☆公司大事☆ ◇603225 新凤鸣 更新日期：2025-11-01◇ ★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】 【1.融资融券】 ┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜ ｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-10-｜16141.66｜ 2285.03｜ 2037.36｜ 21.60｜ 0.25｜ 0.38｜ ｜ 30 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-10-｜15893.99｜ 1082.78｜ 1187.49｜ 21.73｜ 0.36｜ 0.11｜ ｜ 29 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-10-｜15998.71｜ 1241.11｜ 912.88｜ 21.48｜ 0.08｜ 0.30｜ ｜ 28 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-10-｜15670.48｜ 2401.16｜ 1312.35｜ 21.70｜ 0.29｜ 0.54｜ ｜ 27 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ └────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘ 【2.公司大事】 【2025-10-31】 光大证券：石油化工面临高成本弱供需格局 行业龙头有望穿越周期 【出处】智通财经 光大证券发布研报称，化工行业自21年景气高点以来，近几年资本开支维持高增速，供给大幅增长，叠加需求端复苏相对较弱，行业面临高成本弱供需的格局，行业步入周期下行。然而在行业周期底部，化工行业仍有较多能够穿越周期的“长期主义”企业。细分赛道看，展望2026年，“三桶油”将继续维持高资本开支，不断加强天然气市场开拓，加快中下游炼化业务转型，有望实现穿越油价周期的长期成长。炼化扩能接近尾声，炼油红线约束下行业供需有望改善，随着“油转化”、“油转特”加速，炼化行业有望高质量发展。 光大证券主要观点如下： 追寻长期主义，坚定看好穿越周期的子行业龙头 化工行业自21年景气高点以来，近几年资本开支维持高增速，供给大幅增长，叠加需求端复苏相对较弱，行业面临高成本弱供需的格局，行业步入周期下行。然而在行业周期底部，化工行业仍有较多能够穿越周期的“长期主义”企业，这些企业往往在实现自身增长的同时，也能够通过市值提升或分红等方式带给投资者丰厚的回报。 长期主义企业通常具备优质股东背景、优异的经营管理能力、合理的产业链布局、持续的研发投入和较强的社会责任感。这些特征使得“长期主义”企业在企业成长、资本市场反馈和社会评价三个维度表现突出，实现稳健增长和可持续发展。 油价波动期韧性凸显，持续看好“三桶油”及下属油服工程企业 在2023年以来的新一轮油价波动周期中，得益于产量持续上升和优异的成本控制能力，中国石油、中国海油当期业绩水平高于历史油价水平接近时期，利润同比水平也好于海外石油巨头，“三桶油”在油价下行期的业绩韧性凸显。展望2026年，“三桶油”将继续维持高资本开支，不断加强天然气市场开拓，加快中下游炼化业务转型，有望实现穿越油价周期的长期成长。 油服方面，国内高额上游资本开支投入将有力保障上游产储量的增长，使得油服企业充分受益，叠加海外业务逐渐进入业绩释放期，主要油服企业经营质量明显上升，在油价下跌的同时业绩逆势上行。看好中海油下属油服企业经营质量的持续改善，国际竞争力有望进一步提升。此外，“三桶油”积极响应“一带一路”倡议，海外业务布局逐步深化，下属工程公司借助母公司平台优势，把握出海新机遇，有望取得海外业务发展的持续突破和盈利能力的持续提升。 静待“炼化-化纤”产业链景气复苏，行业格局有望持续优化 当前石脑油、芳烃、聚酯等主要石油化工产业链的价差依然位于2019年以来历史50%分位以下，静待行业景气修复。看好稳增长背景下石化化工行业高端化转型、产业升级有望加速。炼化方面，炼化扩能接近尾声，炼油红线约束下行业供需有望改善，随着“油转化”、“油转特”加速，炼化行业有望高质量发展。化纤方面，涤纶长丝新增产能较少，产能结构性优化加速，看好龙头企业市占率和市场竞争力持续增强。 煤价中枢下行叠加产业升级加速，煤化工产业链盈利有望改善 2024年，煤炭供需逐渐宽松，动力煤、无烟煤价格有所回落。截至2025年10月20日，国内主焦煤、动力煤、无烟煤均价分别为+1690元/吨、748元/吨、874元/吨，较年初分别-10.5%、-2.0%、-16.0%。此外，在能源转型背景下现代煤化工将得到适当发展，结合我国“富煤贫油少气”的资源国情，传统煤企绿色转型与大力发展煤炭深度清洁利用已是必然趋势。煤价中枢下行叠加现代煤化工发展前景，坚定看好煤化工板块长期景气提升。 标的方面 上游龙头在油价波动期韧性凸显，天然气产业链有望长期稳健发展，持续看好上游及油服板块。建议关注：中国石油(601857.SH)、中国石化(600028.SH)、中国海油(600938.SH)、中海油服(601808.SH)、海油工程(600583.SH)、海油发展(600968.SH)、石化油服(600871.SH)、中石化炼化工程(02386)、中油工程(600339.SH)、新奥股份(600803.SH)、九丰能源(605090.SH)、昆仑能源(00135)。 静待“炼化-化纤”产业链景气复苏，炼化龙头有望受益于行业格局优化和产业升级，建议关注：恒力石化(600346.SH)、荣盛石化(002493.SZ)、东方盛虹(000301.SZ)、恒逸石化(000703.SZ)、桐昆股份(601233.SH)、新凤鸣(603225.SH)。 煤价中枢下行，煤化工企业盈利能力提升，能源转型背景下，煤炭深度清洁利用可期，看好煤化工板块景气度，建议关注：华鲁恒升(600426.SH)、宝丰能源(600989.SH)、鲁西化工(000830.SZ)、诚志股份(000990.SZ)、阳煤化工(600691.SH)、中国旭阳集团(01907)。 需求复苏供需持续改善，持续看好顺周期龙头白马，建议关注：万华化学(600309.SH)、卫星化学(002648.SZ)。 风险提示 下游需求恢复不及预期，化工产品及原料价格波动，中美贸易摩擦风险，安全与环保生产风险，汇率波动风险。 【2025-10-31】 机构评级|中金公司给予新凤鸣“跑赢行业”评级 【出处】本站iNews【作者】机器人 10月31日，中金公司发布关于新凤鸣的评级研报。中金公司给予新凤鸣“跑赢行业”评级，目标价不超过17.8元。其预测新凤鸣2025年净利润为11.07亿元。从机构关注度来看，近六个月累计共22家机构发布了新凤鸣的研究报告，预测2025年最高目标价为20.40元，最低目标价为14.02元，平均为17.90元；预测2025年净利润最高为16.72亿元，最低为11.07亿元，均值为14.81亿元，较去年同比增长34.58%。其中，评级方面，17家机构认为“买入”，3家机构认为“增持”，1家机构认为“推荐”，1家机构认为“跑赢行业”。以下是近六个月机构预测信息：报告日期研究机构研究员预测方向预测净利润预测均值2025-10-31中金公司傅锴铭跑赢行业1107000000.000017.80002025-09-17中银证券余嫄嫄买入1499000000.0000--2025-09-09长城证券肖亚平买入1451000000.0000--2025-09-08华金证券骆红永买入1560000000.0000--2025-09-08西南证券钱伟伦买入1552000000.000020.40002025-09-07国海证券李永磊买入1540000000.0000--2025-09-07长江证券马太买入1635000000.0000--2025-09-05德邦证券王华炳买入1486000000.0000--2025-09-04中信证券王喆买入1672000000.000020.00002025-09-04兴业证券吉金增持1473000000.0000--2025-09-03浙商证券李辉买入1546000000.0000--2025-08-31招商证券周铮增持1457000000.0000--2025-08-31中国银河翟启迪推荐1598110000.0000--2025-08-29华安证券王强峰买入1344000000.0000--2025-08-29天风证券张樨樨买入1517380000.0000--2025-08-29开源证券金益腾买入1609000000.0000--2025-08-28信达证券刘红光买入1561000000.0000--2025-07-18光大证券赵乃迪买入1466000000.0000--2025-05-16东方证券倪吉买入1380000000.000017.29002025-05-09国泰海通证券孙羲昱增持1526000000.000014.02002025-05-08国联民生许隽逸买入1175000000.0000--2025-05-06东北证券喻杰买入1427000000.0000--更多业绩预测内容点击查看（数据来源：本站iFinD） 【2025-10-31】 新凤鸣：10月30日获融资买入2285.03万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，新凤鸣10月30日获融资买入2285.03万元，当前融资余额1.61亿元，占流通市值的0.65%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-3022850345.0020373637.00161416628.002025-10-2910827761.0011874909.00158939920.002025-10-2812411089.009128818.00159987068.002025-10-2724011629.0013123482.00156704797.002025-10-2411503352.009450011.00145816650.00融券方面，新凤鸣10月30日融券偿还3800股，融券卖出2500股，按当日收盘价计算，卖出金额4.08万元，占当日流出金额的0.04%，融券余额352.52万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-3040800.0062016.003525217.922025-10-2959112.0018062.003568164.522025-10-2812808.0048030.003439044.062025-10-2746893.0087318.003508987.022025-10-24104855.0064165.003435268.90综上，新凤鸣当前两融余额1.65亿元，较昨日上升1.50%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-30新凤鸣2433761.40164941845.922025-10-29新凤鸣-918027.54162508084.522025-10-28新凤鸣3212328.04163426112.062025-10-27新凤鸣10961865.12160213784.022025-10-24新凤鸣2059326.04149251918.90说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-30】 股东追踪|香港中央结算有限公司新进新凤鸣前十大流通股东 【出处】本站iNews【作者】机器人 近期新凤鸣发布2025三季报，十大流通股东发生了以下变化：1位股东新进，1位股东退出，3位股东的自持流通股份减少。