☆经营分析☆ ◇300413 芒果超媒 更新日期：2025-06-16◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
芒果TV互联网视频业务、新媒体互动娱乐内容制作及内容电商业务
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜芒果TV互联网视频业务 ｜1017882.81｜ 359579.40｜ 35.33｜ 72.29｜
｜内容电商 ｜ 260049.96｜ 15791.59｜ 6.07｜ 18.47｜
｜新媒体互动娱乐内容制作与｜ 126230.29｜ 32497.42｜ 25.74｜ 8.97｜
｜运营 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他 ｜ 3805.90｜ 932.55｜ 24.50｜ 0.27｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜芒果TV互联网视频业务 ｜1017882.81｜ 359579.40｜ 35.33｜ 72.29｜
｜内容电商 ｜ 260049.96｜ 15791.59｜ 6.07｜ 18.47｜
｜新媒体互动娱乐内容制作与｜ 126230.29｜ 32497.42｜ 25.74｜ 8.97｜
｜运营 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他 ｜ 3805.90｜ 932.55｜ 24.50｜ 0.27｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜湖南省外 ｜1025176.82｜ 302398.23｜ 29.50｜ 72.81｜
｜湖南省内 ｜ 382792.14｜ 106402.73｜ 27.80｜ 27.19｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜芒果TV互联网视频业务 ｜ 495724.77｜ 178989.39｜ 36.11｜ 71.23｜
｜内容电商 ｜ 135665.49｜ 3661.91｜ 2.70｜ 19.49｜
｜新媒体互动娱乐内容制作与｜ 63353.04｜ 17797.07｜ 28.09｜ 9.10｜
｜运营 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他业务 ｜ 744.53｜ 182.78｜ 24.55｜ 0.11｜
｜其他 ｜ 504.83｜ 125.25｜ 24.81｜ 0.07｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜芒果TV互联网视频业务 ｜ 495724.77｜ 178989.39｜ 36.11｜ 71.23｜
｜内容电商 ｜ 135665.49｜ 3661.91｜ 2.70｜ 19.49｜
｜新媒体互动娱乐内容制作 ｜ 63353.04｜ 17797.07｜ 28.09｜ 9.10｜
｜其他 ｜ 1249.36｜ 308.03｜ 24.66｜ 0.18｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他地区 ｜ 519020.94｜ 148953.03｜ 28.70｜ 42.72｜
｜湖南省外 ｜ 519020.94｜ 148953.03｜ 28.70｜ 42.72｜
｜湖南省内 ｜ 176227.18｜ 51620.58｜ 29.29｜ 14.50｜
｜其他业务 ｜ 744.53｜ 182.78｜ 24.55｜ 0.06｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜芒果TV互联网视频业务 ｜1061403.03｜ 438480.71｜ 41.31｜ 72.56｜
｜内容电商 ｜ 282252.92｜ 13979.06｜ 4.95｜ 19.30｜
｜新媒体互动娱乐内容制作与｜ 114994.10｜ 29404.18｜ 25.57｜ 7.86｜
｜运营 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他 ｜ 4151.57｜ 636.99｜ 15.34｜ 0.28｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜芒果TV互联网视频业务 ｜1061403.03｜ 438480.71｜ 41.31｜ 72.56｜
｜内容电商 ｜ 282252.92｜ 13979.06｜ 4.95｜ 19.30｜
｜新媒体互动娱乐内容制作与｜ 114994.10｜ 29404.18｜ 25.57｜ 7.86｜
