☆公司大事☆ ◇601633 长城汽车 更新日期：2026-02-03◇ ★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】 【1.融资融券】 ┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜ ｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2026-01-｜67820.73｜ 2122.57｜ 2725.24｜ 19.66｜ 8.97｜ 1.36｜ ｜ 30 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2026-01-｜68423.40｜ 4418.67｜ 3871.81｜ 12.05｜ 2.45｜ 0.97｜ ｜ 29 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ └────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘ 【2.公司大事】 【2026-02-03】 1月车市分化加剧： 自主品牌座次洗牌 新势力环比普降 【出处】中国证券报【作者】龚梦泽 截至2月2日，国内主流车企2026年1月产销数据陆续披露。整体市场呈现“传统自主强势领跑、新势力普遍承压”的鲜明格局：上汽、吉利、奇瑞等头部车企销量同比多实现20%以上增长，自主品牌座次因新能源与出口表现差异出现重构。 与此同时，9家主流造车新势力则遭遇集体环比下滑。业内分析指出，短期政策切换、淡季效应等因素扰动终端，但自主车企核心竞争力持续提升，新势力“马太效应”加剧，行业高质量发展的长期逻辑未变。 ● 本报记者 龚梦泽 自主品牌座次重构 1月传统自主车企集团凭借完善的产品矩阵与全球化布局，交出亮眼成绩单，头部阵营座次因各板块增长动能差异出现显著调整。 具体来看，上汽集团延续领跑态势，1月实现整车批售32.74万辆，同比增长23.9%，终端零售36.3万辆，批发与零售双双领跑行业。分板块来看，自主品牌表现尤为突出，销量达21.4万辆，同比增长39.6%，占集团总销量比重升至65.3%。 其中，上汽乘用车销售7.7万辆，同比增幅达53.8%；上汽通用五菱销售10.5万辆，同比增长37%。新能源与海外市场成为核心增长引擎，1月新能源汽车销量8.5万辆，同比增长39.7%；海外销量10.5万辆，同比增长51.7%，仅MG品牌在欧洲市场就交付近2.6万辆，同比增长15%。 吉利汽车以27.02万辆的销量位居次席，同比增长1%，环比增长14%，新能源业务成为重要支撑。1月新能源汽车销量达12.43万辆，同比增长3%，占总销量比重升至46%，接近半数。品牌矩阵中，吉利品牌销量21.74万辆；领克品牌销售2.89万辆。海外市场1月出口6.05万辆，同比增幅高达121%，环比增长50%，成为集团重要增长极。 奇瑞集团凭借出口优势跃居前列，1月销售汽车20.03万辆，其中出口11.96万辆，同比增长48.1%，连续9个月出口突破10万辆。新能源板块同样稳步推进，1月销量5.21万辆，形成“出口+新能源”双轮驱动格局。旗下主要品牌中，奇瑞品牌销量13.56万辆，捷途品牌4.27万辆，星途、iCAR、智界品牌分别销售5276辆、3419辆、4506辆，产品矩阵覆盖从主流到高端的全细分市场。 广汽集团自主板块爆发式增长，推动整体销量达11.66万辆，同比增长18.47%。这是昊铂埃安BU和传祺BU完成组建后首次披露月度销量，成效立竿见影：昊铂埃安BU销量超2.16万辆，同比大增171.63%；传祺BU销量超2.76万辆，同比增长51.06%。海外业务成为新增长点，1月海外销量同比增长68.59%，集团已明确2026年海外目标“确保25万辆、冲刺30万辆”，并规划2027年亚太市场销量突破10万辆。 长城汽车1月销售9.03万辆，同比增长11.59%，旗下哈弗、魏牌、坦克、欧拉、长城皮卡五大品牌集体上涨，呈现全面开花态势。具体来看，哈弗品牌销量5.05万辆，同比增长4.03%；魏牌销量7873辆，同比增长57.24%；坦克品牌交付1.45万辆，同比增长12.92%；长城皮卡销售1.54万辆，同比增长24.58%。海外市场表现突出，1月销售4.03万辆，同比劲增43.77%，成为集团“第二增长极”，新能源板块销量1.8万辆，持续稳步推进转型。 东风汽车部分板块表现亮眼，自主乘用车主力奕派科技销量2.13万辆，同比暴涨145%；岚图汽车交付1.05万辆，同比增长31%；东风猛士销量1008辆，同比增幅超300%；东风本田销量3.14万辆，同比增长4.4%。2026年奕派科技计划投放5款全新车型，进一步强化自主新能源板块竞争力。 造车新势力集体承压 与传统自主集团的强势表现形成对比，1月造车新势力销量遭遇普遍的环比下滑，但同比表现呈现“冰火两重天”，行业分化格局进一步加剧，头部品牌与中小品牌的差距持续拉大。 2026年首月，9家主流造车新势力销量环比全部下滑，降幅集中在21.2%至47.0%之间；同比维度则有6家实现正增长、3家下滑。业内普遍认为，这一态势主要受短期因素扰动：2026年新能源汽车购置税政策调整落地，政策切换期消费者观望情绪浓厚；1月作为传统购车淡季，叠加年底冲量后市场需求自然回落，终端订单阶段性减少；同时经销商年底冲量后主动控制进货量，中国汽车流通协会数据显示，1月汽车经销商库存预警指数为58.3%，高于50%的警戒线，市场供需呈现阶段性失衡。 头部品牌凭借技术与体系优势逆势突围，展现出较强的抗风险能力。鸿蒙智行以5.79万辆交付量稳居榜首，尽管环比下滑35.4%，但同比65.6%的高增长彰显核心竞争力。小米汽车紧随其后，交付量超3.9万辆，环比下滑22.3%但同比增长70%，增速在头部品牌中表现突出。 蔚来与极氪成为同比增长的“双引擎”，增幅均突破95%。蔚来1月交付2.72万辆，同比增长96.1%，环比下滑43.5%，全新换代的ES8车型成为绝对销量担当，1月交付1.76万辆，仅用时134天便达成6万台交付里程碑。极氪1月交付2.39万辆，同比增长99.7%，环比下滑21.2%，是9家车企中环比降幅最小的品牌。 中间梯队品牌保持稳健增长态势。零跑汽车1月交付3.21万辆，同比增长27.4%，环比大降47.0%。昊铂埃安1月交付2.36万辆，同比增长63.9%，环比下滑41.1%。 部分品牌则面临同比下滑的转型挑战。理想汽车1月交付2.77万辆，同比下滑7.6%，环比下滑37.5%，已连续8个月销量下滑，2025年累计交付40.63万辆，同比下滑18.81%，2026年将对L系列车型进行大改款，推动增程产品重回领先位置。小鹏汽车1月交付2.00万辆，同比大幅下滑34.1%，环比下滑46.7%，短期仍需通过产品升级缓解切换期压力。 尽管短期销量承压，但新能源汽车行业长期增长逻辑未变。中国乘用车产业联盟秘书长张秀阳表示，1月销量环比下滑是短期因素叠加导致的正常市场波动，并非行业增长拐点。随着政策切换过渡期结束、春节后市场恢复、新产品集中上市，预计2月至3月新势力销量将逐步回暖。总之，2026年将是造车新势力“分化加剧、优胜劣汰”的关键一年，头部品牌有望进一步扩大市场份额。 【2026-02-03】 1月份车企销量分化明显 【出处】证券日报 进入2月份，多家车企陆续披露1月份销量数据，行业运行态势逐步明朗。受春节临近、需求阶段性透支等因素影响，1月份车市整体处于传统淡季，但新能源汽车板块仍保持较强韧性，头部车企凭借产品矩阵和体系能力维持较高销量规模，行业分化特征进一步凸显。 具体来看，1月份，自主品牌阵营重新洗牌。上汽集团汽车销量为32.74万辆，同比增长23.94%，再度登顶月销量榜首。紧随其后的是吉利汽车，汽车销量为27.02万辆，同比增长1%；昔日龙头比亚迪汽车销量为21.01万辆，同比下滑30.11%。此外，奇瑞集团汽车销量为20.03万辆；广汽集团汽车销量为11.66万辆，同比增长18.47%；长城汽车汽车销量为9.03万辆，同比增长11.59%；赛力斯汽车销量4.59万辆，同比增长104.85%。 1月份，部分传统车企在新能源汽车与出口端的表现亦出现积极变化。例如，吉利汽车的海外出口总销量同比实现翻倍增长；新能源汽车销量占销售总量的比例为46%，共销售12.43万辆，同比增长3%。上汽通用汽车披露，1月份终端销量超5.1万辆，同比增长约8%，其中新能源车型销量同比增长接近90%，出口销量同比增长超过一倍。奇瑞集团出口汽车11.96万辆，同比增长48.1%，连续9个月出口突破10万辆，继续稳居中国汽车出口第一。 多位行业人士表示，头部自主车企在新能源与燃油车“双线布局”下，具备更强的抗周期波动能力，单月销量波动更多体现为季节性调整，而非趋势性变化。 从已披露的数据看，新能源车依旧是1月份市场的主要支撑力量。鸿蒙智行1月份全系销量约5.79万辆，同比增长超过六成，其中问界系列销量约4万辆，成为拉动销量的核心。小米汽车销量延续高位运行，1月份超过3.9万辆，单一车型持续放量。零跑汽车1月份销量约3.21万辆，同比增长约27%，在主流新能源市场保持稳定表现。 1月份，理想汽车销售约2.77万辆，虽然较去年年末高点有所回落，但整体规模仍处于行业前列。蔚来公司销售新车2.72万辆，同比增长96.1%，近乎翻倍。广汽传祺销量达到2.69万辆，同比增长2.06%。此外，昊铂埃安1月份销量为2.36万辆，奕派科技销量为2.13万辆，小鹏汽车销量为2万辆，险守2万辆销量线。岚图汽车1月份销量约1.05万辆，同比增长超过三成，连续多月站稳“万辆俱乐部”。 需要注意的是，1月份并非汽车消费的传统旺季。同时2025年末集中促销对部分需求形成透支，使得今年1月份市场表现整体偏弱。中国汽车流通协会相关人士对《证券日报》记者表示，在购置税政策调整、地方以旧换新政策节奏变化等因素影响下，1月份销量数据更具“观察意义”，其参考价值需结合后续月份综合判断。 在此背景下，车企竞争方式也出现新的变化。与前两年直接降价不同，1月份不少车企倾向于通过金融贴息、置换补贴、权益包等方式刺激消费，以稳定终端成交节奏。业内人士认为，这种模式在一定程度上有助于缓解行业利润压力，也反映出车企对经营质量的重视程度正在提升。 中国欧洲经济技术合作协会智能网联汽车分会秘书长林示对《证券日报》记者表示，从结构层面看，1月份销量数据所折射的，是行业竞争逻辑的进一步演进。一方面，头部新能源车企通过规模优势持续扩大市场份额，在智能化、电动化等核心领域加大投入；另一方面，传统车企则通过新能源转型和出口业务拓展，对冲国内市场波动风险。行业竞争正由单纯的销量比拼，转向体系能力和综合实力的较量。 站在全年维度来看，多家机构预计，2026年国内汽车市场将延续温和增长态势，新能源渗透率仍将稳步提升，但行业竞争将更加激烈，分化趋势进一步加深。对于车企而言，如何在保持规模增长的同时兼顾盈利能力和现金流安全，将成为贯穿全年的核心课题。可以预见的是，在总量趋稳、竞争加剧的背景下，2026年中国汽车市场将更加考验车企的长期战略定力与高质量发展能力。 【2026-02-02】 多家车企1月销量环比下滑，吉利逆势上涨卖出27万辆，小米交付量反超零跑 【出处】时代财经 2月初，车企1月销售成绩单陆续出炉，多家车企销量环比下滑。 具体来看，造车新势力方面，1月，小米汽车单月交付量超过去年的新势力“销冠”零跑汽车。小米汽车表示，1月交付量超过3.9万辆，同比去年1月的超2万辆有所上涨，环比去年12月的超5万辆则有所回落。 