☆公司大事☆ ◇603259 药明康德 更新日期：2026-02-07◇ ★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】 【1.融资融券】 ┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜ ｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2026-02-｜629218.8｜25435.09｜30243.25｜ 19.19｜ 5.10｜ 1.63｜ ｜ 05 ｜ 7｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2026-02-｜634027.0｜28602.14｜25096.33｜ 15.72｜ 1.97｜ 4.10｜ ｜ 04 ｜ 3｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2026-02-｜630521.2｜22384.68｜26812.01｜ 17.85｜ 2.99｜ 0.31｜ ｜ 03 ｜ 2｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2026-02-｜634948.5｜20694.37｜31420.75｜ 15.17｜ 0.44｜ 1.86｜ ｜ 02 ｜ 5｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ └────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘ 【2.公司大事】 【2026-02-06】 药明康德：公司历来不自行开发新药，也没有用AI来开发新药 【出处】证券日报网 证券日报网讯 2月6日，药明康德在互动平台回答投资者提问时表示，公司历来不自行开发新药，也没有用AI来开发新药。 【2026-02-06】 药明康德：AI作为创新工具能够帮助整个行业提升效率和速度 【出处】本站iNews【作者】机器人 本站02月06日讯，有投资者向药明康德提问， 董秘您好！2026年药明康德全球论坛强调CRDMO模式是核心竞争力，提到AI药物研发技术（比如Chemistry42平台）可显著提升研发效率。请问目前公司CRDMO模式的飞轮效应在订单转化上如何形成新突破？AI技术已在多少项目中落地应用，对2026年业务毛利率预计有何影响？ 公司回答表示，您好，感谢您对公司的关注。Chemistry 42属于另一家生物科技公司，和药明康德无关。公司历来不自行开发新药，也没有用AI来开发新药。 目前整个行业正处于探索如何利用AI加速创新药物研发的初期阶段，我们也看到很多客户在做尝试。公司相信AI作为创新工具，能够帮助整个行业提升效率和速度，并且可能在未来帮助新药研发打开更多原来不可成药的空间。公司也会顺应趋势，更好地为我们的客户提供极致服务。 公司一直以来的策略就是用好HI（Human Intelligence）和AI，帮助我们不断提升运营效率，提升对行业的洞见和对业务的可预见性，进而更好地为我们的客户和病患提供服务。作为一体化CRDMO服务平台，这些都将为公司带来更多的客户和业务机会。点击进入交易所官方互动平台查看更多 【2026-02-06】 药明康德：2025年前三季度公司来自欧洲客户收入为38.4亿元，占公司持续经营业务收入的12% 【出处】本站iNews【作者】机器人 本站02月06日讯，有投资者向药明康德提问， 请问公司近年是否存在向欧盟成员国出口或销售的相关业务？如有，欧盟地区业务收入在公司整体营业收入中的占比大致为多少？此外，公司对欧盟市场的销售主要通过哪种方式实现：是以境内主体直接向欧盟客户出口为主，还是通过在欧盟国家设立的子公司进行销售，或通过第三方贸易商、代理商转销至欧盟市场？ 公司回答表示，您好，感谢您对公司的关注。公司在财务报告中披露了来自全球各地区客户的收入情况，公司分地区的营业收入根据客户母公司所在地的国家或地区进行统计。2025年前三季度，公司来自欧洲客户收入为38.4亿元，占公司持续经营业务收入的12%。公司是全球医药及生命科学行业值得信赖的合作伙伴和重要贡献者，作为一家全球化CRDMO（合同研究、开发和生产组织），公司在亚洲、欧洲、北美等地均设有运营基地，持续为全球创新创业者赋能，助力科学发现早日转化为造福患者的疗法。点击进入交易所官方互动平台查看更多 【2026-02-06】 行业周报|医疗服务指数涨0.85%, 跑赢上证指数2.13% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2026年2月2日-2026年2月6日，上证指数跌1.27%，报4065.58点。创业板指跌3.28%，报3236.46点。深证成指跌2.11%，报13906.73点。医疗服务指数涨0.85%，跑赢上证指数2.13%。前五大上涨个股分别为美迪西、奥浦迈、海特生物、金凯生科、通策医疗。 行业新闻摘要： 1：我国首架C909“飞机医院”飞抵老挝，开启海外公益诊疗。 2：云南施甸县人民医院因多项违规收费被罚10万元。 3：医疗旅游悄然兴起，重塑入境游市场格局。 4：我国开启互联网诊疗首诊试点，为患者提供更便利的医疗服务。 5：安徽省政协委员建议医院设立“医患缓冲岗”，以改善医患关系。 6：国家医保局鼓励企业、高校等参与医保领域场景应用，助力医疗服务创新。 7：外籍患者激增3倍，四川涉外医疗需寻求最佳解决方案以满足需求。 8：陕西中医药大学附属医院因内部教学视频错误使用公众平台而受到处分，强调医疗隐私保护的重要性。 9：互联网医疗首诊试点的破冰意义，推动优质医疗资源的更广泛分配。 10：手术机器人收费有了“国家标准”，促进行业规范化发展，提高患者可及性。 龙头公司动态： 1、爱尔眼科：1）爱尔眼科回应：公司及实控人陈邦始终坚持依法合规经营，严格执行国家相关法律法规，对任何违法违规行为持“零容忍”态度。2）爱尔眼科公告，说明与襄阳恒泰康关系。3）爱尔眼科发布澄清公告：与恒泰康不存在直接股权或经营管理关系。4）爱尔眼科回应“控股骗保精神病院”。5）爱尔眼科回应涉襄阳骗保医院关联：涉事医院非体系内，支持彻查。6）千亿龙头，紧急澄清。7）爱尔眼科：襄阳恒泰康非爱尔眼科所属企业。8）爱尔眼科，紧急回应。9）爱尔眼科回应关联质疑：与恒泰康不存在直接股权或经营关系，支持依法依规查清事实。10）爱尔医疗间接控股湖北一精神病院引关注。11）爱尔眼科：公司已在多个中心城市的医院设立国际诊疗部或特需部。12）以数智融合赋能眼健康，爱尔眼科大幅提升医疗服务效率与精准度。13）爱尔眼科：2025年度报告将于2026年4月24日披露。 2、泰格医药：1）泰格医药涨超4% 公司新增订单强劲 管理层对CRO前景保持乐观。 3、凯莱英：1）摩根大通减持凯莱英0.78万股 每股作价约80.84港元。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2026-01-20-0.86%-0.01%2026-01-210.81%0.08%2026-01-220.13%0.14%2026-01-231.66%0.33%2026-01-26-1.16%-0.09%2026-01-27-0.83%0.18%2026-01-28-2.85%0.27%2026-01-29-0.15%0.16%2026-01-300.14%-0.96%2026-02-020.07%-2.48%2026-02-031.69%1.29%2026-02-040.05%0.85%2026-02-050.18%-0.64%2026-02-060.17%-0.25% 行业指数估值：日期市盈率2025-12-3137.202024-12-3137.20 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅药明康德2.76%1.64%73.55%爱尔眼科0.00%-2.21%-11.23%泰格医药4.19%11.31%31.35%康龙化成1.75%-1.02%17.10%凯莱英2.96%5.64%31.08%百奥赛图-2.25%29.49%22.34%美年健康-2.15%24.82%52.80%昭衍新药-0.53%-1.66%120.21%通策医疗8.09%20.42%18.47%华大基因-3.12%2.32%5.60%九洲药业-1.97%-3.87%40.68%华厦眼科0.97%1.73%6.03%三博脑科-4.20%-13.72%56.50%皓元医药-6.22%-6.34%80.47%迪安诊断-1.38%34.09%112.64%金域医学0.00%5.53%21.49%博腾股份-2.74%-2.78%43.71%创新医疗-1.64%5.88%211.41%成都先导-4.08%11.43%110.88%国际医学0.20%-5.59%-4.11% 行业相关的ETF有国泰中证医疗ETF（159828）、易方达中证医疗ETF（159847）、华宝医疗ETF联接A（162412）、广发中证医疗ETF联接(LOF)A（502056）、华宝中证医疗ETF（512170）、广发中证医疗ETF（560260） 【2026-02-06】 券商观点|医药生物行业双周报：第十一批国采中选结果加速落地 【出处】本站iNews【作者】机器人 2026年2月6日，东莞证券发布了一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，第十一批国采中选结果加速落地。 报告具体内容如下： 投资要点： SW医药生物行业跑输同期沪深300指数。2026年1月23日-2026年2月5日，SW医药生物行业下跌1.91%，跑输同期沪深300指数约0.74个百分点。SW医药生物行业三级细分板块中，多数细分板块均录得负收益，其中线下药店和疫苗板块涨幅居前，分别上涨3.01%和0.12%，其他生物制品和化学制剂板块跌幅居前，分别下跌3.28%和3.27%。 行业新闻。第十一批国采中选结果明确于2月落地实施。各地关于第十一批国采中选结果资质申报、落地执行工作等通知集中发布于1月27日-2月4日，上海率先启动，随后浙江、陕西、安徽等地跟进，逐渐覆盖全国多个地区。据赛柏蓝不完全统计，截至目前，全国已经有17省发布第十一批国采执行结果的相关通知，涉及上海、浙江、陕西、安徽、福建、山东、四川、西藏、天津、辽宁、河北、海南、广东、湖北、宁夏、青海、甘肃。给予对行业的标配评级。近日，随着大盘情绪降温，创新药相关个股跌幅较大，带动医药生物板块有所回调。脑机接口作为十五五规 划明确布局的未来产业，政策持续加码，后续建议关注脑机接口板块投资机会。关注板块包括医疗设备：迈瑞医疗（300760）、联影医疗（688271）、澳华内镜（688212）、海泰新光（688677）、开立医疗（300633）、键凯科技（688356）、欧普康视（300595）；医药商业：益丰药房（603939）、大参林（603233）、一心堂（002727）、老百姓（603883）等；医美：爱美客（300896）、华东医药（000963）等；科学服务：诺唯赞（688105）、百普赛斯（301080）、优宁维（301166）；医院及诊断服务：爱尔眼科（300015）、通策医疗（600763）、金域医学（603882）等；中药：华润三九（000999）、同仁堂（600085）、以岭药业（002603）；创新药：恒瑞医药（600276）、贝达药业（300558）、华东医药（000963）等；生物制品：智飞生物（300122）、沃森生物（300142）、华兰疫苗（301207）等；CXO：药明康德（603259）、凯莱英（002821）、泰格医药（300347）、昭衍新药（603127）等。风险提示：行业竞争加剧，产品降价，产品安全质量风险，政策风险，研发进度低于预期等。 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2026-02-06】 药明康德：2月5日获融资买入2.54亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，药明康德2月5日获融资买入2.54亿元，该股当前融资余额62.92亿元，占流通市值的2.62%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-02-05254350920.00302432526.006292188678.002026-02-04286021413.00250963346.006340270282.002026-02-03223846837.00268120119.006305212213.002026-02-02206943684.00314207527.006349485498.002026-01-30399396771.00375421862.006456749341.00融券方面，药明康德2月5日融券偿还1.63万股，融券卖出5.10万股，按当日收盘价计算，卖出金额495.26万元，占当日流出金额的0.28%，融券余额1863.12万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-02-054952610.001582893.0018631233.272026-02-041883517.003920010.0015025780.772026-02-032828540.00293260.0016882032.202026-02-02410080.001733520.0014134432.402026-01-30561680.003046400.0015789586.40综上，药明康德当前两融余额63.11亿元，较昨日下滑0.70%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-02-05药明康德-44476151.506310819911.272026-02-04药明康德33201817.576355296062.772026-02-03药明康德-41525685.206322094245.202026-02-02药明康德-108918997.006363619930.402026-01-30药明康德20948871.266472538927.40说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-02-05】 超三千家公司预告业绩，百亿级盈利军团扩容 【出处】证券之星 随着2025年年报披露窗口临近，A股上市公司业绩预告进入密集发布期。