中信海直(000099)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-13 中信海直：【华创交运|低空深度】再论中信海直：运营端企业的核心优势——华创交运低空60系列研究（二十三）(华创证券 吴一凡,梁婉怡)

●作为运营端企业，虽然业绩弹性在初期或较制造端低，但其核心竞争力在“品牌+规模+体系”，恰恰契合各地各企业引入新技术新产品新业态运营的现实诉求，航空业(无论高空与低空)不变规律的强头部效应：即安全运营时长会带来不断强化的先发优势，从而打下未来市场潜力基础，以及存在通过轻资产输出技术与经验，建立网络标准的潜力从而进一步带来价值提升。我们强调“推荐”评级。

●2025-08-27 中信海直：2025年半年报点评：通航主业稳健增长，低空经济布局打开新局面(民生证券 黄文鹤,张骁瀚)

●公司通航业务发展稳健、市场地位稳固，低空经济政策红利持续释放提振投资情绪。建议持续关注低空经济政策催化与技术商业化突破，把握公司第二成长曲线。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为3.41、3.65、4.06亿元，当前股价对应PE分别为55、52、47倍。首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。

●2025-05-02 中信海直：【华创交运*业绩点评】中信海直：最佳一季度业绩表现，与中信金租、峰飞航空展开eVTOL领域合作(华创证券 吴一凡,梁婉怡)

●我们预计公司25-27年盈利预测为3.6、4.0、4.4亿，对应EPS分别为0.46、0.52、0.56元，对应PE分别为48、43、39倍。我们持续看好2025年低空经济步入落地年，强调“推荐”评级。

●2025-03-18 中信海直：【华创交运*业绩点评】中信海直：24年归母净利同比增长27%，业绩超预期，持续看好低空经济运营层核心企业三重受益逻辑(华创证券 吴一凡,梁婉怡)

●基于2024年业绩超出此前预期，我们小幅调整25-26年盈利预测至3.5、3.9亿(原预测为3.1、3.6亿)，引入2027年4.4亿的预测，对应EPS分别为0.45、0.50、0.56元，对应PE分别为57、51、45倍。我们持续看好2025年低空经济步入落地年，作为华创交运低空三剑客之一的中信海直，三重逻辑持续推进，强调“推荐”评级。

●2024-10-30 中信海直：【华创交运*业绩点评】中信海直：前三季度扣非净利同比增11%，持续看好低空经济浪潮下公司三重受益逻辑(华创证券 吴一凡,梁婉怡)

●基于前三季度业绩趋势，我们预计24-26年盈利预测为2.6、3.1、3.6亿，对应EPS分别为0.33、0.39、0.46元，对应PE分别为73、61、52倍。我们持续看好低空经济重大产业趋势变革，作为华创交运低空三剑客之一的中信海直，三重逻辑持续推进，强调“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输业

●2025-10-29 中原高速：成本改善及债务结构优化推动盈利大幅增长(华源证券 孙延,刘晓宁,王惠武,曾智星,张付哲)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.02/10.91/11.49亿元，当前股价对应的PE分别为10.0x/9.2x/8.7x。鉴于公司持续完善路网规模，优化业务结构，同时分红比率提升有望带动股息率与价值提升，维持“买入”评级。

●2025-10-29 中国东航：建设现代化年轻机队，坐拥京沪“两市四场”双核心枢纽(中银证券 王靖添,刘国强)

●我们预计公司2025-2027年的营业收入为1431.82/1521.07/1594.99亿元，同比增长8.4%/6.2%/4.9%，实现归母净利润14.05/45.28/70.55亿元，EPS分别为0.06/0.20/0.32元/股，PB分别为2.6/2.3/2.0倍。首次覆盖，给予公司增持评级。

●2025-10-29 南方航空：客座率再创新高，三季度业绩同比回升(中邮证券 曾凡喆)

●前三季度公司营业收入1376.7亿元，同比增长2.2%，实现归母净利润23.1亿元，同比增长17.4%；第三季度公司营业收入513.7亿元，同比增长3.0%，实现归母净利润38.4亿元，同比增长20.3%。预计2025-2027年公司归母净利润分别为11.0亿元、63.9亿元、90.4亿元，维持“买入”评级。

●2025-10-28 南方航空：季报点评：景气向上有望推动盈利弹性兑现(华泰证券 沈晓峰,黄凡洋)

●考虑单位客收同比转正或将持续，我们上调公司25-27年归母净利润(166%/19%/23%)至6.42/60.47/85.60亿元，对应EPS为0.04/0.33/0.47元。我们预计26年BPS为2.29元，给予A/H股26E PB3.8x/2.5x(前值为25年3.8x/2.3x，历史10年/12年均值2.2x/1.2x，考虑ROE等盈利能力指标有望取得突破，给予溢价，并且考虑A/H价差缩窄趋势，提高H股估值倍数)，目标价A股人民币8.70元/H股6.30港币(前值人民币7.35元/H股4.90港币)。维持“买入”。

●2025-10-28 南方航空：2025年三季报点评：三季度业绩亮眼，看好全年利润转盈(信达证券 匡培钦)

●分析师看好四季度出行回暖，预计公司全年业绩有望转盈。基于行业供需改善和票价修复预期，信达证券维持对南方航空的“增持”评级。预计2025-2027年公司归母净利分别为10.57、61.91、83.66亿元，对应每股收益为0.06、0.34、0.46元，市盈率分别为114.91、19.61、14.51倍。

●2025-10-28 南方航空：2025年第三季度报告点评：Q3盈利向好，带动前三季度业绩扭亏为盈(西部证券 凌军)

●我们预计公司2025-2027年每股收益分别为0.09/0.28/0.46元，对应PE分别为72.7、23.5和14.7倍。我们看好中国民航的长期需求及公司优质航线布局，维持“增持”评级。

●2025-10-28 南方航空：2025三季报点评：Q3业绩超预期，看好盈利弹性兑现(浙商证券 李丹,李逸)

●中长期来看，行业供给受限预计较持久，需求有望稳健增长，供需关系逆转在即，高利润弹性可期。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.51、54.03、90.15亿元，维持“买入”评级。

●2025-10-28 赣粤高速：【华创交运*业绩点评】赣粤高速：非经大幅增长致25Q3业绩同比增长64.7%，前三季度业绩同比增长41.35%(华创证券 吴一凡,梁婉怡)

●基于非经因素，我们调整公司2025年盈利预测至17.2亿(原预测为13.5亿)，维持2026-27年14.4、15.3亿元的盈利预测，对应EPS分别为0.74、0.61、0.65元，对应PE分别为7、8、8倍。维持“强推”评级。

●2025-10-27 深圳机场：2025年三季报点评：国际客货布局释放红利，盈利延续逐季同比增长(民生证券 黄文鹤,张骁瀚)

●看好深中通道、深江铁路开通后深圳机场在湾区枢纽地位的提升，由于成本控制和非航空性业务盈利表现优异，我们上调2025-2026年归母净利润至6.4、7.9亿元，考虑新航站区或在2027年投产下调2027年归母净利润至7.8亿元，对应2025-2027年23、19、19倍PE。维持“推荐”评级。

●2025-10-27 招商公路：【华创交运*业绩点评】招商公路：Q3业绩略增，财务费用压降效果显著，持续看好公司公路行业ETF增强属性(华创证券 吴一凡,梁婉怡)

●null