☆公司大事☆ ◇601689 拓普集团 更新日期：2025-12-18◇ ★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】 【1.融资融券】 ┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜ ｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-12-｜275464.5｜17347.67｜18459.76｜ 28.82｜ 0.54｜ 0.45｜ ｜ 16 ｜ 8｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-12-｜276576.6｜14444.41｜19349.90｜ 28.73｜ 0.41｜ 0.77｜ ｜ 15 ｜ 7｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ └────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘ 【2.公司大事】 【2025-12-17】 宇树发布人形机器人“App Store”，机器人ETF基金低开高走，华昌达上涨超10% 【出处】21世纪经济报道——投资情报 12月17日，三大指数开盘涨跌不一，中证机器人指数(H30590.CSI)上涨0.53%，该指数成分股中，华昌达上涨超10%，拓普集团上涨超2%，信捷电气与博杰股份等4只上涨超1%。 相关ETF方面，机器人ETF基金（562360）低开高走，现涨0.5%。资金流向方面，该ETF上个交易日(12月16日)净流入额为402.66万元，截至上个交易日，已连续2个交易日获资金净流入。截至12月16日，该ETF最新流通份额为4.38亿份，最新流通规模为4.39亿元。 消息面上，12月13日，宇树科技宣布首发人形机器人“App Store”，用户可以将训练好的舞蹈、武术、干活等模型一键上传分享，也可以下载其他开发者开发的动作部署到机器人。 除了宇树科技新消息外，2025全球开发者先锋大会暨国际具身智能技能大赛（简称GDPS 2025）于12月12日至12月14日在上海张江高科举办，大会设置工业制造、社会服务、居家服务、应急救援、医疗康养和演绎与竞技6大主题赛道，涵盖19个细分赛项。 机器人ETF基金（562360）所跟踪的中证机器人指数选取系统方案商、数字化车间与生产线系统集成商、自动化设备制造商、自动化零部件商以及其它机器人相关上市公司证券作为指数样本，以反映上市公司中机器人相关证券的整体表现。前十大成分股包含科大讯飞、汇川技术、拓普集团、大华股份、石头科技等。 华安证券表示，宇树科技正式宣布上线人形机器人应用商店（AppStore），这是行业内首个致力于将人形机器人功能模块化、标准化的内容分发平台。我们看好人形机器人产业链。 【2025-12-17】 东兴证券：汽车行业L3商用加速落地 有望推动智能底盘批量应用 【出处】智通财经 东兴证券发布研报称，工信部许可长安与北汽搭载L3级自动驾驶功能车型准入，标志L3商用有望加速落地。L3自动驾驶将推动智能底盘批量应用，包括主动悬架、线控制动(EMB)及线控转向(SBW)，相关强制性国标出台为量产提供支持。投资可关注与华为深度合作的整车企业及智能底盘产业链公司。 东兴证券主要观点如下： 事件 近期，工信部官方公众号发布文章，重庆长安汽车股份有限公司和北汽蓝谷麦格纳汽车有限公司两家汽车企业向工业和信息化部提交了搭载L3级有条件自动驾驶功能的智能网联汽车产品准入申请，根据《道路机动车辆生产企业及产品准入管理办法》等有关规定，经受理、审查、公示等程序，工业和信息化部于第401批《公告》附条件许可了相关产品。 L3商用有望加速落地 L3级自动驾驶对应为有条件的自动驾驶，在智驾系统运行时，由系统实现持续的车辆横向和纵向的运动控制，并且由系统实现对目标、事件进行探测，并作出适当的响应。其运行范围是有限制的，当超出其运行范围时，驾驶员需要及时接管。但L3与L2等辅助驾驶存在本质上的差异，在于其能在特定范围内实现自主驾驶。本次《道路机动车辆生产企业及产品》(第401批)包括了长安、北汽两款搭载L3自动驾驶功能的汽车，体现了我国对L3级产品的许可。该行认为，后续将有更多搭载L3功能的车辆获得许可，L3的商用化进程有望提速。 L3商用将推动智能底盘的批量应用。据长安汽车公众号，本次获得准入的车 型为长安旗下深蓝汽车产品，搭载其“天枢智能”自研技术体系，未公开其配置方案。北汽则是北汽新能源旗下极狐阿尔法S(L3版)。该版本搭载了高性能冗余传感器系统，包含3颗激光雷达在内的34颗高性能传感器，该车在感知、决策、转向、制动、通信、电源、定位等方面，实现了全链路安全冗余备份。该行认为，我国汽车智能化从感知、决策与规划到执行各层面在硬件、软件端都取得了飞速的进步。随着L3商用落地，底盘智能化(主动悬架、线控制动及线控转向)将成为智驾最后的拼图，为L3及更高阶智驾的推出保驾护航。该行看好主动悬架、线控制动(EMB)和线控转向(SBW)等后续量产前景。其中： 1)主动悬架：将集成空气弹簧、可变阻尼减振器、悬架作动器，道路预瞄系统根据路况主动调节悬架刚度和阻尼系数，实现更高操控性和舒适度。 2)线控制动(EMB)：制动系统经历传统机械制动、电子制动到线控制动，EMB方案将是制动系统发展方向。2026年1月1日实施的强制性国标GB21670—2025《乘用车制动系统技术要求及试验方法》为EMB的量产应用提供行业标准。 3)线控转向(SBW)：与制动系统发展方向一致，线控转向将是实现高阶自动驾驶转向系统的解决方案。2025年12月，我国也推出了线控转向的强制性国标，为该系统量产方案提供了行业标准。 投资策略 本次搭载L3系统汽车获得工信部许可，这为我国高阶智驾的普及提供了政策支持。在该领域持续布局企业将受益，建议关注两个方向：1)整车应用端，头部企业逐渐在训练数据、训练设施、智驾生态领域建立了领先优势。华为凭借在ICT领域技术积累，业务不断延伸至联结、计算等领域，致力于构建万物互联的智能世界。华为在智能汽车领域逐步进入收获期。相关受益标的为与华为深度合作的车企，包括智选车模式下的赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷、上汽集团，以及HI模式下的长安汽车。2)智能底盘领域，受益L3商用落地，2026年智能底盘有望实现快速批量应用。受益线控转向、线控制动强制性国标的出台、产业链公司的积极推动，该行认为，2026年及以后主动悬架、线控制动、线控转向将进入批量应用阶段。相关受益标的包括主动悬架类的保隆科技、拓普集团。线控制动类的伯特利、亚太股份。线控转向类的耐世特。 风险提示：汽车行业景气度不及预期，智能驾驶推广进度不及预期，相关技术、产业链推进不及预期。 【2025-12-16】 【概念细分】无人驾驶新增HUD抬头显示、激光雷达、线控系统细分方向 【出处】本站iNews【作者】概念通知 【概念细分】无人驾驶新增HUD抬头显示、激光雷达、线控系统细分方向。HUD抬头显示：HUD抬头显示是智能驾驶与自动驾驶系统中的重要人机交互显示终端，通过将导航信息、辅助驾驶状态、风险预警及系统接管提示等关键信息投射至驾驶员视野前方，实现驾驶过程中信息获取与道路观察的同步进行。在 L2+ 至 L3 阶段自动驾驶场景下，HUD 承担着人机协同与系统状态传达的重要角色，是连接自动驾驶系统决策结果与驾驶员理解之间的关键接口。随着智能驾驶能力提升，HUD 正向 AR-HUD、多信息融合与场景化显示方向演进，逐步成为无人驾驶体系中不可或缺的交互模块。成分股如下：股票名称关联理由立讯精密(002475)根据2025年4月26日公告：公司智能座舱业务包含C-HUD（组合型抬头显示系统）、W-HUD（风挡型抬头显示）、AR-HUD（增强现实型抬头显示系统）、TBOX（智能网联模块）、DMS（驾驶员监测系统）、车载显示屏模组、ZCU（区域控制单元）、CCU（中央控制单元）、高通8255平台域控制器、DCU（车门控制单元）等。宇瞳光学(300790)根据2025年4月29日公告：公司的车载光学产品主要有车载镜头、HUD 光学部件、车载激光雷达光学元件等。华阳集团(002906)2023年6月26日互动易：HUD作为智能汽车的重要显示窗口，能提升人机交互体验、科技感和驾驶安全性，预计未来几年渗透率将快速提升。目前公司已为国内外众多车企配套HUD产品，量产规模及技术水平等方面均处于国内领先地位。东软集团(600718)2022年12月19日互动易：东软AR-HUD产品已实现多操作系统、支持多场景下的不同UI切换，并支持定制化适配不同硬件平台，实现为不同的用户群体打造出差异化的体验，将为社会带来巨大价值与想象空间。目前，东软AR-HUD产品已获长安、上汽、北汽等多家主流车厂订单，搭载东软AR-HUD产品长安深蓝等车型已经量产上市。经纬恒润(688326)根据2025年4月29日公告：公司在智能座舱领域全面布局，包含了车载摄像头、增强现实抬头显示（AR-HUD）、音乐律动氛围灯、电子外后视镜、舱内监控后视镜一体机、智能大灯控制系统、增强现实渲染引擎、像素大灯等产品，体现了从感知端到交互端的研发能力，并获得大众、吉利、奇瑞、长安等客户定点项目。激光雷达：激光雷达是无人驾驶与高级辅助驾驶系统（ADAS）中的核心环境感知传感器之一，通过向外发射激光并接收反射信号，构建高精度三维点云模型，用于实现对车辆周围环境中障碍物、行人、道路边界等目标的精确识别与测距。 相较于摄像头和毫米波雷达，激光雷达在距离精度、空间分辨率和环境建模能力方面具备明显优势，是实现中高等级自动驾驶（L3及以上）的关键硬件基础。成分股如下：股票名称关联理由中际旭创(300308)公司2023年11月26日互动：公司研发和代工的激光雷达发射端模组已在今年被国内TOP3的激光雷达客户批量采购和实现收入，公司研发的CMS电子后视镜也已被部分汽车主机厂认证，预计将于2024年实现销售收入。其他与自动驾驶相关的产品正在按汽车主机厂客户需求进行开发和推广。多伦科技(603528)2023年3月24日互动易回复：公司开发的基于“二维高精度地图和激光雷达点云数据融合的环境感知AI技术”是无人驾驶的关键支撑技术之一；公司自主开发的基于多传感融合的环境感知技术研发的“机动车驾驶人道路驾驶技能考试智能评估系统”，为无人驾驶落地应用提供了技术评判依据。万集科技(300552)自动驾驶相关的激光雷达产品和2X产品上,有专门的车辆已经开始进行路测,每天测试里程数大约在200公里;激光雷达产品小批量量产。景旺电子(603228)2022年11月4日互动易：公司供应汽车领域雷达相关的产品包括激光雷达、毫米波雷达等领域的PCB。公司在这类业务上布局较早，与客户战略合作较深，产品质量已获得终端客户的认可。上汽集团(600104)根据2024年8月14日互动易：目前上汽已具备成熟的激光雷达方案，纯视觉和端到端等技术是自动驾驶重要的发展方向，相关方案已进入面向量产的开发阶段，后续将视市场接受情况决定是否配置，以及具体配置的车型。线控系统：线控系统是无人驾驶核心执行系统，以电信号替代传统机械连接，实现 “人机解耦”。其核心包含线控制动、转向等子系统，可让自动驾驶系统直接精准控制车辆执行机构，是 L3 及以上高阶智驾的必要硬件基础，具备高精度、快响应特性。成分股如下：股票名称关联理由浙江世宝(002703)2023年6月15日互动易：公司在线控转向领域早有涉足，并且在线控转向相关零组件及电控模块具备领先的技术与经验，目前与多个客户的线控转向系统开发项目均在稳步推进中。威帝股份(603023)公司的主要产品是汽车组合仪表、汽车CAN总线控制系统、智能座舱系统、汽车行驶记录仪、车身域控制器、BCM车身控制模块、云总线车联网系统、传感器、全液晶仪表、光导注塑件。