☆最新提示☆ ◇600381 *ST春天 更新日期：2026-02-03◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年年报将于2026年04月21日披露
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ -0.0050｜ 0.0020｜ 0.0156｜ -0.3400｜ -0.1550｜
｜每股净资产(元) ｜ 1.7540｜ 1.7611｜ 1.7740｜ 1.7589｜ 1.9434｜
｜净资产收益率(％) ｜ -0.2700｜ 0.1300｜ 0.8600｜-17.2600｜ -7.5200｜
｜总股本(亿股) ｜ 5.8706｜ 5.8706｜ 5.8706｜ 5.8706｜ 5.8706｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 5.8706｜ 5.8706｜ 5.8706｜ 5.8706｜ 5.8706｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ --｜ --｜ --｜ --｜ --｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
｜【增发】2015年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★2025年年报将于2026年04月21日披露 ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:0.40 主营收入(万元):21253.03 同比增:7.32% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:0.23 净利润(万元):-283.17 同比增:96.87% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ -0.0050｜ 0.0020｜ 0.0156｜
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｜2024 ｜ -0.3400｜ -0.1550｜ -0.1020｜ -0.0458｜
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｜2023 ｜ -0.4600｜ -0.1200｜ -0.0860｜ -0.0489｜
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｜2022 ｜ -0.4900｜ -0.1280｜ -0.0830｜ -0.0401｜
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｜2021 ｜ -0.4200｜ -0.1020｜ -0.0850｜ -0.0150｜
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【2.最新报道】
【2026-02-03】财务指标“亮红灯”多只*ST股面临退市
随着*ST公司2025年度业绩预告披露结束，一批将触及财务类退市指标的公司浮现
。
据资讯数据统计，截至今年1月底，93家*ST公司均已披露2025年度业绩预告。其中
，*ST精伦、*ST岩石、*ST万方、*ST国华等4家公司在公告中披露，预计公司扣除
后营业收入不足3亿元且扣非后净利润为负，将触及组合类财务退市指标，预计年
报披露后公司股票将终止上市。
此外，还有部分*ST公司披露可能被审计机构出具非标审计意见，或将触及财务类
退市指标。
“这是退市制度市场化、法治化改革落地见效的直观体现，也彰显了‘应退尽退’
的监管导向。”深圳大象投资控股集团总裁周力在接受《证券日报》记者采访时表
示，现行的财务类退市组合指标，能精准直击主业萎缩的“壳公司”，压缩保壳空
间，推动市场资源更多向优质企业集中。另外，上述4家公司主动披露退市风险，
也能反映出市场主体对退市规则的敬畏感在提升。
4家公司
触及财务类退市指标
财务类退市，主要通过“净利润+营收”组合、净资产、审计意见等核心财务指标
进行联动考核，是上市公司退市的主要类型。上述已经公告触及财务类退市指标的
4家*ST公司均为沪深主板公司，均触及“净利润为负+营收低于3亿元”组合退市指
标。
具体来看，*ST精伦预计2025年净利润为-3950万元至-4550万元，扣非后净利润为-
4000万元至-4600万元，预计2025年营业收入3.38亿元，但预计扣除后营业收入仅
为0.86亿元左右。对此，公司称，本年度新增的算力服务器业务存在单一客户依赖
，且装配过程简单，商业附加值增加较少，该项业务收入应从营业收入中扣除。
*ST国华预计2025年扣非后净利润为-4000万元至-2000万元，扣除后营业收入1.97
亿元至2.96亿元。*ST国华称，根据算力、应急安全、软件开发等部分项目中公司
从事交易时的身份以及业务实质对收入确认方式为“总额法”或“净额法”以及是
否需要营业收入扣除进行了初步判断，并结合相关业务与主营业务的关系、是否具
有偶发性等因素判断相关损益是否属于非经常性损益，上述因素对公司扣除后营业
收入以及扣除非经常性损益后的净利润影响较大。
*ST万方和*ST岩石可能触及“净利润为负+营收低于3亿元”组合指标和非标审计意
见双重退市指标。2家公司预计2025年度利润总额、净利润以及扣非后的净利润均
为负值，且营业收入、扣除后营业收入均低于3亿元，公司股票将因触及财务类退
市情形被终止上市。另外，这2家公司2024年度财务报表被出具非标审计意见，且
非标意见所涉事项尚未消除，2家公司2025年度财务报表仍存在被出具非标审计意
见风险。
“这4家公司面临退市，是退市新规精准出清‘壳公司’的体现。4家公司均主业萎
缩，扣非后利润亏损，持续经营能力存疑。”中央财经大学副教授、资本市场监管
与改革研究中心副主任郑登津对《证券日报》记者表示，此外，退市压力将倒逼上
市公司聚焦主业、提升质量，并引导资金流向优质企业，优化资本市场生态。
部分公司
退市风险依旧较高
除明确触及财务类退市指标的公司外，部分*ST公司财务指标虽勉强“过线”，但
审计能否“过关”仍存在不确定性，退市风险较高。
例如，*ST春天预计2025年利润总额、净利润、扣非后净利润为负，预计营业收入3
.43亿元至3.71亿元、扣除后营业收入为3.38亿元至3.67亿元。但年审会计师出具
的专项说明表示，尚不能确定*ST春天业绩预告中2025年扣除后营业收入超过3亿元
。