据证券之星小编不完全统计，截至目前，已经有3000多家公司披露了2025年年报、快报或者业绩预告。 从已披露的信息来看，一批公司展现出强劲的盈利能力和高成长性，同时，部分公司在第四季度实现的“隐形”环比暴增，也揭示了值得深入挖掘的结构性机会。 宁波富邦暂居“预增王” 从净利增速角度来看，宁波富邦以3099.59%到4379.43%的归母净利润增速，暂居A股公司2025年业绩的“预增王”。公司预计2025年实现归母净利润5000万元到7000万元。 宁波富邦表示，2025年，在核心电接触产品业务受银价上涨等因素驱动下，公司营业收入与盈利能力均实现较快提升。同时，公司将宁波中华纸业有限公司2.5%股权以3.70亿元的价格转让给金光纸业(中国)投资有限公司，推动公司非经常性损益大幅增长。 紧随其后的是广东明珠，预计2025年实现归母净利润1.66亿元至2.03亿元，同比增长2908.49%至3577.04%。公司解释称，业绩大幅预增主要得益于全资子公司广东明珠集团矿业有限公司本期经营业绩同比显著增加，叠加资产处置等非经营性损益的综合影响。 排名第三的是赛诺医疗，预计2025年归母净利润为4300万元至5000万元，同比增长2767%至3233%。同期，公司预计实现营业收入5.19亿元至5.26亿元，同比增长13%至15%。 赛诺医疗表示，公司多款产品销量增长。例如，2025年，公司两款集采范围内的冠脉支架和冠脉球囊产品销量持续增长，带动冠脉介入业务营业收入预计同比增长22%。颅内支架产品销量大幅增长，但单价同步下降(降幅低于销量增幅)，推动神经介入业务营业收入预计同比增长2%至6%。 此外，海峡创新、福田汽车、南方精工等公司也位列净利润高增长梯队，业绩预期同样实现数倍乃至数十倍增长。 除了整体年度高增长外，部分公司在2025年第四季度实现的“隐形”业绩跃升，更值得市场重点关注。 其中，镇洋发展预计2025年第四季度净利为2282.5万元，环比第三季度增长超463倍，居首。不过，公司预计2025年归母净利润同比变动幅度为-64.94%至-58.13%，且2025年第四季度净利同比预计也出现下降。 百亿级盈利军团扩容 从净利润绝对规模看，招商银行以1501.81亿元的归母净利润中值稳居首位，继续彰显其在中国零售银行与财富管理领域的领先地位。紧随其后的是兴业银行、中信银行等股份制商业银行，归母净利润均突破700亿元大关，反映出银行业在利率环境企稳、资产质量改善背景下展现出的强大盈利韧性。 能源巨头中国神华预计2025年归母净利润为495亿元至545亿元，同比下降2.3%至11.3%。公司表示，尽管生产经营态势保持平稳，一体化运营优势持续巩固，但受煤炭行业供需格局变化影响，销售量及平均售价有所回落，导致业绩小幅下滑。 相比之下，紫金矿业则交出亮眼答卷，预计2025年归母净利润达510亿元至520亿元，同比大增59%至62%。公司指出，主要矿产品产量同比提升，叠加矿产金、铜、银销售价格上行，共同驱动利润高增。 科技制造领域亦表现强劲。工业富联预计2025年实现归母净利润351亿元至357亿元，同比增长51%至54%。公司强调，云服务商服务器营收同比增长超1.8倍，AI服务器营收同比增长超3倍，800G以上高速交换机业务营收同比激增13倍，精密机构件出货量亦实现双位数增长，充分受益于全球AI算力基础设施建设浪潮。 此外，国泰海通、洛阳钼业、立讯精密、牧原股份、药明康德、宝丰能源等企业也均预计2025年归母净利润上限超过百亿元，构成A股“百亿盈利军团”的重要组成部分。 营收规模方面，招商银行同样以3375.32亿元的营业收入位居首位，尽管同比仅微增0.01%，但其在低增长环境中维持庞大营收体量的能力仍令人瞩目；保利发展以3082.61亿元的营收紧随其后；长城汽车则以2227.90亿元的营收规模位列第三，反映了中国汽车制造业在全球竞争中的持续进步。 在已披露营收数据的公司中，首药控股-U以119.88%的营收增幅领跑全市场，主要得益于其创新药管线进入商业化放量阶段；莱尔科技、上海谊众分别以82.97%和82.72%的营收同比增速紧随其后。 综上所述，2025年A股业绩预告呈现出“总量稳健、结构分化、亮点频出”的鲜明特征。高增长背后既有真实主业改善的驱动，也不乏非经常性收益的助推。随着年报正式披露全面展开，市场将更加聚焦企业盈利的“含金量”——即扣除非经常性损益后的核心利润、经营性现金流的健康度以及资本开支的有效性。 【2026-02-05】 胡润中国500强发布：台积电、腾讯、字节位列前三 【出处】证券时报【作者】王军 2月5日，胡润研究院发布《2025胡润中国500强》，列出了中国500强非国有企业，按照企业价值进行排名。上市公司市值按照2025年11月14日的收盘价计算，非上市公司估值参考同行业上市公司或根据最新一轮融资情况进行估算。 《2025胡润中国500强》的上榜门槛有所提升，达到340亿元。500强企业的总价值77万亿元，同比增长38%。半导体、传媒娱乐、工业产品以及消费品这四个行业占据了胡润中国500强总价值的一半。 台积电位列第一 台积电价值增长3.5万亿元，以10.5万亿元再度蝉联中国价值最高的民营企业。台积电价值上涨主要原因是人工智能需求的强劲拉动、先进的制程技术以及稳固的市场地位。 腾讯价值增长1.9万亿元，以5.3万亿元稳居第二。腾讯价值上涨主要是由于公司在游戏、广告、金融科技三大主业的出色表现，推动了公司整体业绩的提升。 字节跳动价值增长1.8万亿元，以3.4万亿元保持第三。字节跳动价值上涨主要得益于AI业务的进展推动公司估值持续走高。 阿里巴巴价值增长1.2万亿元，以2.7万亿元位列第四。阿里巴巴价值上涨主要因为阿里巴巴在人工智能和云计算领域的战略投入取得了高速增长，以及传统电商基本盘企稳回升。 此外，宁德时代、拼多多、中国平安保险等价值均有所增长，且企业价值均在1万亿元以上。 值得一提的是，小米新进前十，价值增长3570亿元，以1万亿元位列第八。小米价值上涨主要得益于小米汽车业务的爆发式增长以及手机高端化突破带来的盈利跃升。 从价值上涨的比例来看，涨幅最大的企业是胜宏科技、老铺黄金和新易盛。作为印制电路板供应商，胜宏科技与英伟达等头部客户深度绑定，加之全球化产能释放以及业绩超预期表现，多重核心优势共同推动其价值大幅攀升。 老铺黄金价值增长超过两倍，金价上涨拉动了黄金消费与投资需求。老铺黄金将自身打造为中国黄金奢侈品牌，成为行业标杆企业。 通信设备企业新易盛价值增长超两倍，主要因为公司业绩几何式增长。半导体企业江波龙价值同样增长超两倍，得益于AI存储需求爆发所带来的红利，以及其在技术研发方面成果显著。台光电子价值增长也超两倍，主要得益于高端覆铜板需求的激增，其业绩持续超预期增长。 大疆价值增长两倍，主要归因于在消费级无人机市场的稳固地位、海外市场的持续增长，以及低空经济政策红利推动下的应用场景拓展。泡泡玛特价值增长近两倍，其核心竞争力在于独特的IP故事和成功的品牌运营，此外，海外市场表现出色，推动整体业绩增长。 AI算力等表现亮眼 在新质生产力的驱动下，AI算力、消费电子、创新药及娱乐领域表现亮眼，成为推动中国民营经济高质量发展的重要力量。 据胡润集团董事长兼首席调研官胡润介绍，AI领域，算力赛道领跑，代表性企业包括台积电价值增长3.5万亿元，寒武纪价值增长3700亿元，沐曦价值3320亿元新上榜、摩尔线程价值2830亿元新上榜、香农芯创价值815亿元新上榜、芯原股份价值765亿元新上榜，以及一些半导体供应链企业，如中际旭创价值增长3560亿元，新易盛价值增长2185亿元，江波龙价值增长845亿元，西安奕材价值1050亿元新上榜。DeepSeek没有进入今年胡润中国500强，因估值尚未明确。 消费电子领域，代表性企业包括小米价值增长3570亿元，大疆价值增长1685亿元，影石创新价值1040亿元新上榜，金像电子价值610亿元新上榜，以及供应链环节的台达电子价值增长3060亿元，胜宏科技价值增长2035亿元，立讯精密价值增长1280亿元，鸿海精密价值增长1040亿元，台光电子价值增长750亿元，南亚科技价值1080亿元新上榜，贸联价值630亿元新上榜。 创新药领域，代表性企业包括百济神州价值增长1460亿元，翰森制药价值增长1235亿元，恒瑞医药价值增长1140亿元，百利天恒价值增长795亿元，中国生物制药价值增长675亿元，以及制药研发服务平台药明康德价值增长1340亿元。 娱乐领域，代表性企业包括腾讯价值增长1.9万亿元，字节跳动价值增长1.8万亿元，网易价值增长2380亿元，小红书价值增长1000亿元，世纪华通价值1350亿元新上榜。 其他表现良好的领域包括储能，以宁德时代价值增长6900亿元，阳光电源价值增长1980亿元，亿纬锂能价值增长680亿元，天华新能价值410亿元新上榜为代表；汽车领域，包括小鹏汽车价值增长850亿元，比亚迪价值增长790亿元；新消费领域，包括泡泡玛特价值增长1710亿元，老铺黄金价值增长780亿元，卡游价值695亿元新上榜。 【2026-02-05】 《2025胡润中国500强》榜单出炉！企业总价值达到77万亿元 上涨近40% 【出处】智通财经 2月5日，胡润研究院发布《2025胡润中国500强》，列出了中国500强非国有企业。榜单显示，2025年胡润中国500强企业总价值上涨21万亿元(38%)，达到77万亿元。其中，台积电(TSM.US)价值增长3.5万亿元，以10.5万亿元再度蝉联中国价值最高的民营企业；腾讯(00700)价值增长1.9万亿元，以5.3万亿元稳居第二；字节跳动价值增长1.8万亿元，以3.4万亿元保持第三；小米(01810)新进前十，价值增长3570亿元，以1万亿元位列第八。 行业上，半导体行业今年增长最多，超越生命健康，成为胡润中国500强企业的第二大行业，工业产品行业仍然第一，生命健康行业位列第三。此外，增长较多的还有化工、金属与矿产以及能源等行业。下降最多的则是房地产，其次是零售。 胡润研究表示，此次上市公司市值按照2025年11月14日的收盘价计算，非上市公司估值参考同行业上市公司或根据最新一轮融资情况进行估算。《2025胡润中国500强》的上榜门槛比上一年上升75亿元，达到340亿元(涨幅28%)。500强企业平均价值增长415亿元，达到1530亿元。 上榜企业中，有386家企业的价值比上一年有所增长，其中包括95家新上榜企业；16家企业的价值与上一年持平；102家企业的价值有所下降。65%为B2B企业，比上一年增加8%；35%直接面向消费者。75%的企业提供实体产品；25%提供软件或服务。半导体、传媒娱乐、工业产品以及消费品这四个行业占据了胡润中国500强总价值的一半。500强企业的平均年龄为29岁，即平均成立于1996年。 北京、上海和深圳仍然是胡润中国500强企业数量最多的前三大城市，分别有59家、57家和49家。其次是台北、香港和杭州，分别有32家、30家和26家。前六大城市的企业数量占总数的50%。今年企业数量增长最多的城市是上海，增加了7家，其次是杭州和绍兴，各增加了3家；再次是新进前20的烟台。而中国台湾和北京地区的上榜企业数量面临一定压力。 胡润集团董事长兼首席调研官胡润表示： “胡润中国500强是投资者认为在未来10年左右有可能创造最多利润的公司。过去一年，胡润中国500强企业整体实现了显著增长，上榜门槛比去年提升近三成，达到340亿元；企业总价值比去年增长近四成，达到77万亿元。” “过去一年，在新质生产力的驱动下，AI算力、消费电子、创新药及娱乐领域表现亮眼，成为推动中国民营经济高质量发展的重要力量。” “AI领域，算力赛道领跑，代表性企业包括台积电(价值增长3.5万亿元，涨幅50%)、寒武纪(增长3700亿元)、沐曦(价值3320亿元新上榜)、摩尔线程(价值2830亿元新上榜)、香农芯创(价值815亿元新上榜)、芯原股份(价值765亿元新上榜)，以及一些半导体供应链企业，如中际旭创(增长3560亿元)、新易盛(增长2185亿元)、江波龙(增长845亿元)、西安奕材(价值1050亿元新上榜)。DeepSeek没有进入今年胡润中国500强，因估值尚未明确。” “消费电子领域，代表性企业包括小米(价值增长3570亿元)、大疆(增长1685亿元)、影石创新(价值1040亿元新上榜)、金像电子(价值610亿元新上榜)，以及供应链环节的台达电子(增长3060亿元)、胜宏科技(增长2035亿元)、立讯精密(增长1280亿元)、鸿海精密(增长1040亿元)、台光电子(增长750亿元)、南亚科技(价值1080亿元新上榜)、贸联(价值630亿元新上榜)。” “创新药领域，代表性企业包括百济神州(价值增长1460亿元)、翰森制药(增长1235亿元)、恒瑞医药(增长1140亿元)、百利天恒(增长795亿元)、中国生物制药(增长675亿元)，以及制药研发服务平台药明康德(增长1340亿元)。” “娱乐领域，代表性企业包括腾讯(价值增长1.9万亿元)、字节跳动(增长1.8万亿元)、网易(增长2380亿元)、小红书(增长1000亿元)、世纪华通(价值1350亿元新上榜)。” “其他表现良好的领域包括储能，以宁德时代(价值增长6900亿元)、阳光电源(增长1980亿元)、亿纬锂能(增长680亿元)、天华新能(价值410亿元新上榜)为代表；汽车领域，包括小鹏汽车(增长850亿元)、比亚迪(增长790亿元)；新消费领域，包括泡泡玛特(增长1710亿元)、老铺黄金(增长780亿元)、卡游(价值695亿元新上榜)。” “近40%的今年上榜企业四年前还未上榜。新面孔主要来自消费电子、AI算力、新能源等领域。落榜者主要来自疫苗等领域。企业层面，最大赢家是台积电、腾讯、字节跳动、拼多多和小米。” “近十年成立的‘胡润新势力企业’，价值TOP10中，算力相关企业占据六席，包括寒武纪、沐曦、摩尔线程等；拼多多远远第一。其他还包括新能源汽车制造商理想汽车、智能影像设备企业影石创新、3D打印机制造商拓竹科技，以及新消费赛道的瑞幸咖啡与元气森林等。” “近两年，新上市企业数量显著增加，尤其在港股与A股市场。