｜运营 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他 ｜ 4151.57｜ 636.99｜ 15.34｜ 0.28｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜湖南省外 ｜1106986.06｜ 365014.08｜ 32.97｜ 75.68｜
｜湖南省内 ｜ 355815.57｜ 117486.86｜ 33.02｜ 24.32｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜芒果TV互联网视频业务 ｜ 514087.76｜ 219350.00｜ 42.67｜ 76.85｜
｜内容电商 ｜ 124759.86｜ 6751.47｜ 5.41｜ 18.65｜
｜新媒体互动娱乐内容制作与｜ 28343.68｜ 8595.79｜ 30.33｜ 4.24｜
｜运营 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他业务 ｜ 1446.72｜ 138.10｜ 9.55｜ 0.22｜
｜其他 ｜ 300.03｜ 57.80｜ 19.26｜ 0.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜芒果TV互联网视频业务 ｜ 514087.76｜ 219350.00｜ 42.67｜ 76.85｜
｜内容电商 ｜ 124759.86｜ 6751.47｜ 5.41｜ 18.65｜
｜新媒体互动娱乐内容制作 ｜ 28343.68｜ 8595.79｜ 30.33｜ 4.24｜
｜其他 ｜ 1746.75｜ 195.90｜ 11.22｜ 0.26｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他地区 ｜ 507335.38｜ --｜ -｜ 43.13｜
｜湖南省外 ｜ 507335.38｜ --｜ -｜ 43.13｜
｜湖南省内 ｜ 160850.71｜ --｜ -｜ 13.67｜
｜其他业务 ｜ 751.95｜ --｜ -｜ 0.06｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、报告期内公司所处行业情况
1、推进文化与科技融合发展，主流媒体迎来战略机遇期
党的二十届三中全会对“探索文化和科技融合的有效机制，加快发展新型文化业态
”作出重要部署，为文化传媒行业创新发展提供了方向指引和行动指南。在数智化
产业革命时代，文化和科技融合作为新质生产力的重要形态，是增强文化软实力的
内在要求和重要途径，也为内容创作提供更大的可能性、创新性和空间感，进而驱
动更多文艺创新形式不断涌现。主流媒体肩负探索文化和科技融合有效机制的重任
，着力推动内容、平台、技术和产业在内的全面变革，与此同时，一系列推动文化
和科技融合支持政策的出台，以及新技术的不断迭代升级，也将为主流媒体带来更
大的发展机遇。
2、影视综艺供给保持稳定，微短剧成为新的内容增量
云合数据显示，2024年在线视频行业综艺节目和影视剧供给基本保持稳定，综艺节
目上新数量同比微增，影视剧上新数量同比微降，视频平台更加聚焦虹吸效应明显
的头部内容以及主打部分核心用户圈层的垂类内容。在播放策略上，视频平台坚持
独播策略为主导，网络综艺节目独播占比超过九成，头部综艺平台持续强化内容输
出能力与辨识度；影视剧独播占比接近八成，但独播占比有所下降，视频平台通过
剧集拼播分摊内容成本。微短剧正成为新的内容增量，各大视频平台均在显著加大
布局的力度。
3、长视频用户规模稳定，会员运营追求更高质量发展
QM数据显示，2024年12月，腾讯视频、爱奇艺、芒果TV和优酷四大长视频平台月活
跃用户规模分别为3.87亿、3.54亿、2.77亿和1.84亿，市场集中度较高，竞争格局
趋于稳定，头部平台聚集效应明显。用户规模和用户时长伴随重点内容上新节奏和
播出效果存在一定的波动。各平台根据自身所处发展阶段，依托优质内容，挖掘增
量、深耕存量，通过升级会员权益、探索增值业务和创新会员体系，提高用户ARPP
U，追求更高质量发展。
4、广告市场信心有所修复，回暖态势呈现出结构性特征
CTR数据显示，2024全年国内广告市场在波动中略有回暖，同比增长约 1.6%。从不
同广告类型来看，效果类广告率先呈现出较强修复态势，品牌广告回暖仍然滞后。
若消费市场进入上行周期，品牌广告由于预算回补有望迎来更加稳固、可持续的修
复。头部媒介基于品牌价值、用户触达和转化效果，在市场竞争中拥有比较优势。
AI等新技术助力广告产品创新和营销体系升级，或将带来新的行业发展动能。
5、大屏仍系内容生态重要终端，行业治理取得阶段性成果
行业主管部门针对家庭大屏端电视业态中存在的套娃收费、操作复杂等问题，推出
一系列举措，持续规范行业运营秩序，已取得阶段性治理成果。长期来看，IPTV和
OTT牌照方有望受益行业规范和高质量发展。工信部数据显示，截至2024年底，三
