☆公司大事☆ ◇600887 伊利股份 更新日期：2026-02-06◇ ★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】 【1.融资融券】 ┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜ ｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2026-02-｜344394.5｜ 7067.69｜12022.69｜ 32.20｜ 2.46｜ 3.28｜ ｜ 04 ｜ 7｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2026-02-｜349349.5｜ 5818.53｜ 9049.88｜ 33.02｜ 1.08｜ 3.82｜ ｜ 03 ｜ 7｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2026-02-｜352580.9｜12205.21｜17202.95｜ 35.76｜ 4.66｜ 0.50｜ ｜ 02 ｜ 2｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ └────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘ 【2.公司大事】 【2026-02-05】 站在消费复苏的起点，把握A+H双市场消费类ETF“黄金机会” 【出处】财闻 在国家频频出台促消费政策、消费市场呈现复苏势头的背景下，消费板块的投资价值正日益凸显。 作为布局消费领域的重要工具，恒生消费ETF嘉实（520620）和消费ETF嘉实（512600）为投资者提供了覆盖港股和A股消费龙头的一站式解决方案。 截至10：30盘中，恒生消费ETF嘉实（520620）涨1.9%，消费ETF嘉实（512600）涨1.1%，交投活跃。 恒生消费ETF嘉实（520620）追踪恒生消费指数。截至2026年1月底，其前十大权重股包括泡泡玛特（09992.HK）、百胜中国（09987.HK）、创科实业（00669.HK）、安踏体育（02020.HK）、农夫山泉（09633.HK）等。恒生消费指数最大特点是新消费含量更高，不含白酒，在商品消费和服务消费领域“两手抓”，更能体现港股稀缺资产的特征。 与此同时，聚焦A股市场的消费ETF嘉实（512600）跟踪中证主要消费指数，重点覆盖食品饮料、农业、零售等刚需消费领域，前十大重仓股包括贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）、伊利股份（600887.SH）、海天味业（603288.SH）等长期稳健的“现金牛”企业，较好地覆盖了白酒、猪肉、乳业、调味品等必选消费领域。 前者捕捉港股新兴消费与可选消费的弹性机会，后者锚定A股必需消费的持续机会。通过“A+H双市场+必选+可选双维度”的组合配置，为投资者布局消费板块提供便捷的工具。 此前，消费板块整体承压，但随着春节旺季销售数据超预期、CPI温和回升、以旧换新政策扩围至家电与智能家居，消费板块已显现出企稳迹象。机构普遍认为，高股息、低估值、强现金流的消费白马股正重新获得资金青睐，尤其在市场波动加大时，其防御属性凸显。 2026年，“扩内需、促消费”仍是政策主旋律。无论是港股估值修复带来的戴维斯双击潜力，还是A股消费龙头盈利韧性的再确认，都为投资者提供了难得的布局窗口。恒生消费ETF嘉实（520620）与消费ETF嘉实（512600），一港一陆，覆盖中国消费图景的ETF投资组合，值得投资者重点关注与配置。 【2026-02-05】 机构评级|中金公司给予伊利股份“跑赢行业”评级 【出处】本站iNews【作者】机器人 2月5日，中金公司发布关于伊利股份的评级研报。中金公司给予伊利股份“跑赢行业”评级，目标价不超过32元。其预测伊利股份2025年净利润为109.39亿元。从机构关注度来看，近六个月累计共31家机构发布了伊利股份的研究报告，预测2025年最高目标价为36.60元，最低目标价为32.00元，平均为35.10元；预测2025年净利润最高为120.00亿元，最低为106.83亿元，均值为111.47亿元，较去年同比增长31.87%。其中，评级方面，20家机构认为“买入”，4家机构认为“增持”，3家机构认为“推荐”，2家机构认为“强烈推荐”，1家机构认为“优于大市”，1家机构认为“跑赢行业”。以下是近六个月机构预测信息：报告日期研究机构研究员预测方向预测净利润预测均值2026-02-05中金公司王文丹跑赢行业10939000000.000032.00002026-02-03华泰证券吕若晨买入10738000000.000036.60002026-01-20广发证券符蓉买入10683000000.0000--2025-12-29中国银河刘光意推荐11200000000.0000--2025-12-26爱建证券范林泉买入10815000000.0000--2025-12-03野村东方国际证券周悦琅增持12000000000.000034.65002025-11-30中信证券盛夏买入11280000000.000036.00002025-11-23华西证券寇星买入11003000000.0000--2025-11-21中邮证券蔡雪昱买入11253240000.0000--2025-11-19兴业证券沈昊增持11044000000.0000--2025-11-19招商证券陈书慧强烈推荐11150000000.0000--2025-11-12长江证券董思远买入11396000000.0000--2025-11-03华安证券邓欣买入11148000000.0000--2025-11-03开源证券张宇光买入10810000000.0000--2025-11-02西部证券于佳琦买入11042000000.0000--2025-11-01国泰海通证券訾猛增持11613000000.000035.00002025-10-31信达证券赵雷买入11158000000.0000--2025-10-31东兴证券孟斯硕推荐11433000000.0000--2025-10-31东莞证券黄冬祎买入11007000000.0000--2025-10-31光大证券叶倩瑜买入11395000000.0000--2025-09-21东方证券叶书怀买入11018000000.000036.54002025-09-18海通国际肖韦俐优于大市11023000000.000036.60002025-09-12诚通证券陈文倩强烈推荐11418000000.0000--2025-09-06华源证券张东雪增持11092000000.0000--2025-09-05国海证券刘洁铭买入11157000000.0000--2025-09-01交银国际证券肖凯希买入11000000000.000034.50002025-08-30浦银国际林闻嘉买入11402000000.000034.10002025-08-29第一上海证券黎航荣买入11120200000.000035.00002025-08-29国元证券朱宇昊买入11250010000.0000--2025-08-29浙商证券杨骥买入11230000000.0000--2025-08-28平安证券王萌推荐10740000000.0000--更多业绩预测内容点击查看（数据来源：本站iFinD） 【2026-02-05】 伊利股份：2月4日获融资买入7067.69万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，伊利股份2月4日获融资买入7067.69万元，该股当前融资余额34.44亿元，占流通市值的2.03%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-02-0470676876.00120226860.003443945706.002026-02-0358185267.0090498755.003493495689.002026-02-02122052149.00172029451.003525809177.002026-01-30138344670.00161242144.003575786480.002026-01-29376110506.00242088572.003598683954.00融券方面，伊利股份2月4日融券偿还3.28万股，融券卖出2.46万股，按当日收盘价计算，卖出金额66.44万元，占当日流出金额的0.10%，融券余额869.72万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-02-04664446.00885928.008697220.002026-02-03287280.001016120.008783320.002026-02-021232570.00132250.009458520.002026-01-30144870.00840246.008323440.002026-01-29539283.00399767.009186592.00综上，伊利股份当前两融余额34.53亿元，较昨日下滑1.42%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-02-04伊利股份-49636083.003452642926.002026-02-03伊利股份-32988688.003502279009.002026-02-02伊利股份-48842223.003535267697.002026-01-30伊利股份-23760626.003584109920.002026-01-29伊利股份134394118.003607870546.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-02-04】 伊利股份在内蒙古成立乳业新公司 【出处】证券时报网 人民财讯2月4日电，企查查APP显示，近日，内蒙古金瀚伊利乳业有限责任公司成立，注册资本2000万元，经营范围包含：食品销售；食品添加剂生产；食品生产等。企查查股权穿透显示，该公司由伊利股份全资持股。 【2026-02-04】 伊利股份：2月3日获融资买入5818.53万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，伊利股份2月3日获融资买入5818.53万元，该股当前融资余额34.93亿元，占流通市值的2.09%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-02-0358185267.0090498755.003493495689.002026-02-02122052149.00172029451.003525809177.002026-01-30138344670.00161242144.003575786480.002026-01-29376110506.00242088572.003598683954.002026-01-28200516001.00163661729.003464662020.00融券方面，伊利股份2月3日融券偿还3.82万股，融券卖出1.08万股，按当日收盘价计算，卖出金额28.73万元，占当日流出金额的0.03%，融券余额878.33万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-02-03287280.001016120.008783320.002026-02-021232570.00132250.009458520.002026-01-30144870.00840246.008323440.002026-01-29539283.00399767.009186592.002026-01-28167296.00486204.008814408.00综上，伊利股份当前两融余额35.02亿元，较昨日下滑0.93%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-02-03伊利股份-32988688.003502279009.002026-02-02伊利股份-48842223.003535267697.002026-01-30伊利股份-23760626.003584109920.002026-01-29伊利股份134394118.003607870546.002026-01-28伊利股份36455002.003473476428.