☆公司大事☆ ◇600547 山东黄金 更新日期：2026-02-11◇ ★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】 【1.融资融券】 ┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜ ｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2026-02-｜256073.0｜27823.65｜22851.69｜ 24.50｜ 0.53｜ 0.91｜ ｜ 09 ｜ 3｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2026-02-｜251101.0｜29807.15｜33153.30｜ 24.88｜ 1.87｜ 4.87｜ ｜ 06 ｜ 7｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ └────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘ 【2.公司大事】 【2026-02-10】 申万宏源：金属价格强势突破 有色板块景气持续 【出处】智通财经 申万宏源发布研报称，有色金属板块重点公司25Q4业绩增速不一。贵金属板块当前估值处于历史中枢下沿，板块具备持续修复的动力及空间。铜供给相对刚性，价格中枢有望持续抬高;铝供需格局持续趋紧，价格有望延续长期上行趋势。小金属方面，镍价中枢有望上行，锂价中枢稳中有升，而钴价预计维持强势。降息后有色金属板块估值中枢有望上移，推荐供需格局稳定的新能源制造业。 申万宏源主要观点如下： 2025Q4业绩前瞻 该行对重点公司2025Q4业绩进行预测，2025Q4业绩同比增速在50%以上的有紫金矿业、山金国际、赤峰黄金、中金黄金、湖南黄金、西部矿业、云铝股份、华友钴业、腾远钴业、金力永磁、宝钢股份，同比增速在20-50%区间的有金诚信、中信特钢，同比增速在0-20%区间的有洛阳钼业、天山铝业、华菱钢铁，同比扭亏为盈的有中孚实业、国城矿业、盛新锂能、赣锋锂业、河钢资源、山东钢铁;2025Q4业绩环比增速在50%以上的有新疆众和、中矿资源、赣锋锂业、山东钢铁，在20-50%区间的有山金国际、中金黄金、华友钴业、腾远钴业，在0-20%区间的有洛阳钼业、赤峰黄金、湖南黄金、金诚信、西部矿业、云铝股份、天山铝业、南山铝业、华峰铝业、河钢资源、中信特钢，环比扭亏为盈的有国城矿业，业绩增长主要受益于价格上涨(黄金、铜、铝、钴、锂相关企业)、产量增长及成本改善。 贵金属 1月美联储议息会议维持联邦基金利率目标区间在3.50%-3.75%，鲍威尔表示通胀的上行风险和就业的下行风险都已减弱;没有太多数据表明外国投资者正在对其美元资产进行大规模对冲。特朗普30日提名美联储前理事凯文·沃什为下任美联储主席，这一提名还需获得参议院批准。短期贵金属价格大幅下跌主要系前期涨幅较快较高，技术面超买，以及相对鹰派的凯文·沃什被提名为美联储下任主席，长期看货币信用格局重塑持续，大而美法案通过后美国财政赤字率将提升，当前我国黄金储备偏低，该行认为央行购金为长期趋势，金价中枢将持续上行，此外降息后实际利率下行将吸引黄金ETF流入。当前贵金属板块估值处于历史中枢下沿，板块具备持续修复的动力及空间，建议关注山东黄金、山金国际、招金矿业、中金黄金、赤峰黄金、株冶集团、盛达资源。 工业金属 铜：中国有色金属工业协会副秘书长段绍甫在新闻发布会上表示，除了储备精炼铜之外，也可研究将贸易量大、容易变现的铜精矿纳入储备范围，同时，将扩大国家铜战略储备规模，探索进行商业储备机制，通过财政贴息等方式选择国有骨干企业试行商业储备。短期铜矿生产扰动较大、非美库存紧张下预计铜价偏强，基本面支撑扎实，长期电网投资增长、AI数据中心增长等，叠加铜供给相对刚性，价格中枢有望持续抬高，建议关注紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、金诚信、西部矿业、河钢资源。铝：国内产能天花板限制下供需格局持续趋紧，铝价有望延续长期上行趋势，建议关注一体化完备标的(南山铝业、天山铝业、中国宏桥、中国铝业、新疆众和)、以及弹性标的(云铝股份、神火股份、中孚实业)。 小金属 1)镍：印尼镍矿占全球供给60%以上，目前拟削减2026年镍矿开采配额，镍供给端扰动加剧，同时需求端整体企稳，预计镍价中枢有望上行，关注华友钴业、力勤资源;2)锂：储能高景气、电池抢出口带动下游需求高增，同时供给端，国内锂云母矿复产进度不及预期、海外项目扰动不断，26年锂供需预计从过剩转为紧平衡，锂价中枢稳中有升，关注中矿资源、永兴材料、国城矿业、大中矿业、盛新锂能、赣锋锂业。3)钴：刚果金对钴出口管控力度较大，配额制下实际钴产品出口不及预期，叠加库存低位，预计钴价维持强势，关注华友钴业、腾远钴业、力勤资源。 风险提示：国际地缘政治变化、宏观经济变化、下游需求不及预期、大宗商品价格变化。 【2026-02-10】 不再攻城略地，2025年末这些基金经理开始减仓 【出处】财闻 当市场风格轮动的齿轮悄然转动，手握大量资金的基金经理，其操作动向成为观察市场走势的重要参照。 2025年基金四季报于1月底披露完毕。财闻发现，2025年末，一批以成长或特定赛道见长的基金经理不约而同地收敛锋芒，降低仓位，并对持仓结构进行了大刀阔斧的调整。从科技领域转向传统板块，从进攻型配置转向防御型布局，这些动作的背后，是结构性牛市与复杂宏观环境下，专业投资者对风险与收益的重新权衡。 万家基金的莫海波在四季度做出了尤为显著的风格转变。以其管理的万家臻选混合为例，该基金权益仓位从三季度末的88.28%显著降至72.03%，重仓股名单更是迎来大换血，新进了建设银行（601939.SH）、陕西煤业（601225.SH）、淮北矿业（600985.SH）、巨人网络（002558.SZ）、世纪华通（002602.SZ）等五只股票，覆盖了金融、传统能源及部分调整后的AI应用领域。 值得注意的是，在2024年初至2025年三季度末的整整七个报告期内，莫海波的重仓方向几乎完全聚焦于科技相关领域。对于上述调整，在基金定期报告中莫海波表示，在科技产业趋势催化、市场做多动能支撑、以及美联储开启新一轮降息周期等宏观宽松政策下，指数波动空间有限，但结构上开始从之前算力的一枝独秀转向轮动扩散。 这一调整并非孤例，莫海波管理的万家新兴蓝筹、万家和谐增长混合的权益仓位甚至已降至七成以下，显示出整体策略上的谨慎。莫海波的转向并非行业孤例，而可能代表了一部分基金经理对当前市场的共识判断。科技股在前几年经历了显著上涨后，估值普遍处于较高水平，而传统能源和金融板块则长期处于价值洼地。 无独有偶，此前重仓黄金的广发基金冯汉杰，其投资态度在2025年四季度也明显趋于谨慎。在他管理的广发主题领先混合中，自2024年一季度首次将山东黄金（600547.SH）、中金黄金（600489.SH）纳入重仓股名单后，冯汉杰在随后近一年时间里逐步加仓黄金股。至2025年三季度末，该基金前十大重仓股中，黄金相关股票已占据六席，然而，在最新披露的2025年第四季度报告中，冯汉杰已对上述持仓进行了大幅减持。 冯汉杰在季报中解释称，在金价达到2025年四季度的水平后，已经难以对贵金属价格的后续走势做出令自己信服的确定性判断。考虑到商品股票价格与商品价格之间的传导逻辑和波动规律，贵金属股票整体的风险收益比，在当前位置已经不再具备确定无疑的吸引力，因此做出了减持决策。 交银施罗德基金的老将何帅则在四季度进行了一次精准的调仓换股。以其管理最久的交银优势行业混合来看，基金在四季度末大幅减持了科技硬件板块，浪潮信息（000977.SZ）、工业富联（601138.SH）、立讯精密（002475.SZ）等三季度重仓股悉数退出前十榜单，将腾挪出的资金集中投向白酒板块。 他不仅新增了五粮液（000858.SZ）和山西汾酒（600809.SH）为重仓股，更对泸州老窖（000568.SZ）进行了巨幅增持。然而，在买入大量白酒股的同时，何帅也大幅降低整体权益仓位，该基金股票占净值比从三季度末的64.05%骤降至47.99%。 事实上，自2024年下半年起，除2025年一季度短暂提升外，他的仓位基本维持在六至七成的审慎区间。何帅对此的解释是，短期内尚未在市场上找到非常舒适的“击球点”，而基于中期视角，一些偏内需的优秀公司可能已进入价值区间。他同时表示，未来的研究依然会聚焦科技，但在配置上会谨慎权衡市场预期与估值之间的平衡。 市场波动加大的环境中，降低权益仓位是基金经理管理风险的一种常见手段，但这并不意味着能在短期内立竿见影地转化为优异的业绩表现，它更像是一种战略性的防守布局，其成效往往需要更长的市场周期来验证。 信澳基金的李博在2025年四季度就面临了投资挑战。这位以高成长风格著称、曾通过重仓赛力斯（601127.SH）等个股获得超过220%耀眼回报的基金经理，他管理的信澳星奕混合A基金当季净值跌幅高达17.31%，短期业绩遭遇明显压力。 尽管李博也在2025年末将权益仓位从约九成降至七成左右，但并未大幅调整其聚焦于汽车、消费电子和地产的投资方向。进入2026年，其重仓股板块尚未迎来市场风口的切换。截至2月9日数据显示，其管理的产品年内收益率处于行业平均水平。这在一定程度上反映，在市场风格剧烈变化时，仅靠降低仓位而投资方向未变化，短期内可能依然难以摆脱净值的压力。 【2026-02-10】 玲珑金矿两类自制矿车顺利通过国家矿安标志评审 【出处】中国黄金报 本报讯 近日，山东黄金矿业（玲珑）有限公司自主研制的1立方固定斗矿车及0.75立方活斗矿车，顺利通过国家矿用产品安全标志中心专家组的现场监督评审。 现场监督评审过程中，国家安标中心专家组深入生产一线，严格依据矿用产品安全标志管理相关法规及评审准则，对玲珑金矿自制矿车的生产环境、质量管理体系、技术文件完整性、生产过程管控及产品实物质量等进行了系统化、多维度的现场审核。同时，专家组全面核查原材料采购管理、工艺流程标准化、检验检测能力、设备维护保养等关键环节，并对随机抽检的矿车产品进行了多项核心性能指标实测。经综合评定，专家组一致认为，玲珑金矿两类自制矿车产品完全符合国家安全生产标准，生产条件与质量保障体系满足安标规范要求，顺利通过本次监督评审。 （秦平） 【2026-02-10】 临近春节假期致需求走弱，铜铝价格以稳为主 【出处】中国能源网 华鑫证券近日发布有色金属行业周报：价格方面，周内伦敦黄金价格为4948.00美元/盎司，环比1月30日-33.85美元/盎司，跌幅为-0.68%。周内伦敦白银价格为74.94美元/盎司，环比1月30日-28.25美元/盎司，跌幅为-27.38%。 