新进的前十大流通股东中，香港中央结算有限公司本期持有1673万股，占流通股比例1.11%。退出的前十大流通股东中，许纪忠上期持有1339万股，占流通股比例0.89%。自持流通股份减少的前十大流通股东中，上海胜帮私募基金管理有限公司-共青城胜帮凯米投资合伙企业(有限合伙)本期较上期自持股份减少9.14%至6629万股；吴林根本期较上期自持股份减少1.92%至2047万股；沈健彧本期较上期自持股份减少6.95%至1271万股。机构或基金名称持有数量占流通股比例自持流通股份变动比例股份类型庄奎龙3.375亿股22.33%不变流通A股新凤鸣控股集团有限公司2.634亿股17.43%不变流通A股桐乡市中聚投资有限公司1.537亿股10.17%不变流通A股屈凤琪1.017亿股6.73%不变流通A股上海胜帮私募基金管理有限公司-共青城胜帮凯米投资合伙企业(有限合伙)6629万股4.38%-9.14%流通A股桐乡市尚聚投资有限公司3570万股2.36%不变流通A股吴林根2047万股1.35%-1.92%流通A股桐乡市诚聚投资有限公司1712万股1.13%不变流通A股香港中央结算有限公司1673万股1.11%新进流通A股沈健彧1271万股0.84%-6.95%流通A股小科普：证金（中国证券金融股份有限公司）：主要负责证券市场融资融券的业务，是稳定证券市场的重要力量；投资风格偏向稳定性和安全性，通常在市场波动时发挥“国家队”角色，进行市场托底。汇金（中央汇金投资有限责任公司）：中央级别的投资公司，管理国家外汇储备的一部分，进行多元化的国内外投资；投资风格偏向长期稳健投资，注重价值和宏观经济趋势，对国有企业的持股较多。社保基金（全国社会保障基金理事会）：国家战略储备基金，通过多种渠道实现基金保值增值，以保障社会保险支出的需求。投资风格偏向稳健、长期，注重风险控制和收益平衡，倾向于获得稳定的长期回报。大基金（国家集成电路产业投资基金）：专注于推动中国集成电路产业发展的基金，支持半导体企业的成长和创新。投资风格偏向产业导向型，更关注科技和战略新兴产业的长期发展，具有较强的前瞻性。险资（保险资金）：由保险公司投资的资金，主要来源于保费收入，规模庞大且流动性要求高。投资风格偏向稳健、保守，偏好低风险、高稳定性的资产，如债券、优质蓝筹股和基础设施项目。信托（信托公司）：提供信托服务，以受托人的身份管理和运用财产，为投资者和被投资者提供桥梁。投资风格较为灵活，涵盖了房地产、股权、固定收益类产品等领域，风险偏好和投资期限多样化。外资（外资机构）：国外资金进入中国市场的代表，涵盖对冲基金、养老金、主权财富基金等。投资风格偏向多元化和国际化，注重全球资产配置、行业龙头和成长性企业的投资机会，反应灵敏且策略多变。牛散：指的是指盈利能力非常好的散户，选股能力强，具有超强的股市洞察能力，牛散一般都能跑赢市场，并且获得不错的收益。牛散又名大户，散户中成功之后，就成了牛散。 【2025-10-30】 新凤鸣：公司非独立董事辞任 【出处】证券日报网 证券日报网讯10月30日晚间，新凤鸣发布公告称，公司董事会收到非独立董事许纪忠先生递交的书面辞任报告，因个人原因，许纪忠先生申请辞去公司第六届董事会非独立董事职务，辞任后仍继续担任公司副总裁。 【2025-10-30】 新凤鸣：10月29日获融资买入1082.78万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，新凤鸣10月29日获融资买入1082.78万元，当前融资余额1.59亿元，占流通市值的0.64%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2910827761.0011874909.00158939920.002025-10-2812411089.009128818.00159987068.002025-10-2724011629.0013123482.00156704797.002025-10-2411503352.009450011.00145816650.002025-10-2311227200.0018880606.00143763309.00融券方面，新凤鸣10月29日融券偿还1100股，融券卖出3600股，按当日收盘价计算，卖出金额5.91万元，占当日流出金额的0.10%，融券余额356.82万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-2959112.0018062.003568164.522025-10-2812808.0048030.003439044.062025-10-2746893.0087318.003508987.022025-10-24104855.0064165.003435268.902025-10-2363240.007905.003429283.86综上，新凤鸣当前两融余额1.63亿元，较昨日下滑0.56%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-29新凤鸣-918027.54162508084.522025-10-28新凤鸣3212328.04163426112.062025-10-27新凤鸣10961865.12160213784.022025-10-24新凤鸣2059326.04149251918.902025-10-23新凤鸣-7435882.44147192592.86说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-29】 新凤鸣：10月28日获融资买入1241.11万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，新凤鸣10月28日获融资买入1241.11万元，当前融资余额1.60亿元，占流通市值的0.66%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2812411089.009128818.00159987068.002025-10-2724011629.0013123482.00156704797.002025-10-2411503352.009450011.00145816650.002025-10-2311227200.0018880606.00143763309.002025-10-2211545672.0015525000.00151416715.00融券方面，新凤鸣10月28日融券偿还3000股，融券卖出800股，按当日收盘价计算，卖出金额1.28万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额343.90万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-2812808.0048030.003439044.062025-10-2746893.0087318.003508987.022025-10-24104855.0064165.003435268.902025-10-2363240.007905.003429283.862025-10-227525.0012040.003211760.30综上，新凤鸣当前两融余额1.63亿元，较昨日上升2.01%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-28新凤鸣3212328.04163426112.062025-10-27新凤鸣10961865.12160213784.022025-10-24新凤鸣2059326.04149251918.902025-10-23新凤鸣-7435882.44147192592.862025-10-22新凤鸣-3977431.82154628475.30说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-28】 国泰海通：地缘事件再发酵 原油阶段性反弹 【出处】智通财经 国泰海通发布研报称，近日，美国财政部长贝森特宣布美国对俄罗斯最大的两家石油企业，俄罗斯石油公司(RoSneft)和卢克石油公司(Lukoil)实施新一轮制裁，以敦促俄罗斯与乌克兰立即停火。此次美国与欧美对俄的新一轮制裁更多体现情绪端扰动，美国尚未宣布对俄罗斯原油实施制裁的时间节奏，且欧盟对俄罗斯成品油的依赖更为强烈。另外，新地缘事件再次发酵，从基本面看，原油仍然面临供需宽松的状态，即便出现阶段性俄罗斯、委内瑞拉的供给端断供，OPEC持续的增产仍然有望弥补缺口。 国泰海通主要观点如下： 美国和欧盟对俄罗斯的制裁是导致油价上涨的主因 根据新华社消息，10月22日晚间，美国财政部长贝森特宣布美国对俄罗斯最大的两家石油企业，俄罗斯石油公司(RoSneft)和卢克石油公司(Lukoil)实施新一轮制裁，以敦促俄罗斯与乌克兰立即停火。俄罗斯石油公司和卢克石油公司每日出口石油310万桶/天，约占俄罗斯原油出口量的一半，印度作为俄罗斯原油在亚洲主要买家，此次制裁受到直接影响。 此外，欧盟发布对俄的第19轮制裁方案，能源领域包括2027年起禁止液化天然气的进口，收紧俄罗斯两家大型石油公司的禁令，增加对影子船队的禁令，以及防止第三方绕过核查的更为严格的核查机制等。此次美国与欧美对俄的新一轮制裁更多体现情绪端扰动，美国尚未宣布对俄罗斯原油实施制裁的时间节奏，且欧盟对俄罗斯成品油的依赖更为强烈。 新地缘事件再次发酵 据媒体报道，美国当地时间15日，美国总统特朗普表示，美方确定将考虑开展陆地行动对贩毒集团进行地面打击，并证实已授权中情局在委内瑞拉开展行动。