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-02-04】 马年营销 品牌争夺爆款“黑马” 【出处】每日商报 春节还没到，品牌的马年营销已“一马当先”。消费行业数据服务品牌艺恩发布的《情绪驱动·符号新生：2026“马”元素营销趋势报告》指出，今年1月以来，电商平台“马年”相关搜索热度呈爆发式增长，马年新品上架数量逼近5万款，多款衍生产品销量突破万件大关，形成了强劲的消费势能。 “马”元素在社媒平台呈现波段式热度增长的背后，是品牌聚焦于联名、谐音梗、场景化、社交互动等营销方式，推动文化符号向消费行为转化的举措。在万马奔腾的“赛马大会”中，“马”元素已经成为承载情绪价值与社交货币的营销核心符号。而谁家能打造出品牌爆款，成为马年营销黑马？ “谐音梗”营销：关联各位姓马的明星 在社交场景中，“谐音梗”营销一向最容易出圈。在十二生肖中，马相对也比较容易玩出梗。加上马的形象与奔跑的姿势都代表着美好、积极的寓意，因此其格外受品牌欢迎，也成为马元素营销出圈的流量密码。不少食品、美妆、电商品牌纷纷借力明星效应，将品牌理念与明星的名字巧妙绑定，让“马”元素充满趣味，实现了品牌记忆点的深度渗透，上演了一幕幕全民热议的营销好戏。 到目前为止，乳制品品牌伊利官宣演员马伊琍为其2026年马年代言人，是最妙的谐音梗，堪称神来之笔。伊利的这波营销还成了“听劝式”典范。早前就有网友在社交平台提议“伊利该请马伊琍代言”，新春之际，伊利上线系列短片《寻找马伊琍》，以代言人李现、马思纯寻找马伊琍的任务为主线，串联起“码伊利”“买伊利”“放伊利”“喝伊利”等多个场景，最终让马伊琍惊喜亮相。更具“诚意”的是，伊利在短片结尾特别鸣谢了提出创意的网友，并将单支广告拓展为连续剧形式持续更新，让这场全民参与的营销活动迅速发酵。 因为姓马，马年很多明星都揽到了广告。马思纯除了在伊利广告中谐音“马年思念纯牛奶”这层寓意外，她还接到了美妆品牌韩束的邀请，推出了一支抽象魔性的广告片，各种谐音被玩到极致：从“马年”延伸到“马黏”，再到“马黏住了马思纯”，继而衍生出“含情马马”“树马宝贝”“horse连连”等趣味表达，最终以不断重复的“马年送韩束，马上走红运”收尾。快节奏的BGM搭配无厘头画面，让这支广告意外凭借“超前的精神状态”出圈。网友纷纷调侃“看不懂却上头”，而韩束也借此收获了大量关注。 电商平台天猫也借谐音梗玩转年货节。面对消费者面临的预算不足、筹备仓促、缺乏新意等痛点，天猫邀请国民喜剧演员马丽变身东北版“仙女教母”，以一句魔性的“马丽马丽哄”咒语破解难题。同时，天猫将马丽的名字谐音与活动卖点深度融合，打出“补贴马力全开”“闪购马力十足”“新年麻利焕新”三组广告语，精准对应消费者的核心诉求，让营销话术变得生动好记。 除此之外，京东超市推出了“马年找马超”活动，伊利旗下品牌舒化奶邀请马龙代言推出创意短片……以马年为契机，绑定明星的名字，将品牌信息融入趣味场景与话术之中，谐音梗营销多半逃不出这个路子。 “联名式”营销：从传统文化中挖掘 除了谐音梗营销外，跨界联名营销也是常用手段。跳出生活中的马，将传统文化中的马元素提取出来进行深度融合，成为不少品牌的创意点。 茶饮品牌蜜雪冰城以非遗为切入点，携手国家级非物质文化遗产唐三彩烧制技艺代表性传承人高水旺，推出“马上雪王”系列营销活动。将标志性的雪王IP与唐三彩工艺巧妙结合，打造出雪王骑马的限定冰箱贴与贴纸，兼具Q版萌感与非遗质感。活动期间，消费者购买任意饮品加2元即可解锁周边。 珠宝品牌曼卡龙则聚焦艺术作品，与徐悲鸿美术馆联名，在杭州南宋德寿宫遗址博物馆举办了新品发布会，现场展出徐悲鸿真迹《奔马（得势）》，徐悲鸿之子徐庆平还赠予品牌手书马年春联。品牌还上线了徐悲鸿IP系列新品，包括徐悲鸿·凝视挂坠、徐悲鸿·天马行空平安扣、徐悲鸿·一马当先项链等。 以马年为契机，品牌通过链接传统文化与艺术资源，精准契合了春节消费的文化属性，传递出奋进向上的美好寓意，为品牌营销注入了双重内涵。 “叙事感”营销：立足线下讲故事 如果说谐音梗营销能够迅速拉近与消费者的距离，联名式营销广受年轻消费者喜爱，那么叙事感营销则更侧重于架起品牌与消费者深度沟通的桥梁。立足线下场景，还有不少品牌以马元素为核心创意，结合文化意象与艺术表达打造沉浸式体验。 国内香薰品牌观夏在北京国子监、上海闲庭、广州葵园三大文化地标推出“竹马少年游”线下游园市集，精心设置了提灯夜游、全家福印章、福运捶丸等互动项目，让消费者在亲身参与中感受浓厚的东方年味。新品设计上，观夏从李白《少年游》“竹马行新岁，飒沓少年游”的诗词意象中汲取灵感，推出“竹马行新岁”新年限定系列产品，竹编元素与清新香调精准呼应“竹马”主题，既避开了骏马营销的同质化竞争，又通过对东方文化的解构与重塑，进一步强化了品牌的文化调性。 鞋履品牌百丽则以艺术创作为切入点，携手可持续艺术家席敏打造“马踏庭院”线下快闪店，首站落地深圳万象天地潮流街区。快闪店门口奔腾的骏马造型极具视觉冲击力——其由皮革、织物等鞋履辅料拼贴而成，将品牌核心元素与马的意象巧妙融合，让消费者在打卡体验中直观感受品牌的设计感。 “叙事感”营销，需要将品牌或产品与传统文化作深度绑定，可为消费者带来丰富的感官体验，也能让品牌故事在情感共鸣中自然传递。 【2026-02-03】 券商观点|食品饮料行业周报：旺季预期积极，关注春节备货行情 【出处】本站iNews【作者】机器人 2026年2月3日，东海证券发布了一篇食品饮料行业的研究报告，报告指出，旺季预期积极，关注春节备货行情。 报告具体内容如下： 投资要点： 周观点：关注餐饮板块底部复苏机会。根据马上赢，2025年Q4，食饮各类目整体表现有所好转，速冻食品销售额同比+6.5%，环比改善。分品类来看，火锅丸料、速冻肠和虾滑占比提升，销售额同比增长约15%、45%和55%，披萨和速冻调理牛肉销售额同比增速超过35%、25%，小酥肉销售额同比增长约20%，增长较快。安井在C端火锅丸料、速冻肠发力，市场份额进一步增长。餐饮供应链相关公司估值已处于历史低位，基本面触底改善，价格竞争趋缓，一季度有望实现“开门红”，盈利修复可期。 鸣鸣很忙上市催化板块关注度。1月28日鸣鸣很忙于港股上市，上市首日开盘涨幅69.06%，表现亮眼，催化零食板块关注度。按2024年休闲食品饮料产品GMV计，鸣鸣很忙是中国最大的连锁零售商。公司是量贩模式的引领者，近年来保持高速增长，截止2025年11月，公司门店数量2.1万家，大部分位于县城及乡镇。公司通过丰富的产品品类、精选与定制、供应链重构提升质价比等方式，增强服务与运营能力，提升市场份额。当前为休闲食品备货旺季，春节错期下需求集中释放，2026年Q1业绩值得期待。 原奶价格企稳反弹，肉奶周期共振。截至1月23日生鲜乳均价3.04元/公斤，周环比+0.01元/公斤，原奶价格处于2010年10月水平。2025年下半年以来，原奶价格维持在3.02-3.04元/公斤震荡，价格持续低位，牧场产能加速去化。截至1月23日，淘汰母牛价格20.2元/公斤，较年初+3.9%，行业周期趋势向上。此外，乳制品及牛肉进口政策落地提振国内需求替代，利好2026年肉奶价格，关注上游牧业公司及头部乳企。二级市场表现：白酒板块表现较好。上周食品饮料板块上涨1.56%，跑赢沪深300指数1.48个百分点，食品饮料板块在31个申万一级板块中排名第6位。子板块方面，上周白酒表现较好，上涨3.86%。个股方面，上周涨幅前五为皇台酒业、李子园、中信尼雅、金种子酒、泸州老窖，分别为22.92%、15.98%、14.83%、10.48%、9.23%。行业动态：（1）2025年全国酒饮茶利润下降9.1%。国家统计局发布2025年全国规模以上工业企业营收数据，2025年，酒、饮料和精制茶制造业实现营收14689.3亿元，同比下降4.4%，实现利润总额2812.9亿元，同比下降9.1%。（2）我国批发和零售业增加值同比增长5%。2025年我国批发和零售业增加值14.6万亿元，同比增长5%，占GDP比重为10.4%，创历史新高。从零售业看，2025年我国商品零售额44.3万亿元，同比增长3.8%，增速较2024年扩大0.6个百分点。限额以上零售业单位中，便利店、超市、专业店、百货店零售额同比分别增长5.5%、4.3%、2.6%、0.1%，仓储会员店、集合店、无人值守商店零售额保持两位数增长。投资建议：在扩内需政策下，消费潜力不断释放，渠道变革引领新需求，关注行业结构性机会，一是困境反转方向：（1）餐饮供应链：CPI企稳回升，餐饮需求有望边际回暖，龙头公司竞争趋缓，建议关注燕京啤酒、安井食品、千味央厨。（2）乳业：商务部对欧盟的进口乳制品实施临时反补贴措施，对进口牛肉采取“国别配额及配额外加征关税”措施，2026年肉奶周期有望共振，建议关注优然牧业、现代牧业、新乳业、伊利股份。二是新消费方向：悦己化、健康化、质价比趋势下，关注零食、茶饮、宠物等赛道，建议关注鸣鸣很忙、万辰集团、盐津铺子；古茗、蜜雪集团；乖宝宠物、中宠股份。风险提示：宏观经济增长不及预期；竞争加剧的影响；食品安全的影响。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2026-02-03】 华创证券：春节白酒旺季临近 茅台量价均超预期 【出处】智通财经 华创证券发布研报称，当前i茅台改革正逐步释放其效用，线上持续强化消费触达，线下普茅理性回归消费属性释放需求，飞天流速明显快于同期，元旦后批价温和上涨，前一周散飞触及1600元，引发渠道缺货恐慌，当日暴涨150元，周末虽有回落，但预计节前1600元支撑较足，量价表现均超预期。i茅台贡献额外飞天增量，预计增量或在20%左右，考虑i茅台改革后有效增强消费者触达，且吨价略有提升，判断春节普飞量价齐升下贡献收入增量。 华创证券主要观点如下： 茅台改革成果显现，量价均超预期 当前i茅台改革正逐步释放其效用，线上持续强化消费触达，线下普茅理性回归消费属性释放需求，飞天流速明显快于同期，元旦后批价温和上涨，前一周散飞触及1600元，引发渠道缺货恐慌，当日暴涨150元，周末虽有回落，但预计节前1600元支撑较足，量价表现均超预期。 考虑一是i茅台改革有效拓展客群边界，吸引培育消费群体，并引导至线下带动经销渠道需求高增；二是普飞价格下探至1500元价格带回归消费属性，释放大量商务、家宴、礼赠等潜在消费需求；三是精品、年份酒等高附加值产品经销渠道减少发货，普飞填补此供给缺口，周转进一步加速。 普飞：节前需求持续升温，量价驱动收入提升 春节前飞天回款进度33%，基本均已到货且消化充分，部分经销商寻求额外打看，综合来看经销渠道进度与去年基本持平。i茅台贡献额外飞天增量，预计增量或在20%左右，考虑i茅台改革后有效增强消费者触达，且吨价略有提升，判断春节普飞量价齐升下贡献收入增量。 高附加值产品：供给减少聚焦去库，库存处于低位水平 26年高附加值产品投放主要来源于i茅台，经销渠道以消化25Q4高价库存为主，其中十五年陈年酒有控盘商少量发货，生肖全面采用寄售模式，经销商无库存，精品存量库存消化至低位，部分经销商已寻求自营店提货增量，整体看，节前精品、陈年酒动销表现较好，预计动销表现正增长。 春节备货渠道观察：景气度两极分化，茅五动销超预期 近期走访调研多地渠道，发现1月以来白酒春节备货及动销逐步启动，多数渠道反馈1月至今总体出货量还是有双位数下滑，但不同区域和品牌分化明显。分区域看，经济基础较好、饮酒氛围较好的华东、河南等市场反馈动销下滑10%附近，山东/湖南等省份反馈下滑幅度在双位数以上。分价格带看，茅台飞天动销实现逆势增长表现亮眼，五粮液/老窖/汾酒不同区域表现分化，大众价位动销下滑10%+，而次高端承压仍明显，动销下滑在20%以上。具体来看： 高端名酒不同区域表现分化。茅台飞天各地反馈普遍缺货，经销商几无库存，部分区域请求执行额外计划。五粮液华东动销反馈持平，河南、湖南反馈下滑个位数，也有少数区域反馈动销降幅还在双位数，月中集中到货后批价企稳略超预期。 老窖高度国窖继续执行挺价策略，因此动销及库存压力较重，动销同比下滑明显、份额持续收缩，但低度国窖在华东市场表现较好。