平潭发展(000592)盈利预测

◆研报摘要◆

●2016-09-04 平潭发展：坐拥区域政策优势，转型稳步推进(兴业证券 李跃博)

●公司2016上半年实现营收3.97亿元，同比下降21.38%，归母净利1,992万元，同比下降35.54%，扣非净利1,221万元，同比下降54.65%，EPS约为0.01元/股。充分发挥自身优势，深度开发马术运动及相关马产业，后续有望受益于马产业以及马彩的发展，预计16-18年EPS分别为0.04/0.07/0.11元，维持“增持”评级。

●2015-11-02 平潭发展：季报点评：地产项目进入预售期，业绩有望逐步体现(海通证券 涂力磊,谢盐)

●定增募投项目的建成将提高公司旅游开发和医疗服务能力，奠定了公司战略转型的基础。公司已形成“林板一体化”的发展格局，目前拥有经营林区100万亩，年产松杉育苗1500万株，纤维板年产能45万立方。公司在平潭各项目有序推进，效益初步体现。其中，中福建材城下半年预售；混凝土项目已投产销售；平潭中汇小贷公司已显现效益；公司中标了金井湾、东部污水处理厂BT项目。预计公司2015、2016年EPS分别是0.27和0.55元。截至10月30日，公司收盘于20.48元，对应动态市盈率分别为75.9倍和37.2倍。考虑到公司2016年业绩才能释放，同时，考虑到公司是注册并直接受益于平潭实验区的上市公司，参考上海自贸区直接受益标的2016年PE平均估值41倍，则可知公司合理估值22.55元，维持“增持”评级。

●2015-06-19 平潭发展：系列报告之三：种苗培育业务新拓展，医疗布局稳步推进(兴业证券 李跃博,阎常铭)

●目前，平潭政府正在进行自由港的申请工作，自由港将带来更多政策利好及放松，自由港对相关政策的放开对整个平潭岛长期发现将带来无穷想象空间；公司是平潭岛唯一上市平台，具有稀缺性；董事长具有多年从政经验，人脉资源广，已于平潭管委会签订全面战略合作协议，后续有望成为平潭综合实验区综合开发商，此次合作是公司向新的种苗培育业务拓展的有益尝试，利好长远发展；预计公司15-17年EPS分别为0.38/0.56/0.69元，维持“增持”评级。

●2015-06-10 平潭发展：系列报告之二：医疗园区建设稳步推进，旅游医疗模式值得期待(兴业证券 李跃博,阎常铭)

●目前，平潭政府正在进行自由港的申请工作，自由港将带来更多政策利好及放松，自由港对相关政策的放开对整个平潭岛长期发现将带来无穷想象空间；公司是平潭岛唯一上市平台，具有稀缺性；董事长具有多年从政经验，人脉资源广，已于平潭管委会签订全面战略合作协议，后续有望成为平潭综合实验区综合开发商，此次医疗园区项目获得营业执照，健康医疗旅游战略快速推进，，看好公司长期发展空间，维持“增持”评级。

●2015-05-26 平潭发展：平潭岛唯一上市标的，尽享地区成长红利(兴业证券 李跃博,奚晨弗,阎常铭)

●平潭迎来历史发展大机遇，自贸区&自由港&海上丝绸之路都是国家层面大战咯；公司是平潭岛唯一上市平台，具有稀缺性；董事长具有多年从政经验，人脉资源广，已于平潭管委会签订战略合作协议，后续有望成为平潭综合实验区综合开发商，预计公司15-17年EPS分别为0.38/0.56/0.69元，业绩增长主要来自地产项目，首次给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农林牧渔

●2026-01-09 温氏股份：Q4猪价承压，成本持续优化(华泰证券 姚雪梅,樊俊豪)

●我们下调公司2025-2027年归母净利润为52.15/65.54/155.69亿元，(前值93.98/93.75/193.86亿元，调整幅度为-44.51%/-30.09%/-19.69%)，调整盈利预测主要系猪价、公司成本变动。参考可比公司2026年预期2.43xPB，考虑到公司养猪业务成本较部分可比公司更优，降成本目标路径清晰，且肉鸡业务盈利显著回升，给予公司2026年2.65xPB，目标价20.73元(前值21.42元，对应25年2.97xPB)，维持“买入”评级。

