☆经营分析☆ ◇688077 大地熊 更新日期：2025-11-07◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
高性能烧结钕铁硼永磁材料的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜烧结钕铁硼 ｜ 59060.70｜ 13265.05｜ 22.46｜ 81.34｜
｜其他业务 ｜ 10979.52｜ 553.48｜ 5.04｜ 15.12｜
｜橡胶磁 ｜ 1683.38｜ 595.86｜ 35.40｜ 2.32｜
｜其他磁性制品 ｜ 883.70｜ 269.48｜ 30.49｜ 1.22｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业电机 ｜ 49204.27｜ 9317.23｜ 18.94｜ 37.31｜
｜汽车工业 ｜ 32680.86｜ 6082.76｜ 18.61｜ 24.78｜
｜消费类电子 ｜ 21816.24｜ 3048.64｜ 13.97｜ 16.54｜
｜其他业务 ｜ 14853.98｜ 499.37｜ 3.36｜ 11.26｜
｜其他 ｜ 13317.35｜ 1882.27｜ 14.13｜ 10.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜烧结钕铁硼 ｜ 111776.03｜ 18660.27｜ 16.69｜ 84.76｜
｜其他业务 ｜ 14853.98｜ 499.37｜ 3.36｜ 11.26｜
｜橡胶磁 ｜ 3613.58｜ 1206.01｜ 33.37｜ 2.74｜
｜其他磁性制品 ｜ 1629.12｜ 464.62｜ 28.52｜ 1.24｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 79839.63｜ 11319.40｜ 14.18｜ 60.54｜
｜境外 ｜ 37179.09｜ 9011.50｜ 24.24｜ 28.19｜
｜其他业务 ｜ 14853.98｜ 499.37｜ 3.36｜ 11.26｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 99632.33｜ 15923.44｜ 15.98｜ 75.55｜
｜经销 ｜ 17386.40｜ 4407.46｜ 25.35｜ 13.18｜
｜其他业务 ｜ 14853.98｜ 499.37｜ 3.36｜ 11.26｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜烧结钕铁硼 ｜ 55335.26｜ 8902.50｜ 16.09｜ 86.43｜
｜其他 ｜ 6209.37｜ -78.33｜ -1.26｜ 9.70｜
｜其他磁性制品 ｜ 1367.17｜ 339.97｜ 24.87｜ 2.14｜
｜橡胶磁 ｜ 1109.88｜ 419.96｜ 37.84｜ 1.73｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业电机 ｜ 47074.86｜ 6978.07｜ 14.82｜ 32.92｜
｜汽车工业 ｜ 32032.11｜ 5621.09｜ 17.55｜ 22.40｜
｜消费类电子 ｜ 26981.95｜ 2854.27｜ 10.58｜ 18.87｜
｜其他业务 ｜ 23226.01｜ 157.71｜ 0.68｜ 16.24｜
｜其他 ｜ 13700.13｜ 1270.03｜ 9.27｜ 9.58｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜烧结钕铁硼 ｜ 115703.31｜ 15572.95｜ 13.46｜ 80.90｜
｜其他业务 ｜ 23226.01｜ 157.71｜ 0.68｜ 16.24｜
｜其他磁性制品 ｜ 2111.34｜ 436.79｜ 20.69｜ 1.48｜
｜橡胶磁 ｜ 1974.40｜ 713.73｜ 36.15｜ 1.38｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 83749.97｜ 8897.23｜ 10.62｜ 58.56｜
｜境外 ｜ 36039.09｜ 7826.24｜ 21.72｜ 25.20｜