零跑汽车1月交付3.21万辆，同比增长27%，环比下降46.9%。此外，蔚小理交付量均出现环比下滑，当月交付量分别为2.72万辆、2万辆、2.77万辆。 国内主要的汽车集团中，上汽集团和广汽集团双双获得同比增长，上汽集团1月销售32.7万辆，同比增长23.9%，环比下降18%。广汽集团销量为11.66万辆，同比增长18.5%，环比下降37.8%。吉利、比亚迪、奇瑞自主三强角逐激烈。1月，吉利汽车共销售27万辆新车，同环比双增。比亚迪销量为21万辆，奇瑞集团销售20万辆，两者销量同环比均有所下滑。 车市大盘方面，乘联分会预计，1月狭义乘用车零售市场规模约为180万辆，环比下降20.4%，同比增长0.3%。其中新能源零售量预计为80万辆左右，渗透率约44.4%。 中国汽车流通协会指出，2026年1月乘用车市场开局偏弱。一方面由于新能源车购置税由免征调整为减半征收，以及车企和经销商为冲刺年度目标进行的年底促销，2025年底集中释放了一批购车需求，2026年初市场进入需求恢复期。另一方面，2026年两新政策延续，目前部分地方补贴申请流程细则及申报通道尚未落地，导致消费者持币观望。 蔚小理交付量环比下滑 根据各家新势力车企公布的销量数据，今年1月，小米汽车交付量超3.9万辆，同比增长约95%，环比下降约22%。小米创办人、董事长兼CEO雷军在微博表示，SU7马上改款，目前主要交付的是YU7。 去年的新势力销冠零跑今年首月交付量为3.21万辆，同比增长27%，环比下降46.9%。 蔚小理三家造车新势力交付量则在1月出现程度不一的环比下滑。 其中，蔚来公司交付新车2.72万辆，同比增长96.1%，环比下滑43.5%。蔚来方面告诉时代财经，蔚来全新ES8在2月1日在广州完成第6万辆新车交付，历时134天。此外，蔚来品牌针对新ET5、ET5T、ES6和EC6、乐道品牌针对乐道L60与L90推出7年超低息购车方案，7年0.49%年化费率，0金融服务费，提前还款0违约金。firefly萤火虫品牌推出7年超低息购车方案。 小鹏汽车1月交付新车2万辆，同比下降34%，环比下降46.6%。今年1月，小鹏汽车一口气发布了2026款小鹏P7+、小鹏G7超级增程、2026款小鹏G6、2026款小鹏G9四款新车。 2月2日，2026款小鹏P7+正式开启海外大规模发运。小鹏汽车方面告诉时代财经，作为小鹏汽车首款面向全球的车型，2026款小鹏P7+在全球36国发布，应用了全球统一的生产和安全标准，同步正在奥地利格拉茨工厂推进本地化生产，预计今年4月将在欧洲25个市场开始交付。 理想汽车方面，1月交付2.77万辆，同比下滑7.5%，环比下滑37.5%。 交付量2万辆以上的还有极氪，极氪1月交付2.39万辆，同比大增99.7%，环比下滑21.2%。极氪方面告诉时代财经，极氪8X将在今年上半年上市，定位45万级别超级电混高性能旗舰，将与宝马X5M、奔驰GLE AMG、奥迪RS Q8等BBA主力性能车型展开差异化竞争，有望进一步打开高端性能车市场增量空间。 上述多家造车新势力交付量环比下滑的情况与新能源市场大盘走势相符。乘联分会表示：“短期市场正处于关键的政策衔接与转换期。2026年新能源汽车购置税补贴由全额免征调整为减半征收，这一变化引发了年初消费者与厂商的博弈，导致新能源消费者观望情绪较重，叠加1月天气寒冷，年前首购用户价格敏感需求占优等多重因素，新能源市场热度相对较低，预计本月渗透率将为阶段性低点。市场正从强政策刺激，逐步过渡至依靠产品力与常态化消费节奏的新阶段。” 自主三强竞争激烈 不仅新能源汽车面临短期波动，2026年整体汽车市场开局也受到季节性因素影响。 具体到各家汽车集团与传统车企层面，上汽集团1月销售32.7万辆，同比增长23.9%，环比下降18%。其中新能源汽车销售8.5万辆，同比增长39.7%；海外市场销售10.5万辆，同比增长51.7%。 广汽集团销量为11.66万辆，同比增长18.5%，环比下降37.8%。今年1月是昊铂埃安BU和传祺BU完成组建后，广汽集团首次发布月度销量。1月数据显示，昊铂埃安BU销量同比增长171.6%，传祺BU销量同比增长51.1%。 比亚迪、吉利、奇瑞“自主三强”今年1月排名生变。根据官方披露的数据，吉利汽车1月销量达27万辆，同比微增1.3%，环比增长14%。其中，新能源汽车销量同比增长3%，达到12.43万辆；海外出口销量为6.05万辆，同比增长121%，环比增长50%。 比亚迪1月销售21万辆，同比下滑30.1%，环比下滑50%。其海外销量成为一大亮点，当月乘用车及皮卡海外销售超10万辆，同比增长43.3%。 奇瑞集团1月销售汽车20万辆，同比下滑10.8%，环比下滑18.3%。其中新能源汽车5.21万辆。此外，奇瑞集团连续9个月出口突破10万辆，1月出口同比增长48.1%，达到11.96万辆。 长城汽车1月销售超9万辆，同比增长11.6%，环比下降27.2%。 此外，凭借问界销售火热的赛力斯今年1月销量为4.59万辆，同比增长104.9%，环比下降27.9%。问界新车也已经提上日程，2月2日，华为常务董事、产品投资评审委员会主任、终端BG董事长余承东发微博称：“新锐王牌问界M6即将登场，‘56789’凑齐，春天见。” 乘联分会指出，2026年春节时间较晚，1月为春节前最后一个完整销售月，工作日数量多于去年同期，随着首购需求随返乡潮开始释放，全月市场预计可实现同比微增。目前，国家报废补贴已经落实，但购置税补贴退坡产生了一定的透支效应，各省份以旧换新补贴仍在逐步落实中，导致消费者观望情绪较为浓重，终端市场仍存不确定性。 【2026-02-02】 1月车市调整：上汽销量居首，吉利逆势增长 【出处】新京报 2026年1月，在政策切换与年终促销透支的双重作用下，国内车市经历深度调整。 据乘联分会初步推算，1月狭义乘用车零售市场规模约为180万辆，环比下降20.4%，同比微增0.3%。多家传统车企和造车新品牌发布的销量数据也显示，今年1月汽车市场整体呈现销量环比下滑、同比上扬的局面。 上汽集团1月销量达32.74万辆，同比增长23.94%，为当月销量规模最高的车企。 吉利汽车集团1月乘用车销量达27.02万辆，同比增长1.29%，环比增长14.08%，成为目前唯一实现同环比正增长的企业。 比亚迪1月销量国内下滑、海外增长。当月总销量约21万辆，其中海外市场销量超10万辆，同比增长51.47%。海外市场的快速拓展正成为比亚迪重要的增长引擎。比亚迪品牌及公关部门总经理李云飞年初透露，公司计划在2026年向中国以外地区销售130万辆汽车。 同为多品牌运营的汽车集团，奇瑞集团1月五大品牌总销量超20万辆，同比下降10.7%。广汽集团1月销量为11.66万辆，同比增长18.47%；其中昊铂埃安BU和传祺BU完成组建后首次发布月度销量，其销量同比分别增长171.63%和51.06%。长城汽车1月销售超9万辆，同比增长11.59%。 新势力车企中，小米汽车1月交付量超3.9万辆，首次超越零跑汽车。赛力斯、极氪、蔚来1月销量同比分别增长104.85%、99.7%和96.08%，成为当月表现亮眼的高增长梯队。 【2026-02-02】 美银证券：长城汽车上季业绩逊预期 重申“中性”评级 【出处】智通财经【作者】宋芝萦 美银证券发布研报称，重申对港股长城汽车(02333)“中性”评级，因认为其强劲的车型项目及温和的盈利增长已在估值中合理反映。目标价18港元。 长城汽车公布业绩快报，2025年初步收入同比增长10%至2,228亿元人民币(下同);初步净利润同比下降22%至99亿元;扣除一次性项目的初步净利润为62亿元，同比下降36%。据此推算，第四季初步收入同比增长15%，或按季增长13%至692亿元(销量同比增长5%;按季增长13%)，而第四季初步净利润同比下降44%，或按季下降44%至13亿元，低于该行对其第四季净利润44亿元的预测。扣除一次性项目的第四季初步净利润为6.83亿元，同比下降50%，或按季下降64%，主要受到年终奖金确认的拖累。 管理层提到，公司仅收到与2025年第一至第三季销售相关的俄罗斯报废车税退税，第四季的退税尚未收到。管理层将2025年净利润同比下降归因于直营销售网络扩张导致人民币17亿元的增量费用，WEY品牌渠道达到421家门店(包括132家新店)，新店需要约六个月的爬坡期并涉及大量前期成本;为新车型投入更高的研发及营销支出(2025年增加10亿元)，包括WEY高山、改款坦克500及坦克400Z。 【2026-02-02】 简评：长城汽车业绩快报 【出处】证券之星 周末，长城汽车的“年度业绩”与“开年首月战报”接连落地：2025年公司净利润99.12亿元，同比下降21.71%，初看略逊预期；与此同时，1月产销数据同比增长11.59%，销量走势释放出积极信号。 不少粉丝朋友对长城汽车H还是相当关注的，今天的内容，我们就一起再来看一看晓荣老师最新的点评看法。 以下为点评内容：(长城汽车AH同股同权，但谈到估值均指H) 一、首先是一月销量简评 首先同比长城是增长的，环比下降幅度是小于行业平均的。怎么看这个事情，同比增长倒不是说多厉害，只是比自己去年厉害，但去年基数低，倒也不值得骄傲。 环比降低低行业平均值小，其实说明两个问题，行业都降，主要补贴退坡，外加春节前后这个两个月这样也算正常。 就长城自身而言，算是中规中矩，也谈不上特别好，不过相对还行，是按照自身的节奏和进度在走的。下图是我用Deepseek统计的销量数据(蔚来和理想的AI因为口径原因有几十辆的误差)，供参考： 关注的几个点： 1.一月销量中，三个主流车坦克，哈弗和皮卡应该说都还中规中矩。魏派相对来说还不错，但还需努力，直营店铺下去之后的后续再看看吧。 2.另外，新能源补贴退坡确实有影响，对行业和对长城都有，不过长城油车电车都厉害，所以这也是我之前月报说过，如果今年卷了，长城自己的赛道和国际化可能会相对没那么卷的原因，从一月数据有已经表现出来了。 3.考虑到下个月是春节月，理解大型制造业的都应该理解春节月的情况。所以可能下月也未必很好，到时候3月的产销数据再详细点评。 二、其次是业绩快报简评 这个周五我在价投圈就简评过了，这里整理、汇总一下主要观点： 长城汽车业绩快报内容要点，2025年营业总收入2227.90亿元，同比增长10.19%，净利润99.12亿元，同比下降21.71%，本报告期公司实现销量和营业收入的同比增长，同时加速构建直连用户的新渠道模式，以及加大新车型、新技术的上市宣传及品牌提升，投入增加导致净利润下降。 长城业绩交流会上提到的我觉得有用的内容：直营店投入增加17亿，广告费多了十几亿，以上是大头。年终奖金46亿，和去年差不多，略多一点，计提30亿左右。 结合以上两个信息分析一下： 我11月月报预计过长城的利润，如下图，现在是错的，而且股价提前反应了。 虽然我知道实际可能会小于这个数，但我确实没预计到会小这么多，实际上就是，我考虑到四季度活很多，有时候会有一大笔资本开支，但是我不能因此低估长城的赚钱能力，尤其是量价都表现向好的情况下，从评估未来赚钱能力的角度134亿这个数字“没问题”。 虽然我之前低估了资本开支的幅度，但本来评估业绩也是看未来的赚钱能力，稍后我会分析直营成本对2026年业绩的影响。 如果把直营店投入增加17亿，广告费多了十几亿加回去，这种“一次性”资本投入加回去，也就对得上了。长城的销量增加(7%)，高端车占比提升(营收增10%大于量的增速)。在这种情况下，因为直营店的快速扩张的“一次性”投入，而去得出长城未来赚钱能力变差的结论也是不合适的。虽然“业绩增速跑步机上的老鼠”们可能会得出变差了的结论。 