拓普集团(601689)2025年半年报：依托研发创新及数智制造能力， 公司内饰功能件、 轻量化底盘、热管理业务等的综合竞争力不断提高， 销售收入保持稳步增长； 汽车电子类产品订单开始放量，空气悬架项目、 智能座舱项目、 线控制动项目、 线控转向 EPS 项目订单逐步开始量产， 其中空气悬架项目增长迅速， 为公司长远发展奠定基础。大为股份(002213)2023年7月31日互动易：公司参股公司深圳市大为弘德汽车工业有限公司目前正在进行新能源专用车线控底盘和无人驾驶专用车相关的技术研发，此外，可针对港口、矿山等封闭场所、固定线路提供全面的新能源专用车无人驾驶解决方案。2023年年报：深圳市大为弘德汽车工业有限公司为本公司参股10%的公司。伯特利(603596)2025年9月29日互动易：理想汽车是公司的重要客户之一，公司的基础制动、线控制动等产品均在理想汽车上实现了供货。点击进入无人驾驶（885736）查看更多细分。 【2025-12-16】 开源证券：法规松绑助力线控量产落地 EMB/SBW有望加速普及 【出处】智通财经 开源证券发布研报称，制动系统可划分为控制/供能/传动/制动装置，升级过程基于各结构件的电子化过程；线控制动根据动力传输系统是否依赖液压系统划分为EHB(电子液压)/EMB。25年受益法规松绑，EMB国内量产/出海或已无障碍；今年年底到明年初可以期待搭载EMB车型批量发布。市场规模与格局上看，预计2030年国内制动市场500亿规模，EMB164亿；如考虑海外+Robotaxi，市场规模有望进一步扩大；国内厂商量产节奏与博世等海外巨头接近，有望分庭抗礼。 开源证券主要观点如下： 线控底盘追求人机解耦是实现L3/L4的基础，仅考虑国内线控底盘2030年市场规模有望突破千亿 线控制动/转向(二者门槛高+内外资差距收窄+低渗透→国产供应商或大有可为)、线控悬架(高ASP+低渗透，技术难度与高阶智驾相关性弱于转向/制动)是值得重点关注的方向；线控底盘今年主要变化是制动与转向的强标/强标征求意见稿制定完成，有望为电子机械制动(EMB)及线控转向(SBW)的量产厘清障碍；26年有望实现合规的量产落地。 线控制动/转向对于改善驾驶体验&保障智驾安全都有重要意义，可能阶段性复刻激光雷达的定位——不只是高阶智驾车型需要，还是重要安全件；二者对于AEB/泊车等功能的促进也可能是车企宣传亮点，价格带下沉的速度可能超市场预期。 关于线控制动：法规允许EMB26年1月开始正式上车 制动系统可划分为控制/供能/传动/制动装置，升级过程就是各结构件的电子化过程；线控制动根据动力传输系统是否依赖液压系统划分为EHB(电子液压)/EMB。 关于EHB：可以细分为泵驱EHB和电机直驱EHB两类，后者主流；电机直驱EHB中的one-box性价比突出；对于L3及以上级别，基于one-box实现，刚需独立制动单元(RBU)。EMB执行机构完全依赖电机，无需液压，较之EHB有多方面优势(如制动时间缩短/部件轻量化&灵活部署/各车轮可独立精确控制)，但也存在安全冗余、电压、散热等多方面上车难题，门槛不低。25年受益法规松绑，EMB国内量产/出海或已无障碍；今年年底到明年初可以期待搭载EMB车型批量发布。 市场规模&格局：预计2030年国内制动市场500亿规模，EMB164亿；如考虑海外+Robotaxi，市场规模有望进一步扩大；国内厂商量产节奏与博世等海外巨头接近，有望分庭抗礼。 关于线控转向：法规认证尚不明细，但年内或可期待新的政策催化 已是乘用车标配的EPS按照电机位置可划分为C/P/DP/R-EPS4类；助力范围&精度不一，适配不同车重/成本车型。 SBW转向轮解耦方向盘，电机从助力机构变成独立执行机构，转向系统完全由算法接管；SBW是L4/5去方向盘的基础。 开源证券认为，SBW上车痛点在于控制算法要求高/路感模拟器优化难度大/冗余要求高等；且SBW还没有类似EMB上车标准的国标颁布；但年内可以期待新的政策催化；量产车型来看，蔚来ET9已经认证上车，海外采埃孚26年将配套奔驰欧洲车型。体验上SBW不只是L4/5的刚需，其对于座舱空间的释放/灵活转向带来的操作体验提升/转弯半径缩小都可能成为卖点。 市场规模&格局：预计2030年国内转向系统500亿市场，SBW215亿；如考虑Robotaxi+海外，预计市场规模将进一步扩张；格局方面，以耐世特/浙江世宝为代表的国内厂商有望挑战博世/采埃孚的市场地位。 底盘多域融合的未来 开源证券表示，往更长远的技术趋势看，下一代智能底盘将打破传统系统边界，例如通过“角模块”实现制动、驱动、转向的高度集成，从根本上解决早期智能汽车存在的操控迟滞、点头效应等问题。 标的方面 建议关注：具有底盘全域平台化能力的优质龙头Tier1&上游的电机/丝杆，例如：耐世特(01316)、浙江世宝(01057)、伯特利(603596.SH)、拓普集团(601689.SH)、五洲新春(603667.SH)、北特科技(603009.SH)、斯菱股份(301550.SZ)、双林股份(300100.SZ)等。 风险提示 法规进展不及预期风险；竞争格局恶化风险；汽车下游销量不及预期风险；技术成熟度不及预期风险。 【2025-12-16】 首批L3级自动驾驶车型获准入许可，智能汽车ETF基金、智能汽车ETF、智能驾驶ETF、智能车ETF上涨 【出处】和讯网 A股低开，智能驾驶概念大面积高开。 万集科技20cm涨停，浙江世宝、索菱股份涨停，豪恩汽电涨超9%，智能汽车ETF基金、智能汽车ETF、智能驾驶ETF、智能车ETF上涨，年内涨幅超15%。 智能车ETF跟踪CS智汽车，覆盖汽车电子、软件服务等领域，聚焦于智能汽车产业的核心环节，权重股包括立讯精密、芯原股份、科大讯飞、拓普集团、豪威集团、闻泰科技、欧菲光、德赛西威、华域汽车、北京君正等行业龙头。 消息面上，工业和信息化部许可两款L3级自动驾驶车型产品，下一步将在重庆和北京部分区域开展上路通行试点。 根据工信部网站2025年12月15日消息，工业和信息化部许可了两款L3级自动驾驶车型产品，两款产品分别属于长安品牌和极狐品牌，下一步，两款产品将分别在重庆和北京的部分区域和道路开展上路通行试点。推荐标的：中国汽研、耐世特、小鹏汽车、长安汽车。 本次许可的两款车型可在限制速度以下在重庆和北京的部分区域和道路上实现自动驾驶功能。具体而言：长安纯电动轿车，可以实现在交通拥堵环境下高速公路和城市快速路单车道内的自动驾驶功能（最高车速50km/h），目前该功能仅限在重庆市内环快速路、新内环快速路（高滩岩立交—赖家桥立交）及渝都大道（人和立交—机场立交）等路段开启；极狐纯电动轿车，可以实现高速公路和城市快速路单车道内的自动驾驶功能（最高车速80km/h），目前该功能仅限在北京市京台高速（大兴区旧宫新桥—机场北线高速）、机场北线高速（大渠南桥—大兴机场高速）及大兴机场高速（南六环—机场北线高速）等路段开启。 国泰海通证券认为，本次工信部车辆许可标志着中国自动驾驶正式进入L3时代。相关车企有望受益前期布局， L3时代将为汽车检测行业和汽车硬件带来增量业务机会。 对于汽车行业，信达证券表示，高端化、智能化、全球化，行业迎来高质量发展。政策扶持+新能源、出口发力，2025年全年汽车销量有望突破3400万辆，同时自主品牌、新能源车型占比持续提高，1-10月自主品牌零售市场份额65%，较去年同期增长5.5个百分点，新能源乘用车累计批发1205.8万辆，增长29.9%，渗透率达到50.7%。展望2026年，政策退坡短期影响销量，行业逐步转向高质量发展，根据科瑞咨询，2026年乘用车销量预计达到3109.4万辆，销量增速趋于平缓。但受益于行业高端化、智能化、全球化的发展，相关企业有望迎来结构性机会。 【2025-12-16】 拓普集团：12月15日获融资买入1.44亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，拓普集团12月15日获融资买入1.44亿元，当前融资余额27.66亿元，占流通市值的2.33%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-15144444135.00193499026.002765766697.002025-12-12279642842.00267998022.002814821588.002025-12-11303747265.00452848680.002803176768.002025-12-10209847062.00253555343.002952278183.002025-12-09226256878.00285201540.002995986464.00融券方面，拓普集团12月15日融券偿还7700股，融券卖出4100股，按当日收盘价计算，卖出金额27.99万元，占当日流出金额的0.04%，融券余额1961.90万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-15279948.00525756.0019619028.962025-12-12338590.001596210.0020103401.202025-12-111270504.63292278.0021512495.882025-12-10239610.001293894.0020200834.502025-12-09479108.00242928.0020950853.00综上，拓普集团当前两融余额27.85亿元，较昨日下滑1.75%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-15拓普集团-49539263.242785385725.962025-12-12拓普集团10235725.322834924989.202025-12-11拓普集团-147789753.622824689263.882025-12-10拓普集团-44458299.502972479017.502025-12-09拓普集团-59082991.503016937317.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-15】 券商观点|线控制动/转向：法规渐松绑，有望加速步入放量周期 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年12月15日，华源证券发布了一篇汽车零部件行业的研究报告，报告指出，法规渐松绑，有望加速步入放量周期。 报告具体内容如下： 线控底盘追求人机解耦是实现L3/L4的基础，仅考虑国内线控底盘2030年市场规模有望突破千亿 线控制动/转向（二者门槛高+内外资差距收窄+低渗透→国产供应商或大有可为）、线控悬架（高ASP+低渗透，技术难度与高阶智驾相关性弱于转向/制动）是值得重点关注的方向；线控底盘今年主要变化是制动与转向的强标/强标征求意见稿制定完成，有望为电子机械制动（EMB）及线控转向（SBW）的量产厘清障碍；26年有望实现合规的量产落地。 线控制动/转向对于改善驾驶体验&保障智驾安全都有重要意义，可能阶段性复刻激光雷达的定位——不只是高阶智驾车型需要，还是重要安全件；二者对于AEB/泊车等功能的促进也可能是车企宣传亮点，价格带下沉的速度可能超市场预期。关于线控制动：法规允许EMB26年1月开始正式上车制动系统可划分为控制/供能/传动/制动装置，升级过程就是各结构件的电子化过程；线控制动根据动力传输系统是否依赖液压系统划分为EHB（电子液压）/EMB；关于EHB：可以细分为泵驱EHB和电机直驱EHB两类，后者主流；电机直驱EHB中的one-box性价比突出；对于L3及以上级别，基于one-box实现，刚需独立制动单元（RBU）。 EMB执行机构完全依赖电机，无需液压，较之EHB有多方面优势（如制动时间缩短/部件轻量化&灵活部署/各车轮可独立精确控制），但也存在安全冗余、电压、散热等多方面上车难题，门槛不低。25年受益法规松绑，EMB国内量产/出海或已无障碍；今年年底到明年初可以期待搭载EMB车型批量发布。