阶段性来看，美国对委内瑞拉的施压更多是转移国内矛盾以及增加对南美的影响力，后续摩擦升级可能性有限。 从基本面看，原油仍然面临供需宽松的状态。即便出现阶段性俄罗斯、委内瑞拉的供给端断供，OPEC持续的增产仍然有望弥补缺口。且即便印度等国减少俄罗斯原油进口，最终则是贸易量的转换，阶段性也对需求端构成影响。趋势看，原油面临高于往年同期的累库压力，OPEC持续增产的预期导致原油仍然面临过剩风险。 投资建议 上周中国国际石油化工大会的召开为“十五五”石化行业未来五年发展指明方向，根据会议精神，“内卷式”竞争加剧背景下，行业由项目投资的增长范式式转变为创新驱动，绿色低碳转型、结构高端化升级成为行业新增长。在此背景下，继续推荐两大重点方向： 反内卷以及新材料。反内卷大方向上，看好炼化、长丝等细分赛道，推荐荣盛石化(002493.SZ)、恒力石化(600346.SH)、桐昆股份(601233.SH)、新凤鸣(603225.SH)等。成长股方面，推荐低成本煤制烯烃龙头宝丰能源(600989.SH)，轻烃龙头卫星化学(002648.SZ)。产业趋势方面，看好循环经济产业链，受益标的万凯新材(301216.SZ)、联泓新科(003022.SZ)等。 此外，中长期看，推荐低估值高分红，现金流较好的中国海油(600938.SH)，中国石油(601857.SH)，新奥股份(600803.SH)、昆仑能源(00135)等。 风险提示 海外经济衰退的风险，下游需求不及预期的风险。 【2025-10-28】 新凤鸣：10月27日获融资买入2401.16万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，新凤鸣10月27日获融资买入2401.16万元，当前融资余额1.57亿元，占流通市值的0.64%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2724011629.0013123482.00156704797.002025-10-2411503352.009450011.00145816650.002025-10-2311227200.0018880606.00143763309.002025-10-2211545672.0015525000.00151416715.002025-10-2114692491.009530566.00155396043.00融券方面，新凤鸣10月27日融券偿还5400股，融券卖出2900股，按当日收盘价计算，卖出金额4.69万元，占当日流出金额的0.05%，融券余额350.90万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-2746893.0087318.003508987.022025-10-24104855.0064165.003435268.902025-10-2363240.007905.003429283.862025-10-227525.0012040.003211760.302025-10-219012.00207276.003209864.12综上，新凤鸣当前两融余额1.60亿元，较昨日上升7.34%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-27新凤鸣10961865.12160213784.022025-10-24新凤鸣2059326.04149251918.902025-10-23新凤鸣-7435882.44147192592.862025-10-22新凤鸣-3977431.82154628475.302025-10-21新凤鸣4959122.88158605907.12说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-27】 券商观点|全产业链价格价差研究：聚焦“十五五”，探寻化工投资主线 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年10月27日，中国银河发布了一篇基础化工行业的研究报告，报告指出，聚焦“十五五”，探寻化工投资主线。 报告具体内容如下： 原油市场：地缘冲突再起，油价止跌反弹。截至10月24日，Brent和WTI油价分别达到65.94美元/桶和61.50美元/桶，较上周分别上涨7.59%和6.88%；就周均价而言，本周均价环比分别上涨2.22%和1.75%。年初以来，Brent和WTI油价分别下降11.66%和14.25%。供给端，当地时间10月22日，美国政府宣布制裁俄罗斯最大的两家石油企业俄罗斯石油公司（Rosneft PJSC）和卢克石油公司（Lukoil PJSC），并敦促俄罗斯与乌克兰立即停火，引发市场对俄罗斯石油对外供应中断的担忧。需求端，当前原油消费仍处淡季，后续关注取暖油需求指引。截至10月17日，美国炼厂开工率为88.6%，较9月底下降了2.8个百分点。参照季节性规律，随着后续冬季取暖油需求高峰的逐步来临，美国炼厂开工率有望自低位开启回升。库存端，截至10月17日当周，美国商业原油库存量为42282万桶，较9月底提升了628万桶。我们认为，当前原油市场在地缘冲突、OPEC 增产之间相互博弈，预计短期Brent原油价格将在60-67美元/桶区间宽幅震荡。建议后续密切关注地缘局势、OPEC 产量政策、全球贸易争端指引等。 库存转化：本周原油、丙烷负收益。依据我们搭建的模型测算，本周原油库存转化损益均值在-211元/吨，年初至今为-62元/吨；本周丙烷库存转化损益均值在-362元/吨，年初至今为-79元/吨。价格涨跌幅：本周化工品价格表现较弱，原煤、LNG等价格涨幅靠前。在我们重点跟踪的170个产品中，本周共有43个产品实现上涨、占比25.3%，73个产品下跌、占比42.9%，54个产品持平、占比31.8%。本周价格涨幅居前的产品有液氯（山东）、原油（Brent）、燃料油（上期所）、原油（WTI）、石脑油（CFR韩国）、LNG（全国）、原煤（Q5200，内蒙）、盐酸、维生素E（国产）、石油焦（4#，洛阳石化）等。价差涨跌幅：本周化工品价差表现较弱，纯MDI、R134a等价差涨幅靠前。在我们重点跟踪的130个产品价差中，本周共有37个价差实现上涨、占比28.5%，89个价差下跌、占比68.5%，4个价差持平、占比3.1%。本周价差涨幅居前的有LLDPE价差（甲醇）、苯酐价差（邻二甲苯）、聚丙烯价差（甲醇）、DOP价差（邻二甲苯）、软泡聚醚价差（PO）、尿素价差（气头）、顺丁橡胶价差（丁二烯）、高回弹聚醚价差（PO）、丁苯橡胶价差（丁二烯）、聚丙烯价差（丙烷）等。投资建议：本周化工品价格、价差表现较弱。估值方面，截至10月24日，石油化工和基础化工PE（TTM）分别为22.2x、27.5x，较2014年以来的历史均值15.9x、28.2x溢价水平分别为39.9%、-2.5%。政策方面，近期党的二十届四中全会审议通过“十五五”规划建议稿，市场聚焦“十五五”改革方向。“十五五”政策预期下，建议关注以下四条投资主线。一是，行业自律反内卷，推荐涤纶长丝、有机硅、农药等板块，关注新凤鸣、桐昆股份、恒逸石化、东岳硅材、新安股份、扬农化工、润丰股份、广信股份、江山股份等。二是，政策引导落后产能退出，推荐炼化、纯碱等板块，关注中国石化、中国石油、荣盛石化、恒力石化、博源化工、中盐化工等。三是，延链强链补链，推荐氟化工、改性塑料、PEEK等板块，关注巨化股份、三美股份、永和股份、金发科技、国恩股份、沃特股份、中研股份等。四是，扬帆出海，推荐钾肥、轮胎等板块，关注亚钾国际、东方铁塔、赛轮轮胎、森麒麟等。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-10-27】 新凤鸣（截止2025年10月20日）股东人数为20356户 环比减少0.76% 【出处】本站iNews【作者】机器人 10月27日，新凤鸣披露公司股东人数最新情况，截止10月20日，公司股东人数为20356人，较上期（2025-09-30）减少155户，环比下降0.76%。从持仓来看，新凤鸣人均持仓7.45万股，上期人均持仓为7.37万股，环比增长1.02%，户均持股趋向集中。一般而言筹码趋于集中，有利于股价拉升。一般来讲，股东人数、人均持仓和股价没有太直接的关系，但需要注意的是，如果股东人数连续增加，可能是机构退出，把手中的筹码派发给散户，导致个股的筹码比较分散，大资金的离场，容易演变为散户主导行情，不利于股价上涨；若股东人数持续减少，则可能是机构买入散户抛出手中的筹码，方便后续拉升股价。（数据来源：本站iFinD） 【2025-10-27】 券商观点|大炼化周报：油价反弹推动织企补库，长丝库存明显去化 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年10月26日，信达证券发布了一篇石油加工行业的研究报告，报告指出，油价反弹推动织企补库，长丝库存明显去化。 报告具体内容如下： 国内外重点炼化项目价差跟踪：截至10月24日当周，国内重点大炼化项目价差为2374.85元/吨，环比变化-30.36元/吨（-1.26%）；国外重点大炼化项目价差为1213.16元/吨，环比变化-2.88元/吨（-0.24%）。截至10月24日当周，布伦特原油周均价为62.70美元/桶，环比变化+0.52%。 【炼油板块】周前期，特朗普表示中美有望达成贸易协议，美印接近达成贸易协议，贸易局势有所缓和；特朗普取消与普京的会面，且美国和欧盟对俄实施新制裁，俄乌局势再起波澜；同时上周美国库存利好支撑，国际油价低位反弹。周后期，中美双方将举行经贸磋商，中美贸易局势可能缓和，在利好支撑下，国际原油价格大幅攀升。2025年10月24日布伦特、WTI原油价格分别为65.94、61.50美元/桶，较2025年10月17日分别+4.65、+3.96美元/桶。成品油方面，国外成品油价格普跌，海外汽柴油价格价差略有改善。 【化工板块】本周化工品整体需求偏疲软，油价反弹并未带来价格的明显支撑，产品价差普跌。聚烯烃方面，本周产品价格震荡下跌，价差有所收窄。EVA下游光伏需求支撑减弱，发泡鞋厂新单不足，产品价格明显下跌，价差继续收窄。纯苯价格整体震荡下跌，价差收窄。苯乙烯终端需求偏弱，价格有所下跌，价差明显收窄。丙烯腈、聚碳酸酯价格稳中有跌，价差明显收窄。MMA产品价格延续弱势，价差明显收窄。 【聚酯&锦纶板块】本周涤纶双原料价格仍小幅下跌，但油价反弹推动长丝下游补货情绪升温，长丝库存明显去化。上游方面，PX价格小幅上涨，PTA、MEG价格稳中有跌。涤纶长丝方面，本周长丝装置并无大幅调整，长丝市场供应量较为平稳，纺织市场订单下达量较前期增多，但多以短单、急单为主，织企补货情绪升温，长丝库存明显释放，但产品价格、盈利小幅下跌。