但这次的资本开支再次证明了我之前说过的一个观点，对于汽车行业这种重资产周期性的行业，要么仓位要注意，要么就是要有足够的安全边际。这也是巴菲特不喜四个轮子生意的原因，资本开支真的没法逃避，这也是我上面“一次性”要加引号的原因，它是一次性的，但也是不可避免的。 但我认为，假设我是大股东的话，从经营的角度考虑最优解的话，直营店的投入很有必要(这个我一年多前的月报就说过有必要)，奖金也是不能吝啬的。 那么我为啥还做长城汽车呢，一是因为我作为男人本来就喜欢车(巴菲特也不例外要不然也不会翻车不止一次)，二是因为我以前月报说过，上一轮是国产替代，未来一轮是因为国际化，中国必然会出现中国的BBA、中国的丰田，而我认为长城是其中之一(我认为更像是中国的宝马)。而这个过程伴随增量，有增量的话，也不是不能容忍重资产周期性这个缺点。 ...... 从价投方法论的角度来说，如果是偏短期的思维，上述做法合理，但未来也有后悔的可能性，但如果决定长期注意思维，短期因为小事情反复其实也是定力不够的表现。至于想怎么做自己决定，但未来的可能性都要能接受。其实对于价投来说，短期(买)卖在最高(低)点其实并不是最重要的。 那么对于未来的直营的资本开支的推算怎么算呢，其实我们群里的小伙伴天总给我们测算了一下，他以前自己创业加盟过品牌的店有开店经验，他人肉统计和测算开店的情况。有些道理，和他的聊天已经转发在价投圈(详细数据可回顾价投圈)，这里我就简单总结一下。 上图是部分，汇总如下： 这部分结论是：长城汽车单店成本在800万左右，2025年一线城市覆盖完毕，后续还会继续开，我们的看法是覆盖完全好一些，除开一线城市单店会便宜，预计店均600万成本。估计2026年开店这块还有10~20亿的支出就能覆盖完全了，后续测算业绩我们会考虑上这点。 三、关于长城H估值层面： 那么最后就可以说估值了，依据业绩快报的业绩，长城汽车H2025年静态PE9.9倍，依然在合理区间。既然现在市场先生悲观，那姑且就用这个业绩看吧。但长城的价和量和营收都是向好的没理由认为长城的能力变差了，只是汽车这个行业本身的重资产周期性就这样，全行业都是，这就是为啥汽车行业的估值我们说10倍PE合理而不是15倍PE。 所以按能力算长城不差，要乐观的，而且相对行业其实反而更好。重资产和周期性的属性已经包含在8~10倍这种低估值的考量里了，市场情绪可以杀，但我是不鸟市场情绪的，我不看这么短，我看的是未来中国的BBA的养成之路。 现在年初展望2026年业绩为时尚早，我上述表格里预计了可能得乐观中性悲观的销量，长城的单车利润不考虑“一次性”资本开支，其实已经1万左右这个级别，然后乐观的乘上单车1万的利润差不多就是，141亿吧。理由上期说过，只要销量和经营没出问题，这个数字评估长城近年的“业绩能力”是没问题的。 当然如果考虑安全边际，可以减去10~20亿现在就已知的直营店的资本开支，还有可能的卷营销开支，那么按长城自己股权激励的100亿来看应该也是问题不大。后续月报会持续跟进和调整。 PS:本文内容仅为观点分享，不做投资建议。 【2026-02-02】 平安证券：长城汽车2025年销量创新高，维持“推荐”评级 【出处】和讯网 平安证券研报指出，长城汽车2025年销量创新高，渠道搭建影响盈利潜力释放。2025年公司实现归母净利润99.1亿元，同比下滑22%，2025年四季度实现归母净利润12.8亿元，同环比分别下降43.6%/44.4%。2025年公司销量达到132.4万台，同比增长7.3%，年度销量创历史新高，其中新能源车型销量达到40.4万台，同比增长25.4%，海外销量达到50.6万台，同比增长11.7%，新能源及海外销量刷新纪录。受直营渠道建设等多种因素影响，公司2025年盈利潜力并未充分释放，结合公司2025年业绩快报以及公司最新情况，调整公司2026~2027年净利润预测为133亿/165亿元(此前预测值为152亿/195亿元)。直营渠道的建设是公司做大做强魏品牌的必要投入，公司归元平台已发布，新产品周期即将开启，前期投入或将逐步兑现，此外公司在越野、皮卡等领域具备较强领先优势，依然维持公司“推荐”评级。 (责任编辑：刘静HZ010) 【2026-02-02】 中金：预计长城汽车归元平台有望撑新能源新车型推出 维持“跑赢行业”评级 【出处】智通财经 中金发布研报称，维持长城汽车(02333)“跑赢行业”评级，当前股价分别对应长汽(601633.SH)A股2026年12.6倍、H股7.3倍市盈率；下调A股目标价20%至24.8元，下调H股目标价20%至18港元，分别对应2026财年15倍、10倍市盈率，较当前股价有20%、36%上行空间。 长城汽车公布业绩快报，去年收入2,227.9亿元人民币(下同)，同比增10.2%；归母净利99.1亿元，同比跌21.9%。去年末季收入692.1亿元，同比增15.5%、按季增13%；归母净利12.8亿元，同比降43.5%、按季降44.3%。 中金指，公司于1月发布全球首个原生AI全动力汽车平台归元平台，可兼容不同动力和车型，核心部件和系统能力再提升，降本持续推进，认为有望支持2026年公司加速新能源全新车型推出。此外，WEY品牌高端化成效显著，其中高山自去年10月起连续3个月交付破万辆，接棒构建高端化第二增长曲线。公司在海外市场积淀深厚，中金认为公司仍可受益于多区域拓展机遇。 考虑到报废税返还节奏、年终奖计提等影响，中金下调公司2025、2026盈利预测32%、20%至99亿、140亿元，首次引入2027年盈利预测170亿元。 【2026-02-02】 花旗：下调长城汽车目标价至18.9港元，维持“买入”评级 【出处】和讯网 花旗发表研报指，长城汽车日前发布业绩快报，预计去年度纯利达99.12亿元，按年下跌21.7%，逊于投资者预期，主要由于期内毛利率按年下降1个百分点至18.5%；与直销模式及新产品推广相关的费用增加；约10亿元的俄罗斯废旧车辆税项退税延迟入账；以及年终奖金增加的影响。长汽预期去年全年收入将按年增长10.2%至2227.9亿元，符合预期，产品整体平均售价为16.83万元。管理层将今年销售目标定为180万辆，其中海外销售目标为60万辆，相信增长将来自中南美洲、中东、欧洲及右舵市场。花旗相应将长汽目标价由23.7港元下调至18.9港元，维持“买入”评级。 (责任编辑：刘静HZ010) 【2026-02-02】 长城汽车跌超4% 花旗指公司25年盈利逊于预期 投入增加导致净利润下降 【出处】智通财经 长城汽车(02333)跌超4%，截至发稿，跌4.23%，报12.7港元，成交3.45亿港元。 消息面上，1月30日，长城汽车发布2025年年度业绩快报，于2025年1月1日至2025年12月31日，营业总收入2227.9亿元，同比增长10.19%；归属于公司股东的净利润99.12亿元，同比减少21.71%；基本每股收益1.16元。本报告期公司实现销量和营业收入的同比增长，同时加速构建直连用户的新渠道模式，以及加大新车型、新技术的上市宣传及品牌提升，投入增加导致净利润下降。 花旗认为，长城汽车2025年度盈利逊于投资者预期，主要由于期内毛利率按年下降1个百分点至18.5%；与直销模式及新产品推广相关的费用增加；约10亿元人民币的俄罗斯废旧车辆税项退税延迟入账；以及年终奖金增加的影响。该行续指，公司管理层将今年销售目标定为180万辆，其中海外销售目标为60万辆，相信增长将来自中南美洲、中东、欧洲及右舵车市场。 【2026-02-02】 港股汽车股集体下挫 比亚迪股份一度跌超5% 【出处】上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯（记者 刘逸鹏）2月2日，港股市场汽车股集体下挫，其中，小鹏汽车一度跌近10%，蔚来一度跌近7%，零跑汽车、比亚迪股份一度跌超5%，长城汽车一度跌超4%，理想汽车、广汽集团一度跌超3%，吉利汽车、小米集团一度跌超2%。 消息面上，中国主要车企昨日集体公布1月汽车交付数据，其中，比亚迪1月新能源汽车销量210051辆，同比下降30.11%，理想汽车1月交付27668辆，同比减少7.55%；小鹏汽车1月交付20011台，同比减少34.07%。 【2026-02-02】 中国最新富豪榜出炉：张一鸣、钟睒睒、马化腾稳居前三,雷军排名第十 【出处】中指研究院 近日，福布斯中国富豪榜进行了更新(截至2026年1月份)，前十名中除了稳居前三名的张一鸣、钟睒睒、马化腾外，大家熟悉的还有曾毓群、丁磊、李嘉诚等。 值得一提的是，雷军也进了前十名，其拥有的财富为304亿美元，而马云排在其后面，财富为296亿美元。 比亚迪的王传福(228亿美元)、顺丰王卫(166亿美元)、泡泡玛特王宁(159亿美元)、长城汽车魏建军(115亿美元)和DeepSeek梁文峰(115亿美元)分别排名第15名、23名、26名、42名和43名。 【2026-02-02】 汽车股普遍下挫 小鹏汽车-W大跌超9% 1月车企销量分化特征明显 【出处】智通财经 汽车股普遍下挫，截至发稿，小鹏汽车-W(09868)跌9.14%，报65.1港元；长城汽车(02333)跌3.47%，报12.79港元；理想汽车-W(02015)跌3.26%，报63.8港元；赛力斯(09927)逆势涨1.2%，报96.95港元。 消息面上，2月1日，多家车企公布了2026年1月份的销量情况，绝大多数实现销量同比增长，不过分化特征明显。小鹏汽车1月交付新车20011辆，同比下降34.07%，环比下降46.65%；理想汽车1月交付新车27668辆，同比增长7.55%，环比下降37.47%；蔚来方面，其1月交付量为2.72万辆，同比增长96.1%；赛力斯1月汽车销量合计4.59万辆，同比增长104.85%。 乘联分会方面分析称，2026年春节时间较晚，1月为春节前最后一个完整销售月，工作日数量多于去年同期，随着首购需求随返乡潮开始释放，全月市场预计可实现同比微增。目前，国家报废补贴已经落实，但购置税补贴退坡产生了一定的透支效应，各省份以旧换新补贴仍在逐步落实中，导致消费者观望情绪较为浓重，终端市场仍存不确定性。 【2026-02-02】 开源证券：1月新能源车销量承压 继续看好高端化、出海方向 【出处】智通财经 开源证券发布研报称，2026年1月，国内乘用车市场同比持平但环比下滑，其中新能源汽车销量承压明显，渗透率降至约44.4%。市场呈现结构性分化：问界、小米等凭借爆款车型实现高增长；燃油车为部分品牌提供短期支撑；比亚迪股份(01211)等纯新能源品牌销量承压。展望2026年，行业重点看好高端化发展与海外市场拓展两大方向。 开源证券主要观点如下： 1月乘用车销量预计同比基本持平、环比下滑较多，新能源车销量承压明显 1月为春节前最后一个完整销售月，工作日数量明显多于2025年同期，但受购置税减免退坡产生透支效应、以旧换新政策退坡各省逐步落实等影响，乘用车零售销量有望实现180万辆、日均5.8万辆，同比基本持平、环比下滑明显。具体来看，根据乘联会数据，1月首周车市疲软，日均零售3.0万辆；第2周需求略有恢复，日均零售5.0万辆；1月第3周，随着以旧换新补贴陆续落地，车市热度缓慢回升，日均零售有望达5.7万辆；1月第4周，在补贴政策基本落实与年前首购需求增强的双重推动下，车市日均零售量有望有望冲高至12.0万辆。分能源形式看，1月燃油车销量预计相对有支撑，主要系冬季为传统燃油车销售旺季、购置税减免退坡缩小油电价差；反观新能源车，受政策及季节性因素影响明显，预计1月零售销量约80万辆，零售端渗透率约为44.4%，环比大幅下滑。 