☆公司报道☆ ◇600381 *ST贤成 更新日期：2014-08-06◇
【2011-11-24】
ST贤成(600381)子公司水泥项目将试生产
ST贤成今日公告称，公司下属控股公司广东油坑建材有限公司拥有的《日产45
00t/d熟料新型干法水泥生产线及配套9MW纯低温余热发电技改工程》项目于2010年
6月正式开工建设，目前已完成基础建设及设备总装工程，并于11月22日进入联合
试运转阶段，近期即能进行点火试生产。
据了解，该项目总投资规模约7.2亿元。ST贤成表示，项目建成投产后，可年
产水泥180万吨，年余热发电净量6500万度，参照当前水泥市场价格，该项目预计
可实现年销售收入约8亿元，预期可为公司贡献较高的投资回报，并将成为公司新
的利润增长点。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-10-13】
ST贤成(600381)获集团2.8亿资金支持
ST贤成（600381）公告，为确保与相关债权人达成逾期借款和解协议能够正常
履行，促进公司健康发展，公司间接控股股东贤成集团承诺，拟向公司提供资金支
持共计2.8亿元，其中截至2011年6月30日，贤成集团已向公司提供资金1.24亿元，
贤成集团承诺再向公司提供资金1.56亿元。贤成集团承诺不计收利息。上述资金将
用于支持公司偿还银行逾期借款，若用于其他用途，须取得贤成集团同意。公司与
贤成集团的具体还款计划双方将另行协商确定。
近日ST贤成还与募集资金投资项目实施主体青海创新矿业开发有限公司及创新
矿业股东签署了《关于过渡期安排的补充协议》。协议规定，公司对创新矿业增资
的款项进入创新矿业的账户后，在创新矿业实施的盐湖、有色金属选矿尾渣、尾矿
资源化再利用循环经济项目投产后，创新矿业应采取积极的现金分红政策回报股东
。（张莹莹）
【出处】证券时报【作者】
【2011-09-29】
ST贤成(600381)获工行免息5363万
ST贤成日前与工行青海省分行小桥支行签订《还款免息协议》，就解决公司在
该支行借款合同的相关事宜达成最终方案：公司将按协议约定偿还借款本金7597万
元，工行则减免公司借款项下借款利息5363万元。
据ST贤成今日公告，截至2011年8月20日，公司的贷款本息合计金额12960万元
，其中本金7597万元、利息5363万元。截至2011年9月28日，公司已按协议约定归
还工行小桥支行的贷款本金7597万元。该协议履行完毕后，公司截至2011年6月30
日累计计提的借款利息5159.33万元将冲回，计入营业外收入。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-08-13】
ST贤成(600381)10转增5方案获通过
ST贤成（600381）2011年度第二次临时股东大会全票通过了公司《2011 年半
年度资本公积金转增股本的预案》。出席股东大会的股东及代理人共8人，所持股
份总额约为2.2亿股，占公司总股本48.79%。根据议案，公司将以2011年6月30日总
股本约4.5亿股为基数，向全体股东以资本公积金每10股转增5股，共计转增约2.27
亿股，转增后公司总股本将达到约6.8亿股。（周欣鑫）
【出处】证券时报【作者】
【2011-07-29】
ST贤成(600381)"10转5"或意在护航定增
今年半年报拟推出高送转方案的公司特别多，ST贤成昨日披露半年报的同时，
推出了每10股转增5股的高比例送转方案，这在尚未摘帽的上市公司中并不多见。
半年报显示，该公司上半年实现营业利润3117万元，同比增长19.96%；每股收
益0.0375元，每股净资产0.76元，仍然低于1元。即便如此，ST贤成依然不惧盈利
指标被摊薄，拟向全体股东以资本公积金每10股转增5股，转增后公司总股本将达
到6.8亿股。截至2011年6月30日，公司股本4.53亿股，资本公积2.41亿元，每股资
本公积金也仅0.53元。
在众多实施其他特别处理的上市公司仍苦于摘帽之时，ST贤成并不为此发愁，
反而在年内加速资本运作。今年1月，ST贤成自2009年4月即启动的重组方案终于尘
埃落定，公司通过向其控股股东西宁国新、自然人张邻定向增发1.47亿股收购了相
关煤业资产，公司长久以来寄望的主营业务调整因此次重组而得以推进。在重组刚
刚完成不久，转型煤炭业务的ST贤成又迫不及待地启动又一次资本运作。5月11日
，ST贤成披露非公开发行预案，拟以每股8.87元定向增发1.75亿股，募资15.5亿元
。此次募集资金将用于投资青海创新矿业，以实施盐湖、有色金属选矿尾渣、尾矿
资源化再利用循环经济项目。增资后，公司将持有创新矿业80%以上股权。
分析人士指出，ST类公司实施高送转早前也有案例。今年4月，ST国祥推出了
“10转6”的2010年度高送转方案。此后，公司股价出现了一波凌厉的上涨行情，3
个月不到股价即翻番。而ST贤成连续实施资本运作，旨在改善主营的再融资冲动十
分强烈。在盈利能力刚刚改善之际就迫切推出高送转，公司为增发保驾护航的意图
十分明显。在送转方案推出之前，ST贤成股价出现了一波逆势上涨的行情，甚至在
半年报披露前一交易日以涨停报收。昨日，ST贤成报收11.1元，较增发底价已有25
%的溢价空间，股价已经脱离此前的增发底价区域。显然，高送转对二级市场股价
的刺激十分明显。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-07-28】
ST贤成(600381)净利增38% 拟每10股转增5股
ST贤成（600381）半年报显示，公司上半年实现营业利润3117万元，同比增长
19.96%；归属于上市公司股东的净利润1698万元，同比增长38.17%；每股收益0.03
75元，增长38.38%。公司拟实施资本公积金转增股本，每10股转增5股。
目前，公司正在推进非公开发行股票事项，拟募资15.5亿元全部用于增资青海
创新矿业公司实施盐湖项目、有色金属选矿尾渣项目及尾矿资源化再利用循环经济
项目。增资创新矿业后，ST贤成将持有创新矿业80%以上的股权。公司本次非公开
发行A股股票事项已获得证监会的行政许可受理，正在依据相关法律法规程序进行
审批。
【出处】证券时报【作者】周欣鑫
【2011-06-13】
ST贤成(600381)创新矿业生产稳定
ST贤成（600381）近日发布澄清公告称，公司拟收购的青海创新矿业开发有限
公司生产运行稳定，后续规划项目也已陆续进入试运行阶段。
ST贤成表示，青海创新矿业已建成年生产能力12万吨硫酸生产项目，并已投入
生产运行，年产10万吨磷铵生产项目已建成并进入试生产阶段，年产18万吨合成铵
项目已开工建设并进入总装阶段，预计2011年底建成并投入试运行，公司后续年产
100万吨复合肥等项目也已进入规划筹建阶段。
公司称，创新矿业的盐湖、有色金属选矿尾渣、尾矿资源化再利用循环经济项
目尚处于前期建设阶段，已建成的硫酸、磷铵生产线目前虽然已经投产，但其产能
并未得到充分的利用和发挥，规模效益及资源综合利用效益尚未体现，因此致使创
新矿业最近一年一期出现亏损。创新矿业整个循环经济项目在设计及施工过程中充
分考虑当地高寒气候特点，投产后年操作时间可达到300天。
【出处】证券时报【作者】
【2011-06-11】
ST贤成(600381)回应定增项目质疑
针对日前有媒体质疑ST贤成拟涉矿定向增发一事，公司今日正式回应。
ST贤成今日在澄清公告中强调，拟注入公司的创新矿业，是以合成氨、氯化铵
、纯碱、氢氧化镁、氯酸钠、复合肥作为公司循环经济产业链核心产品，以盐湖尾
盐、有色金属尾渣资源资源化再利用为核心，有色金属选矿废渣生产硫酸为起点及
硫酸综合利用为主线，做好循环经济，提升市场竞争力。同时，创新矿业的盐湖、
有色金属选矿尾渣、尾矿资源化再利用循环经济项目属于国家政策鼓励支持的循环
经济产业项目。