汾酒春节暂未明显压货，青花系列华东等地动销实现正增长，河南反馈动销下滑个位数，华中华南等反馈下滑双位数，局部区域反馈青20批价从350元回升至365元，库存边际去化，玻汾需求刚性持续夯实基本盘。 区域龙头渠道总体仍普遍承压。洋河持续消化库存，市场表现平淡，缺乏有效旺季动作，产品端梦6+控量挺价，梦3水晶版以价换量。今世缘春节回款目标较高，库存水位仍高，渠道利润趋薄，核心产品动销下滑，不过在江苏市场份额保持稳定。古井贡酒目前回款进度约20%+，当前渠道库存仍需消化，省外江苏市场表现平稳。 投资建议 白酒：茅台动销、批价超预期，预期及持仓底部下重视春节催化，优选茅台古井。伴随春节临近，上周茅台飞天动销及批价表现均超预期，五粮液不少区域反馈动销持平，春节旺季效应在龙头品牌上集中体现。当前白酒处于预期和持仓底部，短期建议持续关注春节旺季催化。 26年全年看，酒企从被动应对进入主动调整，机会在于茅台批价回落并企稳之后，预期筑底企稳，越往年中越明朗。配置视角推荐确定性好且股息率高的贵州茅台(600519.SH)，春节大众酒重点推荐古井贡酒(000596.SZ)，关注五粮液(000858.SZ)、山西汾酒(600809.SH)、泸州老窖(000568.SZ)的出清节奏，此外模式创新品种珍酒李渡(06979)等。 大众品：重点推荐餐饮链及节庆食品。一是餐饮供应链需求企稳且无库存包袱、新品及新店型催化多，极致承压后反转机会，当下优选安井食品(603345.SH)、巴比食品(605338.SH)、锅圈(02517)，关注立高食品(300973.SZ)。 二是春节旺季节庆食品催化，零食板块同时受益鸣鸣很忙上市带来效应，推荐盐津铺子(002847.SZ)，关注鸣鸣很忙(01768)、万辰集团(300972.SZ)、卫龙美味(09985)及好想你(002582.SZ)，同时推荐东鹏饮料(605499.SH)、新乳业(002946.SZ)及关注西麦食品(002956.SZ)春节机会。 三是持续重点推荐安琪酵母(600298.SH)，海外高增打开中期成长空间，成本加速下行提升盈利弹性，战略性推荐伊利股份(600887.SH)、海天味业(603288.SH)、农夫山泉(09633)、华润啤酒(00291)、会稽山(601579.SH)等。 风险提示 宏观需求持续疲软、行业竞争加剧、成本上涨压制短期盈利等。 【2026-02-03】 机构评级|华泰证券给予伊利股份“买入”评级 【出处】本站iNews【作者】机器人 2月3日，华泰证券发布关于伊利股份的评级研报。华泰证券给予伊利股份“买入”评级，目标价不超过36.6元。其预测伊利股份2025年净利润为107.38亿元。从机构关注度来看，近六个月累计共31家机构发布了伊利股份的研究报告，预测2025年最高目标价为36.60元，最低目标价为32.00元，平均为35.10元；预测2025年净利润最高为120.00亿元，最低为106.83亿元，均值为111.50亿元，较去年同比增长31.91%。其中，评级方面，20家机构认为“买入”，4家机构认为“增持”，3家机构认为“推荐”，2家机构认为“强烈推荐”，1家机构认为“优于大市”，1家机构认为“跑赢行业”。以下是近六个月机构预测信息：报告日期研究机构研究员预测方向预测净利润预测均值2026-02-03华泰证券吕若晨买入10738000000.000036.60002026-01-20广发证券符蓉买入10683000000.0000--2025-12-29中国银河刘光意推荐11200000000.0000--2025-12-26爱建证券范林泉买入10815000000.0000--2025-12-03野村东方国际证券周悦琅增持12000000000.000034.65002025-11-30中信证券盛夏买入11280000000.000036.00002025-11-23华西证券寇星买入11003000000.0000--2025-11-21中邮证券蔡雪昱买入11253240000.0000--2025-11-19兴业证券沈昊增持11044000000.0000--2025-11-19招商证券陈书慧强烈推荐11150000000.0000--2025-11-19中金公司王文丹跑赢行业11042000000.000032.00002025-11-12长江证券董思远买入11396000000.0000--2025-11-03华安证券邓欣买入11148000000.0000--2025-11-03开源证券张宇光买入10810000000.0000--2025-11-02西部证券于佳琦买入11042000000.0000--2025-11-01国泰海通证券訾猛增持11613000000.000035.00002025-10-31信达证券赵雷买入11158000000.0000--2025-10-31东兴证券孟斯硕推荐11433000000.0000--2025-10-31东莞证券黄冬祎买入11007000000.0000--2025-10-31光大证券叶倩瑜买入11395000000.0000--2025-09-21东方证券叶书怀买入11018000000.000036.54002025-09-18海通国际肖韦俐优于大市11023000000.000036.60002025-09-12诚通证券陈文倩强烈推荐11418000000.0000--2025-09-06华源证券张东雪增持11092000000.0000--2025-09-05国海证券刘洁铭买入11157000000.0000--2025-09-01交银国际证券肖凯希买入11000000000.000034.50002025-08-30浦银国际林闻嘉买入11402000000.000034.10002025-08-29第一上海证券黎航荣买入11120200000.000035.00002025-08-29国元证券朱宇昊买入11250010000.0000--2025-08-29浙商证券杨骥买入11230000000.0000--2025-08-28平安证券王萌推荐10740000000.0000--更多业绩预测内容点击查看（数据来源：本站iFinD） 【2026-02-03】 伊利股份：2月2日获融资买入1.22亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，伊利股份2月2日获融资买入1.22亿元，该股当前融资余额35.26亿元，占流通市值的2.12%，交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-02-02122052149.00172029451.003525809177.002026-01-30138344670.00161242144.003575786480.002026-01-29376110506.00242088572.003598683954.002026-01-28200516001.00163661729.003464662020.002026-01-27228097856.00100820963.003427807748.00融券方面，伊利股份2月2日融券偿还5000股，融券卖出4.66万股，按当日收盘价计算，卖出金额123.26万元，占当日流出金额的0.13%，融券余额945.85万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-02-021232570.00132250.009458520.002026-01-30144870.00840246.008323440.002026-01-29539283.00399767.009186592.002026-01-28167296.00486204.008814408.002026-01-27564318.00155583.009213678.00综上，伊利股份当前两融余额35.35亿元，较昨日下滑1.36%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-02-02伊利股份-48842223.003535267697.002026-01-30伊利股份-23760626.003584109920.002026-01-29伊利股份134394118.003607870546.002026-01-28伊利股份36455002.003473476428.002026-01-27伊利股份127582119.003437021426.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-01-31】 伊利股份：1月30日获融资买入1.38亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，伊利股份1月30日获融资买入1.38亿元，该股当前融资余额35.76亿元，占流通市值的2.16%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-01-30138344670.00161242144.003575786480.002026-01-29376110506.00242088572.003598683954.002026-01-28200516001.00163661729.003464662020.002026-01-27228097856.00100820963.003427807748.002026-01-26158511071.00149487885.003300530855.00融券方面，伊利股份1月30日融券偿还3.19万股，融券卖出5500股，按当日收盘价计算，卖出金额14.49万元，占当日流出金额的0.01%，融券余额832.34万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-01-30144870.00840246.008323440.002026-01-29539283.00399767.009186592.002026-01-28167296.00486204.008814408.002026-01-27564318.00155583.009213678.002026-01-26795064.00178756.008908452.00综上，伊利股份当前两融余额35.84亿元，较昨日下滑0.66%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-01-30伊利股份-23760626.003584109920.002026-01-29伊利股份134394118.003607870546.002026-01-28伊利股份36455002.003473476428.002026-01-27伊利股份127582119.003437021426.002026-01-26伊利股份9595982.003309439307.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-01-30】 奶粉品牌排行榜前十名：金领冠国货崛起品质领航 【出处】江南时报 对于新生代父母而言，婴幼儿奶粉的选择是育儿路上的关键决策，而权威机构发布的奶粉品牌排行榜前十名，凭借对品牌实力、配方科学性、品质管控等多维度的综合考量，成为选奶路上的重要参考。这份榜单不仅汇聚了全球乳业的顶尖力量，更折射出当前婴幼儿奶粉市场“品质为王、科研制胜”的核心趋势。值得关注的是，在2026年最新发布的奶粉品牌排行榜前十名中，以伊利金领冠为代表的国产品牌强势跻身前列，与爱他美、美素佳儿等国际知名品牌同台竞技，标志着中国乳业已实现从跟跑到领跑的历史性跨越，为家长们提供了更具针对性的优质选择。 解读奶粉品牌排行榜前十名的核心逻辑，不难发现其评选并非单纯以销量论英雄，而是围绕品牌实力、配方竞争力、奶源品质三大核心维度展开综合评估。品牌实力作为“压舱石”，要求上榜品牌具备长期的行业积淀、全产业链布局能力和严苛的质量管控体系；配方竞争力是核心指标，优质品牌需围绕宝宝保护力、肠道健康、脑发育等核心需求，构建科学的营养体系；优质奶源则是基础，上榜品牌多聚焦南北纬40°–50°黄金奶源带，通过先进工艺锁留营养活性。根据买购网2026年最新榜单，前十强品牌包括伊利金领冠、飞鹤、爱他美、Friso美素佳儿、Wyeth惠氏等，这些品牌占据了市场多数的份额，形成了高度集中的竞争格局。 