☆经营分析☆ ◇920642 通易航天 更新日期：2025-12-14◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
特种航空制品和功能性膜等新材料制品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜功能性膜产品 ｜ 3547.17｜ 262.66｜ 7.40｜ 60.69｜
｜橡胶制品及配套设备 ｜ 2223.15｜ 1408.82｜ 63.37｜ 38.04｜
｜其他业务 ｜ 73.98｜ 16.46｜ 22.26｜ 1.27｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 5844.29｜ 1687.95｜ 28.88｜ 50.00｜
｜华东地区 ｜ 3283.69｜ 176.55｜ 5.38｜ 28.09｜
｜华北地区 ｜ 2051.37｜ 1392.70｜ 67.89｜ 17.55｜
｜其他地区 ｜ 294.05｜ 105.50｜ 35.88｜ 2.52｜
｜华南地区 ｜ 215.18｜ 13.19｜ 6.13｜ 1.84｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直接销售 ｜ 5844.29｜ 1687.95｜ 28.88｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜功能性膜产品 ｜ 13939.66｜ 1926.36｜ 13.82｜ 83.67｜
｜橡胶制品及配套设备 ｜ 2447.99｜ 1468.73｜ 60.00｜ 14.69｜
｜橡胶零件 ｜ 160.48｜ -27.60｜-17.20｜ 0.96｜
｜其他业务 ｜ 113.14｜ 62.40｜ 55.15｜ 0.68｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 16661.27｜ 3429.90｜ 20.59｜ 50.00｜
｜华东地区 ｜ 12319.44｜ 1640.24｜ 13.31｜ 36.97｜
｜华北地区 ｜ 2107.32｜ 1417.82｜ 67.28｜ 6.32｜
｜华南地区 ｜ 1338.16｜ 169.65｜ 12.68｜ 4.02｜
｜其他地区 ｜ 896.36｜ 202.19｜ 22.56｜ 2.69｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直接销售 ｜ 16661.27｜ 3429.90｜ 20.59｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜功能性膜产品 ｜ 5861.45｜ 767.76｜ 13.10｜ 75.64｜
｜橡胶制品及配套设备 ｜ 1709.25｜ 1113.14｜ 65.12｜ 22.06｜
｜橡胶零件 ｜ 124.56｜ -36.32｜-29.16｜ 1.61｜
｜其他业务 ｜ 54.28｜ 29.70｜ 54.71｜ 0.70｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 7749.54｜ 1874.28｜ 24.19｜ 50.00｜
｜华东地区 ｜ 5251.34｜ 651.69｜ 12.41｜ 33.88｜
｜华北地区 ｜ 1614.77｜ 1103.08｜ 68.31｜ 10.42｜
｜其他地区 ｜ 452.68｜ 65.99｜ 14.58｜ 2.92｜
｜华南地区 ｜ 430.74｜ 53.52｜ 12.42｜ 2.78｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直接销售 ｜ 7749.54｜ 1874.28｜ 24.19｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜功能性膜产品 ｜ 13668.76｜ 2112.04｜ 15.45｜ 72.53｜