新能源需求疲软拖累品牌销量，爆款车型支撑问界等销量同比增长 分车企看，1月销量呈现明显的分化状态：（1）爆款车产品矩阵继续成为销量担当。尽管受补贴退坡影响，但部分有爆款车型支撑的品牌销量还是实现明显的同比增长。具体来看，①鸿蒙智行1月销量达5.8万辆，同比+65.6%，其中问界销量达4.0万辆，同比+83%。②小米在YU7等支撑下，1月销量达3.9万辆，同比+70%。③零跑销量同比仍增长27%，主要受B、C系列产品矩阵推动。④蔚来1月销量达2.7万辆，同比+96.1%，ES8等车型销售火爆。⑤极氪1月销量达2.38万辆，同比+99.7%，9X在豪华车市场大放异彩。（2）燃油车为部分品牌提供短期销量支撑。新能源车冬季续航担忧、性价比优势收窄背景下，部分品牌原有燃油车业务起到熨平短期波动的作用。具体来看，广汽集团、长城汽车、上汽通用1月销量同比分别增长18.5%、11.6%、8.2%，吉利1月销量同比增长1%。（3）主流价位段纯新能源品牌有所承压。1月小鹏也有34.1%的同比下滑，预计MONAM03销量受影响较大，新车型上市前也面临短期的销量压力。 2026年继续看好高端化、出海发展方向，反内卷背景下静待行业景气度回暖 在购置税减免退坡及梯度以旧换新补贴预计对主流价位段新能源车销量造成较大影响的背景下，2026年该行重点看好高端化发展方向。尊界S800连续蝉联超豪华轿车市场冠军，重点推荐国产超豪华领军车企江淮汽车。其次，问界、极氪9X等车型在高端车市场持续放量，也有望明显增强相关车企的业绩，看好赛力斯、吉利汽车等后续发展。同时，海外市场将继续成为车企破局关键。2025年，上汽集团、奇瑞集团、比亚迪、吉利汽车、长城汽车、零跑汽车海外销量分别为107.1、134.4、105.0、42.0、50.6、6万辆，2026年相关车企海外销量目标分别达150、150-160、130、64、60、10-15万辆。此外，工信部等部门强调加强成本调查和价格监测，有利于抑制车企通过价格手段过度竞争，营造较高行业环境。 风险提示：新能源车销量超预期下滑；出口销量不及预期；高端化不及预期。 【2026-02-02】 71家公司业绩快报抢先看 【出处】证券时报网 根据业绩披露规则，年报披露季部分上市公司会提前发布业绩预告或业绩快报，而且相对于业绩预告，业绩快报的准确性更强。截至2月2日，共71家公司发布了2025年业绩快报。 证券时报 数据宝统计显示，公布业绩快报公司中，营业收入最高的是招商银行，去年实现营业收入3375.32亿元，同比增长0.01%；其次是保利发展、长城汽车，去年营业收入分别为3082.61亿元、2227.90亿元。增幅方面，52家公司营业收入同比增长，增幅最高的是首药控股-U，去年实现营业收入866.76万元，同比增长119.88%；其次是莱尔科技、厦钨新能，营业收入同比分别增长82.97%、47.84%。 利润方面，公布业绩快报公司中，68家公司实现盈利，净利润在百亿元以上的有12家，净利润最高的是招商银行，去年实现净利润1501.81亿元 ，同比增长1.21%，其次是兴业银行、中信银行，净利润分别为774.69亿元、706.18亿元。从增幅来看，净利润同比增长的有50家，增幅最大的是泉阳泉，去年共实现净利润0.15亿元，同比增长147.89%，其次是利尔化学、国海证券，净利润同比分别增长122.33%、78.88%；净利润同比下降的有21家。 结合营业收入和净利润指标进一步筛选发现，目前公布业绩快报公司中，有44家实现营业收入和净利润同比双增长，行业分布上，银行最为集中，共有9家公司上榜，非银金融、电子等行业也分别有6家、4家公司上榜。（数据宝） 公布业绩快报公司代码简称业绩快报公布日营业收入（亿元）营业收入同比（%）净利润（亿元）净利润同比（%）600189泉阳泉01.0812.736.240.15147.89002258利尔化学01.2490.0823.214.79122.33000750国海证券01.3134.527.147.6678.88300824北鼎股份01.159.5026.041.1159.05002028思源电气01.16212.0537.1831.6354.35605016百龙创园01.2313.7919.753.6648.94002463沪电股份01.28189.4542.0038.2247.74688301奕瑞科技01.2922.9925.536.6142.15688778厦钨新能01.28200.3447.847.5541.83600909华安证券01.3050.6430.9421.0441.64688197首药控股-U01.310.09119.88-1.2939.21600030中信证券01.15748.3028.75300.5138.46600549厦门钨业01.28464.6931.3723.1135.08002236大华股份01.24327.431.7538.5432.65601788光大证券01.24108.6313.1837.2921.92688538和辉光电-U01.3155.0110.94-19.6921.81002948青岛银行01.29145.737.9751.8821.66001395亚联机械01.248.01-7.421.8620.17002415海康威视01.21925.180.02141.8818.46600999招商证券01.28249.0019.19123.0018.43600710苏美达01.301178.030.5413.5518.01601965中国汽研01.1749.684.9810.6017.85002911佛燃能源01.20337.546.8510.0117.26688548广钢气体01.2924.2415.262.8615.39002270华明装备01.2324.254.437.0815.29000429粤高速A01.2444.69-2.2118.0115.27600750华润江中01.2442.20-4.879.0614.96301508中机认检01.158.795.821.5214.71688128中国电研01.1747.665.385.3314.04688683莱尔科技01.269.6282.970.4213.67688475萤石网络01.2159.018.445.6712.43600926杭州银行01.24387.991.09190.3012.05600000浦发银行01.141739.641.88500.1710.52002142宁波银行01.21719.688.01293.338.13601009南京银行01.23555.4010.48218.078.08600335国机汽车01.29354.33-15.694.217.33601958金钼股份01.30140.563.5731.886.89920879基康技术01.294.0814.320.826.87000563陕国投A01.1029.280.0314.395.70601018宁波港01.24310.597.5551.685.61600900长江电力01.14858.821.65341.675.14603323苏农银行01.2241.910.4120.435.04000883湖北能源01.16174.40-12.9318.964.51600644乐山电力02.0233.956.240.233.68600269赣粤高速01.1762.925.1413.203.18601998中信银行01.152124.75-0.55706.182.98002116中国海诚01.2769.692.163.432.21601187厦门银行01.2958.561.6926.341.52600036招商银行01.243375.320.011501.811.21601166兴业银行01.222127.410.24774.690.34600853龙建股份01.05176.85-3.314.05-2.05601139深圳燃气01.10297.965.1114.07-3.45688662富信科技01.205.353.730.40-10.32600018上港集团01.13394.403.50134.00-10.40600101明星电力01.1630.186.201.84-12.15600420国药现代01.2793.63-14.409.44-12.85601918新集能源01.13123.43-3.0220.64-13.73002051中工国际01.20114.09-6.553.07-14.93300699光威复材01.2828.5916.686.01-18.86603100川仪股份01.2468.00-10.436.31-18.96920790联迪信息01.291.90-15.420.08-19.35601633长城汽车01.312227.9010.1999.12-21.71600729重庆百货01.15147.12-14.1610.21-22.36000550江铃汽车01.24391.702.0711.88-22.71688338赛科希德01.292.64-13.800.87-22.88601952苏垦农发01.22101.86-6.705.54-24.17600456宝钛股份01.1661.73-7.264.16-27.90603060国检集团01.2126.03-0.521.17-42.62600138中青旅01.27113.3913.880.84-47.72600048保利发展01.203082.61-1.0910.26-79.49920592华信永道01.291.86-11.36-0.36-398.12 注：本文系新闻报道，不构成投资建议 【2026-02-02】 百利天恒目标价涨幅近376%，金辰股份评级被调低 【出处】21世纪经济报道 南财投研通数据显示，1月26日至2月1日，券商给予上市公司目标价共103次，按最新收盘价计算，目标价涨幅排名居前的公司有百利天恒、泽璟制药、长城汽车，目标价涨幅分别为375.97%、88.56%、83.66%，前两者分别属于化学制药行业，后者属于乘用车行业。 从券商推荐家数来看，1月26日至2月1日有265家上市公司得到券商推荐，其中青岛银行获得8家推荐，先导智能、万辰集团均获得5家推荐。 评级调高方面，1月26日至2月1日，券商调高上市公司评级达到8家次，最新数据包括了国联民生证券对上海家化的评级从“增持”调高至“推荐”，东莞证券对中兴通讯的评级从“谨慎推荐”调高至“买入”，华泰证券对特变电工的评级从“增持”调高至“买入”。 评级调低方面，1月26日至2月1日，券商调低上市公司评级达到2家次，最新数据包括了浙商证券对金辰股份的评级从“买入”调低至“增持”，广发证券对华设集团的评级从“买入”调低至“增持”。 首次覆盖方面，1月26日至2月1日券商共给出了75次首次覆盖，其中陕西旅游获得中国国际金融给予“跑赢行业”评级，柏楚电子获得国泰海通证券给予“增持”评级，博汇纸业获得国海证券给予“买入”评级，冠农股份获得东北证券给予“增持”评级，宇新股份获得长江证券给予“买入”评级。 【2026-02-02】 2026 年 1 月汽车销量 / 交付榜出炉：比亚迪蝉联新能源汽车销量冠军，鸿蒙智行同比增长 65.6%、小米增长超 70% 【出处】IT之家 IT之家 2 月 1 日消息，2025 年可以说是国内汽车市场竞争激烈的一年。2026 第一个月，各大厂商都延续了去年的整体趋势，吉利、比亚迪、奇瑞等老牌厂商依旧保持稳固地位，各家新势力也有亮眼表现。 