对于报道中原材料缺口和自然条件的质疑，公司表示，创新矿业所在区域矿产
资源丰富，完全可满足公司循环经济项目建成投产原料需求，同时交通便利。
公告同时称，创新矿业项目尚处于前期建设阶段，已建成的硫酸、磷铵生产线
目前虽已投产，但产能并未得到充分的利用和发挥，规模效益及资源综合利用效益
尚未体现，因此致使创新矿业最近一年一期出现亏损。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-06-09】
原料运输两头受堵 ST贤成(600381)拟注资产盈利堪忧
虽然二级市场走势强劲，但ST贤成此次的注入资产创新矿业并非市场想像的那
么美好。
公开资料显示，创新矿业的硫酸厂主要回收利用锡铁山冶炼锌、铅副产的尾矿
渣中含有的硫精砂生产硫酸。
据当地人介绍，位于柴达木盆地西北部锡铁山镇的西部矿业(601168)锡铁山铅
锌矿区，是国内最大的铅锌原料生产基地之一，年采选矿石能力超过150万吨，除
生产铅精矿、锌精矿外，每年还会产生5万～6万吨尾矿硫精砂。
尽管距离原料地近在咫尺，但记者发现，这些原料的所有者西部矿业却将大量
原料远销外地，对创新矿业的供应只有其产能的4成左右。不仅如此，尾矿硫精砂
价格还飙涨了近10倍。可以说，创新矿业被上游企业紧紧卡住了命门。
除此之外，交通设施的落后以及当地恶劣的自然条件，对公司的生产、销售也
有不同程度的负面影响。
原料外流产能闲置或达六成
青海省西部循环经济工业园办公室主任李建平透露，尾矿硫精砂价格已经从最
初的15元/吨上涨到150元/吨，而且西部矿业尾矿渣还在大量供应外地企业，导致
近在咫尺的创新矿业硫酸生产存在严重的原料缺口始终无法解决。
创新矿业一位孙姓厂长向 《每日经济新闻》记者估算，目前已建成的硫酸的
产能为12万吨/年，按照1:1左右的比例来看，满负荷生产的话需要12～15万吨的硫
精砂，即每个月需要1万多吨的硫精砂。
孙厂长表示，"我们现在生产每个月大概需要6000吨，一年下来就是7万多吨，
他们现在每年能产生的尾矿渣也就是6万～7万吨。"
坐在一旁的李建平赶紧插道，"这样的话，那就是全部给你了？全部能给你吗
？实际上他们都在大量地往外卖！"
孙厂长回应称，"按照之前的协议，每个月供应6000吨，但是存在一些欠账，
目前也就是三四千吨。"按照公司12万吨/年的硫酸产能计算，按照上述孙厂长的说
法，目前其闲置产能高达六成。
对于创新矿业自家门口有尾矿资源反而还遭遇，李建平有些愤愤不平，"现在
正在大量地往外卖，卖到四川成都。这是一个非常严重的问题，我们在你的家门口
做循环经济，你却把原料大量的卖到外地！"
政府协调未果 加价也买不到
尽管创新矿业管理层对于西部矿业这种舍近求远的做法十分不满，但是对于当
前的窘境，也无可奈何。尽管当地政府官员多次出面进行协调，但均告失败。
李建平坦言，"它（西部矿业）是省属企业，我们地方呢，协调的能力还是非
常有限。他卖给外地的价格，和卖给创新矿业的价格是一样的，但他还是宁愿卖给
外地企业，这里面有很多的人为因素是没有办法解决的。"
"卖给外地的价格和卖给他（创新矿业）的价格是一样的，卖出去还有一个运
输费的问题。"谈到尾矿渣资源被掐死的窘境，李建平不无激动地表示，"他这边同
样的价格，加价250元/吨的运费都买不到。这样一来，循环经济产业链的下游根本
就没法做了！"
另据了解，西部矿业位于创新矿业厂区东南角两个将近五六十年的老尾矿库，
有大量的尾矿渣，但是其中硫精砂的品位比较低，需要进行筛选，而现在外卖的硫
精砂品位则相对更高。
为了满足生产，创新矿业大部分的原料必须从西部矿业老尾矿库中精选出来，
再与每个月限量供应的三、四千吨高品位尾矿渣进行调配使用，这样一来基本上能
够保障生产，但还是存在严重欠缺。
对于循环经济项目中各个产业链环环相扣，创新矿业党委书记一针见血地表示
，"前面你掐着我的脖子，后面就没有办法了。"
可见，作为此次ST贤成拟募资15亿元投向的循环经济项目产业链上游的关键环
节，铅锌矿尾矿渣原料的严重缺口将导致整个循环产业链无法实现闭合，硫酸等中
间产品的缺位将使得项目规划只能是一纸空谈！
运力严重不足
ST贤成业绩一直萎靡不振，若扣除非经常性损益，该公司近三年都在亏损，营
业外收入高于营业收入。自2008年资本玩家黄贤优重组贤成实业后，ST贤成就试图
将主营业务向煤炭原煤生产、加工、销售及煤炭能源延伸产业转型，2010年通过定
向增发购买煤炭资源，使得其资源储量提高到7226万吨。
如今，ST贤成又试图通过增资创新矿业延伸公司产业链。
然而，多位当地政府人士谈及创新矿业项目时，对其前景颇为担忧。"现实的
困难很多，即便按照规划顺利达产，最终的收益率也不好说"，李建平说，这一循
环经济项目每个产业环环相扣，只要其中一个环节出问题，就会影响到整个项目运
作。
"目前园区基础设施建设比较滞后"，李建平称，由于园区完工后用电量有限，
电网公司单独为企业架线不太现实，但即便园区的热电厂投产，也仅能满足一小部
分用电需求，除此之外，自来水管、道路建设都需要资金，这无疑增加了地方财政
的压力。
不过，在李建平看来，该项目面临的另一大问题是运力。
"按照目前当地的项目设计来看，即便园区建成，创新矿业生产的产品如何运
出将是大问题"，李建平告诉《每日经济新闻》记者，由于当地交通不便，企业产
品绝大多数都由铁路运输，但运能极其有限。
他算了一笔账，按上级政府的要求，青藏铁路货运上先保钾肥、再保电煤……
但德令哈地区就有近300万吨纯碱在建项目，而柴达木地区煤炭保守估计产量亦有3
00万吨，"十二五"期间，周边还要建设3000万～5000万吨煤炭项目，"这些产能变
成实际产品后，其运输需求巨大，并且德令哈以外还有其他运输需求。"
公开资料显示，青藏铁路西宁至格尔木段全长834公里，是目前青藏高原对外
联系的唯一铁路通道，规划的货物年通过能力也就5000万吨。
对于这些对项目有重大影响的风险，ST贤成在增发预案中一笔带过：循环经济
产业链的正常生产还存在着建设期的诸多风险、大规模产品生产啊质量稳定性和可
靠性风险，以及产品推广的风险等。
业绩亏损或因产能受限
在产品原料、运力严重受限的同时，创新矿业或许还受到产能不能充分释放的
困扰，磷酸一铵项目就是其中的代表。由于创新矿业所在的锡铁山地区高海拔、空
气中氧含量少等恶劣的自然气候条件，导致仅有半年左右的时间适合磷酸一铵项目
正常生产，其实际产能势必会出现缩水。
从公司的公开信息也可窥见一斑。2010年，创新矿业实现硫酸、磷铵等销售收
入3988.68万元，净利润亏损468.50万元，创新矿业给出的解释为循环经济项目尚
处于前期建设阶段，已建成的硫酸、磷铵生产线产能也未能充分利用，规模效益及
资源综合利用效益尚未体现。
需要注意的是，《每日经济新闻》记者在创新矿业厂区实地暗访期间，另一位
知情人士也透露，目前创新矿业生产的廉价的磷酸一铵都被大量运往山西和上海，
交由实际控制人陈高琪在当地的关联企业加工成复合肥，然后再高价卖给市常既然
是高价卖出，还出现亏损，产能未充分利用或许是一个重要成因。
延伸阅读
创新矿业及其项目介绍
每经记者 张冬晴 发自青海
根据青海海西州锡铁山镇政府网站介绍，创新矿业开发有限公司硫酸厂（创新
矿业的前身）是2004年4月由新加坡爱国华侨姚志腾独资创建的，2008年2月17日青
达化工钾肥有限公司收购该企业并重组。
据青海省西部循环经济工业园办公室主任李建平介绍，当初建设创新矿业这家
硫酸厂就是为了生产硫酸供应大柴旦那边的硼酸厂，但是结果那边硼酸厂的矿也出
不来，这边硫酸生产出来就没有地方去，经营了好几年以后就经营不下去，最终就
转让了出来。
值得一提的是，在设计该硫酸装置时充分考虑该地区高海拔、空气中氧含量少
、影响硫酸产量等特点，在设备造型上按内地年产12万吨硫酸规模配置，但该硫酸
厂年生产硫酸能力只有8～10万吨，总资产只有8000万元。
资料显示，创新矿业成立于2004年3月17日，注册资本3亿元，法人代表陈高琪
