☆风险因素☆ ◇000656 金科股份 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
强烈推荐——民生证券:多线城市差异化布局，花园洋房引领中端市场【2013-06-06】
预计未来三年公司净利润分别为16.29亿元，20.94亿元和24.56亿元，EPS分别为1.41
元，1.81元和2.12元。NAV估值15.66元。目前股价对应2013年和2014年PE分别为10倍
和8倍。给予公司2013年14-16倍PE，则合理估值区间为19.74元至22.56元之间，给予
“强烈推荐”评级。
推 荐——华创证券:分享“城市价值重估”的盛宴【2013-06-04】
预计公司未来3年收入CAGR将达到35%，2013-2015EPS1.46、2.12、2.70元，对应PE9.
7、6.7、5.3；根据测算，公司2013年底的每股NAV为17.6，目前股价相对于NAV折价1
9%。我们认为金科未来几年的业绩增速将显著超越行业，且目前估值水平具备吸引力
，首次覆盖，给予“推荐”评级。
买 入——中银国际:1季度业绩增长16%【2013-05-02】
金科股份1季度业绩稳定增长，公司未来可售资源丰富，2-4季度销售值得期待。作为
立足大重庆区域、坚持高周转策略的中型地产商，公司战略符合城镇化方向。我们维
持对公司2013年业绩预测1.46元，维持对公司的买入评级。
买 入——申银万国:销售增长如期推进，负债结构优化【2013-05-02】
公司目前有预收账款184亿，为我们预计的13年结算收入的117%。维持对公司13年销
售额240亿和13、14年EPS1.41、1.70元的预测，分别对应9X、7XPE，维持“买入”评
级。
买 入——中信建投:销售超预期【2013-05-02】
由于过去一年的积累，公司今年销售将会实现较大的增长，同时体现在当期销售利润
率上也会有明显的改善。近期公司小非的减持部分影响了股价，但从中长期上看，公
司价值存在低估。预计13-14年EPS分别为1.41、1.81元，维持“买入”评级。
强烈推荐——长城证券:增长新纪元【2013-04-26】
我们预计公司13-15年EPS分别为1.42元、1.72元和2.13元，当前分别对应8.7X、7.2X
和5.8X的PE；PS值仅0.6倍，低于其他一二线地产龙头；绝对估值水平看，NAV为21.7
5元，目前股价折让43%。无论相对、绝对估值水平，均有明显优势。公司深耕大重庆
区域，销售增长强劲，市政园林突破亮眼，多元化拿地模式亦将强化公司成本优势，
给予“强烈推荐”评级。
增 持——山西证券:竣工低于预期致结算收入下降【2013-04-11】
公司13-15年每股收益分别为1.40元、1.74元、2.44元，按2013年4月10日公司收盘价
13.73元，公司13-15年PE分别为10x、8x、6x，估值低于行业平均水平。绝对估值方
面，公司当前RNAV为14.38元/股，按4月10日股价折让4.77%，考虑到公司主要布局于
重庆、苏州、无锡、江阴、济南等城镇化进程较快城市，80%产品针对自住需求和20%
产品针对改善性需求，我给予公司“增持”评级。
买 入——申银万国:12年积极扩张，13年收获成长【2013-04-10】
业绩锁定度高，销售快速增长，但考虑结算进度，适度下调13、14年盈利预测至1.35
元和1.58元，维持买入评级。公司目前有预收账款174.6亿，13年业绩几乎完全锁定
。公司13年销售快速增长，但考虑到竣工结算进度，我们适度下调13盈利预测至1.41
元（原预测为1.58元），预计14年业绩为1.70元，对应13、14年PE分别为9X、7X，维
持“买入”评级。
推 荐——银河证券:“销售超额完成+土地积极扩张”双管齐下【2013-04-09】
预计公司2013、2014年主营收入为158亿和203亿元；对应的每股收益为1.57、2.23元
。公司RNAV为18.9元，当前A股价格相对RNAV折价32%，考虑到公司属于快速成长型地
产公司，我们看好公司未来的成长，给予“推荐”投资评级。
买 入——中信建投:高杠杆，高成长【2013-04-09】