｜其他业务 ｜ 23226.01｜ 157.71｜ 0.68｜ 16.24｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 102513.71｜ 12604.00｜ 12.29｜ 71.68｜
｜其他业务 ｜ 23226.01｜ 157.71｜ 0.68｜ 16.24｜
｜经销 ｜ 17275.35｜ 4119.46｜ 23.85｜ 12.08｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）所属行业发展情况
公司所处行业为稀土新材料行业中的烧结钕铁硼永磁材料细分行业，公司以生产高
性能烧结钕铁硼永磁材料为主。钕铁硼永磁材料号称“磁王”，是目前综合性能最
优、产量最高、应用最为广泛的稀土永磁材料，高性能烧结钕铁硼永磁材料属于我
国战略性新兴产业，是关键功能材料、关键基础材料和关键战略材料。
2025年4月4日，商务部、海关总署发布2025年第18号公告，对部分中重稀土相关物
项实施出口管制，其中包括钐钴永磁材料以及含铽、含镝的钕铁硼永磁材料等。公
司严格按照商务部和海关总署的要求，对涉及出口管制的永磁产品进行出口许可申
请。2025年5月初以来，公司已陆续取得了商务部签发的两用物项和技术出口许可
证，出口区域包括美国、欧洲及东盟等国家和地区。
1、上游稀土原材料发展情况
稀土被称为“工业维生素”，是冶金、石化、新能源、军工等重点行业的关键战略
性原料。稀土永磁上游主要为稀土开采、冶炼分离行业，高性能钕铁硼永磁材料主
要稀土原材料为金属镨钕、镝铁、金属铽等稀土产品。根据中国稀土行业协会数据
，2025年1-6月，氧化镨钕均价为43.08万元/吨，同比上涨12.7%；金属镨钕均价为
52.92万元/吨，同比上涨11.8%。
2、下游应用领域发展情况
稀土永磁下游应用主要包括汽车EPS系统、新能源汽车驱动电机、节能电机、机器
人电机、风力发电、3C电子产品和5G通讯设备等领域。根据中国汽车工业协会数据
，2025年上半年，我国新能源汽车产销量分别达696.8万辆和693.7万辆，同比分别
增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量达到新车总销量的44.3%。根据国家统计
局数据，2025年上半年，我国工业机器人产量达36.93万套，同比增长35.6%。
当前，人形机器人、新能源、低空经济等新兴领域蓬勃发展。高性能钕铁硼永磁材
料具有体积孝重量轻、高性能、高稳定性等优点，是伺服电机等动力系统的核心关
键材料。未来随着人形机器人等新兴领域技术的成熟和商业化放量，高性能钕铁硼
永磁材料将迎来全新的发展机遇期。
（二）主要业务、产品及其用途
1、高性能烧结钕铁硼永磁材料业务
公司专注于高性能烧结钕铁硼永磁材料的研发、生产和销售，公司高性能烧结钕铁
硼永磁材料及磁组件具有高磁性能、高矫顽力、高服役特性等特点，主要应用于汽
车工业、工业电机和高端消费类电子等节能环保和智能制造领域，在汽车EPS系统
、新能源汽车驱动电机、节能电机、机器人电机、风力发电、3C电子产品和5G通讯
设备等产品中广泛应用。
2、注塑磁、橡胶磁和其他磁性制品业务
注塑磁是一种混合永磁粉末和高分子材料并通过注塑成型工艺制备而成的永磁材料
，主要应用于汽车电机传感器、空调、高端打印机等领域。橡胶磁是一种混合磁粉
、铁粉与合成橡胶的柔性磁体，可加工为条状、卷状等复杂形状，主要应用于文具
、玩具、马达磁条和白色家电等领域。其他磁性制品主要是应客户需要所外购外销
的钐钴、粘结钕铁硼等其他磁性制品。
（三）经营模式
1、采购模式
公司主要采劝以产定购、批量采购”的采购模式。一方面，采购部负责对合格供应
商名单进行动态更新与管理；另一方面，生产部根据订单情况安排生产计划并编制
原辅材料计划表和请购单，由采购部择优选取供应商、签订采购合同；原辅材料到
厂后由品质部检验、检验合格方可入库。公司高性能烧结钕铁硼永磁材料的主要原
材料是以稀土金属为主要成本构成的钕铁硼速凝薄带合金片、镨钕合金、镝、铽等
。
2、生产模式
公司主要采取以销定产的模式开展生产管理。生产部根据销售部门下达的订单和坯
料库存情况制定生产计划，并将生产任务、产品质量要求下达到具体车间和工段上
，品质部和仓库负责半成品及成品的评审检验和放行入库。公司烧结钕铁硼永磁材
料的生产工艺流程主要包括配料、氢碎、制粉、成型、烧结、性能检测、机加工、
晶界渗透、表面处理、包装检验等，公司在机加工环节适度采取委外加工方式。
3、销售模式
根据客户是否为公司产品的终端客户，公司产品销售分直销和经销两种模式。公司