以下为研究报告摘要： 投资要点 贵金属：金银进一步下跌，但是年内美联储仍将降息支撑贵金属价格 价格方面，周内伦敦黄金价格为4948.00美元/盎司，环比1月30日-33.85美元/盎司，跌幅为-0.68%。周内伦敦白银价格为74.94美元/盎司，环比1月30日-28.25美元/盎司，跌幅为-27.38%。 数据方面，美国1月ISM制造业指数52.6，前值47.9，预期48.5。美国1月ADP就业人数变动2.2万人，前值4.1万人，预期4.5万人。美国1月标普全球服务业PMI终值52.7，前值52.5，预期52.5。美国1月ISM非制造业指数53.8，前值54.4，预期53.5。美国1月31日当周首次申请失业救济人数为23.1万人，前值20.9万人，预期21.2万人。 本周多数美联储官员表达了对年内降息的看法。美联储理事米兰表示，美联储今年需要降息不止一个百分点，潜在通胀不是问题。戴利则表示，可能还需要降息1-2次。 从CME Fedwatch工具来看，2026年美联储将分别在6月和9月各降息25BP，其中6月降息概率为49.2%。 总结而言，本周贵金属进一步下跌，但是美联储仍处于降息周期，贵金属支撑仍在，仍看好后续贵金属价格。 铜、铝：临近春节假期致需求走弱，铜铝价格以稳为主 国内宏观：中国1月RatingDog制造业PMI50.3，前值50.1，预期50。中国1月RatingDog服务业PMI52.3，前值52。 铜：价格方面，本周LME铜收盘价12900美元/吨，环比1月30日-540美元/吨，跌幅为-4.02%。SHFE铜收盘价99810元/吨，环比1月30日-3360元/吨，跌幅为-3.26%。库存方面，LME库存为183275吨（环比1月30日+8300吨，同比-66000COMEX库存为589081吨（环比1月30日+11357吨，同 比+489201吨）；SHFE库存为248911吨（环比1月30日+15907吨）。2026年2月5日，SMM统计国内电解铜社会库存33.58万吨，环比1月29日+1.30万吨，同比+6.27万吨。 冶炼方面，中国铜精矿TC现货本周价格为-51.23美元/干吨，环比-0.93美元/干吨。 下游方面，国内本周精铜制杆开工率为69.07%，环比-0.47pct。再生铜制杆开工率14.82%，环比+0.13pct。电线电缆开工率为60.15%，环比+0.69pct。 总结而言，临近春节放假，周初铜价回落，刺激电线电缆开工率回升，但是铜库存整体累库，价格或以稳为主。 铝：价格方面，国内电解铝价格为23110元/吨，环比1月30日-1530吨。库存方面，本周LME铝库存为490975吨（环比1月30日-4750吨，同比-81225吨）；国内上期所库存为245140吨（环比1月30日+28369吨，同比+36808吨）。2026年2月5日，SMM统计国内电解铝锭社会库存83.6万吨，环比1月29日+5.4万吨，同比+10.7万吨。 利润方面，云南地区电解铝即时冶炼利润为6510元/吨，环比1月30日-1444元/吨。新疆地区电解铝即时冶炼利润为6835元/吨，环比1月30日-1297元/吨。 下游方面，国内本周铝型材龙头企业开工率为36.0%，环比-8.3pct；国内本周铝线缆龙头企业开工率为58.0%，环比-2.6pct。 综合而言，临近春节假期，需求走弱，价格以稳为主。需求方面，生产端，春节假期临近，下游加工企业陆续开始放假，开工率下滑，需求走弱。 锡：价格大幅回调，下游补库意愿增强 价格方面，国内精炼锡价格为356660元/吨，环比1月30日-66970元/吨，跌幅为-15.81%。库存方面，本周国内上期所库存为8750吨，环比1月30日-1718吨；LME库存为7085吨，环比1月30日-10吨。 价格大幅回调，下游补库意愿增强。供需基本面呈现紧平衡背景下的短期宽松，矿端供应长期偏紧的格局未变。本周价格大幅回调，现货市场成交反而出现结构性回暖，呈现出“价跌量增”的特点，下游企业逢低补库意愿增强。 锑：需求反馈一般，价格或持稳 根据百川盈孚数据，价格方面，本周国内锑锭价格为16.00万元/吨，环比1月30日+0.0万元/吨。 需求反馈一般，价格或持稳。光伏玻璃短期供应仍充裕，在产产能稳定，春节后产能利用率存在回升预期，下游需求却无更多释放空间。溴素主流生产企业短期暂无恢复预期，市场现货货源紧张，下游采购相对谨慎。 行业评级及投资策略 黄金：美联储处于降息周期。维持黄金行业“推荐”投资评级。 铜：铜矿持续偏紧，维持铜行业“推荐”投资评级。 铝：电解铝供应刚性，维持铝行业“推荐”投资评级。 锡：供应偏紧或支撑锡价。维持锡行业“推荐”投资评级。锑：锑价下跌半年后反弹。维持锑行业“推荐”投资评级。 重点推荐个股 黄金行业推荐中金黄金，山东黄金，赤峰黄金，山金国际，中国黄金国际。铜行业推荐紫金矿业，洛阳钼业，金诚信，西部矿业，藏格矿业，五矿资源。铝行业推荐神火股份，云铝股份，天山铝业，中国宏桥。锑行业推荐湖南黄金，华锡有色。锡行业推荐锡业股份，华锡有色，兴业银锡。 风险提示 1）美国通胀再度大幅走高；2）美联储降息幅度不及预期；3）国内铜需求恢复不及预期；4）电解铝产能意外停产影响上市公司产能；5）铝需求不及预期；6）海外锑矿投产超预期，锑需求不及预期等；7）锡需求不及预期；8）锡矿投产进度超预期等；9）推荐公司业绩不及预期等。（华鑫证券 傅鸿浩,杜飞） 【2026-02-10】 02月09日白银22331.67元/千克 30天上涨19.78% 【出处】生意社 据生意社监测，白银02月09日最新价格22331.67元/千克，最近30天上涨19.78%，60天上涨53.37%。 相关生产商有：兴业银锡（000426） 锡业股份（000960） 恒邦股份（002237） 湖南白银（002716） 鹏欣资源（600490） 豫光金铅（600531） 山东黄金（600547） 盛屯矿业（600711） 株冶集团（600961） 赤峰黄金（600988） 西部矿业（601168） 白银有色（601212）等。 【周期股选股方法】 周期股特指原材料生产型的上市公司，该公司的利润高低受原材料价格波动影响；因此利用生意社原材料价格的涨跌数据，提前于季报与年报，发现周期股买入信号，是投资周期股的重要方法。欢迎使用生意社股票通。 【2026-02-10】 山东黄金：2月9日获融资买入2.78亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，山东黄金2月9日获融资买入2.78亿元，该股当前融资余额25.61亿元，占流通市值的1.56%，交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-02-09278236475.00228516915.002560730278.002026-02-06298071504.00331533005.002511010718.002026-02-05369168644.00729272491.002544472219.002026-02-04341600155.00386010694.002904576068.002026-02-03970301939.00784841145.002948986607.00融券方面，山东黄金2月9日融券偿还9100股，融券卖出5300股，按当日收盘价计算，卖出金额24.14万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额1115.85万，交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-02-09241415.00414505.0011158474.602026-02-06840939.002190039.0011187276.842026-02-05875162.001599118.0012773333.042026-02-04629508.002069746.0014048138.682026-02-033670512.002874909.0015852121.32综上，山东黄金当前两融余额25.72亿元，较昨日上升1.97%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-02-09山东黄金49690757.762571888752.602026-02-06山东黄金-35047557.202522197994.842026-02-05山东黄金-361378654.642557245552.042026-02-04山东黄金-46214521.642918624206.682026-02-03山东黄金186166938.122964838728.32说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-02-09】 强强联手！山东黄金张晓海与华为石矛座谈，剧透矿业未来 【出处】中国黄金报 2月5日上午，山东黄金集团党委书记、董事长张晓海在集团总部与来访的华为钢铁有色军团总裁石矛一行进行座谈。双方围绕加快推进矿山智能化转型、实现高质量发展进行深入交流，并就进一步深化合作达成共识。山东黄金集团党委副书记、董事、总经理韩耀东，华为山东政企解决方案部长胡遥等参加座谈。 张晓海对华为公司给予的支持帮助表示感谢，并介绍了山东黄金集团有关情况。他说，经过多年的接续努力，山东黄金集团发展成为深耕齐鲁、布局全国、走向世界的国际化矿业公司，核心竞争力和行业影响力显著提升，成功进入世界500强。进入“十五五”，山东黄金集团将站上新起点、整装再出发，努力提质效、全面创一流，全面建设全球领先的综合矿业集团，加快打造矿业数字化转型标杆，为双方提供了广阔的合作空间。华为公司作为全球领军的信息与通信技术企业，在众多领域取得了核心技术突破，走在了行业前列，取得了令人瞩目的发展成就。一直以来，华为公司与山东黄金集团联系紧密，双方有着良好合作基础。希望持续增进互信、保持经常对接，共同探索技术与产业融合新路径，携手开创双向奔赴、共赢发展新局面。 石矛对山东黄金集团给予的信任支持表示感谢，并介绍了华为公司业务发展情况。他说，华为钢铁有色军团聚焦安全生产、效率提升等核心问题，助力行业数字化智能化转型，形成了一批可规模化推广的解决方案。山东黄金集团是黄金行业具有重要影响力的知名企业，综合实力雄厚，发展势头良好，应用场景丰富，一直都是华为在矿山领域深化合作、共筑智能矿山标杆的重要伙伴。华为公司高度重视与山东黄金集团的合作关系，前期合作成效明显。他表示，愿意充分发挥自身优势，在数智转型、联合创新和人才培养等领域持续拓展务实合作，努力打造具有示范意义的行业智能化示范项目，共同为黄金行业高质量发展赋能助力。 