｜橡胶制品及配套设备 ｜ 4970.00｜ 3699.97｜ 74.45｜ 26.37｜
｜橡胶零件 ｜ 133.31｜ 10.56｜ 7.92｜ 0.71｜
｜其他业务 ｜ 72.98｜ 49.66｜ 68.04｜ 0.39｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 18845.05｜ 5872.23｜ 31.16｜ 50.00｜
｜华东地区 ｜ 13252.21｜ 1835.23｜ 13.85｜ 35.16｜
｜华北地区 ｜ 4179.41｜ 3464.26｜ 82.89｜ 11.09｜
｜华南地区 ｜ 668.43｜ 69.56｜ 10.41｜ 1.77｜
｜华中地区 ｜ 599.17｜ 422.39｜ 70.50｜ 1.59｜
｜其他地区 ｜ 145.83｜ 80.80｜ 55.40｜ 0.39｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直接销售 ｜ 18845.05｜ 5872.23｜ 31.16｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、业务概要
商业模式报告期内变化情况：
1、主营业务
公司的主营业务为特种航空制品和功能性膜等新材料制品的研发、生产和销售。报
告期内，公司主要产品包括航空供氧面罩、功能性膜产品、飞机橡胶软油箱等在内
的军用及民用制品。目前公司生产的航空供氧面罩和飞机软油箱等产品长期稳定配
套供应国内军机。功能性膜产品在汽车、航空、低空等领域均有应用。
公司在持续巩固、拓展现有军用特种航空制品的竞争优势和市场优势基础上，积极
进行横向延伸，不断开拓功能性膜等新材料制品的民用领域，实现创新驱动下的稳
步成长。
公司拥有生产销售军工产品的相关资质，同时相关产品也获得了中国民用航空局颁
发的《零部件制造人批准书》（PMA）以及国际汽车行业技术规范IATF16949质量管
理体系认证证书。
2、研发模式
公司研发以自主开发为基础，并与引进消化吸收、产学研相结合，原创性创新和改
进创新相结合，努力缩短产品的开发周期，加快知识和经验积累，提高了研发人员
自主创新和自主开发的能力。同时公司和高校、科研院所建立了良好的合作关系，
通过资源共享，在一定程度上强化了公司的技术开发力量，促进了项目的开发，形
成了产学研一体化。
公司为国家高新技术、国家级专精特新“小巨人”企业，截至报告期末公司共获得
38项发明专利,126项实用新型专利和5项外观设计专利，这些专利技术部分已转入
生产，经济效益、社会效益显著。公司主持或参与修订包括航空供氧面罩、聚氨酯
功能膜等产品规范的国军标标准。
3、采购模式
公司所需的物资统一由采购部集中采购。根据供应商的供货能力、产品质量和供货
及时性等情况，采购部每年会组织公司相关部门对供应商进行综合评价，并根据评
价结果形成考核依据，不断的动态调整《合格供应商名录》。但若涉及军品则需军
代表同意方可进行采购。公司制定了《采购管理制度》《采购程序文件》和《合格
供方目录》等规章制度，用以规范采购行为，保证产品品质和供应及时性，降低采
购成本和采购风险。
4、生产模式
公司产品由客户提出需求、研发部门按照客户的需求设计生产，产品由技术部负责
研制，由生产部负责生产实施，采购部、质检部、销售部为配套部门。
公司生产流程分为下达生产任务、制定排产计划、产品生产组装和产品验收等环节
。销售部门签订合同后会向生产部门下达生产任务，生产部门制定排产计划组织生
产。生产部下设的军品生产线和民品生产线根据要求安排生产工作。产品生产完成
后，公司根据合同要求组织出厂前检测验收。客户在使用过程中如遇到使用和技术
难点，会提交给公司售后，由公司技术团队会同研究，提出解决方案。
5、销售模式
公司销售模式目前以直接销售为主，随着公司产品种类及用途增加，公司将逐步探
索其他销售方式。
军品业务方面，公司生产的军用产品主要通过销售人员参加年度军品订货会等方式