IT之家汇总 2026 年 1 月汽车销量 / 交付榜单如下（包含目前已公布的车企）：企业品牌销量同比环比备注吉利汽车/270,167+1%+14%海外出口 60,506 辆，同比增长 121%新能源汽车 124252 辆，同比增长 3%吉利217,438-3%银河82,990-11%领克28,877-4%极氪23,852+99.73%比亚迪/210,051-30.11%出口 100,482 辆，同比增长 51.47%蝉联中国新能源汽车销量冠军新能源汽车累计销售超 1530 万辆王朝 | 海洋177522-35.67%方程豹21581+247%腾势6002-48.79%仰望413+44.41%奇瑞集团/200269- 10.72%新能源汽车销量 52131 辆出口 119605 辆同比增长 48.1%奇瑞汽车135,551+4.6%星途5,276-9.1%捷途42,744-26.5%iCAR3,419-56.5%智界4,506-65.3%同属鸿蒙智行广汽集团/116,622+18.47%自主品牌超 4.9 万辆同比增长 87.58%海外销量同比增长 68.59%昊铂埃安21635+171.63%丰田62,600+9.82%本田15,123-69.86%传祺27684+51.06%长城汽车/90312+11.59%新能源汽车销售 18029 台海外销量 40278 辆同比增长 43.77%哈弗50513-4.03%魏牌7873+57.24%欧拉2057-6.2%坦克14505+12.92%长城皮卡15350+24.58%上汽集团/暂未公布上汽通用51005+8.2%新能源同比增长 89.7%出口同比增长 115.1%鸿蒙智行57915+65.6%赛力斯集团/45948+104.85%新能源汽车 43034 辆同比增长 140.33%问界40016+83%同属鸿蒙智行小米汽车超 39000超 70%零跑汽车32059+27%理想汽车27668-7.55%蔚来汽车27,182+96.1%蔚来20,894乐道3,481萤火虫2,807东风集团/暂未公布奕派21269+145%岚图10515+31%1 月销量连续三年连升小鹏汽车20011-34.07%北汽蓝谷北汽新能源8073+11.83%极石汽车1028约 100% 【2026-02-02】 车企首月成绩单出炉 多数实现销量同比增长 【出处】证券时报 2月1日，多家车企公布了2026年1月份的销量情况，大多数实现销量同比增长。 零跑汽车公布，该公司1月交付32059辆，同比增长27%，取得“开门红”。 同样超越3万辆的还有小米汽车。小米方面披露的数据显示，1月交付量超过3.9万辆。 雷军1日回应了小米汽车1月交付数据，称SU7马上改款，目前主要交付的是YU7。在今年1月的直播中，雷军宣布小米汽车2026年全年交付目标55万辆。 一些代表性新势力车企1月销量也取得增长。例如，今年1月，蔚来公司交付新车27182辆，同比增长96.1%。截至目前，蔚来公司已累计交付新车102.48万辆。 蔚来这份成绩单的重要支撑因素之一，在于全新ES8车型。日前，该车型在广州完成第6万台新车交付。蔚来品牌针对新ET5、ET5T、ES6和EC6，乐道品牌针对乐道L60与L90推出7年超低息购车方案。 A股公司方面，2月1日晚，长城汽车发布公告，2026年1月，公司总计销量为9.03万辆，同比增加11.59%。总计产量为9.01万辆，同比增长9.17%。 2月1日晚，赛力斯也发布公告，2026年1月，公司新能源汽车产量44098辆，同比增长121.72%；销量43034辆，同比增长140.33%。 同日，广汽集团公告，公司2026年1月汽车销量为11.66万辆，同比增长18.47%。其中，新能源汽车销量2.6万辆，同比增长162.9%。 其他品牌方面，也有一些取得不错增幅。例如，岚图汽车官微称，1月交付10515辆，同比增长31%；极石汽车称，1月交付新车1028台，同比涨幅近100%。 不过，也有车企的新车销量或交付量下滑明显。 据理想汽车官微，1月交付新车27668辆。记者对比发现，2025年1月，理想交付量为29927辆。初步计算来看，理想汽车延续了近期颓势，今年首月新车交付同比下滑7%以上。 市场普遍认为，曾凭借增程车型稳居新势力头部的理想汽车，陷入了前所未有的压力，销量的持续下滑，就是最直观的信号。 中国汽车流通协会方面此前曾表示，2026年1月乘用车市场开局偏弱。 业内人士将原因归纳为两个方面：一方面，由于新能源车购置税由免征调整为减半征收，以及车企和经销商为冲刺年度目标进行的年底促销，2025年底集中释放了一批购车需求，2026年初市场进入需求恢复期；另一方面，2026年两新政策延续，目前部分地方补贴申请流程细则及申报通道尚未落地，导致消费者持币观望。 【2026-02-01】 长城汽车2025年总收入增长10.19% 单车收入达16.83万元 【出处】上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯（记者 俞立严）长城汽车1月31日发布2025年度业绩快报。2025年，长城汽车实现营业总收入2227.9亿元，同比增长10.19%，再创历史新高。同时，单车收入达16.83万元，同比2024年提升约4500元，为历史最高。 在新车销量方面，2025年，长城汽车销售新车132.3672万辆，同比增长7.33%，再创新高。其中，新能源车型销售40.3653万辆，同比增长25.44%，刷新纪录；海外销售50.6066万辆，同比增长11.68%，再创历史新高。 在子品牌新车销量方面，长城汽车旗下哈弗2025年销售新车75.8554万辆，同比增长7.41%；魏牌2025年销售新车10.1954万辆，同比增长86.29%；坦克SUV2025年销售新车23.2713万辆，同比稳步增长；欧拉全球累计销售55.7744万辆，其中12月销售新车8134辆，同比增长71.60%。长城皮卡2025年销售新车18.1660万辆，同比增长2.57%，其中出口同比增长17.03%。 在技术方面，长城汽车日前发布行业首个原生AI全动力汽车平台——归元。归元兼容PHEV、HEV、BEV、FCEV、ICE五种动力形式，实现了“一套架构，全域兼容”，以“一车多动力、一车多品类、一车多姿态”，覆盖轿车、城市SUV、泛越野SUV、强越野SUV、皮卡、MPV、跑车等7大品类。长城汽车介绍，公司将推出涵盖5大动力的50余款全球车型，“为世界用户量身打造中国车”，实现技术服务于全球用户。 在核心技术方面，长城汽车首创的智能四驱电混技术已形成一套动力家族，基于用户多样化需求，服务于不同使用场景。2025年，公司完成28项优化的新一代Hi4技术问世，以“四驱的性能、两驱的能耗”推动四驱平权。2025年上车的泛越野超级电混架构Hi4-Z，带来4秒级满电零百加速和200公里以上纯电续航，兼顾泛越野与城市出行场景。 长城汽车表示，要以“中国研发、全球同步”为开发锚点，除中国市场外，进入欧亚、中东、拉美、亚太、非洲等海外市场，全面满足全球法规、路况特征、用车习惯、极限验证和多样化场景需求，进行深度适配与验证，让全球用户感受到中国智造的实力。 在研发方面，长城汽车介绍，公司目前拥有2.3万人规模的工程师团队，平均每4名员工中就有1名工程师。在自建试验室体系上，长城汽车投资近百亿元，构建全球领先的试验体系，打造自主品牌车企第一个安全试验室、第一家综合性试验场、第一个高海拔环境模拟试验室和第一个环境风洞试验室。公司还投资5亿元建立国内首个气动-声学风洞试验室。另外，2025年，长城汽车正式启用总投资5.1亿元、总建筑面积5.7万平方米的领先安全试验室。 在专利数据方面，根据“全球汽车专利大数据平台”显示，2025年，长城控股集团专利公开量7992项，同比增长20.2%，位居车企集团第一。 在生态出海方面，长城汽车推进“ONE GWM”品牌战略，强化研、产、供、销、服全面出海的“生态出海”模式，海外体系力不断提升。公司现拥有全球用户超1600万，海外销售渠道超1400家，海外总销量超200万辆。 【2026-02-01】 车企首月成绩单出炉 小米和零跑交付超3万辆 理想汽车下滑明显 【出处】证券时报网 2月1日，多家车企公布了2026年1月份的销量情况，绝大多数实现销量同比增长，不过分化特征明显。 据零跑汽车公布，公司1月交付32059辆，同比增长27%，取得“开门红”。 零跑汽车创始人、董事长兼CEO朱江明对证券时报记者分析说，“新年伊始，零跑首月销量超3万辆。刚刚过去的1月，D系列新车型在寒冷的牙克石完成了冬季测试。其中，D19成功实现了全球首次冰雪极端场景测试。一季度，零跑将火力全开，为大家带来零跑A10，做到10万内首搭激光雷达和500公里长续航的越级体验。” 同样超越3万辆的还有小米汽车。小米方面披露的数据显示，1月交付量超过3.9万辆。 雷军今日回应了小米汽车1月交付数据，称SU7马上改款，目前主要交付的是YU7。在今年1月的直播中，雷军宣布小米汽车2026年全年交付目标55万辆。 还有一些代表性新势力车企1月销量取得增长。例如，今年1月，蔚来公司交付新车27,182辆，同比增长96.1%。截至目前，蔚来公司已累计交付新车1,024,774辆。 蔚来这份成绩单的重要支撑因素之一，在于全新ES8车型。日前，该车型在广州完成第60,000台新车交付。蔚来品牌针对新ET5、ET5T、ES6和EC6、乐道品牌针对乐道L60与L90推出7年超低息购车方案，7年0.49%年化费率，0金融服务费，提前还款0违约金。 A股公司方面，2月1日晚，长城汽车发布公告，2026年1月的产销量情况显示，公司总计销量为9.03万辆，同比增加11.59%。总计产量为9.01万辆，同比增长9.17%。 2月1日晚，赛力斯也发布公告，2026年1月，公司新能源汽车产量44098辆，同比增长121.72%；销量43034辆，同比增长140.33%。 同日，广汽集团也公告，公司2026年1月汽车销量为11.66万辆，同比增长18.47%。其中，新能源汽车销量2.6万辆，同比增长162.9%。 其他品牌方面，也有一些取得不错增幅。例如，据岚图汽车官微，1月交付10515辆，同比增长31%；据极石汽车官方，1月交付新车1028台，同比涨幅近100%。 不过也有车企的新车销量或交付量下滑明显。 据理想汽车官微，1月交付新车27668辆。记者对比发现，2025年1月，理想交付量为29927辆。初步计算来看，理想汽车延续了近期颓势，今年首月新车交付同比下滑7%以上。 市场普遍认为，曾凭借增程车型稳居新势力头部的理想汽车，陷入了前所未有的压力。近期，有消息称理想将在2026年上半年关闭100家低效门店，同时当前理想常州工厂处于不饱和的工作状态。而销量的持续下滑，也被视为理想汽车困境的核心信号。 中国汽车流通协会方面此前曾表示，2026年1月乘用车市场开局偏弱。业内将原因归纳为两个方面。 一方面，由于新能源车购置税由免征调整为减半征收，以及车企和经销商为冲刺年度目标进行的年底促销，2025年底集中释放了一批购车需求，2026年初市场进入需求恢复期。 另一方面，2026年两新政策延续，目前部分地方补贴申请流程细则及申报通道尚未落地，导致消费者持币观望。 今年2月将迎来中国春节，汽车消费会否迎来超预期表现，众车企将在3月初给出答案。 【2026-02-01】 长城汽车1月总计销量同比增长11.59% 【出处】智通财经 长城汽车(601633.SH)发布公告，公司2026年1月总计销量90,312台，同比增长11.59%。1月海外销售40,278台。1月新能源车销售18,029台。 