山东黄金集团总部有关部门和华为钢铁有色军团及相关单位负责人参加活动。 【2026-02-09】 国泰海通：关注企稳后的有色金属布局机会 【出处】智通财经 国泰海通发布研报称，市场风险偏好下行，贵金属价格调整。铜战略收储预期提供支撑，铝需求淡季下价承压。而能源金属则需求旺盛，风险偏好下行打压价格。该行持续看好稀土作为关键战略资源的投资价值。在供需紧平衡的状况下，供需平衡表很重要，但更需关注宏观对金属价格走势的核心影响，货币政策、宏观预期、地缘博弈与供给扰动将成为胜负手。 国泰海通主要观点如下： 贵金属：风险偏好下行，贵金属价格调整 美国科技股因财报不及市场预期有所回调，美国财长对强美元的表态和新任美联储缩表的政策预期，市场风险偏好下行，叠加贵金属前期交易拥挤，上周(2月6日当周)贵金属价格调整。1月中国央行继续购金、25年黄金ETF持仓份额的上升，将继续成为支撑黄金价格的重要因素。伦敦白银租赁利率平稳，美国白银库存下降速度较快。相关标的：中金黄金、赤峰黄金、山东黄金、山金国际、盛达资源。 铜：海外宏观压力犹存，战略收储预期提供支撑 特朗普提名鹰派人士凯文·沃什出任下任美联储主席，市场强化了缩表与强美元预期，铜价承压;但国内有色工业协会研究建立“铜精矿战略储备”，收储重心从精炼铜向上游矿端延伸，旨在加强战略资源掌控力，对冲海外供应扰动。叠加AI算力基建对电网改造的刚性驱动，铜价在宏观修正压力下展现出极强的抗跌属性，价格重心有望在战略溢价支撑下稳步上移。推荐标的：紫金矿业;相关标的：洛阳钼业，金诚信，西部矿业。 铝：宏观多空交织，需求淡季铝价承压 宏观面上，美国1月ISM服务业PMI重回扩张区间，但ADP就业人数低于预期，铝价震荡调整。基本面上，受春节假期、下游放假天数增加及铝价高位影响，需求持续走弱，铝加工综合开工率环比下滑1.5个百分点至57.9%。库存方面，进入淡季社会库存累库趋势不改。推荐标的：云铝股份、天山铝业、中国铝业;相关标的：中国宏桥、神火股份。 锡：海外情绪扰动资金减持，跌势触发下游补库韧性 锡价受海外宏观压制，资金减持等因素影响，持续下行。近期印尼交易所锡锭成交逐渐活跃，叠加缅甸复产推进，供应端或边际宽松;同时随着锡价下跌，下游采购意愿有所增加，供需边际略有增加，锡价下方有支撑。推荐标的：锡业股份;相关标的：兴业银锡，华锡有色，新金路。 能源金属：需求旺盛，风险偏好下行打压价格 碳酸锂：上周碳酸锂连续4周去库，在产量上升的背景下，需求保持旺盛。由于电池产品的出口退税额将下调，预期电池需求或将前置。由于江西重要矿山的复产存在扰动，市场对其能否如期复产有分歧。推荐标的：藏格矿业、赣锋锂业、天齐锂业、盛新锂能。相关标的：雅化集团、西藏矿业。钴板块：上游仍受原料偏紧影响报价偏高，下游需求侧采买谨慎。钴业公司多向电新下游延伸，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒。推荐华友钴业。相关标的：格林美。 稀土：氧化镨钕价格持续上涨 轻稀土供需格局维持偏紧，节前补库备库需求支撑下，价格持续回升;重稀土价格整体维持小幅震荡趋势。该行持续看好稀土作为关键战略资源的投资价值。推荐标的：中稀有色、金力永磁;相关标的：北方稀土。 战略金属价值凸显 钨：长单调涨引爆市场，供需博弈驱动“缩量上涨”。周内钨市延续强势行情，龙头企业2月长单报价大幅调涨，全产业链价格重心系统性上移。虽受春节临近及畏高情绪影响，下游硬质合金行业因成本传导压力呈现刚需缩量态势，但在矿端配额偏紧与政策管制(两用物项)背景下，卖方市场特征凸显。短期现货紧俏格局难解，钨价或高位坚挺;节后需关注下游补库力度及废钨市场的调节作用。推荐标的：厦门钨业;相关标的：佳鑫国际资源，中钨高新，章源钨业。铀：1月天然铀长协价格十年来新高，供给刚性及核电发展带来铀供需缺口长存，铀价有望继续上行，推荐标的：中国铀业。 风险提示：下游需求弱于预期、供给端大量释放、美联储降息不及预期。 【2026-02-09】 黄金、白银止跌反弹 贵金属“强势回归”？湖南白银涨超6% 【出处】财闻 2月9日早盘，贵金属板块震荡上涨，截止发稿，湖南白银（002716.SZ）涨超6%，招金黄金（000506.SZ）、中金黄金（600489.SH）、山东黄金（600547.SH）、四川黄金（001337.SZ）等跟涨。 消息面上，黄金价格止跌反弹，强势突破 5000美元/盎司关口；现货白银盘中突破80美元/盎司。 正信期货研报称，当前市场仍具有极高的不确定性。中长期来看，贵金属供需结构矛盾仍存，将受益于地缘政治扰动、央行购金、ETF投资等因素，长期上涨趋势不改。 【2026-02-09】 02月08日黄金1086.29元/克 60天上涨14.06% 【出处】生意社 据生意社监测，黄金02月08日最新价格1086.29元/克，最近60天上涨14.06%。 相关生产商有：铜陵有色（000630） 湖南黄金（002155） 恒邦股份（002237） 湖南白银（002716） 中金黄金（600489） 豫光金铅（600531） 山东黄金（600547） 盛屯矿业（600711） 株冶集团（600961） 赤峰黄金（600988） 西部矿业（601168） 白银有色（601212）等。 【周期股选股方法】 周期股特指原材料生产型的上市公司，该公司的利润高低受原材料价格波动影响；因此利用生意社原材料价格的涨跌数据，提前于季报与年报，发现周期股买入信号，是投资周期股的重要方法。欢迎使用生意社股票通。 【2026-02-08】 下周这个板块获投资者看好！5股获融资客大手笔买入 【出处】证券时报网 A股融资余额小幅回落。 本周（2月2日至6日），A股融资余额持续下降，最新为26640.67亿元（截至2月5日）。本周A股融资资金整体呈现净偿还态势，金额合计429.15亿元。 从分行业来看。电子板块遥遥领先，融资净偿还额高达105.5亿元；有色金属紧随其后，净偿还额84.21亿元；通信、银行、食品饮料融资净偿还额超过20亿元。融资资金净买入建筑装饰与综合板块，金额分别为3.19亿元、8091.49万元。 这些个股获融资客大幅买入 个股方面，本周58股融资净买入额在1亿元以上。中际旭创、中芯国际、捷佳伟创、中国卫星、亨通光电排名前五，融资净买入额均在4亿元以上。 中际旭创预计2025年实现归母净利润98亿元至118亿元，同比增长89.50%至128.17%；扣除股权激励费用前，光模块业务合并净利润108亿元至131亿元，同比增长90.81%至131.44%。公司表示，报告期内，受益于终端客户对算力基础设施的强劲投入，公司产品出货较快增长，其中高速光模块占比持续提高，且随着产品方案不断优化、运营效率继续提升，公司营业收入与净利润均较去年同期实现较大增长。 中际旭创在投资者关系中表示，随着AI数据中心的发展，带宽需求增长非常快，网络层级可能更多、更复杂，ASIC芯片对应的光模块比例也将有所提升。重点客户在今年开始1.6T部署，预计今年1.6T需求规模较去年将出现较大增长。一季度1.6T订单增长迅速，并有望保持环比增长的趋势。随着客户需求规模不断提升，光模块产品价格年降仍是行业的普遍规律。 从行业来看，光伏板块的双良节能、捷佳伟创、奥特维、晶盛机电等均有上榜。华泰证券表示，2026年，重申光伏板块盈利修复趋势：光伏需求走低预期下，供应链或强化质量与成本把控，加速高功率产品与贱金属导入，有望驱动盈利修复。同时，太空光伏或打造新业态，光伏龙头研发积累深厚，跨界优势显著。 155股融资净偿还额超过1亿元。贵州茅台、天孚通信、澜起科技排名前三，融资净偿还额依次为14.84亿元、13亿元、12.88亿元；紫金矿业、新易盛、中国中免紧随其后，净偿还额均在8亿元以上。 山东黄金、紫金矿业、西部矿业、洛阳钼业等股遭到融资资金大额净偿还，其中，铜业备受关注。银河证券指出，国内推进铜资源储备体系建设。大国博弈为自身资源供应安全掌控关键矿产、构建独立供应链体系，将导致全球铜缺口扩大，铜价将因“安全溢价”上行。短期铜价受美联储政策预期错杀影响，具备一定修复动力，下游需求回暖夯实基本面支撑，A股一些铜矿核心标的2026年估值安全边际高，配置价值凸显。看好铜价后市继续上涨。 此外，半导体板块的澜起科技、海光信息、兆易创新、佰维存储，光模块巨头天孚通信、新易盛也均遭到融资客大手笔抛售。 下周电力板块获投资者看好 本周，A股市场涨跌互现，上证指数下跌1.27%，最新收于4065.58点。 2月7日，数据宝按时发布每周调查《节前最后一周，哪条主线会被热炒？》。报告结果显示，参与调查的投资者本周整体赚钱效应一般，盈利占比33%。其中，盈利在10%以内的占比28%。 从仓位来看，约42%的投资者目前为满仓或满仓加融资。从仓位变动来看，本周有23%的投资者选择加仓，环比持平；18%的投资者选择减仓，环比下降3个百分点；54%的投资者持仓不动，静观市场变化。 本周A股指数高位下挫，跌破4100点大关。在经历短暂震荡调整后，投资者对于接下来的市场走势普遍表示看好。调查数据显示，46%的投资者认为下周市场将“持续走高，重回4100点”，为最主流观点；43%的投资者认为下周市场将“在4000点~4100点横盘震荡”；仅有7%的投资者明确表示看空市场，表示下周市场将“震荡走低，跌破4000点”。 从板块来看，下周电力板块较受欢迎，8%的受访者表示看好，环比提升4个百分点；大消费板块占比13%，环比提升3个百分点。前期受访者较为看好的科技板块热度减退，占比环比下降10个百分点至44%。 从概念角度来看，商业航天/卫星互联网、人工智能、大消费及零售、存储芯片最被看好，占比依次为18%、17%、16%、10%。 