市场规模&格局：预计2030年国内制动市场500亿规模，EMB164亿；如考虑海外+Robotaxi，市场规模有望进一步扩大；国内厂商量产节奏与博世等海外巨头接近，有望分庭抗礼。关于线控转向：法规认证尚不明细，但年内或可期待新的政策催化已是乘用车标配的EPS按照电机位置可划分为C/P/DP/R-EPS4类；助力范围&精度不一，适配不同车重/成本车型。 SBW转向轮解耦方向盘，电机从助力机构变成独立执行机构，转向系统完全由算法接管；SBW是L4/5去方向盘的基础。 SBW上车痛点在于控制算法要求高/路感模拟器优化难度大/冗余要求高等；且SBW还没有类似EMB上车标准的国标颁布；但年内可以期待新的政策催化；量产车型来看，蔚来ET9已经认证上车，海外采埃孚26年将配套奔驰欧洲车型。体验上SBW不只是L4/5的刚需，其对于座舱空间的释放/灵活转向带来的操作体验提升/转弯半径缩小都可能成为卖点。市场规模&格局：预计2030年国内转向系统500亿市场，SBW215亿；如考虑Robotaxi+海外，预计市场规模将进一步扩张；格局方面，以耐世特/浙江世宝为代表的国内厂商有望挑战博世/采埃孚的市场地位。风险提示：法规进展不及预期风险；竞争格局恶化风险；汽车下游销量不及预期风险；技术成熟度不及预期风险。底盘多域融合的未来：往更长远的技术趋势看，下一代智能底盘将打破传统系统边界，例如通过“角模块”实现制动、驱动、转向的高度集成，从根本上解决早期智能汽车存在的操控迟滞、点头效应等问题；建议关注：具有底盘全域平台化能力的优质龙头Tier1&上游的电机/丝杆，例如：耐世特、浙江世宝、伯特利、拓普集团、五洲新春、北特科技、斯菱股份、双林股份等。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-12-13】 拓普集团：12月12日获融资买入2.80亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，拓普集团12月12日获融资买入2.80亿元，当前融资余额28.15亿元，占流通市值的2.34%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-12279642842.00267998022.002814821588.002025-12-11303747265.00452848680.002803176768.002025-12-10209847062.00253555343.002952278183.002025-12-09226256878.00285201540.002995986464.002025-12-08370213834.00315161872.003054931126.00融券方面，拓普集团12月12日融券偿还2.31万股，融券卖出4900股，按当日收盘价计算，卖出金额33.86万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额2010.34万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-12338590.001596210.0020103401.202025-12-111270504.63292278.0021512495.882025-12-10239610.001293894.0020200834.502025-12-09479108.00242928.0020950853.002025-12-08810660.003194550.0021089182.50综上，拓普集团当前两融余额28.35亿元，较昨日上升0.36%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-12拓普集团10235725.322834924989.202025-12-11拓普集团-147789753.622824689263.882025-12-10拓普集团-44458299.502972479017.502025-12-09拓普集团-59082991.503016937317.002025-12-08拓普集团52907244.503076020308.50说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-09】 中金：11月乘用车出口续创新高 期待年末新能源“翘尾”收官 【出处】智通财经 中金发布研报称，据乘联会发布统计数据，11月乘用车出口续创月度新高，其中新能源乘用车出口同比增长2.4倍，比亚迪(01211)单月出口量增至13.2万辆。11月新能源乘用车批发170.6万辆，同比增长18.7%，环比增长5.8%；零售132.1万辆，同比+4.2%/环比+3.0%，表现优于乘用车整体水平，零售口径新能源渗透率达59.3%，同比+7ppt。展望12月，伴随电池供应边际改善、新车型产能爬坡，叠加新能源乘用车购置税补贴退坡的影响，12月新能源销量依然有望冲高。 中金主要观点如下： 事件：据乘联会发布统计数据显示，11月狭义乘用车零售/批发/生产222.5/299.8/310.6 万辆，同比-8.1%/+2.3%/+3.0%，环比-1.1%/+2.4%/+5.3%，出口(含整车和CKD)60.1 万辆，同环比+52.4%/+9.1%。 多因素致11月乘用车零售承压，出口续创月度新高 11月狭义乘用车零售承压，环比下降主要系地方补贴收缩、电池供应紧缺的影响。1-11月狭义乘用车累计零售销量2148.3万辆，同比+6.1%，据乘联会数据，前11个月以旧换新申请量达1120万辆，政策支持对全年汽车消费起到了有力的支撑作用。11月乘用车出口续创月度新高，其中新能源乘用车出口同比增长2.4倍，比亚迪单月出口量增至13.2万辆。 新能源同环比延续增长，12月有望“翘尾”收官 11月新能源乘用车批发170.6万辆，同比增长18.7%，环比增长5.8%；零售132.1万辆，同比+4.2%/环比+3.0%，表现优于乘用车整体水平，零售口径新能源渗透率达59.3%，同比+7ppt。分车企看，鸿蒙智行、零跑汽车(09863)、蔚来-SW(09866)、岚图同比增长亮眼。展望12月，伴随电池供应边际改善、新车型产能爬坡，叠加新能源乘用车购置税补贴退坡的影响，12月新能源销量依然有望冲高。 关注全球格局重构机遇，看好2026年智驾趋势 展望2026年，如果维持一定的央地补贴，预计国内需求有望保持平稳，国内新能源销量有望保持双位数增长，自主车企海外销量有望继续增长。得益于头部自主品牌持续加码、第三方智驾供应商赋能车企，2025年高阶智驾经历了发展拐点，预计2026年高阶智驾渗透率仍将持续提升，带动产业链软硬件供应商放量。 标的方面 建议关注近期商用车板块的机会，以及全球化布局具备优势的头部零部件公司。具体看：1)商用车：中国重汽(000951.SZ,03808)、宇通客车(600066.SH)、中集车辆(301039.SZ)；2)汽零：敏实集团(00425)、福耀玻璃(600660.SH)、伯特利(603596.SH)、星宇股份(601799.SH)等；3)机器人：三花智控(002050.SZ)、拓普集团(601689.SH)、浙江荣泰(603119.SH)等。4)整车：吉利汽车(00175)、奇瑞汽车(06166)等。 风险因素 政策补贴不及预期，海外市场拓展不及预期。 【2025-12-09】 券商观点|人形机器人行业专题研究周报：美政府或发布机器人产业政策，国产整机厂商产品密集发布 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年12月9日，华龙证券发布了一篇人形机器人行业的研究报告，报告指出，美政府或发布机器人产业政策，国产整机厂商产品密集发布。 报告具体内容如下： 行情回顾：2025年12月1日至2025年12月5日，人形机器人指数涨跌幅+1.85%。同期沪深300涨跌幅+1.28%，上证综指涨跌幅+0.37%，深证成指涨跌幅+1.26%，创业板指涨跌幅+1.86%，科创50涨跌幅-0.08%。 特朗普政府考虑2026年发布机器人行政命令。特朗普政府正在考虑加码机器人产业相关政策。据财联社消息，美国商务部长卢特尼克近期一直在与机器人行业的多位CEO会面，且美国政府正考虑在明年发布一项关于机器人技术的行政命令。美国交通部也正准备成立一个机器人工作组，可能在年底前宣布。除此以外，美国国会议员对机器人技术的兴趣也在上升，共和党人曾提出设立国家机器人委员会。 银河通用完成股份制改革。12月5日，银河通用企业名称从“北京银河通用机器人有限公司”变更为“北京银河通用机器人股份有限公司”，企业类型从有限责任公司变更为股份有限公司。这是继智元、宇树、傅利叶、乐聚机器人后，第五家宣布股改的本体企业。公开资料显示，银河通用披露的3轮大额股权融资总额达23亿元，其B轮11亿元人民币的规模，曾刷新具身大模型机器人领域单笔融资纪录。此外，银河通用也对外投资了揽月动力、萝博派对（RoboParty）等具身智能项目以及无锡天奇银河机器人、澄迈博银合创等合资公司，拓展市场布局。众擎机器人发布全尺寸高效能通用人形机器人T800。12月2日，众擎机器人发布全尺寸高效能通用人形机器人T800，这是该公司继SA01、SE01、PM01之后的第四款人形机器人产品。T800身高1.73m，重量为75kg，全身共计43自由度，其中不含灵巧手的身体关节为29自由度，全栈自研多维度感知灵巧手单手为7自由度。其搭载全栈一体化高爆发关节模组，其协同输出可实现450N·m峰值扭矩；融合自研微型关节机电技术与360度全向激光雷达感知系统，可实现毫秒级环境建模与AI智能路径规划，T800及搭载能实现4-5小时续航的高性能固态动力电池。投资建议：美国拟发布机器人产业支持政策，全球人形机器人产业化进展迎来助力，国内整机厂商密集发布新产品，持续推进人形机器人商业化落地，维持人形机器人行业“推荐”评级。个股方面，建议关注拓普集团、三花智控、浙江荣泰、新泉股份、北特科技、均胜电子、恒勃股份、伟创电气、恒立液压、隆盛科技、震裕科技、中大力德、银轮股份、力星股份、五洲新春、美湖股份、领益智造、优必选等。风险提示：技术迭代风险、量产进度不确定性、估值风险、政策风险、所引用数据来源发布错误数据等。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-12-06】 拓普集团：12月5日获融资买入2.17亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，拓普集团12月5日获融资买入2.17亿元，当前融资余额30.00亿元，占流通市值的2.54%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-05216975866.00273240329.002999879164.002025-12-04482403182.00532491706.003056143627.002025-12-03164781008.00157723142.003106232151.002025-12-02185908915.00164469038.003099174285.002025-12-01230717033.00313437106.003077734408.00融券方面，拓普集团12月5日融券偿还1.43万股，融券卖出2300股，按当日收盘价计算，卖出金额15.64万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额2323.39万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-05156400.00972400.0023233900.002025-12-042467900.00193430.0023590122.502025-12-03135513.001742310.0020622174.752025-12-02199268.00932060.0022142853.002025-12-011034630.00164750.0023452162.50综上，拓普集团当前两融余额30.23亿元，较昨日下滑1.84%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-05拓普集团-56620685.503023113064.002025-12-04拓普集团-47120576.253079733749.502025-12-03拓普集团5537187.753126854325.752025-12-02拓普集团20130567.503121317138.002025-12-01拓普集团-80859862.253101186570.50说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-05】 行业周报|汽车零部件指数涨1.00%, 跑赢上证指数0.64% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2025年12月1日-2025年12月5日，上证指数涨0.37%，报3902.81点。