☆经营分析☆ ◇688519 南亚新材 更新日期：2025-11-07◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
覆铜板和粘结片等复合材料及其制品的设计、研发、生产及销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜覆铜板 ｜ 178047.23｜ 11896.55｜ 6.68｜ 77.24｜
｜粘结片 ｜ 48284.32｜ 14657.10｜ 30.36｜ 20.95｜
｜其他业务 ｜ 4173.99｜ 19.17｜ 0.46｜ 1.81｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内销售 ｜ 220971.82｜ 25843.37｜ 11.70｜ 95.86｜
｜境外销售 ｜ 9518.54｜ 723.88｜ 7.60｜ 4.13｜
｜其他业务 ｜ 15.18｜ 5.56｜ 36.67｜ 0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 228134.05｜ 26567.40｜ 11.65｜ 98.97｜
｜经销 ｜ 2356.32｜ -0.15｜ -0.01｜ 1.02｜
｜其他业务 ｜ 15.18｜ 5.56｜ 36.67｜ 0.01｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子专用材料 ｜ 329994.22｜ 29037.78｜ 8.80｜ 98.17｜
｜其他业务 ｜ 6156.83｜ 37.24｜ 0.60｜ 1.83｜
｜其他 ｜ 3.06｜ 1.52｜ 49.61｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜覆铜板 ｜ 260331.42｜ 7987.73｜ 3.07｜ 77.44｜
｜粘结片 ｜ 69662.79｜ 21050.05｜ 30.22｜ 20.72｜
｜其他业务 ｜ 6156.83｜ 37.24｜ 0.60｜ 1.83｜
｜其他 ｜ 3.06｜ 1.52｜ 49.61｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 310516.68｜ 27901.28｜ 8.99｜ 92.37｜
｜境外 ｜ 19480.59｜ 1138.02｜ 5.84｜ 5.80｜
｜其他业务 ｜ 6156.83｜ 37.24｜ 0.60｜ 1.83｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 323796.84｜ 28940.73｜ 8.94｜ 96.32｜
｜经销 ｜ 6200.43｜ 98.57｜ 1.59｜ 1.84｜
｜其他业务 ｜ 6156.83｜ 37.24｜ 0.60｜ 1.83｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜覆铜板 ｜ 125495.48｜ 6149.98｜ 4.90｜ 77.89｜
｜粘结片 ｜ 32808.75｜ 10130.97｜ 30.88｜ 20.36｜
｜其他 ｜ 2824.88｜ 46.08｜ 1.63｜ 1.75｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内销售 ｜ 153416.56｜ 15840.04｜ 10.32｜ 95.21｜
｜境外销售 ｜ 7712.55｜ 486.99｜ 6.31｜ 4.79｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 157745.03｜ 16632.99｜ 10.54｜ 97.90｜
｜经销 ｜ 3384.09｜ -305.96｜ -9.04｜ 2.10｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子专用材料 ｜ 291792.73｜ 12378.17｜ 4.24｜ 97.82｜
｜其他业务 ｜ 6490.16｜ 33.19｜ 0.51｜ 2.18｜
｜其他 ｜ 0.15｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜覆铜箔板 ｜ 232810.74｜ -2908.06｜ -1.25｜ 78.05｜