【2026-02-01】 长城汽车：1月30日获融资买入2122.57万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，长城汽车1月30日获融资买入2122.57万元，该股当前融资余额6.78亿元，占流通市值的0.53%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-01-3021225726.0027252404.00678207309.002026-01-2944186673.0038718147.00684233987.002026-01-2829229146.0025182011.00678765461.002026-01-2717911124.0015838803.00674718326.002026-01-2625805508.0024887946.00672646005.00融券方面，长城汽车1月30日融券偿还1.36万股，融券卖出8.97万股，按当日收盘价计算，卖出金额185.59万元，占当日流出金额的0.85%，融券余额406.77万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-01-301855893.00281384.004067654.002026-01-29516950.00204670.002542550.002026-01-28177395.00413226.002205959.002026-01-27132867.00223554.002467530.002026-01-26527496.002437542.002580051.00综上，长城汽车当前两融余额6.82亿元，较昨日下滑0.66%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-01-30长城汽车-4501574.00682274963.002026-01-29长城汽车5805117.00686776537.002026-01-28长城汽车3785564.00680971420.002026-01-27长城汽车1959800.00677185856.002026-01-26长城汽车-1060035.00675226056.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-01-31】 机构评级|中金公司给予长城汽车“跑赢行业”评级 【出处】本站iNews【作者】机器人 1月31日，中金公司发布关于长城汽车的评级研报。中金公司给予长城汽车“跑赢行业”评级，目标价不超过24.8元。其预测长城汽车2025年净利润为99.12亿元。从机构关注度来看，近六个月累计共26家机构发布了长城汽车的研究报告，预测2025年最高目标价为38.00元，最低目标价为24.80元，平均为32.21元；预测2025年净利润最高为169.25亿元，最低为99.12亿元，均值为130.82亿元，较去年同比增长3.07%。其中，评级方面，14家机构认为“买入”，5家机构认为“推荐”，5家机构认为“增持”，1家机构认为“跑赢行业”，1家机构认为“强烈推荐”。以下是近六个月机构预测信息：报告日期研究机构研究员预测方向预测净利润预测均值2026-01-31中金公司邓学跑赢行业9912000000.000024.80002026-01-28华西证券白宇买入11802000000.0000--2026-01-26中信证券赵少波买入12734000000.000038.00002026-01-08国海证券戴畅增持13399000000.0000--2026-01-06爱建证券吴迪买入12073000000.0000--2025-12-19长城证券陈逸同增持12845000000.0000--2025-12-04长江证券高伊楠买入12066000000.0000--2025-12-04国联民生崔琰推荐12668000000.0000--2025-12-02兴业证券董晓彬增持13290000000.0000--2025-11-07华泰证券宋亭亭买入13099000000.000033.66002025-11-04民生证券崔琰推荐12668000000.0000--2025-10-29中国银河石金漫推荐13482270000.0000--2025-10-29中泰证券何俊艺买入12999000000.0000--2025-10-28国泰海通证券刘一鸣增持13063000000.000029.38002025-10-27广发证券陈飞彤买入13311000000.0000--2025-10-27招商证券汪刘胜强烈推荐12859000000.0000--2025-10-26西部证券齐天翔买入13229000000.0000--2025-10-26平安证券王德安推荐13140000000.0000--2025-10-26国投证券徐慧雄买入12980000000.000035.19002025-10-26开源证券邓健全买入12571000000.0000--2025-10-25东吴证券黄细里买入11882000000.0000--2025-10-25方正证券文姬推荐13928000000.0000--2025-09-04光大证券倪昱婧增持15465000000.0000--2025-09-03上海证券仇百良买入13309000000.0000--2025-09-01华龙证券杨阳买入14434000000.0000--2025-08-31浙商证券刘巍买入16925000000.0000--更多业绩预测内容点击查看（数据来源：本站iFinD） 【2026-01-30】 长城汽车2025年营收增长超10% 【出处】新京报 新京报贝壳财经讯(记者白昊天)1月30日，长城汽车发布2025年年度业绩快报，2025年企业营业收入2227.9亿元，同比增长10.19%；净利润99.12亿元，基本每股收益1.16元。 销量方面，长城汽车2025年销售新车132.37万辆，同比增长7.33%。其中新能源车型销量40.37万辆，同比增长25.44%；海外销量50.61万辆，同比增长11.68%。 【2026-01-30】 技术筑基，长期主义护航！长城汽车新能源与海外业务双线爆发 【出处】国际金融报【作者】林苒 时光不语，方见初心力量；深耕不辍，终成时代回响。 在万物速朽、喧嚣逐利的时代，真正的长期主义，从不是被动等待的坚守，而是主动深耕的清醒——不困于一时的市场起伏，不惑于短期的利益诱惑，以技术为锚，以价值为舵，在时间的长河中沉淀竞争力，在行业的变革中把握主动权。 长城汽车三十五载的发展轨迹，恰是对这份哲思的生动诠释：它拒绝“规模至上”的短期博弈，坚守“技术驱动”的长期信仰，将每一份研发投入都化作成长的养分，将每一次技术突破都凝成前行的底气。 2026年1月30日，长城汽车披露了2025年度业绩快报，结合1月初公布的全年销量数据，公司以“营收亮眼、销量新高、结构优化”的三重答卷，在行业竞争白热化的背景下彰显了强劲发展韧性。 数据显示，2025年长城汽车营业总收入2,227.9亿元，同比增长10.19%，创历史新高。2025年长城汽车全年销售新车超132万辆，同比增长7.33%；新能源车型销量超40.3万辆，同比激增25.44%，增速远超行业平均水平；海外市场销售超50.6万辆，同比增长11.68%。 这份成绩单的背后，是长城汽车坚持“技术驱动、长期主义”战略的深度实践，从Hi4智能四驱电混技术的落地，VLA辅助驾驶大模型的赋能，到归元平台的未来布局，其正从规模驱动向技术、价值驱动深度转型，为全球投资者展现出清晰的长期投资价值。 核心技术撑起增长“基本盘” 在汽车行业新能源渗透率突破50%、价格战持续蔓延的2025年，长城汽车并未陷入“以价换量”的短期博弈，而是凭借扎实的技术储备实现销量与价值的同步跃升。 全年超132万辆的销量纪录，不仅是数字的突破，更折射出技术对市场需求的精准响应——从家庭用户到越野爱好者，从国内市场到全球消费者，长城汽车以“全场景、全动力”产品矩阵，构建起覆盖多元需求的增长体系。 新能源车型的25.44%高增速，成为最亮眼的增长引擎，而这一成绩的核心支撑，正是全球首创的Hi4智能四驱电混技术。 2025年，完成28项优化的新一代Hi4技术正式上车，更爽、更省、更经济，继续以“四驱的性能、两驱的能耗”引领四驱平权。 在二代哈弗枭龙MAX上，Hi4技术实现“毫秒级”扭矩分配，面对湿滑路面或复杂地形时，能快速调整前后轴动力输出，既满足家庭用户对安全、节能的需求，又兼顾驾驶乐趣；在坦克品牌旗下车型中，Hi4技术衍生出泛越野超级电混架构Hi4-Z，带来“4秒级满电零百加速+200km以上纯电续航”的双重突破，让硬派越野车型告别“高油耗”标签。 数据显示，2025年坦克品牌中新能源车型销量销量超12.7万辆，占品牌总销量的54.6%，其中坦克500 Hi4-Z上市仅2小时锁单量就突破1.2万辆，成为豪华越野市场的“现象级产品”。 海外市场的11.68%增长，则印证了技术的全球化适配能力。2025年8月，长城汽车巴西工厂正式竣工投产，卢拉总统亲自为下线的哈弗 H6 GT签名，这座年产能5万辆的工厂，生产的哈弗H6系列、哈弗H9等车型，均搭载了适配南美路况的动力技术——其中柴油混动技术延续大扭矩优势，在满足越野与拖拽需求的同时，完美契合当地消费者对“强动力、低能耗”的需求。 在澳洲市场，坦克300成功征服“地狱坡”Beer O' Clock Hill，以硬核性能推动品牌市占率升至4.3%，位居中国品牌第一。 在长城汽车董事长魏建军的眼中，技术不是试验室里的概念，而是要解决用户的真实痛点，这正是长城销量和业绩增长的底层逻辑。 从城市通勤到越野探险，从热带气候到高寒地区，长城汽车以技术迭代持续优化产品体验，这也使得其在行业整体承压的2025年，仍能实现“每卖出4台车就有1台是高端车型”的结构升级。 技术溢价重塑品牌“护城河” 2025年，长城汽车高端化进程迎来里程碑式突破：单车平均指导价达20.13万元，较2024年提升1.17万元。 这一转变的关键，在于技术创新赋予产品的“高端价值感”——不再依赖配置堆砌，而是以核心技术构建差异化竞争力，让消费者为“技术溢价”买单。 魏牌作为集团增长最快的品牌，2025年销量达101,954辆，同比激增86.29%，其中全新高山上市后，连续6个月蝉联全国MPV销量冠军；全新蓝山智能进阶版则以“首款搭载VLA大模型的六座插混SUV”身份，打开高端家庭用车市场。 VLA辅助驾驶大模型的落地，成为魏牌车型的新buff：通过视觉、语言、行动的多模态融合，其实现了从“响应指令”到“主动理解”的跨越——行车中一句“帮我靠边停车”，车辆就能自主择机变道、平稳停靠；路口遇到大车遮挡视野时，VLA会像“老司机”一样预留安全距离，先减速再探路，将安全防线从“被动应对”前移至“主动避险”。 坦克品牌则持续巩固高端越野市场的领导地位，2025年销量232,713辆。坦克300上市5年累计销量突破50万辆，成为首个达成这一成就的中国越野车型，更以“中国南北极考察选用产品”身份，与“雪龙 2”号共赴南极，验证了其在极端环境下的可靠性。 根据《2025上半年中国汽车保值率研究报告》，坦克300位列紧凑型SUV三年保值率第一，坦克700 Hi4-T、400 Hi4-T、坦克500 Hi4-T霸榜自主插电混动中大型SUV一年保值率前三，可见技术可靠性已转化为用户信任度，进一步强化品牌溢价。 “高端化不是定价的提升，而是价值的升级。”