当前已形成直销为主、经销为辅的销售渠道格局。
（1）直销模式
公司与产品的终端客户签署合作框架协议或销售订单，根据客户对产品规格、性能
、数量、交期等不同需求提供定制化的产品生产销售及后续服务。该模式下的主要
客户为境内外汽车工业、工业电机和消费类电子等行业的设备制造商或其配套企业
。
（2）经销模式
公司经销模式主要在拓展境外市场的过程中形成。公司通过经销客户将产品销售给
终端客户，该模式下全部为买断式销售。针对公司下游行业的境外市场格局，基于
提升客户开发效率、降低公司内部管理及客户维护成本的考虑，公司亦借助区域市
场的经销客户在本土化经营方面的区位优势拓展海外市常该合作模式为公司迅速开
拓国际市尝树立品牌美誉度提供了便捷途径。
（四）市场地位
公司是中国稀土行业协会理事单位、中国稀土行业协会磁性材料分会副会长单位、
中国电子材料行业协会常务理事单位、中国稀土学会会员单位，荣获安徽省优秀民
营企业、安徽省出口品牌企业，是国内领先的高性能烧结钕铁硼永磁材料制造商，
在行业内具有较高的知名度和品牌影响力。
技术研发方面，公司构建了“稀土永磁材料全国重点实验室”“国家企业技术中心
”“国家地方联合工程研究中心”“国家博士后科研工作站”等国家级创新平台，
拥有国内领先的永磁材料研发和检测的仪器设备，通过了CNAS认证，技术开发能力
居行业前列。公司累计承担/参与国家重点研发计划、国家科技支撑计划、国家863
计划、安徽省科技重大专项等国家和省部级研发与产业化项目30余项；主导制定国
家标准和行业标准各1项，参与制定国家标准17项、行业标准6项。
市场开拓方面，公司通过了精进电动、双林股份、巨一科技、比亚迪、德国采埃孚
、德国舍弗勒等国内外新能源汽车驱动电机及零部件制造厂商的认证并批量供货，
和中国中车、德国舍弗勒、德国西门子、美国百得、日本牧田、日本松下、日本CI
K、日本SMC等工业电机制造商保持了稳定的合作关系。
（五）主要业绩情况
报告期内，公司实现营业收入72,607.30万元，同比增长13.41%；实现归属于上市
公司股东的净利润2,238.71万元，同比增长27.11%；实现归属于上市公司股东的扣
除非经常性损益的净利润843.57万元，同比下降21.56%。公司净利润增长的主要原
因系本期公司产品产销量同比增长，同时产品毛利率有所提升所致。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，公司实现营业收入72,607.30万元，同比增长13.41%；实现归属于
上市公司股东的净利润2,238.71万元，同比增长27.11%；实现归属于上市公司股东
的扣除非经常性损益的净利润843.57万元，同比下降21.56%。2025年上半年末，公
司总资产267,564.71万元，同比增长5.52%；归属于上市公司股东的净资产106,552
.23万元，同比增长0.18%。
2025年上半年，公司加大市场开拓力度，包头、宁国公司新建项目的产能逐步释放
，公司合肥、包头和宁国三大基地的规模效应和协同效应初显。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。公司在持续创新能力、优质客户资源
和稀土原材料供应保障等方面保持了核心优势：
1、持续创新能力
公司构建了“稀土永磁材料全国重点实验室”“国家企业技术中心”“国家地方联
合工程研究中心”“国家博士后科研工作站”等国家级创新平台。公司拥有全过程
气氛控制、晶界掺杂调控、晶界扩散调控、绿色高效表面防护、钕铁硼磁体再制造
等关键技术；主导制定《再生烧结钕铁硼永磁材料》国家标准和《废旧烧结钕铁硼
磁体再生利用技术规范》行业标准各1项，参与制定国家标准17项、行业标准6项；
期末有效发明专利授权81个。
2、优质的客户资源
公司在上海、深圳、合肥、德国、日本等地建立了完善的销售服务机构，通过了全
球多家知名企业严格的资质认证并与其建立了稳定的供应链关系。
在汽车工业领域，公司通过了精进电动、双林股份、巨一科技、比亚迪、德国采埃
孚、德国舍弗勒等国内外新能源汽车驱动电机及零部件制造厂商的认证并批量供货
，应用于大众、宝马、克莱斯勒、福特、通用、本田、江淮、奇瑞、五菱、长安、
比亚迪等国内外知名新能源汽车品牌。在工业电机领域，公司和中国中车、美国百
得、德国西门子、日本牧田、日本松下、日本CIK、日本SMC等工业电机制造商保持
了稳定的合作关系。报告期内，公司获得三叶电器改善贡献奖。
3、稀土原材料供应保障
2011年公司与北方稀土成立合资公司，保障了公司稀土原材料的稳定供应，十多年
