☆经营分析☆ ◇002865 钧达股份 更新日期：2025-12-14◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
光伏电池的研发、生产与销售业务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜光伏电池片 ｜ 365554.96｜ 6394.53｜ 1.75｜ 99.79｜
｜其他业务 ｜ 787.30｜ 785.40｜ 99.76｜ 0.21｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜光伏电池片 ｜ 365554.96｜ 6394.53｜ 1.75｜ 99.79｜
｜其他业务 ｜ 787.30｜ 785.40｜ 99.76｜ 0.21｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 190015.77｜ 8552.57｜ 4.50｜ 51.87｜
｜境内 ｜ 176326.48｜ -1372.64｜ -0.78｜ 48.13｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜光伏电池片 ｜ 992406.43｜ 4779.71｜ 0.48｜ 99.72｜
｜其他业务 ｜ 2787.32｜ 2454.17｜ 88.05｜ 0.28｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜光伏电池片 ｜ 992406.43｜ 4779.71｜ 0.48｜ 99.72｜
｜其他业务 ｜ 2787.32｜ 2454.17｜ 88.05｜ 0.28｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 757873.29｜ -7888.25｜ -1.04｜ 76.15｜
｜境外 ｜ 237320.45｜ 15122.13｜ 6.37｜ 23.85｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜以销定产 ｜ 995193.74｜ 7233.88｜ 0.73｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜光伏电池片 ｜ 635539.87｜ 4900.09｜ 0.77｜ 99.71｜
｜其他业务 ｜ 1856.15｜ 1646.52｜ 88.71｜ 0.29｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜光伏电池片 ｜ 635539.87｜ 4900.09｜ 0.77｜ 99.71｜
｜其他业务 ｜ 1856.15｜ 1646.52｜ 88.71｜ 0.29｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 549487.90｜ 5080.31｜ 0.92｜ 86.21｜
｜境外 ｜ 87908.12｜ 1466.31｜ 1.67｜ 13.79｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜光伏电池片 ｜1863087.01｜ 273773.23｜ 14.69｜ 99.86｜
｜其他业务 ｜ 2608.06｜ 1302.46｜ 49.94｜ 0.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜光伏电池片 ｜1863087.01｜ 273773.23｜ 14.69｜ 99.86｜
｜其他业务 ｜ 2608.06｜ 1302.46｜ 49.94｜ 0.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜1778230.16｜ 257105.38｜ 14.46｜ 95.31｜
｜境外 ｜ 87464.91｜ 17970.32｜ 20.55｜ 4.69｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜以销定产 ｜1865695.07｜ 275075.69｜ 14.74｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-09-30】
公司发展情况
2025年前三季度，随着市场化产能出清进入后程、行业自律及政策引导不断推进，
产业链价格及企业业绩一定程度上迎来修复。然而，受国内电价政策调整对国内短
期需求的影响、产业上游原材料价格的上涨，以及复杂多变的海外贸易政策等多重
因素的影响，公司经营业绩在一定程度上受到影响。
1、海外销售占比快速提升，海外产能多元化布局
2025年前三季度，公司秉承全球化发展战略，积极瞄准持续增长的海外市场需求，
持续打造全球领先光伏企业品牌形象，持续开拓并认证亚洲、欧洲、北美、拉丁美
洲、澳洲等新兴市场客户，不断构建和完善全球销售服务网络，提升全球化客户服
务能力。2025年前三季度，公司实现了海外销售业务占比大幅增长，海外销售占比
从2024年度的24%大幅跃升至51%。2025年前三季度，公司携N型电池产品参加第十
五届中国国际清洁能源博览会（CEEC）、土耳其国际太阳能暨光伏技术博览会（So
larEX Istanbul 2025）以及第十八届SNEC（2025）太阳能光伏与智慧能源大会暨
展览会等全球知名展会，获得全球客户的认可，公司品牌的知名度和产品的市场认
可度持续提升。公司凭借行业领先的电池技术及产品质量综合优势，成为海外多个
国家、地区光伏电池的主要供应商，其中，印度、土耳其、欧洲等主要海外市场占
有率行业领先。
除电池出口业务市场拓展以外，公司也持续关注海外其他国家和地区市场发展状况
，不断通过技术合作、产能建设、投资合作等多元化模式研究探索，规划布局海外