创业板指涨1.86%，报3109.30点。深证成指涨1.26%，报13147.68点。汽车零部件指数涨1.00%，跑赢上证指数0.64%。前五大上涨个股分别为福赛科技、航天科技、华培动力、通用股份、航天智造。 本周机构观点： **中金公司本周观点**： 观点聚焦 投资建议 2025年高阶智驾经历了发展拐点，一方面政策引导行业规范化发展，智驾测试逐步落地；另一方面头部自主品牌比亚迪、吉利等加速推出智驾解决方案，高阶智驾逐步下探到10万元级别车型。 往前看，我们认为高阶智驾渗透率仍将持续提升，带动产业链软硬件供应商放量，同时智驾算法逐步向VLA+世界模型收敛。 理由 L2智驾功能纳入强制性检测，L3车型准入逐步推进。2025年工信部首次提出L2智驾纳入强制性检测，包括多项场地测试和道路测试，并针对不同智驾功能提出差异化安全要求，明确功能边界。我们认为，测试环节的价值量增加，带动相关提供检测服务的供应商放量，对于更高阶的L3级别智驾，工信部提出有条件批准L3车型生产准入或带动更高级别智驾发展。 高阶智驾渗透率跨过拐点，展望2026年渗透率超40%。得益于比亚迪、吉利等自主品牌持续加码，元戎、华为等第三方智驾供应商赋能车企，2025年高阶智驾渗透率逐步提升，2025年9月城市NOA渗透率已突破15%，高速NOA渗透率突破30%。往前看，我们预计2025年智驾渗透率呈现前低后高走势，2026年延续增长趋势，高阶智驾渗透率突破40%。 智驾技术路线趋于收敛，车企自研与第三方供应商齐头并进。高阶智驾算法在2025年经历了端到端大模型上车，再到VLA模型迭代，当前华为、小鹏都提出世界模型，技术路线趋于收敛。新势力普遍采取自研智驾策略，自主品牌车企更注重自研能力培养与量产落地节奏的平衡，兼顾自研与第三方方案的应用。我们认为，随着第三方方案成熟度提升，自主品牌车企会更加青睐工程化经验丰富、落地效率高、智驾能力表现佳的第三方方案。 盈利预测与估值 产业链核心公司梳理详见正文，我们维持相关公司盈利预测与估值不变。 风险 智驾技术发展不如预期，行业竞争加剧风险，政策变化风险 **中信证券本周观点**： 核心观点： 特斯拉宏伟蓝图第四章发布，人形机器人是其核心产品，马斯克称特斯拉未来约80%的价值将来自于Optimus机器人。年初以来机器人的量产进程有所波折，随着特斯拉董事会为马斯克提供史上最大型激励计划，马斯克重心回归公司业务，在机器人业务上的精力投入加大。目前机器人的硬件设计已接近定型，马斯克预计OptimusV3.0将在2026Q1发布，并在2026年年底前开启量产。中国供应链在特斯拉机器人中扮演重要角色，量产进程加速，我们推荐关注特斯拉机器人链相关公司。 行业新闻摘要： 1：博世将削减2.2万个工作岗位，数千名员工进行抗议，反映出汽车零部件行业面临的压力与挑战。 2：中国二手轮胎的暴利江湖，引发对汽车零部件市场透明度的关注。 3：绿色轮胎市场需求不断增长，倍耐力在华可持续发展战略加速，显示出环保趋势对汽车零部件的影响。 4：汽车零部件行业科技主线在2026年策略报告中指出，AI驱动下液冷和机器人需求的爆发将开启新的增长曲线。 5：产能增加的背景下，中国轮胎的未来机遇正在向非洲市场倾斜，显示出全球化布局的趋势。 6：儿童安全座椅的低使用率引发专家呼吁，强调安全配件在汽车零部件行业的重要性。 7：随着电动自行车新国标的落地，行业正面临转型，汽车零部件的标准化和安全性也需提升。 8：汽车转向节行业政策和产业链全景分析显示，轻量化和智能化将成为未来发展的主要驱动力。 9：轮胎市场正经历结构性变化，一些企业被选为产业链带头人，预示着行业整合趋势加剧。 10：针对电池故障的索赔案件，反映出汽车零部件供应链中的风险管理问题亟需重视。 龙头公司动态： 1、福耀玻璃：1）PriceSeek重点提醒：本溪福耀玻璃新线点火产能增。 2、潍柴动力：1）潍柴动力尾盘涨近3% 行业需求集中于下半年 小摩看好公司LNG重卡发动机市场领先地位。2）潍柴动力：黄维彪获选举为职工代表董事。3）摩根大通：将潍柴动力视为明年工业板块首选股之一 维持“增持”评级。4）小摩：视潍柴动力为明年工业首选股之一 料存在重估潜力 目标价31港元。5）招银国际：升潍柴动力目标价至21.9港元 维持“买入”评级。6）潍柴动力:截至11月末累计回购A股股份共计5025.25万股。7）大和：看好AI与自动化相关标的 首选潍柴动力。 3、拓普集团：1）英伟达游说取得关键成果 美国国会或将放松对华芯片出口管制。2）拓普集团：公司与客户签订了保密协议。3）拓普集团：截至2025年9月30日公司股东人数为143714户。4）机器人企业蜂拥赴港IPO：一场商业化验证与估值大考。5）拓普集团拟发行H股并在港交所上市 推进国际化战略。6）英伟达宣布20亿美元入股EDA巨头 新思科技盘前涨超10%。 4、德赛西威：1）英伟达游说取得关键成果 美国国会或将放松对华芯片出口管制。2）英伟达宣布20亿美元入股EDA巨头 新思科技盘前涨超10%。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-11-18-0.36%-0.81%2025-11-19-1.65%0.18%2025-11-20-0.57%-0.40%2025-11-21-0.62%-2.45%2025-11-241.25%0.05%2025-11-250.15%0.87%2025-11-260.16%-0.15%2025-11-27-0.01%0.29%2025-11-280.85%0.34%2025-12-010.59%0.65%2025-12-02-0.39%-0.42%2025-12-03-0.39%-0.51%2025-12-04-0.05%-0.06%2025-12-050.90%0.70% 行业指数估值：日期市盈率2024-12-3118.782023-12-2918.20 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅福耀玻璃-2.96%-4.84%19.83%潍柴动力2.25%7.99%38.39%拓普集团7.92%-1.26%26.25%德赛西威0.53%-2.48%-4.67%华域汽车2.99%0.30%25.08%联合动力-1.93%-10.40%-24.42%赛轮轮胎7.90%8.92%23.64%中策橡胶2.96%1.10%2.55%万向钱潮-1.12%-1.67%91.80%均胜电子1.35%-9.43%74.71%星宇股份6.28%2.49%0.05%新泉股份8.13%-2.69%59.89%浙江荣泰5.21%1.50%350.22%双环传动3.06%1.33%40.61%万丰奥威-1.30%-5.07%-16.27%山子高科-2.11%-16.24%40.69%科博达0.69%-1.01%27.90%银轮股份3.51%-0.34%98.52%中鼎股份3.70%-1.32%74.33%伯特利2.27%-4.37%4.66% 行业相关的ETF有平安中证汽车零部件主题ETF（159306）、易方达中证汽车零部件主题ETF（159565）、华夏中证汽车零部件主题ETF（562700）、国泰中证800汽车与零部件ETF（516110）、汇添富中证智能汽车主题ETF（159795）、华夏中证智能汽车主题ETF（159888） 【2025-12-05】 量产前夕，机构提示产业链布局窗口已打开 【出处】上海证券报·中国证券网 机器人板块在经历明显回调后，近期在多重边际利好催化下迎来触底反弹。从产业端看，谷歌、特斯拉等科技巨头加速布局，这一动作持续为行业注入信心。随着产业链各环节加速成熟，本体制造到核心零部件供应，再到场景应用，已逐步形成完整产业生态。 在本体制造领域，国内外企业量产节奏明确：特斯拉计划在得克萨斯超级工厂新建年产能1000万台的专用厂房，量产时间锁定在2027年。宇树智能应急机器人产业园项目（一期）完成备案，将建设月产能500套的行业应用机器人组装产线。优必选已开始批量交付Walker S2机器人，2026年工业人形机器人年产能将达5000台，2027年扩至1万台。智元机器人、银河通用、小鹏机器人等国产企业也在纷纷布局产能。 在供应链方面，特斯拉供应链（T链）进入关键验证期，12月有望陆续向供应商下达定点订单，并给出明年供货指引，国内相关企业有望获得首批批量订单。此外，国内供应链企业快速崛起，步科股份、双林股份、夏厦精密等企业在无框力矩电机、直线关节模组、精密齿轮等产品上实现技术突破，已与头部客户开展合作并实现小批量交付。 在应用场景方面，物流配送、家庭服务、数据采集等场景应用逐步落地，优必选中标多个人形机器人数据采集与训练中心项目，长安汽车计划明年一季度发布首款车载组件机器人，推动场景多元化发展。 与此同时，全球资本对人形机器人赛道关注度空前，融资规模与参与机构数量持续增长。国内方面，乐聚机器人完成近15亿元Pre-IPO轮融资，推进科创板IPO并聚焦大规模量产；松延动力先后完成近3亿元Pre-B轮和近2亿元Pre-B+轮融资；星动纪元、五八智能等企业也获得数亿元级融资。国际市场上，美国Apptronik获3.31亿美元战略融资，估值达50亿美元，加速Apollo人形机器人量产；Physical Intelligence完成6亿美元融资，聚焦机器人AI算法研发。近期，华夏基金、易方达基金等七家机构集体上报首批科创创业机器人ETF，为板块引入长期资金支撑，进一步激活市场活力。 机构提示，机器人技术路线仍在持续迭代、产业链新进入者络绎不绝，市场更关注产品性能、客户送样等实质进展，尤其Optimus定型有望推动硬件技术路线边际收敛，深度配套甚至能直接拿到订单的标的将直接受益。建议聚焦以下三个方向： 一是锚定产业确定性环节。重点关注已通过头部客户验证、具备批量供货能力的优质标的，尤其是特斯拉供应链高胜率标的，有望获取首批订单的一级供应商企业，如三花智控、拓普集团、均胜电子、新泉股份、恒立液压等。 二是技术迭代升级方向的增量环节。灵巧手作为提升机器人操作精度与场景适配性的关键部件，其技术突破与商业化落地相关标的具备较高成长潜力，如鸣志电器、德昌电机控股、浙江荣泰。 三是机器人业务具备实质进展但市场认知有预期差，绩优低估值标的，包括奥比中光、东睦股份等。产业链确定性环节三花智控、拓普集团、均胜电子、新泉股份、恒立液压灵巧手鸣志电器、德昌电机控股、浙江荣泰预期差标的奥比中光、东睦股份 风险提示：产业化进程不及预期；下游需求不及预期；人形机器人产业化不及预期；行业竞争加剧等。以上观点均来自于中信建投证券、天风证券、招商证券、方正证券、渤海信托近期已公开的证券研究报告，不代表本平台立场，敬请投资者注意投资风险。 