另外，非标审计意见已成为重要的退市“红线”。该指标以第三方独立审计意见为
标尺，对财务失真、内控失效、持续经营能力存疑的公司实施强制出清，大幅压缩
了保壳空间。
如*ST观典、*ST熊猫等多家公司年审会计师出具专项说明表示，非标意见涉及事项
尚未消除，如后续无法获取充分审计证据证明相关事项已消除，预计将对公司2025
年度财务报表出具非标意见，公司股票将触及退市。
郑登津表示，财务指标刚刚“过线”的公司多依赖非经常性损益或关联交易粉饰业
绩，可持续性差，退市风险仍高。非标审计意见往往暴露内控缺陷、财务造假或持
续经营能力问题，整改难度大，多数最终难逃退市命运。这类公司多为“保壳”而
突击运作，投资者需警惕，远离“赌保壳”炒作。
周力补充说，按照上市规则，财务报告若被出具无法表示意见或否定意见，就会触
发退市风险警示，甚至直接被强制退市。这背后往往还伴随着公司内控失效、持续
经营能力存疑等深层问题。非标审计意见的“杀伤力”不容小觑，投资者需重点关
注相关公司的审计进展。
投资者
需规避非理性炒作
值得注意的是，近日，部分已明确退市风险的个股遭到市场炒作，股价出现异常波
动。
例如，已经预告公司将触及财务类退市指标的*ST岩石，公司股价在1月29日及30日
两个交易日连续涨停；此前因财务造假收到证监会行政处罚事先告知书、涉嫌触及
重大违法强制退市的*ST长药，在1月20日至23日连续4个交易日涨停。直至1月23日
晚间，*ST长药同时收到行政处罚决定书和终止上市事先告知书，进入退市程序。
市场人士认为，上述公司均已通过公告明确披露退市风险，股价异动完全脱离公司
基本面，属于典型的非理性炒作。普通投资者应坚决规避此类炒作，避免遭受不必
要的损失。
自2024年退市新规实施以来，“应退尽退”信号明显，资本市场出清力度持续加大
。郑登津表示，退市风险股的炒作多缘于部分投资者的“保壳预期”，但退市新规
下保壳难度大增，这类炒作多为短期投机行为。事实上，退市风险股基本面薄弱，
股价上涨缺乏业绩支撑，往往是“最后的疯狂”，投资者易在高位被套牢。当前，
监管层持续强化退市监管，对异常交易和内幕交易严厉打击，投资者应理性看待退
市风险，树立价值投资理念，自觉远离退市炒作陷阱。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2025-10-28 ｜ 成交量(万股) ｜ 2998.331 ｜
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｜ 异动类型 ｜连续三个交易日内，跌幅｜成交金额(万元)｜ 14512.014 ｜
｜ ｜ 偏离值累计达到12% ｜ ｜ ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜中信证券股份有限公司上海黄浦区淮海中｜ 0.00｜ 10222996.00｜
｜路证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜国泰海通证券股份有限公司总部 ｜ 0.00｜ 8947562.09｜
｜国泰海通证券股份有限公司上海长宁区天｜ 0.00｜ 8576495.00｜
｜山路证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜高盛（中国）证券有限责任公司上海浦东｜ 0.00｜ 7303233.00｜
｜新区世纪大道证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜申万宏源证券有限公司上海普陀区大渡河｜ 0.00｜ 6803930.00｜
｜路证券营业部 ｜ ｜ ｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜中信证券股份有限公司上海分公司 ｜ 7792397.00｜ 0.00｜
｜东北证券股份有限公司广东分公司 ｜ 6837201.00｜ 0.00｜
｜国泰海通证券股份有限公司总部 ｜ 5610573.34｜ 0.00｜
｜高盛（中国）证券有限责任公司上海浦东｜ 5137842.00｜ 0.00｜
｜新区世纪大道证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证｜ 5018311.00｜ 0.00｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-07-04【类别】关联交易
【简介】2025年度,公司预计与关联方宜宾听花酒业发展有限责任公司发生采购的
日常关联交易，预计关联交易金额10000.0000万元。20250704：股东大会通过
【公告日期】2025-06-16【类别】关联交易
【简介】
【公告日期】2025-06-04【类别】关联交易
【简介】2025年度,公司预计与关联方三普药业有限公司发生采购产品,出租,加工
的日常关联交易，预计关联交易金额7700.0000万元。20250604：股东大会通过
【公告日期】2009-01-23【类别】资产交易
【简介】我公司和国新公司经各自董事会和股东会审议表决并经友好协商后达成上
述《债权转让协议》，拟进行交易的标的为我公司合法拥有的债权净额合计206,49
9,750.37 元。双方经友好协商，于2008 年3 月20 日签署《债权转让意向书》。
双方同意以210,741,000元的价格出售和收购上述债权，国新公司并将受让上述债
权的应付款项根据我公司书面指示支付给森林矿业股东，以作为我公司收购森林矿
业41.5%股权的转让款。
【公告日期】2007-05-16【类别】资产交易
【简介】我公司经与施纪光先生友好协商，达成关于债权转让的协议，我公司拟将
合法拥有的债权帐面价值共计86,995,635.88 元（未计提专项坏帐准备）作价80,0
00,000元转让给施纪光先生以冲抵我公司2006 年12 月收购施纪光先生所持有的甘
肃华夏中天资源环保有限公司70%股权款。施纪光先生同意接受相关债权并以此方
式冲抵上述股权转让款。双方根据此次董事会决议，于2007 年4 月27 日签订有关
债权转让《协议书》。
【公告日期】2004-03-26【类别】资产剥离
【简介】 青海白唇鹿股份有限公司控股子公司天门金天纺织有限公司和湖北
金天贸工农股份有限公司。本次收购的资产是指为湖北金天公司所有的、经剥离后
的有效生产经营性净资产。主要由于湖北金天公司的原因,资产转让和交接没能如
期进行。截止2003年12月1日资产交接已履行完毕。交易双方在天门市经济贸易委
员会的见证下,于2003年12月22日签署《资产交接确认书》。
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