家基础电信企业发展IPTV（网络电视）用户总数达4.08亿户；QM数据显示，2024年
12月，国内智能电视的整体活跃设备数量为2.81亿台。电视大屏作为家庭信息娱乐
中枢和长视频平台内容生态的重要渠道，在内容终端仍然占据重要地位。
6、AIGC持续推动行业变革，全面赋能传媒领域应用场景
AIGC被认为是继PGC、UGC之后新型内容创作方式。随着AIGC在内容行业的创新应用
与商业模式探索日益深入，尤其是文生视频等关键技术的突破，文化传媒行业正处
于自主拥抱技术、加快培育新质生产力的关键窗口期。随着多家通用大模型的开源
，AI应用成本进一步降低，未来更多 AI大模型产品密集发布和持续迭代，传媒行
业有望挖掘更多的应用场景，内容生产、传播效率和质量有望持续提升，并且将衍
生出更多新的商业模式。
二、报告期内公司从事的主要业务
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披
露》中的“互联网视频业务”的披露要求：
公司作为A股市场唯一一家国有控股长视频新媒体平台，是湖南广电积极响应中央
关于推动媒体深度融合发展战略的重要改革成果，获评广电总局首批全国广播电视
媒体融合先导单位。公司依托芒果特色媒体融合生态，积极探索文化和科技融合有
效机制，以互联网视频平台芒果TV为核心，以全产业链控制与生态协同为抓手，建
立一网联结、多点联动的生态矩阵，打造具有强大传播力、影响力和竞争力的国有
数智化、平台型新媒体集团。公司主营业务板块包括芒果TV互联网视频、新媒体互
动娱乐内容制作和内容电商等。
1、芒果TV互联网视频
芒果TV互联网视频业务包括广告、会员及运营商业务。会员业务依托丰富的内容版
权资源及独播策略，通过推广活动、渠道拓展，吸引目标受众订阅会员。广告业务
以优质内容为核心，充分发掘IP的营销价值，提供冠名、植入、贴片、中插等广告
产品和服务。运营商业务充分发挥牌照和内容优势，与电信运营商、有线电视运营
商合作，获取内容点播的收入分成。
2、新媒体互动娱乐内容制作
新媒体互动娱乐内容制作包括内容制作及运营、艺人经纪、音乐版权、IP衍生等业
务。内容制作及运营业务，主要通过创制及出品综艺、电视剧和少儿动漫等影视节
目，以内容运营、版权分销等方式实现创收。艺人经纪业务，通过打造层次丰富、
类型完备的艺人梯队，以参演影视综艺节目、商业类演出、品牌演唱会等方式构筑
商业闭环。音乐版权业务，基于长期积淀并持续丰富的音乐资源，开展授权业务。
IP衍生业务，则通过多维度的IP衍生开发，打造M-CITY、研学、麦咭等线下品牌。
3、内容电商
内容电商业务依托自身媒体创意、内容制作和艺人资源优势，通过APP、大屏、小
程序、直播间等渠道，进行整合传播和营销，引导消费需求，实现商品销售。小芒
电商致力于打造情绪价值消费平台，聚焦IP内容与电商业态融合，探索芒系IP商业
化创新路径，不断完善从视频内容观看到互动消费的商业闭环；快乐购在电视大屏
受众基础上，定位“银发”群体，通过私域营销服务会员用户，实现电视端、APP
等多渠道的商品销售。
三、核心竞争力分析
1、平台优势
公司作为党的主流媒体和国有文化平台型企业，传承“导向金不换”的媒体基因，
坚持正确的政治方向、舆论导向和价值取向，坚守“以人民为中心”的创作理念，
筑牢意识形态主阵地，切实营造良好网络生态，提高主流舆论传播力、引导力、影
响力和公信力。公司的内容生态与社会主流价值、主流文化的传播话语体系共融共
通，对主流宣传具有精准洞察力、深刻理解力和坚定执行力。
2、融合优势
公司着力推进“两个融合”，即推动新媒体与传统媒体融合发展、文化与科技融合
发展。公司已成功打造芒果TV、金鹰卡通、小芒电商和湖南卫视深度融合生态，各
平台充分发挥业务协同和资源整合效应，切实把媒体融合优势转化为发展动能。同
时，公司依托处于广电行业领先水平的技术团队优势，以技术创新赋能内容迭代，
加速推进文化与科技融合发展，加快培育新质生产力，不断提高新质传播力。
3、机制优势
公司具备高效灵活的市场化运作机制，平台管理运营效能持续提升。公司创新性推
出赛道主理人制度、工作室制度等内容团队管理机制，持续探索内容生产组织机制
最优解；通过人才市场化流动、“H”型人才双通道管理、青年人才培养工程等，
推动内部团队有序良性竞争；建立“智能中台矩阵”，构建内容、技术、风控、运
营的协同联动机制，解放内容团队生产力。
4、创新优势
公司坚持“不创新 毋宁死”的创新理念，打造强大的内容团队体系，持续锁定核
心生产要素，坚定捍卫内容创新核心竞争力。芒果TV、湖南卫视目前共有55个综艺
团队，24个影视制作团队和40家“新芒计划”战略工作室，是国内头部综艺影视制
作主体。公司通过建立内容创新竞标体系、创新创意方案研发生产链等方式，激发
团队创新活力，实现内容创新快速响应和落地。
5、用户优势
依托独特内容战略及青春、都市、女性的平台用户定位，芒果TV实现从清晰用户群
体、精准内容产品到广告客户之间的高度吻合。芒果TV平台具有“活力、时尚、品