，签订装备配套产品订货合同及航空零备件订货合同。
民品业务方面，公司获取订单的方式更加多样化，主要有参加行业展会、收集下游
行业公开资料等途径获取潜在客户信息。后续再通过上门拜访、电子邮件、电话传
真等形式与潜在客户建立联系。经送样测试、完成工厂评审之后，与客户签订销售
合同和订单。民用领域的销售依照双方约定备料、生产、发货和结算。
公司设有销售部，负责产品销售、客户商的开发和维护。
报告期内，公司主要产品、商业模式及核心竞争力没有变化。
专精特新等认定情况
1、全资子公司上海自图也为高新技术企业，2022年被认定为上海市“专精特新”
企业。
2、控股孙公司江苏图研也为高新技术企业，2024年被认定为江苏省专精特新中小
企业。
二、经营情况回顾
（一）经营计划
1、经营成果
（1）报告期内公司实现营业收入5,844.29万元，较上年同期下降24.59%；营业成
本4,156.34万元，同比下降29.37%；本期公司毛利率28.88%，较上年同期增长4.82
个百分点。上述变动的主要原因为：①本期功能性膜产品受汽车行业整体市场环境
影响，终端销售价格持续承压下行，同时下游部分客户基于供应链垂直整合战略调
整，原膜产品逐步由外部采购模式转向自主生产模式，导致功能性膜产品外部市场
需求结构性萎缩，销量降幅较大，销售收入及对应的成本金额下降；②本期某型号
供氧面罩根据最终签订的销售合同价格与暂定价格的差异部分补充确认了收入，拉
高了整体毛利率。（2）报告期内公司实现归属于母公司净利润-697.99万元，较上
年同期减少3.32%，变动的主要原因为：本期受客户资金计划影响，本期末尚未收
到B4单位回款，对应账龄增长导致坏账计提增加，对净利润影响较大；同时受车衣
膜市场环境和行业竞争影响，功能性膜产品的销售收入及毛利率下降减少了本期利
润。
2、财务状况
（1）截至报告期末，公司资产总额为43,506.43万元，较期初资产总额减少7.95%
，其中货币资金期末余额1,936.07万元，较期初减少64.06%，变动较大的主要原因
为，本期偿还到期的银行借款及支付供应商货款和职工薪酬，导致期末货币资金较
期初减少。
（2）应收账款期末余额为10,202.92万元，较期初增加5.41%，变动的主要原因为
：受客户资金计划影响，军品业务货款尚未回笼，导致应收账款期末余额较期初增
加。
3、现金流情况
（1）报告期内经营活动产生的现金流量净额为-868.20万元，上年同期为-2,942.
70万元，本期较上期净额变动的主要原因为：支付的材料货款金额较上期减少所致
。
（2）报告期内投资活动产生的现金流量净额为-281.23万元，上年同期为-1,202.
06万元，本期较上期净额变动的主要原因为：本期为购建固定资产所支付的现金较
上期减少所致。
（3）报告期内筹资活动产生的现金流量净额为-2,717.66万元，上年同期为-46.8
1万元，本期较上期净额变动的主要原因为：本期公司归还银行借款较上期增加较
多，且本期向股东分配股利所致。
4、运营情况
报告期内，公司始终坚持“多品牌、多品种”的发展战略，坚持巩固现有客户，
积极开拓市场，提高产品市场份额。一方面，针对不同的产品类别塑造独立的品牌
形象；另一方面，在成熟系列产品的基础上，培育市场空间大、具有增长潜力的系
列产品，积极探寻、发掘、预研新品种和新技术。通过产业链生产运营，在保证产
品品质和可靠性的同时，努力提高研发效率和生产效率，为各系列产品生产资源整
合提供支持，增强公司制造环节的综合竞争力，提升运营效率。
公司坚持“人才驱动”的经营理念，持续引进高素质的管理人才和高水平的技术
人才，不断优化员工结构，逐步提升人均效能，搭建良好的人才梯队，打造业内一
流的经营管理团队。通过升级信息化管理系统，加强全面质量管理，不断优化业务
流程、健全内部控制体系，提高公司管理水平和运营效率，支持公司可持续发展。
（二）行业情况
1、特种橡胶航空制品业务
当今国际呈现出高度紧张态势，地缘政治冲突多点爆发、贸易摩擦持续升级以及
科技竞争白热化等因素相互交织。在全球国际紧张局势下，国防强军是大国刚需。