在这份星光熠熠的榜单中，伊利金领冠的表现尤为亮眼。金领冠的强势崛起，源于伊利集团70余年乳品研究的深厚积淀，更得益于其以科研驱动、用户为中心的创新理念。依托中国宝宝营养研究基础平台，金领冠研发出包括“含α-乳清蛋白和β-酪蛋白的婴儿配方奶粉及其制备方法”在内的核心专利配方，精准适配中国宝宝的体质需求，为其稳居排行榜前列奠定了坚实基础。 精细化的产品矩阵是金领冠打动消费者的核心竞争力。针对不同喂养场景和宝宝成长需求，金领冠构建了覆盖全阶段、多场景的多元化产品体系，旗下“珍护”“育护”“睿护”“塞纳牧”“悠滋小羊”等系列各有侧重，精准匹配0-3岁婴幼儿在吸收、保护、认知、肠道健康等关键阶段的差异化需求。其中，“珍护”系列聚焦好吸收、全面营养与免疫保护，多款产品富含专利核苷酸组合及乳铁蛋白，HMO+超级OPO+18大活性脑营养群+A2β-酪蛋白奶源，为宝宝筑牢免疫屏障；“育护”科学配比DHA、ARA与胆碱，助力脑眼协同发育；“睿护”新西兰原装原罐进口，100%纯净生牛乳，高纯乳铁蛋白，特含7倍活性蛋白OPN，激发内在保护；“塞纳牧”采用限定有机奶源，通过中国、欧盟、法国三重有机认证，契合高端有机消费需求；“悠滋小羊”则以100%纯羊乳为特色，满足低敏喂养需求。此外，金领冠推出的含HMO（母乳低聚糖）的新一代配方，持续引领行业营养升级。 科研创新与新鲜标准的重塑，让金领冠在排行榜中的地位更加稳固。品牌创新推出“全球乳源研究六位一体科研战略”，精准聚焦吸收、保护、脑营养、肠道健康、骨骼发育与低致敏六大功能领域，通过系统性科研攻关持续优化配方。同时，其提出的“五重新鲜领航体系”，从奶源、原料、奶粉、工艺到包装全链路把控新鲜度，重新定义了行业新鲜标准。在全产业链布局上，金领冠拥有规模化、专业化的牧场奶源，实现了从奶源到终端的全链路可控，依托伊利强大的数字化系统，实现了从牧场到罐装的全生命周期可追溯。 需要强调的是，奶粉品牌排行榜前十名只是选奶的重要参考，而非唯一标准。家长在实际选择时，应结合宝宝的年龄、体质、过敏情况等个性化需求，重点关注配方适配性，同时通过官方渠道购买以确保产品可追溯。对于上榜品牌而言，榜单的认可更是一种责任，推动着它们在科研创新、品质管控、用户服务等领域持续精进。 临近新春佳节，金领冠也匠心打造《百子纳福》春节民俗亲子科普专栏，为大小朋友们开启一趟别具一格的传统文化探索之旅！陈佩斯、腾格尔、艾伦、常远、阎鹤祥等10位纳福体验官暖心集结，追随着萌宝的脚步沉浸式探访十大民族的特色年俗，携手解锁金领冠百子纳福趣味任务。这不仅是一场跨越山海的实景年俗文化分享，更是家长与宝贝相伴迎新的温馨仪式。一如金领冠奶粉始终以全面营养、全程新鲜的品质，默默守护中国宝宝的每一步成长，金领冠也以这份对中华传统文化的坚守与传承，让浓浓年味浸润宝宝童心，慢慢滋养起他们心底的文化归属感。 从行业发展视角来看，2026年奶粉品牌排行榜前十名的竞争格局，见证了中国婴幼儿奶粉市场的成熟与升级。以金领冠为代表的国产品牌，通过深耕本土科研、优化产品布局、完善全产业链管控，成功打破国际品牌长期垄断的局面，实现了市场份额的历史性超越。伊利金领冠A2β-酪蛋白奶源奶粉全球销量第一！未来，随着消费升级与科研技术的持续进步，高端化、有机化、功能化将成为行业核心趋势，而排行榜中的品牌也将继续引领创新方向，为婴幼儿提供更安全、更优质、更适配的营养解决方案，守护每一位宝宝的健康成长。 注：本文所提及的婴幼儿、宝宝均指12月龄以上的儿童。 【2026-01-30】 券商观点|食品饮料行业双周报：市场波动短期增加，关注春节需求表现 【出处】本站iNews【作者】机器人 2026年1月30日，东莞证券发布了一篇食品饮料行业的研究报告，报告指出，市场波动短期增加，关注春节需求表现。 报告具体内容如下： 投资要点： 行情回顾：1月16日-1月29日，SW食品饮料行业指数整体上涨2.31%，板块涨幅位居申万一级行业第十位，跑赢同期沪深300指数约2.26个百分点。细分板块中，多数细分板块跑赢沪深300指数。其中，其他酒类板块上涨6.85%，板块涨幅最大；啤酒、预加工食品与白酒板块的涨幅位于3.00%-4.50%之间；肉制品、烘焙食品与零食板块的涨幅位于0.00%-1.50%之间；乳品、保健品与软饮料板块的跌幅位于0.00%-2.10%之间；调味品板块跌幅最大，为2.26%。 行业周观点：市场波动短期增加，关注春节需求表现。白酒板块：受房地产政策、飞天批价、市场风格切换等因素影响，市场情绪短期波动增加。基本面方面，从已公布的白酒2025年业绩预告来看，四季度白酒仍承压。在白酒需求弱复苏背景下，近期茅台等酒企在产品与渠道端出台一系列措施，以更好地顺应市场和消费变化趋势。后续重点关注春节旺季备货反馈以及批价等指标。标的方面，建议关注高端白酒贵州茅台（600519）等，次高端白酒与区域白酒可以关注山西汾酒（600809）等。大众品板块：大众品由于各子板块的影响因素不同，经营节奏亦存在差异，内部业绩延续分化态势。与餐饮供应链相关、受益于生育政策催化等板块可重点关注。啤酒板块关注需求、成本等指标。调味品板块可重点关注消费力修复、成本、产品结构优化等指标。在生育政策催化下，人口改善预期提升，乳品需求有望提振。零食和软饮料板块持续关注核心大单品、渠道等带来的增量贡献。标的方面，可重点关注海天味业（603288）、青岛啤酒（600600）、伊利股份（600887）、东鹏饮料（605499）等。风险提示：原材料价格波动、产品提价不及预期、渠道开展不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险、宏观经济波动风险等。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2026-01-30】 行业周报|饮料制造指数跌-1.00%, 跑输上证指数0.56% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2026年1月26日-2026年1月30日，上证指数跌0.44%，报4117.95点。创业板指跌0.09%，报3346.36点。深证成指跌1.62%，报14205.89点。饮料制造指数跌-1.00%，跑输上证指数0.56%。前五大上涨个股分别为李子园、中信尼雅、古越龙山、安德利、会稽山。 行业新闻摘要： 1：会稽山借力体育项目营销，引领年轻化黄酒潮饮。 2：三无“壮阳酒”围猎男性，个别产品涉嫌违法添加。 3：养生酒赛道扩容，乱象与机遇并存，竞争格局重塑。 4：新茶饮的下半场竞争转向同质化破圈。 5：湖北宜昌夷陵区新茶饮企业布局消费新场景。 6：啤酒标签应标注麦芽投料比例，以提高产品透明度。 7：社交与情绪消费重塑啤酒消费场景，推动行业转型。 8：逐光而行，共酿新篇——2025年度酒业展会价值赋能报告发布。 9：储能为基，洋河以70万吨原酒筑牢高质量发展根基。 10：年报业绩预告集体承压，白酒板块震荡下跌。 龙头公司动态： 1、伊利股份：1）11.7亿港元，伊利“谷底加仓”优然牧业。2）双品夺冠！伊利健康科学斩获 2026 亚太功能食品健康峰会金奖。 2、东鹏饮料：1）开年以来多家A股公司更新赴港IPO进度条。2）千亿饮料巨头冲刺港股IPO。3）东鹏饮料：拟设立成都东鹏维他命饮料有限公司。4）东鹏饮料：公司已签署投资协议书 拟设立成都生产基地。5）东鹏饮料港交所上市今起招股 预计2月3日上市。6）东鹏饮料：预计2月3日在港交所挂牌交易，发行价格最高不超过每股248港元。7）东鹏饮料港股IPO基石阵容落定，主权基金卡塔尔投资局首次重仓中国消费。8）东鹏饮料今日起招股。 3、青岛啤酒：1）华夏银行青岛分行携手青啤集团，共绘青岛“10+1”产业新蓝图。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2026-01-13-0.56%-0.64%2026-01-14-0.01%-0.31%2026-01-150.16%-0.33%2026-01-160.27%-0.26%2026-01-191.51%0.29%2026-01-200.36%-0.01%2026-01-21-0.95%0.08%2026-01-220.79%0.14%2026-01-23-0.14%0.33%2026-01-26-0.57%-0.09%2026-01-27-1.59%0.18%2026-01-28-0.62%0.27%2026-01-292.72%0.16%2026-01-30-0.45%-0.96% 行业指数估值：日期市盈率2025-12-3134.932024-12-3134.93 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅伊利股份-1.79%-8.19%0.80%东鹏饮料-1.27%-6.67%5.03%青岛啤酒-2.77%-1.94%-10.75%养元饮品-6.47%21.16%57.09%燕京啤酒-2.34%8.32%9.89%重庆啤酒-1.33%-0.65%-1.75%百润股份-7.86%-4.49%-14.96%珠江啤酒-2.67%1.72%5.69%新乳业-5.21%-2.68%28.82%安德利8.26%23.88%61.07%妙可蓝多-3.87%-10.89%25.51%张裕A-0.85%2.49%-0.99%光明乳业-0.75%-1.60%-0.13%会稽山2.84%5.96%120.08%欢乐家-4.76%-11.80%73.93%古越龙山9.09%11.11%23.94%承德露露-0.23%0.71%1.06%一鸣食品-2.10%-2.70%8.28%三元股份0.74%5.62%33.64%中信尼雅14.83%39.73%45.31% 行业相关的ETF有华夏中证全指食品ETF（159151）、鹏华中证全指食品ETF（560130）、易方达中证全指食品ETF（560160）、广发中证全指食品ETF（563850） 【2026-01-30】 伊利股份：1月29日获融资买入3.76亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，伊利股份1月29日获融资买入3.76亿元，该股当前融资余额35.99亿元，占流通市值的2.13%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-01-29376110506.00242088572.003598683954.002026-01-28200516001.00163661729.003464662020.002026-01-27228097856.00100820963.003427807748.002026-01-26158511071.00149487885.003300530855.002026-01-2384254940.0073375709.003291507669.00融券方面，伊利股份1月29日融券偿还1.49万股，融券卖出2.01万股，按当日收盘价计算，卖出金额53.93万元，占当日流出金额的0.03%，融券余额918.66万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-01-29539283.00399767.009186592.002026-01-28167296.00486204.008814408.002026-01-27564318.00155583.009213678.002026-01-26795064.00178756.008908452.002026-01-23182376.00544446.008335656.00综上，伊利股份当前两融余额36.08亿元，较昨日上升3.87%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-01-29伊利股份134394118.003607870546.002026-01-28伊利股份36455002.003473476428.002026-01-27伊利股份127582119.003437021426.002026-01-26伊利股份9595982.003309439307.002026-01-23伊利股份10520404.003299843325.