☆最新提示☆ ◇600999 招商证券 更新日期：2025-12-15◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ 0.9700｜ 0.5600｜ 0.2500｜ 1.1300｜ 0.7700｜
｜每股净资产(元) ｜ 13.5268｜ 13.2808｜ 13.4055｜ 13.2442｜ 12.7608｜
｜净资产收益率(％) ｜ 7.1800｜ 4.1800｜ 1.8700｜ 8.8200｜ 6.1200｜
｜总股本(亿股) ｜ 86.9653｜ 86.9653｜ 86.9653｜ 86.9653｜ 86.9653｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 74.2201｜ 74.2201｜ 74.2201｜ 74.2201｜ 74.2201｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ --｜ --｜ --｜ --｜ --｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 股权登记日:2025-09-17 除权除息日:2025-09-18 ｜
｜【分红】2024年度 股权登记日:2025-07-15 除权除息日:2025-07-16 ｜
｜【分红】2024年半年度 股权登记日:2024-09-19 除权除息日:2024-09-20 ｜
｜【增发】2014年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:4.64 主营收入(万元):1824358.15 同比增:27.76% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:4.82 净利润(万元):887142.93 同比增:24.08% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ 0.9700｜ 0.5600｜ 0.2500｜
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｜2024 ｜ 1.1300｜ 0.7700｜ 0.5100｜ 0.2300｜
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｜2023 ｜ 0.9400｜ 0.6900｜ 0.5100｜ 0.2400｜
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｜2022 ｜ 0.8600｜ 0.6700｜ 0.4600｜ 0.1500｜
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｜2021 ｜ 1.2500｜ 0.9100｜ 0.6100｜ 0.2800｜
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【2.最新报道】
【2025-12-13】优化两融业务布局！券商密集出手
两融市场持续升温，券商业务调整动作频频。据不完全统计，年内已有至少9家券
商公开调整两融业务，包括上调业务规模上限、调整授信管理方式等。
业内人士强调，部分券商上调的是两融授信总规模，并非年内多家券商频频扩容的
两融业务总规模。二者的关系可通过公式概括：两融业务总规模=两融授信总规模
×授信使用率。
券商业务调整动作频频
今年以来，券商对两融业务的调整实则分为性质迥异的两类：一类是提升“业务总
规模”，直接关乎展业边界；另一类则是调整“两融授信总规模”，多源于内部运
营管理的特定需求。
具体而言，两融业务总规模指客户实际使用的融资融券余额，监管明确规定，不得
超过券商净资本的4倍。
两融授信总规模是指投资者在进行融资融券交易时，证券公司授予全体投资者的最
大可融资或融券限额。换句话说，授信额度代表了投资者在不使用自有资金的情况
下，通过融资融券方式能够获取的最大资金或证券数量。
业内人士认为，一个公式可以概括两者关系：两融业务总规模=两融授信总规模×
授信使用率。券商在新开两融账户时，通常会按客户总资产的一定倍数给予授信，
然而在业务实际运营中，客户并不会完全使用授予的额度。
有业内人士透露，证券行业两融授信额度的使用率大概在20%左右。“打个比方，
比如1000亿元的两融授信规模，实际券商借出资金可能在200亿元左右，假设这家
券商的净资本为100亿元，那么两融总规模也只有净资本的2倍。”
优化授信管理方式
记者从业内人士处获悉，长期以来，券商两融业务的授信总额管理存在两种模式：
一是静态固定额度模式，部分券商的授信总额会核定一个固定数值上限；
二是动态资本挂钩模式，即将授信总额上限与公司净资本动态绑定（通常设定为净
资本的数倍）。
“券商早年定的授信总额远超业务发展所需，额度上限几乎不会被触及，因此并未
形成实质约束。但在活跃的两融需求之下，部分券商业务快速增长，固定额度已跟