我国“十四五”计划和2027年国防建设目标已进入最后攻坚阶段，国防军工作为大
国崛起的必需品，军工业务长期增长空间大。2025年我国国防预算增至17,846.65
亿元，同比增长7.2%，预算增幅连续三年持平。充足的国防预算为推动我国军队的
武器装备现代化建设提供了有利支持。
据《WorldAirForces2024》报告，2023年我国现役军用飞机数量达3,304架，占全
球军用飞机总数的6%左右，数量落后于美国（25%）和俄罗斯（8%）。未来我国军
用飞机的数量还有继续增长的空间，且伴随武器装备的更新换代，军用飞机的列装
增量市场将带动相应配套设施装备的需求增长。公司军品主要为以军用航空供氧面
罩为主的军用特种航空制品，其行业规模与军工行业尤其是军用航空业直接相关。
航空供氧面罩当年销量受军方采购计划及飞行员具体数量等因素影响，受国家政策
影响较大。伴随着我军飞机性能的不断改进，军方对飞行员个体防护装备的舒适性
、安全性等方面会提出更高的要求，航空供氧面罩未来仍需要进行不断研发升级，
以满足军队现代化的要求。
2、聚氨酯保护膜业务
聚氨酯是一种新兴的有机高分子材料，被誉为“第五大塑料”，因其卓越的性能
而被广泛应用于国民经济众多领域。产品应用领域涉及轻工、化工、国防、航空航
天、电子、汽车等。聚氨酯产品具有较好的物理性能，在全球范围内得到了快速发
展。TPU为热塑性弹性体材料的一个分支。根据天天化工网的统计数据，2019-2023
年，中国TPU产能年均复合增长率高达14.8%。2023年，中国TPU行业总产能达到了1
57.7万吨，同比增长22.1%。在需求的推动下，产量也逐年上升，2019-2023年中国
TPU产量年均复合增长率达7.7%，其中2023年总产量为70.7万吨，同比增长7.7%。T
PU薄膜是TPU应用重点增长领域之一，据TransparencyMarketResearch的数据统计
，全球TPU薄膜市场规模近几年高速增长，到2031年底将达到748.2亿美元。公司聚
氨酯等功能性膜产品在军用航空领域、民用航空领域、乘用汽车方面均应用广泛。
2024年，全国新注册登记汽车2,690万辆，较2023年增加234万辆，增长9.53%。自
2015年以来，机动车新注册登记量已连续10年超过3,000万辆。汽车产销累计完成3
,128.2万辆和3,143.6万辆，同比增长分别为3.7%和4.5%，全年产销稳中有进，产
销量继续保持在3,000万辆以上规模。2024年，乘用车产销累计完成2,747.7万辆和
2,756.3万辆，同比分别增长5.2%和5.8%，我国乘用车产出连续两年在2,500万辆以
上。近年来随着我国汽车保有量的增长以及消费者车美意识的崛起，汽车膜产品市
场需求快速增长。公司产品可以运用在漆面保护、天窗隔热及保护、汽车内饰膜等
领域。航空装备行业的发展对我国现代化交通体系建设、国家主权的维护、国内制
造业产业链的整体构建等方面具有重要意义。航空装备作为代表国家先进技术的高
端装备，近些年来，国家陆续出台各项产业政策，引导国产航空装备发往产业化、
商业化、高端化发展，努力推进航空装备行业人才培养计划，为航空装备行业的发
展提供了良好的环境。在我国客、货、邮航空运输市场需求不断增加的背景下，民
航运力的投入不断加大，民航机队存量、增量均呈持续提升态势。根据《2023年民
航行业发展统计公报》统计数据，我国民航机队规模呈现持续增长的趋势，2023年
运输机队民航全行业运输飞机期末在册架数4,270架，比上年底增加105架。尤其是
在国产C919成功试飞后，中国航空装备制造真正开始走向国际尖端领域。随着国产
技术的快速突破，国产替代市场潜力将被进一步释放。公司生产的防潮胶带和防腐
防震胶带产品件已开始供应东航、海航等航空公司旗下的波音及空客系列飞机；相
关产品也已加入到《中国商飞消耗品手册(CPM)》和《中国商飞维修手册（AMM）》
中，正式进入中国商飞合格供应商目录，产品发展前景广阔。
公司聚氨酯保护膜已开始小批量应用于飞行汽车的一些关键部位，飞行汽车属于