高效电池产能。2025年前三季度，公司与土耳其本土组件客户正式签署战略合作协
议并积极推进产能建设，凭借电池技术优势，双方合作共建高效电池项目，以满足
土耳其及全球其他市场对高性能、高可靠性光伏电池的迫切需求，填补区域电池产
能结构性缺口，强化公司国际化产能配置能力与全球客户服务响应效能。2025年前
三季度，国际贸易形势及关税政策复杂多变，对公司海外投资进展造成一定的影响
，针对于公司原计划的阿曼年产5GW高效电池生产基地项目，公司将结合国际贸易
、关税政策和海内外市场情况，充分评估项目收益与风险，审慎推进项目。
2、研发降本保持领先，N型技术持续升级公司深耕光伏核心技术，持续对N型电池
工艺技术优化升级，通过金属复合降低、钝化性能提升、光学性能优化、栅线细线
化等多项提效降本措施的探索及导入，持续提升电池转化效率，降低非硅成本。20
25年前三季度，通过半片边缘钝化、波浪背尝超密细栅+等技术的量产导入，使电
池转换效率进一步提升。同时，公司持续改善电池产品的可靠性，通过对制备工艺
的优化，使UV衰减得到进一步降低，达到行业领先水平。
技术储备方面，公司在N型电池技术和工艺升级方面持续投入，力争满足市场对于
高效光伏产品的需求，打造高性价比电池，提升终端电站发电量及收益率。公司正
积极研发导入激光边缘钝化、多分片等电池技术，同时在电池结构、电极复合、组
件技术协同等方面积极布局。公司中试xBC电池转化效率较主流N型电池效率可提升
1-1.5个百分点，各项参数与行业一线水平保持一致，并持续推动xBC电池的量产准
备。公司与外部机构合作研发的钙钛矿叠层电池实验室效率达32.08%，居于行业领
先水平。未来，公司将持续加大研发投入，建立领先的研发组织与机制，保障公司
始终走在行业前列，确保产品在国际市场的性价比优势更加突出。
3、借助港股资本市场，推动公司多元化发展
2025年5月8日，公司于香港联合交易所有限公司主板顺利实现挂牌上市（股票代码
：02865.HK），成为光伏行业首家达成“A+H”双平台上市的企业。公司本次H股上
市所募集资金净额达12.9亿港元，该募集资金将用于高效电池海外产能建设、海外
市场拓展以及海外销售运营体系建设、全球研发中心建设，同时补充营运资金。此
次港股成功上市，使得公司融资能力及资金实力大幅提升，公司将持续推进全球化
发展战略，强化电池核心技术布局，加快海外产能建设落地，提升全球市场光伏电
池产品供应能力及全球客户服务能力，助力公司穿越行业周期并实现全球化发展。
未来，公司将凭借“A+H”资本运作平台优势，整合各类股东资源优势，提升品牌
国际影响力，为全球化发展提供重要保障。公司将充分利用港股资本市场多元化且
灵活的融资及股权激励工具，为公司战略实施提供坚实支撑。同时，公司将持续优
化产业布局，把握产业链整合机遇并探索新业务发展机会，以内生增长与外延扩张
双轮驱动，构建更具竞争力的业务生态体系，为股东创造可持续的长期价值。
4、全方位提升管理能力，推动企业高质量发展
2025年前三季度，面对激烈市场竞争环境，公司通过优化组织机构、精简管理流程
、提高组织人效，实现组织效率提高及管理成本下降。通过信息化、数字化、自动
化和智能化建设，赋能业务发展及智能制造，降低生产及运营成本。公司淮安基地
成功获评“江苏省先进智能工厂”；公司“基于MoE（Mixture-of-Experts）算法
的电池制造工艺优化AI项目”成功入寻2025年度安徽省人工智能场景创新项目榜单
”。
2025年前三季度，公司积极践行ESG理念，发布了《2024年度可持续发展报告》，
入寻全球新能源ESG百强榜”，维持ESG评级为A。同时，公司荣获“2025全球新能
源企业500强”“2025亚洲光伏创新企业奖”“2025年度影响力光伏电池品牌”以
及“2025 APVIA亚洲光储奖——科技成就奖”等多项奖项，彰显了全球市场对公司
产品及品牌的高度认可。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜ENEROVA PTE.LTD ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜YUTAI ELECTRIC MANUFAC TUR｜ 2490.00｜ -｜ -｜
｜ING PLC ｜ ｜ ｜ ｜
｜上饶市弘业新能源有限公司 ｜ 125000.00｜ -｜ -｜
｜上饶市明弘新能源科技有限公｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上饶捷泰新能源科技有限公司｜ 90200.00｜ -｜ -｜
｜捷泰新能源投资(香港)有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜捷泰新能源科技(苏州)有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜捷泰新能源科技(阿曼苏哈尔 ｜ 5.00｜ -｜ -｜
｜自贸区)有限责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜捷泰新能源科技(香港)有限公｜ 780.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜昱泰新能源投资(香港)有限公｜ 20.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜昱泰新能源贸易(香港)有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜淮安捷泰新能源科技有限公司｜ 150000.00｜ -13230.31｜ 703969.83｜
｜滁州捷泰新能源科技有限公司｜ 120000.00｜ -7219.31｜ 934246.75｜
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