，经营范围包括工业硫酸的生产、批发，农用化肥的生产、批发；铁粉销售等。公
司实际控制人为陈高琪、朱克敏夫妇，分别持股83.98%、16.02%。
在锡铁山镇，青海创新矿业的盐湖、有色金属选矿尾渣、尾矿资源化再利用循
环经济项目，属于青海省柴达木循环经济试验区内典型的资源化再利用循环经济项
目，也是大柴旦工业园区仅有的两家典型企业之一，另一家涉足同领域的五彩矿业
正处于筹建期。
据了解，早在2008年新东家接手之后，在认真调查分析试验区内各种资源组成
分布的基础上，当地政府就帮助创新矿业确立了"充分利用各种资源组合，开始就
循环，生产就清洁"的循环经济理念。
根据ST贤成的增发预案，公司此次非公开发行后将持有创新矿业83.07%的股权
。定增所投项目总投资19.26亿元，项目建设期为三年，达产后预计正常年份销售
收入约36.09亿元，主要包括年产18万吨合成氨、2万吨超细氢氧化镁、30万吨纯碱
、30万吨氯化铵、5万吨氯酸钠、100万吨复合肥等10个厂区。
【出处】每日经济新闻【作者】张冬晴 郭新志
【2011-06-09】
募资15亿涉矿 ST贤成(600381)涨停背后藏风险黑洞
A股市场对矿的狂热追捧让人瞠目结舌，数十家上市公司斥巨资收购矿资源，
涉矿股轮番暴涨，甚至演化到经营范围增加采矿业务即连续涨停的地步。
"注矿式"重组，似乎给了上市公司一个聚宝盆，比如ST贤成（600381），其在
公布涉矿增发项目后连续大涨，但《每日经济新闻》记者调查发现，亮丽的市场表
现背后，其所涉矿企却隐藏着多重风险黑洞。
近日，记者奔赴青海柴达木盆地，探访即将注入ST贤成的创新矿业。在长达一
周的实地调查后，记者了解到的情况让人震惊：该企业盈利模式存在重大缺陷。作
为产品原料的硫精砂，尽管价格已经上涨了数倍，却仍得不到足够供应，从而无法
保证正常生产。
同时，在当地高海拔、缺氧等恶劣的自然条件下，创新矿业存在建设期延误等
风险。此外，人才和技术团队匮乏，交通运能不足也对企业发展和产品销售带来影
响。针对这一系列的风险，ST贤成15.5亿的募资方案中竟然只字未提！
原料涨价数倍缺口仍大
5月20日下午，《每日经济新闻》记者穿过西部矿业锡铁山铅锌矿生产厂区前
往创新矿业途中发现，就在铅锌矿厂区外部，到处都是堆积如山的铅锌矿尾矿渣，
粗略估计每座尾矿渣高度超过了20米，绵延了几公里，与创新矿业硫酸厂区仅仅数
公里之遥。
同时，当地居民还告诉记者，除了厂区后面连绵不断的铅锌矿尾矿渣山，厂区
外围的荒漠里面也都是五六十年来形成的尾矿库。
由此看来，创新矿业的硫酸项目似乎具有了得天独厚的原料优势。
然而，记者调查得到的情况并非如此乐观。西部矿业锡铁山铅锌矿区对尾矿渣
的控制已经造成创新矿业硫酸项目原料严重不足。
5月23日中午，在青海省海西州大柴旦行委发改局循环经济办公室李建平的陪
同下，记者以考察循环经济试验区的名义再次被带到创新矿业党委书记办公室正面
了解有关情况。
据李建平介绍，目前创新矿业主要依托的资源是西部矿业锡铁山铅锌矿的尾矿
渣，每年生产将产生5万～6万吨。"现在问题是，刚建硫酸厂时硫精砂协议价是15
元/吨，最多30元/吨，"李建平表示，"硫酸的生产量大了以后，西部矿业也就开始
涨价，现在已经涨到150元/吨。"
创新矿业一位孙姓厂长向《每日经济新闻》记者估算，目前已建成的硫酸的产
能为12万吨/年，按照1：1左右的比例来看，满负荷生产的话需要12～15万吨的硫
精砂，即每个月需要1万多吨的硫精砂。
孙厂长表示，"我们现在生产每个月大概需要6000吨，一年下来就是7万多吨，
他们现在每年能产生的尾矿渣也就是6万～7万吨。"
自然条件差产能受影响
如果说原料被上游企业卡住尚可通过沟通解决的话，高原戈壁滩上恶劣的自然
环境在短期内恐怕难以逾越。
《每日经济新闻》记者采访获悉，由于创新矿业所在的锡铁山地区高海拔、空
气中氧含量少等严酷的自然气候条件，导致公司的部分项目产能大打折扣。5月20
日下午，在厂房附近简易工棚里，一位张姓装载工人向记者透露了一些关于磷酸一
铵的生产情况。据他介绍，当水结成冰后就无法生产，去年创新矿业磷酸一铵大概
在四五月份才开工，国庆节之后，大概11月份就没再生产，至今仍未开工。
按照装载工人的说法，由于自然条件限制，创新矿业的磷酸一铵项目去年适合
生产的时间只有半年左右。
值得一提的是，根据青海省海西州锡铁山镇政府网站介绍，在设计该硫酸装置
时充分考虑该地区高海拔、空气中氧含量少、影响硫酸产量等特点，在设备造型上
按内地年产12万吨硫酸规模配置，但该硫酸厂年生产硫酸能力只有8万～10万吨。
【出处】每日经济新闻【作者】
【2011-06-07】
ST贤成(600381)发布非公发行股预案 发行1.74亿股
ST贤成拟以不低于8.87元/股非公开发行1.74亿股，募集资金总额不超过15.5
亿元。
ST贤成公告称，15.5亿元募集资金主要用于增资创新矿业继续实施盐湖、有色
金属选矿尾渣、尾矿资源化再利用循环经济项目。
【出处】上海证券交易所【作者】
【2011-06-04】
ST贤成(600381)拟募资15亿增资矿企
ST贤成募集资金投向矿企的举动再进一步，公司今天公告，其增资对象创新矿
业的资产评估工作已经完成，公司计划将约15亿元的募集资金净额向创新矿业增资
，取得创新矿业83.07%的股权。
5月11日，ST贤成曾发布再融资公告称，拟以每股8.87元定向增发1.75亿股，
募资15.5亿元用于购买创新矿业80%以上的股权，并支持创新矿业继续实施盐湖、
有色金属选矿尾渣、尾矿资源化再利用循环经济项目。截至2011年3月31日，创新
矿业经审计的账面净资产为2.97亿元，净资产评估值为3.06亿元。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-05-13】
ST贤成(600381)拟募15.5亿投向亏损企业 募投前夜待嫁公司财务指标离奇改善
耐人寻味的是，ST贤成拟募资投向的创新矿业2010年末资产负债率高达90.67%
，但在2011年一季度却由于“神秘”的增资降至28.49%。
因重大事项停牌一周的ST贤成(600381.SH)5月11日发布了其定向增发计划，公
司拟以每股8.87元定向增发1.75亿股，募资15.5亿元用于购买创新矿业80%以上的
股权，并支持创新矿业继续实施盐湖、有色金属选矿尾渣、尾矿资源化再利用循环
经济项目。
截至今年一季度末，ST贤成的资产总额达14.6亿元，15.5亿元的大手笔将把公
司带向何方尚无法得知。可公司定向增发方案出炉后，却引起了市场的热烈追捧。
截至昨日，ST贤成股价已经连续两日呈现一字型涨停，报收于10.52元。
提速上马新项目
欲沾光“循环经济试验区”？
这已是ST贤成本年度内第二次大手笔的抛出定向增发方案。
今年1月，ST贤成自2009年4月即启动的重组方案终于尘埃落定，公司通过向其
控股股东西宁国新、自然人张邻定向增发不超过2.02亿股收购了相关煤业资产，而
公司长久以来寄望的主营业务调整也因此次重组而得以推进。
上一次迟迟难决的定向增发刚刚落定，ST贤成又迫不及待地启动了第二波资本
腾挪。此前并入的煤炭资产头绪恐怕尚未理清，公司为何又迅速地将目光投向了矿
业资源深精加工？此前一向缓慢的资本运作步伐为何陡然提速？
据知情人士透露，今年3月，国务院刚刚批复了《青海柴达木循环经济试验区
总体规划》，而创新矿业项目正是柴达木循环经济试验区唯一一个以盐湖、有色金
属行业尾矿、尾渣为原料，进行尾渣、尾矿资源化再利用的精细化工生产基地。
在节能减排的战略地位日益提高的背景下，“循环经济试验区”的规划无疑会
带来关于财政补贴、产业扶植政策等美好遐想。而作为旁观者，无从猜测政策风向
的变化是否是ST贤成急于推进募投项目的动因。
重组计划出炉前夕
创新矿业财务指标神秘改善
虽然ST贤成董秘办的工作人员对《证券日报》记者表示，公司方面对其收购创