新兴的低空经济范畴。据公开数据统计，2023年中国低空经济规模为5,059.5亿元
，增速达33.8%。随着低空飞行活动日益增多，低空基础设施投资拉动成效逐步显
现，未来几年，我国低空经济仍将保持快速增长态势。预计到2026年，低空经济规
模有望突破一万亿元。
（三）新增重要非主营业务情况
三、公司面临的风险和应对措施
重大客户依赖风险
报告期内，公司前五大客户销售收入为3,891.37万元，占公司总销售收入的66.58%
，存在客户集中度较高和一定的重大客户依赖情况，未来公司若不能及时满足客户
的需求，或军方的需求出现较大不利变化，可能会对公司的业绩产生不利影响。应
对措施:公司将积极拓展销售渠道，开发新客户，从而减少对前五大客户的依赖性
。
军品军审定价风险
根据规定，国内军品的销售价格由军方审价确定，由于军方对新产品的价格批复周
期较长和时间的不确定性，针对尚未审价确定的产品，交易双方按照合同暂定价格
入账。目前尚未完成审价的产品存在未来某期间集中根据军审定价的结果调整当期
的营业收入的情况，可能造成当期业绩出现较大波动。如未来审定价格与暂定价格
的差异较大，则可能对公司当期经营业绩产生较大的不利影响。应对措施:公司严
格按照合同要求生产新的产品，并且将严格按照军品价格管理规定以及公司实际产
品情况与军方确定合同暂定价格，进一步缩小军品定价后的价格与入账合同价格的
差额，降低对当期业绩构成的影响。
保密信息外泄风险
军品供应商掌握了我国军事装备型号、数量、技术水平等机密信息，军方对军品供
应商的保密工作要求极高，以避免保密信息外泄，保障国家和人民利益安全。公司
在生产经营中不排除一些意外情况发生导致有关国家秘密泄露，或者出现技术泄密
或被动失密的情形。如发生严重泄密事件，可能会导致公司丧失相关资质，则会对
公司的生产经营产生严重不利影响。应对措施：公司已成立保密办，配备专门人员
严格执行军方的保密要求。在实际操作中，一方面对员工进行定期培训，增强保密
意识，强调对客户资料、交易信息和生产产品的保密工作，另一方面将履行保密义
务作为考核工作质量的重要内容，将履行保密义务贯穿在经营的全过程。
信息豁免披露风险
公司按照国防科工局的批复文件及其他相关规定的要求，对相关的涉密信息进行了
脱密处理或豁免披露，上述经脱密及豁免披露的信息可能存在影响投资者对公司价
值的判断，造成投资决策失误的风险。应对措施：公司在不违反原则要求的基础上
，通过多种方式加强与投资者的双向沟通和交流，增进投资者对公司的了解和认同
，并且提醒投资者注意投资风险，维护投资者的合法权益。
军方资质延续风险
军品业务是公司收入和利润的重要来源，从事军品生产和销售需要取得相关军工资
质，该等资质均需在一定期限后进行重新认证或许可。若未来公司所拥有的军工资
质因故未能通过重新认证或许可，则公司的生产经营将面临重大风险。应对措施：
（1）公司与主要客户形成了密切的合作关系，按照军品供应体系，通常定型且批
产的产品供应商更换流程复杂且可能性较低。且公司一直严格按照相关要求经营生
产，未出现重大问题和处罚。（2）公司会严格遵守法律法规及军工资质相关要求
，符合未来重新认证和许可过程中的要求。
军品业务向民营企业开放相关政策变化的风险
自国防科学技术工业委员会于2007年2月下发《关于非公有制经济参与国防科技工
业建设的指导意见》(科工法(2017)179号)以来，军品业务逐步向民营企业开放；2
015年9月，国务院下发《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》（国发(2015)
54号），分类逐步放宽市场准入，建立竞争性采购体制机制，支持非国有企业参与
武器装备科研生产、维修服务和竞争性采购；作为民营企业，公司的军用特种航空
制品业务迎来了重要的发展良机，若国家对军工业务向民营资本开放的相关政策发
生变化，将可能对公司军品业务造成不利影响。应对措施：公司时刻关注国家政策
的出台和变化，及时制定应对和调整策略，尽量将外部环境风险降到最低。
军品收入下滑风险