｜粘结片 ｜ 58981.99｜ 15286.22｜ 25.92｜ 19.77｜
｜其他业务 ｜ 6490.16｜ 33.19｜ 0.51｜ 2.18｜
｜其他 ｜ 0.15｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 273813.98｜ 11439.27｜ 4.18｜ 91.80｜
｜境外 ｜ 17978.91｜ 939.06｜ 5.22｜ 6.03｜
｜其他业务 ｜ 6490.16｜ 33.19｜ 0.51｜ 2.18｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 285486.54｜ 12348.08｜ 4.33｜ 95.71｜
｜其他业务 ｜ 6490.16｜ 33.19｜ 0.51｜ 2.18｜
｜经销 ｜ 6306.34｜ 30.24｜ 0.48｜ 2.11｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
（一）所属行业情况根据国民经济行业分类与代码（GB/T4754-2017），公司所处
行业属于“C3985电子专用材料制造”。电子专用材料是支撑信息技术产业发展的
基石，是保障产业链、供应链安全稳定的关键。电子专用材料行业发展不充分，将
导致其下游产业如高性能高精密线路板、芯片封装、半导体等密切相关的5G通讯、
人工智能、大数据中心、汽车电子等战略领域须依赖进口原材料，形成“卡脖子”
困境。近年来，国家颁布了一系列政策法规，将信息技术和电子专用材料制造确定
为战略性新兴产业之一，大力支持其发展。随着5G、AI、新能源汽车、智能驾驶和
智能家居为代表的产业蓬勃发展，给覆铜板材料带来了全新的发展机遇。
报告期内，行业呈现出以下几个特点：
1、AI服务器引爆高端覆铜板需求，覆铜板企业伴随上游PCB企业高端产能扩产步伐
扩充高端产能；消费电子复苏，家电、汽车电子订单回暖，加之新能源汽车智能化
发展，使得覆铜板需求量也大幅增长；受原材料涨价及下游AI相关需求旺盛影响，
覆铜板价格上调；
2、新应用需求对技术提出了更高的要求，行业头部企业在研发持续投入、技术革
新、高端客户拓展方面明显优于行业平均水平，产品朝着高频高速、高导热、高可
靠性、IC封装等方向升级；
3、高端产品迭代周期越来越短，基本处于“量产一代、研发两代、预研多代”的
模式，且与产业链高度战略协同成为新的商务合作模式，要求CCL材料厂商向方案
解决商的方向演进；终端客户在高端应用领域的认证门槛越来越高，认证周期也越
来越长，要求企业有更长远的研发战略定力。
（二）主营业务情况1、主要业务公司主营业务系覆铜板和粘结片等复合材料及其
制品的设计、研发、生产及销售。覆铜板是制作印制电路板的核心材料，印制电路
板是电子元器件电气连接的载体。覆铜板及印制电路板是现代电子信息产品中不可
或缺的重要部件，被广泛应用于消费电子、计算机、通讯、数据中心、汽车电子、
航空航天和工业控制等终端领域。
2、主要产品及服务情况公司主要产品为覆铜板及粘结片，具体如下：
（1）覆铜板覆铜板（CopperCladLaminate，简称CCL）全称为覆铜箔层压板，是将
增强材料浸以树脂胶液，一面或两面覆以铜箔，经热压而成的一种板状材料，是制
作印制电路板的核心材料。覆铜板担负着印制电路板导电、绝缘、支撑三大功能，
对电路中信号的传输速度、能量损失和特性阻抗等有很大的影响。
由于下游应用领域众多且性能需求各有差异，公司的产品明细规格繁多，按照胶系
（树脂配方体系）大致可以分类为普通FR-4、无铅兼容型FR-4（以下简称“无铅板
”）、无卤无铅兼容型FR-4（以下简称“无卤板”）、高频高速、车用板、能源板
、HDI及IC封装基材等。
（2）粘结片粘结片（Prepreg，简称PP）又称半固化片，系覆铜板生产过程中的前
道产品，粘结片在较大程度上决定了覆铜板的整体性能，系覆铜板产品的配方技术
与核心附加值之体现。
（三）主要经营模式公司一贯秉承“以人为本、集思广益、持之以恒、共创大业”
的企业发展精神，贯彻“市场导向、管理创新、质量至上、技术领先”的经营方针
，科学管理、不断创新、稳健发展。公司紧跟行业及市场的发展趋势与需求，始终
致力于“成为全球领先的CCL行业制造与方案解决公司”，通过执行严格的质量标
准，采取系统的质量控制体系和落实有效管理措施，为全球客户提供绿色、安全、
环保的产品以及优质的售前、售中和售后服务。