新矿业的前景颇有信心，但创新矿业的业绩却难以让投资者与ST贤成一样的乐观。
创新矿业披露的财务数据显示，其2010年实现营业收入达3,297.43万元，但营
业利润及净利润分别达-443.0万元、-119.24万元；而2011年一季度，公司仅实现
了115.97万元的营业收入，净利润却达-196.15万元，超过去年全年的亏损额度。
自身羸弱的创新矿业能否搭载得起ST贤成15.5亿元的募投计划，能否为ST贤成
实现高达27%财务内部收益率尚是一个未知数。不过创新矿业为了将自己“嫁入”S
T贤成却下了大力气。
公开资料显示，截至2010年年末，创新矿业资产总额为47,765.71万元，负债
合计达43,308.61万元，资产负债率高达90.67%。而由于创新矿业在今年一季度进
行了增资，截至3月31日，其总负债降至12,455.78万元，资产负债率也应声降至28
.49%。
有分析人士指出，由于ST贤成拟收购创新矿业的计划还要经过公司股东大会、
证监会的批准，创新矿业此前高达90.67%的资产负债率无论对于投资者抑或监管部
门，都会触及关于上市公司投资安全的红线。而一季度注入创新矿业这笔超3亿元
的增资可能为了配合ST贤成重组创新矿业的步调。且如果此笔资金的来源于ST贤成
有瓜葛，还会引发关联交易的问题。
对此，接受《证券日报》记者采访的ST贤成董秘办工作人员表示，其对资金来
源也不清楚，但增资与重组之间没有必然的联系。
而创新矿业搭上的尚不止上述3亿元的增资，创新矿业实际控制人陈高琪已作
出了认购定向增发股权的承诺。5月9日，ST贤成与陈高琪达成了附生效条件的股份
认购协议，陈高琪承诺在ST贤成此次非公开发行方案经公司股东大会批准及证监会
核准后，将以1.5亿元现金认购公司相应的定向增发股权。
根据ST贤成的非公开发行预案，创新矿业初步预估值约为 3.28亿元，但创新
矿业为了此次联姻，陪送的嫁妆已高达4.5亿元。创新矿业为何如此积极的药搭上S
T贤成的重组快车？这究竟是一次大手笔的资本运作还是循环经济试验区光环下又
一次关于重组的故事？各中缘由还要旁观者慢慢体味。
【出处】证券日报【作者】郑洋
【2011-05-11】
ST贤成(600381)再施定向增发 15亿元投向创新矿业
5月4日停牌的ST贤成今日披露了非公开发行预案。公司拟以每股8.87元定向增
发1.75亿股，募资15.5亿元用于增资创新矿业继续实施盐湖、有色金属选矿尾渣、
尾矿资源化再利用循环经济项目，其中创新矿业实际控制人陈高琪将以现金1.5亿
元认购相对应的股份。5月9日，ST贤成与陈高琪签订了附生效条件的股份认购协议
。
公开资料显示，2004年成立的创新矿业，注册资本3亿元，主要生产和销售工
业硫酸及农用化肥。陈高琪和朱克敏夫妇二人通过青海省格尔木金鑫钾肥有限公司
拥有创业矿业全部股权。本次ST贤成的定向增发方案实施后，公司将持有创新矿业
80%以上股权，成为控股股东。值得一提的是，创新矿业另有两张探矿权证，分别
为：青海省都兰县冰沟磷矿预查，勘查面积6.97平方公里；青海省都兰县小庙磷矿
预查，勘查面积13.53平方公里，有效期均至2012年11月10日。
根据今日的公告，ST贤成拟以15亿元对创新矿业进行增资，增资完成后，创新
矿业将实现年产18万吨合成氨、2万吨超细氢氧化镁、30万吨纯碱、30万吨氯化铵
、5万吨氯酸钠、100万吨复合肥、1.5亿块免烧砖、1万吨甲醇、3.2万吨生铁和150
吨硫磺的产能规模。该项目达产后创新矿业年销售收入将达36.09亿元，年税后利
润约4.39亿元，投资回收期近6年。
据了解，目前创新矿业已建成年产12万吨硫酸生产项目，并已投入生产运行；
年产10万吨磷铵生产项目已建成，目前在试生产阶段；公司在建的年产18万吨合成
铵项目已进入总装阶段，预计2011年底建成并投入试运行。2010年度创新矿业实现
硫酸、磷铵等销售收入3297.43万元，实现净利润-119.24万元。截至2011年3月31
日，其资产总额为4.37亿元，净资产3.13亿元。
2011年初，ST贤成通过向控股股东西宁国新、自然人张邻定向发行不超过2.02
亿股股份的方式，收购了西宁国新持有的贵州省盘县云贵矿业、贵州省仁怀市光富
矿业80%的股权、贵州省盘县云尚矿业90%的股权、盘县华阳煤业38.78%的股权以及
张邻持有的盘县华阳煤业10%的股权，完成了主营业务从纺织、房地产行业向煤炭
资源行业的华丽转身。公司表示，本次发行完成后，随着募投项目的投产，公司的
业务结构将变成煤炭资源开发、煤磷矿及尾矿深加工。
【出处】上海证券报【作者】黄群
【2011-05-11】
ST贤成(600381)募资15.5亿涉足循环经济
在青海省柴达木地区循环经济试验区内各项工作进行得如火如荼之时，5月11
日，ST贤成（600381）公告称，公司拟发行股票不超过1.75亿股，不低于8.87元/
股，募集资金15.5亿元，用于发展盐湖、有色金属选矿尾渣、尾矿资源化再利用循
环经济项目，该项目属于青海省柴达木循环经济试验区内典型的资源化再利用循环
经济项目。
据记者了解，青海省柴达木地区经济发展具有盐湖、煤炭、油气、金属矿藏等
几大资源优势，探明矿产资源潜在价值总量16.7万亿元，其中盐湖资源潜在价值超
过12万亿元。去年3月19日，国家发展和改革委员会正式发布《青海省柴达木循环
经济试验区总体规划》。
ST贤成本次募投项目正是以柴达木循环经济为主导的产业投资。公司表示，此
项目是以盐湖尾盐、有色金属尾渣资源化再利用为核心，有色金属选矿废渣生产硫
酸为起点及硫酸综合利用为主线，结合煤炭和磷矿资源开发，对钾肥生产的废液老
卤、尾盐以及硫酸生产的余热、磷肥生产副产氯化铵、二氧化碳、铁精粉、尾渣等
废弃物进行了充分的资源化利用，是循环经济的典型项目。公告显示，本次募投项
目的总投资额为19.26亿元，金额不足部分将由ST贤成自筹资金解决。
另据记者了解，ST贤成已经确定陈高琪以1.5亿元的现金认购一部分发行股票
，陈高琪为本次募集资金拟增资的青海创新矿业开发有限公司的实际控制人。截至
2011年3月31日，创新矿业已经对盐湖、有色金属选矿尾渣、尾矿资源化再利用循
环经济项目累计投入建设资金约3.15亿元。
【出处】证券时报【作者】周欣鑫
【2011-05-11】
ST贤成(600381)定向增发募资15亿
成功转型煤炭企业的ST贤成（600381）在主业拓展上又有新动作。公司11日公
告，拟以不低于8.87元/股的价格非公开发行不超过1.7亿股，募资不超过15.5亿元
。此次募集资金将用于投资青海创新矿业开发有限公司，以实施盐湖、有色金属选
矿尾渣、尾矿资源化再利用循环经济项目。增资后，公司将持有创新矿业80%以上
股权。
此次非公开发行对象包括符合相关规定条件的法人、自然人或其他合法投资者
在内的不超过十名特定投资者，目前，除创新矿业实际控制人陈高琪确定将以现金
认购1.5亿元外，尚未确定其他发行对象。
2011年初，公司通过重大资产重组，加强了在煤炭行业的竞争力并夯实了矿业
资源开发业务，但公司仍受限于煤炭资源储量有限与生产规模不大的瓶颈。对此，
ST贤成称，公司通过募投项目的实施，将把主营业务拓展至矿业资源深精加工，延
长公司产业链，以增强公司抵御风险能力。
此次非公开发行募投项目将以当地煤资源为依托，利用有色金属选矿尾渣、盐
湖尾盐为原料，充分利用各项目的副产品生产液氨、纯碱、氯化铵、粉状磷铵、氯
酸钠、超细氢氧化镁、硫酸、生铁、复合肥等产品，实现资源的优化配置，提高盈
利水平。
目前，西宁国新持有ST贤成43.31%股份，非公开发行完成后，西宁国新持股比
例将不低于31.26%，仍将保持控股股东的地位。创新矿业目前已建成年生产能力12
万吨硫酸生产项目，并已投入生产运行；年产10万吨磷铵生产项目已建成，目前在
试生产阶段；在建年产18万吨合成铵项目已进入总装阶段，预计2011年底建成并投
入试运行。