【2026-02-07】 山东黄金：2月6日获融资买入2.98亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，山东黄金2月6日获融资买入2.98亿元，该股当前融资余额25.11亿元，占流通市值的1.54%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-02-06298071504.00331533005.002511010718.002026-02-05369168644.00729272491.002544472219.002026-02-04341600155.00386010694.002904576068.002026-02-03970301939.00784841145.002948986607.002026-02-0226351970.00214045582.002763525815.00融券方面，山东黄金2月6日融券偿还4.87万股，融券卖出1.87万股，按当日收盘价计算，卖出金额84.09万元，占当日流出金额的0.05%，融券余额1118.73万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-02-06840939.002190039.0011187276.842026-02-05875162.001599118.0012773333.042026-02-04629508.002069746.0014048138.682026-02-033670512.002874909.0015852121.322026-02-020.001792150.0015145975.20综上，山东黄金当前两融余额25.22亿元，较昨日下滑1.37%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-02-06山东黄金-35047557.202522197994.842026-02-05山东黄金-361378654.642557245552.042026-02-04山东黄金-46214521.642918624206.682026-02-03山东黄金186166938.122964838728.322026-02-02山东黄金-191365858.402778671790.20说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-02-06】 行业周报|贵金属指数跌-18.37%, 跑输上证指数17.09% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2026年2月2日-2026年2月6日，上证指数跌1.27%，报4065.58点。创业板指跌3.28%，报3236.46点。深证成指跌2.11%，报13906.73点。贵金属指数跌-18.37%，跑输上证指数17.09%。 本周机构观点： **联储证券本周观点**： 投资要点： 行业事件： 2026年1月28日1，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%-3.75%之间的现有水平不变，这是美联储在连续三次降息操作后首次选择按兵不动，符合市场预期。 2026年1月30日2，美国总统特朗普通过社交媒体宣布，提名美联储前理事凯文·沃什为下任美联储主席，该项提名还需要获得参议院批准。 2026年1月29日，黄金市场走势逆转，终结了年初以来的强劲上涨态势，随后进入连续回调通道。纽约商品交易所COMEX黄金期货价格30日单日跌幅一度超过10%，创下自上世纪80年代以来的最剧烈的单日下跌记录。 事件点评： 就当前美国经济形势而言，整体仍表现出一定韧性。劳动力市场呈现“弱而不衰”特征，失业率虽连续上行，但上升幅度相对有限；新增非农就业人数增速有所放缓，但尚未进入失速区间。通胀方面，CPI与核心CPI同比增速较加息周期前已显著回落，然而距离2%的政策目标仍有相当差距。此外，近期关税政策的落地对其国内物价的潜在推升效应正逐步显现，可能加剧通胀黏性。综合来看，美联储于1月议息会议决定暂缓降息，是基于当前经济环境下的理性选择。 2026年1月，黄金价格呈现强劲单边上行走势。截止至1月28日，伦敦现货黄金价格接连突破多道关键整数关口，收报5309.95美元/盎司，月度累计涨幅达23.19%。美联储利率决议出炉后，29日清晨黄金价格再度大幅上涨，伦敦现货金价触及5598.75美元/盎司，再创历史新高。 1月黄金价格的快速上涨，可视为货币政策预期转变、地缘风险加剧与美元信用体系松动三重因素共同推动的结果。具体可分为以下三个层面： 第一，地缘风险事件密集发生，推高避险配置需求。2026年初以来，美国在对外政策上频繁动作，接连出现委内瑞拉军事冲突、格陵兰岛主权争议升级、美欧贸易摩擦重启以及美伊对抗加剧等事件。这些不确定性持续扰动全球金融市场，促使资金加速流向黄金等传统避险资产； 第二，美元走弱与全球“去美元化”进程形成共振。美国政府为备战中期选举，在扩大国防开支的同时继续推行减税政策，财政赤字压力进一步加剧市场对其债务可持续性的担忧。与此同时，欧洲等传统盟友在多重争端背景下减持美元资产，带动美元指数在1月出现趋势性回落。黄金作为非美元价值储备，在这一过程中成为“去美元交易”的重要受益标的； 第三，美联储独立性与货币政策框架面临政治化风险。特朗普第二任期以来，持续对美联储施压以推动更宽松的货币政策。随着2026年新任美联储主席提名时点临近，市场对央行独立性削弱及未来可能转向激进宽松的预期不断升温，这对金价构成了结构性支撑。 我们在2025年末发布的《有色金属行业年度策略：烈火烹油，牛市仍在途》中曾指出，2026年1月黄金走势将围绕美联储主席提名人选这一关键事件展开阶段性波动。我们认为，在提名人选公布前，市场对美联储政策独立性可能受损的担忧将推动“不确定性溢价”计入金价，支撑其保持强势；而人选落定后，则可能面临“预期兑现”后的技术性回调与多头获利了结压力，金价或进入阶段性调整阶段。近期黄金市场的走势与我们前期研判基本一致，印证了我们关于事件驱动与预期交易节奏的判断。 前期热门候选人凯文·哈希特被普遍视为具备浓厚的“特朗普色彩”，而沃什的履历则呈现出更为复杂的背景：他出身华尔街，具有犹太财团家族渊源，曾于2006年获时任美国总统小布什任命为美联储历史上最年轻理事；与此同时，其家族亦是特朗普重要的政治捐助方。因此，沃什的最终获提名，可被解读为特朗普在强化行政权威与维护金融市场稳定之间所作出的权衡与折中选择。 沃什在其2006年-2011年任职美联储理事任职期间，对货币政策持明确的鹰派立场。在金融危机及其后的复苏阶段，他多次预警长期通胀风险，主张政策应适时转向紧缩，并对当时持续实施的大规模量化宽松（QE）政策持公开批评态度。因此市场将其获得提名类比为另一任“沃尔克式”美联储主席，这一预期迅速引发金融市场剧烈反应：黄金价格遭遇重挫，而美元指数则应声大幅走强。 但简单以2006-2011年间沃什的政策立场推导后续美联储政策路线显然是武断的，我们对于该事件未来影响总结为以下两点： 第一，美联储货币政策转向宽松的整体趋势并未改变。尽管沃什早年以鹰派立场著称，但其近期公开表态已较以往出现明显调整。考虑到特朗普曾明确表示“不会任命观点相左者执掌美联储”，政治层面的约束亦将影响其政策独立性。从宏观经济基本面看，当前美国劳动力市场表现疲软，财政赤字规模持续攀升，这两方面结构性压力将实质上制约货币政策空间，客观上要求美联储逐步降低目前处于高位的基准利率水平。综合上述政治约束与宏观条件，我们维持此前判断：预计美联储在本年度内将实施两次降息，累计幅度为50个基点； 第二，白宫对美联储独立性的干预压力或有所缓和。与缺乏央行系统经验的哈希特相比，沃什曾于美联储任职，其决策预计将更侧重于经济数据驱动的传统反应函数，相对淡化政策直觉与行政意图的直接影响。此外，其家族与特朗普的长期关联可能意味着未来美联储与白宫之间的沟通渠道将更为顺畅，有助于降低双方在关键政策节点上的摩擦与对立风险； 结合前述分析内容，我们对黄金市场后续走势做出如下研判： 第一，短期来看，金价可能面临阶段性调整压力；一月以来，金价已连续突破多个关键技术阻力位，市场多头交易结构较为拥挤。随着美联储主席提名人选落地，前期基于政策不确定性的交易逻辑趋于兑现，贵金属市场面临集中的获利了解压力，预计短期内，金价波动率将有所上升，并进入高位整理与技术性回调阶段； 第二，金价继续下调空间相对有限；本次金价快速回调，主要源于前期多头交易过度拥挤所引发的技术性抛压。随着对所谓“鹰派预期”的阶段性兑现，市场投机情绪有望得到大幅消化。而当前地缘政治风险仍为消退且有愈演愈烈趋势，而支撑金价中长期走强逻辑并未发生根本性扭转，我们认为金价在当前位置具备多重底部支撑，持续性大幅下探的概率较低； 第三，金价中长期走强的基础依然坚实，待完成情绪消化后，可重新迎来配置机遇。我们维持对于金价中长期趋势性上行的乐观判断，核心逻辑基于双重支撑：其一，美元正处结构性贬值周期，特朗普政策路径为该周期注入了显著的政策不确定性与风险溢价，预计其对黄金的提振作用较以往周期更为持久和深刻，此趋势并非美联储人事更迭所能扭转；其二，美国财政与债务风险持续累积，《大而美法案》预计将进一步加剧债务负担，从美债信用边际趋弱、财政赤字货币化推升长期通胀预期、主权信用疑虑上升三个维度，系统性地巩固黄金的资产替代、抗通胀及避险配置价值。 风险提示：美联储货币政策超预期转向、参议院未通过美联储主席提名、地缘政治风险爆发等。 行业新闻摘要： 龙头公司动态： 1、山东黄金：1）中银国际：重申对中国黄金板块“增持”评级。 2、中金黄金：1）中金黄金召开2026年工作会议。2）中金黄金：截至目前公司未有应披露而未披露的重大事项。 3、湖南黄金：1）湖南黄金今日涨停，3家机构专用席位净买入1.75亿元。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2026-01-204.98%-0.01%2026-01-219.16%0.08%2026-01-22-0.83%0.14%2026-01-233.18%0.33%2026-01-2610.98%-0.09%2026-01-273.76%0.18%2026-01-2810.48%0.27%2026-01-297.88%0.16%2026-01-30-7.96%-0.96%2026-02-02-8.33%-2.48%2026-02-03-0.64%1.29%2026-02-04-3.64%0.85%2026-02-05-5.93%-0.64%2026-02-060.38%-0.25% 行业指数估值：日期市盈率2025-12-3112.952024-12-3112.95 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅山东黄金-17.56%9.74%76.35%中金黄金-19.92%19.54%121.65%山金国际-13.15%20.94%78.16%赤峰黄金-14.33%15.62%90.87%湖南黄金-2.81%62.05%163.96%湖南白银-32.56%59.31%255.68%西部黄金-21.18%24.12%178.66%恒邦股份-16.26%22.18%56.86%四川黄金-29.90%57.57%108.96%招金黄金-24.23%45.91%367.55%晓程科技-9.73%90.29%254.45% 行业相关的ETF有黄金股ETF基金（159315）、华安中证沪深港黄金产业股票ETF（159321）、平安中证沪深港黄金产业ETF（159322）、华夏中证沪深港黄金产业股票ETF（159562）、国泰中证沪深港黄金产业股票ETF（517400）、黄金股ETF（517520） 【2026-02-06】 金价延续回调，金饰销售火爆，黄金股ETF持仓股潮宏基、曼卡龙大幅领涨 【出处】证券之星 2月6日亚市早盘，金价延续震荡行情，COMEX黄金期货价格盘中一度跌至4670美元后小幅拉升升，目前交投于4768美元附近，截至10:00，黄金ETF华夏(518850)跌2.71%，有色金属ETF基金(516650)跌0.76%，黄金股ETF(159562)跌1.51%，其持仓股涨跌分化，潮宏基、曼卡龙、萃华珠宝等黄金饰品销售个股涨幅居前，湖南白银、白银有色领跌，江西铜业股份、山东黄金、招金黄金等资源股股纷纷回调。 