我们认为公司今年的销售规模与当期利润会实现双改善，预计13-14年EPS分别为1.41
、1.81元，维持“买入”评级。
推 荐——长江证券:精于布局，赢在成本【2013-04-09】
预计公司2013、2014年EPS分别为1.41和1.84，对应PE分别为9.02和6.93，维持推荐
评级。
买 入——海通证券:稀缺的成长标的【2013-04-09】
公司属城镇化龙头标的；坚持“不屯地、不捂盘”，保证公司高周转风格。2012年公
司实现销售金额175亿元，超额完成年初计划，同比增长20%；其中主业房地产实现签
约销售金额164亿元，同比增长18%，实现签约销售面积226万平方米，同比增长20%。
公司2012年新增土地项目20个，土地总价款约92.6亿元，同比增长101.3%，占当年销
售签约金额约56%，远高于同行业平均水平；全年新增江苏张家港、山东济南等8个城
市。成功实现异动拓展和走出去战略，有利公司实现“622”发展战略，即以大重庆
为中心的中西部规模占比约60%，长三角和环渤海地区分别占比20%，以二、三线城市
为主，一、四线城市为辅，立足中西部，做强长三角，做大环渤海，开拓东三省，力
争2015年销售规模超过500亿元。预计公司2013、2014年EPS分别是1.48和2.01元，RN
AV在15.03元。按照4月6日12.76元股价计算，对应2013和2014年PE为8.62和6.35倍。
给予公司2013年10倍市盈率，对应股价14.8元，维持对公司的“买入”评级。
买 入——中银国际:广积粮，待成长【2013-04-09】
根据公司年报我们调整了结算进度，下调公司2013-14年每股收益至1.46和1.95元，
未来两年平均增速仍超30%，根据每股NAV21.8元30%折价，我们将公司目标价由14.30
元调高至15.30元，维持买入评级。
强烈推荐——东兴证券:强的不只是住宅，城镇化上利器多【2013-04-08】
公司是西南地区的龙头型开发企业，产品线丰富，强的不只是住宅，城镇化上利器多
。公司具有很高的灵活性和专注性，近几年全国扩张的速度明显加快。公司从2009年
开始，加快了异地扩张的速度，目前公司的“622”和“10/30”战略具有很强的前瞻
性和实用性。我们认为房地产行业的下半场中，西南地区将会引人瞩目，作为西南部
地区房企的领军型企业将深受其益。公司布局区域已经基本成熟，业绩爆发具有良好
的基矗我们预计公司2013年-2015年营业收入分别为162.68亿元、221.95亿元和290.7
5亿元，归属于上市公司股东净利润分别为15.12亿元、18.34亿元和23.58亿元，每股
收益分别为1.31元、1.58元和2.04元。对应当前的PE分别为9.77、8.06和6.27，维持
公司“强烈推荐”评级。
强烈推荐——招商证券:差异化布局，中西部城镇化的大赢家【2013-03-25】
我们按2013年10倍动态PE对公司股票进行估值，即目标价15.7元。我们给予公司股票
评级为“强烈推荐—A”。
强烈推荐——东兴证券:布局独特，销售业绩有望爆发【2013-03-09】
对我们预计公司2012年-2014年营业收入分别为104.47亿元、162.68亿元和221.95亿
元，归属于上市公司股东净利润分别为13.65亿元、15.31亿元和20.9亿元，每股收益
分别为1.18元、1.32元和1.8元。对应当前的PE分别为10.76、9.6和7.03。维持公司
“强烈推荐”评级。
中 性——瑞银证券:公司股价已反映销售改善预期，下调评级至“中性”【2013-01-11】
我们此前基于2012年预测EPS1.18元和12倍市盈率给予公司14.16元的目标价，我们现
将估值基础从2012年滚动到2013年。基于2013年预测每股收益1.64元和9.5倍市盈率
给予公司15.58元的目标价，较公司2013年预测每股NAV有19.8%的折价。
买 入——湘财证券:强化快周转，回归三四线【2012-12-25】
维持买入评级，维持6-12个月目标价至14.6元公司2012-2014年每股收益分别为1.33
元，1.56元和1.81元，对应2012年12月24日收盘价的PE分别为10.52倍、8.99倍和7.6