不上客户需求。”一位两融业务人士表示。
据悉，目前大多数券商采取的是“动态资本挂钩”模式，即授信总额与净资本动态
绑定。这种模式已成为行业主流，而少数券商仍保留固定额度设定。
业内人士指出，动态挂钩模式实现了规模与资本实力的深度绑定，既符合监管导向
，又能适配市场变化。对于投资者而言，授信机制的优化也将带来更优质的服务体
验。券商可根据自身资本实力和客户风险偏好，更灵活地调整授信策略，在合规前
提下满足不同客户的交易需求。
净资本实力成核心竞争力
2025年收官在即，融资融券业务持续展现出活跃态势。面对市场旺盛需求，年内多
家券商主动上调两融业务规模上限，行业呈现出规模扩张与风控升级并行的特征。
10月30日晚间，华泰证券公告称，董事会审议通过了关于提高两融业务总规模上限
的议案，同意将其两融业务总规模上限调整为不超过同期净资本的3倍，并授权经
营管理层根据市场情况，在上述额度范围内决定或调整两融业务具体规模。华林证
券、招商证券、浙商证券等券商也通过上调业务规模上限优化两融业务布局。
此外，近年来，头部券商频频通过定增、发债等方式补充净资本，中小券商也在积
极优化资本结构，其核心目的正是通过提升资本实力，打开业务发展空间。
在业内人士看来，从两融业务的发展逻辑来看，净资本是决定券商业务规模的关键
，这是由资本中介业务的属性所决定的。两融业务本质上是券商以自有资金或证券
为客户提供融资融券服务，业务规模的扩张必然受制于券商的资本实力。
南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，券商密集调整两融业务，主要受市场热
度提升、政策环境优化和行业竞争需求三方面因素影响。上调业务规模上限或调整
授信管理模式优化布局，能够助力券商抢占市场份额并提升业务收入。这些调整反
映了证券行业正步入“政策宽松期”，杠杆上限提升将有效助力ROE中枢上移。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2024-10-09 ｜ 成交量(万股) ｜ 32422.381 ｜
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｜ 异动类型 ｜连续三个交易日内,涨幅 ｜成交金额(万元)｜ 744353.150 ｜
｜ ｜ 偏离值累计达20% ｜ ｜ ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 0.00｜ 656631331.95｜
｜中信证券股份有限公司北京安外大街证券｜ 0.00｜ 87627482.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜兴业证券股份有限公司广西分公司 ｜ 0.00｜ 82016871.92｜
｜光大证券股份有限公司杭州延安路证券营｜ 0.00｜ 81317776.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 73396869.20｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 437595002.32｜ 0.00｜
｜广发证券股份有限公司郑州农业路证券营｜ 113080454.14｜ 0.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜机构专用 ｜ 100289237.60｜ 0.00｜
｜国泰君安证券股份有限公司泰州鼓楼南路｜ 85507523.88｜ 0.00｜
｜证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜光大证券股份有限公司杭州延安路证券营｜ 83904192.11｜ 0.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-06-27【类别】关联交易
【简介】2025年度,公司预计与关联方招商局集团有限公司,博时基金管理有限公司
,招商银行股份有限公司等发生共同投资,金融服务,证券及金融产品和交易等的日
常关联交易。20250627：股东大会通过
【公告日期】2025-03-28【类别】关联交易
【简介】2024年度,公司预计与关联方招商局集团有限公司,博时基金管理有限公司
,招商银行股份有限公司等发生共同投资,金融服务,证券及金融产品和交易等的日
常关联交易。20240629：股东大会通过20250328：披露2024年度公司与关联方实际
发生情况。
【公告日期】2024-03-29【类别】关联交易
【简介】2023年度,公司预计与关联方招商局集团有限公司,博时基金管理有限公司
,招商银行股份有限公司等发生共同投资,金融服务,证券及金融产品和交易等的日
常关联交易。20230701：股东大会通过20240329：披露实际金额。
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