来双方不断深化合作并实现互利共赢。2022年，北方磁材由原北方稀土下属四家磁
材企业整合重组成立，是公司稀土原材料的主要供应商之一，公司持有其5.18%股
权。公司还与业内多家稀土供应商建立合作关系，多渠道保障公司稀土原材料供应
安全。
(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措
施
(三)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
公司经过多年的技术创新，形成了涵盖磁体制备、机械加工、表面防护和再生制造
等多个方面的烧结钕铁硼磁体生产全过程核心技术体系。
（1）建立了超高磁性能、高热稳定性、低重稀土烧结钕铁硼永磁材料制备工艺体
系
公司自主开发了晶界掺杂调控技术、全过程气氛控制技术、粉体表面改性技术、新
型磁场取向成型技术和晶界扩散调控技术等核心技术，在烧结钕铁硼永磁材料生产
的关键工序拥有自主知识产权，形成了满足超高磁性能、高热稳定性、低重稀土等
系列烧结钕铁硼永磁材料制备要求的新型工艺技术体系。
报告期内，持续优化改进上述材料制备工艺技术，开发了大尺寸烧结钕铁硼晶界扩
散技术、低碳含量钕铁硼材料制备技术等新技术、新工艺，相关磁体性能进一步提
高：开发了剩磁达到14.7kGs，矫顽力达到23.20kOe，最大磁能积达到53.14MGOe的
低重稀土高综合性能磁体；进一步优化了56SH、52EH、54UH等超高性能磁体的制备
工艺，并实现批量生产；进一步优化了无重稀土系列产品的配方组成，在保证室温
磁性能达标的前提下，提升了无重稀土系列产品的高温磁性能；完成了内禀矫顽力
与最大磁能积之和超过88的烧结钕铁硼磁体的实验室开发。
（2）建立了磁体绿色高效表面防护技术体系
公司自主开发了多种新型表面防护涂镀层，建立了磁体绿色高效表面防护技术体系
，并通过设备创新和工艺优化，提高了涂镀层的结合力和耐磨性，进而提升了涂镀
层的整体防腐蚀能力，可满足湿热、盐雾等苛刻环境的应用需求。
报告期内，基于前期开发的高服役磁体制备技术，通过调控基材的晶界结构、引入
化学介质等方式，进一步提高基材的耐蚀性，增强磁体表面镀层的结合力；在前期
基础上，进一步推进磁体表面膨胀涂层的研发，通过优化固化剂与膨胀剂的配比，
调控固化和膨胀温度等方式，进一步提高膨胀涂层的膨胀效果，初步实现了膨胀效
果可控的膨胀涂层制备。
（3）建立了废旧钕铁硼磁体绿色再制造技术体系
公司针对废旧烧结钕铁硼磁体的回收再生，创新开发了磁体油退磁后的表面去污技
术、表面镀层的快速去除技术，综合运用前述高性能烧结钕铁硼永磁材料生产工艺
技术，制备出再生烧结钕铁硼磁体，建立了废旧钕铁硼磁体绿色再制造技术体系。
报告期内，进一步优化了钕铁硼磁体生产加工过程中油泥废料的回收再利用技术参
数，针对晶界扩散磁体加工油泥重稀土含量高的特点，开发了基于超细粉的还原扩
散技术，提高油泥中重稀土的效能发挥，实现重稀土的高效回收利用；对钕铁硼块
状废料进行智能甄选分类，针对不同涂镀层的废料开发多样化镀层去除技术，实现
镀层的快速高效去除；通过优化设计成分、晶界结构、晶粒形态及分布等方式，进
一步提升再生磁体的磁性能，结合后续多组元晶界扩散技术，实现再生磁体性能的
有效提升，完成了N50、48H、45SH等系列再生磁体的制备；针对废旧钐钴产品，通
过工艺调控和成分优化，进一步提高了再生钐钴磁体的性能，实现部分牌号的批量
生产。
2、报告期内获得的研发成果
报告期内，公司承担的国家重点研发计划“稀土新材料”重点专项课题完成绩效评
价，相关技术成果已在生产过程推广应用。报告期内，公司申请专利8个，其中发
明专利6个；获得实用新型专利授权5个。报告期末，公司累计申请专利368个，其
中发明专利157个；累计获得有效专利授权209个，其中发明专利81个（其中欧美发
明专利2个）。
3、研发投入情况表
研发投入总额较上年发生重大变化的原因
主要系承担国家项目，本期研发支出增加所致。
4、在研项目情况
5、研发人员情况
6、其他说明
四、风险因素
1、稀土原材料价格大幅波动的风险
公司高性能烧结钕铁硼永磁材料的主要成分为镨钕合金、镝、铽等，稀土原材料占
成本比重较大。稀土原材料价格的大幅波动，将会直接影响公司生产成本、存货管
理和销售价格。为此，公司根据在手订单情况和原材料价格走势适时调整采购和库
存策略，保持与北方稀土及其他稀土供应商的稳定合作，保障稀土原材料多渠道稳
定供应；同时积极与下游客户沟通协商，形成互惠互利的定价、议价模式，将原材