正如魏建军所言，长城汽车的高端化路径，始终以技术为锚点——从自主研发的4.0T V8发动机、9AT变速器，到Hi4智能四驱、VLA大模型，每一项核心技术的落地，都在为品牌“筑高壁垒”，也让市场看到其从“规模领先”到“价值领先”的转型决心。 从“当下赋能”到“未来可期” 如果说Hi4技术是长城汽车2025年销量增长的“助推器”，那么归元平台与VLA大模型的发布，则彰显了其布局未来的“战略定力”。 2026年1月，长城汽车推出全球首个原生AI全动力汽车平台——归元，这一平台兼容PHEV、HEV、BEV、FCEV、ICE五种动力形式，实现“一套架构，全域兼容”，可覆盖轿车、城市 SUV、泛越野 SUV、皮卡、MPV、跑车等7大品类，未来将推出50余款全球车型。 归元平台的核心价值，在于打破动力形式与车型品类的边界，以“技术模块化”降低研发成本、加快产品迭代速度。 例如，基于同一架构，既能开发纯电轿车满足城市通勤需求，也能打造混动越野SUV适配户外场景，且所有车型均搭载原生AI智能系统，具备对场景的感知和决策能力。 在全球化布局中，归元平台更以“中国研发、全球同步”为锚点，针对欧亚、中东、拉美等地区的法规、路况、用车习惯进行深度适配——在欧洲市场优化纯电车型的续航与充电效率，在中东市场强化越野车型的耐用性，在南美市场提升混动车型的适应性，真正实现“为世界用户量身打造中国车”。 VLA辅助驾驶大模型则开启了智能驾驶的“认知时代”。与传统“数据驱动”的辅助驾驶系统不同，VLA通过视觉-语言融合实现“知识驱动”，既能“看到”路况，更能“理解”场景：遇到坑洼路面时，会自主判断坑洼大小与深度，选择减速或绕行；雨天行驶时，会根据雨水强度调整刹车距离与车速。 更关键的是，VLA引入CoT思维链，通过中控屏卡片实时展示“感知-推理-决策-执行”全过程，用户能清晰看到车辆加速、减速的背后逻辑，解决了传统辅助驾驶“黑盒操作”的信任难题。 目前，VLA已首搭于全新魏牌蓝山智能进阶版，未来将逐步覆盖长城全系车型，成为其智能领域的“核心竞争力”。 技术的持续迭代，离不开深厚的研发投入。 2025年，长城汽车拥有2.3万人规模的工程师团队，平均每4名员工中就有1名工程师；投资近百亿构建全球领先的试验体系，包括国内首个气动-声学风洞试验室、总投资5.1亿元的领先安全试验室；根据“全球汽车专利大数据平台”显示，2025年，长城控股集团专利公开量为7992项，位居车企集团第一。 从4.0T V8发动机、9AT/9HAT变速器到智能辅助驾驶及智能座舱系统，长城汽车依托森林生态，真正掌握核心技术，彻底摆脱“卡脖子”隐患，为技术变现提供了坚实保障。 长期主义照亮“未来航程” 2025年，长城汽车的业绩增长并非偶然，而是“高质量发展”理念的必然结果。 在魏建军看来，“高质量发展是从汽车大国到汽车强国的必由之路，不是规模的盲目扩张，而是品质的持续提升，是能否真正满足用户需求”。 这一理念贯穿于企业经营的每一个环节——不追求短期销量冲刺，而是聚焦技术研发与产品优化；不依赖政策红利，而是以核心竞争力应对市场变化。 面对2026年新能源汽车购置税优惠“减半征收”“以旧换新”政策转向比例补贴的行业变化，长城汽车早已通过技术升级与产品结构优化做好准备。 展望未来，随着归元平台50余款全球车型的逐步落地，VLA大模型在全系车型的渗透，以及Hi4技术的持续迭代，长城汽车将进一步巩固“技术驱动”的竞争优势。海外市场方面，其“研、产、供、销、服”一体化的“生态出海”模式已在泰国、巴西等地验证成功，未来将向更多国家和地区复制。 时光不负耕耘者，岁月偏爱笃行者。长城汽车的故事，从来不是一蹴而就的奇迹，而是长期主义的必然。未来，这家坚守技术信仰、深耕用户价值的民族车企，必将以更硬核的产品、更领先的技术、更广阔的格局，在全球汽车产业的舞台上书写中国智造的新篇章，也为长期信任它的投资者，带来持续且丰厚的价值回馈。 【2026-01-30】 2025年A股车企谁最赚钱？上汽“翻身”赚近百亿元，北汽蓝谷、江淮亏损收窄 【出处】时代周报 1月30日晚，长城汽车（601633.SH）、广汽集团（601238.SH）双双发布2025年业绩预告。长城汽车预计2025年净利润99.1亿元；广汽集团预计2025年净亏损80亿-90亿元。 其余多家A股上市整车企业也在近日发布2025年业绩预告。如上汽集团（600104.SH）在2024年净利润大跌后触底反弹，预计2025年净利润90亿-110亿元，是2025年净利润增幅最大的车企之一。 不少车企亏损呈现收窄趋势：北汽蓝谷（600733.SH）、江淮汽车（600418.SH）等车企净亏损减少。在经统计的12家上市整车企业中，北汽蓝谷净亏损收窄幅度最大，预计减亏规模高达23亿-26亿元。 商用车层面，中通客车（000957.SZ）、金龙汽车（600686.SH）等预计净利润大幅增长，安凯客车（000868.SZ）、东风股份（600006.SH）等预计由盈转亏。此外摩托车龙头企业钱江摩托（000913.SZ）净利润预计达到9.6亿-10.3亿元。 整体来看，2025年A股整车企业盈利能力持续分化。在业内看来，2025年车市“价格战”降温和产业发展带动了部分车企业绩增长和改善，但车企依旧面临激烈的竞争压力，不少车企业绩持续承压。 多家乘用车企业业绩改善 在已公布2025年业绩预告的12家A股车企中，上汽集团利润规模位居前列。 2025年上汽集团预计净利润为90亿-110亿元，同比增加438%-558%。同时在2025年，上汽集团整车批发销量止跌回升至450.8万辆，同比增12.3%。 长城汽车的盈利表现也较为突出，但相比2024年有所下滑。长城汽车预计2025年净利润99.1亿元，同比下滑21.7%；不过其预计营收2227.9亿元，同比提升10.2%。长城汽车表示，去年各项投入增加导致利润下滑。 江铃汽车（000550.SZ）的净利润也出现了下滑。2025年江铃汽车营收391.7亿元，同比增长2.1%，但净利润仅有11.9亿元，同比跌22.7%。“以上变化主要是由于公司控股子公司江铃福特汽车科技 （上海） 有限公司进行业务调整。”江铃汽车称。 时代周报记者了解到，去年9月福特中国整合销售体系、成立全资销售公司，将江铃福特和长安福特旗下的乘用车与皮卡销售和服务进行统一管理，以解决品牌和渠道分散的问题。在业内看来，后续不排除江铃福特并入长安福特的可能。 北汽蓝谷、江淮汽车仍处于亏损状态，不过净亏损有所收窄。 北汽蓝谷预计其净亏损为43.5亿-46.5亿元，较上一年度净亏损69.5亿元收窄约23亿-26亿元。 北汽蓝谷表示，2025 年公司汽车销量接近21万辆，同比增长84.1%，但由于规模效益尚未充分体现，公司整体仍处于战略投入期的亏损阶段。“随着新产品矩阵按规划投放市场及降本增效措施进一步落实，公司盈利能力有望进一步改善。”其称。 江淮汽车预计2025年净亏损16.8亿元左右，与2024年同期相比将减亏1亿元左右。江淮汽车称去年公司出口业务有所下滑，叠加公司联营企业出现亏损，导致报告期内公司收益减少。 此外，海马汽车（000572.SZ）预计2025年净亏损在1.2亿-1.8亿元，2024年净亏损为1.4亿元。“公司汽车销量、营业收入较上年同期略有增长。同时公司有效降低了相关成本和费用，经营负担进一步减轻，扣除非经常性损益后的净利润亏损幅度大幅收窄。”其称。 广汽集团预计2025年净亏损80亿-90亿元。2024年同期为盈利8.2亿元。广汽集团称全年汽车销量未达预期，以及加大投资、资产减值计提较上年同期有所增加等因素导致业绩下滑。 商用车中金龙、中通净利提升 A股商用车的业绩表现出现了分化：金龙客车、中通客车等预计净利润显著上涨，但安凯客车、东风汽车股份预计出现亏损。 金龙客车净利润涨幅最高。其预计2025年净利润约4.6亿元，与上年同期相比同比增长 193.7%。其利润大涨主要有两个原因：一是出口业务收入和占比提高带动业绩增长，二是公司非经常性损益同比下降。 中通客车预计2025年净利润达3.2亿-4.1亿元，较上一年2.5亿元显著提升。中通客车称报告期内公司在多个区域与业务领域实现重要突破，并通过持续推动市场结构转型、加速产品体系升级，促使核心竞争力得到稳步提升。因此公司全年营收与利润均实现增长。 安凯客车预计在2025年由盈转亏。其预计2025年营收34亿-35亿元，较上一年27.4亿元有所提升；但由上一年净利839.2万元转为净亏5000万-6000万元。 “公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值，业绩变动的主要原因为：市场竞争激烈导致产品综合毛利率下降、专项计提存量未收回补贴减值损失。”安凯客车解释道。 同样预计由盈转亏的还有东风股份。该公司预计2025年净亏损3.9亿-4.8亿元，2024年为净利润0.3亿元。东风股份将亏损归因于三个方面：包括轻型商用车销售承压导致整体毛利率下滑，公司转型增大渠道投入，以及补充计提了应收款项信用减值准备。 值得一提的是，在一众A股整车企业中，一家摩托车上市车企表现亮眼——钱江摩托预计2025年净利润9.6亿-10.3亿元，较上一年增长41.9%-52.2%。 不过钱江摩托净利润增长主要源于2025年非经常性损益相较同期增加约5.9亿元。在日常业务上，钱江摩托也是承压状态。“报告期扣除非经常性损益后的净利润同比下降，主要原因系报告期摩托车销售额同比下滑。”其称。 【2026-01-30】 营收销量双创新高背后：长城汽车“长期主义”战略进入收获期 【出处】证券时报 1月30日，长城汽车(601633)披露2025年业绩预告。2025年，长城汽车营业收入2227.90亿元，同比增长10.19%，再创历史新高。 近六年，长城汽车年度营收呈持续提升态势，2025年单车收入达16.83万元，同比提升约4500元，为历史最佳。在复杂多变的行业环境中，公司营收实现历史性突破，展现出强劲的经营韧性与增长潜力。 此前，长城汽车已公布了2025年全年销量数据，2025年，长城汽车销售新车近132.37万辆，同比增长7.33%，再创历史新高。 亮眼数据的背后，是长城汽车坚持高质量发展，不追逐短期风口，而是依托深厚的技术储备、持续的品牌向上与坚定的全球化布局，为长期价值积蓄核心动能的战略定力。 销量结构持续优化，高端化战略成效凸显 2025年，长城汽车不仅实现了总销量的稳健增长，更在销售质量上实现了显著提升。一个关键指标是单车平均指导价达到20.13万元，较2024年提升1.17万元，直观反映了产品价值的向上突破。 高端化品牌矩阵成为增长的重要引擎。其中，魏牌全年销售新车10.20万辆，同比劲增86.29%，成功迈过年销10万辆大关。以“高山+蓝山”组成的双旗舰产品线，在高端MPV及SUV市场站稳脚跟，魏牌全新高山在2025年下半年连续数月问鼎全国MPV销量冠军。 在高端越野市场，坦克品牌全年销量达23.27万辆，持续领跑细分市场。尤为值得注意的是，坦克品牌在30万元以上价格带的车型销量占比达到38.5%，新能源车型销量占比已超过54%，证明了其在高端电动越野领域的强大号召力。坦克300作为标杆车型，全球累计用户已超50万，并作为首款登陆南极的中国越野车，服务国家科考任务，其产品可靠性与品牌价值获得双重认证。 此外，新能源车型全年销售40.37万辆，同比增长25.44%，增速远超整体销量增幅，表明长城汽车的电动化转型正在加速并收获市场认可。 销量结构的持续优化与高端车型占比的提升，正是长城汽车拒绝低质量内卷，践行高质量发展路径的鲜活印证。 