☆经营分析☆ ◇001369 双欣环保 更新日期：2026-02-03◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
聚乙烯醇(PVA)、特种纤维、醋酸乙烯(VAC)、碳化钙(电石)等PVA产业链上下
游产品的研发、生产、销售。
【2.主营构成分析】
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜环保分部 ｜ 168076.87｜ 33789.38｜ 20.10｜ 63.00｜
｜化学分部 ｜ 151134.60｜ 26442.28｜ 17.50｜ 56.65｜
｜租赁收入 ｜ 252.12｜ 89.52｜ 35.51｜ 0.09｜
｜分部间抵销 ｜ -52664.81｜ 588.26｜ -1.12｜ -19.74｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜聚乙烯醇 ｜ 85422.22｜ 21054.38｜ 24.65｜ 32.02｜
｜电石 ｜ 83226.49｜ 21251.05｜ 25.53｜ 31.19｜
｜其他产品 ｜ 67983.61｜ 12958.74｜ 19.06｜ 25.48｜
｜醋酸乙烯 ｜ 15288.14｜ 704.83｜ 4.61｜ 5.73｜
｜聚乙烯醇特种纤维 ｜ 9023.08｜ 1674.06｜ 18.55｜ 3.38｜
｜其他业务收入 ｜ 5855.24｜ 3266.37｜ 55.79｜ 2.19｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 223105.10｜ 46946.22｜ 21.04｜ 83.62｜
｜境外 ｜ 43441.55｜ 13873.70｜ 31.94｜ 16.28｜
｜租赁收入 ｜ 252.12｜ 89.52｜ 35.51｜ 0.09｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜环保分部 ｜ 112410.83｜ 22445.14｜ 19.97｜ 62.56｜
｜化学分部 ｜ 102403.53｜ 18761.81｜ 18.32｜ 56.99｜
｜租赁收入 ｜ 173.56｜ 65.15｜ 37.54｜ 0.10｜
｜分部间抵销 ｜ -35289.54｜ -253.75｜ 0.72｜ -19.64｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜聚乙烯醇 ｜ 58018.42｜ 19313.52｜ 33.29｜ 32.29｜
｜电石 ｜ 57022.40｜ 8275.31｜ 14.51｜ 31.73｜
｜其他产品 ｜ 45375.38｜ 9011.84｜ 19.86｜ 25.25｜
｜醋酸乙烯 ｜ 9273.27｜ 1133.37｜ 12.22｜ 5.16｜
｜聚乙烯醇特种纤维 ｜ 6239.38｜ 1300.33｜ 20.84｜ 3.47｜
｜其他业务收入 ｜ 3769.53｜ 1983.97｜ 52.63｜ 2.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内销售 ｜ 147852.37｜ --｜ -｜ 45.14｜
｜华北 ｜ 52710.25｜ --｜ -｜ 16.09｜
｜华东 ｜ 43710.61｜ --｜ -｜ 13.34｜
｜境外销售 ｜ 28076.48｜ --｜ -｜ 8.57｜
｜华南 ｜ 27878.53｜ --｜ -｜ 8.51｜
｜西北 ｜ 10491.02｜ --｜ -｜ 3.20｜
｜华中 ｜ 9942.39｜ --｜ -｜ 3.04｜
｜其他业务收入 ｜ 3769.53｜ 1983.97｜ 52.63｜ 1.15｜
｜东北 ｜ 1604.87｜ --｜ -｜ 0.49｜
｜西南 ｜ 1514.71｜ --｜ -｜ 0.46｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化学分部 ｜ 219186.67｜ 39157.11｜ 17.86｜ 62.87｜
｜环保分部 ｜ 201378.22｜ 38326.64｜ 19.03｜ 57.76｜
｜租赁收入 ｜ 338.09｜ 121.29｜ 35.87｜ 0.10｜
｜分部间抵销 ｜ -72281.50｜ -134.26｜ 0.19｜ -20.73｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电石 ｜ 129308.31｜ 22227.94｜ 17.19｜ 37.09｜
｜聚乙烯醇 ｜ 120736.65｜ 38078.42｜ 31.54｜ 34.63｜
｜其他产品 ｜ 55497.52｜ 9766.83｜ 17.60｜ 15.92｜
｜醋酸乙烯 ｜ 22669.97｜ 3056.44｜ 13.48｜ 6.50｜
｜聚乙烯醇特种纤维 ｜ 12725.58｜ 2060.57｜ 16.19｜ 3.65｜
｜其他业务收入 ｜ 7683.44｜ 2280.57｜ 29.68｜ 2.20｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内销售 ｜ 296418.27｜ --｜ -｜ 45.95｜
｜华北 ｜ 103779.24｜ --｜ -｜ 16.09｜
｜华东 ｜ 73972.90｜ --｜ -｜ 11.47｜
｜华南 ｜ 45288.03｜ --｜ -｜ 7.02｜