料价格波动的部分风险有效传导至下游，多措并举降低稀土原材料价格波动对公司
的不利影响。
2、行业竞争加剧的风险
公司所处烧结钕铁硼永磁材料行业竞争日趋激烈，如果未来公司不能有效提升市场
竞争力，公司可能面临因产能过剩，行业竞争加剧而导致的毛利率水平降低、盈利
能力下降、客户流失和新客户不能获取的风险。为此，公司将持续关注市场需求变
化，加强技术研发、市场开拓、成本控制等方面能力建设，适时调整公司经营策略
，增强公司核心竞争力和“大地熊”品牌市场竞争力。
3、公司规模扩张带来的管理风险
随着公司投资项目的逐步投产，公司资产和业务规模进一步扩大，在技术研发、市
场开拓、人力资源管理和内部控制等方面对公司管理水平提出了更高要求。如果公
司管理层的管理能力、管理水平及人员配置不能满足资产、业务规模扩张的要求，
将不利于公司稳定发展。为此，公司管理层需要进一步提高经营管理能力、持续完
善内部控制体系，以应对规模扩张带来的管理风险，实现高质量长远发展。
4、汇率波动的风险
公司存在一定比例的出口业务，出口业务主要以美元、欧元报价和结算，人民币汇
率的波动幅度扩大将直接影响公司汇兑损益，在一定程度上影响公司经营业绩。为
有效规避和防范汇率波动风险，提高外汇资金使用效率，合理降低财务费用，公司
适度开展外汇套期保值业务。
5、宏观环境风险
公司所处稀土永磁行业发展与国内外宏观经济环境及下游行业景气度紧密相关。公
司在日常经营活动中积极关注宏观经济和上下游行业政策的变化情况，及时调整经
营计划和策略，保障公司在不断变化的宏观经济环境中稳步运营。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜PM技研株式会社 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜上海大地熊永磁科技有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜内蒙古北方稀土磁性材料有限｜ 179994.71｜ 5315.36｜ 397089.49｜
｜责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜包头奥瑞特永磁材料有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜合肥钢研稀土永磁材料研究院｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜大地熊(包头)永磁科技有限公｜ 20000.00｜ 260.18｜ 72338.15｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜大地熊(合肥)新材料有限公司｜ 6000.00｜ 173.65｜ 4031.54｜
｜大地熊(宁国)永磁科技有限公｜ 8800.00｜ -88.41｜ 41919.21｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜大地熊(庐江)磁塑科技有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜大地熊日本株式会社 ｜ 5000.00｜ 65.27｜ 3070.17｜
｜大地熊永磁材料(德国)有限公｜ 50.00｜ 111.11｜ 2985.46｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜大地熊(苏州)磁铁有限公司 ｜ 1298.11｜ 163.02｜ 2981.45｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求
但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为
准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服
务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出
错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。
本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看
或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