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-01-29】 11.7亿港元，伊利“谷底加仓”优然牧业 【出处】观察者网 1月中旬，一则资本市场公告在平静的乳业界激起涟漪。 中国乳业龙头伊利宣布，将以“先卖后买再加仓”的操作，增持上游核心伙伴优然牧业。 一进一出，伊利掏出11.73亿港元，对优然牧业的持股比例仅从33.93%微升至36.07%。 2025年10月，原料奶均价3.04元/公斤，较去年同期下跌9.2%，截至2025年12月第三周，主产省份生鲜乳平均价格已跌至3.03元/公斤，价格水平跌回2010年，创下十年新低。 这已是奶价磨底的第四年，行业哀嚎遍野，伊利为何甘愿在周期谷底加码优然牧业？ 挣钱不易 优然牧业并非传统意义上的牧场公司，而是一个覆盖从牧草种植、饲料加工到奶牛育种、规模化养殖、鲜奶生产的全产业链上游综合服务商。 这种纵向一体化的业务结构，使优然牧业成为国内乳业上游的独特存在。 2025年前6个月，公司营收为102.84亿元，较去年同期增长2.3%；股东应占溢利亏损2.97亿元，亏损同比收窄10.4%。 优然牧业分为“原料奶业务”“反刍动物养殖系统化解决方案业务”两大业务。 “反刍动物解决方案业务”是优然牧业的独特优势。 该解决方案包含饲料业务、育种业务及奶牛超市，即向牧场供应满足反刍动物日常生长、生产所需的精饲料与粗饲料，并提供营养、繁育技术、保健等养殖配套方案。 2020年，优然收购赛科星以及恒天然中国的旗下两家实体，业务覆盖育种、饲料、原料奶等环节，一跃成为国内规模最大的乳业上游综合提供商，2025年4月国内奶牛种公牛排名中，TOP10占4席、TOP100占48席。 以饲料为例，报告期内，优然在中国运营15个饲料生产基地，14个草业生产基地，精饲料销量约43.07万吨。 公司官网 其手握“乳倍优”“艾瑞特”“元兴”“沁汁源”等八个精饲料品牌；自产的苜蓿草中，特优级的占比超60%，达美国苜蓿草顶级水平。 报告期内，反刍动物养殖系统收入23.9亿元，占总收入23.2%。 而原料奶业务是向大型乳制品制造商，供应生鲜乳及娟姗奶、DHA奶、A2奶、有机奶、有机A2奶、富硒奶、有机娟姗奶及羊奶等特色生鲜乳。 2025年上半年，原料奶销量约203.97万吨，较上年同期增长15.8%，这是优然牧业的基本盘，该业务贡献79亿元，占总营收76.8%。 值得注意的是，在销量大幅上涨后，原料奶业务毛利率较上年同期仅微增2.3%。 这已是不易。 公司财报 一面是平均售价从上年同期的4.16元/公斤，一路下滑至2025年上半年的3.87元/公斤，下降7%。 公司财报 “国内原料奶供需阶段性不平衡带来原料奶价格下行。”优然解释。 刻下，优然牧业与整个中国乳业上游，正共同经历一个漫长的下行周期，本轮寒潮的根源在于原奶供过于求与下游需求疲软的双重挤压。 “核心矛盾并非成本本身过高，而是在于生产成本下降的速度和幅度，远不及同期原料奶价格的暴跌，导致严重的‘价格倒挂’，使养殖业陷入普遍亏损。”东方艾格农业咨询乳业高级分析师连亚兵告诉观察者网。 他表示，中国乳业整体消费疲惫，是因为乳制品产品结构错配、乳制品价格处于高位、市场区域错配、消费分流等原因造成的。 2022年，液态奶消费8年来首次下降，降幅8.6%。 “消费增速向均值回归，快速扩张的产能释放，导致了奶牛养殖周期由景气向调整切换，国内奶业面临着阶段性奶源过剩。”国家奶牛产业技术体系首席科学家李胜利指出。 2020-2022年，牛奶产量增长730万吨，进口当量增长200万吨，共计930万吨；液态奶消费实现增量590万吨左右，供给过剩约340万吨。直到2024年才迎来2018年后的首降，供给端奶牛存栏为1143万头，同比下降7.3%。 大环境下行，优然方面将毛利率上升归功于“精益运营管理，高效协同，降本增效。” 定向输血 帮助其降本增效的舵手，来自伊利。 2025年，优然牧业高层经历了一番换血。 3月，上任仅9个月的董事会主席兼总裁袁军辞职，由郝海军接任董事会主席。郝海军是深耕乳业超过24年的伊利集团“老将”，在运营与供应链管理方面经验深厚。 6月，公司非执行董事及独立董事出现多席变更，伊利集团进一步向优然牧业关键岗位“调兵遣将”，白文忠与李林作为新非执行董事加入。 前者曾任伊利集团财务共享服务中心总监，后者曾任伊利集团预算分析副总监，他们丰富的财务管理背景，被外界解读为伊利旨在加强优然牧业的财务管控与业绩提振。 简单来说，在行业周期底部，伊利期望通过其管控能力，迅速扭转其失控的财务和运营状况，为即将到来的行业复苏储备一个健康、高效、且与自己绑定更深的奶源基地。 “伊利集团为且一直为本集团的主要客户，本集团的成功部分取决于与伊利的长期稳定合作。”优然牧业的表述揭示了，其与伊利关系的核心。 双方渊源可追溯至1984年，当时优然牧业前身是伊利的全资附属公司，这种血脉相连的关系，奠定了双方长期合作的坚实基础。 2015年，优然牧业从伊利分拆独立运营，走上了专业化、规模化的发展道路。2021年6月18日，优然牧业在港交所成功上市，发行价每股6.98港元，募资49.94亿港元，成为“中国乳业上游第一股”。 2025年前6个月，伊利订单总额超77亿元，占总营收近七成。 公司财报 除去最大客户的身份，伊利更是其控股股东和最终的“靠山”，2026年1月的这次资本运作，将这种绑定关系展现得淋漓尽致。 自2022年以来，公司已陷入连续亏损的泥潭。财报显示，2023年至2025年上半年，公司拥有人应占亏损分别为10.50亿元、6.91亿元和2.97亿元，两年半累计亏损额超过20.38亿元。 比利润亏损更紧迫的是资金链的极度紧张。 此前，优然牧业提出5年再造一个优然，相当于在2025年，存栏量达到80万头。 优然牧业在周期下行阶段，逆势扩张。例如，2022年，优然以12亿港元，收购中地乳业27.16％的股权，后者拥有9座万头牧场，奶牛存栏量约7.5万头。 截至2025年上半年，优然牧业在中国17个省份拥有100座现代化牧场（包含一座奶山羊场），奶牛存栏量约62万头，奶山羊存栏超2万只。 但激进的扩张直接推高了公司负债水平，2017-2025年上半年，资产负债率由36.09％猛增至71.77％，几乎翻倍。 截至2025年6月末，现金及受限存款总额约26.26亿元，而一年内到期的借款高达173亿元，短期资金缺口超过150亿元。 公司财报 1月16日，伊利境外子公司先以3.92港元/股出让2.99亿股优然牧业老股，再花同样价格买回，并“顺手”额外认购2.99亿股新股，至此，优然牧业的持股比例由33.93%升至36.07%。 具体来看，伊利子公司先以每股3.92港元的价格出售老股给独立投资者，同时优然牧业向伊利发行同等数量的新股。 “定向输血”既为优然牧业引入了外部资金，又未稀释伊利的持股，随后，伊利再额外认购一批新股，最终将持股比例提升至36.07%。 据披露，此次募资净额约23.30亿港元，其中约55%将用于偿还计息债务、优化资本结构。 虽无法完全填平巨大的缺口，但无疑是为优然牧业争取了宝贵的喘息时间，为其优化负债、等待行业回暖创造了条件。 更深层的逻辑是，得奶源者得天下。 伊利用股权代替现金采购合同，把“奶源安全”升级为“产权安全”。无需并表重资产，就拿到上游技术、数据与产能的“VIP通行证”，比自建牧场更轻，也比长期订单更牢。 周期底部 华源证券在2025年11月的研报中指出，预计2025年底或2026年初，原奶市场价格将出现反转。 这或许意味着，最艰难的时刻即将过去，但黎明前的黑暗最为难熬。 “预计2026年会小幅上行，到2027年会呈现出平稳上行的趋势。”乳业分析师宋亮告诉观察者网。 他认为，未来奶价逐渐恢复，优然牧业价值回归，伊利在周期低谷用12亿港元投资，相当于给核心供应链加了一道“保险锁”，也为自己的全产业链竞争再添一张确定性王牌。 本次募资的35%，优然牧业将用于先进技术赋能及数字化转型。 2025年上半年，优然牧业优质生鲜乳牧场（不含赛科星）年化单产提升至13.1吨，人牛比下降20%。 “慧牧云”人工智能大数据管理系统，能够实时掌握奶牛的产奶量、采食量、运动量、发情等健康情况。奶牛每次挤奶都会进行一次大数据分析，相当于给奶牛进行一次体检。 智能化装备应用也在改变传统养殖模式，全智能无人牛舍应用物联网“云”技术和智能环控系统，对牛舍自动卷帘、节能风机、日光照明等设备进行智能控制。 全智能无人挤奶机器人，让奶牛可以根据自己的意愿随时挤奶，依托智能电眼技术，设备能自动识别奶牛乳房进行套杯挤奶。 通过智能采集、分析牧场环境及影响奶牛健康的关键数据，优然牧业牧场的人牛比优化20%，作业标准化程度显著改善。 简单来说，这些举措能从生产和管理的源头提升效率、降低成本，构建长期的成本竞争优势。 尽管短期内面临巨大的盈利和现金流压力，但优然牧业的全产业链布局，覆盖了育种、饲料、养殖，不仅为伊利提供了稳定的奶源保障，也为自身在行业整合期潜在的收购机会提供了可能。 当周期反转来临时，具备技术、规模和资金优势的龙头企业有望率先复苏，并占据更大的市场份额。 而对伊利来说，其增持已远非一次简单的财务操作，而是为即将到来的行业复苏提前锚定竞争优势的战略卡位。 这场由资本、产业与周期交织的复杂棋局，其最终胜负，将取决于能否熬过眼前的寒冬，并抓住黎明时分的曙光。 【2026-01-29】 158股连续5日或5日以上获主力资金净买入 【出处】证券之星 据统计，截至1月28日，沪深两市共有158只个股连续5日或5日以上获主力资金净买入。连续获主力资金净买入天数最多的股票是伊利股份，已连续16个交易日获净买入；连续获主力资金净买入天数较多的还有中金公司、寒武纪-U、热景生物、马应龙、中国核电、交通银行、海天味业、中远海控等股。 【2026-01-28】 伊利股份：1月27日获融资买入2.28亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，伊利股份1月27日获融资买入2.28亿元，该股当前融资余额34.28亿元，占流通市值的2.07%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-01-27228097856.00100820963.003427807748.002026-01-26158511071.00149487885.003300530855.002026-01-2384254940.0073375709.003291507669.002026-01-22101756275.0092167909.003280628438.002026-01-21208084253.0072790842.003266387977.00融券方面，伊利股份1月27日融券偿还5900股，融券卖出2.14万股，按当日收盘价计算，卖出金额56.43万元，占当日流出金额的0.05%，融券余额921.37万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-01-27564318.00155583.009213678.002026-01-26795064.00178756.008908452.002026-01-23182376.00544446.008335656.002026-01-22214480.0075068.008694483.002026-01-2156364.001392996.008564644.00综上，伊利股份当前两融余额34.37亿元，较昨日上升3.86%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-01-27伊利股份127582119.003437021426.002026-01-26伊利股份9595982.003309439307.002026-01-23伊利股份10520404.003299843325.002026-01-22伊利股份14370300.003289322921.002026-01-21伊利股份133831353.003274952621.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-01-27】 2026“苏超”24家赞助商名单公布 小微企业有望共享赛事赞助商权益 【出处】上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯（钱佳滢 记者 仲茜）据“江苏省城市足球联赛”微信公众号1月27日消息，2026江苏省城市足球联赛（以下简称“2026‘苏超’”）商务合作发布会在南京举行，介绍全面优化后的2026“苏超”商务合作体系，并推出小微企业商务遴选合作方案。 