【出处】中国证券网【作者】
【2011-05-04】
ST贤成(600381)正在筹划非公开发行股票事宜
青海贤成矿业股份有限公司目前正在筹划非公开发行股票事宜，并拟于近期确
定方案，目前相关事项尚存在重大不确定性。经申请，公司股票自2011年5月4日起
停牌。待有关事项确定后，公司将召开董事会审议非公开发行股票事宜，不迟于20
11年5月11日公告该事项，同时申请股票复牌。
【出处】上海证券交易所【作者】
【2011-03-11】
ST贤成(600381)子公司售水泥公司股权
ST贤成（600381）公告称，公司子公司梅州市联维亚投资有限公司与自然人股
东钟少林签署了股权转让协议，联维亚将其参股的蕉岭县龙腾旋窑水泥有限公司45
%的股权出售给钟少林，股权转让交易金额为2850万元，此次交易将给公司带来投
资收益约834万元。公告显示，钟少林原持有龙腾水泥55%的股权。
【出处】证券时报【作者】陈锴
【2011-01-11】
ST贤成(600381)重大资产重组方案出炉
ST贤成（600381 ）今日公告称，公司控股股东西宁国新以其持有的标的资产
认购公司发行的约1.4亿股股份，持股比例由18.09%提高到43.31%。贤成矿业计划
向控股股东西宁国新，以及自然人张邻非公开发行A股普通股股票，收购西宁国新
持有的云贵矿业公司80%的股权、光富矿业公司80%的股权、云尚矿业公司90%的股
权、华阳煤业公司38.78%的股权以及张邻持有的华阳煤业公司10%的股权。
【出处】证券日报【作者】李春莲
【2010-11-29】
ST贤成(600381)重大资产重组事项获通过 29日复牌
ST贤成（600381）公告称，公司本次非公开发行股份购买资产暨关联交易的重
大资产重组事项获得证监会并购重组委有条件通过。公司股票将于11月29日起复牌
。
【出处】全景网【作者】陈丹蓉
【2010-11-24】
ST贤成(600381)今日起停牌 因重大资产重组事项
中国证监会上市公司并购重组审核委员会将于11月26日审核公司非公开发行股
份购买资产暨关联交易的重大资产重组事项。根据有关规定，公司股票交易将于11
月24日起停牌，至公司收到并购重组委的审核结果并公告后复牌。
【出处】上海证券报【作者】
【2010-11-23】
ST贤成(600381)业绩"吃紧"参股煤矿欲借信托融资给力
中融信托近期发布了一则信托计划，将所募集的约1.4亿资金投向盘县华阳森
林矿业公司，而上述公司恰为ST贤成参股子公司。在ST贤成重大资产重组延期的情
况下，森林矿业"背负"着上市公司转型煤炭产业后提升业绩的压力。由此，森林矿
业需要借道信托贷款实现扩张，从而为上市公司"输血"。
中融信托发行的"森林矿业信托贷款集合资金信托计划"为期2年，总规模为1.4
亿元，年化收益率在9%至11%不等，具体按照认购金额的多少进行划分。根据信托
计划，上述资金将用于向贵州盘县华阳森林矿业有限公司发放贷款，用于森林煤矿
技改扩能。
尽管计划并未详细披露华阳森林煤矿的具体信息，但ST贤成的历年公告显示出
，该公司系上市公司持股41.5%的重要参股公司。2008年3月21日，ST贤成披露，以
约2.1亿从该公司股东李桂才处购买华阳森林矿业41.5%股权。森林矿业注册资本为
2000万元，全资拥有盘县板桥森林煤矿，购买时上述煤矿已于2003年投产，2007年
共产煤8万吨。而当时该矿业公司已进行技改扩能，预计2008年产矿12至15万吨。
当时的ST贤成正值业务转型。在收购森林煤矿之前，已经收购了现在的重要子
公司华阳煤业51.22%的股权。通过上述两次收购，基本实现了主业向煤炭资源行业
的转型。此后，2008年12月，ST贤成披露了通过向控股股东及自然人发行股份的方
式购买其所持四家矿业公司股权，由此计划充实后备资源储量以及扩大产能，向煤
炭行业彻底转型。
不过，上述重组方案于去年报证监会后处于补充资料阶段，今年公司将重组有
效期延长一年至明年4月28日。而公司今年的半年报指出，力争在本年度内完成重
大资产重组。这意味着在上述期间内，上市公司仍需要现有子公司及参股公司贡献
业绩。值得注意的是，森林矿业的实际经营业绩低于盈利预测。根据当时的盈利预
测，森林矿业2008年、2009年可实现销售收入3710万元和5130万元，对应净利润为
1866万元和2625万元。而历年年报显示，森林矿业2008年实现营业收入3196万元，
净利润为612万元，2009年营业收入则为2013万元，利润总额为负439万元。今年上
半年，公司总计实现煤炭营业收入3562万元，同比增长41.5%，而森林矿业实现营
业收入1133.08万元。
这表面，森林矿业的实际盈利能力还有待提高。而公司2009年年报指出，将在
2010年度支持公司参股子公司的森林矿业的技改扩能工作，将有计划地在技改资金
和融资渠道上提供尽可能的帮助协调，以此有效推动森林矿业原煤产能的进一步提
升，进而为公司贡献最大的利润。不过，以上述两公司的规模和资源来看，要改善
ST贤成资产质量，面临的压力不小，公司主要还是寄望于定向增发以提升业绩。
【出处】上海证券报【作者】
【2010-09-02】
ST贤成(600381)虚假陈述案被法院受理
9月1日，小股东诉ST贤成（600381）证券虚假陈述赔偿纠纷案获得广州市中级
人民法院正式受理。小股东代理人上海市华荣律师事务所许峰律师已经收到法院送
达的《受理案件通知书》、《举证通知书》以及传票。
据悉，该案将于2010年10月14日在广州中院进行首次开庭。记者从中国证监会
网站公布的〔2009〕55号《行政处罚决定书》了解到，ST贤成因2002到2005年未及
时披露有关担保的相关信息以及2002年、2003年、2004年年度报告和2005年中期报
告重大遗漏，被证监会责令改正其违法行为，给予警告，并处以30万元罚款，同时
受到处罚的还有ST贤成时任董事长黄贤优、副董事长孟庆良以及独立董事谭文、郭
银华、许义生等。
许峰律师认为，根据证监会行政处罚决定书，该案最早的虚假陈述违法行为发
生在2002年5月13日，故该日可认定为最早的虚假陈述实施日，而在揭露日或更正
日方面，针对大量违规担保没有披露的情形，ST贤成曾于2007年1月30日发布补充
公告，将部分违规担保事宜进行了披露，故2007年1月30日可构成ST贤成部分虚假
陈述行为的更正日。同时，由于ST贤成其余违规担保以及年报虚假陈述直至2009年
12月22日媒体大量报道ST贤成受到证监会行政处罚后才为投资者所得知，故2009年
12月22日可构成ST贤成其余虚假陈述行为的揭露日。
据许峰介绍，首批起诉的包括三位投资者，索赔标的约为85000元。后续仍有
十余位小股东正在律师协助下准备材料，材料齐备后将会尽快向法院立案。小股东
代理律师称，根据司法解释，或将考虑追加ST贤成时任董事长黄贤优、副董事长孟
庆良以及独立董事谭文、郭银华、许义生等为共同被告参加诉讼，并要求有责高管
承担连带赔偿责任。
【出处】中国证券网【作者】
【2010-03-31】
ST贤成(600381)拟延长重组决议有效期
ST贤成今天公告，公司董事会决定，提请股东大会延长重组有效期至2011年4
月28日。
ST贤成于2009年4月30日将非公开发行股份购买资产暨关联交易的重大资产重
组正式申请文件报中国证监会，此事项目前正处于资料补正补充阶段。公司称，鉴
于公司2009年第一次临时股东大会决议在2010年4月28日有效期满，为保证公司本
次重大资产重组事项得以顺利进行，公司董事会特提请股东大会批准将有关重组决
议有效期延长至2011年4月28日。（阮晓琴）
【出处】上海证券报【作者】
【2010-02-04】
ST贤成(600381)重组未定 众股东两月套现6亿元
自2009年12月2日ST贤成（600381）1.45亿股限售股上市后，公司大小非们就
没有空闲过，从大宗交易到二级市场一路减持，合计套现达6亿元。昨日，又有股