其中具有代表性的，如最近一年上市的寒武纪、沐曦、摩尔线程和稀宇科技，上市后表现尤为亮眼。” “今年，我们做了一项创新，首次调研了中国500强企业的主要制造基地和研发基地。制造基地分布上，苏州绝对领先，集聚的企业主要集中于工业产品及半导体领域。苏州的吸引力主要在于其成熟的产业链和强大的规模化生产能力。其次是深圳和上海，深圳主要是消费品和工业产品领域的企业，上海主要是半导体和生命健康领域的企业。研发基地分布上，上海的领先地位十分显著，重点汇聚了半导体与消费品领域的企业。企业选择扎根上海，核心在于其顶级的科研机构、国际化的人才生态和前瞻的产业布局。其次是北京和深圳，北京主要是半导体和软件服务领域的企业，深圳主要是消费品和工业产品领域的企业。” “胡润中国500强企业中，有75%的企业提供实体产品，这一比例相较胡润全球高质量企业1000强的62%要高出许多，说明在现阶段，实体经济特别是先进制造业，是中国最具价值的民营企业集群成长的重要沃土和突出优势。” “在以价值排名的胡润中国500强中，有不少公司并未进入以销售额排名的《财富》中国500强或全国工商联中国民营企业500强。例如，价值5590亿元的寒武纪、价值2500亿元的大疆，都未进入《财富》榜单；价值1430亿元的蜜雪未进入全国工商联榜单。反之，像来自武汉的医药产业综合服务商九州通这样在《财富》和全国工商联榜单上销售额超1500亿元的公司，却未能登上胡润中国500强。有些企业的销售额相对较小，但仍跻身胡润中国500强，例如，总部北京的半导体公司摩尔线程，年营收才4亿元，价值却达到2830亿元；上海的半导体公司沐曦，年营收7亿元，价值达到3320亿元。这些高价值企业彰显了高质量发展的创新活力。 ” “有些公司以非常小的团队创造了巨大的价值。例如，香港生物制药企业脑再生，其10名员工创造了440亿元的价值，拥有28名员工的香港数字媒体广告与虚拟技术服务商QMMM创造了490亿元的价值，拥有49名员工的台湾生物医药企业康霈创造了425亿元的价值。” “胡润中国5000强的很多企业已经达到世界级，比如65家都进入了如何理解中国500强企业的全球地位?有65家胡润中国500强企业达到了胡润全球高质量企业1000强1800亿元的入榜门槛。” “‘出海’最成功的胡润中国500强企业主要包括：联想，去年其海外收入超过3000亿元；立讯精密、比亚迪和华为，均超2000亿元；小米、美的和海尔智家，均超1000亿元；Shein、拼多多同样达到千亿级别。其他海外业绩出色的企业还包括：消费电子相关产业链的蓝思科技、医疗设备领域的迈瑞、CRDMO企业药明康德、‘全球电子烟大王’思摩尔、新零售领域的名创优品等。海外业务增长较快的则有新消费领域的泡泡玛特、蜜雪等。” “放眼全球，埃隆·马斯克是连续创业的标杆人物，除特斯拉外，他还有5家独角兽企业SpaceX、OpenAI、xAI、Neuralink和The Boring Company。在中国，今年有18位企业家总共创办或控股了46家胡润中国500强企业。李嘉诚家族创办或控股了6家胡润中国500强企业。中国台湾的王永庆、王永在兄弟的后代以及辜振甫的后代，均创办或控股了4家胡润中国500强企业。同样来自中国台湾的蔡明忠、蔡明兴兄弟创办或控股了3家胡润中国500强企业。这些企业家的成功，充分彰显了他们在各自领域的深远影响力以及持续创新的能力。” “我们的500强系列榜单只包含非国有企业，因此，中国价值最高的国有上市公司——价值超2.8万亿元的农业银行并未出现在榜单上。实际上，中国有超过300家国有上市公司能够达到我们中国500强340亿的入榜门槛。如果将国有非上市公司纳入考量，像国家电网、中国邮政集团、中国国家铁路集团等企业，符合条件的企业数量将大幅增多。而在包含了国有企业的胡润全球高质量企业1000强里，中国的158家上榜企业中，国有企业有83家，数量超过了非国有企业的75家。” 前十名 小米新进前十。价值创造向头部企业集中。今年榜单前十名的企业，总价值占全榜单的38%(比去年提升4个百分点)，达到29万亿元，比去年前十名的总价值增长了10万亿元。 在地域分布上，总部深圳的企业数量最多，共有4家；其次是北京，有2家。 总部在哪里? 长三角地区共有161家企业进入胡润中国500强，占全国的32%，比上一年提升了3%；粤港澳大湾区共有108家企业进入胡润中国500强，占全国的22%，比上一年提升1%。 行业分布 谁在上涨? 386家上榜企业的价值较上一年实现增长，其中包括95家新上榜企业。增长较多的企业主要来自工业产品、半导体和生命健康行业。 从价值上涨的绝对数额来看，过去一年中增长最多的是台积电，其价值增长了3.5万亿元，主要原因是人工智能需求的强劲拉动、先进的制程技术以及稳固的市场地位。其次是腾讯，价值增长了1.9万亿元，主要是由于其在游戏、广告、金融科技三大主业的出色表现，推动了公司整体业绩的提升。位列第三的是字节跳动，价值增长了1.8万亿元，得益于AI业务的进展推动公司估值持续走高。 阿里巴巴价值增长1.2万亿元，主要因为阿里巴巴在人工智能和云计算领域的战略投入取得了高速增长，以及传统电商基本盘企稳回升。 宁德时代价值增长6900亿元，主要得益于新能源汽车市场需求的持续增长。2025年5月，宁德时代在港交所二次上市，募资超325亿元人民币，成为2025年港股最大IPO。 有着“中国的英伟达”之称的寒武纪，价值增长3700亿元，主要得益于AI算力需求推动下业绩呈现爆发式增长，以及市场对国产AI芯片的期待 。 小米价值增长3570亿元，主要得益于小米汽车业务的爆发式增长以及手机高端化突破带来的盈利跃升。 总部烟台的中际旭创价值增长3560亿元，作为全球领先的数据中心光模块供应商，因不断增长的市场需求，高端产品量价齐升，盈利水平持续提升。 台达电子价值增长3060亿元，主要原因在于AI服务器电源成为核心增长动力，带动其盈利能力提升。 网易价值增长2380亿元，得益于游戏业务在内外市场双驱动下的高速增长，以及业绩与盈利持续超预期的表现。 从价值上涨的比例来看，涨幅最大的企业是胜宏科技、老铺黄金和新易盛。 总部惠州的胜宏科技价值增长超过5倍。作为印制电路板供应商，胜宏科技与英伟达等头部客户深度绑定，加之全球化产能释放以及业绩超预期表现，多重核心优势共同推动其价值大幅攀升。 老铺黄金价值增长超过两倍，金价上涨拉动了黄金消费与投资需求。老铺黄金将自身打造为中国黄金奢侈品牌，成为行业标杆企业。 总部成都的通信设备企业新易盛价值增长超两倍，主要因为公司业绩几何式增长。总部深圳的半导体企业江波龙价值同样增长超两倍，得益于AI存储需求爆发所带来的红利，以及其在技术研发方面成果显著。总部台湾桃园的台光电子价值增长也超两倍，主要得益于高端覆铜板需求的激增，其业绩持续超预期增长。 总部深圳的大疆价值增长两倍，主要归因于在消费级无人机市场的稳固地位、海外市场的持续增长，以及低空经济政策红利推动下的应用场景拓展。泡泡玛特价值增长近两倍，其核心竞争力在于独特的IP故事和成功的品牌运营，此外，海外市场表现出色，推动整体业绩增长。 总部山东滨州的中国宏桥价值增长近两倍，得益于铝行业周期上行带动业绩爆发。 落榜 19%(99家)上一年榜单中的企业今年落榜。其中包括中国台湾的电子元件制造商国巨，因价格战压缩了利润空间；车好多，因行业整体环境遇冷，盈利空间遭到大幅压缩；力旺电子，因市场需求疲软、竞争加剧；藏格矿业，因企业所有制性质由民营转为地方国有企业，不符合上榜资格而下榜；新光金融控股，因与台新金控合并，融入台新新光金控而下榜；欧派家居因对地产周期高度依赖，且自身转型节奏落后于行业变化，导致价值下跌。 营业收入 胡润中国500强企业2024年的总营业收入约达32万亿元，比上一年增加了3000亿元。平均每家企业的年营收为670亿元，比上一年增长了45亿元。 有22家企业的年营收低于10亿元，主要集中于半导体、生命健康和软件服务行业。 年营收最低的胡润中国500强企业是总部香港、专注于神经认知障碍和退行性疾病治疗的脑再生，其年营收为零，而价值却达到了440亿元。总部北京的半导体公司摩尔线程，年营收仅4亿元，而价值却达到了2830亿元。同样来自北京的半导体公司龙芯中科，年营收仅5亿元，价值却达到520亿元。来自上海的半导体公司沐曦，年营收仅7亿元，价值却高达3320亿元。还有来自香港、从事能源行业的电能实业，年营收仅8亿元，价值却达到了1000亿元。 对比四年前(2021年) 近40%今年榜单上的企业四年前不在胡润中国500强榜单上。 与四年前的榜单相比，上榜门槛由320亿元上升至340亿元，总价值自66万亿元增长至77万亿元。工业产品和生命健康行业依然稳居前三名。半导体和消费品行业上升较快，而化工和零售行业则跌出前五名。 【2026-02-05】 业绩爆了！最高预计增长超463倍（附名单） 【出处】证券时报数据宝【作者】陈见南 单季度业绩暴增股出炉。 据证券时报·数据宝统计，已经有3000多家公司披露了2025年年报、快报或者业绩预告。从净利、预告净利中值角度来看，招商银行以1501.81亿元居首，兴业银行、中信银行等净利均超700亿元。此外，中国神华、紫金矿业等净利有望超过500亿元。 从净利增速角度来看，宁波富邦预增上限超43倍居首，广东明珠、赛诺医疗、海峡创新等个股净利预计增幅上限也居前。 宁波富邦表示，公司始终聚焦主业、深化经营，核心电接触产品业务受银价上涨等因素驱动，其营业收入与盈利能力均实现较快提升。 广东明珠指出，公司业绩预增主要是公司之全资子公司广东明珠集团矿业有限公司本期经营业绩同比增加的影响，以及非经营性损益的影响等。 “隐形业绩暴增股”也值得重点考察。据数据宝统计，按照2025年年报、快报、业绩预告净利中值计算，有45家公司2025年第四季度净利环比第三季度增长幅度超过10倍。 其中，镇洋发展预计2025年第四季度净利为2282.5万元，环比第三季度增长超463倍，居首。不过，公司预计2025年归母净利润同比变动幅度为-64.94%至-58.13%，且2025年第四季度净利同比预计也出现下降。 相比较而言，市场或许更加青睐2025年第四季度同比、环比均大幅增长的公司。 数据显示，有60家公司预计2025年第四季度同比、环比均大幅增长超100%。其中，深南电A2025年第四季度净利有望超过1.8亿元，环比增长超101倍。此外，世纪瑞尔、毅昌科技、长缆科技等2025年第四季度净利环比增长均有望超过30倍。 机构关注度较高的公司，其业绩实质性向好的概率更高。数据显示，上述公司中，有30家获机构评级。 其中，机构关注度最高的是药明康德，有24家机构评级。 方正证券表示，药明康德业绩好于全年指引，持续经营业务保持较快增长。整体业绩表现优异，2025年公司实现收入454.56亿元，超过2025年三季报公告的全年指引，即435亿元~440亿元；公司利润端，经调整归母净利润率进一步提升，2025年第四季度经调整归母净利润约44.17亿元，同比增长约36.33%，利润端增速高于收入端。2025年第四季度经调整净利润率约35%，较前三季度的32.1%进一步提升。此外，公司持续经营业务收入增速高于整体，随着公司业务进一步聚焦，运营效率提升有望驱动2026年业绩增长并进一步提速。 此外，盐湖股份、天赐材料、菜百股份等个股均有10多家机构评级。 申万宏源证券认为，盐湖股份2025年全年业绩超预期。此外，公司现金收购五矿盐湖51%股权将扩大公司钾锂资源控制规模和产销规模，公司业绩规模与盈利稳定性有望提升。 华创证券认为，天赐材料2025年第四季度超预期，业绩拐点已至，六氟磷酸锂与电解液价格均已走出底部，预计2026年有较大增长。 从股价表现来看，上榜公司普遍实现了较好涨幅，1月以来平均上涨接近20%。其中，普冉股份大涨超122%居首。另外，卓易信息、闰土股份、先惠技术、菜百股份均涨超50%。 【2026-02-05】 成分股爱美客领涨，医药ETF易方达涨1.05% 【出处】财闻 截止2月5日10点0分，上证指数跌0.85%，深证成指跌1.49%，创业板指跌1.87%。美容护理、影视院线、旅游及酒店等板块涨幅居前。 ETF方面，医药ETF易方达（512010）涨1.05%，成分股爱美客（300896.SZ）涨超5%，百利天恒（688506.SH）、片仔癀（600436.SH）、华东医药（000963.SZ）、爱尔眼科（300015.SZ）、药明康德（603259.SH）、同仁堂（600085.SH）、华润三九（000999.SZ）、云南白药（000538.SZ）、新产业（300832.SZ）等上涨。 消息面上，深圳市卫光生物制品股份有限公司于2月3日审议通过议案，拟投资建设深圳市细胞与基因治疗市场化公共服务平台，聚焦“质粒-病毒载体-细胞药物”全产业链布局，打造符合GMP标准的生产与检测体系，旨在打破行业瓶颈，降低产业门槛，加速技术转化。 东海证券指出，2025年创新药板块进入盈利兑现提速期，核心驱动主要来自商业化产品快速放量和BD合作两大主线。创新药板块靓丽的业绩表现，充分验证了国产创新药商业模式的有效性，医保加持下的核心产品放量成为业绩增长基础，BD等对外合作则成为业绩增厚的重要抓手。这也推动板块投资逻辑进一步向“真盈利、硬创新”聚焦，建议优选具备扎实盈利能力、核心产品具备差异化壁垒的标的。 长城证券表示，中药政策“内外双驱”，行业迈入发展新阶段。国家药监局《中药注册管理专门规定》中“说明书条款”即将生效，引导中药企业开展临床研究与数据梳理，推动全行业向“明示风险、规范标注”的科学化、标准化转型。截至2月2日，国内现存中成药有效批文约5.8万个，北京中医药大学中药调剂标准化研究中心主任翟华强向《中国新闻周刊》表示，市场上真正活跃、被广泛使用的中成药批文占比不足10%，其余大多属于“僵尸品种”，是此次清理的重点对象。长城证券认为，短期主流药品市场供给并不会有显著冲击，但中长期将引导行业的竞争壁垒从批文数量转向研发创新与质量管控能力，行业集中度有望进一步向头部企业聚集。 【2026-02-05】 超百家医药股2025年业绩预喜！创新药ETF盘中逆市飘红，机构：创新药板块进入盈利兑现提速期 【出处】21世纪经济报道——投资情报 2月5日，三大指数集体低开，创新药方向小幅飘红。中证创新药产业指数(931152.CSI)上涨0.46%，该指数成分股中，药明康德与凯莱英上涨近2%，通化金马与华东医药上涨超1%。 相关ETF方面，创新药ETF（159992）截至发稿上涨0.48%，成交额超9000万元、暂居同标的第1名，实时溢价率为0.02%。