质”的鲜明品牌标签，女性用户占比高于行业水平。清晰的用户画像和平台定位，
强化公司在多渠道、多方式释放平台品牌价值以及会员运营体系建设上的独特优势
。
6、生态优势
公司依托内容自制优势，围绕传媒互联网上下游全产业链，打造协同互补的芒果新
媒体生态闭环。上游主要包括艺人经纪以及综艺、影视、少儿动漫制作业务；中游
依托强大的内容自制能力和优质内容产品矩阵，通过互联网视频平台多渠道进行内
容运营；下游围绕芒果系内容 IP运营实景娱乐、亲子乐园、演唱会等衍生业态，
打造“内容+视频+电商”的全新商业模式。
7、牌照优势
芒果TV是互联网视频行业唯一同时具备IPTV、OTT业务牌照的市场竞争主体。智慧
大屏业务覆盖31个省级行政区域，是公司布局客厅经济的重要支撑点。依托完备的
牌照优势，公司视听业务内容覆盖手机、PAD、PC、IPTV、OTT等全终端，是全行业
第一家实现“一云多屏”的视频媒体。随着互联网电视行业进入高质量发展阶段，
公司的牌照优势将进一步凸显。
8、商业模式优势
公司坚持“内容为王”，形成可持续发展的良性商业模式。依托完备的市场化运营
机制，持续提升业务创新效率与风险控制能力，实现投入产出效益最大化，成为在
线视频行业连续多年保持盈利的市场主体。通过精准用户定位、强大内容自制能力
、核心生产要素高效聚集，逐步取得内容投入的规模效应，实现会员+广告+运营商
+电商+IP衍生“一鱼多吃”的多渠道变现。
四、主营业务分析
1、概述
2024年是公司推进文化和科技融合发展的攻坚之年、关键之年。公司深入学习领会
习近平总书记考察湖南关于文化建设的重要讲话和指示精神，紧紧抓装文化+科技
”胜负手，着力打造“内容+技术”双引擎，以自身发展的定力和韧性应对外部环
境的不确定性，多措并举、协同发力，持续优化业务结构，推动质效稳步提升，为
高质量发展蓄势赋能。报告期内，公司第五次荣膺“全国文化企业30强”，并在“
2024年中国互联网综合实力前百家企业”榜单中位列第19位，是前二十强中唯一的
国有控股企业。公司全年实现营业收入140.80亿元，营业利润 17.42亿元，归属于
上市公司股东的净利润13.64亿元，年末总资产规模达325.30亿元。
（1）始终坚守党媒使命担当，高质量建设主流宣传阵地
公司始终秉承“党媒姓党，绝对忠诚”，持续增强主流宣传的传播力、引导力、影
响力和公信力，积极担当新时代新的文化使命。一方面，高扬思想旗帜，深入实施
“头条工程”。芒果TV首页首屏置顶飘红“学习时刻”，习近平总书记重要报道专
区播放量累计超61亿次，在全国两会、党的二十届三中全会、新中国成立75周年等
重要时间节点，完成150个宣传项目、51场重大新闻直播、669场常规新闻直播、上
线新闻报道7.14万条，制作228个主题主线专题特辑，充分发挥融合传播优势，壮
大主流思想舆论。另一方面，坚守内容初心，打造主流精品力作。公司用更具年轻
态、创造性、出圈出彩的作品，让正能量拥有大声量。全年共255件次作品斩获主
流奖项，实现飞天奖、金鹰奖、白玉兰奖、星光奖等主流奖项“大满贯”，《声生
不息-宝岛季》《中国-第三季》获中宣部精神文明建设“五个一工程”奖，主旋律
纪录片连续七年获“中国新闻奖”。文化微纪录片《中国官箴》是“中华文化广播
电视传播工程”重点项目，通过实景拍摄与AI生成画面的创新结合，为历史故事赋
予时代内涵。
（2）积极寻求内容生产最优解，全面巩固芒果生态护城河
公司始终坚定文化自信，坚持守正创新，持续探索内容生产组织方式最优解，打破
路径依赖，锚定爆款节目，不断巩固强创意、高门槛、大规模、专业化的内容供给
优势，牢牢捍卫“芒果出品”内容创新绝对头部地位，形成具有芒果特色的内容矩
阵，以优质内容持续筑牢高质量发展护城河。
持续夯实综艺领先优势，王牌节目延续“现象级”爆款。报告期内，为更好地把握
内容传播规律、洞察节目制作发展趋势、打造创新赛道和爆款节目，芒果TV在深化
综艺节目团队精细化管理方面推出“赛道主理人”制度，内容研发与生产实施“赛
道化”管理，搭建舞台竞技、大型创新、音综、真人秀、推理类等多个综艺赛道，
由主理人负责所属赛道项目的管理及内容监制，承担创新研发任务。2024年，芒果
TV上线各类综艺节目160档，其中创新综艺占比40%，综艺有效播放量稳居行业第一
，持续巩固综艺领先优势。在云合数据2024年全网网络综艺有效播放TOP 10中，《
再见爱人第四季》《乘风2024》《大侦探第九季》《花儿与少年-丝路季》和《披
荆斩棘第四季》十占其五，在电视综艺有效播放TOP 10榜单中，《歌手2024》《你
好，星期六2024》《中餐厅第八季》和《全员加速中对战季》十占其四。
加大头部剧集储备，影视剧投入逐步进入产出周期。公司主动应变影视剧行业发展
趋势，通过成立剧类评估品控中心、打造影视剧超级工作室和推行“新芒S计划”
超级合伙人制度等一系列举措，积极加大影视剧集内容投入，尤其是聚焦头部项目
的开发和布局。2024年，芒果TV上线重点影视剧27部，豆瓣2024年评分最高的10部