【2025-12-04】 英伟达游说取得关键成果 美国国会或将放松对华芯片出口管制 【出处】财闻 当地时间12月3日，英伟达(NVDA.US)首席执行官黄仁勋(Jensen Huang)与美国总统特朗普及多位国会关键议员会面。黄仁勋此行旨在努力争取让特朗普政府出台有利于其人工智能产业的政策，其中包括说服美政府放松其向部分海外市场销售先进AI芯片的限制。 据报道，英伟达的强力游说取得关键成果，《GAIN AI法案》预计将不会被纳入美国年度国防法案。该法案原计划要求英伟达和AMD等芯片制造商，在向受限制国家出口其强大的AI芯片之前，必须优先满足美国客户的需求。 黄仁勋始终坚定地主张，允许美国公司服务全球市场最终对美国有利。其警告称任何对AI技术的限制措施都将阻碍其发展。黄仁勋曾公开表示，《GAIN AI法案》“对美国的危害甚至比《AI扩散规则》更大”。《AI扩散规则》政策由美国商务部于今年1月发布，它将英伟达等公司的芯片出口目的地分为三个大类国家进行监管，意图进一步限制AI芯片和技术的出口。 这次会面后，特朗普称赞黄仁勋是个“聪明人”，称这位芯片巨头的高管在出口管制问题上有着清晰的立场。当被问及是否已向黄仁勋阐明其对出口管制及可向中国供应芯片类型的立场时，特朗普回应称：“他心里有数。” 据悉，当地时间12月5日，美国年度国防法案将正式发布，届时将揭晓《GAIN AI法案》的限制措施是否被纳入其中。 【2025-12-03】 跨年行情要来？226只股票入围券商12月金股，美的集团股价创近5年新高 【出处】时代周报 12月3日，上证指数报收3878点，连续两个交易日失守3900点。当日三大指数集体收跌，全市场共3872只个股下跌。全天成交额1.68万亿元，较上一交易日放量超700亿元。 11月中旬以来，沪指在登上4000点后再度迎来多空分歧，震荡回调至3800~3900点区间。临近年末，机构投资者在年度业绩考核压力下有兑现浮盈需求，也进一步放大了市场多空分歧。 板块方面，近期市场对于AI产业“泡沫化”的讨论热度不断，英伟达、特斯拉等美股科技股股价11月出现调整，A股科技板块市场情绪有所变化，人形机器人、芯片半导体、算力算法等前期热门板块出现一定幅度的回调。 临近年末，A股将如何演绎？多家券商认为目前科技股股价已有所企稳，回调已暂时告一段落，可以关注前期超跌的一些成长股机会，特别是AI产业链的投资机会。此外，中央经济工作会议12月将召开，沪深300、中证500等多个A股核心指数成分股也即将在月内完成调整，届时相应成分股股价或有所反应。 前海开源基金首席经济学家杨德龙对时代周报记者表示，临近年底，市场多空分歧加大，大盘到4000点左右出现多空分歧是正常的，有分歧说明行情并没有结束。今年开启的这轮行情不会短期到4000点就结束，而是一轮慢牛长期行情，可能会持续两到三年以上。 中际旭创、美的集团获青睐 数据显示，截至12月3日中午，已有36家券商发布了12月金股推荐，共计推荐226只股票。在12月金股推荐榜中，中际旭创被推荐次数最多，被9家券商同时推荐，其近三个月被推荐次数达到18次，自9月1日以来区间涨幅达到48.46%。紧随其后被推荐的是美的集团，其股价在12月3日再创年内新高。 被并称为“易中天”的另两家光模块龙头──新易盛和天孚通信在推荐次数上远少于中际旭创。新易盛在12月仅被1家券商推荐，近4个月累计被4家券商推荐；天孚通信近三个月未获推荐。涨幅方面，11月新易盛上涨1.01%，天孚通信微跌0.01%。不过12月前三个交易日其涨幅排序发生反转，新易盛和天孚通信分别上涨7.28%、9.78%，中际旭创涨幅回落至1.79%。 美的集团被6家券商同时推荐，其在11月仅被2家券商推荐，本月增至6家，是所有金股中被推荐次数增加最多的金股，其11月涨幅为5.19%。值得一提的是，美的集团在12月3日的收盘价82.17元，创下其近4年9个月以来新高。 12月金股榜中，获5家券商同时推荐的有恺英网络、海光信息、恒立液压、牧原股份。与此同时，安井食品、百济神州-U、宁德时代、招商银行、巨人网络以及拓普集团同时被4家券商推荐。其中，美的集团、恒立液压以及拓普集团的推荐理由均与公司在机器人相关产业上的布局有关。 中际旭创的推荐理由与上月类似，开源证券认为其是全球光模块龙头企业，领先布局硅光、800G/1.6T光模块等行业前沿领域研究及商用，具有行业领先的技术研发能力、低成本产品制造能力和全面交付能力等优势。兴业证券认为该公司硅光模块出货量占比提升下，利润仍有上修空间。 美的集团的推荐逻辑主要与其自有品牌出海，进军机器人、新能源及智能建筑科技等新兴业务相关。国信证券认为公司研发体系、规模化生产、渠道网络优势明显，在海外全力推进自主品牌出海，国内发展2B端业务，进军汽车零部件、暖通楼宇、机器人与自动化、储能等新兴业务。太平洋证券看好该公司的机器人业务线，包括AI+工业机器人、家电机器人化、人形机器人价值化，认为其有望帮助提升全屋智能家电产品力，为工业制造注入新动力，为中长期收入业绩增长提供助力。 在招商银行的推荐理由中，国信证券提及进入12月份以后，保险“开门红”资金配置需求增加，招商银行当前股息率具备较强的吸引力。其中期分红大概率在明年1-2月，会吸引投资者提前布局。中原证券也在12月市场展望中表示目前市场换手率回落，投资者风险偏好趋于谨慎，可关注银行、电力等高股息板块。 回顾11月金股，市场行情整体处于震荡调整，特别是科技板块普遍回调，金股呈现跌多涨少。11月，信息技术板块整体下跌2.03%，海光信息、金山办公、兆易创新、工业富联分别下跌5.25%、13.28%、7.73%、15.67%，而中际旭创逆势上涨8.77%。另外，材料板块金股紫金矿业、洛阳钼业和医药板块金股药明康德在11月也均出现回调。 科技股或已止跌企稳，AI产业链受关注 对于12月市场展望，国泰海通证券认为目前市场风险已大幅释放，创业板指、科创50指数以及恒生科技指数的调整时间和空间已与历次牛市主线回调相当。今年12月至明年2月是我国政策、流动性、基本面向上共振的窗口期，股市将逐步企稳并展开跨年攻势，上升空间还很大。 开源证券在研报中表示，11月开始的调整主要由于地缘政治紧张和海外流动性风险传导引发，但调整幅度较小，且已经有所修复。本轮牛市的核心驱动力没有发生改变，流动性还处在宽松的阶段，基本面也在温和修复阶段。12月将召开的政治局会议和中央经济工作会议将为2026年的经济发展定调，具备较强的指引作用，市场可能有所反应。 具体到行业板块，中银证券看好AI产业链的投资机会，其认为流动性预期及风险偏好修复后，科技成长板块或最为受益。目前AI产业链景气趋势向好，下游需求旺盛，AI基础设施建设短期面临供应端存力与电力短缺，资源紧缺带来投资机会，国产算力仍有广阔成长空间，可重点关注AI行情“硬切软”，尤其是“谷歌链”的配置机会。 另外，上交所、深交所及中证指数于近日发布了沪深300、中证500、深证成指、创业板指等多个A股核心指数样本股的调整方案，将于12月12日收市后正式生效（深交所于12月15日）。在调整时点前后，相应样本股股价或有所波动。 以沪深300指数为例，本次调整将更换11只样本股，调入股票包括东山精密、光启技术、光线传媒、胜宏科技、指南针、安克创新、中天科技、华电新能、宁波港、国联民生、瑞芯微。 在杨德龙看来，2025年的行情整体呈现哑铃型的结构性牛市。一方面，年内多只低估值、高股息的银行股创新高，部分来自楼市、银行储蓄以及银行理财的资金迁移到股市，追求稳定回报，偏好低估值、高股息板块。另一方面，追求高成长的投资者配置了科技创新板块，来博弈未来成长，而哑铃中间的很多传统板块没有表现，甚至出现了下跌。 对于近期AI产业“泡沫化”的讨论，杨德龙认为对科技股的估值不能用传统的市盈率、市净率方法，更多的是前瞻性分析，包括对行业未来发展、公司技术储备、公司行业地位以及壁垒、技术专利等综合因素。沪指4000点的时候，各主要指数的估值仍然在历史平均估值附近或以下，并没有出现明显的泡沫化，涨幅较大的创业板、科创板等创新板块或仅在局部有泡沫化。 【2025-12-03】 拓普集团：截至2025年9月30日公司股东人数为143714户 【出处】证券日报网 证券日报网讯12月3日，拓普集团在互动平台回答投资者提问时表示，截至2025年9月30日公司股东人数为143714户。 【2025-12-03】 拓普集团：公司与客户签订了保密协议，产线涉及保密范畴，无法安排参观 【出处】本站iNews【作者】机器人 本站12月03日讯，有投资者向拓普集团提问， 您好！ 可以去工厂参观吗？ 公司回答表示，尊敬的投资者，感谢您的关注。公司与客户签订了保密协议，产线涉及保密范畴，无法安排参观。您可通过公司定期报告、互动平台了解运营情况，还请理解。点击进入交易所官方互动平台查看更多 【2025-12-03】 这个板块“老树发新芽”，180亿资金闻风而动 【出处】上海证券报·中国证券网 苹果在AI赛道正奋力追赶，字节跳动、谷歌、阿里巴巴也重仓押注端侧AI。数据显示，截至12月2日，这一板块已连续6个交易日获主力资金净流入，累计金额超180亿元。在未来由“AI定义一切”的风口上，哪些产业链布局窗口正在打开？请看机构最新研判。 近期消费电子板块情绪明显回暖，主力资金布局意愿增强，背后是AI技术与智能硬件深度融合带来的结构性机遇。一方面，宏观经济环境改善、渠道库存去化，智能手机市场温和复苏；另一方面，AI手机、AI眼镜、人形机器人等领域新品迭出，苹果公司在2025财年四季度收益也录得双位数增长并持续加码AI研发，进一步稳固了全球市场的增长前景。 首先，全球智能手机市场正步入AI原生时代。随着高通、联发科等芯片厂商NPU（神经网络处理单元）算力大幅提升，端侧模型逐步轻量化，本地运行大模型成为可能。机构预测，AI手机出货量渗透率将从2024年的约18%快速攀升至2026年的45%，2029年有望接近60%。苹果、华为等头部品牌将生成式AI作为核心卖点，通过差异化体验缩短换机周期，带动供应链景气度回升。 其次，AI智能眼镜成为端侧AI落地的重要载体。Ray-Ban Meta、阿里夸克等产品推动“AI+眼镜”形态逐渐被市场接受。随着硬件成本下降、供应链成熟，AI眼镜有望成为继TWS耳机（完全无线立体声蓝牙耳机）之后下一个亿级出货量的穿戴单品。高通推出低功耗平台，歌尔股份、蓝思科技等精密制造企业良率持续提升，产业链配套能力进一步增强。 再次，传统消费电子零部件巨头积极布局机器人赛道，供应链外溢效应显著。人形机器人作为集成了视觉、触觉、运控的复杂系统，对高精密零部件有海量需求。比如，蓝思科技等传统果链龙头厂商，正凭借其在玻璃、金属结构件、光学模组领域的制造经验，积极切入机器人供应链。未来，随着人形机器人出货量的量级跃升，具备精密制造能力和规模化降本能力的电子零部件厂商将迎来第二增长曲线。 最后，端侧AI生态持续扩张。苹果Siri有望加速向AI Agent形态迈进，带动手机换机潮以及AR眼镜等端侧产品渗透。同时，终端厂商与AI企业协同推进生态建设，推动算力、硬件与场景深度融合。近日字节跳动发布“豆包手机助手”，以系统级服务形式与手机厂商合作，为大模型开拓最广阔的应用落地场景与商业变现之路。 综合机构观点，消费电子板块已进入“AI驱动+需求复苏”双轮驱动阶段，建议关注以下领域： 一是关注AI手机换机以及AR眼镜渗透机会。具备AI硬件升级潜力的零部件企业，推荐立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、宜安科技、精研科技。 二是AI应用及端侧机会。豆包手机助手、夸克AI眼镜和华为AI玩具或将重塑端侧AI交互模式，有望持续拉动端侧AI需求，推荐中兴通讯、广和通，关注移远通信、美格智能、乐鑫科技、和而泰等。 三是机器人供应链。特斯拉链高胜率标的，有望获得首批批量订单的一级供应商，包括三花智控、拓普集团、恒立液压等；机器人业务具备实质进展但市场认知有预期差，绩优低估值标的，包括奥比中光、东睦股份等。 四是重点关注谷歌AI端侧智能硬件配套供应商泰凌微。