6倍。对应2012年12月24日的收盘价的PB为2.45倍、2.04倍、1.71倍。
推 荐——银河证券:优先受益中西部城镇化—“大重庆”孕育“小万科”【2012-12-23】
我们预计公司2012、2013、2014年的每股收益分别为1.21、1.57、2.25元，较目前股
价而言，对应的PE分别为11倍、8倍、6倍，维持“推荐“评级。
买 入——中原证券:快速增长中的重庆龙头房企【2012-12-21】
预计公司2012-12013年的营业收入分别为12019.57百万元（yoy=21.87%）和15356.65
百万元（yoy=27.76%）；净利润分别为1465.35百万元（yoy=37.07%）1905.86百万元
（yoy=30.06%）；每股收益分别为1.26元和1.65元。2012年12月20日股价对应的市盈
率分别为10.67倍和8.21倍。首次覆盖给予公司“买入”投资评级。
买 入——瑞银证券:Q3净利润同比下降36.9%，符合市场预期【2012-10-25】
我们将公司2012-13年每股收益从1.27/1.66元下调至1.18/1.63元，2014年每股收益
从1.95元上调至1.98元并基于2012年预测每股收益1.18元和2012年12倍市盈率（参考
公司历史平均动态市盈率）给予公司14.16元的目标价，较公司2012年每股NAV16.12
元有12%的折价。
增 持——国泰君安:四季度产品结构改善、推盘量增加将持续【2012-10-25】
公司开发品质优秀，立足于成长潜力大且经济快速发展的中西部区域，股权激励制度
到位，业绩锁定性强。预计四季度推盘量大、产品结构改善将带来销售增长。预计20
12-2013EPS1.22、1.60元，公司RNAV17.8元，目标价12元，对应12年PE10倍，增持评
级。
买 入——申银万国:业绩符合预期，期待四季度销售增长【2012-10-25】
四季度推盘量继续放量，产品结构改善，估值较低，维持买入评级。预计四季度推盘
量环比上升40%左右，产品结构改善，维持对公司今年销售额160亿和12年、13年EPS1
.20、1.58元的预测，对应PE为8.5X、6.5X，估值相对较低，维持买入评级。
买 入——海通证券:销售如期放大，全年看150亿合同签约【2012-10-25】
公司前三季度新进入5个城市。预计公司2012、2013年EPS分别是1.22和1.58元，RNAV
在14.03元。按照公司10月24日10.24元股价计算，对应2012和2013年PE为8.39倍和6.
48倍。给予公司2012年10倍市盈率，对应股价12.2元，维持对公司的“买入”评级。
推 荐——长江证券:业绩单季下滑，全年增长无忧【2012-10-24】
预计公司2012、2013年EPS分别为1.13和1.43，对应PE分别为9.03和7.15，给予推荐
评级。
强烈推荐——东兴证券:2012年三季报点评：销售持续增强，异地扩张不放松【2012-10-24】
我们预计公司2012年-2014年营业收入分别为104.47亿元、162.68亿元和221.95亿元
，归属于上市公司股东净利润分别为13.65亿元、15.31亿元和20.9亿元，每股收益分
别为1.18元、1.32元和1.8元。对应当前的PE分别为8.69、7.75和5.68。维持公司“
强烈推荐”评级。
买 入——申银万国:业绩预告符合预期，四季度推盘继续放量【2012-10-15】
公司预计12年前3季度净利润8.5-10亿元，基本每股收益0.73-0.86元，同比增长10-3
0%，符合我们预期。四季度推盘量进一步上升，产品结构改善，维持对公司今年销售
额160亿和12年、13年EPS1.20、1.58元的预测，对应PE为7.6X、5.8X，估值相对较低
，维持买入评级。
强烈推荐——东兴证券:改善型市场启动，销售发力增强【2012-10-14】
公司是西南地区的龙头型开发企业，产品线丰富，产业链完整。公司具有很高的灵活
性和专注性，近几年全国扩张的速度明显加快。公司的“622”和“10/30”战略具有
很强的前瞻性和实用性，我们认为房地产行业的下半场中，西南地区将会引人瞩目，
公司作为西南房企的领军型企业，将率先受益。我们预计公司2012券年-2014年营业