华语剧集榜单，《小巷人家》《问苍茫》和《日光之城》十占其三。自制剧《问苍
茫》《日光之城》和《灿烂的风和海》登陆央视一套黄金档；《小巷人家》网播热
度与口碑热度一路领跑，豆瓣评分8.2，微博评分 9.2。公司储备影视剧超100部，
且拥有芒果TV和湖南卫视两大播出渠道，具备横跨网端和台端的融合影响力，将催
生更多的爆款剧集。2025年一季度上线播出的《国色芳华》《五福临门》连续登顶
云合剧集榜单。
提升微短剧战略地位，着力构建“长中短”内容新生态。为推动微短内容快速发展
，加速打造“长中短”内容生态优势，芒果TV创新体制机制，成立微创新中心，重
点布局横屏精品剧、小程序剧和互动内容、微综，联动芒果独有的综艺品牌、艺人
资源、大小屏平台和传播体系，建设更开放、更聚合、更有效的微短内容专业化生
产运营体系。报告期内，芒果TV上线微短剧340部，《一梦枕星河》等10部入选总
局“跟着微短剧去旅行”推荐片单，联动湖南卫视推出“大芒剧潮微短剧厂牌，《
有种味道叫清溪》等14部短剧实现上星播出。
（3）着力优化主营业务结构，重构业绩增长核心驱动因素
为应对多变的行业竞争格局，公司主动调整主营业务策略，推动 TO C业务快速发
展，确保会员、广告和运营商“三驾马车”总体平稳，并保持足够的发展韧性和后
劲。
会员业务量质双升，保持快速增长态势。2024年末，芒果TV会员规模达7331万，全
年会员业务收入
达到51.48亿元，首次突破50亿元大关，同比增速达到19.3%，占互联网视频业务收
入的比重超过50%，成为当前及未来公司业绩增长的核心驱动因素。会员业务的快
速增长，既得益于芒果TV持续、稳定的优质内容供给，也得益于不断创新的会员权
益体系。一方面，以《歌手2024》《再见爱人 4》为代表的爆款综艺和以《小巷人
家》《与凤行》为代表的热门剧集，有力拉动会员规模的快速增长，进一步验证内
容投入与会员增长形成良性循环、正向反馈的发展逻辑。另一方面，全面升级会员
权益体系，推出高阶会员专属权益，构建 IP定制节目、单点直播、剧综联动、超
前售后四大增收矩阵，创新《歌手 2024》全民预测直播、《跨年晚会》多视角直
播等会员互动产品，提高用户价值感知和付费意愿，稳步提升ARPPU值。
广告业务略有波动，整体复苏趋势不变。报告期内，广告业务实现营业收入34.38
亿元。2024年，整个广告行业虽然呈现一定回暖态势，但是复苏相对乏力，品牌广
告回暖相对滞后。公司基于多平台融合的生态优势和持续增长的用户规模，为乳制
品、大健康、白酒等行业头部客户，定制品牌专属长期营销策略，加大营销模式创
新力度，开发“长短联动”组合打法，打造IP直播+线下营销新业态，促进品牌广
告“品效合一”，基本稳住广告业务基本盘。
运营商业务短期下滑，长期受益于行业高质量发展。报告期内，公司运营商业务收
入为 15.93亿元。公司积极落实电视行业治理的工作部署，围绕“计费包”“单点
付费内容”等电视大屏相关服务进行全面优化。短期内，运营商业务增值业务收入
受到较大影响；长期来看，随着电视大屏行业收视体验和用户粘性的提升，公司作
为唯一同时具备IPTV和OTT牌照的市场主体，有望受益于行业高质量发展。
（4）充分发挥生态协同优势，探索更多IP衍生创新路径
报告期内，公司在夯实芒果TV互联网视频业务基础上，通过全面打通内容创制与运
营，完善内容生态和价值变现链路，打造内涵更加丰富的芒果生态圈，全面赋能新
媒体互动娱乐内容制作和内容电商两大业务板块。
少儿业务布局持续深化。金鹰卡通作为国内头部亲子少儿内容平台，是公司深化少
儿内容战略、拓展家庭场景用户的重要抓手。报告期内，金鹰卡通在原有少儿内容
运营基础上，充分发挥在新生代观众中的影响力，整合芒系品牌、平台、生态等资
源优势打造研学厂牌“超芒之星”，推出“直通芒果艺术体验类研学”等高品质产
品矩阵；结合自有 IP，打造张家界、新疆寒暑假探险营；探班金鹰节、芒果跨年
晚会等，并延伸亲子乐园、衍生周边等业态。
小芒电商保持快速扩张。小芒电商是湖南广电基于IP商业变现闭环的战略部署，通
过4年的培育期，平台定位更加精准，青年圈层特质鲜明。报告期内，小芒电商完
成A1轮融资，年度GMV再创新高，达到161亿元，4年复合增长率达到125%，南波万
服饰、国风机甲、IP小卡等在同类产品均排行业前列。小芒电商利用芒果生态优势
创造高“情价比”的商品和服务，抓住情绪消费的新风口，培养年轻用户在芒果“
边看边买”的消费习惯。快乐购顺应市场变化转型银发赛道，重塑品牌形象。
内容产业链路更加丰富。报告期内，艺人经纪板块强化梯队建设，天娱传媒共签约
11名新艺人，芒果TV、湖南卫视综艺节目、影视剧等内容创制优先选用签约艺人，
实现平台和艺人合作双赢。音乐版权业务依托专业音乐艺人团队和爆款音乐类节目
，持续扩容唱片音乐、影视综艺音乐版权库，进一步稳固与各大音乐平台的良好合
作关系。稳步拓展和布局线上线下融合的IP巡演，打造青春芒果夜、动感地带芒果
卡“无限X”演唱会等系列化演出。
（5）抢抓文化科技融合战略机遇，加快探索培育新质生产力