在音频领域，泰凌微芯片已经在谷歌PixelBudPro2智能耳机方案中采用；在智能家居领域，泰凌微产品深度适配Google Home（谷歌智能家居）等主流平台；在AI芯片领域，泰凌微TL-EdgeAI平台将支持主流本地端AI模型，如谷歌LiteRT、TVM等开源模型。AI手机及眼镜立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、宜安科技、精研科技AI应用及端侧机会中兴通讯、广和通 、移远通信 、美格智能 、乐鑫科技 、和而泰机器人供应链三花智控 、拓普集团 、恒立液压 、奥比中光 、东睦股份谷歌AI端侧智能硬件配套供应商泰凌微 风险提示：新品销售不及预期的风险、原材料价格上涨。以上观点均来自信达证券、天风证券、中国银河、国泰海通、华福证券等近期已公开的证券研究报告，不代表本平台立场，敬请投资者注意投资风险。 【2025-12-03】 拓普集团：12月2日获融资买入1.86亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，拓普集团12月2日获融资买入1.86亿元，当前融资余额30.99亿元，占流通市值的2.77%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-02185908915.00164469038.003099174285.002025-12-01230717033.00313437106.003077734408.002025-11-28189240087.00203796798.003160454481.002025-11-27229609234.00171422149.003175011192.002025-11-26286317803.00354980308.003116824107.00融券方面，拓普集团12月2日融券偿还1.45万股，融券卖出3100股，按当日收盘价计算，卖出金额19.93万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额2214.29万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-02199268.00932060.0022142853.002025-12-011034630.00164750.0023452162.502025-11-28182729.00176428.0021591951.752025-11-2756043.00622700.0021332145.252025-11-26728596.00138182.0022088706.75综上，拓普集团当前两融余额31.21亿元，较昨日上升0.65%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-02拓普集团20130567.503121317138.002025-12-01拓普集团-80859862.253101186570.502025-11-28拓普集团-14296904.503182046432.752025-11-27拓普集团57430523.503196343337.252025-11-26拓普集团-67651092.753138912813.75说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-03】 机构研判跨年行情“有戏” 197股入围券商12月金股名单 【出处】证券时报 12月往往是布局跨年行情的关键月份，从近期券商发布的策略来看，12月行情仍值得期待。 多家机构看好跨年行情 国泰海通证券表示，2025年12月至2026年2月是中国政策、流动性、基本面向上共振的窗口期。建议下出先手棋，增持中国市场，做多跨年行情。 东吴证券认为，12月部分机构年度考核结束，资金获利了结动机预计将减弱，交易结构有望改善。此外，随着经济增长引擎的转变，年初“宽信用—强预期”的传统逻辑有所淡化，但年底宏观流动性仍有望保持合理投放，为资金入市创造有利环境。在流动性主导的背景下，市场资金博弈可能促使春季行情提前演绎。 41股入围月度金股 2次以上 券商12月的金股，通常被认为是月内有较大上涨潜力或投资价值的标的。据证券时报·数据宝统计，截至目前，共有197只股票入围券商12月金股名单，其中41股入围2次以上。 分行业看，这41只入围2次以上的月度金股主要分布于电子、食品饮料、电力设备、基础化工、汽车行业，电子行业入围数量最多，共9只。电子行业龙头股如寒武纪-U、海光信息、立讯精密、北方华创、兆易创新榜上有名。 从入围频次来看，据数据宝统计，入围频次最高的是中际旭创，共8次入围月度金股名单。该公司是光模块龙头企业，今年前三季度实现净利润71.32亿元，同比增长90.05%。公司目前主要产品涵盖400G、800G和1.6T产品，1.6T产品在持续起量，3.2T产品尚在研发和完善中。 美的集团共6次入围，排在第二位。公司今年前三季度实现净利润379亿元，同比增长19.51%。公司今年推出机器人战略，主要有3个方向：AI+机器人、人形机器人的整机开发与应用、机器人的核心零部件。入围频次靠前的还有牧原股份、恒立液压、海光信息、巨人网络、拓普集团等。 融资客出手抢筹8只金股 从二级市场表现来看，截至12月2日，上述41只月度金股今年以来平均上涨66.62%，大幅跑赢同期上证指数。卫星化学、万华化学、古井贡酒、益丰药房、中国人寿、安井食品、首旅酒店等相对滞涨，年内涨幅均不足10%。 估值水平方面，上述41只月度金股中，截至12月2日，滚动市盈率低于30倍的有23只。江苏银行、中国人寿、招商银行、中国平安、卫星化学5股滚动市盈率在10倍以下，牧原股份、美的集团、赛轮轮胎、泸州老窖、益丰药房、古井贡酒、洛阳钼业、万华化学等8股滚动市盈率介于10倍至20倍之间。 资金面上，截至12月1日，11月以来融资净买入超1亿元的有8只，包括宁德时代、中际旭创、寒武纪-U、沪电股份、中国平安等。 宁德时代11月以来融资净买入额最高，达到40.37亿元。长城证券认为，随着全球新能源汽车渗透率持续提升及储能市场需求加速释放，公司的技术领先优势、多元化产品矩阵及全球化产能布局，为业绩稳定增长提供有力支撑。 【2025-12-02】 机器人企业蜂拥赴港IPO：一场商业化验证与估值大考 【出处】21世纪经济报道 21世纪经济报道记者 赵云帆 人形机器人热潮正席卷港股，成为资本竞逐的焦点。从核心部件到整机制造，机器人产业链公司正以前所未有的密度冲刺港交所。 据21世纪经济报道记者统计，今年以来，已有三花智控、均胜电子等机器人执行器、躯干总成企业，以及极智嘉、云迹科技等机器人细分赛道企业成功登陆港股并完成募资。 在头部企业示范效应下，机器人公司赴港上市热度持续攀升。截至目前，已有数十家机器人产业链公司正式递表或筹划发行，其中包括特斯拉机器人产业链企业拓普集团，以及商用机器人头部企业优艾智合、仙工智能、斯坦德机器人等。 最新信息显示，12月2日，优地机器人港交所IPO获证监会备案，拟发行不超7360万股。 除以上企业外，有消息称，国内机器人行业头部玩家智元机器人亦筹谋赴港上市，并有望成为继优必选之后，第二家港股知名通用人形机器人本体企业。 机器人扎堆“赶考”港交所，将市场对行业的期待值推向高点。但上市后的现实同样值得关注：机器人企业上市之后表现明显分化，叠加国际市场定价逻辑的复杂性，都让这些港股新秀面临严峻的价值考验。 三花智控在年内完成H股IPO。由于被市场推崇为国内最为纯正的特斯拉人形机器人概念股，三花智控在IPO期间的表现一度非常亮眼：IPO超额认购倍数达到747倍，触发最高档回拨机制，并按绿鞋机制全额超配股份。而合计107亿港元的实际募资金额也令三花智控成为了继宁德时代、恒瑞医药以及海天味业之后，年内第四个合计融资超百亿港元的IPO企业。 值得注意的是，作为龙头企业的“功勋章”，三花智控在港股IPO首月的H/A折价率平均仅有个位数，侧面显示国际投资者亦认可三花智控的价值。 三花智控“珠玉在前”，令大量国内机器人企业也“放胆”南下。 比如，此前频繁传出与国内头部机器人企业智元机器人、宇树科技等头部企业合作的均胜电子，已经于11月初完成港股IPO。从效果来看，均胜电子港股发行亦触发“绿鞋机制”，实际募资额约34亿港元。 另一家市场公认的特斯拉机器人执行器供应商拓普集团，也于近日披露H股发行计划。 除人形机器人产业链企业之外，商用机器人头部企业，也在这波机器人企业上市中扮演关键角色。 以极智嘉-W为例，作为国内最大的自主移动机器人（AMR）供应商，该公司上市后市值稳定在300亿港元左右。其2024年年报显示，公司全年营收同比增长超过60%，毛利率维持在35%左右，客户遍布物流仓储行业头部企业，显示其较强的行业把控能力。 酒店机器人企业云迹科技IPO亦体现坚挺股价，IPO发行价95.60港元/股始终未被跌破，近期股价则来到150港元/股上方，显示其在垂直领域的深度布局获得市场认可。 巨头们的成功，宛如放入港股市场的机器人企业“价格锚”——就像当初蜜雪集团上市为茶饮企业打开想象空间一样，他们也为后续机器人行业企业上市给出定价模型，使得后进者放胆入局。 据21世纪经济报道记者统计，今年以来，已披露港股上市筹谋，但尚未上市的企业还有数十家，其中包括多个商用机器人、机器人产业链细分领域的头部企业，如斯坦德机器人、艾智合、业仙工智能、望圆科技等。 仍存估值风险 从资本市场角度来看，港股市场正成为机器人企业上市的热门选择。其国际化估值体系、灵活融资机制以及对科技企业的包容性，对处于成长期的机器人企业具有较强吸引力。 但另一方面，在机器人行业尚未完成商业化，在全球产业预期巨幅波动的背景下，港股IPO能“卖出高价”的窗口期并不长。 今年11月，此前股价一度创出新高的三花智控H股，遭遇国际投行的当头棒喝。高盛发布研报下调了对三花智控评级，理由为市场对公司机器人业务的预期过高，但当下核心供应链企业未能获得有效订单和明确产能指引，导致股价已显著透支未来增长。 受此影响，三花智控H股股价较前高也显著回落，截至12月2日收盘，自最高46.48港元/股，跌至33.78港元/股，其H股相对A股的折价率也随之扩大至27%以上。 事实上，以特斯拉产业链为代表的机器人相关企业，在今年三季度受到第三代擎天柱机器人推迟发布的影响，股价一度较为低迷。 21世纪经济报道记者获悉，自今年年底特斯拉例行“审厂”开始，特斯拉供应链企业逐步开始重新获得订单，并开始着手为明年预定的特斯拉擎天柱人形机器人正式发布作量产准备。 不过，港股作为高度国际化的资本市场，其定价权由全球投资者共同决定。这种多元化的资金构成，使得上市公司的估值逻辑更为复杂，也导致不少新股在登陆后，时常出现预期与股价大幅波动的情况。 一位华东券商保荐人指出，产业链头部公司赴港上市的意愿强烈，关键在于它们普遍有望进入港股通。“一旦‘入通’，就能获得类似A股的流动性支持，估值逻辑也将趋同，这几乎相当于实现了A股上市的主要目标。” 但该保荐人也提醒，若公司上市后预估市值不足百亿，无法成为可靠的港股通标的，其股票流动性不足的问题将在IPO后凸显，成为主要阻碍。 即便如此，为帮助公司早期投资者退出，机器人企业依然会将港股上市当做阶段性目标。 从更长远看，机器人行业本身的发展挑战也将传导至资本市场。技术路线尚未收敛、大规模商业化存在瓶颈以及长回报周期对企业现金流的持续考验，都将成为接下来赴港上市的机器人公司需要直面的问题。 【2025-12-02】 197只股票已入围券商12月金股名单，光模块龙头最“受宠” 【出处】证券时报网 人民财讯12月2日电，12月份往往是布局跨年行情的关键月份，从近期券商发布的策略来看，12月行情仍值得期待。中银国际指出，在政策态度未发生明显改变的前提下，维稳资金有望对市场形成托底，本轮调整为牛市中的健康调整，有望为岁末年初牛市春躁预热。 证券时报·数据宝统计，截至目前，共有197只股票入围券商12月金股名单，其中41股入围2次以上。