS分别为0.53元、0.61元和0.72元，对应PE分别为16X、14X和12X。我们给与公司2022年PE估值区间为26-28X，对应目标价区间为15.86-17.08元，首次覆盖，给与“买入”评级。

●2019-09-02 仁和药业：半年度财报点评：OME产品高速增长，业绩好转趋势持续(东兴证券 胡博新)

●公司业绩呈好转态势，一线OTC产品有望保持稳定增长，在其二线OEM产品高速成长的助推下，业绩向好趋势有望维持。我们预计公司2019、2020、2021年实现营收50.69、58.94和68.29亿，归母净利润有望分别达到6.44、7.94和9.61亿，EPS为0.52、0.64和0.78元，当前股价对应估值为14.26、11.57、9.56倍。首次覆盖给予“推荐”评级。

●2019-08-30 仁和药业：半年报点评：业绩高增长，持续打造黄金单品提升盈利能力(天风证券 潘海洋,郑薇)

●公司持续推进营销模式创新、加大自有品种营销力度，有望持续提升盈利能力，基于公司良好的业绩表现，我们小幅调整公司盈利预测，预计公司2019-2021年EPS分别为0.53、0.66和0.81元(其中19/20年较上次上调0.37%/2.36%)，对应估值为别为14、11及9倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2025-10-31 方盛制药：单Q3扣非归母净利润增速超36%，中药创新药研产销路线已打通(信达证券 唐爱金,贺鑫,章钟涛)

●与综合来看，方盛制药在中药创新药领域的布局逐步进入收获期，同时费用率优化带来盈利能力提升。尽管部分传统品种面临一定压力，但创新药的放量有望对冲不利影响。投资者应关注公司新药商业化进展及政策环境变化，审慎评估投资机会。

●2025-10-31 丽珠集团：业绩平稳增长，研发快速推进(东海证券 杜永宏,付婷)

●我们预计公司2025-2027年归属于母公司净利润分别为23.82/26.59/29.41亿元，对应EPS分别为2.64/2.94/3.25，对应PE分别为13.67/12.24/11.07倍。公司经营稳健，新产品逐渐进入收获期，有望带来新的业绩增量，维持“买入”评级。

●2025-10-31 新产业：海外延续高增，流水线业务表现亮眼(华安证券 谭国超,钱琨)

●我们预计公司2025-2027年营业收入实现45.67/52.11/58.73亿元，同比增长0.7%/14.1%/12.7%；归母净利润17.61/20.01/23.97亿元，同比增长-3.7%/13.6%/19.8%；2025-2027年EPS分别为2.24/2.55/3.05元，PE倍数分别为27/24/20X。维持“增持”评级。

●2025-10-31 恒瑞医药：主业稳健增长，创新管线价值持续兑现(华源证券 刘闯)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为94.31/113.31/136.93亿元，同比增速分别为+48.84%/+20.14%/+20.85%，当前股价对应的PE分别为44/37/30倍。鉴于公司创新产品收入及占比不断提升，在研管线丰富，全球化拓展进度顺利，维持“买入”评级。

●2025-10-31 荣昌生物：财务状况改善显著，IO+ADC临床开发加速(华安证券 谭国超,任婉莹)

●我们预计，公司2025-2027年收入分别22.5/28.7/36.3亿元，分别同比增长31.1%/27.5%/26.6%，归母净利润分别为-7.6/-4.8/0.7亿元，分别同比增长48.0%/36.8%/113.5%。我们看好公司IO+ADC平台的持续研发及出海进程、泰它西普在自身免疫病领域的拓展能力，维持“买入”评级。

●2025-10-31 甘李药业：胰岛素制剂销售放量，2025Q1-Q3业绩高增长(国投证券 冯俊曦)

●我们预计公司2025年-2027年的归母净利润分别为11.09亿元、14.32亿元、15.95亿元，分别同比增长80.4%、29.1%、11.4%；2026年给予公司当期PE35倍，预计公司2026年EPS为2.40元/股，对应6个月目标价为84.00元/股，给予买入-A的投资评级。

●2025-10-31 君实生物：产品销售维持高增，JS107开展美国2/3期临床(华安证券 谭国超,任婉莹)

●我们预计，公司2025-2027年收入分别25.5/32.5/38.4亿元，分别同比增长31.0%/27.5%/17.9%，归母净利润分别为-7.3/0.1/2.8亿元。我们看好特瑞普利单抗销售国内高增速，公司国际化进程，IO2.0及ADC管线推进，维持“买入”评级。

●2025-10-30 爱尔眼科：季报点评：业绩短期承压，“1+8+N”战略持续推进(平安证券 叶寅,倪亦道,王钰畅)

●维持之前盈利预测不变，预计2025-2027年盈利预测为净利润37.21、43.25、51.02亿元。宏观政策加大对经济刺激力度，未来经济有望修复，消费医疗赛道业绩有望修复，公司为赛道头部公司经营具备韧性，维持“推荐”评级。

●2025-10-30 兴齐眼药：利润环比高速增长，在研临床稳步推进(华安证券 谭国超,任婉莹)

●我们预计，公司2025-2027年收入分别27.6/36.5/45.7亿元，分别同比增长41.8%/32.5%/25.1%，归母净利润分别为7.6/11.0/14.3亿元，分别同比增长123.7%/45.2%/30.5%，对应估值为27X/18X/14X。维持“买入”投资评级。

●2025-10-30 艾力斯：肺癌产品组合推广深化，扣非环比维持增长(华安证券 谭国超,任婉莹)

●我们预计，公司2025-2027年收入分别45.2/53.8/61.2亿元，分别同比增长27.0%/19.0%/13.7%，归母净利润分别为15.9/19.0/21.7亿元，分别同比增长11.4%/19.4%/14.1%，对应估值为31X/26X/23X。看好公司肺癌大适应症的领域优势，维持“买入”评级。