显示，截至2月4日，该ETF最新流通份额为184.22亿份，最新流通规模为153.4亿元，为同标的规模最大。资金方面，创新药ETF（159992）近5日（1月29日—2月4日）累计获净流入超3亿元。 创新药ETF（159992）紧密跟踪中证创新药产业指数，该指数从主营业务涉及创新药研发的上市公司证券中，选取不超过50只最具代表性上市公司证券作为指数样本，以反映创新药产业上市公司证券的整体表现。该ETF配备了2只场外联接基金，分别为：联接A（012781）、联接C（012782）。 消息面上，据每日经济新闻，截至1月31日，共有283只医药股披露了2025年业绩预告。按预告归母净利润上限看，共有160只个股归母净利润同比增长，其中赛诺医疗成为A股药企“预增王”，最高预增逾32倍。药明康德预计实现净利规模最大，为191.51亿元，这也将创下药明康德上市以来的归母净利润新高。在过半数企业业绩预增的同时，有超120家企业2025年业绩预减。此外，通过业绩预告可以发现，创新药领域正迎来黎明。 东海证券指出，2025年创新药板块进入盈利兑现提速期，核心驱动主要来自商业化产品快速放量和BD合作等主线。创新药板块靓丽的业绩表现，充分验证了国产创新药商业模式的有效性，医保加持下的核心产品放量成为业绩增长基础，BD等对外合作则成为业绩增厚的重要抓手。这也推动板块投资逻辑进一步向“真盈利、硬创新”聚焦，建议优选具备扎实盈利能力、核心产品具备差异化壁垒的标的。 【2026-02-05】 药明康德：2月4日持仓该股ETF资金净流出7385.44万元，3日累计净流出1269.07万元 【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究 据本站iFind，药明康德2月4日ETF资金当日净流出7385.44万元，3日累计净流出1269.07万元，5日累计净流出3.86亿元，20日累计净流出69.44亿元，60日累计净流出59.70亿元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日-7385.443日累计-1269.075日累计-38631.0720日累计-694422.5460日累计-597007.98从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为医药ETF易方达（512010），持仓占比为17.64%，申购资金净流入873.05万元，持仓占比第二的ETF为医药50ETF（512120），持仓占比为16.57%，申购资金净流出15.08万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为医药ETF易方达（512010），持仓占比为17.64%，申购资金净流入873.05万元。申购资金净流出最多的ETF为沪深300ETF华泰柏瑞（510300），持仓占比为0.91%，申购资金净流出2384.09万元。重仓药明康德的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）512010医药ETF易方达17.64%+873.05512120医药50ETF16.57%-15.08512290生物医药ETF15.81%-127.93510660医药ETF华夏14.99%0.00159835创新药ETF建信12.02%0.00517380创新药ETF天弘11.84%0.00159992创新药ETF11.83%-1099.30516080创新药ETF易方达11.67%+15.34159858创新药ETF南方11.63%0.00516060创新药ETF工银11.52%-13.23 【2026-02-05】 药明康德：2月4日获融资买入2.86亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，药明康德2月4日获融资买入2.86亿元，该股当前融资余额63.40亿元，占流通市值的2.68%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-02-04286021413.00250963346.006340270282.002026-02-03223846837.00268120119.006305212213.002026-02-02206943684.00314207527.006349485498.002026-01-30399396771.00375421862.006456749341.002026-01-29379402766.00501737884.006432774431.00融券方面，药明康德2月4日融券偿还4.10万股，融券卖出1.97万股，按当日收盘价计算，卖出金额188.35万元，占当日流出金额的0.13%，融券余额1502.58万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-02-041883517.003920010.0015025780.772026-02-032828540.00293260.0016882032.202026-02-02410080.001733520.0014134432.402026-01-30561680.003046400.0015789586.402026-01-292087826.00529308.0018815625.14综上，药明康德当前两融余额63.55亿元，较昨日上升0.53%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-02-04药明康德33201817.576355296062.772026-02-03药明康德-41525685.206322094245.202026-02-02药明康德-108918997.006363619930.402026-01-30药明康德20948871.266472538927.402026-01-29药明康德-120368147.766451590056.14说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-02-04】 中泰证券：战略重视原料药板块 价格修复+新业务增量 【出处】智通财经 中泰证券发布研报称，当前医药板块缺乏明确投资主线，创新药阶段表现为兑现调整态势，我们判断医药行情机会将围绕主题性机会展开，脑机接口、AI 医疗、小核酸等主题可能反复表现，等待后续催化。此外，建议战略重视原料药板块，行业处于底部区间，化工涨价β推动下，叠加小核酸、多肽、ADC 等新业务增加，有望迎来中期维度周期拐点向好。 中泰证券主要观点如下： 1月行情回溯 1月开门红，主题相关标的表现强劲，行业轮动加快。2026 年1 月医药生物行业上涨3.1%，同期沪深300 收益率上涨1.7%，医药板块跑赢沪深300 约1.49 个百分点，位列31 个子行业第22 位。本月医疗服务、医疗器械、生物制品、医药商业、中药、化学制药分别上涨8.82%、5.28%、3.29%、2.93%、0.78%、0.14%。 1 月医药板块行情先扬后抑，开年市场迎来春季躁动，医药板块强势主题相表现亮眼，包括小核酸产业链、脑机接口、AI 医疗等，虽波动较大但整体趋势强劲 ①创新药方面，1 月初Arrowhead 两条减脂不减肌小核酸管线积极FIH 数据读出带来小核酸赛道的强势映射;1 月落地两笔重磅BD(荣昌生物56亿美元授权艾伯维VEGF双抗RC148大中华区外权益;石药集团185 亿美元授权阿斯利康缓释给药技术平台及多肽药物AI 发现平台开发创新长效多肽药物);叠加JPM 带来的BD 进程推动预期，创新药相关标的有所表现。②器械方面，脑机接口、AI 医疗产业端的突破性进展使A 股中相关标的表现强劲，涉及相关产品商业化落地速度较快的标的、具备相关概念的标的。③此外，1 月年报业绩预告陆续披露，创新药产业链、生命科学上游、GLP-1 景气赛道等表现亮眼，迎来较好上涨机会，如百奥赛图(预计2025 年归母净利润，下同，同比+384.26%到443.88%)、楚天科技(+151.92%-166.28%)、药明康德(+102.65%)、百普赛斯(+29.21%-53.43%)等。 战略看好原料药板块 小核酸、多肽、ADC 毒素等创新药热门赛道带来产业链催化不断。在早期临床进展积极(如ALK7 肝外靶向减脂临床FIH 数据积极，康弘药业全球首款双毒素ADC 临床有序推进)、早期市场导入顺利(如Ionis 基于销售超预期上调峰值指引)的催化下再度加强。重点看好技术、产能领先，业务确 定性强的联化科技、奥锐特、九洲药业、诺泰生物、天宇股份、美诺华等。基本面业绩拐点。板块多数公司当前处在存量业务见底，增量业务有望发力的拐点区间，把握拐点节奏。看好普洛药业、司太立、同和药业、奥翔药业等。价格改善预期。原料药/中间体行业经历4-5 年价格下行行业出清，伴随大宗商品、前端化工价格上行有望迎来价格改善。多数API 产品价格处于历史底部区间，利润空间极其有限，下行概率低，筑底企稳态势显著。看好国邦医药、联邦制药、川宁生物等。 创新药调整后的后续机会 1)考虑到轮动行情中大市值标的的资金容纳能力，建议关注安全边际趋势向上(核心产品在已获批上市地区商业前景向好、MNC 合作稳步推进等) ， 同时中期内关键事件超预期则能够带来显著弹性的biotech/biopharma 龙头：康方生物、科伦博泰、百利天恒、百济神州、信达生物等;2)小核酸技术的“星辰大海”有望伴随着临床数据读出不断被验证，考虑到相关头部企业针对不同疾病领域的广泛布局，该类药物有望未来成为各家MNC不可或缺的modality，考虑到国内企业的静态研发进度及后续在国际上弯道超车的可能性，优选布局肝外递送平台，或拥有FIC 管线以反映在立项中有创新原则的公司：前沿生物、福元医药、信立泰、悦康药业、热景生物、成都先导、必贝特、圣因生物、圣诺医药等;3)近期海外核心药品市场中企业有投入，且受益于国内工程师红利，国内企业有望快速产出潜在Global BIC/FIC 的方向：新毒素ADC、双毒素ADC、RDC、TCE 等，建议关注先声药业、康弘药业、和黄医药、远大医药、维立志博、迈威生物等。 CRO/CDMO&上游 1 月密集业绩预告，整体偏乐观，叠加部分业务下游创新药放量及大单品获批预期驱动，估值有望持续提升，建议重点关注药明康德、药明生物、圣诺生物、键凯科技、海特生物等个股。 医药领域的AI+ 政策持续支持，产业蓬勃发展，1 月Neuralink 公布最新进展，上海正式印发《上海市脑机接口未来产业培育行动方案(2025-2030 年)》，建议积极把握。关注：1)脑机接口：创新医疗，爱朋医疗，翔宇医疗，可孚医疗等。2)AI 医疗：迪安诊断、金域医学等;3)AI 制药：成都先导，和铂医药，泓博医药、晶泰控股、英矽智能等。 原料药板块逻辑论述：价格底部修复预期、新业务贡献增量利润→业绩与估值双重修复、形成戴维斯双击，推动板块底部启势 1)价格企暖概率进一步提升：化工涨价预期先行，成本传导与供给优化共振。供给端收缩定调涨价基础，全球化工行业扩产接近尾声，国内基础化工上市公司“在建工程/固定资产” 下降明显，新增产能大幅减少。2025 年11 月1 日至2026 年1 月31 日，国内化工品价格指数(CCPI)从896点上涨至1123 点，累计上涨25.3%，创2022 年以来最大单季度涨幅。国内100 种核心化工品，其中58 种实现上涨，上涨品种占比达58%，仅有12 种化工品小幅下跌(跌幅均不超过8%)，20 种品种价格持平，整体呈现“涨多跌少、普涨主导”其中精细化学品、基础原料涨幅领跑，中间体紧随其后，成本压力预计可能将沿产业链层层传导至原料药企业。具备中间体配套能力的一体化原料药龙头，成本优势凸显，而中小产能因成本压力被迫减产或退出，进一步优化行业供需结构。2026 年化工行业进入上行通道，将为原料药价格提供强支撑，尤其是依赖基础化工原料的大宗原料药，涨价弹性更大。2)第二成长曲线起势，叠加小核酸、GLP-1、ADC 等创新业务增量： 多数公司具备新产品、CDMO 等新增量业务，叠加近年新疗法层出不穷，带来产业链机会 ①GLP-1：MNC 多款GLP-1 小分子重磅药物持续登陆情况下亦有多款新药即将迎来商业化放量，催生全球大量API 与中间体需求。②多款小核酸慢病药物：Alnylam等龙头企业的慢病管线进入收获期，未来对高端原料药的需求将呈现指数级增长。头部客户供应链卡位成为原料药企业的核心竞争力。③ADC：ADC 药物由抗体(大分子)、连接子(Linker)、毒素(Payload) 三部分组成，其中Linker 和Payload 属于小分子范畴，与中间体、原料药企业的技术储备高度匹配，是最直接的切入路径。 截至2025 年6 月，全球已有19 款ADC 药物获批上市，同时，在全球范围内，还有数百个ADC 药物处于临床前/临床开发阶段。ADC 开发需要整合小分子、大分子的综合技术，同时需要偶联、连接子等复杂的设计、评价、工艺等，具有较高的技术壁垒，多数药企难以独立覆盖全部环节，外包率高达约70%以上，远高于整体生物制剂30%-40%，预计到2030 年全球ADC 外包服务市场规模将达到110 亿美元。通过技术升级、平台化建设、产业链协同延伸能力边界，最终实现从原料供应商向ADCCDMO/CMO 服务商的拓展。例如普洛药业、九洲药业为代表的龙头API 企业已有布局ADC CDMO 项目。 【2026-02-04】 药明康德：2月3日持仓该股ETF资金净流入602.37万元，3日累计净流入1.03亿元 【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究 据本站iFind，药明康德2月3日ETF资金当日净流入602.37万元，3日累计净流入1.03亿元，5日累计净流出13.68亿元，20日累计净流出69.61亿元，60日累计净流出58.58亿元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日602.373日累计10284.945日累计-136759.6520日累计-696051.1960日累计-585809.89从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为医药ETF易方达（512010），持仓占比为17.60%，申购资金净流出503.60万元，持仓占比第二的ETF为医药50ETF（512120），持仓占比为16.54%，申购资金净流入7.43万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为A500ETF南方（159352），持仓占比为0.74%，申购资金净流入726.62万元。