从入围频次来看，数据宝统计，入围频次最高的是中际旭创，共8次入围月度金股名单。其次是美的集团、牧原股份、恒立液压、海光信息、巨人网络、拓普集团等。 【2025-12-02】 券商12月“金股”名单出炉 看好后市行情向上突破 【出处】中国证券报【作者】胡雨 ● 本报记者 胡雨 2025年最后一个月的券商月度投资组合日前陆续出炉。数据显示，截至12月1日中国证券报记者发稿时，券商已推荐逾160只月度“金股”，中际旭创、美的集团、巨人网络、恒立液压等推荐频次居前。11月A股震荡调整，券商11月“金股”不到三分之一在当月取得正收益，国联民生金股指数、华泰证券金股指数收益排名靠前。 12月1日，A股三大股指集体上涨迎来12月“开门红”。展望后市，业内机构认为，市场选择向上突破、发动跨年行情的概率较高，港股也有望受到美联储释放的信号影响呈现震荡上行趋势。配置方面，“反内卷”、出海、科技创新和内需复苏、红利等主线值得关注。 中际旭创最受青睐 在日前创出历史新高又回落后，12月1日，中际旭创重拾涨势，全天涨逾4%。作为券商12月最为青睐的标的，中际旭创入围了光大证券、华泰证券、开源证券、长江证券、华龙证券、兴业证券、国联民生7家券商的12月“金股”组合，AI算力需求持续扩大带动高速光模块需求不断提升、公司强化管理治理推动良率改善等成为券商看好中际旭创投资价值的重要因素。 包括中际旭创在内，数据显示，截至12月1日记者发稿时，已有逾160只标的入围券商12月“金股”名单，美的集团累计获得5家券商联合推荐，关注度仅次于中际旭创；巨人网络、恒立液压、海光信息、拓普集团均获得3家券商联合推荐，投资价值同样获得券商青睐。 部分港股上市公司也入围券商12月“金股”名单。开源证券12月看好阿里巴巴-W、上美股份布局价值：阿里巴巴-W围绕AI战略核心，加大投入AI和云计算的基础设施建设，云业务增速有望持续加快；上美股份依托“聚焦+裂变”的多品牌战略和强运营能力，主品牌韩束稳固消费者心智，子品牌在婴童护理和彩妆等赛道持续放量，“双十一”表现亮眼。 从券商12月“金股”行业分布情况看，电子行业依旧拔得头筹，共有21只标的获得券商推荐；电力设备行业紧随其后，共有17只标的获得券商推荐；汽车、医药生物行业均有11只标的获得券商推荐；基础化工、计算机、有色金属行业也是券商12月“金股”分布较为密集的方向。 11月“金股”最高涨逾60% 就券商此前推荐的11月“金股”含金量而言，数据显示，11月合计有267只标的入围券商当月“金股”组合，在A股市场震荡调整的背景下，仅有87只标的在当月取得正收益，占比不足三分之一。 从单只标的情况看，华泰证券推荐的上海港湾11月涨幅超过60%，远超其他标的表现；东北证券推荐的蓝色光标11月累计上涨近46%，涨幅居前；亚翔集成、延江股份、深圳新星、众生药业、西麦食品11月累计涨幅均在20%以上，推荐券商包括华泰证券、天风证券、华鑫证券、东海证券、开源证券、方正证券。 从收录的35只券商金股指数整体表现看，其在11月仅有4只取得正收益，数量较前一个月继续减少。其中，国联民生金股指数、华泰证券金股指数11月均实现4%以上涨幅，推荐的上海港湾、亚翔集成、仕佳光子等标的11月涨幅较好；国元证券金股指数、天风证券金股指数11月均取得正收益，推荐的延江股份、中矿资源、巨人网络、杰瑞股份等标的11月涨幅居前。 12月市场向上突破概率较高 在经历11月的震荡调整后，12月1日，A股三大股指集体上涨迎来12月“开门红”。展望12月行情，多位业内人士持相对乐观态度，认为市场有望实现向上突破。 招商证券首席策略分析师张夏认为，12月重要会议定调经济政策更加积极的概率较大，有助于提升当前市场对于经济和企业盈利修复的信心；从资金面看，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》要求提升商业保险资金A股投资比例，考虑到每年一季度都是保险业“开门红”，新增保费配置股票需求增加，因此前一年12月是提前布局的时机；此外，美元指数重新走弱和人民币汇率走强也为外资重新流入提供了基础，12月容易形成各路增量资金的共振，从而形成经典的跨年行情。 中国银河证券策略首席分析师杨超认为，12月A股市场仍处于向上态势，短期行情预计呈现震荡特征，港股或受到美联储释放的信号影响呈现震荡上行趋势。在具体配置上，看好四条主线：一是“反内卷”主线，建议关注受益于金、铜量价齐升的资源品板块；二是出海主线，关注风电设备、家电出口相关板块；三是高股息与红利主线，建议关注现金流稳定、分红率占优的防御板块；四是科技创新和内需复苏主线，半导体行业周期复苏，细分领域龙头有望率先受益，同时政策促消费方向明确，服务类消费有望成为新增长点。 对于港股市场12月表现，光大证券策略首席分析师张宇生认为，港股整体盈利能力相对较强，同时互联网、新消费、创新药等资产相对稀缺，在AI产业趋势持续发展以及美联储12月有望降息的背景下，港股市场未来或将继续震荡上行，配置上看好芯片、高端制造、具有自身独立景气度的部分互联网科技公司，以及公用事业、银行等高股息行业。 【2025-12-02】 24家券商已推荐159只“收官月”金股 【出处】证券日报 2025年进入收官倒计时，资本市场正处于全年业绩兑现与2026年开局衔接的关键节点。在此背景下，券商密集发布12月份金股名单与市场研判观点，截至《证券日报》记者发稿，已有24家券商合计推荐159只“收官月”金股，中际旭创、美的集团、牧原股份等标的凭借扎实的基本面与清晰的成长逻辑获得多家券商力荐。而对于12月份A股市场走势，券商分析师则整体持乐观态度，普遍认为市场将呈现震荡上行格局。 跨年行情预期升温 据《证券日报》记者梳理，从推荐热度来看，中际旭创目前获7家券商共同推荐，暂居榜首。光大证券、华泰证券、开源证券、长江证券、华龙证券、兴业证券、国联民生均将中际旭创纳入12月份推荐名单；美的集团紧随其后，获得国信证券、太平洋证券、华泰证券、开源证券、国联民生等5家券商的青睐。此外，牧原股份、安井食品同样备受关注，均被4家券商纳入推荐名单；巨人网络、恒立液压、海光信息、拓普集团等也均获得3家券商的青睐。 值得一提的是，多家券商研判认为，12月份A股市场将“震荡上行”并开启“跨年行情”。“展望12月份，市场在经历了三个月的震荡蓄势后，选择向上突破发动跨年行情的概率较高。”招商证券策略研究首席分析师张夏预计，12月份市场将会发动指数级别上行的跨年行情。在投资机会方面，若指数上行，可关注非银金融；此外，主要交易机会围绕12月份重要会议可能涉及的政策方向展开，重点关注涨价资源品、服务消费和科技领域自主可控。 “耐心等候，逢低布局。”财通证券策略组负责人徐陈翼给出了更为稳健的建议，12月份或逐步围绕年末重要会议与年报线索展开布局，看好年末行情表现，短期逢低布局为主，关注风格切换可能。 华泰证券研究所策略首席兼金融工程联席首席分析师何康从更宏观的角度进行了分析。他表示，12月份有望迎来基本面预期及宏观流动性改善、政策及产业主题催化以及筹码压力消化的先后落地，春季躁动或提前启动。建议布局“春躁”中的高胜率方向，成长与周期均衡配置高性价比的细分方向。 在具体配置方向上，中国银河策略首席分析师杨超则提出了四大投资主线，一是“反内卷”主线。“反内卷”政策预期与推进效果将持续体现，以促进行业业绩改善。二是“出海”主线。中国高端制造业在全球市场份额未来有望持续提升，叠加2026年相对稳定的外部贸易环境，海外收入预期成为公司利润增长的重要动力。三是高股息与红利主线，建议关注现金流稳定、分红率占优的防御板块。四是科技创新和内需复苏主线。半导体行业周期复苏，叠加国产替代长期逻辑，细分领域龙头有望率先受益，同时政策促消费方向明确，服务类消费有望成为新增长点，商业运营龙头直接受益。 11月份4只金股涨幅超30% 回顾11月份券商金股表现，部分标的展现出强劲赚钱效应，同时也有热门推荐标的未能实现股价上涨，券商选股能力面临市场检验。 数据显示，11月份，券商共推荐了267只金股，其中87只个股在当月实现股价上涨。从个股表现看，有4只金股涨幅超30%。华泰证券推荐的上海港湾以60.15%的涨幅领跑；东北证券看好的蓝色光标涨幅达45.99%；同样来自华泰证券推荐的亚翔集成涨幅为43.57%，排名第三；天风证券推荐的延江股份涨幅为37.59%，位列第四。此外，华鑫证券推荐的深圳新星、东海证券看好的众生药业、开源证券与方正证券共同推荐的西麦食品等金股，当月涨幅均超20%。 不过，机构的关注热度与个股股价实际表现并非完全正相关。以11月份为例，拓普集团获6家券商集体推荐，但股价当月下跌14.6%；同样被6家券商看好的中际旭创，股价当月上涨8.77%；被5家券商共同推荐的紫金矿业、金山办公，当月股价分别下跌6.3%、13.28%。 从券商研究所整体实力维度看，11月份“国联民生金股指数”以4.59%的月涨幅位居榜首，“华泰证券金股指数”月涨幅4.51%紧随其后，“国元证券金股指数”“天风证券金股指数”当月也均实现上涨。从今年前11个月整体表现来看，“国元证券金股指数”“华鑫证券金股指数”“华泰证券金股指数”表现强劲，金股组合涨幅均超60%。 【2025-12-01】 英伟达宣布20亿美元入股EDA巨头 新思科技盘前涨超10% 【出处】财闻 12月1日，新思科技(SNPS.US)美股盘前一度涨超10%。 消息面上，据英伟达官方消息，英伟达(NVDA.US)当日宣布，与新思科技扩大战略合作，此次合作将整合英伟达的人工智能(AI)与加速计算优势与新思科技领先的工程解决方案，助力研发团队以更高精度、更快速度、更低成本设计、仿真和验证智能产品。 据介绍，此次合作将涵盖英伟达CUDA加速计算(CUDA accelerated computing)、智能体与物理人工智能(agentic and physical AI)、以及Omniverse数字孪生(digital twins)，实现传统CPU计算无法达到的仿真速度与规模，开辟工程领域新市场机遇。为推动GPU加速工程解决方案的普及，双方还将在工程和市场推广活动中展开合作。 此外，英伟达宣布，以每股414.79美元的价格投资20亿美元购买新思科技普通股。 资料显示，新思科技成立于1986年，总部位于美国硅谷。公司是全球电子设计自动化(EDA)和半导体接口IP领域的全球排名第一的供应商，业务涵盖半导体、人工智能、汽车电子及软件安全等领域的技术支持与服务。新思科技(SNPS.US)、楷登电子(Cadence)(CADE.US)和西门子(Siemens EDA)被业内称为EDA三巨头，合计占据全球EDA市场超70%份额。 英伟达创始人兼CEO黄仁勋表示：“CUDA GPU加速计算正在革新设计，实现从原子到晶体管、从芯片到完整系统的前所未有的仿真速度和规模，创造出计算机内的完整数字孪生。我们与新思科技的合作，利用英伟达加速计算和人工智能的力量，重新构想工程与设计，赋能工程师发明塑造未来的非凡产品。” 新思科技总裁兼CEO Sassine Ghazi表示：“下一代智能系统开发的复杂性和成本要求工程解决方案更深度地融合电子学与物理学，并通过AI能力和计算加速。没有两家公司比新思科技和英伟达更适合提供AI驱动的整体系统设计解决方案。我们将共同重塑工程，助力全球创新者更高效实现创新。” 根据英伟达官网消息，英伟达与新思科技CEO将于美东时间12月1日上午10点举行网络直播新闻发布会，讨论此次公告。公众可通过以下链接收听直播：直播链接入口 【2025-12-01】 拓普集团：筹划发行H股股票并在香港联交所上市 【出处】本站7x24快讯 拓普集团公告，为加速推进国际化战略，完善海外产能布局，强化全球客户服务能力，公司拟筹划发行境外股份(H股)并在香港联合交易所有限公司上市。目前相关细节尚未确定，且需经过相关监管机构的批准、核准或备案。该事项尚需提交公司董事会和股东会审议。 【2025-12-01】 券商观点|汽车周观点：Robotaxi落地加速，继续看好汽车板块 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年12月1日，东吴证券发布了一篇汽车行业的研究报告，报告指出，Robotaxi落地加速，继续看好汽车板块。 