收入分别为104.47亿元、162.68亿元和221.95亿元，归属于上市公司股东净利润分别
为13.65亿元、15.31亿元和20.9亿元，每股收益分别为1.18元、1.32元和1.8元。对
应当前的PE分别为7.75、6.92和5.08。维持公司“强烈推荐”评级。
推 荐——国元证券:结算增加，下半年推盘将放量【2012-08-22】
我们调整对公司未来两年业绩预测，预计12/13年EPS1.25元、1.65元（原：1.10元、
1.69元），同比增长35%、32%，动态PE8倍、6倍，维持“推荐”评级。
增 持——国泰君安:业绩靓丽、低效资产待盘活【2012-08-21】
公司开发品质优秀、在产品上拥有较强的溢价能力及品牌集聚力；同时立足于成长潜
力大且经济快速发展的中西部区域，股权激励制度到位，业绩锁定性强。预计下半年
推盘量大、加之产品结构改善将带来销售增长。预计2012-2013EPS1.22、1.60元，公
司RNAV16.1元，目标价12元，对应12年PE10倍，增持评级。
买 入——申银万国:业绩符合预期，期待下半年推盘放量【2012-08-21】
下半年推盘量大，产品结构改善，销售增长空间高，维持买入评级。公司下半年推盘
量大，产品结构改善，销售弹性较大，维持今年销售额160亿的预测。公司目前有预
收账款146.7亿元，为我们预计的12年结算收入的108%，维持对12年、13年EPS1.20、
1.58元的预测，对应PE为8X、6X，目前估值相对较低，维持买入评级。
买 入——中信建投:关注三季度销售【2012-08-21】
公司的产品优势较大但成本过高，公司目前正在转变观念，从性价比与盈利性的角度
出发区分客户来提高利润率。公司下半年可售货量充足，我们仍然看好公司的成长性
，预计12、12年EPS分别为1.27、1.64，维持“买入”评级。
买 入——海通证券:结算收入增长，业务正常推进【2012-08-21】
预计公司2012、2013年EPS分别是1.22和1.58元，RNAV在14.03元。按照公司8月20日9
.36元股价计算，对应2012和2013年PE为7.67倍和5.92倍。给予公司2012年10倍市盈
率，对应股价12.2元，维持对公司的“买入”评级。
推 荐——银河证券:业绩大幅增长，静待销售回升【2012-08-21】
预计公司2012、2013、2014年主营收入为119亿、158亿和203亿元；对应的每股收益
为1.21、1.57、2.25元。公司RNAV为18.9元，当前A股价格相对RNAV折价45%，考虑到
公司属于快速成长型地产公司，随着异地扩张项目的逐渐回款和大重庆新布局项目由
点到面的不断增加，我们看好公司未来的成长，给予“推荐”投资评级。
买 入——瑞银证券:H112净利润同比增长83.1%，净负债率下降至77.8%【2012-08-21】
我们预计公司2012-14年每股收益分别为1.27/1.66/1.95元，并基于2012年预测每股
收益1.27元和2012年12倍市盈率给予公司15.24元的目标价，较公司2012年每股NAV16
.14元有6%的折价。
推 荐——银河证券:运筹帷幄，品质取胜【2012-08-21】
预计公司2012、2013、2014年为119亿、159亿和203亿元；对应的每股收益为1.21、1
.57、2.25元。拆分地产和园林等业务综合测算得到的公司的合理估值在13.2到16.7
元之间。公司RNAV为18.49元，当前A股价格相对RNAV折价49%，考虑到公司属于快速
成长型地产公司，随着异地扩张项目的逐渐回款和大重庆新布局项目由点到面的不断
增加，我们看好公司未来的成长，给予“推荐”投资评级。
买 入——湘财证券:志存高远，销售有待发力【2012-08-21】
公司2012-2014年每股收益分别为1.33元，1.56元和1.81元，对应2012年8月17日收盘
价的PE分别为7.08倍、6.05倍和5.22倍。对应2012年8月17日的收盘价的PB为1.65倍
、1.37倍、1.15倍。
买 入——申银万国:下半年货量显著增加，销售弹性可观【2012-07-30】
公司下半年推盘量将达168万方，为上半年3.4倍，加上产品结构改善，维持对公司今