发布会正式揭晓了2026“苏超”各层级共24家官方合作伙伴。2026“苏超”将由江苏银行、苏豪控股担任总冠名商，官方战略合作伙伴包括海澜之家、阿迪达斯、洋河海之蓝、喜力啤酒、伊利、国缘V3、库迪咖啡，官方赞助商为中国银联、理想汽车、通行宝ETC、龙蟠科技、国药太极、蚂蚁阿福、共创草坪、吾悦广场，官方供应商包括个杯堂、Suplay、可口可乐、吾器酷体育、宇视科技、泓图华盛、伟星管业。 相较首届“苏超”，赛事组委会对2026“苏超”竞品排他行业清单进行了大幅精简，从26个类别优化调整为9个类别，以此进一步开放各赛区商务合作空间。此外，关于联赛线上合作方案也在综合规划和商定中。 在联赛版权运营方面，赛事组委会为2026“苏超”引入故宫文创、2026春晚吉祥物设计生产方和美加墨世界杯杯壶类生产合作方，给予其细分品类授权，开发具有联赛特色的文创产品和衍生品。 值得关注的是，本次发布会发布了小微企业商务遴选合作方案，面向江苏省内公开遴选优秀的小微企业、个体工商户，为其开放赛事官方赞助商权益，提供品牌展示和营销推广的平台。 赛事组委会计划推出的小微企业赞助席位将通过公开报名与资质审核进行遴选，以公证摇号的方式产生32个名额，享受与联赛其他官方赞助商同等的权益回报。此举在降低小微企业参与联赛门槛的同时，也为更多小微企业通过“小投入”获得“大流量”创造机会。 【2026-01-27】 “高钙水牛奶”掺假被处罚，乳业竞速暗藏ESG合规风险 【出处】21世纪经济报道 近日，一纸关于桂牛乳业“高钙水牛奶”掺假的罚单揭开乳业ESG治理隐忧。 行政处罚决定书显示，桂牛乳业于2025年6月6日生产的“高钙水牛奶”检出黄牛源性成分，被罚合计近7万元。案发后，桂牛乳业发布了召回公告，试图召回涉案不合格批次的水牛奶，但截至调查终结，相关产品未能成功召回。 此事件恰逢乳业资本动作频繁，如君乐宝赴港IPO、皇氏集团诉讼缠身，而曾在2015年登陆新三板的桂牛乳业，于2021年摘牌后上市进程始终未见突破。 这起产品标签标注不当事件，背后牵出企业内控机制的深层治理问题，而这恰恰是ESG维度下审视企业可持续经营能力的关键切口。目前A股及H股共有27家上市乳企（申万划分），其中伊利股份属于上证180成分股，被交易所纳入ESG强信披。21世纪经济报道记者梳理后发现，这27家乳企ESG治理分化趋势明显。8家H股上市乳企全部披露了2024年ESG报告；19家A股乳企中，阳光乳业、皇氏集团、贝因美、西部牧业、品渥食品、均瑶健康和骑士乳业未披露ESG报告，A股、H股27家乳企的ESG报告披露率为74%。 距离下一个年报和ESG报告披露季还有3个月，上市乳企的ESG能否合规披露，也将揭晓答案。 GRI标准下的标识合规红线 从ESG维度分析此次事件，“产品和服务信息与标识”“内控”的明确规定，也被明确列入了ESG相关准则中。 首先在ESG的社会维度，“该事件直接违反了GRI（全球报告倡议组织）标准中417条款‘营销与标识’的相关要求，尤其是417-1对产品和服务信息与标识的明确规定。”商道咨询北京总经理、管理合伙人彭纪来在接受21世纪经济报道记者采访时表示。 针对标签合规的标准适用问题，彭纪来表示，GRI标准作为国际通用的ESG报告框架，需覆盖农产品、电子、钢铁、汽车等多个差异显著的行业，因此采用普适性规范。在社会维度下，GRI将责任划分为劳工相关、供应链相关、消费者和社区等四类，其中消费者相关责任明确包含产品健康安全保障与禁止虚假宣传两项核心要求，标签如实标注正是后者的重要体现。这也意味着，对于参与国际市场竞争或遵循通用ESG标准的企业，标签合规是不可逾越的基础门槛。 彭纪来对记者分析称，与“毒奶粉”事件不同，从罚单信息来看，桂牛乳业此次掺假并未造成直接食品安全危害，其核心问题聚焦于产品标签与成分不符。 水牛奶因品种特性产奶量远低于普通奶牛，稀缺性使其市场价格高于普通牛奶，部分企业为平衡成本会在水牛奶中添加生牛乳，但规范企业会在成分表中如实标注。而桂牛乳业未标注添加的生牛乳，构成了标签信息不实。 “此类问题在水牛奶行业并非个例，只是桂牛乳业作为挂牌企业，其违规行为更易引发舆论关注。”彭纪来对记者表示。 再从治理维度来看，彭纪来对记者表示，该事件并非单纯的市场部营销行为失当。产品标签的标注涉及研发、生产、市场等多个部门的协同管控，有着严格的内部流程要求。“目前虽无法判断这是贵牛乳业的系统性治理漏洞，还是个别部门为提升销量的单独操作，但足以反映出企业在ESG中治理维度的管控失责。”此外，事件还引申出企业追溯体系的完善性疑问——若追溯体系健全，企业本应早发现成分与标签不符的问题。 ESG治理何以失守？ 此次事件暴露出水牛奶行业长期存在的标准缺失、监管盲区及诚信问题。当前，乳制品行业竞争激烈，众多企业急于寻求增量市场，部分企业将ESG治理视为额外成本。 水牛奶行业的竞争已进入白热化：皇氏集团体量较大，百菲乳业连续三年业绩增长，新锐品牌认养一头牛快速崛起。面临前后夹击的桂牛乳业，自2021年起退出新三板，其摘牌理由是“公司战略发展规划需要，为更好地集中精力做好公司经营管理”。这一举措被广泛解读为是为冲击A股做准备，但截至目前，其上市进度迟迟未更新。 彭纪来对21世纪经济报道记者分析，乳业头部企业已超越基础合规层面，将ESG理念深度融入业务发展。部分乳企的旗下品牌也聚焦生物多样性保护，推出无印刷无油墨的环境友好型包装；采购地方农产品用于不同口味的产品生产，既赋能当地农民提升收入，又保障了原材料质量稳定性，实现了供应链优化与品牌价值提升的双赢。 “反观桂牛乳业等仍挣扎在合规线的企业，存在短视思维。”彭纪来对记者表示，此次涉事产品价值约6000余元，即便面临十倍顶格罚款（约7万元），其违规期间的获利可能远超罚款金额，这种“低成本违规”的侥幸心理，与头部企业持续发展的长期战略形成鲜明对比。 彭纪来强调，ESG治理并非成本负担，而是通过强化供应链管理、提升消费者信任度，为企业创造长期发展动能的核心竞争力。 “例如产品标签问题的爆发，本质上是企业内部管理失责的体现。”彭纪来表示，在正规大型企业中，标签标注需经过多部门协同审核，绝非单一部门可独立决策。桂牛乳业此次违规事件，无论其内部是集体决策失误还是个别部门越权操作，都反映出企业在ESG治理流程、内控机制上的不完善。 对于乳制品行业而言，ESG治理的核心不仅在于应对外部合规要求，更在于通过健全的内部管理体系防范经营风险、提升品牌信誉。尤其是在行业集中化程度不断提升、消费者ESG意识逐渐增强的背景下，忽视ESG治理的企业终将失去市场竞争力。 【2026-01-27】 券商观点|食品饮料行业2025Q4基金持仓分析：食饮重仓比例持续下降，除酒类外的细分板块重仓比例回升 【出处】本站iNews【作者】机器人 2026年1月27日，万联证券发布了一篇食品饮料行业的研究报告，报告指出，食饮重仓比例持续下降，除酒类外的细分板块重仓比例回升。 报告具体内容如下： 投资要点： 食饮基金重仓比例延续下降趋势，重仓比例排名下降至第六名。根据2025Q4基金重仓持股数据（本文剔除港股标的），食品饮料行业重仓比例为2.61%，环比下降0.20pcts，延续下行趋势，远低于2018年以来历史均值水平6.77%。在31个申万一级行业中，食饮重仓比例排名环比下降一名至第六名。 分板块来看，除酒类外的细分板块重仓比例有所回升。白酒重仓比例自2020Q4高点后回落，波动下行，2025Q4延续大幅回落态势，重仓比例为2.26%，环比-0.23pcts；大众品板块：非白酒板块重仓比例回落，下降0.02pcts至0.04%，其余子板块均上升，其中，调味发酵品重仓环比上升0.01至0.05%，饮料乳品重仓环比上升0.01pcts至0.16%，休闲食品重仓比例环比上升0.01pcts至0.06%，食品加工重仓比例环比上升0.01pcts至0.04%。 分个股来看，食品饮料重仓比例TOP10白酒个股占据7个席位，重仓比例高的白酒龙头下降幅度也较大。2025Q4，食品饮料板块重仓比例前十个股合计重仓比例为2.37%（环比-0.22pcts），贵州茅台、山西汾酒、五粮液居食品饮料基金重仓比例前3名，TOP10中白酒个股占据7个席位；基金重仓比例环比上升幅度前5个股中1家白酒个股口子窖，此外还有4家非白酒个股伊利股份、安井食品、西麦食品、万辰集团；基金重仓比例下降幅度前5个股中均为白酒个股，分别是贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒（均为重仓比例TOP10的白酒）。投资建议：2025Q4食饮重仓比例大幅下降，其中酒类板块重仓比例持续萎缩，而非酒类板块重仓比例有所回升，行业筑底修复为主线，同时还可关注结构分化的投资机会。（1）白酒行业：处于筑底修复阶段，低估值+高分红为股价提供强支撑。股价向下空间有限，我们判断白酒渠道去库存周期延续至2026年上半年，拐点可能在2026年下半年出现，可以静待投资机会。（2）大众品行业：①啤酒：我国啤酒消费总量增长有限，成长主要来自产品结构升级，且当前已步入结构升级的下半场，行业整体的升级红利正在消退，产品结构偏低的啤酒企业如燕京啤酒、珠江啤酒升级空间更大。②乳制品：预计2026年原奶供给过剩压力缓解，主要乳企因喷粉损失导致的资产减值损失有望减少，企业盈利能力有望改善。中长期来看，我国传统乳制品类供给过剩，但部分细分品类如低温奶、深加工乳制品仍存在增长空间，乳企有望开辟新的增长曲线。③调味品：原料成本仍处低位区间，为行业利润释放提供支持，中长期来看，餐饮连锁化和强势终端的崛起，推动调味品行业向定制化趋势演进，能够挖掘定制化需求并给出解决方案的调味品企业将率先绑定头部客户。④速冻食品：预计餐饮复苏带动速冻食品经营业绩向好发展，以安井为代表的各大企业正在积极拥抱新渠道，有望借助山姆会员店、零食量贩店等新兴渠道扩展销路，同时价格战无法延续，行业盈利能力有望恢复。⑤饮料：我国软饮料市场的增长主要是由功能性饮料、包装饮用水、茶饮料驱动，其中功能饮料具备“刚需+成瘾+高粘性”的品类属性，是软饮中最具弹性的高景气赛道，建议关注在高景气赛道具备竞争优势的龙头企业。⑥零食：2025年多数零食企业陷入“增收不增利”的境地，渠道方（量贩、山姆、抖音直播等）掌握流量入口和供应链，话语权由品牌转向渠道，展望2026年，量贩龙头盈利有望继续抬升，而零食企业盈利能否改善需跟踪原料成本、费效优化情况、大单品持续性及扩品类能力等指标。风险因素：1.政策风险；2.食品安全风险；3.经济增速不及预期风险。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2026-01-27】 5万元即可赞助“苏超”！A股多家上市公司已官宣赞助 【出处】大河财立方 【大河财立方消息】1月27日下午，2026江苏省城市足球联赛（以下简称“苏超”）商务合作发布会在南京举行。 会上举行了赞助商授牌仪式，揭晓了2026年“苏超”各层级官方合作伙伴并为联赛总冠名商江苏银行、苏豪控股集团以及各层级共24家官方赞助商授牌。 值得注意的是，本届“苏超”赞助商中出现了多家A股上市公司的身影，如总冠名商之一的江苏银行，以及作为官方战略合作伙伴的海澜之家、伊利股份，洋河股份旗下的海之蓝、今世缘旗下的国缘V3也是本届赛事的官方战略合作伙伴。此外，理想汽车、龙蟠科技、共创草坪等A股公司也在赞助商序列当中。 本次发布会还发布了小微企业商务遴选合作方案，该方案将面向江苏省内公开遴选优秀的小微企业、个体工商户，为其开放赛事官方赞助商权益，提供品牌展示、营销推广的平台。 赞助席位将通过公开报名、资质审核，进行遴选，以公证摇号的方式产生32个名额，享受与“苏超”其他官方赞助商同等权益回报。 据南京广播电视台报道，江苏省体育产业集团党委书记、董事长顾晔介绍，每家企业的赞助金额为5万元，可享受价值300万元的权益。此外，各市赛区也将同步推出本地化的赞助计划，每赛区可再遴选两家赛区赞助商，赞助金额不高于5万元每家，让更多的本地小微企业能够就近参与，精准受益。 2025年，“苏超”火爆出圈。整个赛季现场观赛人次累计突破243万，场均2.8万人的上座率创省级联赛纪录。线上直播观看人次超22亿，社交平台相关话题播放量突破1000亿。成为全民热议、全网追捧的现象级体育IP。 