申购资金净流出最多的ETF为医药ETF广发（159938），持仓占比为9.88%，申购资金净流出998.28万元。重仓药明康德的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）512010医药ETF易方达17.60%-503.60512120医药50ETF16.54%+7.43512290生物医药ETF15.78%+141.92510660医药ETF华夏14.97%0.00159835创新药ETF建信12.00%+15.38517380创新药ETF天弘11.90%0.00159992创新药ETF11.81%-834.12516080创新药ETF易方达11.65%+52.98159858创新药ETF南方11.60%+7.57516060创新药ETF工银11.49%+19.59 【2026-02-04】 药明康德：2月3日获融资买入2.24亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，药明康德2月3日获融资买入2.24亿元，该股当前融资余额63.05亿元，占流通市值的2.69%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-02-03223846837.00268120119.006305212213.002026-02-02206943684.00314207527.006349485498.002026-01-30399396771.00375421862.006456749341.002026-01-29379402766.00501737884.006432774431.002026-01-28288165769.00390291992.006555109549.00融券方面，药明康德2月3日融券偿还3100股，融券卖出2.99万股，按当日收盘价计算，卖出金额282.85万元，占当日流出金额的0.22%，融券余额1688.20万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-02-032828540.00293260.0016882032.202026-02-02410080.001733520.0014134432.402026-01-30561680.003046400.0015789586.402026-01-292087826.00529308.0018815625.142026-01-281234530.001196250.0016848654.90综上，药明康德当前两融余额63.22亿元，较昨日下滑0.65%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-02-03药明康德-41525685.206322094245.202026-02-02药明康德-108918997.006363619930.402026-01-30药明康德20948871.266472538927.402026-01-29药明康德-120368147.766451590056.142026-01-28药明康德-102103752.136571958203.90说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-02-03】 医药板块景气修复，超270家预告业绩，超三成预增 【出处】财闻 暌违近4年后，在多重因素助推下，医药板块在2025年迎来修复行情。二级市场表现较此前提振的同时，板块内公司业绩情况同时受到关注。 据本站iFinD数据，截至1月末，超270家医药生物公司披露业绩预告，披露率约55%。国金证券近日研报指出，医药生物板块实现景气度修复。 超三成医药企业2025年业绩预喜 财闻据本站iFinD数据统计，270多家公司中，超三成医药企业业绩预增、略增或扭亏（以下统称预增）。与之相对，2025年业绩同比下滑或亏损的公司占比近七成。预增企业数量占比较上年同期有所增加。其中疫苗、体外诊断等细分领域内预亏或预减企业较多；医药研发外包企业中，预喜公司数量占比较大。 整体来看，270多家预告2025年业绩的医药企业中，预计实现净利润规模最大的是药明康德（603259.SH），其预计2025年实现归母净利润 191.51 亿元，同比增长约102.65%；预计扣非归母净利润132.4亿元，同比增长约32.56%。另外药明康德预计同期营收454.56亿元，同比增长约15.84%。多家机构研报提到，这一业绩超预期。 另外三生国健（688336.SH）、吉林敖东（000623.SZ）等预计的2025年归母净利润规模也较大，但均在30亿元以下，距离药明康德预计的利润规模有较大差距。 其中三生国健的业绩增长受益于2025年备受市场广泛关注的与辉瑞的交易。三生国健业绩预告显示，公司收到辉瑞公司就707项目支付的授权许可首付款并相应确认收入约28.90亿元人民币，导致2025年度的营业收入、净利润相关指标均出现较大幅度的增长。 预计2025年亏损规模最大的是疫苗企业智飞生物（300122.SZ），其预计2025年归母净利润亏损106.98亿元至137.26亿元，上年同期为盈利20.18亿元。其代理的默沙东HPV疫苗销售不及预期，以及对存货计提减值准备等因素导致了智飞生物的巨亏。 上述270多家公司中，珍宝岛（603567.SH）、百利天恒（688506.SH）2025年预亏规模也较为靠前，不过预亏规模均在10亿元左右，远低于智飞生物的百亿预亏规模。 龙头公司百亿预盈背后，CXO需求景气度回升 药明康德和智飞生物的“冰火两重天”背后是CXO（医药研发与生产外包服务）和疫苗两个细分领域在过去一年的表现分化。 据本站iFinD数据，此次披露业绩预告的30家CXO企业中，有12家业绩预增，占比四成，这一预增公司占比在各申万三级行业中领先。 泰格医药（300347.SZ）在业绩预告中提到，2025年，随着行业进一步复苏，以及中国创新药研发产业链进一步融入全球版图，临床研究外包服务需求延续了复苏态势。华福证券近日研报指出，从此前的JPM（2026年摩根大通医疗健康大会）上看，CXO对2026年的展望较好，再次展现了业绩为王趋势。 华福证券从海内外市场分析CXO行业后认为，CXO需求景气度回升，行业上行趋势明确。具体而言，外需方面，华福证券指出，2025年以来海外药企收入及研发费用维持稳健增长，美国降息落地预计将驱动医药投融资触底反弹；另外生物安全法案情绪压力持续出清，板块信心重新确立。内需方面，2025年以来创新药板块表现强势，BD金额大幅突破，项目推进热情高涨，2025年1月到11月临床项目立项数量同比增加13.2%，行业需求景气度上行。 疫苗、体外诊断等细分领域整体表现不佳 相较之下，疫苗行业整体表现不容乐观。财闻统计发现，A股14家疫苗企业中，有8家此次业绩预亏或预减。 主营水痘疫苗、带状疱疹疫苗等产品的百克生物（688276.SH）提到，受行业竞争加剧、民众接种意愿不足、新生儿出生率下降等多重因素影响，公司经营环境面临阶段性挑战。 万泰生物称，受国内疫苗集采政策、行业竞争、消费者疫苗犹豫等多重因素影响，国内疫苗市场整体承压，行业收入、利润均大幅下滑。公司收入端以及生产端都面临严峻挑战。 除了疫苗行业外，体外诊断和诊断服务两个细分领域也面临挑战。体外诊断申万三级行业40家公司中，24家公司2025年业绩预亏或预减。其中上市超过十年的万孚生物（300482.SZ）、迪瑞医疗（300396.SZ）出现首亏。 多家体外诊断企业提到行业政策和税收政策对业绩的影响。万孚生物直言，国内市场终端降价、产品结构变化，合并报表毛利率下降，导致公司归母净利润同比下滑；另外公司为了夯实产品竞争力，开拓新市场、新应用场景，仍然维持了较高的研发支出和销售费用；对于非核心的、盈利能力较弱的业务进行剥离，产生了一定的减值损失。 热景生物（688068.SH）称，体外诊断行业受集采等行业政策影响，短期国内价格下降及需求减少，叠加国家对本行业税收政策调整，对公司的综合毛利率和毛利产生较大影响。 华安证券研报指出，IVD（体外诊断）行业持续受集采降价等政策影响，产品入院价格下滑，而设备折旧、人员薪酬等成本费用相对刚性，导致综合毛利总额下降。华安证券对行业量价分析指出，价的出清主要体现在江西、安徽两大联盟集采的落地执行。分析师认为，需要紧密跟踪政策执行节奏，量价出清预计在2026年三季度。 除此之外，其他细分领域的医药企业亦提到政策对业绩下滑的影响。珍宝岛称，受国家医药行业政策调整影响，全国中成药集中采购执标时间延后，叠加医保控费力度加大等多重因素，公司去年主要产品销售未达预期。 万邦德（002082.SZ）2025年归母净利润最多亏损1.7亿元。原因之一则是，受国家药品、医疗器械招标、集采政策持续推进的影响，集采覆盖区域的进一步扩大，公司相关产品集采后价格下降明显。行业市场竞争加剧，在第十批国家集采中有产品未能中标，造成公司利润大幅度下降。 【2026-02-03】 财通证券：原料药板块有望周期性回升 创新链驱动第二增长曲线 【出处】智通财经 财通证券发布研报称，化学原料药PPI长期承压，行业经历低谷。随着上游成本上涨、政策驱动出清，以及GLP-1口服小分子、小核酸等新药产业化趋势成熟，头部原料药企业凭借卡位MNC供应链的核心优势，有望从周期股转向创新产业链，开启第二增长曲线。 财通证券主要观点如下： 化学原料药PPI指数长期承压 过去几年，原料药行业经历了艰难时期。各类产品价格下跌，其中沙坦类、肝素类、动保类等价格已跌至历史低位，部分龙头企业甚至处于亏损阶段。同时，集采对化药制剂的降价效应逐渐传递到上游原料，而致原料药利润率不断下降。化学原料药PPI指数长期承压。 原料药企业有望开启第二增长曲线 原材料价格及汇率上涨，反内卷政策有望驱动原料药行业加速出清，同时，新兴产业趋势走向成熟，原料药企业有望开启第二增长曲线。由于石油化工相关上游原料价格有上涨趋势，加之反内卷政策有望驱动原料药行业加速出清，同时，伴随着小核酸、GLP-1口服小分子、口服环肽等新兴产业趋势走向成熟，受益于下游客户商业化不断兑现，原料药企业有望开启第二增长曲线。 GLP-1小分子和小核酸药物迎来变革，原料药产业趋势已然形成 2026年GLP-1小分子口服药（如礼来Orforglipron）与小核酸慢病药物都将同步迎来产业变革，催生全球大量API需求与中间体需求，产业趋势已然形成，卡位礼来、诺和诺德、Alnylam等MNC供应链，将能从"周期化工股"蜕变为"创新产业链"标的。在进入MNC供应链门槛已经极高的当下，头部客户供应链卡位是原料药企业的核心竞争力，这些壁垒决定行业将呈现"强者恒强"格局。 投资建议：关注头部中间体、原料药及CDMO企业，建议关注诚达药业、联化科技、药明康德、凯莱英、九州药业、奥锐特、天宇药业、康龙化成、博腾股份等。 风险提示：商业化不及预期的风险；贸易摩擦的风险；产能提升不及预期的风险。 【2026-02-03】 药明康德：2月2日持仓该股ETF资金净流入5514.01万元，3日累计净流出3.18亿元 【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究 据本站iFind，药明康德2月2日ETF资金当日净流入5514.01万元，3日累计净流出3.18亿元，5日累计净流出17.18亿元，20日累计净流出68.79亿元，60日累计净流出58.46亿元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日5514.013日累计-31847.995日累计-171820.5920日累计-687854.9360日累计-584570.72从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为医药ETF易方达（512010），持仓占比为17.61%，申购资金净流入4125.29万元，持仓占比第二的ETF为医药50ETF（512120），持仓占比为16.53%，申购资金净流入43.98万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为医药ETF易方达（512010），持仓占比为17.61%，申购资金净流入4125.29万元。申购资金净流出最多的ETF为沪深300ETF华泰柏瑞（510300），持仓占比为0.91%，申购资金净流出4947.18万元。重仓药明康德的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）512010医药ETF易方达17.61%+4125.29512120医药50ETF16.53%+43.98512290生物医药ETF15.73%+1179.69510660医药ETF华夏14.26%+16.86159835创新药ETF建信11.90%+37.67517380创新药ETF天弘11.76%+105.76159992创新药ETF11.72%+1726.86516080创新药ETF易方达11.57%+244.89159858创新药ETF南方11.51%+74.18516060创新药ETF工银11.40%+115.14 【2026-02-03】 祝贺！圣因生物与基因泰克携手开发RNAi疗法 【出处】药明康德官微【作者】药明康德 圣因生物（SanegeneBio）今日宣布与罗氏（Roche）旗下基因泰克（Genentech）达成一项全球研发合作与许可协议，双方将基于圣因生物专有的RNA干扰（RNAi）药物研发平台共同推进一款RNAi疗法的开发。根据协议，圣因生物将授权该药物的全球独家开发和商业化权利给基因泰克。圣因生物将负责该药物的早期研发，基因泰克将负责该药物后续所有的临床开发和商业化活动。