年销售额160亿和12年、13年EPS1.20、1.58元的预测，目前市值118亿，对应PE为8.5
X、6.4X，估值相对较低，维持买入评级。
增 持——国泰君安:重心移至中西部三线城市【2012-07-22】
公司开发品质优秀、在产品上拥有一定溢价能力及品牌影响力；同时立足于成长潜力
大且经济快速发展的中西部区域，股权激励制度到位，业绩锁定性强。看好下半年推
盘量大带来的销售增长。预计2012-2013EPS1.22、1.60元，公司RNAV16.1元，目标价
12.5元，增持评级。
强烈推荐——东兴证券:高弹性已具条件，下半年销售加速【2012-07-18】
我们预计公司2012年至2014年营业收入分别为104.47亿元、162.68亿元和221.95亿元
，归属于上市公司股东净利润分别为13.65亿元、15.31亿元和20.9亿元，每股收益分
别为1.18元、1.32元和1.8元，对应当前的PE分别为9.42、8.4和6.15。公司当前价格
11.10元，较公司的NAV折价27%。公司产品系列完善，快速发展的意愿强烈，短期来
看下半年推盘力度较上半年有较大增长，预计销售会超预期，维持公司“强烈推荐”
评级，半年目标价15.23元。
强烈推荐——东兴证券:高弹性的西南王，销售已显拐点【2012-07-12】
公司受益于国家西部大开发的战略，已占据重庆城市发展的大市常公司的产品优良，
随着市场的回升，6月份公司的销售已出现明显的拐点。我们认为公司的销售具备较
大弹性，下半年将大大加速。我们预计公司2012年至2014年的营业收入分别为104.48
亿元、162.68亿元和221.95亿元，归属于上市公司股东净利润分别为13.65亿元、15.
31亿元和20.9亿元，每股收益分别为1.18元、1.32元和1.8元，对应当前的PE分别为1
0.34、9.23和6.76。上调至“强烈推荐”的投资评级，半年目标价15.23元。
买 入——申银万国:且看下半年推盘放量及产品结构改善【2012-07-10】
下半年推盘量大，产品结构改善，销售增长空间高，维持买入评级。12年上半年净利
润6-7亿元，基本每股收益0.51-0.60元，同比增长70-100%，符合我们预期。下半年
推盘量占比大，产品结构改善，销售弹性较大，维持对公司今年销售额160亿和12年
、13年EPS1.20、1.58元的预测，对应PE为10X、8X，目前估值相对较低，维持买入评
级。
买 入——中信建投:深耕重庆，布局全国【2012-04-24】
我们仍然看好公司的成长性，预计12、12年EPS分别为1.27、1.64，维持“买入”评
级。
增 持——天相投顾:投资力度大，储备丰富【2012-04-24】
预计公司2012-2013年的EPS分别为1.21元、1.68元，按上一交易日收盘价测算，对应
动态市盈率分别为11倍、8倍，维持“增持”评级。
增 持——天相投顾:高额预收款锁定未来业绩【2012-04-24】
预计公司2012-2013年的EPS分别为1.21元、1.68元，按上一交易日收盘价测算，对应
动态市盈率分别为11倍、8倍，维持“增持”评级。
增 持——国泰君安:高杠杆、优品质，逐步向一线龙头进军【2012-04-23】
公司开发品质优秀、在产品上拥有较强的溢价能力及品牌集聚力；同时立足于成长潜
力大且经济快速发展的中西部区域，股权激励制度到位，业绩锁定性强。预计2012-2
013EPS1.22、1.60元，维持增持评级，目标价16元。
推 荐——东兴证券:战略清晰，占西南市场优势【2012-04-23】
预计公司2012年至2014年的营业收入分别为128.25亿元、166.73亿元和216.75亿元，
归属于上市公司股东净利润分别为14.02亿元、17.22亿元和24.37亿元，每股收益分
别为1.21元、1.49元和2.10元，对应当前市盈率分别为11.35、9.24和6.52。维持公
司“推荐”评级，按照公司12年11倍市盈率计算，公司6个月目标价16.2元。
买 入——湘财证券:转型：由精品战略向高速周转【2012-03-13】
我们预测2011年至2013年的每股收益分别为1.08元、1.88元和2.11元。以2012年2月2