2024年3月，习近平总书记在湖南考察时强调：“探索文化和科技融合的有效机制
，加快发展新型文化业态，形成更多新的文化产业增长点。”文化和科技“融合命
题”的提出，为湖南省增强文化软实力、推动文化产业发展指明了前进方向，提供
了根本遵循。湖南省正陆续出台和完善支持文化和科技融合的系列政策举措，进一
步优化产业、研发、金融等生态，广泛吸引全国乃至全球致力于文化和科技融合的
企业、人才和重要科技力量在马栏山集聚，让马栏山成为文化和科技融合的重要技
术策源地、成果诞生地、应用场景集聚地。
全力应答文化和科技“融合命题”，既是公司作为湖南省文化企业排头兵的行动自
觉，也是公司基于自身内容和技术优势，乘势而为抢抓新科技浪潮赋能文化产业发
展战略机遇、培育高质量发展新动能的必由之路。报告期内，公司依托丰富的应用
场景和内容生态，积极探索 AI等前沿技术落地应用与业态创新，加快培育新质生
产力，全链路赋能内容创制、运营、商业化变现。一方面，公司积极推动前沿技术
创新应用。成立专注于AI创作领域的大模型实验室“山海研究院”，“芒果大模型
”成功通过中央网信办备案，搭建AI智能体应用平台，在内容生产、运营、传播与
商业化中实现全链条应用，AI全流程数智化生产已应用于综艺、微短剧、广告等多
种类别的内容创作中；虚拟现实技术应用于《中国官箴 2》《赛博世纪》等项目拍
摄，实现降本增效。另一方面，创新打造用户数智互动生态。以新技术全面升级数
智平台，创新推出“AI角色聊天”“云导播-多屏同看”“全民预测互动”“音乐
弹幕合唱团”等互动玩法，应用于《歌手 2024》《时光音乐会》等节目。为更好
地把握战略机遇、扎实推进文化和科技深度融合发展，公司储备了头部数智传播平
台、芒果出海、“芒果派”游戏互动平台、芒果微短剧战略项目、基于中华优秀传
统文化的动漫IP内容打造与传播等重点项目。
（6）全面提升国际传播效能，海外业务倍增计划落地见效
公司高度重视国际传播能力建设，充分发挥自身优势，持续探索中国故事和中国声
音的全球化表达，通过拓展海外市场寻求更多业务增量。一是推动平台升级，“倍
增计划”落地见效。公司早在2018年在业内率先搭建了“自有、自主、自控”的海
外新媒体平台——芒果TV国际App。报告期内，为进一步拓展海外市场份额与用户
群体，芒果TV国际App全力实施“倍增计划”，收入从6,200万元增长至1.41亿元，
累计下载量从2023年末的1.3亿次增长至2024年末的2.61亿次，支持8种界面语言与
17种字幕语言的自由切换，覆盖全球195个国家和地区。在用户结构方面，平台深
受全球年轻用户喜爱，18-24岁用户占比近六成。二是推动节目出海，优质内容海
外圈粉。《歌手2024》《乘风2024》《中餐厅 8》等 60多档节目发行海外，以时
尚、潮流、青春且兼具国际化的视听表达，搭建与全球用户沟通的桥梁，实现情感
共鸣与文化互通。《歌手2024》两次获联合国教科文组织点赞“文化交流的美好见
证”；《乘风2024》推动法国、越南、美国、泰国、俄罗斯的多元国际文化在艺术
美中自然交融；乘风系列、披荆斩棘系列多档头部节目IP模式落地海外，成功实现
模式出海。三是推动合作共赢，开辟出海新渠道。推进“海外超级合伙人计划”，
与越南、新加坡、马来西亚等国家当地媒体和机构合作，融入本地文化和商业生态
，探索文化出海与产业发展融合新路径。
五、公司未来发展的展望
（一）未来发展展望
1、坚持高举旗帜，书写主流宣传新篇章
党媒姓党，绝对忠诚；培根铸魂，导向为先。作为党的主流媒体，我们始终牢记职
责使命，全力塑造主流舆论新格局，让思想旗帜更高扬、正能量更强劲、主旋律更
有大声量。全力以赴宣传阐释好习近平新时代中国特色社会主义思想，把“头条工
程”“置顶工程”做得更优；弘扬文化自信，探寻文脉之源，将中华优秀传统文化
更多融入新时代内容创新；以“中国式现代化光明行2025”为主题，打造更有力量
、更广传播的主流宣传，推出更多具有芒果标识的主旋律精品。
2、坚持守正创新，攀登内容创制新高峰
持续探索内容生产组织方式最优解，全力推动剧综创新再上台阶。深入推行“赛道
主理人”制度，创新升级综N代，确保40%以上创新率，打造全新爆款，持续巩固综
艺行业绝对龙头地位。继续加大头部项目的开发和布局，走稳大剧战略，推进小成
本精品开发，促成“综艺看芒果，好剧同样看芒果”的用户认知。进一步深化微短
内容赛道布局，推动微短剧起量提质，加速构建“长中短”内容生态纵深优势，芒
果TV推行“剧场化+精品化”策略，针对自制精品剧集，打造四大主题剧常实施精
品微短剧全新分账合作模式，通过创作者收益提升、资源扶持加码、合作模式创新
三大维度，与行业共建微短剧多元生态。
3、坚持稳中求进，打造业绩驱动新引擎
从长视频行业发展趋势来看，会员业务既具有良好的增长空间，又具有抵御经济周
期和广告市场波动的强劲韧性。当前，公司正处于业绩驱动新旧动能转换阶段，会
员业务逐步取代广告等传统业务，成为驱动业绩增长的新引擎。