报告具体内容如下： 本周细分板块涨跌幅排序：SＷ汽车零部件（+3.7%）>SW汽车（+3.2%）>SW商用载客车（+3.0%）>SW乘用车（+2.6%）>SW商用载货车（+1.5%）。本周已覆盖标的广汽集团、瑞玛精密、金龙汽车、零跑汽车、岱美股份涨幅前五。 本周团队研究成果：外发客车、重卡11月月报，外发理想汽车汽车三季报点评。 本周行业核心变化：1）小马智行发布Q3财报：城市级单车盈利转正，Robotaxi千台目标将提前完成，明年规模扩至3000辆；2）文远知行发布Q3财报：季度营收同比增长144.3%，Robotaxi营收同比增长761.0%；3）星途ET5首搭地平线HSD，11月28日全球上市；4）理想汽车2025Q3交付量93211辆，总收入273.6亿，同环比-36.2%/-9.5%，其中汽车销售收入258.7亿，同环比-37.4%/-10.4%，归母净利润-6.2亿元，同环比转亏。 Q4重视AI智能车投资机会本周汽车行业表现如何？本周汽车跑赢大盘，子行业中商用载货车表现最佳。核心变化：1）小马智行发布Q3财报：城市级单车盈利转正，Robotaxi千台目标将提前完成，明年规模扩至3000辆；2）文远知行发布Q3财报：季度营收同比增长144.3%，Robotaxi营收同比增长761.0%；3）星途ET5首搭地平线HSD，11月28日全球上市；4）理想汽车总收入273.6亿，同环比-36.2%/-9.5%，归母净利润-6.2亿元，同环比转亏。当前时点汽车板块如何配置？我们认为汽车行业或又进入了新的十字路口阶段：汽车电动化红利进入尾声，汽车智能化正在“黎明前黑暗”，机器人创新在产业0-1阶段。新旧逻辑切换阶段三类主线投资机会并存。【AI智能车主线】Robotaxi/van先行，C端紧跟。下游应用维度核心标的：#Robotaxi视角：1）一体化模式：特斯拉/小鹏汽车/千里科技（关注）；2）技术提供商+运营分成模式：地平线机器人/百度（关注）/小马智行/文远知行；3）网约车/出租车的转型：曹操出行，关注滴滴/如祺出行/大众交通/锦江在线。#Robovan视角：德赛西威，关注中邮科技+开勒股份等。#C端卖车视角：整车（小鹏汽车/理想汽车/华为系/小米集团等）上游供应链维度核心标的：1）B端整车代工：北汽蓝谷/广汽集团/上汽集团等；2）核心供应商：检测（中国汽研/中汽股份（关注）等）/芯片（地平线机器人+黑芝麻智能）/域控制器（德赛西威/经纬恒润/均胜电子/科博达（关注）等）/传感器（舜宇光学科技（关注）/禾赛/速腾聚创）/线控底盘（伯特利/耐世特/浙江世宝（关注））/车灯（星宇股份）/玻璃（福耀玻璃）等【AI机器人主线】零部件优选（拓普集团+均胜电子+新泉股份+精锻科技+福达股份+旭升集团+爱柯迪等）。【红利&好格局主线】客车（宇通客车）/重卡（中国重汽A-H/潍柴动力）/两轮（春风动力/隆鑫通用）等。风险提示：贸易战升级进一步超出预期；全球经济复苏力度低于预期；L3-L4智能化技术创新低于预期；全球新能源渗透率低于预期；地缘政治不确定性风险增大。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-12-01】 开源证券：人形机器人资金回流明显 板块整体步入上行通道 【出处】智通财经 开源证券发布研报称，2026年是人形机器人量产元年，当前临界点已至。核心聚焦国内头部整机公司，包括宇树、智元、优必选（09880）等；其次是核心供应链、代工制造公司和标准化等投资机会。 开源证券主要观点如下： 人形机器人板块持续反弹，布局窗口开启 近期人形机器人板块指数及龙头个股呈现显著反弹态势，资金回流明显，板块整体步入上行通道。上周（11月24日-28日，全文同）大盘整体上行，沪深300与科创50指数分别上涨1.64%、3.21%；人形机器人行业核心公司指数上涨6.04%，跑赢大盘。周涨跌幅前五为：斯菱股份（+21.28%）、日盈电子（19.74%）、步科股份（17.63%）、恒勃股份（16.28%）、隆盛科技（11.42%）。周涨跌幅居后五位为：中坚科技（-4.24%）、中大力德（-2.64%）、安培龙（-0.54%）、浙江荣泰（0.92%）、雷迪克（1.20%）。该行认为核心驱动因素是板块调整趋近尾声，风险释放较为充分，对行业预期更加理性且一致；同时海外特斯拉和国内产业进展持续加速，后续强催化较多。展望2026年，人形机器人进入量产期，大厂躬身入局，政策支持和补贴有望进入实际阶段，“趋势走强、景气上行”的布局窗口已然开启。 特斯拉供应链走向明朗，国产资本化和落地提速 该行对特斯拉机器人定型和量产节奏做一展望：（1）12月新一轮审厂，目的是推动产线标准化，制定量产指标，跟进供应链国内+海外产能建设情况，为匹配2026年的量产做准备；（2）2026年1月底到2月Gen3机器人量产定型，3月首批供应商明确；（3）2026年8月第二批供应商确定，开启大规模制造交付；（4）2026年3季度机器人开始规模化走下产线。近日特斯拉全球副总裁陶琳强调，供应商原产国或地理来源不构成排除性标准，辟谣“供应链去中国化”。该行认为，特斯拉机器人进入技术定型和产能建设阶段，中国具有全球最完整的供应链、大规模制造和降本能力、全球化产能布局能力和应用市场，该行看好两个方向：1、进入供应链的强确定性，依次包括头部总成、轴承、结构件、线性模组（含丝杠）；2、技术迭代方向，包括灵巧手（含微型丝杠、微型电机、腱绳套组等）、旋转模组（含减速器）、传感器（触觉、力控）、电机等。 国内政策引导与产业共振，量产落地加速：（1）小米雷军发布“5年人形机器人上岗”宣言，明确未来5年机器人将在小米工厂规模化落地并向家庭场景延伸，小米供应链值得重点关注；（2）宇树斥资12.4亿元在宁波建设超级工厂，聚焦其核心供应链，同时宁波产业链有望受益；（3）长安汽车出资2.25亿联合设立长安天枢智能机器人公司，聚焦人形机器人技术并推动汽车与机器人双向赋能，其入局凸显人形机器人行业发展前景好，印证赛道潜力广阔。（4）王兴兴、彭志辉拟任人形机器人标委会副主任委员，叠加国家发改委健全具身智能准入与退出机制、营造公平竞争环境的举措，既正向引导行业迈向良性发展轨道，也释放出人形机器人相关支持政策或已逐步临近的信号。 相关标的和公司 （1）头部总成：受益标的：蓝思科技、敏实集团（2）轴承：推荐五洲新春、雷迪克，受益标的：万向钱潮；（3）结构件：受益标的：蓝思科技、长盈精密（3）关节总成：推荐震裕科技，受益标的：拓普集团、三花智控、银轮股份；（4）灵巧手：推荐震裕科技、五洲新春、骏鼎达，受益标的：浙江荣泰、日盈电子、恒勃股份、德昌股份；（5）行星滚柱丝杠：推荐震裕科技、五洲新春；受益标的：恒立液压；（6）减速器：推荐隆盛科技；（7）轻量化：推荐唯科科技，受益标的：旭升集团、星源卓镁、岱美股份；（8）电机：受益标的：金力永磁、信质集团、伟创电气、步科股份（8）国产链：推荐浙海德曼、集智股份，受益标的：涛涛车业、中大力德。 风险提示：宏观经济波动风险；机器人量产不及预期；供应链发展不及预期。 【2025-12-01】 券商观点|行业点评报告：人形机器人-量产临界点已至，入场布局正当时 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年12月1日，开源证券发布了一篇机械设备行业的研究报告，报告指出，人形机器人-量产临界点已至，入场布局正当时。 报告具体内容如下： 人形机器人板块持续反弹，布局窗口开启 近期人形机器人板块指数及龙头个股呈现显著反弹态势，资金回流明显，板块整体步入上行通道。上周（11月24日-28日，全文同）大盘整体上行，沪深300与科创50指数分别上涨1.64%、3.21%；人形机器人行业核心公司指数上涨6.04%，跑赢大盘。周涨跌幅前五为：斯菱股份（+21.28%）、日盈电子（19.74%）、步科股份（17.63%）、恒勃股份（16.28%）、隆盛科技（11.42%）。周涨跌幅居后五位为：中坚科技（-4.24%）、中大力德（-2.64%）、安培龙（-0.54%）、浙江荣泰（0.92%）、雷迪克（1.20%）。我们认为核心驱动因素是板块调整趋近尾声，风险释放较为充分，对行业预期更加理性且一致；同时海外特斯拉和国内产业进展持续加速，后续强催化较多。展望2026年，人形机器人进入量产期，大厂躬身入局，政策支持和补贴有望进入实际阶段，“趋势走强、景气上行”的布局窗口已然开启。 特斯拉供应链走向明朗，国产资本化和落地提速 1、我们对特斯拉机器人定型和量产节奏做一展望：（1）12月新一轮审厂，目的是推动产线标准化，制定量产指标，跟进供应链国内+海外产能建设情况，为匹配2026年的量产做准备；（2）2026年1月底到2月Gen3机器人量产定型，3月首批供应商明确；（3）2026年8月第二批供应商确定，开启大规模制造交付；（4）2026年3季度机器人开始规模化走下产线。近日特斯拉全球副总裁陶琳强调，供应商原产国或地理来源不构成排除性标准，辟谣“供应链去中国化”。我们认为，特斯拉机器人进入技术定型和产能建设阶段，中国具有全球最完整的供应链、大规模制造和降本能力、全球化产能布局能力和应用市场，我们看好两个方向：1、进入供应链的强确定性，依次包括头部总成、轴承、结构件、线性模组（含丝杠）；2、技术迭代方向，包括灵巧手（含微型丝杠、微型电机、腱绳套组等）、旋转模组（含减速器）、传感器（触觉、力控）、电机等。 2、国内政策引导与产业共振，量产落地加速：（1）小米雷军发布“5年人形机器人上岗”宣言，明确未来5年机器人将在小米工厂规模化落地并向家庭场景延伸，小米供应链值得重点关注；（2）宇树斥资12.4亿元在宁波建设超级工厂，聚焦其核心供应链，同时宁波产业链有望受益；（3）长安汽车出资2.25亿联合设立长安天枢智能机器人公司，聚焦人形机器人技术并推动汽车与机器人双向赋能，其入局凸显人形机器人行业发展前景好，印证赛道潜力广阔。（4）王兴兴、彭志辉拟任人形机器人标委会副主任委员，叠加国家发改委健全具身智能准入与退出机制、营造公平竞争环境的举措，既正向引导行业迈向良性发展轨道，也释放出人形机器人相关支持政策或已逐步临近的信号。 我们认为2026年是人形机器人量产元年，当前临界点已至。核心聚焦国内头部整机公司，包括宇树、智元、优必选等；其次是核心供应链、代工制造公司和标准化等投资机会。 相关标的和公司 （1）头部总成：受益标的：蓝思科技、敏实集团（2）轴承：推荐五洲新春、雷迪克，受益标的：万向钱潮；（3）结构件：受益标的：蓝思科技、长盈精密（3）关节总成：推荐震裕科技，受益标的：拓普集团、三花智控、银轮股份；（4）灵巧手：推荐震裕科技、五洲新春、骏鼎达，受益标的：浙江荣泰、日盈电子、恒勃股份、德昌股份；（5）行星滚柱丝杠：推荐震裕科技、五洲新春；受益标的：恒立液压；（6）减速器：推荐隆盛科技；（7）轻量化：推荐唯科科技，受益标的：旭升集团、星源卓镁、岱美股份；（8）电机：受益标的：金力永磁、信质集团、伟创电气、步科股份（8）国产链：推荐浙海德曼、集智股份，受益标的：涛涛车业、中大力德。 风险提示：宏观经济波动风险；机器人量产不及预期；供应链发展不及预期。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-12-01】 拓普集团涨超5%，智能车ETF(159888)重仓股中该股票占比为5.37% 【出处】本站7x24快讯 拓普集团涨幅扩大至5.02%，智能车ETF(159888)重仓股中该股票占比为5.37%，当前涨幅为1.66%，连涨3天，最新价创5日新高，成交额74.79万元，较昨日此时放量216.83%。 免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求 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