锦纶、短纤及瓶片价格小幅下跌。 6大炼化公司涨跌幅：截止2025年10月24日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（+6.32%）、恒力石化（+2.80%）、东方盛虹（-1.94%）、恒逸石化（+3.84%）、桐昆股份（+9.17%）、新凤鸣（+4.54%）。近一月涨跌幅为荣盛石化（+5.98%）、恒力石化（+2.99%）、东方盛虹（-1.94%）、恒逸石化（+5.46%）、桐昆股份（+4.46%）、新凤鸣（+4.54%）。 风险因素：（1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端表现不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-10-27】 券商观点|基础化工行业周报：恒逸石化120万吨己内酰胺-聚酰胺一体化项目一期试生产，东丽签约回收PA66项目 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年10月26日，华福证券发布了一篇基础化工行业的研究报告，报告指出，恒逸石化120万吨己内酰胺-聚酰胺一体化项目一期试生产，东丽签约回收PA66项目。 报告具体内容如下： 投资要点： 本周板块行情：本周，上证综合指数上涨2.88%，创业板指数上涨8.05%，沪深300上涨3.24%，中信基础化工指数上涨2.55%，申万化工指数上涨2.14%。 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为电子化学品（6.68%）、钾肥（5.73%）、合成树脂（5.45%）、改性塑料（4.88%）、轮胎（4.27%）；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为绵纶（-1.15%）、钛白粉（-0.67%）、有机硅（0.16%）、纯碱（0.18%）、农药（0.22%）。本周行业主要动态：恒逸石化120万吨己内酰胺-聚酰胺一体化项目一期试生产。恒逸石化10月22日发布公告，子公司广西恒逸新材料有限公司投资建设的年产120万吨己内酰胺-聚酰胺产业一体化及配套工程项目（以下简称“钦州项目”）一期，于近日平稳实现全流程打通，并顺利进入试生产阶段。钦州项目位于广西钦州港石化园区内，项目一期建设用地1717亩，建设2*30万吨/年环己酮、2*40万吨/年双氧水、30万吨/年合成氨，10万标方/小时制氢、2*30万吨/年己内酰胺和2*30万吨/年聚酰胺聚合等生产装置，同时配套智能仓库、公用工程、供热设施和服务性工程等。恒逸石化表示，钦州项目为其近年来重点打造的大型己锦一体化生产基地，拥有技术优势、一体化优势、产品结构优势等。随着我国工业的不断发展、零部件国产化进程的加快及锦纶薄膜的进一步普及，锦纶需求有望快速增长。该项目有利于推动公司的锦纶6切片产能实现跨越式增长，显著提升在锦纶市场的话语权和综合竞争力。（资料来源：中国化工报、恒逸石化）东丽签约回收PA66项目。10月20日，东丽宣布与Refinverse签署了一份谅解备忘录，旨在深化双方在利用安全气囊废料回收尼龙66树脂方面的合作。据双方的分工，Refinverse负责安全气囊的回收、硅胶剥离、清洗和再造粒，而东丽则负责复合材料的配方设计和量产。未来，双方将加速尼龙66树脂回收利用的开发。两家公司正在优化剥离、清洗和再造粒工艺，以最大程度地减少尼龙66树脂中的残留污染物。他们正在开发一种纯度高于传统产品的再生树脂，并将构建一条供应链，将从日本报废汽车中收集的安全气囊重新用于汽车领域。（资料来源：化工新材料）投资主线一：轮胎赛道国内企业已具备较强竞争力，稀缺成长标的值得关注。全球轮胎行业空间广阔，国内轮胎企业迅速发展。建议关注：赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、玲珑轮胎。投资主线二：消费电子有望逐渐复苏，关注上游材料企业。随着下游消费电子需求逐渐回暖复苏，面板产业链相关标的有望充分受益。部分国内企业在面板产业链部分环节成功实现进口替代，切入下游头部面板厂供应链，自身α属性充足。随着面板产业链景气度有望回暖，头部显示材料厂商有望享受行业β共振。建议关注：东材科技（光学膜核心标的，电子树脂稳步放量）、斯迪克（OCA光学胶龙头企业）、莱特光电（OLED终端材料核心标的）、瑞联新材（OLED中间体及液晶材料生产商）。投资主线三：关注具有较强韧性的景气周期行业、以及库存完成去化迎来底部反转。（1）磷化工：供给端受环保政策限制，磷矿及下游主要产品供给扩张难，叠加下游新能源需求增长，供需格局趋紧。磷矿资源属性凸显，支撑产业链景气度。建议关注：云天化、川恒股份、兴发集团、芭田股份。（2）氟化工：二代制冷剂生产配额加速削减支撑盈利能力高位企稳，三代制冷剂生产配额落地在即迎来景气修复，高端氟聚合物及氟精细化学品高速发展，萤石需求资源属性增强价格阶段性高位。建议关注：金石资源（萤石资源储量、成长性行业领先）、巨化股份（制冷剂龙头企业）、三美股份、永和股份、中欣氟材。（3）涤纶长丝：库存去化至较低水平，充分受益下游纺织服装需求回暖。建议关注：桐昆股份、新凤鸣。投资主线四：经济向好、需求复苏，龙头白马充分受益。随着海内外经济回暖，主要化工品价格与需求均步入修复通道。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，具有显著规模优势，且通过研发投入持续夯实成本护城河，核心竞争力显著。在需求复苏、价格回暖双重因素共振下，具有规模优势、成本优势的龙头白马具有更大弹性。建议关注：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等。投资主线五：关注供给异动的维生素品种。巴斯夫宣布维生素A、E供应遭遇不可抗力，影响当前市场供给，随着维生素采买旺季的到来，供需失衡会进一步突出。建议关注：浙江医药、新和成等。风险提示宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-10-27】 券商观点|大炼化周报：成本支撑转强，产销率提升 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年10月26日，东吴证券发布了一篇石油石化行业的研究报告，报告指出，成本支撑转强，产销率提升。 报告具体内容如下： 投资要点 【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2564元/吨，环比-24元/吨（环比-1%）；国外重点大炼化项目本周价差为1212元/吨，环比-2元/吨（环比-0%）。 【聚酯板块】本周POY/FDY/DTY行业均价分别为6407/6618/7732元/吨，环比分别-114/-79/-54元/吨，POY/FDY/DTY行业周均利润为72/-54/88元/吨，环比分别-54/-30/-14元/吨，POY/FDY/DTY行业库存为11.8/21.9/29.5天，环比分别-5.0/-4.2/-2.0天，长丝开工率为91.0%，环比-0.0pct。下游方面，本周织机开工率为66.5%，环比+2.4pct，织造企业原料库存为11.1天，环比+0.9天，织造企业成品库存为24.0天，环比-1.7天。 【炼油板块】国内成品油:本周汽油/柴油/航空煤油价格下跌。美国成品油:本周美国航煤价格下跌。 【化工板块】本周PX均价为794.4美元/吨，环比+6.9美元/吨，较原油价差为336.7美元/吨，环比+4.5美元/吨，PX开工率为86.3%，环比-1.0pct。 【相关上市公司】民营大炼化&涤纶长丝：恒力石化、荣盛石化、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣。 【风险提示】1）项目实施进度不及预期；2）宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期；3）地缘风险演化导致原材料价格波动；4）行业产能发生重大变化；5）统计口径及计算误差。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-10-25】 新凤鸣：10月24日获融资买入1150.34万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，新凤鸣10月24日获融资买入1150.34万元，当前融资余额1.46亿元，占流通市值的0.61%，超过历史60%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2411503352.009450011.00145816650.002025-10-2311227200.0018880606.00143763309.002025-10-2211545672.0015525000.00151416715.002025-10-2114692491.009530566.00155396043.002025-10-2012611964.008809560.00150234118.00融券方面，新凤鸣10月24日融券偿还4100股，融券卖出6700股，按当日收盘价计算，卖出金额10.49万元，占当日流出金额的0.10%，融券余额343.53万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-24104855.0064165.003435268.902025-10-2363240.007905.003429283.862025-10-227525.0012040.003211760.302025-10-219012.00207276.003209864.122025-10-2066176.0037600.003412666.24综上，新凤鸣当前两融余额1.49亿元，较昨日上升1.40%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-24新凤鸣2059326.04149251918.902025-10-23新凤鸣-7435882.44147192592.862025-10-22新凤鸣-3977431.82154628475.302025-10-21新凤鸣4959122.88158605907.122025-10-20新凤鸣3846730.42153646784.24说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-24】 