4日的收盘价计算，分别对应的PE为12.82倍，7.35倍和6.54倍。2011年至2013年的每
股净资产分别为5.54元、7.71元、8.65元。对应2012年2月24日的PB分别为2.49倍、1
.95倍和1.60倍。
买 入——海通证券:大重庆，看金科【2012-02-22】
预计公司2011、2012和2013年每股收益在1.05、1.5和1.98元。由于公司具备良好的
成长性，因此给予公司2012年10倍市盈率，对应股价在15元，对应RNAV16.74元。截
至2月21日，公司收盘于13.02元，对应2011年PE为12.4倍，2012年PE为8.68倍。
买 入——中信证券:发扬产品优势，稳步拓展区域【2012-02-13】
假设房价为目前价格的90%并维持不变、期间费用率保持稳定，预测公司2011-2013年
EPS分别为1.10/1.65/2.33元/股，对应2011/12/13年PE分别为11/7/5倍。我们看好重
庆市场的长期潜力，同时看好公司产品创新和异地扩张的能力，给予目标价NAV18%折
价，即14.65元/股，首次给予“买入”评级。
买 入——国金证券:品牌潜力，新利润增长点【2012-02-09】
预计公司11-13年每股收益0.94、1.26和1.61元，市盈率分别为11.49、8.59和6.74倍
。我们看好公司未来跻身一线地产公司的潜力，给予12年11-12倍市盈率，目标价格1
3.38-15.12元，建议买入。
买 入——申银万国:销售业绩符合预期，2012年销售实现正增长概率较大【2012-01-17】
考虑到受价格调整影响利润率将有所下降，我们适度下调公司今明业绩至1.08元和1.
40元，复合增速为27%，维持买入评级。
买 入——瑞银证券:公司2011年签约销售金额138亿元，符合瑞银预期【2012-01-17】
我们预计公司2011/12/13年EPS分别为1.08/1.53/1.92元，并基于2012年预测EPS1.53
元和2012年9倍市盈率（低于2012YTD平均动态市盈率0.5个标准差）给予公司13.77元
目标价，较公司2012年每股NAV16.88元有18%的折价。
推 荐——长江证券:有质量的理性增长【2012-01-16】
公司作为二线龙头企业，追求的是有质量的理性增长，其特点是快速周转与产品品质
两方面并举。金科目前已经形成了三大产品系列，“王府”、“廊桥”、“天湖”三
种系列产品保障了公司快速周转的能力；在软实力方面，公司注重产品与物业，这与
行业未来前景也是相符的。预计11—12年EPS分别为1.06、1.42元，维持“推荐”评
级。
买 入——海通证券:区域龙头，蓄势待发【2011-12-16】
我们预计公司2011、2012和2013年每股收益分别是1.12、1.54和1.94元，对应2011和
2012年PE在9.43和6.86倍。考虑到公司业务发展能力和市场品牌，首次给予公司“买
入”评级。
买 入——申银万国:资金状况安全，未来战略主攻西南区县【2011-10-31】
考虑到北京、无锡地区销售不理想，我们适度下调公司今明业绩至1.12元和1.51元，
复合增速为30%，维持买入评级。
推 荐——长江证券:战略清晰，成长可期【2011-10-16】
公司为二线龙头企业，其特点是快速周转与产品品质两方面并举。公司短期销售受到
北京与长三角两个市场的影响，但从能力上我们仍然看好公司未来的高成长速度，预
计11—12年EPS分别为1.18、1.72元，维持“推荐”评级。
买 入——申银万国:地产 园林，完美的契合【2011-08-23】
我们认为，金科的合理价值为20.6-21.8元，我们认为，公司质地优良，成长显著，
维持买入评级，将此前的目标价格由18元上调至20元。
增 持——国泰君安:出类拔萃的开发品质，新蓝筹正式启航【2011-08-23】
预计2011-2013EPS1.15、1.83、2.45元。公司开发品质优秀、在产品上拥有较强的溢
价能力及品牌集聚力；同时布局于成长潜力大且经济快速发展区域，而储备占比50%
的重庆作为唯一未限购直辖市，市场环境相对宽松。综合考虑给予目标价20元，增持
评级。