公司产品通过了CQC产品认证、德国VDE产品认证、日本JET产品认证、美国UL安全
认证。公司采取系统的质量控制体系，先后通过了IATF16949质量管理体系认证、I
SO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系和ISO45001职业健康安全管理体
系认证、QC080000危害物质过程管理体系。
公司凭借多年的技术积累和品牌建设，已建立了集研发、生产、销售、服务等方面
的综合性优势，在市场中形成了较高的知名度和良好的美誉度。公司已与奥士康、
方正科技、广东骏亚、沪电股份、瀚宇博德、健鼎科技、景旺电子、胜宏科技、深
南电路、生益电子等知名PCB厂商建立了长期良好的合作关系。
1、研发模式公司根据行业技术发展动态并结合市场调研结果，制定研发项目计划
并向研发中心下达研发任务，评审立项后进入新产品的配方开发、内部测试、打样
测试、量化转产、配方持续优化等阶段。产品研发主要以产品配方优化升级和新产
品开发为主。
（1）产品配方优化升级主要考虑成本优化和性能升级。公司根据市场变化及客户
需求，对成熟产品原有配方技术进行更新升级达到成本优化或性能升级或两者兼具
，以满足客户需求，增强市场竞争力。
（2）新产品开发主要为公司战略研发产品的开发或头部终端技术合作的新品开发
。由公司根据中长期战略目标或头部终端新品技术合作需求明确研发方向后，由研
发中心组织成立专门项目组，对新项目研发可行性、研发周期及成本，调研分析后
提交公司审批立项。其中，项目组由研发人员、销售人员、生产人员和财务人员等
共同组成，采用并行工作的方式，有效地提高研发的成功率、缩短开发周期，并降
低开发成本。
2、采购模式公司生产所需的原材料主要为电子铜箔、玻璃纤维布和树脂等。公司
高度重视原材料供应体系建设，已建立合格的供应商评价体系，通过与上游知名供
应商建立稳定的战略合作关系，保证原材料供应的稳定。公司采购部门负责定期询
价，根据原材料需求计划，综合考虑交期因素，在询价、议价、比价的基础上选择
合格供应商下单并签订采购合同。
3、生产模式公司实行“以销定产及需求预测相结合”的生产模式。公司以市场需
求为导向，根据已接订单、销售预测、经营目标的情况制定生产计划。生产部门根
据生产计划严格按照工艺标准组织生产，按时、保质、保量的提供满足客户需求的
产品。在质量控制体系上，公司实行全面质量管理，全员共同参与并贯穿于设计到
制造的全过程。
4、销售模式公司坚持以客户为中心，“持续为客户创造更大的价值”，实现客户
与公司可持续性共赢发展。产品销售以直销为主，以终端(OEM/ODM)及PCB客户需求
为方向，持续扩大市场品牌影响及市场份额为目标，积极主动开发各领域内客户及
新项目，采劝重要策略客户为先”、“重大优质项目为先”销售策略。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司实现营业收入230,505.54万元，较去年同期上升43.06%；报告期末
，公司总资产为561,698.86万元，较年初增加22.87%；归属于母公司所有者权益为
258,260.58万元，较年初上升6.31%；归属于母公司所有者的每股净资产10.83元，
较年初上升6.28%。
报告期内，全球经济增长放缓，加之美国关税政策的变动及地缘政治冲突，扰乱全
球供应链，但国内实施扩大内需、促进消费升级，培育新质生产力等举措推动经济
稳中向好，公司上下齐心协力，积极应对挑战与机遇，紧密围绕战略目标推进部署
，始终秉持以客户为中心的发展理念，在市场拓展、研发创新、管理提升、数智转
型、人才赋能等方面取得了显著成果，为公司的稳健发展奠定了坚实的基矗
（一）市场开拓方面报告期内，公司持续致力于打造一支高素质、高水平的精英人
才营销队伍，围绕战略布局，深化与中高端市场客户的合作，持续推动中高阶产品
的市场认证，特别是在通讯、AI、服务器、数据中心、交换机、光模块等应用领域
市场份额不断提升，报告期内，公司高速等高端产品整体营收占比同比提升显著。
同时，公司积极开拓海外市常
得益于市场的顺利拓展，报告期内，公司江西N6厂新增两条小线投产，同时有序推
进华东高端产品生产基地建设及海外生产基地的规划建设。公司位于江苏南通的高
端电子电路基材基地项目首个年产360万平方米IC载板材料智能工厂建设开始试桩
；泰国生产基地开始办理商业用地的地契。随着各项目持续推进，公司全球业务布
局将逐步完善，有助于更好地提升全球市场竞争力。