世界黄金协会发布报告显示，2025年我国黄金消费量950.096吨，同比下降3.57%。其中，黄金首饰363.836吨，下降31.61%；金条及金币504.238吨，增长35.14%；工业及其他用金82.022吨。 金价波动与春节传统旺季叠加，吸引大量消费者涌入市场。近日，商场黄金柜台、水贝市场呈现“买金”“换金”两旺态势，消费者偏好亦从传统囤金条转向高工费、低克重的“情绪黄金”饰品。 【2026-02-06】 现货金银延续下跌 中国黄金国际、灵宝黄金低开逾5% 【出处】智通财经 黄金股集体低开，截至发稿，中国黄金国际(02099)跌5.36%，报180港元；灵宝黄金(03330)跌5.11%，报20.78港元；山东黄金(01787)跌5.11%，报36.74港元；赤峰黄金(06693)跌4.74%，报33.8港元。 消息面上，国际贵金属持续下行，2月6日早，金银开盘延续下跌，现货黄金一度跌破4700美元关口，日内跌幅超1%；现货白银最低触及64.035美元/盎司，昨日收跌逾20%，回吐年初至今涨幅。昨晚公布的美国12月JOLTS职位空缺创五年多新低，远低于预期。美国挑战者企业1月裁员10.8万人，创2009年以来同期新高，环比激增205%。此外，美联储理事库克表示，美联储必须在近期将通胀率拉回目标水平，这对于维护其信誉至关重要。库克认为，目前风险偏向于通胀上行，同时经济前景不确定性仍处高位。 【2026-02-06】 02月05日32个行业出现融资净买入，这些个股受融资客青睐！ 【出处】本站iNews【作者】机器人 2026年02月05日，本站89个行业中，有32个出现融资净买入，煤炭开采加工、建筑装饰、能源金属、电力、军工装备融资净买入居前，分别为3.11亿元、2.12亿元、1.86亿元、1.74亿元、1.32亿元。有57个出现融资净卖出，工业金属、半导体、贵金属、银行、通信设备融资净卖出居前，分别为11.96亿元、8.34亿元、8.28亿元、6.86亿元、4.07亿元。02月05日行业融资余额变动情况行业名称融资买入净额（亿）融资融券余额（亿）融资余额（亿）融券余额（亿）煤炭开采加工3.11138.48137.291.19建筑装饰2.12382.75381.770.98能源金属1.86196.31195.950.36电力1.74553.48551.651.83军工装备1.32572.26569.772.49医疗器械0.99252.31251.340.96食品加工制造0.9692.5391.840.69其他电源设备0.86160.11159.630.47化学纤维0.7860.7660.470.29油气开采及服务0.7585.3485.040.3白酒0.73339.33334.924.41电网设备0.69331.72330.41.32自动化设备0.65285.01283.911.1光学光电子0.64372.17371.320.85化学制品0.59363.64362.551.09港口航运0.55152.14151.610.53建筑材料0.48130.09129.470.63农化制品0.46216.81215.371.44光伏设备0.45350.52349.630.89塑料制品0.44135.28135.120.16轨交设备0.457.9557.880.08燃气0.2934.8434.680.16石油加工贸易0.17131.26130.630.64专用设备0.17297.01295.971.05元件0.16325.11323.841.27游戏0.13111.18110.570.61中药0.13215.16214.021.14机场航运0.174.9474.460.48电机0.0486.586.170.33贸易0.0230.6230.560.06教育0.0227.7827.750.03造纸0.0136.5636.480.08厨卫电器-0.06.676.630.05互联网电商-0.0122.5322.50.03其他社会服务-0.0127.627.530.07环境治理-0.03127.53127.170.36化学制药-0.04384.88383.351.53包装印刷-0.0449.749.620.08饮料制造-0.0887.7287.170.55种植业与林业-0.0966.3866.090.29农产品加工-0.188.8988.570.33养殖业-0.1121.79121.350.44纺织制造-0.1115.3215.270.05生物制品-0.11230.39229.460.93环保设备-0.1421.2221.20.03橡胶制品-0.2114.9814.890.09医药商业-0.2258.7358.460.27美容护理-0.2441.3741.120.25家居用品-0.2632.9732.70.27旅游及酒店-0.2740.2840.080.2化学原料-0.27136.77136.310.46电池-0.27419.85419.070.78白色家电-0.29262.54261.241.31金属新材料-0.367.0766.920.15非金属材料-0.3126.9626.880.08其他电子-0.34112.33111.870.46多元金融-0.34134.89134.410.47影视院线-0.3764.2564.040.21软件开发-0.39514.29512.741.56汽车服务及其他-0.4439.739.350.35物流-0.45118.93118.580.35黑色家电-0.4568.0467.470.57钢铁-0.51170.37169.271.09小家电-0.6225.3625.130.23通用设备-0.62366.38365.420.95保险-0.65419.24418.051.19服装家纺-0.6855.7955.530.26文化传媒-0.74243.6241.462.14证券-0.871432.751430.562.19汽车零部件-0.91556.28554.162.12工程机械-0.9395.7494.810.94计算机设备-0.94362.93361.881.05医疗服务-1.01178.15177.480.67公路铁路运输-1.0488.5988.280.31小金属-1.08361.11359.361.74电子化学品-1.1892.9592.620.33汽车整车-1.55514.39513.181.21房地产-1.64327.77326.820.95通信服务-1.76166.62166.220.39IT服务-1.77456.73455.51.24军工电子-1.88292.56291.580.98零售-1.91216.45215.770.68风电设备-2.22118.95118.220.73消费电子-2.64496.7494.741.96通信设备-4.07505.77503.422.35银行-6.86825.85823.162.69贵金属-8.28162.97161.971.0半导体-8.341639.611634.35.31工业金属-11.96618.29615.223.06 融资客加仓居前的10只股票如下：02月05日融资净买入前十股股票代码股票简称融资买入额（亿）融资偿还额（亿）融资净买入额（亿）300308.SZ中际旭创32.8923.459.44002415.SZ海康威视5.082.552.53688981.SH中芯国际6.284.481.8603920.SH世运电路4.262.51.76605376.SH博迁新材2.690.951.74601390.SH中国中铁3.662.011.65601015.SH陕西黑猫1.550.071.48000592.SZ平潭发展3.361.941.42600118.SH中国卫星7.15.771.32002384.SZ东山精密6.35.01.3 融资客减仓居前的10只股票如下：02月05日融资净卖出前十股股票代码股票简称融资买入额（亿）融资偿还额（亿）融资净卖出额（亿）000547.SZ航天发展10.0118.738.73300394.SZ天孚通信11.4515.644.19600547.SH山东黄金3.697.293.6603986.SH兆易创新4.998.283.29002155.SZ湖南黄金7.4110.142.73300476.SZ胜宏科技4.817.532.73300058.SZ蓝色光标9.3711.672.3002149.SZ西部材料5.767.992.23000426.SZ兴业银锡7.359.482.13688008.SH澜起科技4.656.511.86 A股市场融券余额居前10的股票如下：02月05日融券余额前十股股票代码股票简称融资买入额（亿）融资偿还额（亿）融券余额（亿）600519.SH贵州茅台12.1511.062.33300750.SZ宁德时代6.616.780.9601899.SH紫金矿业13.1216.350.76300502.SZ新易盛17.823.960.71000858.SZ五粮液3.173.280.69000408.SZ藏格矿业1.511.410.64002415.SZ海康威视5.082.550.63002027.SZ分众传媒0.70.70.6000333.SZ美的集团1.32.650.58300058.SZ蓝色光标9.3711.670.57 截止2月5日，上交所融资余额报13434.77亿元，较前一交易日减少-49.55亿元；深交所融资余额报13119.17亿元，较前一交易日减少减少元；两市合计26553.94亿元，较前一交易日减少-117.57亿元。 【2026-02-06】 02月05日黄金1100.73元/克 60天上涨15.48% 【出处】生意社 据生意社监测，黄金02月05日最新价格1100.73元/克，最近60天上涨15.48%。 相关生产商有：铜陵有色（000630） 湖南黄金（002155） 恒邦股份（002237） 湖南白银（002716） 中金黄金（600489） 豫光金铅（600531） 山东黄金（600547） 盛屯矿业（600711） 株冶集团（600961） 赤峰黄金（600988） 西部矿业（601168） 白银有色（601212）等。 