航空供氧面罩是公司销售收入的重要来源，当年销量受军方采购计划及飞行员具体
数量等因素影响，同时若未来产品被竞品所取代，我国军事计划出现重大变化，公
司迭代研制的产品出现质量未达标或者不受军方客户认可，将导致公司无法正常交
付产品、受到处罚或者客户流失,存在未来某期间航空氧气面罩的销售出现波动的
可能，甚至收入也将存在下滑的风险。此外未来存在军方客户进行价格审定及批复
时调降公司过往交付产品价格的可能，以及军方客户要求当期交付较多的价格较低
的产品从而拉低航空供氧面罩整体销售单价的可能，进而因产品价格的变动导致公
司存在业绩大幅下降的风险。应对措施：（1）公司密切关注国家政策，及时制定
应对策略；同时坚持加大研发投入力度，不断提升和创新。公司实施全面质量管理
，成立了专门的质量检测部门，建立了覆盖公司全体员工、全部业务领域、并向供
应商及客户端延伸的质量管理体系。（2）公司严格按照合同要求生产新的产品，
并且将严格按照军品价格管理规定以及公司实际产品情况与军方确定合同暂定价格
，进一步缩小军品定价后的价格与入账合同价格的差额，降低对当期业绩构成的影
响。
新品开发预期风险
报告期内，公司大力推进新型军用航空供氧面罩、聚氨酯等新材料制品的研制与开
发。其中军品需要经过立项、设计、初样、正样等多个研发阶段，产品研发周期较
长，同时聚氨酯功能膜制品等新产品工艺复杂，且下游市场跟国内外经济环境关系
密切，新产品的研发对于公司的研发、生产和推广均提出了较高要求。如果新产品
研发失败或者研发成果无法顺利实现产业化并成功推广，将会对公司的经营业绩产
生不利影响。应对措施：公司将进一步加大研发投入力度，提高技术水平，积极引
进创新性技术人才，始终保持公司处于高新技术水平的领先地位，并不断突破和创
新。
核心技术人员流失风险
公司历来重视技术人才队伍的建设和培养，核心技术由公司的核心技术团队在长期
的科研生产实践和产品交付过程中形成，核心技术人员对公司技术和产品研发起着
关键作用。随着行业的快速发展，行业内公司对于人才的竞争日趋激烈，公司目前
通过建立公平的奖励及晋升机制保证人才的稳定性。如若现有核心技术人员流失，
则将对公司的盈利能力产生不利影响。应对措施：公司目前建立公平的奖励及晋升
机制保证人才的稳定性。同时建立合理的激励竞争机制，以吸引、保留和激励优秀
员工。公司注重企业文化发展，关注员工的职业发展，通过完整的培训计划提高员
工的工作热情、职业素养和专业能力，提高企业的凝聚力、整体水平和核心竞争力
。同时公司也重视对优秀技术人才的引进，以提高整体技术团队的创新能力。
产品质量安全风险
公司部分主要客户为军方，军工产品直接用于实战或军事训练，军方对于产品质量
、安全性能、通讯性能等方面要求极高，产品一旦发生质量问题或者在产品研制生
产过程中出现质量未达标准的情况，将直接威胁到作战人员生命安全和军事成败，
军方对于军品供应商的产品质量要求非常严格。若发生产品重大质量问题，将对公
司的品牌形象造成不利影响，导致无法正常交付产品、受到处罚或客户流失，公司
将面临丢失市场份额的风险。应对措施：公司实施全面质量管理，成立了专门的质
量检测部门，建立了覆盖公司全体员工、全部业务领域、并向供应商及客户端延伸
的质量管理体系。公司依据GB/T19001-2016和GJB9001C-2017标准编制了《质量手
册》，并编制了《程序文件》对公司业务流程进行质量控制。报告期内，公司未发
生质量纠纷。
毛利率下滑风险
公司经过多年研发，聚氨酯功能膜产品于2020年开始量产销售，目前该产品主要为
车衣膜。国内车衣膜市场虽然相比国外起步较晚，但发展迅速。我国汽车市场庞大
，每年稳步增长，随着消费者消费水平和认知度不断提高，车衣膜贴装率不断提升
，为车衣膜的发展提供了广阔空间。因前期竞争对手较少，公司该产品保持较高的
毛利率。但巨大的市场空间也吸引了不少跨界者的竞相入局，竞争对手也快速增加
。此外汽车行业的价格内卷已传导至车衣膜行业，车衣原膜及成品车衣价格不断下
浮，公司车衣膜毛利率近年来下滑比较明显。虽然本期随着上游原材料价格的下降
，毛利率变动趋于平稳，但不排除后续毛利率还存在进一步下滑的风险。应对措施