图片来源：江苏省城市足球联赛 责编:李文玉 | 审核:李震 | 监审:古筝 【2026-01-27】 133股连续5日或5日以上获主力资金净买入 【出处】证券之星 据统计，截至1月26日，沪深两市共有133只个股连续5日或5日以上获主力资金净买入。连续获主力资金净买入天数最多的股票是陕西煤业、伊利股份，均已连续14个交易日获净买入；连续获主力资金净买入天数较多的还有中金公司、寒武纪-U、联影医疗、热景生物、无锡银行、海天味业、联诚精密、红塔证券等股。 【2026-01-26】 伊利股份(1月26日)出现1笔大宗交易 【出处】本站iNews【作者】大宗探秘 据本站数据中心统计，1月26日伊利股份收盘价为26.68元，出现1笔大宗交易。详情如下：成交量：137.72万股 | 成交价：26.01元 溢价率：-2.51%买方：招商证券股份有限公司上海陆家嘴东路证券营业部卖方：华泰证券股份有限公司杭州学院路证券营业部伊利股份大宗交易信息序号交易日期最新价成交价格成交量（万股）溢价率买方营业部卖方营业部12026-01-2626.680026.0100137.7200-0.02511244377811094453招商证券股份有限公司上海陆家嘴东路证券营业部华泰证券股份有限公司杭州学院路证券营业部历史大宗交易详细数据请进入本站数据中心-大宗交易页面查看 【2026-01-26】 券商观点|乳制品周期展望：26年原奶价格有望迎来回升 【出处】本站iNews【作者】机器人 2026年1月26日，东兴证券发布了一篇食品饮料行业的研究报告，报告指出，26年原奶价格有望迎来回升。 报告具体内容如下： 投资摘要： 本轮奶价调整周期较长但接近尾声。通常一个完整的奶价周期从上升到下降大概6年左右，且上升周期长，下降周期短。而本次周期从2019年奶价开始上升，2021年奶价开始调整至今，已经历经了7年，其中奶价下降了5年的时间。本轮周期主要由自19年起的乳企自建奶源的产能过度扩张，叠加疫情后需求端走弱导致的供需失衡所致。随着牧场规模化程度提升以及和下游乳企联系愈发紧密，牧场抗风险能力增强，使得本轮周期调整时间较以往更长。但我们结合周期长度以及供需关系的变化判断本轮调整周期接近尾声。 牧场存栏量进一步去化，但奶牛单产提升带动产奶量略微增长。2024年国内奶牛存栏量降至630万头，同比下降4.55%，结束连续五年增长趋势；原料奶产量4079万吨，同比下降2.8%。此外，苜蓿成本增加，养殖成本依然较高，牧场长期处于亏损状态，退出牧场逐步增加。25年牛肉价格回升，推动牧场存栏进一步去化。然而，单产水平持续提升推动产奶量增加。2024年平均单产达9.9吨，年复合增长率4.51%，规模化牧场单产更是高达11.9吨。因此，截至25年9月我国牛奶产量依然同比略有增长（+0.65%）。近年来进口乳制品数量大幅减少。价格倒挂使得近年来进口乳制品数量明显减少。2025年6月份，新西兰原料奶粉进口完税价折人民币每吨28752元，比国内原料奶粉价格每吨高2022元。2024年12月我们估算的乳制品累计净进口量约为1435万吨，较21年12月减少35.31%。截至2025年9月，我国乳制品净进口累计同比增长约1%，维持净进口量的低位。推测原奶及乳制品供给保持稳定略收缩。结合原奶自产和乳制品进出口数据，折算后的我国原奶总供给由2021年历史高点的5901万吨，回落至24年的5514万吨，24年同比回落约4%。我们推测，尽管2025年1-9月原奶产量同比略增，但由于25年牧场存栏继续下降，且在去库存的后期，淘汰后备牛的比例可能更高，对未来原奶产量的扰动大于对当下产量的扰动，因此我们推测未来原奶产量有望回落。此外，考虑到奶价低位以及国际贸易环境波动，乳制品净进口有望进一步减少，推测25-26年我国乳制品总供给量保持稳定略收缩。需求端表现疲软但蕴含潜力：2024年国内人均奶类消费量12.6千克，同比下降4.55%。25年乳制品需求依然疲弱，不过中秋前后乳制品公司增加产品生产量，短暂导致市场原奶供不应求，奶价尤其是散奶价格出现反弹，不过旺季过后需求的持续性仍有待观察。长期看，我国乳制品需求仅为世界平均水平的三分之一，与膳食指南建议量存在较大差距。消费结构呈现多元化趋势，奶粉和奶酪等高端产品逆势增长。城乡和区域消费不平衡依然显著，但差距正在缩小，农村市场成为重要增长点。据农村农业部食物营养所推算，预计2025年，全国奶类消费量5506万吨，比上年下降3.3%；2029年，消费量达6354万吨，2025-2029年CAGR3.65%。投资建议：2025年5月中旬起，全国乳企喷粉量已显著下降，反映原奶过剩情况有所缓解。与此同时，散奶价格持续走高，宁夏部分牧场散奶价格已经从24年的2.1-2.2上涨至3.5-3.7，这些短期数据说明奶价具备一定的上涨基础和初步迹象。随着奶牛存栏下降，预计原奶产能短期小幅回落，中期来看，由于去库存后期后备牛淘汰比例提升，因此若存栏没有反弹，未来一至两年的原奶产量可能进一步减少。此外，考虑到国际贸易关系的不稳定，我国原奶价格相对进口价格较低，推测26年进口量略微下降。总体我们预计原奶及折算后的原奶供给可能持续收窄。需求方面，短期需求小幅回升，但仍要观察26年需求的复苏情况。中长期来看，乳制品需求仍会持续以小个位数的速度增长，乳制品深加工及进口替代主要推动国内乳制品需求增长。我们预计26年原奶价格能够有所回升。中期来看，原奶价格进入趋势性向上的上升周期。建议关注：伊利股份。我们预计蒙牛乳业、新乳业等公司也有望受益。风险提示：去产能不及预期、乳制品需求复苏不及预期、食品安全风险。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2026-01-26】 广发证券：白酒有望迎来“估值+业绩”双底 大众品看好个股超赢机会 【出处】智通财经 广发证券发布研报称，全基口径下25Q4食品饮料板块重仓持股占比6.1%，环比25Q2下滑0.3pct，较全A的超配比例为+2.4pct。白酒板块历经四年调整期，有望迎来“估值+业绩”双底。大众品2022年开始行业进入调整期，2026年以来部分子赛道已率先企稳，展望2026年，行业吨价有望温和上涨，看好新品、新渠道带来的个股超赢机会。 广发证券主要观点如下： 食品饮料板块持仓占比持续下降，主动权益视角下超配比例触底回升 全基口径下25Q4食品饮料板块重仓持股占比6.1%，环比25Q2下滑0.3pct，较全A的超配比例为+2.4pct。从持有食品饮料板块的基金类型看，25Q4主动权益基金占比进一步下降至32.3%、被动基金占比则提升至63.3%。其中主动权益基金25Q4在食品饮料板块的持仓占比环比下滑0.1pct至4.1%，但由于基准持仓比例的下降，超配比例触底回升。 白酒持仓占比小幅回落，大众品持仓占比有所回升 (1)白酒方面：25Q4基金持仓占比小幅回落。全基/主动权益口径下白酒重仓比例分别环比-0.4/-0.3pct至5.1%/2.9%。超配比例为+2.7pct/+0.5pct;若剔除四大机构，主动权益基金白酒持仓占比已连续第六个季度落入低配区间。对比两轮白酒基金持仓低点，当前板块超配比例已降至极悲观预期下的历史低点水平，看好后续预期修复所带来的加仓弹性。(2)大众品方面：全基口径下，25Q4大众品持仓占比环比回升0.12pct至0.97%，但整体仍处于低配状态(较基准-0.3pct)。除啤酒外，乳品、调味发酵品、食品综合等大众品子板块持仓占比均有所回升。 白酒个股持仓占比普遍回落，部分大众品龙头企业持仓热度有所增加 全基口径来看，25Q4基金重仓前20大个股中，仅剩贵州茅台一家食品饮料企业，排序上由第二名下滑至第四名。若仅考虑主动权益基金持仓，茅台排名小幅回升至第九位。白酒方面个股基金持仓占比普遍回落，山西汾酒持仓占比跃居第二。大众品方面部分龙头个股基金持仓热度有所增加，伊利股份、安井食品等个股25Q4基金持仓占比、持有基金数量提升均较为明显。 风险提示：经济面复苏待观察;消费力恢复不及预期;食品安全问题。 【2026-01-26】 双品夺冠！伊利健康科学斩获 2026 亚太功能食品健康峰会金奖 【出处】经济观察网 聚焦全球功能性食品行业创新趋势，2026亚太功能食品健康峰会（FFWS2026）于1月20日在曼谷隆重举行年度颁奖典礼。作为获中国保健协会、东盟保健品协会联盟等十余机构支持的高端盛会，本次活动汇聚了全球行业专家、领军企业代表，围绕肠道健康、免疫营养等热点赛道展开深度交流，同期表彰具备技术突破与市场价值的优质产品。伊利健康科学旗下畅适益生菌冻干粉与免疫球蛋白蛋白粉凭借硬核产品力脱颖而出，分别斩获“年度肠道健康金奖”与“年度蛋白质品质金奖”，标志着品牌在精准营养领域的创新成果获得国际行业的广泛认可。 双明星产品实力出圈，精准适配多元健康需求 值得关注的是，此次获奖的两款产品均为伊利健康科学2025年全新上市的重磅力作——作为品牌布局保健品赛道的首批核心产品，它们凭借对消费者健康需求的精准洞察与扎实的产品力，初次亮相便斩获国际权威认可，尽显品牌在健康科学领域的深厚积淀与创新实力。 伊利健康科学畅适益生菌冻干粉：专利菌株加持，守护全家肠道健康 荣获“年度肠道健康金奖”的伊利健康科学畅适益生菌冻干粉，专为中国人肠道研发，搭载伊利专利BL-99菌株，分离自健康中国婴儿肠道，该菌株经伊利联合北京朝阳医院、国家乳业技术创新中心及中国农业大学开展超460人临床验证，相关成果发表于国际知名期刊《NatureCommunications》，并在消化道健康、免疫力提升等领域斩获3项国家专利。产品每瓶含1000亿高活性活菌，存活率高达99%，搭配益生元（FOS）协同调节肠道菌群平衡，24小时强势定殖；采用三重微胶囊包埋技术耐胃酸，支持常温储存，0蔗糖、成分纯净的配方搭配独立小包装，便携安心，满足全家多场景肠道养护需求。目前，BL-99菌株也已应用于伊利欣活系列产品中。 伊利健康科学免疫球蛋白蛋白粉：高纯度营养配方，筑牢免疫防线 摘得“年度蛋白质品质金奖”的伊利健康科学免疫球蛋白蛋白粉，以“高活性营养+珍稀原料”打造硬核防护力，精准适配日常营养补充与防护力提升需求。产品核心添加初乳免疫球蛋白IgG（每100g含量≥30000mg），构建“守护力、防御力、自护力”三重保护；采用乳清蛋白+初乳蛋白+胶原蛋白肽三重优质蛋白组合，涵盖18种氨基酸，搭配1%珍稀初乳与新西兰进口乳粉，保留珍稀营养活性。产品0蔗糖轻负担、易溶解好携带，获食药监蓝帽“增强免疫力”功能认证，背靠伊利30年健康科学研发背书，是全家共享的优质营养补充选择。 以科学之力，守护每一份健康期待 双品夺冠的亮眼成绩，彰显了伊利健康科学在肠道健康与免疫营养细分领域的技术沉淀与产品硬实力，也印证了品牌对精准健康需求的深刻洞察。未来，伊利健康科学将持续以消费者健康为核心导向，深耕核心技术研发，聚焦更多细分健康场景，迭代升级更专业、更精准的营养解决方案，用科学营养赋能全民健康管理，为每一份健康期待保驾护航。 【2026-01-25】 连续36个季度重仓贵州茅台！公募的白酒坚守与困境，如何突围？ 【出处】券商中国【作者】余世鹏 最新披露的公募基金前十大重仓股，出现一个新变化：AI科技新能源个股占去九席，剩下一席给了贵州茅台。 五粮液、山西汾酒、伊利股份等昔日“核心资产”，均已退出前十大席位。这种变化，折射出了公募消费赛道的分化现状：一方面，部分基金仍在坚守传统消费，个别白酒股已连续重仓36个季度。另一方面，手办潮玩、“谷子经济”和医美带来的“新消费”，则成为一批新生代基金经理的新宠。 受访人士对券商中国记者表示，新旧消费不存在鸿沟，消费和AI科技都是产业发展下需求变化的产物。未来消费依然有机会，对上一轮消费明星股不抱乐观期待，游戏、旅游、体育、影视更有可能成为新的“长坡厚雪”。部分基金经理在传统消费中形成了舒适区，并不容易走出来。 连续36个季度重仓贵州茅台 根据天相投顾数据，2025年公募主动权益基金前十大重仓股中仅有一只传统消费股（贵州茅台），其余九只分别为中际旭创、新易盛、宁德时代、腾讯控股、紫金矿业、阿里巴巴-W、寒武纪、立讯精密、东山精密。根据统计，在2021年四季度末时，公募前十大重仓股中有3只白酒股，此外还有招商银行、药明康德、伊利股份等“核心资产”。这些资产是当时那轮结构行情的主力军。2022年后传统消费赛道回调，规模超百亿的明星基金净值下跌。此后，蓝筹核心资产热度退却，但仍有基金经理在苦苦坚守。 根据统计，截至2025年末一共有1048只基金重仓贵州茅台，持仓市值高达1182.03亿元，在前十大重仓股中排名第四。