（二）研发创新方面报告期内，公司坚持“自主研发、持续创新”的研发战略，自
我培养及引进人才并举，深化产学研合作，推动科技成果转化。报告期内，公司研
发团队针对5G、云计算、人工智能等领域需求开发的多款高性能产品，多款产品销
量增长明显。同时，为满足5G通信中有效降低信号传输延迟和失真，公司不断迭代
研发超低介电损耗技术；为满足大尺寸芯片封装基板需求，解决基板在严苛工作环
境中主板尺寸稳定性问题，在超低CTE控制技术上也取得了研发突破。前述技术在
业内均已处于领先水平。此外，公司积极建立国内供应链体系，系国内率先实现EL
L等级及以下高速产品关键原材料国产化的内资企业，真正实现材料进口替代，为
国内电子基础材料供应链实现安全自主可靠提供保障。
（三）管理提升方面报告期内，公司围绕发展战略，采取了强化绩效管理、优化人
才赋能、精化管理权限与流程和深化优本增效的综合措施系统提升管理能级。公司
通过聚焦战略目标，以价值贡献为核心，通过绩效考核强化各级管理者的责任感和
使命感，同时开始实施新一轮股权激励计划及员工持股计划，调动员工积极性助力
公司发展。公司持续推行精细化管理，加强运营流程规范，促进运行流程和效率的
高效性。公司进一步深化“全员、全过程、全要素”的降本、提质、增效工程，优
化了资源配置，提高了产品品质与客户满意度，提升了运营效率并有效降低了生产
成本。
（四）数智转型方面公司按照“统筹规划，分步实施”的原则，推动并实现企业智
能制造转型升级，通过软硬件系统的持续优化，拉动企业管理水平不断提升，为企
业战略发展、永续经营提供数智管理底座及决策支援能力。报告期内持续围绕研发
、制造、运营业务流程梳理再造，通过自主打造NYEOS系统平台，在PLM、APS、MES
、QMS、WMS、SCADA六个方面进行集成开发实施，以期实现产品全生命周期的高效
管控。预期年度内完成NYEOS1.0版本集团整体上线。
（五）人才建设方面报告期内，公司秉承以人为本的理念，坚持自主培养为主，引
进人才为辅的战略目标，不断优化并扩大集团级储备及后备人才库，不断强化人员
培养体系建设，积累增长动力，为组织引入具有革新理念、技术专长与进步潜能的
人才。公司定期对储备人才、后备人才、核心技术骨干、新员工、管理层等群体开
展内部培训和外部培训，在激烈的市场竞争中取得优势。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析1、技术研发优势公司系国家高新技术企业，国家专精特新“
小巨人”企业、国家知识产权优势企业及上海市专利工作示范企业，拥有上海市企
业技术中心及博士后创新实践基地。公司始终坚持以科技创新和人才建设为中心来
打造企业的核心竞争力。立足自主研发的同时，通过外引内联补短板，产业链技术
合作强优势，紧跟国际行业技术最新发展方向，依托完整的研发团队建制，规范的
研发管理体系，畅通快捷的市场反馈渠道，进行覆铜板技术研发和产品质量的持续
改进，不断提升已有产品的市场竞争力及前沿产品的技术开发能力。
2、数智工厂优势公司拥有先进的覆铜板生产线和检测设备，具有较强的设备制造
能力和维护能力，能够通过智能制造、智能仓储、自动化设备控制、设备数采与设
备互联及智能数据分析等数智工厂应用管理平台的互联与协同，获取及时有效的精
细数据，生产各工序与供、销、存协同计划协同工作，减少成本；通过严谨的系统
逻辑管控，规范销售、计划、生产、供应链等整体运营管理流程，提升产品品质，
提高工厂管理效率。同时，公司通过互联网与产业链上下游合作伙伴对接与在线协
同，实现采购订单、销售订单、出货信息等数据信息及时高效地同步，大幅提升内
外部协同工作效率。
3、产品体系优势公司专注于覆铜板行业，并已深耕20余年，建立起完备、成熟的
产品体系以适应市场多元化需求，产品规格繁多。批量生产上市产品系列已从普通
FR-4到适用于无铅制程的普通Tg、中Tg、高Tg产品，无卤素中Tg、高Tg产品，适用
于5G时代的全面覆盖各介质损耗等级的高速产品，以碳氢、PTFE为主体的各系列高
频产品、车载系列产品以及IC封装载板材料等。丰富的产品体系为公司的业务适应
市场多元化发展需求奠定了良好的基矗
4、认证优势覆铜板行业产品认证是重要的市场准入门槛，覆铜板生产企业不但要
通过行业认证，其产品还需通过客户的认证，如产品标准认证、生产体系认证及终
端客户认证等。目前，公司产品全部达到或超过IPC标准，获得了美国UL、德国VDE
、日本JET和中国CQC认证等，并获得了健鼎科技、奥士康、景旺电子、瀚宇博德、