东通过大宗交易系统减持366.49万股。能够统计的数据显示，近2个月来的27笔大
宗交易共出售ST贤成7722.52万股，已超过12月解禁数量的50%了。
最快速减持 两天出售1500万股
2月3日，ST贤成第N次发布股东减持公告称，自然人股东杨启夫于2010年1月1
日至28日，通过二级市场卖出公司股份204.91万股，平均成交价7.36元/股，套现1
508.13万元。此外，杨启夫还于1月29日、2月1日通过大宗交易系统减持608万股，
平均成本为6.05元/股。减持之后，杨启夫还持有ST贤成737.09万股，占公司总股
本的2.41%。
杨启夫所减股份均为2009年12月2日解禁上市的1.45亿股中的一部分，事实上
，在杨启夫之前，ST贤成的自然人股东朱蕾蕾、吕永和、张寿清，法人股东上海国
际信托有限公司（以下简称国际信托）早已在疯狂卖股。其中，张寿清尤为典型，
其在2009年12月3日，即解禁流通后的两天内，便将手中1550万股减持至18.08万股
。
粗略统计，仅大宗交易的记录已显示，ST贤成去年12月2日上市的1.45亿股已
被减持了7722.52万股，涉及金额5.7亿元，再加上通过二级市场减持的300多万股
，公司大小非们在最近2个月已套现达6亿元了。
正值重组之际的ST贤成被股东疯狂减持，让人颇为费解，而通常这个时候，投
资者们都正做着"乌鸡变凤凰"的美梦。据了解，公司的重大资产重组一事，处于向
证监会补充材料阶段，有传言称大小非的出逃或许是因公司重组有变。不过，昨日
下午，记者从公司证券事务代表陈定口中得知，公司部分管理人员正在各地进行重
组的现场工作，看来重组还在进行中。
资不抵债 股东出逃
事实上，短短2个月套现6个亿，对ST贤成的股东来说，的确是不错的交易，大
宗交易的平均出售价格为7.4元/股。记者发现，ST贤成早已资不抵债，截至去年三
季度，公司的资产负债率达146.17%，每股净资产-0.71元，这意味着其股票的账面
价值已是负数。
由此看来，公司大小非的疯狂减持也就不难理解了，毕竟7元多的平均减持价
格相对于负资产，划算得多。另一方面，从ST贤成本次1.45亿限售股上市以来，公
司股价已下跌了22.65%，远超大盘8%左右的期间跌幅。 记者 李文艺
【出处】成都商报【作者】
【2010-02-03】
ST贤成(600381)遭股东减持204.91万股
ST贤成（600381）公告，公司股东杨启夫于2010年1月1日至28日间通过上海证
券交易所竞价交易系统合计减持公司股份204.91万股，占公司总股本的0.669%，交
易金额约为1508.13万元。1月29日和2月1日，杨通过上海证券交易所大宗交易系统
分别减持公司股份180万股和428万股，套现约1087.2万元和2593.68万元。上述减
持完成后，杨启夫仍持有公司737.09万股，占公司总股本的2.406%。
【出处】中国证券网【作者】
【2010-01-07】
套现近亿或纳税千万 ST贤成(600381)两股东"尝"新政
个人转让限售股的税收新政实施刚过三日，ST贤成的两名自然人股东已通过减
持公司股份套现9000多万，简单计算下可为国库贡献1532万税金，目前暂列缴税大
户榜首。
ST贤成今日披露股东减持情况，广州越秀区的朱蕾蕾于1月4日通过竞价交易系
统减持了公司78800股，交易金额约60万元，并于当日通过大宗交易系统减持593万
股，交易金额约4271万元。上述两次减持合共601股，占总股本的1.96%。本次减持
完成后，朱蕾蕾仍持有ST贤成781万股，占总股本2.55%。
同时，另一自然人股东上海静安区的吕永和于2009年12月7日通过大宗交易系
统减持80万股，交易金额约623万元；于2010年1月4日分两次通过大宗交易系统减
持498万股，交易金额约3540万元；于2010年1月6日通过大宗交易系统减持157万股
，交易金额约1145万元。上述减持合共734万股，占总股本2.399%。本次减持完成
后，吕永和仍持有ST贤成18万股，占总股本0.059%。
由此统计，ST贤成两位自然人股东1月4日以来的多笔交易，减持共约1256万股
，套现约9016万。作为《个人转让上市公司限售股所得征收个人所得税有关问题的
通知》实施两日来个人减持量最大的案例，朱、吕二人将因新政为国库贡献多少税
金呢？
按《通知》规定，如果纳税人未能提供完整、真实的限售股原值凭证的、不能
准确计算限售股原值的，主管税务机关一律按限售股转让收入的15%核定限售股原
值及合理税费。故此，若按15%简单确认成本，则朱蕾蕾应纳税所得额为3681万，
应纳税额为736万。同时，吕永和应纳税所得额为3982万，应纳税额为796万。两者
合计约1532万。
此外，据ST贤成今日披露的权益变动报告，本次减持后朱、吕二人均有意继续
减持所持公司股份。
【出处】上海证券报【作者】
【2010-01-05】
ST贤成(600381)个人股东限售股减持 新政首日税金超千万
从昨日（1月4日）开始，凡是个人转让上市公司限售股的，都必须按照转让所
得以20%的税率缴纳个人所得税。新年伊始，哪家上市公司的限售股个人股东成为
新政实施后首笔个税的缴纳者？
上证所披露的大宗交易信息显示，ST贤成（600381）昨日发生3笔大宗交易，
而此次大宗交易的卖方正是公司个人限售股股东。
个人股东大宗交易减持限售股
据上证所公布的大宗交易信息，ST贤成昨日发生3笔大宗交易。其中，东海证
券上海水城南路营业部卖出593.12万股，成交价7.11元/股，成交金额4217.08万元
。申银万国上海松江营业部席位卖出两笔ST贤成，共计卖出498万股，成交价也为7
.11元/股，成交3540.78万元。上述三笔大宗交易累计成交金额高达7757.86万元。
那么，上述ST贤成发生的大宗交易，是否就属于公司个人股东在税收新政实施
的首日减持限售股？根据限售股上市安排，去年12月2日，ST贤成共有1.45亿股限
售股上市流通，ST贤成也实现了全流通。而该次解禁的限售股股东名单中，就包括
自然人股东朱蕾蕾、张寿清、吕永和、杨启夫四人。其中，朱蕾蕾持有2313.4万股
、张寿清、吕永和、杨启夫分别持有1550万股。
上述限售股解禁后，相关个人股东便开始不断通过大宗交易系统减持。其中，
12月4日朱蕾蕾通过上交所交易系统减持公司30.92万股，交易金额约为256.4万元
；于12月8日大宗交易减持了338万股，交易金额约为2660万元。两次减持合计368.
92万股，占公司总股本的1.2%。12月15日，朱蕾蕾通过大宗交易分两次共减持公司
股份562万股，占公司总股本的1.83%，交易金额约为4203.7万元。本次减持完成后
，朱蕾蕾仍持有公司1382万股，占公司总股本的4.51%。
根据交易所的公开信息，朱蕾蕾去年大宗交易的卖出席位为东海证券上海水城
南路营业部。而该席位再度出现在昨日大宗交易信息中，共卖出593.12万股。分析
人士指出，很明显，昨日通过大宗交易卖出ST贤成的，就是自然人股东朱蕾蕾。
此外，昨日另外一家卖出席位申银万国上海松江营业部，正是去年另一个自然
人股东吕永和的卖出席位。去年12月3日和12月4日，吕永和通过该席位的大宗交易
分别卖出了250万股。而昨日，该席位再度卖出498万股。
税金贡献将超千万元
如果昨日通过大宗交易卖出ST贤成的就是朱蕾蕾和吕永和两名自然人股东，那
么根据最新的税收政策，两人将因昨日的交易所得而缴纳个人所得税，也将成为税
收新政下的第一批个人所得税缴纳者。那么，他们该缴纳多少税金？
按照该政策规定，如果纳税人未能提供完整、真实的限售股原值凭证的、不能
准确计算限售股原值的，主管税务机关一律按限售股转让收入的15%核定限售股原
值及合理税费。照此计算，应纳税所得额=限售股转让收入－（限售股原值+合理税
费）=7757.86-7757.86*0.15=6594.181万元。应纳税额=应纳税所得额×20%=1318.