根据协议条款，圣因生物将获得2亿美元的首付款，并有权收取开发和销售里程碑付款，最高共计15亿美元。 圣因生物是一家专注于创新RNAi疗法开发的临床阶段生物技术公司，致力于通过快速推进针对免疫介导性疾病、肥胖症和心血管代谢疾病的多元化在研管线，提升全球患者的生活质量并延长其生命。该公司专有的RNAi药物研发平台涵盖了新型药物化学修饰和递送技术，其中包括具有组织选择性的LEAD肝外递送技术，该平台可用于为多个疾病领域开发具有“best-in-class”和“first-in-class”潜力的突破性RNAi药物。 RNAi药物是近年来新兴的创新治疗模式。全球已有多款RNAi疗法获批上市，其治疗疾病类型也从最初的罕见病逐步扩展至患者人数众多的常见病领域，有望推动高血压、高血脂、肥胖症等慢性疾病治疗模式的变革。 尽管RNAi疗法进展迅速，但在实际应用与产业化过程中仍面临诸多挑战。在大规模生产环节，RNA分子的合成与纯化流程复杂，对精确度要求极高，以确保产品质量的一致性。偶联技术虽然拓宽了RNAi的递送范围，但其复杂的化学合成过程为开发带来了重大挑战。在这一背景下，产业合作伙伴的工艺能力尤为关键。药明康德在化学业务上的丰富经验为赋能客户开发这类新一代疗法打下坚实的基础。 药明康德旗下专注于寡核苷酸、多肽及相关化学偶联药物的CRDMO平台WuXi TIDES为包括RNAi在内的寡核苷酸原料药和制剂提供从药物发现到商业化生产的一体化服务。其寡核苷酸发现合成服务支持高通量库合成和定制合成，涵盖所有类型的寡核苷酸及其单体、连接子、配体和偶联物。 凭借充足的产能及成熟的商业化经验，各团队可以无缝衔接，将生产规模快速扩展至任何级别，满足从临床前、临床到商业化阶段的多样化需求。WuXi TIDES还提供各种剂型和灌装形式的制剂开发和生产服务。在同一质量体系下，平台还为原料药及制剂提供一体化分析支持，以及全面的CMC申报资料撰写服务，能够帮助客户加速将其寡核苷酸药物推向市场。 “圣因生物此次取得的重要里程碑，彰显了RNAi疗法这一新型治疗模式正在重塑新药研发的可能性，为更多病患带来希望。”药明康德高级副总裁、WuXi TIDES平台负责人卢羽女士说道，“WuXi TIDES也将持续聚焦一体化、创新与卓越运营，持续赋能行业，加速多肽与寡核苷酸药物研发，让更多患者早日受益于突破性疗法。” 【2026-02-03】 药明康德：2月2日获融资买入2.07亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，药明康德2月2日获融资买入2.07亿元，该股当前融资余额63.49亿元，占流通市值的2.75%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-02-02206943684.00314207527.006349485498.002026-01-30399396771.00375421862.006456749341.002026-01-29379402766.00501737884.006432774431.002026-01-28288165769.00390291992.006555109549.002026-01-27290996464.00375298272.006657235772.00融券方面，药明康德2月2日融券偿还1.86万股，融券卖出4400股，按当日收盘价计算，卖出金额41.01万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额1413.44万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-02-02410080.001733520.0014134432.402026-01-30561680.003046400.0015789586.402026-01-292087826.00529308.0018815625.142026-01-281234530.001196250.0016848654.902026-01-271733799.00804636.0016826184.03综上，药明康德当前两融余额63.64亿元，较昨日下滑1.68%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-02-02药明康德-108918997.006363619930.402026-01-30药明康德20948871.266472538927.402026-01-29药明康德-120368147.766451590056.142026-01-28药明康德-102103752.136571958203.902026-01-27药明康德-83526985.016674061956.03说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-02-02】 业绩分化加剧！A股137家生物医药上市公司预亏 【出处】大河财立方 【大河财立方 记者 史冰倩】2025年，A股生物医药行业呈现“冰火两重天”。 随着上市公司年报预告密集披露，行业冷暖格局逐渐清晰。数据显示，以申万行业分类为准，截至2月2日，275家医药上市公司已发布业绩预告，其中138家预盈，137家陷入预亏困境，行业分化态势进一步凸显。 赛诺医疗暴涨超30倍，智飞生物预亏百亿 在盈利阵营中，药明康德稳居“盈利王”宝座，成为行业盈利标杆。公司预计2025年实现归母净利润191.51亿元，同比增幅达102.65%，创下上市以来归母净利润新高；同期营业收入预计达454.56亿元，同比增长15.84%。 值得关注的是，2025年药明康德多次推进资产剥离，这一操作对其净利润形成显著正向贡献，成为盈利增长的重要支撑。 除药明康德外，另有4家企业预计归母净利润突破20亿元，分别为三生国健、吉林敖东、九安医疗和艾力斯，共同构成行业盈利第一梯队。 从归母净利润增幅来看，赛诺医疗成为年度“预增王”。公司预计2025年归母净利润为4300万元至5000万元，同比增幅高达2767%至3233%。 对于业绩暴增，赛诺医疗表示，由于营业收入同比预计增长13%至15%，营业成本和管理费用预计同比均小幅增长，以及销售费用、研发费用及资产减值损失预计同比下降，加之上年同期归属净利润基数较小等多方面因素共同影响，公司预计本期归属净利润将实现大幅增长。 同样实现超30倍增幅的还有通化东宝，公司2025年业绩预告显示，归母净利润预计达12.42亿元，扣非净利润约4.02亿元，较上年同期均实现扭亏为盈，业绩迎来强势回升。 与盈利阵营的风光形成鲜明对比，亏损企业阵营同样“阵容庞大”，共计137家企业预计出现亏损，其中智飞生物亏损额度超百亿。 作为2010年上市的老牌疫苗企业，智飞生物预计2025年亏损106.98亿元至137.26亿元，同比下滑630%—780%，这也是其上市以来首次陷入年度亏损。 公告显示，智飞生物亏损主要源于三大因素：疫苗市场需求萎缩、存货减值压力凸显以及应收账款损失拖累，多重不利因素叠加导致业绩大幅滑坡。 头部创新药企扭亏为盈，核心产品放量与大额BD为增长引擎 2025年，创新药无疑是医药行业的核心赛道，无论是政策支持力度还是资本市场表现，均展现出强劲的发展韧性。创新药研发具有投入大、周期长、风险高的特点，商业化早期亏损是行业常态，而经过多年布局，多家头部创新药企已突破盈亏平衡拐点，迎来盈利曙光。 从已披露的业绩预告来看，荣昌生物、诺诚健华两家创新药企成功实现扭亏为盈，成为行业亮点。 1月30日，荣昌生物公告显示，2025年预计实现营业收入约32.5亿元，同比增幅达89%，较上年同期增加15.33亿元；归母净利润预计达7.16亿元，扣非净利润约7850万元，双双实现扭亏，标志着公司商业化进程迈入成熟阶段。 此前一日，诺诚健华也发布业绩预盈公告，预计2025年营业收入约23.65亿元，同比大幅增长134%；归母净利润约6.33亿元，较上年同期增加10.74亿元，这是公司成立以来首次实现年度盈利。 记者梳理两家公司业绩预告发现，核心产品销售放量与商务拓展（BD）收入增长，是驱动业绩反转的核心引擎。 艾媒咨询CEO张毅在接受大河财立方记者采访时表示，创新药企实现扭亏为盈是多重因素共振的结果。持续高强度的研发投入、布局前沿技术并打造核心产品竞争力，是盈利的基础前提；而强大的商业化能力，尤其是通过市场营销推广及推动产品纳入医保目录扩大覆盖范围，是实现价值变现的关键；同时，国家加速药品审批、构建医保商保协同支付体系等政策支持，以及市场环境持续成熟，为企业盈利提供了重要保障；此外，国内外BD交易的积极开展，正成为企业中短期业绩增长的新亮点。 创新药行业的复苏，也带动了上游CXO（医药外包）行业的盈利增长，多家“卖水人”迎来业绩丰收。药明康德、康龙化成、泰格医药等头部CRO企业，均预计归母净利润实现显著增长。其中，临床前CRO企业昭衍新药表现亮眼，预计2025年归母净利润2.33亿元至3.49亿元，同比增幅达214%至371%。 赛道分化明显，公司业绩与行业景气度密切相关 “站在风口上，猪都能飞起来”。梳理2025年医药行业业绩预告不难发现，企业业绩的涨跌与所在赛道的景气度高度绑定，热门赛道企业赚得盆满钵满，而处于低谷期的赛道则多家企业报忧。 2025年，减肥药赛道持续火爆，带动相关药企业绩大幅飙升。1月28日，翰宇药业发布业绩预告，预计2025年归母净利润4000万元至5000万元，上年同期为亏损1.74亿元，成功实现扭亏为盈。 翰宇药业表示，业绩扭亏为盈主要得益于公司GLP-1制剂与原料药业务规模大幅放量，CRDMO业务落地推进。同时持续加大以创新药HY3003为首的研发投入力度，提高核心产品的竞争力。 前文提及的通化东宝，业绩暴增也离不开赛道红利加持。公司在公告中表示，国内市场方面，公司依托本次胰岛素集采中标优势，推动门冬、甘精等胰岛素类似物产品快速上量，市场份额迅速提升；同时，利拉鲁肽注射液与恩格列净片等产品同样取得良好增长，多品类协同发力，带动国内销售收入较上期大幅攀升。 与热门赛道的狂欢形成对比，疫苗行业正处于深度低谷期，多家企业业绩承压，成为行业分化的缩影。 在已披露业绩预告的11家疫苗上市公司中，智飞生物、万泰生物、百克生物3家首次陷入亏损；康泰生物、康华生物、金迪克、成大生物4家归母净利润同比下滑超五成；康乐卫士持续亏损；仅辽宁成大、沃森生物归母净利润增幅明显。康希诺1家企业实现扭亏为盈。 智飞生物的百亿巨亏，正是疫苗行业困境的集中体现。作为默沙东四价、九价HPV疫苗的国内代理商，过去几年，依托HPV疫苗的供不应求，智飞生物业绩持续爆发。但随着国产HPV疫苗获批上市，叠加民众接种意愿下降，行业竞争从蓝海转向红海，HPV疫苗销量大幅下滑；与此同时，公司存货与应收账款长期高企，截至2025年前三季度，两项指标均突破百亿元，资金占用压力加剧，进一步拖累业绩。 除HPV疫苗外，带状疱疹疫苗市场也出现颓势。百克生物预计2025年归母净利润亏损2.2亿元至2.8亿元，同比下滑194.79%至220.64%，行业需求萎缩的影响持续显现。 业内人士表示，在生物医药产业加速变革背景下，疫苗企业正面临多重挑战：市场竞争格局持续迭代，产品定价受政策调控与市场供需双重影响，技术迭代与研发投入压力不断攀升。未来，疫苗企业需加快战略转型，构建差异化竞争优势，在研发管线布局、全生命周期成本控制、国际化市场拓展等方面持续发力，才能突破发展瓶颈，提升核心竞争力。 责编:陈玉尧 | 审校:陈筱娟 | 审核:李震 | 监审:古筝 【2026-02-02】 药明康德：1月30日持仓该股ETF资金净流入4168.56万元，3日累计净流出14.29亿元 【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究 据本站iFind，药明康德1月30日ETF资金当日净流入4168.56万元，3日累计净流出14.29亿元，5日累计净流出25.82亿元，20日累计净流出70.41亿元，60日累计净流出58.95亿元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日4168.563日累计-142876.035日累计-258190.2820日累计-704051.8660日累计-589512.84从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为医药ETF易方达（512010），持仓占比为17.88%，申购资金净流入596.53万元，持仓占比第二的ETF为医药50ETF（512120），持仓占比为16.79%，申购资金净流入0.00万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为医疗ETF（512170），持仓占比为10.86%，申购资金净流入5058.77万元。申购资金净流出最多的ETF为上证50ETF（510050），持仓占比为2.39%，申购资金净流出2787.19万元。重仓药明康德的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）512010医药ETF易方达17.88%+596.53512120医药50ETF16.79%0.00512290生物医药ETF15.91%+659.82510660医药ETF华夏14.48%0.00159835创新药50ETF12.12%+118.44159992创新药ETF11.95%+2435.02517380创新药ETF天弘11.90%0.00516080创新药ETF易方达11.80%+132.39159858创新药ETF南方11.72%+101.07516060创新药ETF工银11.60%+53.57 【2026-02-02】 券商观点|医药生物行业周报：供需双改善，国内临床CRO行业进入发展新阶段 【出处】本站iNews【作者】机器人 2026年2月1日，开源证券发布了一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，供需双改善，国内临床CRO行业进入发展新阶段。 报告具体内容如下： 中国临床CRO行业进入“复苏+稳健增长”新阶段，供需结构持续改善 中国创新药产业已完成从十年前的“离岸外包服务模式”到如今“全球创新资产的贡献者”的跃迁。