深南电路等PCB客户以及华为、中兴通讯、浪潮等终端重点客户的认证。
5、客户资源优势公司经过多年的市场开拓及品牌打造，凭借自身优异的技术实力
、产品质量、客户服务以及精准的市场定位在市场中树立了良好的品牌形象，连续
多届被评为“中国电子电路行业优秀民族品牌企业”，获得众多PCB知名客户的广
泛认可并建立了良好的市场合作关系。随着PCB产业中优势企业越来越走向“大型
化、集中化”，公司与这些优势企业的良好合作，充分保障了公司业务的稳定性及
经营的可持续性。
6、柔性化生产优势公司于2017年底前在上海已全面建设完成华东生产基地（N1厂
—N3厂），2017年、2020年在江西井开区又先后拿地400余亩，规划建设四个工厂
，其中N4-N5工厂已全面达产，N6工厂大部分产线已投产，公司产品线进一步丰富
，产能规模进一步扩大，通过对一系列先进制造技术和方法的集成管理，可快速而
灵活地调整产品的品种与产量，既能满足下游大客户大订单定制需求，也能应对快
速变化的市场多元化需求。
7、品控与服务优势公司自成立以来始终致力于“成为全球领先的CCL行业制造与方
案解决公司”，并通过执行严格的质量标准，采取系统的质量控制体系、提供全面
优质的客户服务以及快速灵活的服务响应赢得客户。公司已通过一系列质量、环境
、职业健康管理等体系的认证，产品性能指标全部达到IPC标准并执行更为严格的
公司质量标准，同时公司高度重视客户服务能力建设，已形成快速反应机制，以保
证及时、有效地解决客户在产品使用过程中遇到的相关问题。凭借良好的品质和服
务，已获得主要客户的广泛认可与好评。
8、人才团队优势人才是企业竞争力的核心资源。公司坚持以自主培养为主，引进
人才为辅的人才原则，建立了一系列培养人才、引进人才、使用人才、留住人才的
制度来确保人才队伍构建的流程化、规范化及可持续性。公司已基本形成能紧跟国
际先进技术发展趋势，具备较强持续创新能力的核心技术团队和具备丰富的管理经
验，对行业的发展趋势和竞争格局有深入了解，引领公司快速发展的核心管理团队
。各团队成员年龄结构合理，梯队建设良好，兼具精力、经验和事业热情。
(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措
施(三)核心技术与研发进展1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况公司
系国家高新技术企业，国家专精特新“小巨人”企业、国家知识产权优势企业及上
海市专利工作示范企业，拥有上海市企业技术中心及博士后创新实践基地。公司任
中国电子电路行业协会（CPCA）资深副理事长单位、上海印制电路行业协会（SEPC
A）副会长单位、覆铜板行业协会（CCLA）副理事长单位，连续多年被评为中国电
子电路行业优秀民族品牌企业。
经过20余年的持续研发和深度耕耘，公司在覆铜板研发生产方面积累了丰富的经验
，并紧跟行业技术升级步伐，持续更新自身的技术体系，已形成与下游行业发展相
匹配的核心技术，主要包括以无铅、无卤、高频高速、车载、高导热、HDI、LowCT
E、IC封装等产品的核心配方技术体系及填料分散技术、树脂浸润技术、超薄粘结
片技术、耐电压控制技术、尺寸安定性控制技术和高频产品厚度均匀性提升技术等
生产工艺体系，并围绕该些技术体系，形成了相关专利及非专利技术，能满足下游
中高端客户的严苛的技术要求。具体如下：
（1）配方技术配方技术是覆铜板企业最主要的技术，也是本行业最大的技术门槛
。配方开发极其复杂，既需要先进的理论支持和丰富的经验积累，又需要大量的实
验去不断的试错与验证。配方开发需要大量的人力物力投入，一款较为完善的全新
配方一般需要2-5年左右的开发周期。
公司顺应历次行业技术的发展，迭代升级自身技术，逐步形成了无铅、无卤、高频
高速、车载、高导热、LowCTE、IC封装、HDI等一系列核心配方技术。
（2）生产工艺技术生产工艺技术是配方技术的重要补充，主要是对生产过程的工
艺控制，是把配方实现成产品环节的技术保障。经过多年的技术创新与生产实践，
公司已掌握多项核心生产工艺技术，（3）检测技术1)覆铜板检测技术公司拥有技
术先进、设备精良的实验室，且已通过国家CNAS认证。一流的检测设备、检测技术
及数据分析能力对覆铜板产品检测和分析提供了全面的保障，保证产品符合国家标
准和客户要求。公司的检测技术涉及外观、尺寸、物化性能、电气性能、通讯传输
性能等多个方面，具有较高的检测精度和效率。公司的检测技术是覆铜板产品的核
心技术之基础，为公司的产品提供了信赖度和满意度。