【周期股选股方法】 周期股特指原材料生产型的上市公司，该公司的利润高低受原材料价格波动影响；因此利用生意社原材料价格的涨跌数据，提前于季报与年报，发现周期股买入信号，是投资周期股的重要方法。欢迎使用生意社股票通。 【2026-02-06】 山东黄金：2月5日获融资买入3.69亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，山东黄金2月5日获融资买入3.69亿元，该股当前融资余额25.44亿元，占流通市值的1.54%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-02-05369168644.00729272491.002544472219.002026-02-04341600155.00386010694.002904576068.002026-02-03970301939.00784841145.002948986607.002026-02-0226351970.00214045582.002763525815.002026-01-30392722705.00486164728.002951219426.00融券方面，山东黄金2月5日融券偿还3.49万股，融券卖出1.91万股，按当日收盘价计算，卖出金额87.52万元，占当日流出金额的0.04%，融券余额1277.33万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-02-05875162.001599118.0012773333.042026-02-04629508.002069746.0014048138.682026-02-033670512.002874909.0015852121.322026-02-020.001792150.0015145975.202026-01-302443840.005711385.0018818222.60综上，山东黄金当前两融余额25.57亿元，较昨日下滑12.38%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-02-05山东黄金-361378654.642557245552.042026-02-04山东黄金-46214521.642918624206.682026-02-03山东黄金186166938.122964838728.322026-02-02山东黄金-191365858.402778671790.202026-01-30山东黄金-99163092.322970037648.60说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-02-05】 1月基金排位战：重仓黄金股成业绩“密码” 超200只基金牛市业绩失色 【出处】财闻 2月以来市场的调整对基金净值带来了考验。但回顾1月，在股票市场和商品市场齐头并进的行情中，重仓周期股的基金集体“霸榜”，10只产品的收益率超40%。 整体来看，根据数据统计，1月主动权益类基金中，有4457只产品取得正收益，占比达94.71%，表现出较强的赚钱效应。其中，西部利得策略优选凭借54.76%的收益率位居1月收益率榜首；兴华景成的收益率为-11.32%，位列当月排行榜的末位。 周期主题产品霸榜 根据数据，2026年1月，主动权益类基金平均回报率达6.96%，显著跑赢同期沪深300指数1.65个百分点的涨幅，实现开门红。在这一背景下，受益于黄金等资源类股的强劲表现，重仓周期股票的基金整体业绩突出，成为开局的焦点。 其中，西部利得策略优选的净值增长率为54.76%，位列1月主动权益类产品的榜首；同一基金经理何奇管理的西部利得新动力和西部利得行业主题优选也分别取得了53.95%和48.43%的净值增长率，分别位列排行榜的第二和第四位。 从近期披露的2025年四季报来看，上述何奇管理的3只产品均以黄金股为主要重仓。以位列榜首的西部利得策略优选为例，该基金2025年末的前十大重仓股分别为紫金矿业（601899.SH）、赤峰黄金（600988.SH）、德康农牧（02419.HK）、牧原股份（002714.SZ）、山东黄金（600547.SH）、天山铝业（002532.SZ）、华夏航空（002928.SZ）、中金黄金（600489.SH）、蓝思科技（300433.SZ）和立讯精密（002475.SZ）。 除这三只基金外，2026年1月共有10只基金收益率突破40%，分别为：吴国清的前海开源金银珠宝、李孝华的华富永鑫、李自龙的万家周期视野、王利刚的银华同力精选与银华内需精选，唐晓斌广发远见智选，以及庄波的山证资管精选行业。 值得注意的是，除广发远见智选外，其余九只高收益基金均将黄金股与资源类股作为主要配置方向。山东黄金、紫金矿业、山金国际（000975.SZ）和赤峰黄金被多只基金集体重仓，1月股价分别上涨40.92%、16.45%、43.20%和38.28%，成为推动业绩飙升的核心动力。 而广发远见智选虽未直接参与资源股博弈，但其重点配置的存储芯片领域同样属于周期属性较强的赛道。该基金前三大重仓股为佰维存储（688525.SH）、江波龙（301308.SZ）和普冉股份（688766.SH），受益于芯片涨价，亦实现了不俗表现。 超200只基金牛市业绩失色 与重仓周期股的基金的亮眼表现形成鲜明对比的是，2026年1月仍有242只主动权益类基金录得负收益，其中兴华景成与金信优质成长两只基金净值回撤超过10%。 具体来看，由崔涛、吕智卓、胡玺潮三位基金经理联合管理的兴华景成以-11.32%的净值增长率位列全市场末席。该基金成立于2025年7月9日，成立以来累计收益率一度达23.32%（截至2025年末），主要得益于对中小盘股的精准布局。 其重仓股如锦好医疗（920925.BJ）、恒合股份（920145.BJ）、泓禧科技（920857.BJ）、佳合科技（920392.BJ）与万通液压（920839.BJ），在2025年均实现翻倍增长。然而进入2026年1月后，上述个股集体回调，除万通液压外，其余四只股票当月跌幅均超20%，导致基金净值急挫。 基金经理在四季报中表示，在报告期内，该基金以自下而上的选股方式，精选个股，同时对个股采取了严格的止损止盈策略。积极获取个股阿尔法收益及短期波动带来的交易收益。 而由黄飙和谭智汨携手管理的金信优质成长以-10.08%的净值增长率位列排行榜的倒数第二位，其2025年全年录得53.16%的净值增长率。 从该基金四季度末的前十大重仓股来看，今年1月，除伊之密（300415.SZ）微跌1.04%外，其他9只股票均实现上涨，其中4只股票的涨幅超20%。其1月的股价涨跌幅与去年末重仓股的同期表现存在较大差异，这一背离表明，该基金在开年可能进行了大幅调仓操作。 投资机会在哪里？ 截至2月5日收盘，2026年以来上证指数经历了快速上涨后震荡调整的行情，涨幅为2.70%。从四季报来看，基金经理们对哪些市场机会格外关注？ 西部利得何奇指出，考虑到四季度部分内需板块的表现较好，我们减配了交运和非银板块，并适当加大了对农业和有色板块的配置力度。与此同时，我们也在持续关注科技方向的投资机会。 前海开源吴国清表示，市场层面，四季度A股延续行业轮动明显的运行格局。有色金属板块表现突出；外需相关的化工、工程机械等板块活跃。大消费板块整体仍承压，内需弹性不足制约表现。2026年一季度，春季躁动行情可能带动成长板块表现，A股指数有望震荡上行。 （若基金有多个份额，文章中净值增长率以 A类份额为准） 【2026-02-05】 公募基金一月排名出炉 ，两只基金涨幅突破50% ，共同重仓这些股票 【出处】证券市场周刊【作者】本刊 2026年1月结束，公募基金排名新鲜出炉，在主动权益类排名前十的产品中，无一例外涨幅超过了40%，这一成绩也是多年来比较罕见的开局成绩。其中排在前两位的产品收益都超过了50%，它们分别是西部利得策略优选和西部利得新动力。 两只产品的基金经理都是公司名将何奇，这位早年成名于光大保德信基金的名将如今已经是西部利得基金的顶梁柱，他的职务包括了总经理助理、首席投资官(权益)、权益投资部总经理、研究部总经理(兼)、基金经理。此外，何奇管理的西部利得行业主题优选也进入了前十行列，这也让西部利得基金成为这月的最大赢家。 从两只基金的四季报来看，重仓的标的包括了紫金矿业、赤峰黄金、山东黄金、牧原股份、蓝思科技、立讯精密、天山铝业、华夏航空。 四季报重仓股透露玄机 贵金属股票成最大功臣 先看元月排名第一的西部利得策略优选，该基金成立于2011年1月25日，产品到目前共经历了六任基金经理，何奇从2020年管理至今的任职总回报达到了32.81%，有望超越六人中暂居首位的刘荟的34.43%。从分年度的业绩来看，此前他管理期间产品的高光时刻出现在2024年，产品全年实现的净值增长率为32.26%，排在同类大约4000只产品中的55位。 经历了去年短暂的低迷后，产品在今年1月卷土重来，暂居第一。从基金的契约表述来看：“通过灵活运用多种投资策略，挖掘价格合理、有可持续增长潜力的公司，分享中国经济增长和证券市场发展的长线成果，在控制风险的前提下为基金持有人谋求长期回报。”对照来看该基金的业绩比较基准，其约定为“沪深300指数收益率*60%+恒生指数收益率*20%+上证国债指数收益率*20%。” 大致分析1月业绩飘红的原因，四季度从航空、券商类股票向以黄金为首的贵金属类股票切换起到了效果。具体说来，2025年9月30日时，组合中除去牧原股份外，剩余的公司全部为航空股和券商股，其中华夏航空凭借9.63%的占比排在首位。 但到了四季报，何奇大幅度调仓，除去牧原股份和华夏航空外更换了另外的8家公司，新进的面孔尤其以贵金属类资源股居多，具体包括了紫金矿业、赤峰黄金、山东黄金、中金黄金。从近三个月的涨跌幅来看，这几只标的的涨幅都着实可观，其中涨幅最大的中金黄金约为62%。 再对比来看其余的6只标的股，其中表现最好的是涨幅约为39%的天山铝业。而组合中的非资源类股票就“相形见绌”，无论是农业股还是消费电子领域的龙头立讯精密和蓝思科技，都在同一时间段出现了股价的下跌。 在该基金的季报总结中，何奇的表述较为简单却概括了全部：“考虑到四季度部分内需板块的表现较好，我们减配了交运和非银板块，并适当加大了对农业和有色板块的配置力度。与此同时，我们也在持续关注科技方向的投资机会。” 除该基金外，何奇目前在管产品还有四只，其中碳中和是今年1月刚刚成立的新品忽略不计。在另外的三只基金中，数字产业是他独自管理的主题类股票，其按要求配置了清一色的科技股。最后就是文首提到的新动力和行业主题优选，它们的思路基本和策略优选如出一辙，聚焦在黄金股上的配置，仅有的区别是它们重仓的是山金国际而非中金黄金。 