☆风险因素☆ ◇600667 太极实业 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——安信证券:主业转型，布局长远【2012-09-28】
我们认为公司中短期内盈利稳定，随着公司技术和人员储备的完善，海太半导体业务
将进一步市场化，公司作为集团唯一的电子业务上市平台，也有望进一步整合集团资
源，我们预测公司2012、2013年摊薄EPS为0.17元、和0.24元，首次给予公司增持-B
的投资评级。
推 荐——长江证券:高安全边际的半导体封装业后起之秀！【2012-08-11】
不考虑公司配股的影响，我们预计公司2012年、2013年、2014年的EPS分别是0.15元
、0.25元、0.39元，对应的PE分别是34.84倍、20.09倍、12.93倍，首次给与其“推
荐”评级。
买 入——天相投顾:战略转型新兴产业，海太投产顺利【2010-11-15】
并表后我们预计公司2010-2012年每股收益为0.18元、0.29元和0.30元，并表后海太
半导体稳定贡献公司EPS约0.20元，审慎考虑我们给予公司2011年动态PE为40X，公司
的6个月合理目标价应在11.60元，上调对公司的投资评级至“买入”评级。
买 入——国金证券:借助海力士分享DRAM市场繁荣【2010-03-12】
我们预测 2009～2011 年公司实现净利润 31.53、97.50 和 145.33 百万元，同比分
别增长 68.12%、209.23%和 49.06%，EPS 分别为 0.067、0.208和 0.310元。 综合
海太半导体的资产质量（先进的封装技术、较大的生产规模、海力士的利润保障），
我们给予公司“买入”评级，并给予 9.30元目标价位。
中 性——天相投顾:投资收益增厚三季度净利润【2009-10-27】
我们预计公司2009-2010年每股收益分别为0.07元和0.08元，以10月27日收盘价6.26
元计算，对应的动态市盈率分别是89倍和82倍，考虑到目前股价反映了公司业绩，我
们维持公司“中性”的投资评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ ｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-05-17 ｜ 65544｜ 否 ｜
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｜ ｜2014年，公司拟与关联方——就后工序服务,原辅料采购,委托管｜
｜ ｜理等事项发生日常关联交易，预计交易金额为65544万美元。201｜
｜ ｜40517：股东大会通过关于公司2013年日常关联交易执行情况及2｜
｜ ｜014年日常关联交易预计情况的议案 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-05-17 ｜ 57269｜ 否 ｜
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｜ ｜无锡市太极实业股份有限公司(以下简称“本公司”)2009年11月｜
｜ ｜17日与株海力士半导体(现改名为SK海力士,以下简称“海力士”｜
｜ ｜)共同出资设立了海太半导体,从事半导体的探针测试、封装及封｜
｜ ｜装测试、模块装配及模块测试业务,根据本公司与海力士签署的 ｜
｜ ｜“合资经营合同”以及海太与海力士签署的“后工序服务合同”｜
｜ ｜:5年内海太所有产品均返销海力士,除非取得海力士书面认可才 ｜
｜ ｜能为第三方提供产品服务。根据海太与海力士、海力士中国签署｜
｜ ｜的“委托经营及房屋租赁协议”,海太将租赁海力士中国房屋,并｜
｜ ｜将探针测试业务委托海力士中国生产运营。根据海太与海力士、｜
｜ ｜SK海力士半导体(无锡)有限公司(以下简称“海力士无锡”)签署｜
｜ ｜的“委托加工协议”,海太将委托海力士无锡提供部分探针测试 ｜
｜ ｜代加工服务。同时在生产过程中将由海力士代为采购一部份原辅｜
｜ ｜材料用于生产实际。因为上述交易的交易方海太为本公司控股子｜
｜ ｜公司,海力士为海太第二大股东(持股45%),海力士无锡及海力士 ｜
｜ ｜中国为海力士全资子公司,因此海力士、海力士无锡、海力士中 ｜
｜ ｜国为本公司关联方,上述交易构成关联交易。20140422：2013年 ｜
｜ ｜，公司与上述关联方实际发生的关联交易的金额为57269万美元 ｜
｜ ｜。20140517：股东大会通过关于公司2013年日常关联交易执行情｜
｜ ｜况及2014年日常关联交易预计情况的议案 ｜
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｜ 资产出让 ｜2014-06-24 ｜ 6350000｜ ｜
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｜ 资产出让 ｜2014-04-22 ｜ 350000000｜ ｜
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