2)原材料检测技术鉴于原材料会直接影响公司半固化片和覆铜板的产品性能及质量
，因此公司建立一套原材料质量品质检验体系，根据原材料特性进行原物料检测方
法研究，监控各类型树脂、填料、铜箔、玻纤布的批次质量管控，以此保障公司各
项产品的性能合格及产品稳定性。此外，在原材料上积极布局前沿研究，对于低介
电树脂进行各项分子结构、物化性能研究，对于低轮廓铜箔进行粗糙度、铜瘤形态
、偶联剂研究，对于低介电玻纤布进行玻布开纤平整技术、玻纱浸润剂处理技术研
究等。
（4）公司的技术来源及其先进性情况公司的核心技术主要来自于自主研发，主要
产品技术水平达到国内领先或国际先进水平，可替代进口。
1）在无铅、无卤覆铜板领域，公司产品技术成熟，综合性能优异，下游PCB客户供
应链体系较为完善。
2）在高速覆铜板领域，公司系列产品在Dk/Df参数上具有明显优势，是国内率先在
各介质损耗等级高速产品全系列通过华为认证的内资覆铜板企业，已实现进口替代
，特别是高端高速产品已在全球知名终端AI服务器取得认证，目前起量较为明显。
随着AI应用兴起和国内对数字基础设施建设力度加大，算力需求持续增加，AI服务
器、交换机和路由器等硬件需求有望大幅提升，有望提升公司增长点。
3）在HDI材料领域，针对适用于智能终端、AI服务器、AIPC和AI手机应用的高集成
化、高密度互联的电子材料，掌握配方核心技术，已开发出一系列具有优秀的电性
能与尺寸稳定性、低热膨胀系数、高耐热、高可靠性的性能特点的HDI材料，并已
在终端客户取得认可，部分领域产品已进入量产阶段。
4）IC载板材料领域：目前全球市场几乎由日韩企业垄断，公司针对存储和ETS等无
芯板领域，已开发优秀的电性能/高刚性低膨胀系数的产品通过ICS及终端认证；在
手机DRAM&NANDFlash上，得到全球手机重要终端客户旗舰版手机的认证以及小批量
量产，预计2025年实现批量量产。
5）在汽车材料领域，在智能电驱动方面，随着新能源汽车400V到800V快充，公司
推出的无卤素高Tg、无卤素高TgCTI600材料，经过多家知名终端客户的多次验证，
能完全满足其性能符合要求；在智能驾驶方面，汽车智能化的发展，对摄像头、高
速算力、激光雷达、毫米波雷达等产品有不同的需求，公司研制出不同等级及类型
材料，可满足其不同应用领域的要求。前述产品认证有序推进，部分领域已实现量
产。
6）高导热高散热材料领域，整机电子产品对功率元器件的功率要求越来越高。针
对适用于多种应用场景的高导热高散热材料，公司已开发出一系列针对普通FR-4、
高频高速、低膨胀系数和载板等高导热材料，适用于各领域的需求，部分应用领域
已实现量产。
2、报告期内获得的研发成果报告期内，公司新申请专利共8项，其中发明专利8项
，实用新型专利0项；截至2025年6月底，公司累计获得专利115项，其中发明专利4
7项，实用新型专利64项，境外专利4项。
3、研发投入情况表研发投入总额较上年发生重大变化的原因主要系本报告期结合
行业发展和技术储备需求，研发投入增加影响所致。
4、在研项目情况5、研发人员情况6、其他说明：
四、风险因素
（一）核心竞争力风险1、技术创新的风险电子行业升级换代速度快，较强的技术
研发实力是行业内公司保持持续竞争力的关键要素之一。未来，若公司不能及时准
确判断或把握电子信息产业新趋势，不能吸收和应用新技术，不能持续研发新产品
和新工艺，技术升级迭代进度或成果转化进程未达预期，则公司存在丧失技术优势
的风险，存在错失市场机遇的风险，存在市场竞争力削弱的风险。
2、技术失密和核心技术人员流失的风险公司的核心技术均来自于自主研发，主要
技术产品技术水平达到国内领先或国际先进水平，可替代进口。人才是公司核心竞
争力和永续经营的基矗随着电子信息产业形态结构、组织方式、发展生态、竞争条
件的不断变化，若公司出现核心技术人员流失的状况，可能会对公司的持续研发能
力产生不利影响，从而削弱公司的技术优势。
（二）经营风险1、原材料供应及价格波动风险公司的主要原材料为电子铜箔、玻
璃纤维布和树脂等，受大宗商品的影响较大，原物料供应的稳定性和价格走势将影
响公司未来生产的稳定性和盈利能力。报告期内，若相关原材料供需结构变化导致
供应紧张或者价格发生波动、部分供应得不到保障，将对公司的产出、成本和盈利
能力产生不利影响。
2、质量控制风险随着公司深化中高端市场客户的合作，高频、高速、车载、能源
和IC载板等新产品对质量控制有较高的要求。目前，公司已搭建了较为完善的全套
质量控制体系，实行全生命周期质量管理。