8362万元。
根据规定，若纳税人按照实际转让收入与实际成本计算出的应纳税额，与证券
机构预扣预缴税额有差异的，纳税人应自证券机构代扣并解缴税款的次月1日起3个
月内，持加盖证券机构印章的交易记录和相关完整、真实凭证，向主管税务机关提
出清算申报并办理清算事宜。
【出处】每日经济新闻【作者】
【2009-12-28】
ST贤成(600381)资产重组正在补充材料
本报讯 ST贤成（600381）今日对某媒体发表的《股东仅12个月即套现近4亿 S
T贤成称今年摘帽难度大》文章做出澄清。
ST贤成表示，公司股东在其持有的公司有限售条件流通股解禁后减持股票，为
其结合自身实际情况需要进行的行为，与公司无关；公司对上述文章所涉及的股权
协议转让、行政处罚、股东减持等事项均根据有关要求履行了披露义务。根据公司
已披露的2009年半年度报告，公司净资产仍为负值，比照上海证券交易所《上市规
则》的相关规定，公司不具备摘帽的条件。公司已经启动重大资产重组工作，目前
该事项处于向证监会补充材料阶段。
【出处】证券时报【作者】
【2009-12-25】
ST贤成(600381)董秘称今年难摘帽
圣诞前夕，ST贤成却收到一份不称心的“礼物”。
ST贤成日前收到一份证监会行政处罚决定书，证监会认定ST贤成自2002年至20
05年间向关联方及非关联方提供合计约5.7亿元的担保，该事项未按相关规定对外
披露，并据此作出行政处罚。
不仅如此，在ST贤成去年刚刚完成重组，而今年能否摘帽仍然待定之际，大股
东纷纷年初大笔疯狂减持，引起市场一片哗然。究竟是什么原因使得ST贤成的股东
“坐不住了”？
刚弃“纺织”进“煤炭”
股东缘何频套现？
根据《行政处罚决定书》，ST贤成自2002年至2005年间向关联方及非关联方提
供合计56943.2万元的担保，该事项未按原《证券法》的相关规定对外披露。
据此，证监会对ST贤成作出4项处罚决定，包括：给予ST贤成警告，并处以30
万元罚款；对该公司时任董事长黄贤优给予警告，并处以5万元罚款等。
虽然此违规担保已是对过去的追溯，然而足以让ST贤成引起警戒。近日ST贤成
股东的大手笔减持也一度惹人非议。
随着今年年初股市的上涨，大小股东纷纷赶上这波行情加快减持的步伐。
12月2日，ST贤成14506万股限售股上市流通。此次解禁主要为大股东西宁市国
新投资控股有限公司、三股东上海国际信托有限公司，以及朱蕾蕾等4个自然人所
持限售股。而据统计显示，上述股东所持ST贤成股份解禁之后，他们分别都进行了
套现，套现金额高达3.88亿元。
统计显示,仅12月ST贤成4家股东通过10次减持该公司股份,合计减持数5259.85
万股,减持比例达17％，股东合计减持数4791.77万股，减持比例达16％，套现金额
高达3.88亿元。
第三大股东国际信托于2009年12月11日通过上海证券交易所竞价交易系统减持
公司股份31.92万股，占公司总股本的0.1%，交易金额约为255.04万元。目前国际
信托尚持有公司468.08万股股份，占公司总股本的1.528%。
自然人股东朱蕾蕾于2009年12月4日通过上海证券交易所竞价交易系统减持了S
T贤成309,200股份，交易金额约为256.4万元，并再次于12月8日减持3,380,000股
。
此后朱蕾蕾加速减持，于12月15日分两次合共减持ST贤成总股本的1.83%。目
前朱蕾蕾仍持有ST贤成13,824,880股，占公司总股本的4.51%。而朱蕾蕾已经套现4
203.76万元。
记者发现，此几位自然人和三股东国际信托出让的ST贤成股份几乎均是去年由
ST贤成控股股东国新公司转让所得。
2008年1月21日，国新公司通过协议转让的形式向自然人杨启夫转让1550万限
售股，占公司总股本的5.06%，同年3月26日，国新公司以同样方式向上海国际信托
有限公司转让2000 万限售股，占总股本的6.258%，4 月24日，转让自然人朱蕾蕾
占总股本7.55%的股份。
除以上四位股东之外，ST贤成其他两位自然人股东大笔减持也如出一辙，而其
减持的股份也均是在2007 年12 月19 日由ST贤成控股股东国新投资转让所得，当
初转让都是1500万股份。
而此笔买卖，国新公司表示为继续支持ST贤成的可持续性发展、保证其剩余担
保、债务等历史遗留问题的顺利解决以6元/股的价格转让于张寿清。
自然人张寿清于今年2月5日刚刚解禁上市流通，其于2009年2月5日、6日、9日
就迫不及待通过上证所大宗交易系统出让的15000000股公司流通股股票，累计减持
股份占总股本的5%。
此后，张寿清又分别于2009年11月18日出售ST贤成319200股流通股，占公司总
股本的0.11%； 12月3日通过上海证券交易所大宗交易系统分五次减持共936.92万
股，占公司总股本的3.058%，交易金额约为74,391,448元。本次减持后，张寿清先
生仍持有占总股本的0.059%。
值得注意的是，张寿清当时出让股份的三次价格基本都是ST贤成当日成交的涨
停价格。
另一自然人吕永和于2009年12月2、3、4日三次减持ST贤成合共7,970,080股，
占总股本的2.601%，交易金额约为6372万元。本次减持完成后，吕永和持有公司7,
529,920股，占总股本的2.458%。
分析人士指出，ST贤成股东大笔减持目的还是在于其股价的攀升套现获利，ST
贤成2009年股价从4元左右飙至最高8.46元，股价翻倍，这些股东手中持有股份一
旦解禁之后就会迫不及待套现。
而大股东国新公司为何当初出卖股份于多位自然人，且上述几位套现获利价值
不菲资金的自然人与国新公司是否有何关联？
ST贤成内部人士告诉记者：“当初大股东国新公司转让部分股份给自然人是有
偿转让，主要是当时凑集资金的一种方式。”
ST贤成董秘马海杰告诉记者：“对于上市公司来讲，底子很薄，没有很好的基
础，同时背着沉重的债务包袱。此前主营纺织行业不景气，过去02-05年之间为关
联方担保计提，但是计提不能彻底改善业绩状况。在这个情况下只有通过大股东做
些支持，帮助上市公司做业务转型。”
他透露：“国新作为大股东也是迫于无奈，没有更多产业，只有做牺牲，通过
减持方式帮助上市公司运营。转让给自然人，这几位股东减持目的何在我们还未做
详细沟通。”
虽然ST贤成表示此次大规模减持的自然人与股东毫无关联，然而其身份仍然有
待调查。
业内人士指出，随着行情的迭创新高，减持大量涌现，ST贤成也是近期出现在
大宗交易平台的，作为限售股解禁重要通道的大宗交易平台开始发飙，为一些大小
非实现套现最大化提供了可能。
实现摘帽难度大
重组一直成为市场关注的焦点，ST股作为重组股被市场所关注。
ST贤成三季报显示，净利润116万元，比上年度增加687.63%。虽然随着去年重
组成功且业绩出现大幅增长，表现活泼的股市股价也在不断攀升。从而成为ST贤成
股东减持的助长器，然而ST贤成摘帽仍然遥遥无期。
原本负债严重，巨额亏损的ST贤成从去年开始，把地产和纺织的资产予以剥离
，主营转向煤炭行业。
2008年12月，ST贤成发布重组预案显示，通过向大股东西宁国新发行股份，收
购西宁国新持有的云尚矿业90％股权、云贵矿业80％股权、光富矿业80％股权、华
阳煤业39％股权；同时向自然人张邻发行股份，收购其持有的华阳煤业10％股权。
目前虽然ST贤成主营业务已彻底转型为煤炭开采、煤化工产品生产及销售。随
着公司加快整合收购区域内资源丰富、具有发展前景的煤矿资源和下游产业。但仍
存在着煤炭资源储备不足、产能受到制约的问题，如果单纯依靠现有的煤炭资产，
ST贤成持续发展能力和可持续盈利能力还未能得到有效的保障，很难从根本上解决
目前的经营困境。
同时弃“纺织”转而进军“煤炭”的ST贤成，由于此前几年连续累计的亏损导
致ST贤成背上巨额债务的包袱，喘不过气来，实现长期造血功能的恢复还很有难度
。
“债务问题已经很小一块，公司正在与债权银行保持沟通，待公司发展好转，
偿还能力加强，有望通过打折、减息等方式偿还，但是目前偿还较困难，还是按原
来的约定方式维持现状，但是目前还不会上升到法律诉讼。”
2008年3月，ST贤成完成对盘县华阳煤业有限责任公司增资1050万元（持有其5