新凤鸣：10月23日获融资买入1122.72万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，新凤鸣10月23日获融资买入1122.72万元，当前融资余额1.44亿元，占流通市值的0.60%，超过历史60%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2311227200.0018880606.00143763309.002025-10-2211545672.0015525000.00151416715.002025-10-2114692491.009530566.00155396043.002025-10-2012611964.008809560.00150234118.002025-10-1716728857.009895116.00146431714.00融券方面，新凤鸣10月23日融券偿还500股，融券卖出4000股，按当日收盘价计算，卖出金额6.32万元，占当日流出金额的0.05%，融券余额342.93万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-2363240.007905.003429283.862025-10-227525.0012040.003211760.302025-10-219012.00207276.003209864.122025-10-2066176.0037600.003412666.242025-10-1764371.005988.003368339.82综上，新凤鸣当前两融余额1.47亿元，较昨日下滑4.81%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-23新凤鸣-7435882.44147192592.862025-10-22新凤鸣-3977431.82154628475.302025-10-21新凤鸣4959122.88158605907.122025-10-20新凤鸣3846730.42153646784.242025-10-17新凤鸣6819159.02149800053.82说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-23】 新凤鸣：10月22日获融资买入1154.57万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，新凤鸣10月22日获融资买入1154.57万元，当前融资余额1.51亿元，占流通市值的0.66%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2211545672.0015525000.00151416715.002025-10-2114692491.009530566.00155396043.002025-10-2012611964.008809560.00150234118.002025-10-1716728857.009895116.00146431714.002025-10-166263378.0012921283.00139597973.00融券方面，新凤鸣10月22日融券偿还800股，融券卖出500股，按当日收盘价计算，卖出金额7525元，融券余额321.18万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-227525.0012040.003211760.302025-10-219012.00207276.003209864.122025-10-2066176.0037600.003412666.242025-10-1764371.005988.003368339.822025-10-1648960.0032130.003382921.80综上，新凤鸣当前两融余额1.55亿元，较昨日下滑2.51%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-22新凤鸣-3977431.82154628475.302025-10-21新凤鸣4959122.88158605907.122025-10-20新凤鸣3846730.42153646784.242025-10-17新凤鸣6819159.02149800053.822025-10-16新凤鸣-6636674.88142980894.80说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-22】 2025年10月22日早间个股预警：力合微股东力合科创拟减持不超3%公司股份;亚威股份冷志斌已减持0.64%股份 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年10月22日公司公告、减持和解禁等个股信息预警：力合微股东力合科创拟减持不超3%公司股份；亚威股份冷志斌已减持0.64%股份......附表类别个股名称内容详情公告力合微股东力合科创拟减持不超3%公司股份亚威股份冷志斌已减持0.64%股份山东高速控股股东拟协议转让7%公司股份给皖通高速捷强装备股东乔顺昌计划减持不超1%股份拓山重工控股股东、实际控制人徐杨顺计划减持不超过2.82%公司股份城发环境挂牌转让全资子公司沃克曼100%股权通源环境股东源通投资拟减持不超3%公司股份珠免集团拟将格力房产100%股权转让至投捷控股 预计构成重大资产重组鼎阳科技询价转让初步定价为34.18元/股减持路畅科技股东拟减持不超过0.04%且不低于0.04股份怡亚通股东拟减持不超过1%股份同济科技股东拟减持不超过0.71%股份翔港科技股东拟减持不超过2.68%股份华菱线缆股东拟减持不超过0.29%股份通源环境股东拟减持不超过3%股份华翔股份股东拟减持不超过3%股份科威尔股东拟减持不超过0.33万股新凤鸣股东拟减持不超过0.27%股份力合微股东拟减持不超过3%股份拓山重工股东拟减持不超过2.82%股份东瑞股份股东拟减持不超过0.47%股份捷强装备股东拟减持不超过1%股份特发服务股东拟减持不超过2%股份同大股份股东拟减持不超过0.16万股解禁厦门银行13.49亿解禁股：10月27日上市流通凯龙股份1532.57万解禁股：10月27日上市流通神通科技15.00万解禁股：10月27日上市流通拉普拉斯905.43万解禁股：10月29日上市流通天益医疗4060.00万解禁股：10月24日上市流通百纳千成178.00万解禁股：10月24日上市流通六九一二585.84万解禁股：10月24日上市流通益丰药房19.68万解禁股：10月27日上市流通外高桥2.03亿解禁股：10月27日上市流通箭牌家居8.00亿解禁股：10月27日上市流通华亚智能456.24万解禁股：10月24日上市流通 【2025-10-22】 新凤鸣：10月21日获融资买入1469.25万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，新凤鸣10月21日获融资买入1469.25万元，当前融资余额1.55亿元，占流通市值的0.68%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2114692491.009530566.00155396043.002025-10-2012611964.008809560.00150234118.002025-10-1716728857.009895116.00146431714.002025-10-166263378.0012921283.00139597973.002025-10-1513361063.0015035769.00146255878.00融券方面，新凤鸣10月21日融券偿还1.38万股，融券卖出600股，按当日收盘价计算，卖出金额9012元，占当日流出金额的0.01%，融券余额320.99万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-219012.00207276.003209864.122025-10-2066176.0037600.003412666.242025-10-1764371.005988.003368339.822025-10-1648960.0032130.003382921.802025-10-15184888.001046328.563361691.68综上，新凤鸣当前两融余额1.59亿元，较昨日上升3.23%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-21新凤鸣4959122.88158605907.122025-10-20新凤鸣3846730.42153646784.242025-10-17新凤鸣6819159.02149800053.822025-10-16新凤鸣-6636674.88142980894.802025-10-15新凤鸣-2500216.77149617569.68说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-21】 新凤鸣：部分董事及高管拟合计减持公司不超0.27%股份 【出处】证券时报网 人民财讯10月21日电，新凤鸣(603225)10月21日公告，因个人资金需求，15个交易日后的3个月内，董事兼副总裁许纪忠、董事兼副总裁兼董事会秘书杨剑飞、副总裁赵春财、副总裁管永银、副总裁郑永伟、副总裁李国平、副总裁林镇勇、财务负责人沈孙强拟通过集中竞价方式，分别减持公司股份不超过200万股、200万股、4.8万股、1.1万股、3.7万股、4.1万股、1.1万股、9700股。以上计划减持股份合计不超415.77万股，占公司总股本的0.27%。 