●2025-12-11 隆平高科：转基因布局具备先发优势，公司经营彰显韧性，种业龙头地位稳固(中银证券 邓天娇)

●综合考虑隆平高科业务布局及当前所处的行业周期阶段，我们预计公司25至27年公司营业收入分别为85.8、92.2、99.3亿元，同比+0.1%、+7.5%、+7.7%归母净利分别为2.0、3.1、4.5亿元，同比分别+71.4%、+57.6%、+46.8%。当前市值对应PE分别为71.9X、45.6X、31.1X，给予增持评级。

●2025-12-11 温氏股份：11月份销售简报点评：生猪出栏创新高，黄鸡景气盈利延续(东方证券 李晓渊)

●我们预测公司2025-2027年EPS为1.01/1.62/2.35元(原25-26年预测分别为1.91/1.93元，主要由于24年行业盈利后提升产能利用率导致周期波动，调整了营收和毛利率)，根据可比公司估值法，给予公司26年14x估值，对应目标价22.68元，维持“买入评级”。

●2025-11-18 牧原股份：2025年三季报业绩点评：前三季度业绩稳健增长，现金流有望持续改善(财信证券 刘敏)

●基于公司成本优势和全产业链协同管理能力，分析师维持对牧原股份“增持”评级，并预测2025-2027年EPS分别为3.41元、4.28元和5.28元，对应PE为14x、11x和9x。然而，报告也指出潜在风险包括生猪疫病爆发、价格超预期下跌、饲料原料价格波动及政策调控影响等，提醒投资者关注相关不确定性因素。

●2025-11-17 隆平高科：2025年三季报业绩点评：隆平发展Q3收入逆势增长，联创种业引入战略投资(财信证券 刘敏)

●根据公司定期报告并结合行业发展趋势，预计2025/2026/2027年公司营收分别为84.32/90.94/99.34亿元，2025/2026/2027年归母净利润分别为2.49/3.51/5.67亿元，归母净利润对应增速分别为+119%/+41%/+62%，未来三年ROE有望逐步提升。当前收盘价对应2025-2027年PE分别为59/42/26x，维持公司“增持”评级。

●2025-11-07 神农集团：成本优势突出，养殖业务稳健运行(兴业证券 纪宇泽,陈勇杰)

●公司作为生猪养殖快速成长企业，成本端表现优异。我们预计2025-2027年公司EPS分别为1.14、1.50、1.69元，基十2025年11月7日收盘价对应的PE分别为26.3、20.0、17.8倍，维持“增持”评级。

●2025-11-07 神农集团：2026年度投资峰会速递：成本优势明显，财务状况稳健(华泰证券 姚雪梅,樊俊豪,季珂)

●我们维持公司25-27年归母净利润为5.18/4.59/20.13亿元，对应BVPS为10.20/10.82/14.40元。参考可比公司25年估值均值2.94XPB，考虑到公司养殖成本领先，财务状况稳健，给予公司2025年4.5XPB估值，维持目标价45.90元。

●2025-11-07 牧原股份：产能结构持续优化，养殖成本表现优异(兴业证券 纪宇泽,陈勇杰)

●公司作为生猪养殖板块的龙头企业，成本优势显著，注重股东分红回报。我们预计2025-2027年公司EPS分别为3.10、3.71、4.21元，基于2025年11月7日收盘价对应2025-2027年的PE分别为16.1、13.4、11.8，维持“增持”评级。

●2025-11-07 牧原股份：经营优势持续增强，下行周期竞争力显著(华鑫证券 娄倩)

●公司具有较强成本优势，在行业处于领先地位。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为137.52/-27.77/265.80亿元，EPS分别为2.52/-0.51/4.87元，PE分别为19.7/-97.8/10.2倍，维持“买入”评级。

●2025-11-06 晓鸣股份：下游拖累Q3业绩承压，市占率优先静待反转(华西证券 周莎,魏心欣)

●我们上调公司2025公司营业收入11.90亿元至12.41亿元，维持预测2026年和2027年营业收入为12.97/14.44亿元，上调2025年归母净利润1.41亿元至1.60亿元，维持预测公司2026年和2027年归母净利润为1.00/1.28亿元，上调2025年EPS0.75元至0.85，维持预测2026年和2027年EPS为0.53/0.68元，2025/11/5股价21.18元/股对应公司2025-2027年PE分别为25/40/31X，维持“增持”评级。