股票型领跑者万家周期视野 成立两季单一重仓黄金股 从全市场主动权益类基金缩窄到主动股票型基金，1月排在首位的是2025年9月18日才成立的次新基金万家周期视野，该基金成立以来的最新净值已经接近1.5元，2026年元月凭借44.41%的净值增长率，排在全部主动权益类基金的第六位和主动股票型的首位。 从基金经理李自龙简历看，曾任通联数据股份公司金融工程部量化研究员、上海鹤骑鹰投资管理有限公司投资研究部量化研究员、东兴期货有限责任公司投资咨询部研究员等职。2020年4月入职万家基金,现任量化投资部基金经理,历任量化投资部投资经理助理、投资经理。 从资讯的对外介绍来看，虽然其投资目标表述为“在严格控制风险的前提下,力争实现基金资产的长期增值”看似是全市场类型，但再看其设定的业绩比较基准为“中证周期100指数收益率*70%+恒生指数收益率(经估值汇率调整)*20%+中债新综合全价(总值)指数收益率*10%”，叠加产品名字中的周期字样，其仍应该被划归到主题类的领域。 再来分析迄今仅有的两份季报，2025年三季报时，基金经理李自龙就几乎选择了清一色的黄金资源类股票，同时重仓股的配置较为平均，基本集中在6%~7.6%的区间范围内。到了基金四季报时，同样是一边倒的重仓黄金股风格，并且紫金矿业和山金国际的占比超过了9%，开始与其他重仓股拉开了差距。 再结合近三个月涨幅来看，四季报中的所有重仓股涨幅都在28%以上，同时晓程科技和招金黄金都实现了翻倍的涨幅，并且两者都是在四季度才进入前十组合中的，因此大概率该基金吃到了两者最大涨幅的部分。 在基金四季报中，他强调：“四季度，基金主要聚焦贵金属尤其是黄金产业链公司的盈利增长预期和利润释放趋势，从行业基本面、公司经营等数据出发，结合市场交易结构等数据，在A股、港股通标的中的周期主题范围内，使用收益风险适配的组合构建方法，使得基金更加积极地聚焦于贵金属产业链。四季度区间，国际黄金价格强势运行在4000美元每盎司以上，并短暂突破过4500美元每盎司。对于黄金产业链公司来说，中长期看，黄金价格的上涨可能会为产业链公司盈利带来一定的提升空间。” 仅有的非重仓金银贵金属者 广发远见智选围猎半导体股票收效 整体看排在前十的主动权益基金产品，以四季报的重仓情况看，重仓金银等贵金属资源者达到九只之多，仅有的例外是广发远见智选，这只由唐晓斌管理，成立于2022年11月22日的产品，重仓的主要赛道是半导体，该领域虽然因存储芯片的属性也有涨价逻辑，但是更多的还是其本身具有的科技属性。 从基金的契约表述来看，其设定为“本基金在有效控制组合风险并保持良好流动性的前提下，通过精选优质上市公司股票，追求超越业绩比较基准的投资回报”。同时，叠加其业绩比较基准“沪深300指数收益率*60%+人民币计价的恒生指数收益率*20%+中债-新综合财富(总值)指数收益率*20%”，可以判断该基金应该属于全市场领域的品种。 而且，基金经理唐晓斌是一位经验丰富的投资老将。他目前累积的任职时间超过了11年，现任基金总规模接近200亿元，尤其在管基金的最佳任期回报达到422.62%。最新，他在广发基金总共管理四只产品，不过仅有广发远见智选是他独自管理的，这也就能更为清晰地判断这位老将当前的所思所想和更为青睐的赛道。 从远见智选的四季报来看，组合中占据绝对优势的就是半导体产业链各细分赛道中的标的。对比上一季重仓中仅集中在中芯国际、华虹半导体等个别标的的情况，四季度基金新进重仓了佰维存储、江波龙、德明利、北京君正、兆易创新等多只纯半导体股票。 从它们在近三个月的表现来看,这里面有三只标的实现了股价翻番，尤其是两家重仓公司甚至实现了翻两倍，表现最好的亚翔集成已经接近了翻三倍，此外还有北京君正和精智达也实现涨幅超过50%。对比上一季度，组合里没有了港股的标的，取而代之的是更多双创类的标的。从目前的结果来看，基金大概率是较为充分地享受到了“20厘米”效应。 唐晓斌在四季报中也用了较大篇幅来叙述其对半导体的坚定看好。他强调：“报告期内，本基金重点配置存储及相关半导体设备，以及部分细分行业龙头。”展望未来，他判断，随着技术迭代的加速，以及国产化进程的不断推进，“两存”在全球市场的市占率有望达到30%以上。围绕“两存”提供半导体设备供应链，比如刻蚀、沉积、键合，以及良率检测等环节有望充分受益。同时，先进制程也有望实现“达尔文时刻”，未来扩产有望驶入“快车道”，坚定看好存储、半导体设备的投资机会。 （文中提及基金及个股仅为举例分析，不作买卖建议。） 【2026-02-05】 中银国际：重申对中国黄金板块“增持”评级 【出处】智通财经【作者】宋芝萦 中银国际发布研报称，特朗普提名沃什出任联储局新主席，引发贵金属市场剧烈抛售，金价自每盎司5,600美元历史高点曾两日内暴跌逾21%。 该行认为，黄金作为美元资产替代品的真实避险资产投资论点依然成立。无论新任联储局新主席人选是谁，美国势必于2026年减息。 该行重申对中国黄金行业“增持”评级，并预期2026年平均金价预测值每盎司4,800美元仍有上行空间。山东黄金(01787)与招金矿业(01818)仍是该行首选股，评级“买入”，目标价分别52.06港元及44.78港元。 【2026-02-05】 黄金股走低，湖南白银触及跌停 【出处】本站7x24快讯 黄金股走低，湖南白银触及跌停，晓程科技、四川黄金、湖南黄金、招金黄金、山东黄金跟跌。近期，以黄金、白银为代表的贵金属市场震荡剧烈。面对升温的市场情绪与潜在风险，上海黄金交易所、上海期货交易所近期频繁出手，调整相关贵金属合约的保证金水平和涨跌幅限制，以遏制市场过热与投机。机构认为，近期波动加剧主要受到国际政治因素以及市场投机情绪的影响。 【2026-02-05】 02月04日白银24179.67元/千克 30天上涨32.10% 【出处】生意社 据生意社监测，白银02月04日最新价格24179.67元/千克，最近30天上涨32.10%，60天上涨79.15%。 相关生产商有：兴业银锡（000426） 锡业股份（000960） 恒邦股份（002237） 湖南白银（002716） 鹏欣资源（600490） 豫光金铅（600531） 山东黄金（600547） 盛屯矿业（600711） 株冶集团（600961） 赤峰黄金（600988） 西部矿业（601168） 白银有色（601212）等。 【周期股选股方法】 周期股特指原材料生产型的上市公司，该公司的利润高低受原材料价格波动影响；因此利用生意社原材料价格的涨跌数据，提前于季报与年报，发现周期股买入信号，是投资周期股的重要方法。欢迎使用生意社股票通。 【2026-02-05】 有色板块“炸锅”！“超级牛股”飙涨，公募基金却“躲着走”？ 【出处】华夏时报【作者】栗鹏菲 华夏时报记者 栗鹏菲 叶青 北京报道 在有色金属板块波澜壮阔的行情中，通过对公募基金2025年四季报的梳理，可以发现一个耐人寻味的现象：尽管板块整体经历超级牛市，但捕获了最大涨幅龙头股的基金却寥寥无几。 数据显示，过去一年部分有色金属个股实现了股价的跨越式增长。例如，招金黄金自2025年以来区间涨幅超540%，晓程科技同期涨幅超362%，湖南白银、盛达资源等公司的区间涨幅也分别超400%。 然而，与惊人的股价表现形成鲜明反差的是其微乎其微的机构持仓。截至2025年末，招金黄金仅被15只基金持有，晓程科技仅被3只基金持有，湖南白银则仅有1只基金持有。部分涨幅居前的个股甚至在公募基金的重仓名单中不见踪影。 “超级牛股”与机构投资者的“理性距离” 对于公募基金为何普遍缺席这些短期涨幅巨大的“牛股”，有市场分析人士告诉《华夏时报》记者，这背后可能存在合规考量。以招金黄金为例，该公司历史上曾因业绩与审计问题被实施退市风险警示（*ST），尽管随后有实力雄厚的集团入主并带来积极变化，但其过往的治理瑕疵和潜在的基本面风险，使得风控严格、注重合规与投资稳健性的公募基金望而却步。 一位公募基金研究员告诉《华夏时报》记者，公募基金作为面向大众的资产管理产品，其投资决策受到严格的合规框架和风险管理体系约束。“对于存在历史瑕疵或当前经营存在较高不确定性的公司，即使市场预期强烈，我们在入库和配置上也会非常审慎。这并非对机会视而不见，而是在风险与收益之间做出的职业化权衡。错过某些牛股是这种审慎原则下可能付出的代价，但更重要的是避免‘踩雷’对基金净值及持有人造成的不可逆伤害。”这种风险厌恶型的决策机制，在很大程度上解释了为何弹性更高的中小盘标的在公募基金的重仓池中较为罕见。 同样，区间涨幅高达362%的晓程科技，截至期末也仅获得3只基金的青睐。上述市场分析人员认为，对于市值相对较小、业务可能较为独特或市场预期过热的公司，公募基金基于研究覆盖成本、流动性以及跟踪难度等因素，通常会设置一定的门槛，这导致其天然地与部分中小市值的高弹性标的保持距离。 17只有色股获超百只基金“扎堆”持有 与对中小市值牛股的冷遇截然相反，公募基金在有色金属板块内部的配置呈现出极度集中的“抱团”特征。全市场仅有17只有色金属股票被超过100只基金共同持有，且这些标的大多为市值超过500亿元的行业巨头。 其中，“一超”格局尤为突出。总市值高达1.02万亿的行业绝对龙头紫金矿业，在2025年末被约1801只基金持有，其持仓基金数量在板块内断崖式领先，形成了孤峰般的存在。排名第二的洛阳钼业，总市值超4832亿元，被约494只基金持有，不到紫金矿业的三分之一。紧随其后的华友钴业、云铝股份、中国铝业、中矿资源、赤峰黄金、山东黄金等，这些公司的总市值绝大多数位于600亿元以上。 这种配置偏好深刻反映了机构投资者在宏观及行业不确定性中，对确定性的强烈追求。前述公募基金研究员解读称：“在周期上行阶段，龙头公司的业绩弹性或许不是最大的，但它们通常具备更优的流动性、更透明的信息披露、更稳固的行业地位和更强的抗风险能力。对于管理大规模资金的机构而言，布局这些‘大白马’是风险调整后性价比更高的选择。这本质上是将配置重心放在‘行业的贝塔’加上‘龙头的阿尔法’上，而非去博弈个股层面不确定性更高的‘超级阿尔法’。” 铜、黄金、铝成机构共识投资方向 多家机构观点表明，当前支撑有色金属行情的逻辑具有多维度共振的特征。 从宏观层面看，全球流动性宽松是核心背景。景顺长城基金经理邹立虎在四季报中分析，美联储已进入降息周期，国内政策预计将持续加码，全球货币财政双宽松格局有望延续。中信证券研报进一步指出，流动性宽松不仅降低了持有商品的机会成本，还显著提升了市场的交易活跃度，可能放大金属的价格弹性。相聚资本总经理梁辉也认为，大宗商品是2026年的市场主线之一。 从产业供需看，“供给刚性”与“需求新亮点”的矛盾是机构关注的焦点。供给端的约束被反复强调，包括矿山品位下滑、新项目投资不足、资源国政策扰动以及国内“反内卷”政策带来的行业格局优化。而在需求端，除了传统领域的边际改善，由AI革命和能源转型带来的新需求被赋予了极高权重。