【2025-10-21】 新凤鸣：10月20日获融资买入1261.20万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，新凤鸣10月20日获融资买入1261.20万元，当前融资余额1.50亿元，占流通市值的0.66%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2012611964.008809560.00150234118.002025-10-1716728857.009895116.00146431714.002025-10-166263378.0012921283.00139597973.002025-10-1513361063.0015035769.00146255878.002025-10-1430507727.0020411526.00147930584.00融券方面，新凤鸣10月20日融券偿还2500股，融券卖出4400股，按当日收盘价计算，卖出金额6.62万元，占当日流出金额的0.08%，融券余额341.27万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-2066176.0037600.003412666.242025-10-1764371.005988.003368339.822025-10-1648960.0032130.003382921.802025-10-15184888.001046328.563361691.682025-10-14110595.006060.004187202.45综上，新凤鸣当前两融余额1.54亿元，较昨日上升2.57%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-20新凤鸣3846730.42153646784.242025-10-17新凤鸣6819159.02149800053.822025-10-16新凤鸣-6636674.88142980894.802025-10-15新凤鸣-2500216.77149617569.682025-10-14新凤鸣9928558.17152117786.45说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-20】 券商观点|基础化工行业周报：龙佰集团收购泛能拓英国资产，鼎际得20万吨POE工业化装置投产 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年10月19日，华福证券发布了一篇基础化工行业的研究报告，报告指出，龙佰集团收购泛能拓英国资产，鼎际得20万吨POE工业化装置投产。 报告具体内容如下： 投资要点： 本周板块行情：本周，上证综合指数下跌1.47%，创业板指数下跌5.71%，沪深300下跌2.22%，中信基础化工指数下跌5.76%，申万化工指数下跌5.83%。 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为其他塑料制品（-2.27%）、钾肥（-3.34%）、氯碱（-3.39%）、印染化学品（-3.53%）、农药（-3.74%）；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为合成树脂（-10.64%）、改性塑料（-9.6%）、绵纶（-8.6%）、电子化学品（-8.04%）、橡胶制品（-7.71%）。本周行业主要动态：龙佰集团收购泛能拓英国资产。龙佰集团10月16日发布消息，龙佰集团股份有限公司和泛能拓材料英国有限公司（VenatorUK，简称泛能拓）签署资产收购协议，收购泛能拓位于英国格雷瑟姆的钛白粉（二氧化钛）生产基地及相关钛白粉资产。根据龙佰集团当日发布的公告，下属子公司佰利联欧洲于10月15日与泛能拓签署资产收购协议，交易对价为6990万美元。公告显示，截至2025年8月31日，标的资产账面原值约5.34亿美元，已计提折旧或准备约3.39亿美元，账面净值约1.95亿美元。当前，标的资产正逐步进入停产状态。据悉，泛能拓同科慕（Chemours）、特诺（Tronox）、康诺斯（Kronos）是欧美四大钛白粉生产商，同时拥有硫酸法和氯化法两种钛白粉生产工艺。泛能拓英国工厂是旗下唯一一个生产氯化法钛白粉的工厂，设计年产能达15万吨/年，拥有良好的产品品质与客户关系。龙佰集团同日公告称，根据经营及战略发展的需要，推动海外业务发展，全资子公司佰利联（香港）有限公司拟分别出资500万美元、5000万美元在马来西亚和英国设立子公司。（资料来源：中国化工报）鼎际得20万吨POE工业化装置投产。辽宁鼎际得石化股份有限公司10月16日公告，控股子公司辽宁鼎际得石化科技有限公司POE（聚烯烃弹性体）高端新材料项目工业化装置于近日投产，已成功产出合格POE产品。根据此前的公告，辽宁鼎际得POE高端新材料项目分为近期项目及远期项目，其中近期项目分两期建设，计划投资120亿元。近期项目的一期项目建设20万吨/年POE、30万吨/年乙烷制α-烯烃（后工段）及公用工程等相关配套设施。该项目于2024年3月正式开工建设。2025年6月中试装置投产，并成功产出合格POE产品，生产运行稳定。鼎际得表示，POE工业化装置的投产是其战略发展的一个里程碑，标志着公司从精细化工添加剂、催化剂生产商成长为新材料和精细化工的多元化生产企业。该项目将为POE产品的国产化替代与产业链自主可控提供有力支撑。POE作为一种高端聚烯烃材料，生产难度大，壁垒高。为打破国外技术垄断，近年来国内部分科研机构和企业，积极布局自主研发进程，布局一批POE项目，有的装置已经实现量产。（资料来源：中国化工报）投资主线一：轮胎赛道国内企业已具备较强竞争力，稀缺成长标的值得关注。全球轮胎行业空间广阔，国内轮胎企业迅速发展。建议关注：赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、玲珑轮胎。投资主线二：消费电子有望逐渐复苏，关注上游材料企业。随着下游消费电子需求逐渐回暖复苏，面板产业链相关标的有望充分受益。部分国内企业在面板产业链部分环节成功实现进口替代，切入下游头部面板厂供应链，自身α属性充足。随着面板产业链景气度有望回暖，头部显示材料厂商有望享受行业β共振。建议关注：东材科技（光学膜核心标的，电子树脂稳步放量）、斯迪克（OCA光学胶龙头企业）、莱特光电（OLED终端材料核心标的）、瑞联新材（OLED中间体及液晶材料生产商）。投资主线三：关注具有较强韧性的景气周期行业、以及库存完成去化迎来底部反转。（1）磷化工：供给端受环保政策限制，磷矿及下游主要产品供给扩张难，叠加下游新能源需求增长，供需格局趋紧。磷矿资源属性凸显，支撑产业链景气度。建议关注：云天化、川恒股份、兴发集团、芭田股份。（2）氟化工：二代制冷剂生产配额加速削减支撑盈利能力高位企稳，三代制冷剂生产配额落地在即迎来景气修复，高端氟聚合物及氟精细化学品高速发展，萤石需求资源属性增强价格阶段性高位。建议关注：金石资源（萤石资源储量、成长性行业领先）、巨化股份（制冷剂龙头企业）、三美股份、永和股份、中欣氟材。（3）涤纶长丝：库存去化至较低水平，充分受益下游纺织服装需求回暖。建议关注：桐昆股份、新凤鸣。投资主线四：经济向好、需求复苏，龙头白马充分受益。随着海内外经济回暖，主要化工品价格与需求均步入修复通道。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，具有显著规模优势，且通过研发投入持续夯实成本护城河，核心竞争力显著。在需求复苏、价格回暖双重因素共振下，具有规模优势、成本优势的龙头白马具有更大弹性。建议关注：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等。投资主线五：关注供给异动的维生素品种。巴斯夫宣布维生素A、E供应遭遇不可抗力，影响当前市场供给，随着维生素采买旺季的到来，供需失衡会进一步突出。建议关注：浙江医药、新和成等。风险提示宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-10-20】 券商观点|大炼化周报：冬季保暖面料需求有所增长，长丝盈利小幅改善 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年10月19日，信达证券发布了一篇石油石化行业的研究报告，报告指出，冬季保暖面料需求有所增长，长丝盈利小幅改善。 报告具体内容如下： 国内外重点炼化项目价差跟踪：截至10月17日当周，国内重点大炼化项目价差为2425.56元/吨，环比变化+21.37元/吨（+0.89%）；国外重点大炼化项目价差为1222.74元/吨，环比变化+71.58元/吨（+6.22%）。截至10月17日当周，布伦特原油周均价为62.37美元/桶，环比变化-4.26%。 【炼油板块】周前期，特朗普称对中国加征关税，贸易紧张局势升级，加上美国政府持续停摆，市场对经济及需求前景担忧，国际油价下跌；而美国暗示可能不会落实对华加重的关税政策，并表示愿意谈判，释放关税缓和信号，国际油价小幅修复。周后期，中美互相征收额外的港务费，中美经贸紧张关系仍存，叠加IEA月报称明年供应过剩局面更加严峻，市场担忧经济及供应过剩，国际油价震荡下跌。2025年10月17日布伦特、WTI原油价格分别为61.29、57.54美元/桶，较2025年10月10日分别-1.44、-1.36美元/桶。成品油方面，国内外成品油价格普跌，但价差略有改善。 【化工板块】本周石化下游化工产品受成本端支撑弱势影响，产品价格普跌。聚烯烃方面，本周聚烯烃价格小幅震荡运行，但受成本端跌幅扩大影响，产品价差有所改善。EVA下游需求跟进乏力，产品价格有所回调，价差小幅收窄。纯苯价格小幅下跌，但价差有所改善。苯乙烯供需面弱势格局难改，价格有所下跌，价差小幅收窄。丙烯腈市场供大于求局面显著，产品价格明显下跌，价差有所收窄。MMA现货流通宽裕，产品价格下跌，但价差小幅走阔。PC价格偏稳运行，价差明显改善。【聚酯&锦纶板块】本周成本端支撑弱势，聚酯产业链产品价格下跌。上游方面，PX、MEG、PTA产品价格均有所下跌，主要系成本端影响。涤纶长丝方面，本周长丝装置运行较为平稳，但随着前期重启装置恢复运行，长丝市场供应量小幅增加，随着北方地区气温持续转冷影响，冬季保暖防寒面料的市场需求较前期有所增长，而南方区域气温依旧偏高，市场整体需求规模相对受限，产品价格小幅下跌，但盈利继续改善。锦纶、短纤、瓶片价格均有所下跌。 6大炼化公司涨跌幅：截止2025年10月17日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（-7.80%）、恒力石化（-6.92%）、东方盛虹（-8.41%）、恒逸石化（-4.50%）、桐昆股份（-12.44%）、新凤鸣（+11.26%）。近一月涨跌幅为荣盛石化（-3.01%）、恒力石化（-2.31%）、东方盛虹（-8.59%）、恒逸石化（-2.30%）、桐昆股份（-9.35%）、新凤鸣（-5.07%）。风险因素：（1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端表现不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-10-20】 券商观点|大炼化周报：成本支撑偏弱，长丝市场价格下行 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年10月19日，东吴证券发布了一篇石油石化行业的研究报告，报告指出，成本支撑偏弱，长丝市场价格下行。 