1.22％股权），同时其全资拥有的柏坪煤矿已于2008年2月通过了试运转验收，并
已进入正常生产阶段，完成了主营业务的彻底转型。
ST贤成向控股股东西宁国新、自然人张邻定向发行不超过2.02亿股用以收购4
家煤矿的股权。如预案通过，收购完成后，将由现在控股、参股各1家煤矿扩展至1
家全资、3家控股、1家参股的局面。
马海杰告诉记者：“目前公司只是实现了初步转型，公司拥有的参股的两个煤
矿整体实力还不够强，规模相对较小，如果仅仅依靠这两个煤矿，同时公司净资产
还在亏损状态目，实现彻底翻身还有一定的难度。前公司正在事实重组，将手中现
有的同行业煤矿通过资产重组方式重新装入上市公司，重组一旦通过之后，整个煤
炭产业的资产状况相对规模较大，大概有一百四十多万年产能，整个经营收入和利
润指标将上升一大块，资产状况得到很好改善，但是目前还存在瓶颈，所以还没法
确定今年或者下一年度实际情况如何。目前来说业务收入相对稳定。”
他表示：“今年摘帽难度较大，目前两个煤矿规模小，对于资产改善，压力比
较大。”
【出处】全景网【作者】
【2009-12-22】
担保事项信息披露违规 ST贤成(600381)被罚30万
此前因涉嫌对外担保事项信息披露违规而遭证监会调查的ST贤成，现在已受到
处罚。
ST贤成今日公告，公司于12月18日接到证监会下达的55号《行政处罚决定书》
，认定公司自2002年至2005年间向关联方及非关联方提供合计56943.2万元的担保
事项，未按原《证券法》的相关规定对外披露，违反了原《证券法》规定。据此，
证监会给予公司警告，处以30万元罚款；并对时任董事长黄贤优给予警告，并处以
5万元罚款；对时任董事、独立董事李冬生、胡延国、谭文、邓炜霖、郭银华给予
警告，并分别处以3万元罚款；对时任董事、独立董事许义生、孟庆良给予警告。
公司今日公告称，此前已对以往的贷款、担保展清理整顿并作出补充公告，同
时，公司董事会和管理层在控股股东的配合下，通过与各债权人、债权银行、法院
开展积极的谈判和协商、敦促借款人尽速归还贷款等有效的方式，截至目前，公司
已彻底纠正违规事项并解除共计46463万元的担保事项，占担保总额的81.5%。同时
在有关监管机构的指导帮助下，公司对董事会、监事会、董秘办及管理层进行了多
次调整，改善公司内部治理结构，促进主营业务转型工作。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-12-05】
ST贤成(600381)遭股东大手笔减持
ST贤成今日公告，公司股东张寿清12月3日再次通过上交所大宗交易系统分五
次减持公司股份共936.92万股，交易金额约7439.14万元。12月2日，张寿清也同样
通过大宗交易卖出595万股。至此，张寿清累计出让公司5%股份，仅持有公司18.08
万股，占公司总股本的0.059%。
ST贤成还披露，公司另一自然人股东吕永和在12月2日至4日期间累计减持公司
797万股（占公司总股本2.6%），交易金额约6372万元。本次减持后，吕永和持股
数降至753万股，占公司总股本的2.458%。（徐锐）
【出处】上海证券报【作者】
【2009-12-03】
ST贤成(600381)遭两股东大手笔减持
ST贤成今日公告称，公司股东上海国际信托有限公司12月2日通过上交所大宗
交易系统减持了1500万股公司股份（占公司总股本的4.896%），交易金额约为1183
5万元。本次减持后，上海国际信托有限公司所持ST贤成股份数减至500万股，占公
司总股本的1.632%。
与此同时，ST贤成另一自然人股东张寿清也于12月2日通过大宗交易分三次减
持595万股公司股份，交易金额约为4694.55万元。本次减持后，张寿清仍持有ST贤
成955万股，占公司总股本的3.117%。（徐锐）
【出处】上海证券报【作者】
【2009-11-20】
ST贤成(600381)遭股东减持5%股份
本报讯11月18日，ST贤成(600381)收到公司股东张寿清通知，张寿清于2009年
11月18日通过上交所交易系统卖出公司31.92万股流通股，占公司总股本的0.11%。
截至目前，张寿清已累计通过上交所大宗交易系统出让的1500万股公司流通股股票
，累计减持股份占公司总股本的5%。此次出让后，张寿清仍合计持有公司股份1550
万股，占公司总股本的5.05%。（陈 锴）
【出处】证券时报【作者】
【2009-11-19】
ST贤成(600381)股东减持公司股份
(600381)“ST贤成”公布股东减持股份的提示性公告
青海贤成矿业股份有限公司于2009年11月18日收到股东张寿清通知，其于2009
年11月18日通过上海证券交易所(下称：上证所)交易系统卖出公司319200股流通股
，占公司总股本的0.11%；加上其于2009年2月5日、6日、9日通过上证所大宗交易
系统出让的15000000股公司流通股股票，累计减持股份占公司总股本的5%。本次出
让后，张寿清仍合计持有公司股份15500000股，占公司总股本的5.05%。
【出处】【作者】
【2009-06-19】
ST贤成(600381)选出新任董事长
ST贤成今日公告，公司第四届董事会第二十次会议一致形成决议，同意臧静涛
担任公司董事长职务。今年6月1日，公司原董事长黄贤优辞去董事、董事长等职务
。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-04-30】
有煤取暖ST贤成(600381)"摘帽"信心足
本报讯转型煤炭产业斩获颇丰的ST贤成（600381），2009年一季度实现利润39
74万元，继续收购大股东旗下的煤炭类资产，成为公司2009年的优先战略。昨日，
ST贤成召开股东大会审议公司定向增发吸纳大股东煤炭类资产的议案，最终各项议
案均高票通过。
在资产重组方案中，ST贤成将通过向大股东西宁国新发行股份，收购西宁国新
持有的云尚矿业90%股权、云贵矿业80%股权、光富矿业80%股权、华阳煤业39%股权
；同时向自然人张邻发行股份，收购其持有的华阳煤业10%股权。根据记者了解，
审计、评估、法律及独立财务顾问等中介机构对上述目标资产所开展的尽职调查工
作已经完成，近期将形成正式报告书提交公司董事会。
面对经营的困局，在大股东西宁国新的大力支持和配合下，ST贤成从2008年开
始了由纺织行业向煤炭开采业转型及开展重大资产重组的工作，实现自我救赎。
2008年上半年，ST贤成先后完成了对盘县华阳煤业有限责任公司进行增资和参
股盘县华阳森林矿业有限公司等工作，当年ST贤成主营业务收入便有了较大增长，
公司2008年实现营业收入4072万元，较2007年同期增长324.07％，实现净利润为1.
2亿元，较2007 年同期增长145.77％，实现了主营业务转型后的第一个目标。
在ST贤成2008年股东大会的现场，黄贤优告诉记者，如果ST贤成的资产重组方
案得以顺利实施，公司煤炭保有资源储量将由2373万吨增长到7226万吨，可采储量
将由1033万吨增长到3920万吨，煤炭产业年生产能力也将由目前的年产15万吨增长
到54万吨，在技改完成后，公司煤炭产业年生产能力将达到135万吨。
截至2008年末，因对外担保，ST贤成预计负债为1.51亿元。自2007年以来的两
年间, ST贤成通过与债权银行进行积极有效的的协商、督促债务人归还相关借款，
积极解决了公司的担保风险，公司因对外担保所形成的预计负债两年间降低了2.8
亿元。据黄贤优介绍，截至今年三月末，公司已经解除对外担保4.5亿元，剩余1.1
亿元的担保，公司也和各相关债权人、债权银行达成初步解决的意向。
截至今年一季度末，归属ST贤成股东的净资产为-2.3亿元，资产负债率为160%
。ST贤成方面表示，如果向大股东实施定向增发、收购相关煤炭资产的工作顺利完
成，归属公司股东的净资产将超过4亿元，公司的资产负债率将下降到55%左右，也
正因为如此，黄贤优对于ST贤成在2009年摘掉“ST”帽子显得信心十足，但这一悬
念将留待今年破解，不过ST贤成主攻煤产业的战略雏形已经显现。
【出处】证券时报【作者】