就主动权益投资而言，重仓茅台的近300只基金中，易方达蓝筹精选、景顺长城新兴成长、易方达消费行业、富国天惠精选成长4只基金的持仓市值均在10亿元以上，合计超过70亿元。鹏华匠心精选、汇添富价值精选、易方达核心优势、前海开源优质企业6个月持有等数十只基金，持有茅台数量均在10万股以上。 拉长时间看，这些基金是消费白酒的忠实粉丝。截至2025年末，易方达蓝筹精选已连续重仓贵州茅台、五粮液、泸州老窖29个季度。景顺长城新兴成长连续36个季度重仓贵州茅台，连续37个季度重仓泸州老窖，重仓中国中免和迈瑞医疗连续在20个季度以上。由于这些资产持续调整，相关基金近几年普遍收益不佳。有基金成立以来亏损依然在30%以上，还有基金在2022年至2025年四个年度均是负收益，仅2025年四季度亏损就超过10亿元。 券商中国记者发现，坚守传统消费的个别基金经理，在季报里几乎不提及重仓资产分析，将主要篇幅言述GDP增速、出口、固定投资、货币政策等分析。持有该基金4年多的一名投资者对券商中国记者表示，这其实不是基金投资分析，和基金持仓严重脱节，放在任何一份基金季报里都合适，更像是机构经济学家的泛泛而谈。 对新消费不为所动 实际上，在2024年特别是2025年以来，以手办潮玩、“谷子经济”等所在的“新消费”迎来投资行情，这些行情甚至还延展到了医美、美妆等领域。但坚守传统消费的基金并不为所动。 以泡泡玛特为例，这只代表性的新消费标的，截至2025年末一共有123只基金重仓。其中，持仓数量在100万股以上的5只基金，均为主动权益基金，但均不是传统消费类型的基金。比如，景顺长城品质长青持有泡泡玛特近500万股，其中在去年四季度增持了23.36万股。此外，该基金重仓的还有老铺黄金等新消费资产，以及中际旭创、新易盛等科技成长标的。该基金的基金经理农立冰，是一位新生代基金经理，2023年7月开始管理该基金。睿远港股通核心价值持有泡泡玛特463.80万股，是第五大重仓股，其中有245万股是在去年四季度加仓。基金经理张佳璐是一位只有3年证券从业经验的新人，2024年12月开始管理该基金。 新消费的另一个热门标的蜜雪集团，同样受到基金拥抱。截至2025年末，中欧互联网先锋持有蜜雪集团近50万股，是重仓该股最多的基金。此外，交银品质增长一年持有、嘉实产业先锋等基金重仓蜜雪集团的数量均在15万股以上。这些产品的基金经理，此前很少涉及传统消费。比如管理中欧互联网先锋的王颖，此前的研究领域为传媒和互联网，从2021年开始管理该基金。 “新旧消费的公募重仓仿佛存在一道鸿沟，但实际上这是不存在的。一些同行在重仓消费白酒中持续亏损，我实在不能理解他们。”华南一位权益基金经理对券商中国表示，新旧消费不是非此即彼的。甚至，消费和AI科技，实际都是技术和市场需求主线变迁之下的产物。北京一位公募投研人士对券商中国记者表示，路径依赖太深，基金经理不愿改变。重仓传统消费的基金，策略相对单一且体量过大，调仓成本过高。更为关键的是，这些基金经理在过往的传统消费中，形成了舒适区，这并不容易走出来。 消费资产或有新的“长坡厚雪” 上述消费投资之间的差异，背后是基金经理对消费机遇的分化预判。作为经济成分的一部分，消费依然会是经济增长重要动力之一。但和实体消费相比，娱乐、游戏等服务消费在未来投资机遇中被寄予更高期待。 “消费是一个庞大的市场，结构变化会给锐意进取的公司带来增长机会。”永赢基金基金经理蒋卫华对券商中国记者表示，消费公司的竞争力提升源自企业战略与管理对环境的适应变化，中小型组织灵活性和管理效率更高，更易把握战略性机遇，实现超额增长。他倾向于挖掘从中小型向中型成长的企业，而非盲目追逐“伟大公司”。 在鹏华基金的基金经理陈金伟看来，市场此前对消费的悲观有非理性成分，如科技行业利好会被解读成对消费的利空，消费微观数据变好则会被论证为不可持续。在他看来，未来消费依然有机会，但这不等于肌肉记忆下的上一轮消费明星股。 陈金伟表示，以往的部分明星消费股，本质是“宏观三驾马车”中的投资，通过投资产生的“涓滴效应”带动消费，所以才有“白酒是早周期，大众品是晚周期”说法。随着投资收益率下行和投资类别以及主体变化，对传统投资带动的以白酒和部分高端消费为代表的上一轮明星消费股，不抱乐观期待。看好的是收入再分配直接驱动的消费，更看好大众品消费，游戏、旅游、体育、影视等将成为新的“长坡厚雪”。 实际上，消费机会还与科技制造业存在同向效应。诺安优势行业的基金经理邓心怡对券商中国记者表示，在当前的机器人行业发展中，人形机器人与服务机器人成为增长核心引擎。机器人在真实生产生活场景的应用在不断深化，如汽车制造、消费、文旅、养老等场景都已有持续的订单落地。未来继续关注真实场景实践中，具备数据与卡位优势的机器人厂商及产业链。 【2026-01-24】 伊利股份：1月23日获融资买入8425.49万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，伊利股份1月23日获融资买入8425.49万元，该股当前融资余额32.92亿元，占流通市值的1.95%，超过历史60%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-01-2384254940.0073375709.003291507669.002026-01-22101756275.0092167909.003280628438.002026-01-21208084253.0072790842.003266387977.002026-01-2097133936.0076530681.003131094566.002026-01-1970062102.0073704107.003110491311.00融券方面，伊利股份1月23日融券偿还2.03万股，融券卖出6800股，按当日收盘价计算，卖出金额18.24万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额833.57万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-01-23182376.00544446.008335656.002026-01-22214480.0075068.008694483.002026-01-2156364.001392996.008564644.002026-01-201141560.0059796.0010026702.002026-01-19406350.0037926.008915319.00综上，伊利股份当前两融余额33.00亿元，较昨日上升0.32%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-01-23伊利股份10520404.003299843325.002026-01-22伊利股份14370300.003289322921.002026-01-21伊利股份133831353.003274952621.002026-01-20伊利股份21714638.003141121268.002026-01-19伊利股份-3235720.003119406630.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-01-23】 行业周报|饮料制造指数涨2.41%, 跑赢上证指数1.58% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2026年1月19日-2026年1月23日，上证指数涨0.84%，报4136.16点。创业板指跌0.34%，报3349.50点。深证成指涨1.11%，报14439.66点。饮料制造指数涨2.41%，跑赢上证指数1.58%。前五大上涨个股分别为泉阳泉、红棉股份、中信尼雅、安德利、*ST兰黄。 行业新闻摘要： 1：2025年餐饮品牌分化持续，市场将看好现制饮品头部品牌。 2：2025年报预告显示，食品饮料细分板块表现两极分化。 3：贵州省2025年酒、饮料和精制茶制造业预计增长2.4%。 4：《即饮鸡尾酒》行业标准将开始起草，促进市场规范化。 5：春节前酒水消费出现爆发，消费趋势明显向“礼赠”和“悦己”转变。 6：流动性危机影响下，茶饮行业面临挑战，部分企业不得不砍掉瓶装茶业务。 7：全国白酒环比价格总指数在1月上旬微跌0.08%。 8：全球烈酒行业库存压力巨大，面临关厂和甩卖的困境。 9：国常会研究推进消费举措，显示食品饮料板块复苏信号逐步显现。 10：消费新动能的释放将拓展内需新空间，推动饮料制造行业的发展。 龙头公司动态： 1、伊利股份：1）伊利股份：公司近期与西藏刚坚集团有限公司深化多维度合作。2）伊利股份：公司与山姆会员超市合作推出了很多定制产品。3）伊利股份：公司长期看好水业务的赛道，但目前该业务处于初期探索与试点阶段。4）双重认可！伊利蝉联全球品牌价值500强与中国出海品牌100强。5）伊利股份发行450亿科技创新债券 数智化转型促“三费”净减6.64亿。 2、东鹏饮料：1）东鹏饮料成都生产基地正式签约。2）东鹏饮料：拟投建“东鹏饮料成都生产基地项目”。3）东鹏饮料：拟投资11亿元在成都设立生产基地。4）券商今日金股：6份研报力推一股（名单）。 3、青岛啤酒：1）青岛啤酒股份聘任汪岩为公司副总裁。2）永辉超市再亏超21亿 本站净利润增长50%至80%。 4、燕京啤酒：1）燕京啤酒：预计2025年净利润同比增长50.00%至65.00%。2）燕京啤酒8元啤酒助力净利增逾50% 年投近16亿推进品牌“三化”建设。3）永辉超市再亏超21亿 本站净利润增长50%至80%。4）燕京啤酒2025年预计归母净利提升超五成。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2026-01-06-0.53%1.50%2026-01-07-0.16%0.05%2026-01-080.40%-0.07%2026-01-090.18%0.92%2026-01-120.50%1.09%2026-01-13-0.56%-0.64%2026-01-14-0.01%-0.31%2026-01-150.16%-0.33%2026-01-160.27%-0.26%2026-01-191.51%0.29%2026-01-200.36%-0.01%2026-01-21-0.95%0.08%2026-01-220.79%0.14%2026-01-23-0.14%0.33% 行业指数估值：日期市盈率2025-12-3134.932024-12-3134.93 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅伊利股份-0.56%-7.29%3.71%东鹏饮料-5.06%-7.16%6.55%青岛啤酒0.55%-0.50%-8.28%养元饮品0.15%30.23%73.20%燕京啤酒5.26%3.85%12.32%重庆啤酒1.75%-1.29%1.56%百润股份2.45%4.09%-8.51%珠江啤酒2.42%1.35%10.69%新乳业0.95%3.01%31.89%安德利9.26%19.51%48.82%妙可蓝多-3.69%-15.84%33.73%张裕A2.32%2.37%1.39%光明乳业-0.99%-2.90%1.64%欢乐家-9.88%-17.50%74.65%会稽山2.63%2.23%112.49%承德露露1.66%-0.92%2.75%古越龙山2.41%1.30%14.30%一鸣食品-0.90%-3.32%-4.29%三元股份3.24%-4.92%33.65%红棉股份11.70%7.97%44.83% 行业相关的ETF有天弘中证食品饮料ETF（159736）、华夏中证全指食品ETF（159151）、鹏华中证全指食品ETF（560130）、广发中证全指食品ETF（563850） 免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求 但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为 准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 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