报告具体内容如下： 【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2636元/吨，环比+122元/吨（环比+5%）；国外重点大炼化项目本周价差为1219元/吨，环比+67元/吨（环比+6%）。 【聚酯板块】本周POY/FDY/DTY行业均价分别为6521/6696/7786元/吨，环比分别-121/-100/-89元/吨，POY/FDY/DTY行业周均利润为126/-24/102元/吨，环比分别+4/+18/+25元/吨，POY/FDY/DTY行业库存为16.8/26.1/31.5天，环比分别+3.2/+2.0/+2.6天，长丝开工率为91.1%，环比-0.0pct。下游方面，本周织机开工率为64.1%，环比+0.0pct，织造企业原料库存为10.2天，环比-1.9天，织造企业成品库存为25.8天，环比-0.2天。 【炼油板块】国内成品油:本周汽油/柴油/航空煤油价格下跌。美国成品油:本周美国汽油/柴油/航煤价格下跌。 【化工板块】本周PX均价为787.6美元/吨，环比-16.0美元/吨，较原油价差为332.2美元/吨，环比+4.3美元/吨，PX开工率为87.5%，环比-0.4pct。 【相关上市公司】民营大炼化&涤纶长丝：恒力石化、荣盛石化、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣。 【风险提示】1）项目实施进度不及预期；2）宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期；3）地缘风险演化导致原材料价格波动；4）行业产能发生重大变化；5）统计口径及计算误差。 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-10-18】 新凤鸣：10月17日获融资买入1672.89万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，新凤鸣10月17日获融资买入1672.89万元，当前融资余额1.46亿元，占流通市值的0.65%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-1716728857.009895116.00146431714.002025-10-166263378.0012921283.00139597973.002025-10-1513361063.0015035769.00146255878.002025-10-1430507727.0020411526.00147930584.002025-10-1341754016.0026656492.00137834383.00融券方面，新凤鸣10月17日融券偿还400股，融券卖出4300股，按当日收盘价计算，卖出金额6.44万元，占当日流出金额的0.08%，融券余额336.83万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-1764371.005988.003368339.822025-10-1648960.0032130.003382921.802025-10-15184888.001046328.563361691.682025-10-14110595.006060.004187202.452025-10-1340400.00510656.004354845.28综上，新凤鸣当前两融余额1.50亿元，较昨日上升4.77%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-17新凤鸣6819159.02149800053.822025-10-16新凤鸣-6636674.88142980894.802025-10-15新凤鸣-2500216.77149617569.682025-10-14新凤鸣9928558.17152117786.452025-10-13新凤鸣14415274.07142189228.28说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-17】 新凤鸣：10月16日获融资买入626.34万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，新凤鸣10月16日获融资买入626.34万元，当前融资余额1.40亿元，占流通市值的0.60%，超过历史60%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-166263378.0012921283.00139597973.002025-10-1513361063.0015035769.00146255878.002025-10-1430507727.0020411526.00147930584.002025-10-1341754016.0026656492.00137834383.002025-10-1039092642.0019870281.00122736859.00融券方面，新凤鸣10月16日融券偿还2100股，融券卖出3200股，按当日收盘价计算，卖出金额4.90万元，占当日流出金额的0.06%，融券余额338.29万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-1648960.0032130.003382921.802025-10-15184888.001046328.563361691.682025-10-14110595.006060.004187202.452025-10-1340400.00510656.004354845.282025-10-1033740.00634312.005037095.21综上，新凤鸣当前两融余额1.43亿元，较昨日下滑4.44%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-16新凤鸣-6636674.88142980894.802025-10-15新凤鸣-2500216.77149617569.682025-10-14新凤鸣9928558.17152117786.452025-10-13新凤鸣14415274.07142189228.282025-10-10新凤鸣19066842.06127773954.21说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-16】 新凤鸣：10月15日获融资买入1336.11万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，新凤鸣10月15日获融资买入1336.11万元，当前融资余额1.46亿元，占流通市值的0.63%，超过历史60%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-1513361063.0015035769.00146255878.002025-10-1430507727.0020411526.00147930584.002025-10-1341754016.0026656492.00137834383.002025-10-1039092642.0019870281.00122736859.002025-10-0918679195.0013074188.00103343475.00融券方面，新凤鸣10月15日融券偿还6.85万股，融券卖出1.21万股，按当日收盘价计算，卖出金额18.49万元，占当日流出金额的0.20%，融券余额336.17万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-15184888.001046328.563361691.682025-10-14110595.006060.004187202.452025-10-1340400.00510656.004354845.282025-10-1033740.00634312.005037095.212025-10-0919260.0096300.005363637.15综上，新凤鸣当前两融余额1.50亿元，较昨日下滑1.64%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-15新凤鸣-2500216.77149617569.682025-10-14新凤鸣9928558.17152117786.452025-10-13新凤鸣14415274.07142189228.282025-10-10新凤鸣19066842.06127773954.212025-10-09新凤鸣5463560.23108707112.15说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-15】 新凤鸣：10月14日获融资买入3050.77万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，新凤鸣10月14日获融资买入3050.77万元，当前融资余额1.48亿元，占流通市值的0.65%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-1430507727.0020411526.00147930584.002025-10-1341754016.0026656492.00137834383.002025-10-1039092642.0019870281.00122736859.002025-10-0918679195.0013074188.00103343475.002025-09-309139380.0016684815.0097738468.00融券方面，新凤鸣10月14日融券偿还400股，融券卖出7300股，按当日收盘价计算，卖出金额11.06万元，占当日流出金额的0.05%，融券余额418.72万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-14110595.006060.004187202.452025-10-1340400.00510656.004354845.282025-10-1033740.00634312.005037095.212025-10-0919260.0096300.005363637.152025-09-300.00693448.005505083.92综上，新凤鸣当前两融余额1.52亿元，较昨日上升6.98%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-14新凤鸣9928558.17152117786.452025-10-13新凤鸣14415274.07142189228.282025-10-10新凤鸣19066842.06127773954.212025-10-09新凤鸣5463560.23108707112.152025-09-30新凤鸣-8177813.72103243551.92说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-14】 