临床CRO行业在经历2017–2019年成长期、2020–2022年高景气扩张及2023–2024年理性回调后，正进入新一轮复苏与稳定增长阶段。根据弗若斯特沙利文预测，2025–2028年中国临床CRO市场CAGR有望超过12%，2028年市场规模将超750亿元。需求端，中美在研临床试验数量同步增长，供给端国内CRO出清持续推进，产能过剩压力边际缓解，行业集中度有望进一步向头部提升，为龙头公司中长期增长奠定基础。 License-out与M&A成为中国Biotech融资新常态在IPO节奏放缓背景下，对外授权（License-out）和并购（M&A）已成为中国Biotech获取资金新的核心渠道。2024–2025年中国创新药资产对欧美授权交易显著放量，授权首付款规模首次超过PE/VC融资，并在2025年进一步扩大，成为最主要资金来源。同时，跨国药企在华临床投入保持稳定，2025年约27%的在华临床试验由本土CRO执行；国内制药企业在创新药浪潮和生物科技公司的推动影响下，也在积极投入创新药临床研究。过去8年中，于中国开展的III期创新药临床试验里有15%-20%由国内药企发起，国内外制药企业共同支撑行业需求端的中长期韧性。临床CRO订单价格企稳回升，泰格医药迎来发展新阶段作为中国临床CRO龙头，泰格医药近年来新增订单CAGR高于行业整体，在供给端出清与资源向头部集中的背景下，我们认为其在复杂项目执行、全球客户覆盖及交付能力方面的优势有望进一步放大。国内临床试验平均单价在经历2022–2023年波动后于2024–2025年逐步企稳，为订单质量与盈利修复提供支撑。公司通过并购Micron强化医学影像能力、加快亚太布局，同时持续加大AI投入，推出AI医学翻译与写作平台。在行业见底回升阶段，技术赋能叠加精细化运营，有望推动泰格医药在全球临床项目中的领先优势进一步巩固。医药布局思路及标的推荐整体上，我们持续看好创新药及其产业链（CXO+科研服务）及AI、脑机接口、生物制造等国家战略新兴产业。近期，我们认为以恒瑞医药、药明康德等为代表的头部公司，估值性价比明显，当前位置重点推荐。月度组合推荐：恒瑞医药、药明康德、石药集团、三生制药、信达生物、前沿生物、泽璟制药、国邦医药、方盛制药、微电生理。周度组合推荐：泰格医药、康龙化成、药明合联、毕得医药、阳光诺和、东诚药业、昊帆生物。风险提示：政策变化风险、市场竞争加剧的风险、药物临床研发失败等。 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2026-02-01】 283只医药股“剧透”2025年业绩！最高预增逾32倍，智飞生物等39股现首亏 【出处】北京商报 A股医药股2025年业绩“冷暖交织”。数据显示，截至2月1日，共有283只医药股“剧透”了2025年业绩情况。按预告净利润上限看，共有160股归属净利润同比出现增长，其中赛诺医疗（688108）成为A股药企净利“预增王”，最高预增逾32倍。在过半数企业业绩预增的同时，亦有超120家企业2025年业绩预减，其中更有39股面临上市后的首次亏损，不乏智飞生物、珍宝岛、新诺威等知名企业。此外，通过业绩预告可以发现，创新药领域正悄然迎来破晓时分。其中，荣昌生物、诺诚健华等企业实现扭亏为盈。君实生物、盟科药业等创新药企虽未盈利，但减亏趋势明显。 赛诺医疗成“预增王” Wind数据显示，截至2月1日，按预告净利润上限看，283只披露2025年业绩预告的医药股中，共有160股实现归属净利润同比增长。 业绩预增的个股中，药明康德、翰宇药业、康希诺、泰格医药、三生国健等65股预告净利润同比增长上限超过100%，赛诺医疗、通化东宝、回盛生物3股业绩增幅超10倍。 其中，赛诺医疗以最高超32倍的预增幅度成为A股药企业绩“预增王”。赛诺医疗预计，公司2025年归属净利润为4300万元至5000万元，同比增长2767%至3233%。 针对业绩预增的原因，赛诺医疗表示，由于营业收入同比预计增长13%至15%，营业成本和管理费用预计同比均小幅增长，以及销售费用、研发费用及资产减值损失预计同比下降，加之上年同期归属净利润基数较小等多方面因素共同影响，公司预计本期归属净利润将实现大幅增长。 通化东宝2025年业绩增幅预计也将超过30倍。经公司财务部门初步测算，预计2025年实现归属净利润约为12.42亿元，与上年同期相比，将实现扭亏为盈。 Wind数据显示，业绩预计降幅最大的个股为华神科技，公司预计2025年归属净利润为-2.7亿元至-3.3亿元，预计同比下降3935.75%至4832.59%，增亏主要受公司战略调整实施、核心产品挂网价格下调及资产减值等多种因素综合影响。 披露业绩预告的医药股中，药明康德预计净利最高，为191.51亿元，这也将创下药明康德上市以来的归属净利润新高。包括药明康德在内，共有12股预告净利润超10亿元，包括三生国健、吉林敖东、艾力斯、康龙化成等。 智飞生物预亏额最高 据Wind统计，上述283只医药股中，按预告净利润上限看，共有141股预计2025年归属净利润出现亏损，其中智飞生物预亏额最高，预亏超百亿元。 Wind数据显示，智飞生物预计2025年实现归属净利润约为-106.98亿元至-137.26亿元，比上年同期下降630%至780%。 智飞生物表示，受民众接种意愿下降、疫苗犹豫加剧等因素影响，疫苗行业进入深度调整，公司2025年度净利润亏损。 实际上，疫苗企业2025年均面临不小的业绩压力。Wind数据显示，2025年，万泰生物、百克生物、金迪克、康乐卫士等疫苗企业归属净利润均预计出现亏损。 针对疫苗行业普遍业绩承压的原因，北京中医药大学卫生健康法治研究与创新转化中心主任邓勇在接受北京商报记者采访时表示，从需求端来看，疫苗市场出现需求萎缩的情况，非免疫规划疫苗渗透率提升遇瓶颈，核心人群增量不足。供给端来看，出现供给端过剩加价格战内卷的情况。此外，多数企业依赖单一产品或代理业务，自研管线同质化严重，缺乏差异化核心产品；研发投入大、周期长，短期难形成新的业绩增长点。 值得一提的是，智飞生物此次业绩亏损将成为公司自上市以来首次亏损。Wind数据显示，上述283股中，包括智飞生物在内，共有39只医药股将出现上市首亏，包括珍宝岛、汇宇制药、向日葵等。 其中，珍宝岛2025年业绩预告显示，公司预计2025年实现归属净利润为-10.12亿元到-11.73亿元，与上年同期相比，将出现亏损。珍宝岛表示，受国家医药行业政策调整影响，全国中成药集中采购执标时间延后，叠加医保控费力度加大等多重因素，公司本年度主要产品销售未达预期。此外，公司本年度受部分客户回款延迟因素影响导致信用减值损失约39468万元；因存货可变现价值减少导致资产减值损失约26648万元。 针对公司相关问题，北京商报记者分别向智飞生物、珍宝岛方面发去采访函，不过截至记者发稿，未收到公司回复。 多家创新药企报喜 值得注意的是，披露业绩预告的创新药企中，不少企业出现净利扭亏、减亏的情形。 其中，诺诚健华将实现首次扭亏为盈，这也意味着，当公司披露2025年年报后，公司股票将摘掉特殊标识“U”。诺诚健华2025年业绩预告显示，预计2025年实现归属净利润为6.33亿元左右，比上年同期归属净利润增加10.74亿元左右。 荣昌生物同样实现扭亏，经公司财务部门初步测算，预计2025年营业收入约32.5亿元，同比增加约89%。预计2025年实现归属净利润约7.16亿元，与上年同期相比，实现扭亏为盈。 谈到扭亏的原因，诺诚健华、荣昌生物均提到了核心产品收入增长及商务拓展（BD）的影响。其中，诺诚健华表示，报告期内公司药品收入持续快速增长。此外，BD收入增长也是2025年营业收入快速增长的另一个重要因素。荣昌生物则提到，报告期内，公司核心产品泰它西普、维迪西妥单抗国内销售收入实现快速增长；同时，公司达成重磅合作，授予Vor BiopharmaInc泰它西普除大中华区以外全球范围内的独家开发与商业化权利，技术授权收入大幅增加，部分海外研发投入由授权方承担。 此外，盟科药业、君实生物等创新药企虽未实现盈利，但已大幅减亏。以君实生物为例，君实生物预计2025年实现归属净利润为-8.73亿元左右，与上年同期相比亏损减少4.08亿元左右，同比亏损减少31.85%左右。 在中国企业资本联盟副理事长柏文喜看来，多家创新药企在2025年实现扭亏或减亏，反映了行业正逐步进入研发成果转化和商业化加速的阶段。部分企业的创新药陆续完成临床试验、获批上市，并通过医保谈判进入市场，销售收入显著增长。此外，近年来，国内创新药审评审批加速、医保目录动态调整及“出海”政策支持，为企业提供了更可预期的市场环境。国际化进展也成为盈利改善的重要因素，部分药企通过海外授权或直接销售拓展收入来源。具备差异化技术、临床价值和商业化能力的药企有望逐步实现可持续增长，而同质化竞争的企业仍面临压力。 【2026-01-31】 药明康德：1月30日获融资买入3.99亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，药明康德1月30日获融资买入3.99亿元，该股当前融资余额64.57亿元，占流通市值的2.74%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-01-30399396771.00375421862.006456749341.002026-01-29379402766.00501737884.006432774431.002026-01-28288165769.00390291992.006555109549.002026-01-27290996464.00375298272.006657235772.002026-01-26311535707.00298880296.006741537580.00融券方面，药明康德1月30日融券偿还3.20万股，融券卖出5900股，按当日收盘价计算，卖出金额56.17万元，占当日流出金额的0.03%，融券余额1578.96万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-01-30561680.003046400.0015789586.402026-01-292087826.00529308.0018815625.142026-01-281234530.001196250.0016848654.902026-01-271733799.00804636.0016826184.032026-01-26415896.00812448.0016051361.04综上，药明康德当前两融余额64.73亿元，较昨日上升0.32%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-01-30药明康德20948871.266472538927.402026-01-29药明康德-120368147.766451590056.142026-01-28药明康德-102103752.136571958203.902026-01-27药明康德-83526985.016674061956.032026-01-26药明康德12109208.846757588941.04说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-01-31】 赴港与回A双向流动 A+H阵营持续扩容 【出处】证券时报 1月30日，随着澜起科技启动招股，港股市场上出现澜起科技、国恩科技、大族数控、牧原股份4家A股龙头公司同场招股的盛况。在A股公司赴港上市之际，智谱、中国宏桥、越疆、光大环境等港股公司正以多元路径加速A股上市。随着上市公司双向流动更加频繁，两地资本市场呈现出加速融合的发展态势。 四家A股行业龙头 在港招股 2026年1月底的港股IPO市场，被4家A股公司的集中招股点燃热度。 作为全球最大的内存互连芯片厂，澜起科技的港股招股备受瞩目。公司于1月30日启动全球发售，预计于2月4日结束，拟发行6589万股股份，最高发售价106.89港元。公司本次港股发行获得十多家知名基石投资者支持，包括瑞银资产管理、霸菱、阿里巴巴间接全资附属公司Alisoft China、云锋基金旗下Yunfeng Capital、泰康人寿、华勤通讯等，总共认购金额4.5亿美元。 专注于PCB专用设备制造的大族数控，于1月29日至2月3日招股，拟全球发售5045.18万股，发售价将不超过95.80港元。大族数控是大族激光的控股子公司，本次上市前，大族激光对大族数控的持股比例为83.63%。公司本次引入新加坡政府投资公司、施罗德、高瓴等多家知名机构作为基石投资者，认购总额达3.1亿美元。 同期招股的牧原股份，以“农业龙头+估值优势”吸睛，拟全球发售2.74亿股，发售价不超过39港元。根据弗若斯特沙利文统计，自2021年起，按生猪产能及出栏量计量，牧原股份是全球第一大生猪养殖企业，生猪出栏量连续四年居全球第一。 深耕化工新材料与大健康两大赛道的国恩科技，于1月30日结束招股，预计于2月4日上市。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年中国骨明胶行业产量计，国恩科技在中国市场产量位居第二。 这4家公司扎堆招股，是A股公司赴港上市热潮的缩影。2026年开年以来，已有3家A股公司成功登陆港股，分别为豪威集团、兆易创新和龙旗科技。此外，东鹏饮料招股已经结束，预计集资总额最多可达101.4亿港元。先导智能等A股公司已通过上市聆讯，聚辰半导体、仙乐健康、新宙邦等则于1月完成递表。 数据显示，截至1月27日，在港交所排队企业超过350家，其中接近三成为A股公司，覆盖新能源、医药生物、半导体等战略性新兴产业。 多只港股寻求回A 与A股公司赴港形成呼应的，是港股公司“回A潮”的持续升温，且回归路径日益多元化。 据近日中国证监会公告，智谱A股IPO辅导机构中金公司，已正式递交公司首次公开发行股票并上市的第三期辅导工作进展情况报告。这意味着，继2026年1月8日登陆港交所、摘得“全球大模型第一股”后，智谱的A股上市筹备工作仍在稳步推进，公司正向“A+H”两地上市的资本布局目标迈进。 据了解，智谱原计划于A股上市，最初于2025年4月3日向北京证监局提交辅导备案并于4月14日获得辅导备案受理，但其后调整计划先行登陆港股。自港股上市以来，智谱累计涨幅达94.66%。