买 入——申银万国:重组修成正果，迎来增长新起点【2011-05-30】
预计未来两年，公司每股EPS为1.23元和1.76元，目前股价对应PE为11.6和8.3倍，公
司RNAV为目前股价对应RNAV为0.83，参考可比上市公司市值和估值水平，给予金科18
元的目标价，距离当前股价尚有26%的空间，首次评级买入。
推 荐——长江证券:金科来了【2009-12-01】
根据公司最新的变化以及销售情况，我们重新测算了公司的盈利情况。预计公司 09
至 11年 EPS分布为 0.46、1.11、1.61元，NAV为 14.76 元，维持“推荐”评级。
推 荐——长江证券:金科—正在崛起的蓝筹地产【2009-10-14】
我们预计公司 09至 11年 EPS分别为 0.49、0.83、1.18元，对应目前的股价 PE分别
为25.82、15.24、10.72倍，首次给予“推荐”评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
├──────┼───────┼────────┼───────────┤
｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 36｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 60｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2014-07-15 ｜ 78000｜ 否 ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜为促进本公司项目的开发建设,本公司及控股子公司云南金科鑫 ｜
｜ ｜海汇置业有限公司(以下简称“金科鑫海汇”,本公司全资子公司｜
｜ ｜持有其51%的股权)拟与深圳平安大华汇通财富管理有限公司(以 ｜
｜ ｜下简称“平安大华”)签订《合作框架协议》,由平安大华分期设｜
｜ ｜立专项资产管理计划募集资金,然后委托重庆农村商业银行股份 ｜
｜ ｜有限公司营业部将募集所得资金向金科鑫海汇分期发放贷款,贷 ｜
｜ ｜款金额为不超过7.8亿元(最终以实际放款金额为准),金科鑫海汇｜
｜ ｜按12.5%年率支付利息。根据本公司与金科鑫海汇的少数股东签 ｜
｜ ｜订的相关协议约定,本公司实际承担的综合融资成本为不超过9% ｜
｜ ｜年息,超出部分由少数股东全额承担。20140715：股东大会通过 ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2014-07-12 ｜ 200000｜ 否 ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜为促进本公司项目的开发建设,本公司拟与深圳平安大华汇通财 ｜
｜ ｜富管理有限公司(以下简称“平安大华”)签订《合作框架协议》｜
｜ ｜,由平安大华分期设立专项资产管理计划募集资金,然后委托招商｜
｜ ｜银行股份有限公司成都世纪朝阳支行将募集所得资金向本公司分｜
｜ ｜期发放贷款,贷款金额为不超过20亿元(最终以实际放款金额为准｜
｜ ｜),本公司按11.45%年率支付利息。深圳市平安创新资本投资有限｜
｜ ｜公司(以下简称“平安创新”)为本公司股东,持有本公司5.93%的｜
｜ ｜股份,为公司关联人,平安大华与平安创新同受平安信托有限责任｜
｜ ｜公司控制,根据深交所《股票上市规则》等相关规定,本次交易构｜
｜ ｜成关联交易。20140712:股东大会通过 ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 资产出让 ｜2014-04-22 ｜ 24220000｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 资产出让 ｜2014-04-22 ｜ 69000000｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
└──────┴────────────────────────────┘