将通过优质稳定的内容供给和持续优化的权益体系，推动会员规模稳健增长和ARPP
U稳步提升，确保会员业
务收入继续保持“量价齐升”的高质量发展态势。同时，打通“长中短内容+线上
线下”营销生态，稳步提升优质大屏内容的上线率和观看时长，带动广告和运营商
业务触底回升。
4、坚持顶层设计，培育生态融合新动能
公司将围绕芒果TV核心平台，强化生态协同效应，完善从内容孵化到商业变现的价
值闭环，实现IP全产业链开发。金鹰卡通打造跨屏爆款少儿综艺与动漫 IP，构建
研学基地、主题乐园、少儿赛事为一体的沉浸式实景矩阵。小芒电商积极引入投资
方，加速推进A2轮融资，筹划B轮融资；深化圈层厂牌建设，促进综艺、影视、动
漫、游戏等周边消费，打造IP衍生品共创平台，引领年轻一代消费新风尚。天娱传
媒强化音乐版权运营核心优势，进一步构建艺人全周期培养体系。快乐购深化银发
经济战略转型，构建“内容+服务+产品”老年消费生态。
5、坚持科技赋能，构建数智传播新生态
湖南省文化和科技融合发展事业如火如荼，打造头部数智传播平台既是文化和科技
融合战略的重大任务，也是发展机遇所在。公司将发挥自身业务场景多、资源禀赋
好的优势，打造“AIGC+混合现实+虚拟人+数字资产库”的“数智化生产”制作新
模式，提高新技术在内容创新中的应用比例，探索新技术催生新的文化业态。为更
好地把握战略机遇、扎实推进文化和科技深度融合发展，公司储备有“芒果派”游
戏互动平台、芒果微短剧战略项目、基于中华优秀传统文化的动漫IP内容打造与传
播等重点项目。
6、坚持砥砺深耕，提升国际传播新效能
坚定出海战略，既是贯彻国家战略的行动自觉，也是寻求市尝寻找增量的重要路径
。公司坚持以芒果TV国际App为根本，以 IP化、多样化、国际化内容为基础，以用
户规模扩大为关键目标，成立专门公司负责国际App运营，全力实施“芒果出海三
年行动计划”（2025-2027），基于 AI大模型、智能生产、区块链等新技术基座，
构建更具智能化、多元化、全链路的互动平台，力争芒果TV国际APP日均活跃用户
“三年三连翻”。
（二）面临的风险和应对措施
1、受经济周期影响的风险
公司互联网视频业务B端客户的广告预算、C端用户的消费偏好与宏观经济周期具有
较强的相关性。近年来，我国经济持续保持中高速增长，互联网传媒行业实现了快
速发展。但经济周期的客观存在，仍然可能会在一定程度上影响公司业务发展。为
此，公司将充分做好预判和规划，持续夯实内容、产品、人才、技术等方面的核心
竞争力，有效应对经济周期影响。
2、行业政策变化风险
公司所属行业为文化艺术业，市场参与主体应当严格按照行业监管政策开展相关业
务，影视综艺节目上线前须取得播出许可证。行业监管政策的变化将给公司内容制
作排播及变现模式带来不确定性。公司作为党媒国企，在政策研究方面具有先发优
势，将始终坚持正确政治方向、舆论导向、价值取向，严格按照行业政策要求开展
节目制作和排播。
3、市场竞争风险
互联网长视频行业运营思维、底层逻辑已发生根本性转变，行业竞争进入理性发展
新阶段，各大视频平台进一步强化内容自制，提高运营效率，提升盈利能力。行业
竞争态势的变化，可能对公司的市场份额和盈利能力带来不利影响。公司作为国有
控股的长视频平台，将始终坚持媒体价值引领和内容自主创新，以内容优势赢得和
巩固发展优势。
4、业务资质风险
公司相关业务经营需持有并维持特定经营资质，若公司无法在相关业务资质到期后
及时续期或取得新的业务资质，将会对公司的业务发展造成一定的不利影响。公司
将加强业务资质管理，制定科学的业务资质申报规划，强化与相关主管部门的沟通
，及时办理各项到期资质的续期业务。
5、投资回报风险
影视、综艺等视听内容的播出效果，受节目品质、用户偏好、舆论环境等多重因素
影响，具有较大的不确定性。视听内容制作及版权采购具有单笔投资规模较大、投
资回收期较长、市场反应难以预期等特点，投资回报具有较高的不确定性。公司牢
牢掌控了内容全流程生产要素，构建起一套完备的评估体系，注重内容投入产出比
，将投资风险降到最低。
6、技术革新风险
随着元宇宙、AIGC等技术不断成熟和应用，新的业务形态和商业模式将给用户带来
全新的文娱体验，如未能紧跟技术革新趋势，技术变革带来的商业重塑可能对公司
经营产生不利影响。公司设立创新研究院，加强对新技术、新模式以及未来行业趋
势的研究，提前研判、提早布局，抢抓技术革新带来的发展机遇。
7、人才流失风险
公司所从事的新媒体业务、影视剧制作、艺人经纪业务对从业者的专业性要求较高
，核心人才的流失，将在一定程度上影响业务的发展。公司建立了开放创新的激励
机制、独特的造血机制和适合创意人才发挥潜能的内容生态体系，在留住核心人才
的同时，能够不断激发其积极性和创造性。
8、知识产权侵权风险
公司的主要业务涉及视听节目的版权使用，采购的版权可能因存在瑕疵而侵害合法
权利人的利益，同时，市场上存在对公司享有合法权益的节目版权的侵权行为。为
此，公司建立版权采购管理制度，规范采购流程，对版权证明文件进行严格审核，