锚定技术长期主义，以核心储备构筑未来护城河 面对行业的技术竞逐与周期波动，长城汽车选择将资源投向底层研发与基础建设，展现出穿越周期的战略耐心。公司拥有规模达2.3万人的工程研发团队，构筑了坚实的人才基石。 在硬件投入上，长城已投资近百亿构建全球领先的试验室体系，并于2025年正式启用总投资5.1亿元的领先安全试验室，为“造好车”提供最严格的品质保障。 在核心技术领域，长城汽车已构建了面向未来的立体化技术矩阵。当下，Hi4智能四驱电混技术已成为其技术名片。该技术凭借“四驱的性能、两驱的能耗”理念，推动四驱体验普及，并已形成家族化系列，满足从城市到泛越野的全场景需求。2025年，Hi4技术荣获中国汽车工程学会科学技术奖特等奖，并被院士专家评价为“为全球越野车型的电动化转型提供了中国方案”。 面向更远的未来，长城汽车于2026年初发布了全球首个原生AI全动力汽车平台——“归元”平台。该平台革命性地兼容五种动力形式，可覆盖七大品类车型，目标推出50余款全球车型。其核心是让汽车从“响应指令”进入“主动理解”的智能阶段。 与此协同的是长城自主研发的VLA辅助驾驶大模型，它通过视觉-语言-行动的融合，让系统具备场景理解和推理决策能力，将安全防线从“被动应对”前移至“主动避险”，目前已首搭于魏牌全新蓝山。这一系列从混动到纯电、从架构到AI的纵深布局，体现了长城汽车“不能只看眼前利益”的长期主义研发思路，为其长期竞争力储备了关键势能。 中信证券分析，长城汽车发布全新一代平台归元，剑指2026年新车周期。归元平台可实现五大动力、全品类车型兼容，模块化设计降低开发成本，原生AI赋能重构智能体系。中信证券认为公司在长期主义战略下，正在走向国内、海外双轮驱动的经营轨道，持续实现有质量的市占率。 深化“生态出海”，以全球化布局对抗市场内卷 当国内市场竞争趋于白热化，长城汽车早已将视野投向全球，通过高质量的“生态出海”开辟第二增长曲线。2025年，长城海外销售50.61万辆，同比增长11.68%，再创新高。 其全球化已超越简单的产品贸易，进入体系化输出的新阶段。2025年8月，长城汽车巴西工厂正式竣工投产。该工厂是长城汽车推进“ONE GWM”品牌战略、强化本地化生产与运营的关键落子。从研发、生产到供应链、销售与服务，长城汽车正构建全价值链的海外生态。 更为重要的是，出海产品的价值持续攀升。在巴西市场，哈弗H6等车型售价已触及当地豪华车区间，仍凭借卓越产品力赢得市场；坦克品牌已登陆全球30多个市场，旗舰车型坦克700正式进军中东。这标志着长城汽车的出海，正稳步实现从“走出去”到“走上去”的品牌价值飞跃。 长城董事长魏建军曾指出：“国际化不是商品出海，而是品牌出海；不是产品输出，而是产业链输出。” 这种立足长期的全球化思维，使得长城汽车能够规避国内市场的非理性内卷，在更广阔的全球舞台验证其技术路线与产品价值，构建了持续增长的动态平衡。 2025年的业绩与销量，是长城汽车“长期主义”战略的一次成果检阅。在行业充斥着价格战与短期焦虑的背景下，长城汽车选择了一条更为艰难但正确的道路：持续投入技术研发、坚定推动品牌向上、系统性布局全球市场。正如魏建军所言：“我们要做难而正确的事。”当行业步入以技术、品质和价值为核心的新竞争周期，长城汽车凭借其提前布局的深厚“内功”，正展现出愈发从容的定力与清晰的未来潜力。 【2026-01-30】 开启高质量发展新周期 长城汽车2025年营收创新高 【出处】长城汽车官网 1月30日，长城汽车股份有限公司（股票代码601633.SH、02333.HK、82333.HK；以下简称“长城汽车”）发布2025年年度业绩快报。2025年，长城汽车营业收入2,227.90亿元，同比增长10.19 %，再创历史新高。 近六年，长城汽车年度营收呈持续提升态势，2025年其单车收入达16.83万元，同比2024年提升约4,500元，为历史最佳。 1月1日，长城汽车发布2025年销量数据。2025年，长城汽车销售新车132.37万辆，再创新高，其新能源车型销量和海外销量均刷新历史纪录。 业绩销量双突破，来自市场竞争力的持续提升。2025年，长城汽车致力精准研发与智能新能源，强化科技、越野及全球化优势，提速品牌向上、销量增长。起步2026，长城汽车继续追求“有质量的市占率”，开启高质量发展新周期。 品牌向上 势能冲高 2025年是长城汽车在品牌向上领域不断提速的一年，全新高山问鼎2025年7-12月全国MPV销冠，坦克300连续五年位居越野SUV销量冠军，坦克500连续四年位列30万级以上豪华越野销量第一。 产品方面，2025年哈弗、魏牌、坦克SUV、欧拉、长城炮、长城灵魂摩托和长城商用车再度精进。在汽车市场，伴随2026款哈弗猛龙、2026款哈弗大狗、哈弗H6L、魏牌全新高山、全新坦克500、全新坦克400、欧拉5、山海炮Hi4-T、V6火炮、2026款长城炮、2026款金刚炮等车型的密集投放，长城汽车历史累计销量突破1600万辆，展现强劲势能。 强化优势 “长板”更长 从品牌向上到势能冲高，其根本逻辑，是长城汽车在智能新能源和科技、越野、全球化领域的“长板”优势。智能新能源领域，2025年长城汽车推出新一代Hi4技术，继续以“四驱的性能，两驱的能耗”引领四驱平权。长城Hi4获中国汽车工程学会科学技术奖特等奖，Hi4-Z架构获“中国心”2025年度十佳发动机及混动系统称号。智能科技领域，2025年长城汽车发布VLA辅助驾驶大模型，全新一代辅助驾驶系统率先应用于魏牌全新蓝山智能进阶版。越野领域，长城汽车凭借技术实力强化优势地位，在2025中国环塔国际拉力赛和2025敦煌越野耐力赛斩获多项冠军。坦克300则成为首款登陆南极的中国品牌越野车，以赛事验车、极地验车凸显超高可靠性。长城汽车还在越野车辆分级基础上，发布越野场景和越野技能分级标准，帮助用户安全越野。全球化领域，长城汽车依托全动力布局和研、产、供、销、服全面出海的“生态出海”模式，不断加速全球化进程，现拥有海外销售渠道超1400家，海外累计销量超200万辆。2025年，长城汽车巴西工厂投产，巴西总统卢拉现场见证。此外，长城汽车推出4.0T V8发动机并发力高价值车型出海，致力开拓全球高端市场。 科技引领 未来可期 对制造业企业而言，构建“护城河”的本质，还是技术实力的提升。在科技研发领域，长城汽车依托“森林生态”，形成全栈自研与全产业链协同的生态能力，真正实现精准研发、科技引领。 2026年1月，长城归元平台全球首发。长城归元平台兼容PHEV、HEV、BEV、FCEV、ICE五大动力形式，以原生AI为底座，融合双VLA大模型等硬核科技，构建原生全栈智能体，以AI重构安全逻辑，实现主被动安全的深度融合，筑牢安全底线，以“动力革命、原生智变、安全革新”构建面向全球的底层能力。未来，长城汽车还将推出柴油混动等全新动力，进一步强化全动力布局。一系列技术突破，为2026年后续的高质量增长奠定坚实基础。基于归元平台首个高端技术序列归元S打造的AI豪华六座旗舰——魏牌V9X，即将揭晓。 无论环境如何变化，不跟风不看短，追求高质量经营，始终是长城汽车的信念。步入“十五五”，面向2026，长城汽车将在科技、产品、全球化等领域继续精进，在带来更优出行体验的同时提升业绩表现，为行业进步创造更大价值。 【2026-01-30】 长城汽车定制车机字体“长城共享体”面向全球免费开放商用 【出处】长城汽车官微【作者】长城汽车 近日，长城汽车正式宣布，其自研的定制车机字体 “长城黑体”即日起更名为“长城共享体”，并面向全球设计者、开发者及企业开放免费商用版权，用户可通过长城汽车官方网站获取。 此举不仅是长城汽车将“安全”技术理念从驾驶领域延伸至数字交互层面的重要举措，也是其践行全球化战略与“廉信创变共分享”企业价值观的关键一步，旨在以开放姿态推动行业设计标准与安全意识的共同提升。 为驾驶而生，一款字体的使命进化 “长城共享体”的诞生，始于长城汽车对驾驶安全与用户体验的极致追求。在智能座舱时代，车机屏幕成为关键交互界面，而字体作为信息传递的基础载体，其清晰度、易读性直接关系到行车安全。与传统静态字体不同，车机字体需在车辆震动、多视角观看、环境光线剧烈变化等复杂动态场景下，依然保持稳定的瞬时识别效率。 为此，长城汽车与全球知名字体公司蒙纳（Monotype）及著名字体设计师小林章合作，成为国内首家原创设计中文车机字体的汽车品牌。设计团队以“降低识别负荷、保障驾驶安全”为核心，进行了大量人机工学测试，以确保字体在极端条件下的可读性。测试数据显示，“长城共享体”相较普通字体，能有效减少用户约30%的阅读时长，为关键时刻的驾驶决策争取宝贵时间。 兼顾全球视野与东方美学，从设计基因到工程实现 “长城共享体”不仅是安全工具，也是品牌美学的延伸。字体设计从东方美学中汲取灵感，运用中宫微调、统一圆角转折等技巧，在保证笔画结构简洁开放的同时，为字符内部营造了充裕的“呼吸感”，兼顾了不同子品牌车型的美学差异。 更名并开放版权的核心动力在于其庞大的语言支持体系。字体首期已包含约3500个中文常用字及拉丁字体。陆续上线的二期字库将实现全球化覆盖，计划包含约2.2万个中文生僻字，并扩展至超过170种语言版本（含约137种小语种），如俄语、阿拉伯语、泰语等，每种语言均提供多种字重。 设计团队对多语种字符组合、超长文本在车机界面中的适配进行了深度优化，确保了全球用户在座舱内都能获得统一、清晰、安全的视觉交互体验。当前，长城共享体已在国内及海外多款车型上搭载。 从私有资产到公共资源：免费共享引领产业范式进化 长城汽车开创性地研发车机字体并免费开放商用版权，标志着汽车产业正从机械制造向“数字生活空间”的构建深化。字体作为品牌视觉身份与用户体验的底层要素，其专业化进程已引发行业关注。 此次将“长城黑体”更名为“长城共享体”并向全球开放版权，意味着长城汽车将这项关乎安全与美学的技术成果，从企业私有资产转变为行业公共资源。这不仅能够降低全行业的设计门槛与成本，更能将经过严苛驾驶环境验证的安全设计标准推向更广阔的应用领域，惠及更多用户。 未来，长城汽车将持续迭代并维护“长城共享体”。在细节处的持续投入与共享，正是对“廉信创变共分享”理念的最好践行。长城汽车愿与全球伙伴携手，共同推动智能出行体验向更安全、更包容的方向演进。 【2026-01-30】 长城汽车：2025年净利润99.12亿元，同比下降21.71% 【出处】本站7x24快讯 长城汽车发布业绩快报，2025年营业总收入2227.9亿元，同比增长10.19%；净利润99.12亿元，同比下降21.71%。本报告期公司实现销量和营业收入的同比增长，同时加速构建直连用户的新渠道模式，以及加大新车型、新技术的上市宣传及品牌提升，投入增加导致净利润下降。 免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求 但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为 准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服 务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出 错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。 本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看 或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