工银瑞信周期团队指出，AI数据中心建设及全球电网升级将带来铜的“结构性增量”。邹立虎判断，“反内卷”政策将加速钢铁、煤炭、化工等传统行业的格局优化，其龙头企业存在重估空间。 在具体品种上，机构的观点高度聚焦，铜、黄金、铝成为共识度最高的方向。铜被普遍视为“明日之星”。工银瑞信周期团队分析，2025—2027年全球铜供需将从过剩转向紧缺，供应端的扰动预计持续，而AI及电力建设需求将从2026年开始显现。中信建投证券提出了鲜明的观点，2025年“旧秩序坍塌”（金价拉升），2026年铜将定价新秩序构建（铜价拉升），并且在大国竞争背景下，AI产业浪潮催生的新动能需求将会持续释放，AI数据中心等领域将带来铜消费增长。中国银河证券的年度策略也认为，铜矿供给叙事将延续，长周期景气向上趋势不改。 电解铝因其明确的产能天花板和强劲的盈利，被机构视为具备高分红潜力的板块。工银瑞信指出，国内产能接近“天花板”，而需求韧性凸显，叠加成本下行，行业盈利处于历史高位，预计2026年铝价有望达到2.3万元/吨。 此外，机构对部分能源金属和战略金属也保持关注。东方证券认为，锂的需求在储能和固态电池预期下得到修复，而钴价则在刚果（金）出口配额制度下获得强支撑。中信证券看好稀土、钨等战略金属在供需紧张和地缘溢价下的表现。 【2026-02-04】 金价强势反弹，仍无法带动贵金属板块上涨？四川黄金跌逾7% 【出处】财闻 2月4日，贵金属板块震荡下跌，截至发稿，四川黄金（001337.SZ）、招金黄金（000506.SZ）、西部黄金（601069.SH）跌逾5%，中金黄金（600489.SH）、赤峰黄金（600988.SH）、晓程科技（300139.SZ）、山东黄金（600547.SH）等跟跌。 尽管板块调整，但从消息面上看，现货黄金当日早间突破5000美元大关，一度涨超2%。另外，周生生足金饰品报1600元/克，较前一日1498元/克涨102元，涨幅约6.81%。 多家国际投行的分析指出，黄金市场的需求基本面没有改变，全球央行购金、私人投资者增持黄金从而多元化资产配置仍是推高金价的主要力量，白银价格继续受到工业端持续增长的生产需求支撑，机构因此继续看好金银价格的反弹空间。 【2026-02-04】 现货黄金重新站上5000美元/盎司，黄金ETF华夏涨3.93% 【出处】证券之星 2月4日，三大股指早盘涨跌不一，其中黄金价格持续上行。截至上午10:30，黄金ETF华夏(518850)涨3.93%、黄金股ETF(159562)跌1.22%。相关成分股中招金矿业涨1.92%、山东黄金涨0.70%，紫金矿业、江西铜业等小幅跟涨。(以上所列股票仅为指数成份股，无特定推荐之意) 2月4日早盘，现货金银开盘直线拉升。截至8:50，现货黄金重新站上5000美元/盎司，日内涨超1%；现货白银涨0.35%，报85.717美元/盎司。当地时间2月3日，桥水基金创始人瑞·达利欧表示，尽管此前贵金属经历了历史性抛售、价格全线走低，但在地缘政治紧张局势加剧、资本市场高度波动的背景下，黄金仍然是存放资金的最佳去处。黄金和白银上周五和本周一经历了历史上罕见的暴跌行情，不过周二已显现出初步回稳迹象。 展望后市，中金研报认为，鉴于当前美元流动性体系运行规律和大财政趋势所形成的强约束，选择谁作为美联储主席都很难撼动资产负债表常态化扩张。全球资产的牛市有持续的可能，今年内我们继续看好受益于美元流动性趋势性改善的中美股市(尤其被全球主动资金显著低配的中国股市)和金银铜。 【2026-02-04】 02月03日黄金1076.87元/克 30天上涨10.21% 【出处】生意社 据生意社监测，黄金02月03日最新价格1076.87元/克，最近30天上涨10.21%，60天上涨12.98%。 相关生产商有：铜陵有色（000630） 湖南黄金（002155） 恒邦股份（002237） 湖南白银（002716） 中金黄金（600489） 豫光金铅（600531） 山东黄金（600547） 盛屯矿业（600711） 株冶集团（600961） 赤峰黄金（600988） 西部矿业（601168） 白银有色（601212）等。 【周期股选股方法】 周期股特指原材料生产型的上市公司，该公司的利润高低受原材料价格波动影响；因此利用生意社原材料价格的涨跌数据，提前于季报与年报，发现周期股买入信号，是投资周期股的重要方法。欢迎使用生意社股票通。 【2026-02-03】 华源证券：交投情绪回落不改贵金属长期逻辑 维持行业“看好”评级 【出处】智通财经 华源证券发布研报称，近期金银价格持续上行又回落，长期来看，“降息交易”+“特朗普2.0”双主线预计后续将持续催化，保护主义+大国博弈背景下，央行增储将对金价形成强有力底部支撑，金价上行动能充足。该行维持贵金属行业“看好”评级，建议关注个股组合：紫金黄金国际(02259)、赤峰黄金(06693)、招金矿业(01818)、山东黄金(600547.SH)、山金国际(000975.SZ)、湖南黄金(002155.SZ)、中金黄金(600489.SH)、招金黄金(000506.SZ)、盛达资源(000603.SZ)、兴业银锡(000426.SZ)。 华源证券主要观点如下： 贵金属板块：黄金白银价格冲高回落。近两周(截至1月30日15点，下同)，伦敦现货黄金上涨8.04%至4981.85美元/盎司，上期所黄金上涨12.51%至1161.42元/克，沪金持仓量下跌5.88%至32.67万手；伦敦现货白银上涨13.65%至103.19美元/盎司，上期所白银上涨24.28%至27941元/千克，沪银持仓量下跌8.54%至65.77万手；伦敦现货钯上涨3.70%至1820美元/盎司，伦敦现货铂下跌0.04%至2300美元/盎司。 近期金银价格持续上行又回落，该行认为主要原因包括： 1)美联储1月维持利率不变。美联储以10比2的投票结果决定维持利率不变，理事米兰和沃勒主张降息25个基点。决议声明认为美国经济仍在稳健扩张，失业率已出现企稳迹象但通胀水平依然略高，当前货币政策立场被视为合适。与此前不同的是，本次声明删除了“就业下行风险上升”的表述，转而强调需要同时关注通胀与就业两方面的风险。 2)特朗普正式提名前美联储理事凯文·沃什为下一任美联储主席。特朗普对沃什的提名表达了高度赞赏，称其具备一切所需资质，并拥有领袖气质。特朗普表示沃什未承诺降息，并强调要求沃什降息是不合适的，但可能会与沃什讨论降息事宜。特朗普称沃什也想降息，且降息将在没有白宫压力的情况下进行。 3)国会紧急妥协暂避停摆风险。美国参议院通过为联邦政府大部分部门提供资金的支出法案并提交众议院审议，但因众议院议员不在华盛顿，法案无法避免1月31日凌晨开始的部分政府停摆。众议院议长迈克·约翰逊称，最快可能于2月2日晚上通过快速程序表决该方案。 中期来看，“特朗普2.0”和“降息交易”双主线将继续为黄金价格上涨提供较强动能，建议关注阶段性配置机会。未来两周将需要重点关注的事件和时间节点包括：1)2月4日公布的美国1月ADP就业人数；2)2月6日公布的美国1月失业率和1月季调后非农就业人口；3)2月11日公布的美国1月未季调CPI年率。 长期来看，“降息交易”+“特朗普2.0”双主线预计后续将持续催化，保护主义+大国博弈背景下，央行增储将对金价形成强有力底部支撑，金价上行动能充足。美国就业市场与经济运行仍存在较强韧性，美联储本轮降息周期的时间或被就业韧性和通胀扰动拉长，但仍具备较大政策空间，增加了黄金的做多窗口期。“特朗普2.0”进入兑现阶段，“大而美”法案的签署以及未来对关税和地缘政治的干预或进一步导致美元信用降低和通胀上行，或将金价持续推向新高。 央行增储方面，根据世界黄金协会，2025年各国央行维持较大购买力度，展望2026年，央行持续的战略购买和潜在的新投资进入者(例如中国的保险公司或印度的养老基金)也可能进一步支撑金价的积极趋势。最近国内数据来看，中国央行连续14个月增持黄金，2025年12月末中国黄金储备规模达到7415万盎司，较上月增加3万盎司。 风险提示：贸易摩擦加剧风险；美联储政策推进速度不及预期风险。 【2026-02-03】 黄金急升突破4890美元，A股贵金属大爆发，紫金矿业大涨6% 【出处】21世纪经济报道 2月3日午后，黄金突然短线拉升，现货黄金站上4890美元/盎司，纽约期金突破4900美元/盎司。白银亦保持涨势，现货白银涨幅扩大至8%，最新报85美元/盎司。 A股贵金属板块强势反弹，晓程科技涨17%，湖南黄金涨停，紫金矿业涨超6%，山金国际、赤峰黄金涨超3%，山东黄金、恒邦股份跌幅均收窄至2%以内，西部黄金、招金黄金、四川黄金等个股跌幅收窄。 天风证券认为，短期内，黄金或进入一段时间的宽幅震荡，年内仍有望重回升浪。当前处于世界竞争格局的关键节点，黄金的“故事”也不会就此结束，预计全球央行对黄金的长线配置需求将继续存在，充当黄金价格的根本支撑。短期内黄金或进入震荡期，买入情绪偏谨慎但底部有支撑。短线投机者的情绪平息后，或重现上涨的主线。 新湖期货亦认为黄金价格中长期支撑仍存，指出沃什获提名及由此引发的汇率波动属于短期扰动，中期市场焦点仍将集中于地缘政治风险升温与特朗普政府政策的高度不确定性；而长期来看，全球债务可持续性恶化与去美元化趋势的深化，是支撑黄金结构性走强的核心变量。目前，上述中长期逻辑并未发生根本性逆转。 【2026-02-03】 贵金属概念局部回暖 湖南黄金盘中涨停、晓程科技涨超9% 【出处】财闻 2月3日，贵金属概念局部回暖，截至发稿，湖南黄金（002155.SZ）逼近涨停，晓程科技（300139.SZ）涨超9%，山金国际（000975.SZ）、山东黄金（600547.SH）、中金黄金（600489.SH）等午后震荡回升。 消息面上，现货黄金今日一度涨超3%，重回4800美元/盎司，现货白银盘中一度涨幅扩大至11%，报85.72美元/盎司，带动贵金属概念股集体上涨。 免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求 但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为 准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服 务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出 错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。 本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看 或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