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，智谱在中国独立通用大模型开发商中位列第一，在所有通用大模型开发商中位列第二，市场份额为6.6%。 中国宏桥的回A路方式另辟蹊径，通过资产注入的创新模式实现曲线回归。1月13日，宏创控股发行股份购买宏拓实业100%股权的新增股份，正式在深交所挂牌上市，意味着港股上市公司中国宏桥的核心铝业资产成功回归A股，中国宏桥在A股再添重要上市平台。 2025年11月，硬蛋创新公告拟分拆科通技术及建议A股上市获港交所批准，科通技术是英伟达中国区总代理，同时与全球80余家领先的芯片原厂紧密合作，覆盖全球主要芯片厂商以及众多国内芯片厂商。硬蛋创新认为，分拆科通技术于A股上市使投资者能够更好地评估其专注发展AIoT（人工智能物联网）业务的价值。 此外，光大环境于2025年11月公告拟发行不超过8亿股登陆深交所，12月25日正式启动上市辅导；具身智能机器人企业越疆于2025年12月宣布启动深交所上市计划，2025年4月港股上市的映恩生物也于去年11月完成科创板辅导备案。 估值定价联动更趋紧密 随着双向流动常态化，“A+H”阵营持续扩容，截至2026年1月30日，“A+H”股公司已增至173家。AH股溢价的分化与收敛，成为衡量两地市场联动深度的核心指标。 最新数据显示，目前总共有5家公司A股较H股出现价格倒挂，其中折价率最大的2家为宁德时代和招商银行，分别折价20.14%和9.48%，另外3家为恒瑞医药、药明康德和潍柴动力。目前A股较H股溢价超过100%的公司有37家，其中浙江世宝以310.91%的溢价率居于榜首，其次是中石化油服、弘业期货，溢价率为293.84%、235.75%。 在机构看来，近年来，资本市场的互联互通已从过往的“单点突破”转向“全面渗透”，企业跨境上市的选择更趋多元，估值定价的联动更趋紧密。 华泰证券通过建模发现，截至2025年末，全市场近170只“A+H”两地上市的股票中，将近100只为沪深300指数成份股。内地机构投资者对于港股的投资理念已有所转变，AH股轮动或将成为一部分主动权益基金、量化基金的超额收益来源。不过，华泰证券发现，自2024年三季度以来，南向资金加速流入，大盘整体AH溢价水平迅速下降，轮动机会变少，获取超额收益难度大幅增加。 【2026-01-30】 扣非净利增超10倍！“实验猴”托举龙头股，这一赛道将迎爆发？ 【出处】证券市场周刊【作者】本刊 进入1月中旬，上市公司2025年年报业绩预告开始密集发布，其中2025年一度因创新药突破而实现质变的医药生物板块备受期待。受益于行业景气度日渐回暖、海外市场持续开拓、医药利好政策陆续落地，A股生物医药公司2025年在韧性发展中不断交出创新的成绩单。 数据显示，截至1月26日18时，已有超过90家A股生物医药公司发布2025年业绩预告，共有53家公司预计实现盈利。从预告净利润增幅下限来看，有14家公司预计净利润倍增（剔除扭亏、减亏）。此外，以岭药业、楚天科技等10家公司预计实现扭亏为盈，迪哲医药、盟科药业等14家公司同比实现减亏。 其中也出现了预告扣非净利增超10倍的公司，比如CRO(医药研发外包)赛道龙头昭衍新药（603127）。从业绩预告看，预计2025年归母净利润约2.33亿元到3.49亿元，同比增加约214%到371%。昭衍新药表示，报告期内，生物资产市场价格上涨叠加自身自然生长增值，双重因素驱动其公允价值正向变动，为公司业绩作出积极贡献。而对于在茅指数中被称为“猴茅”的昭衍新药来说，这部分生物资产的核心正是实验用猴。 公司净利大幅增长背后 实验用猴成为最大推手 华泰证券研报显示，机构非人灵长类动物实验动物采购平均单价于2022年下半年达到15万元/只~20万元/只的行业高位，而由于国内新药研发需求伴随生物医药行业投融资短期走弱有所下行，机构非人灵长类动物实验动物采购平均单价逐渐回落至2024年下半年的7万元/只~10万元/只。考虑行业供需缺口后续或将有所加大，实验用猴价格或将再次进入上升周期，未来2~3年或将再次逼近15万元/只~20万元/只的较高价格区间。 在此次预报发布前的去年12月23日，长江证券给出的研报就曾强调：“国内安评需求恢复和自身优质稀缺猴场资源赋能弹性双击，有望实现量价齐升。” 从此次公司发布的业绩预告看，2025年度，公司预计实现营业收入约15.73亿元到17.38亿元，较2024年减少约13.9%到22.1%；实现净利润约2.33亿元到3.49亿元，较2024年增加约214%到371%；实现扣非净利润2.46亿元到3.70亿元，较2024年增加约945.2%到1467.7%。 对该公司的业绩进行分析时，朴拙资本投委会委员谭雄天强调：“实验猴公允价值变动支撑短期业绩，主业盈利待修复。”他进一步分析：“公司2025年业绩预增主要依赖生物资产（实验猴）公允价值变动，其贡献约4.52亿元至4.99亿元净利润，而实验室服务主业预计亏损1.30亿元至2.06亿元。这种反差凸显公司盈利质量短期承压：实验猴价格从2024年低位（部分来源显示一度降至约5万元/只）反弹至2025年的10万元至15万元/只，推升公允价值收益，但主业受前期行业价格竞争拖累，订单毛利率下降。这一现象反映公司盈利对资产价格波动的依赖性，其核心CRO服务需求虽逐步回暖（2025年前三季度新签订单同比增长13.3%），但尚未转化为主业盈利。” 那么，为何实验猴对于创新药研发尤其是CRO赛道如此重要，以至于产业圈中有“得猴者得天下”的说法呢？据了解，实验猴（非人灵长类动物）在CRO链条中价值核心在于其不可替代性：生理结构与人类高度相似，是生物药（如单抗、ADC、基因治疗）临床前安全性评价的刚性需求，新药研发平均需消耗60只以上。其稀缺性使之成为CRO企业战略壁垒。 赛道内公司收猴场养猴渐成潮流 长期面临技术替代与周期风险 目前，头部公司更倾向于通过收购猴场掌控资源。拆成两方面来具体分析，从需求端来看，随着国内创新药企业快速发展，尤其去年对外交易突破千亿美元，BD出海热潮带动医药研发外包订单大增，头部企业在手订单同比增速超40%，叠加全球医药研发产业链向中国转移，海外药企项目落地进一步推高实验猴采购需求。 再从供给端来看，有卖方报告显示，2025年-2027年国内实验猴年缺口约1万只。究其原因，实验猴成长期大概需要6到7年，投入使用的话，需要年满3岁且通过病原等各类检测，前几年价格高点时种猴被透支出售，导致当前母猴生产和繁殖成活率等问题日益突出，从而导致“物以稀为贵”。 目前，国内的CXO或者CRO领域的公司也开始有了自己的应对招数，比如也有相关的赛道龙头公司涉及养猴业务。据资料显示，药明康德 （603259）的全资子公司曾收购广东春盛猴场，收获两万余只食蟹猴，但养殖业务并非其核心主业。而康龙化成 则通过收购（如肇庆创药、康瑞泰生物）获得实验猴，但同样，实验猴养殖是其业务的一部分，而非核心。 整体来看，虽然实验猴是创新药研发不可替代的战略资源，但长期面临技术替代与周期风险。 有不愿具名的业内人士强调，猴价剧烈波动放大了CRO企业业绩波动风险。长期看，替代技术（类器官模型、AI模拟等）可能削弱依赖，但当前仍难完全替代复杂药效评估。昭衍新药等技术领先企业正拓展ePPND（增强围产期发育毒性试验）等高壁垒服务，提升单猴价值，但猴价周期与政策监管仍是中长期挑战。 同样，也有卖方在研究报告中指出：“猴子价格波动这一非经常性因素短期提振业绩，但也凸显公司盈利对生物资产价格波动的依赖。投资者需关注其主营业务的持续性与成长性，理性看待利润高增背后的驱动因素。” 今年的1月23日，昭衍新药发布了“关于持股5%以上股东权益变动触及1%刻度的提示性公告”，因此也曝光了最新的股东持股情况，其十大股东目前只有三位，除去两位自然人冯宇霞和周志文外，另外排在第二位的就是香港中央结算（代理人）有限公司。 赛道内多公司业绩预告亮眼 投资需关注景气度传导与政策风险 除去昭衍新药外，目前CXO赛道中的多家公司也发布了2025年的业绩预告，大体包括了药明康德、康龙化成（300759）、阳光诺和，而按照通常“靓女先嫁”的传统，它们也无一例外地交出了较为优异的成绩单。 首先是药明康德，根据公司2025年业绩预告，公司全年预计实现营业收入454.56亿元，同比增长15.84%；其中，持续经营业务收入同比增长约21.40%。预计经调整归母净利润149.57亿元，同比增长约41.33%；归属于本公司股东的净利润191.51亿元，同比增长约 102.65%。 在谈到本期业绩预增的原因时，公告中表示：“第一是主营业务影响，公司持续聚焦独特的一体化、端到端CRDMO（合同研究、开发与生产）业务模式，紧抓客户对赋能需求的确定性，不断拓展新能力、建设新产能，持续优化生产工艺和提高经营效率，推动业务持续稳健增长，高效极致赋能客户并致力于将更多新药、好药带给全球病患。” “第二是非经营性损益的影响。本期非经常性损益项目对归属于本公司股东净利润的影响主要来自于：出售持有的WuXi XDC Cayman Inc.部分股权的净收益，预计约人民币416086万元；以及出售所持有的上海康德弘翼医学临床研究有限公司和上海药明津石医药科技有限公司100%股权的净收益，预计约人民币143379万元。”公告中进一步表示。 而中邮证券分析师盛丽华强调：“此前根据公司三季报指引2025年全年收入435亿元—440亿元，持续经营业务收入增速为17%—18%，本次业绩预告全年持续经营业务收入增速为21.4%，超此前指引，2025年四季度收入在已剥离临床CRO和SMO业务（2025Q3收入约为4.1亿元）基础上环比Q3仍有提升，预计TIDES等业务带动Chemistry业务维持快速增长。” 其次是阳光诺和。根据公司2025年的业绩预告，预计2025年实现营业收入11.92亿元至13.71亿元，同比增长10.57%—27.15%；归母净利润1.91亿元至2.29亿元，同比增长7.69%—29.23%；扣非净利润预计1.8亿元至2.16亿元，同比增长8.84%—30.61%。 对于业绩增长的原因，阳光诺和在公告中表示：“公司的营业收入与利润呈现了稳健增长态势，其核心驱动因素在于创新药管线的深入布局、授权合作的价值实现，以及一体化服务模式的协同支持。” 从此前该股的2025年三季报来看，由明星基金经理万民远所管理的融通健康产业长期位列其中，去年9月30日凭借200万股的持股排在了十大流通股股东中的第六位。 而在总结今年这一赛道的机会时，谭雄天给出了详细的分析：“2026年CXO行业机会集中于三方面：一是全球新分子（多肽、ADC、寡核酸）研发需求增长，外包率持续提升；二是国内创新药出海加速（2025年License-out交易额破千亿美元）及投融资回暖（2025年医疗健康领域投融资额同比增长83.7%），带动前端安评订单需求；三是AI赋能研发效率提升。风险方面，行业价格战余波可能延续，部分企业主业盈利修复滞后；地缘政治（如美国生物法案）扰动海外订单稳定性；实验猴等成本波动仍将影响利润。” 另外，在对于正式版的年报业绩展望他则强调：“昭衍新药等企业有望受益于猴价高位及订单回暖，但需验证主业毛利率改善进度；行业分化或加剧，康龙化成等全球多基地布局企业抗风险能力更强。投资者应聚焦企业新签订单质量、海外收入占比及现金流状况，而非短期公允价值变动。” 【2026-01-30】 药明康德：1月29日持仓该股ETF资金净流出4.15亿元，3日累计净流出18.15亿元 【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究 据本站iFind，药明康德1月29日ETF资金当日净流出4.15亿元，3日累计净流出18.15亿元，5日累计净流出33.38亿元，20日累计净流出71.04亿元，60日累计净流出58.66亿元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日-41530.563日累计-181503.165日累计-333788.4320日累计-710434.8260日累计-586570.93从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为医药ETF易方达（512010），持仓占比为17.84%，申购资金净流入940.13万元，持仓占比第二的ETF为医药50ETF（512120），持仓占比为16.58%，申购资金净流入7.62万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为创新药ETF（515120），持仓占比为10.62%，申购资金净流入1434.51万元。申购资金净流出最多的ETF为上证50ETF（510050），持仓占比为2.37%，申购资金净流出17616.02万元。重仓药明康德的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）512010医药ETF易方达17.84%+940.13512120医药50ETF16.58%+7.62512290生物医药ETF15.67%+177.31510660医药ETF华夏14.26%0.00159835创新药50ETF11.87%+23.46159992创新药ETF11.72%+1367.78517380创新药ETF天弘11.64%0.00516080创新药ETF易方达11.52%+76.89159858创新药ETF南方11.49%+53.92159847医疗ETF易方达11.44%+111.81 免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求 但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为 准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服 务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出 错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。 本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看 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