随着公司生产规模不断扩大，新产品产业规模不断提升，公司产品质量管控水平与
持续增长的经营规模之间存在差距，可能造成公司产品质量满意度下降，进而对公
司未来经营能力带来负面影响。
3、规模扩张导致的管理风险随着公司业务的发展及募集资金投资项目的实施，公
司收入规模和资产规模将会持续增长，将在战略规划、业务拓展、产品研发、市场
销售、财务管理、内部控制等方面对管理人员提出更高的要求。如果公司的组织模
式和管理制度未能随着公司规模的扩大及时进行调整与完善，管理水平未能随规模
扩张而进一步提升，将使公司一定程度上面临规模扩张导致的管理风险。
（三）财务风险1、存货跌价和周转率下降风险公司根据已有客户订单需求以及对
市场未来需求的预测情况制定采购和生产计划。随着公司业务规模的不断扩大，公
司存货绝对金额随之上升，进而可能导致公司存货周转率下降。若公司无法准确预
测市场需求和管控存货规模，将增加因存货周转率下降导致计提存货跌价准备的风
险。
2、应收账款的坏账风险虽然公司主要客户资信状况良好，应收账款周转率较高，
但随着公司经营规模的扩大，应收账款绝对金额可能逐步增加。如果未来公司应收
账款管理不当或者由于某些客户因经营出现问题导致公司无法及时回收货款，将增
加公司的经营风险。
（四）行业风险近年来行业中低端产能扩充较多，但市场需求疲软，供需不平衡导
致价格竞争激烈。此外，全球覆铜板行业整体竞争格局中，外资企业占据高端产品
主要市场份额。若未来公司高端产品技术及市场占有率不达预期，公司将面临较大
的行业竞争风险。
（五）宏观环境风险公司所处的电子行业与国民经济众多领域均具有相关性。当前
，中国经济呈增速放缓趋势，世界经济复苏乏力，全球宏观政治、经济波动对电子
行业的内需消费和外贸出口造成相应的影响。如果公司不能积极有效应对经济周期
波动和宏观调控政策带来的影响，可能会对公司未来发展及经营业绩产生不利影响
。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜上海南冠进出口贸易有限公司｜ 2000.00｜ -0.04｜ 3.98｜
｜南亚新材料技术(东莞)有限公｜ 2500.00｜ -19.09｜ 2345.07｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南亚新材料科技(江苏)有限公｜ 20000.00｜ -5.22｜ 3517.97｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南亚新材料科技(江西)有限公｜ 23330.00｜ 8661.83｜ 387882.32｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南亚新材料科技(泰国)有限公｜ 32500.00｜ -0.24｜ 2130.80｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南亚新材料销售(上海)有限公｜ 1000.00｜ 0.00｜ 0.00｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南亚电子科技(上海)有限公司｜ 500.00｜ -0.03｜ 30.85｜
｜南欣科技私人有限公司 ｜ 1.00｜ 109.04｜ 2824.52｜
｜南欣科技(香港)有限公司 ｜ 1.00｜ -0.83｜ 124.26｜
｜江苏兴南创芯材料技术有限公｜ 2000.00｜ -455.63｜ 2210.13｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求
但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为
准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服
务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出
错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。
本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看
或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