新凤鸣：10月13日获融资买入4175.40万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，新凤鸣10月13日获融资买入4175.40万元，当前融资余额1.38亿元，占流通市值的0.56%，超过历史60%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-1341754016.0026656492.00137834383.002025-10-1039092642.0019870281.00122736859.002025-10-0918679195.0013074188.00103343475.002025-09-309139380.0016684815.0097738468.002025-09-2932220514.0044259349.00105283903.00融券方面，新凤鸣10月13日融券偿还3.16万股，融券卖出2500股，按当日收盘价计算，卖出金额4.04万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额435.48万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-1340400.00510656.004354845.282025-10-1033740.00634312.005037095.212025-10-0919260.0096300.005363637.152025-09-300.00693448.005505083.922025-09-296432.00603000.006137462.64综上，新凤鸣当前两融余额1.42亿元，较昨日上升11.28%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-13新凤鸣14415274.07142189228.282025-10-10新凤鸣19066842.06127773954.212025-10-09新凤鸣5463560.23108707112.152025-09-30新凤鸣-8177813.72103243551.922025-09-29新凤鸣-12853170.16111421365.64说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-14】 行业整体承压下部分化工企业逆势增长，善用期货衍生工具成其经营亮点 【出处】期货日报【作者】韩乐 2025年上半年，化工产业在国内外经济环境复杂多变、能源价格波动及终端需求分化的多重影响下，呈现出显著的结构性特征。从多家化工上市公司半年报数据来看，炼化一体化与化纤两大核心板块普遍面临经营压力，但板块内部分化加剧，部分头部企业凭借产业链布局、技术优势与风险管理能力实现逆势增长。政策端“反内卷”“设备更新”“数字化转型”等持续发力，推动产业加速向高质量发展转型。 板块内部分化加剧 部分龙头企业逆势突围 按申万行业划分，2025年上半年炼化一体化板块总营业收入同比下降8.80%，归母净利润总额同比大幅下滑15.95%。这一趋势在头部企业中表现尤为一致，中国石化、中国石油、荣盛石化、恒力石化等营收与净利润均出现不同程度下滑。 对此，广发期货分析师苗扬认为，尽管炼油业务受益于成品油刚性需求和价格机制，毛利率保持稳健，但宏观需求走弱及乙烯、丙烯等大宗化工品价格下跌，对化工板块造成系统性冲击，部分企业甚至出现亏损，导致行业整体进入“减收减利”阶段。 与炼化一体化板块的普遍下滑不同，化纤板块呈现“整体承压、内部分化”的特征。2025年上半年化纤板块整体营收同比下降约3%，归母净利润总额降幅达16.47%，盈利能力显著下滑，但企业间差异明显：新凤鸣实现营收和利润双增长，皖维高新、华西股份等利润增长强劲；而三房巷、神马股份、南京化纤等录得大额亏损，华峰化学等利润也出现显著下滑。 “这种分化源于企业在产品结构、成本控制与抗风险能力上的差距。”苗扬表示，化纤企业普遍面临成本传导失效和终端需求疲软的双重困境，许多企业 “增收不增利”——营收增长但涤纶长丝等产品价差收窄，利润反而下降，同时原料价格波动带来库存减值压力。而具备产业链一体化布局、精细化管理能力的企业，能更好地抵御市场波动，在分化中脱颖而出。 在行业整体承压的背景下，巨化股份、新凤鸣等龙头企业凭借独特优势实现归母净利润逆势高增长，走出两条截然不同的成功路径。 据苗扬介绍，巨化股份的业绩爆发，源于其精准捕捉了氟化工领域的“政策周期红利”。该公司凭借全球领先的氟制冷剂生产工艺，充分享受政策制造的结构性牛市红利，实现利润高增。 新凤鸣身处产能错配、价格承压的涤纶长丝行业，却通过“产业链一体化+期货套保”的组合策略实现突围。 期货日报记者了解到，在横向高质量布局的同时，新凤鸣努力完善上游产业链，积极推进PTA项目配套建设。截至目前，公司PTA产能已达到770万吨。在有效自供PTA原料的基础上，其灵活把握部分PTA对外销售的量，从而更好地对接、了解PTA市场行情，优化库存管理、降低生产成本、扩大盈利空间。另一方面，新凤鸣已建立“原料—成品—库存”全链条动态风控体系，并通过期货市场优化采购、锁定利润、对冲价格波动风险。 新凤鸣的半年报显示，2025年公司看准趋势、踩准节奏、灵活应对，实时跟踪上下游装置波动、开工率变化等信息，优化各项模型数据库，持续深化对宏观大局与行业细分领域的预测研判，推动公司持续高质量发展。报告期内，公司实现营业收入3349112.66万元，较上年同期增长7.10%；归属于母公司的净利润70918.03万元，较上年同期增长17.28%。 期货衍生工具成为化工企业风险管理重要抓手 通过半年报记者发现，面对原材料价格波动、汇率波动等多重风险，越来越多的化工企业将风险管理纳入核心经营策略，把期货衍生工具当作重要抓手，恒力石化、新凤鸣等企业的实践颇具代表性。 对此，苗扬介绍说，根据申万行业分类，在提取的石油化工板块样本共10家上市公司中，5家在报告期内长期披露了套期保值信息，套保公司占比50%。对2021—2025年的中报和年报共9个时点的销售毛利率做简单归纳，可以发现套保并未显著抬高长期毛利的绝对水平，但通过降低谷底、缩小波动，使现金流与产能利用率更平滑，经营可预测性更好。其中，在综合稳定性与盈利韧性上，恒力石化与东方盛虹的套保效果较好，其次是荣盛石化；华锦股份毛利虽波动较大，但仍好于多数未套保同业。 恒力石化在半年报中披露，报告期内通过参与原油、聚酯产品相关期货交易，“合理规避价格大幅波动带来的不利影响，有效管理风险”，最终实现21762.66万元的损益正向影响。公司制定完善的期货套保管理制度，明确组织机构、审批流程与风险控制措施，通过严格内控形成完整风险控制体系，确保套保业务与经营规模匹配，不盲目投机，仅以对冲风险为目标。 新凤鸣在半年报中也披露，为规避产品价格大幅波动给公司销售带来的价格风险，进一步锁定公司未来现金流入，同时跟踪原材料行情，以及应对公司销售出口业务主要以美元结算、部分原材料进口需支付外汇的情况，公司开展了相关商品期货及远期结售汇套期保值业务，且达到预期效果，降低了现货市场价格波动和汇率波动给公司经营带来的不确定性风险。 在此前的采访中，记者了解到，在优化原料采购上，新凤鸣通过期货后点价模式，与供应商约定以“期货合约+基差”的方式采购，可在期货低位时点价以降低采购成本，同时会择机开展远期期货合约对冲，规避价格波动风险。产品销售端，公司会根据不同品种特性制定差异化销售方案，较好实现产销平衡。 国投期货化工首席分析师庞春艳表示，企业套期保值的核心价值在于“稳定”而非“盈利”——通过锁定成本或收入，平滑盈利波动，保障生产经营连续性，为企业长期规划提供稳定财务环境。对涉及进出口的企业，期货与远期结售汇结合，还能同时对冲价格与汇率风险，成为应对市场不确定性的核心能力。 供需再平衡关键期化工行业底部回暖信号渐显 展望2025年下半年及未来，化工产业正处在“供需再平衡”的关键转折点，整体呈现“谨慎乐观、底部回暖”的趋势。 截至记者发稿时，2025年石化行业上市公司三季度正式财务快报尚未发布，绝大多数企业将在10月下旬集中披露。根据市场机构数据， 2025年三季度国内石化行业仍处于盈利筑底阶段，多数子行业实际盈利未见明显改善，部分环节甚至环比承压。 “尽管地产链需求复苏缓慢、部分产品供给过剩及外部风险仍是主要压力，但积极因素正在积聚。”苗扬表示，供给侧改革持续推进、老旧产能淘汰加速，缓解产能过剩压力；成本端，能源价格趋稳，企业成本压力有所缓解；需求端，国内“大力提振消费”政策发力，需求韧性逐步显现。 “长期看，产业升级将成为核心主线。”庞春艳认为，石化行业的产业升级将逐步推进，行业盈利能力差的老旧装置或将退出市场，老旧产能可能会强制进行升级改造，实现减排增效。石化企业也将加速推进一体化布局、数字化转型与风险管理能力建设，行业将从“低水平内卷”向“高质量竞争”转型。“整体看，产业政策倾向于解决石化行业产能过剩的压力，促进产业升级，这将有利于石化行业盈利能力的修复。”庞春艳称。 从化工上市公司的半年报不难看出，2025年上半年产业虽面临短期压力，但长期向好的基本面未变。在政策引导与市场竞争的双重推动下，具备产业链优势、技术壁垒与风险管理能力的企业，将在行业变革中占据先机，推动化工产业向更高质量、更可持续的方向发展。 免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求 但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为 准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服 务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出 错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。 本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看 或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