：（1）公司合理支出，控制成本，不断优化供应商管理体系，力求采购价格的平
稳，同时严控生产管理流程。（2）持续加强技术研发创新，从而促进公司生产新
一代功能复合膜，提升相关产品的功能，提高产品技术含量和产品价值，进一步丰
富系列产品，扩展终端应用范围，从而拓展聚氨酯功能膜产品市场广度和深度。
应收账款集中的风险
受公司军品业务的结算特点等因素的影响，公司报告期各期末应收账款余额相对较
高。本期末，公司账龄为1年以上的应收账款增加较多，其中B4单位占比达85.45%
，长账龄的应收账款占公司营业收入的比重也加大。随着公司业务发展，公司应收
账款规模可能会进一步增加，公司可能出现应收账款不能按期收回或者无法收回的
情况，这将对公司的经营活动现金流量、生产经营和业绩产生不利影响。应对措施
：（1）公司建立客户信用等级制度，确定以财务部负责、市场部积极配合机制，
及时跟进应收账款回款情况。（2）公司将积极拓展销售渠道，开发新客户，从而
降低客户及应收账款的集中度。
税收优惠政策风险
公司于2023年11月6日再次取得高新技术企业证书，子公司上海自图于2022年12月1
4日再次取得高新技术企业证书，控股孙公司江苏图研于2022年10月12日取得高新
技术企业证书，有效期均为三年。三家公司均按照15%的优惠税率计缴企业所得税
。若未来国家调整高新技术企业的认定标准，或相关政策的可延续性及优惠幅度发
生变化，可能为企业纳税税率带来不确定性，让企业承受额外的税收负担。应对措
施：公司时刻关注国家政策的出台和变化，及时制定应对和调整策略，尽量将外部
环境风险降到最低。同时在高新技术企业证书失效前，提前组织申报，努力做到证
书有效期的无缝连接。
产品客户拓展风险
公司在军用飞机聚氨酯功能膜的研发基础上根据民用车辆漆面保护膜的特点进行技
术民用化，自主研发出聚氨酯汽车漆面保护膜。公司目标客户为下游涂膜厂、汽车
生产厂商、汽车4S店等企业，下游客户规模体量较大，进入其供应链需要较长时间
的认证和市场口碑的积累，如公司的供应链管理、产能、品控等方面无法达到客户
需求，则存在无法实现大规模销售的风险。应对措施：公司实施全面质量管理，成
立了专门的质量检测部门，建立了覆盖公司全体员工、全部业务领域、并向供应商
及客户端延伸的质量管理体系，确保产品的质量符合标准。与此同时，公司坚持加
强内控管理，提高公司管理，提升生产效率，提高产能和资源配置。
经营业绩可能持续亏损的风险
受下游市场环境和需求等因素影响，公司报告期内销售收入和净利润同比上年同期
均有下滑，净利润仍为亏损。如未来公司生产经营不能实现扭转，公司存在经营业
绩继续亏损的风险。应对措施：公司将积极开拓市场，增强销售能力，努力提高主
营业务的盈利水平。
本期重大风险是否发生重大变化：
本期重大风险未发生重大变化。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜江苏图研新材料科技有限公司｜ 1500.00｜ -609.87｜ 16403.90｜
｜江苏相控科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -39.58｜ 724.60｜
｜尼伦科技(上海)有限公司 ｜ 11392.12｜ 565.80｜ 35720.65｜
｜上海创垂工贸有限公司 ｜ 1000.00｜ -33.84｜ 1733.33｜
｜江苏易米新材料科技有限公司｜ 2000.00｜ -296.51｜ 5924.74｜
｜上海自图新材料科技有限公司｜ 10000.00｜ -215.64｜ 16006.41｜
｜上海商寰航空科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -56.80｜ 2038.35｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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