约定相关权利义务和违约责任；针对版权侵权行为，加大维权力度。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜上海天娱传媒有限公司 ｜ 9000.00｜ 4542.40｜ 84561.75｜
｜湖南芒果车之家汽车销售有限｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖南快乐阳光互动娱乐传媒有｜ 24247.00｜ 130388.20｜ 2842899.32｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖南金鹰卡通传媒有限公司 ｜ 5969.33｜ 6485.51｜ 46572.42｜
｜快乐阳光(香港)传媒有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜湖南天娱影视制作有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜湖南麦咭乐园文化发展有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜快乐阳光红芒教育科技有限公｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜快乐阳光星芒互动娱乐传媒有｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖南沉浸科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜芒果影视文化有限公司 ｜ 8000.00｜ -｜ -｜
｜快乐购(湖南)供应链管理有限｜ 6000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖南芒果国际文化传媒有限公｜ 7296.80｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖南快乐芒果互娱科技有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜快乐购有限责任公司 ｜ 40100.00｜ -1801.11｜ 77175.30｜
｜芒果生活(湖南)电子商务有限｜ 7000.00｜ -｜ -｜
｜责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜小芒电子商务有限责任公司 ｜ 9086.29｜ -4748.78｜ 31763.99｜
｜深圳市中赫博奥科技发展有限｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜海南天娱传媒有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜浙江东阳天娱影视文化有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京天娱传媒有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜道格云商(湖南)贸易有限责任｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖南芒果娱乐有限公司 ｜ 4830.64｜ -｜ -｜
｜长沙市星之芒娱乐传媒有限公｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海芒果宇宙文化娱乐有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜长沙市星芒互娱传媒合伙企业｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海美蜜贸易有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜长沙市星芒艺人文化传播合伙｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海快乐购企业发展有限公司｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜霍尔果斯快乐阳光传媒有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海快乐讯广告传播有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜我是大美人全球购贸易有限公｜ 161.30｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
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