｜境外销售 ｜ 44519.76｜ --｜ -｜ 6.90｜
｜华中 ｜ 32990.37｜ --｜ -｜ 5.11｜
｜西北 ｜ 29549.20｜ --｜ -｜ 4.58｜
｜其他业务收入 ｜ 7683.44｜ 2280.57｜ 29.68｜ 1.19｜
｜东北 ｜ 5512.49｜ --｜ -｜ 0.85｜
｜西南 ｜ 5326.04｜ --｜ -｜ 0.83｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化学分部 ｜ 251229.51｜ 47721.69｜ 19.00｜ 66.41｜
｜环保分部 ｜ 199113.44｜ 34433.14｜ 17.29｜ 52.63｜
｜租赁收入 ｜ 516.93｜ 300.51｜ 58.13｜ 0.14｜
｜分部间抵销 ｜ -72534.58｜ -119.84｜ 0.17｜ -19.17｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电石 ｜ 160078.17｜ 28978.25｜ 18.10｜ 42.31｜
｜聚乙烯醇 ｜ 138850.46｜ 39900.55｜ 28.74｜ 36.70｜
｜其他产品 ｜ 36020.00｜ 3491.14｜ 9.69｜ 9.52｜
｜醋酸乙烯 ｜ 20763.76｜ 3860.67｜ 18.59｜ 5.49｜
｜其他业务收入 ｜ 11998.67｜ 4923.67｜ 41.04｜ 3.17｜
｜聚乙烯醇特种纤维 ｜ 10614.24｜ 1181.22｜ 11.13｜ 2.81｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内销售 ｜ 329231.62｜ 70120.99｜ 21.30｜ 46.53｜
｜华北 ｜ 115696.59｜ --｜ -｜ 16.35｜
｜华东 ｜ 74526.73｜ --｜ -｜ 10.53｜
｜华中 ｜ 42093.10｜ --｜ -｜ 5.95｜
｜西北 ｜ 41833.57｜ --｜ -｜ 5.91｜
｜华南 ｜ 38981.22｜ --｜ -｜ 5.51｜
｜境外销售 ｜ 37095.01｜ 7290.84｜ 19.65｜ 5.24｜
｜其他业务收入 ｜ 11998.67｜ 4923.67｜ 41.04｜ 1.70｜
｜东北 ｜ 8969.93｜ --｜ -｜ 1.27｜
｜西南 ｜ 7130.49｜ --｜ -｜ 1.01｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
（一）营业收入分析
1、营业收入构成分析
报告期内，在供应端收紧及产能优化、上游原材料和能源成本上升、下游需求扩张
等因素影响下，发行人所处电石-聚乙烯醇产业链在2022年处于行业周期高位，发
行人主要产品营业收入较高。2023年、2024年，受产业链景气度回落，下游涂料、
建材、纺织等应用领域市场需求减弱以及原材料、能源价格下降等因素影响，发行
人存在营业收入下滑情况。2024年度，发行人实现营业收入34.86亿元，较2023年
度下滑7.85%，较2022年度下滑31.12%。2025年1-6月，发行人实现营业收入17.97
亿元，同比提升1.81%，经营业绩止跌回稳。
公司其他业务收入主要来自于白灰面、兰炭面等原材料筛下物以及不满足电石生产
要求的自产石灰石销售。报告期内，发行人2022年根据市场行情采购部分醋酸乙烯
开展贸易业务，形成12,396.64万元收入计入其他业务收入，导致2022年其他业务
收入规模较高。2023年发行人醋酸乙烯贸易规模较小，导致其他业务收入下降；20
24年发行人废旧物资、聚乙烯醇废料销售规模减少，导致其他业务收入下降；2025
年1-6月，发行人其他业务收入同比变动相对稳定。
2、营业收入按产品类别分析
报告期各期，公司营业收入主要来源于聚乙烯醇、电石、醋酸乙烯和特种纤维，四
者营业收入占比合计分别为90.63%、87.31%、81.88%和72.65%；聚乙烯醇和电石是
公司最主要产品，报告期各期占收入比重最高但有所下降。
（1）电石
销量方面，报告期内双欣化学电石产销率（考虑内部供应双欣环保部分）保持较高
水平，下游需求旺盛、销售顺畅。2023年，发行人电石销量较上年基本持平。2024
年、2025年1-6月，发行人电石销量分别同比下降8.56%、10.66%，主要系在产量整
体小幅下降的情况下，发行人领用后用于生产其他下游产品的电石数量增加，电石
产品内部耗用比例提升，对外销售数量降低。
销售单价方面，报告期内，发行人电石销售单价呈下降趋势，主要系：2022年受淘
汰落后产能及能耗双控政策等因素影响，电石供应短缺，价格处于周期高位；2023
年，电石下游最大应用领域PVC行业需求减弱，同时电石供应短缺情况得到缓解，
电石销售价格较2022年下降16.35%；2024年，随着上游煤炭价格下行，生产电石的
主要原材料兰炭、电极糊等市场价格下降，同时下游需求保持相对稳定，导致电石
销售价格较2023年下降11.66%；2025年1-6月，电石销售价格同比下降6.57%，已趋
于止跌回稳。
报告期内，发行人电石销售价格2022年与市场价格较为接近，2023年起高于市场价
格，主要原因系2022年发行人约83.73%的电石客户采用自提方式向发行人采购，而
自2023年起发行人与多数客户约定由发行人负责电石运输，电石销售价格中包含运
输费用，故自2023年起发行人电石销售价格高于不含运输费用的市场价格。剔除运
费影响后，发行人不含运费的电石销售价格与第三方数据来源卓创资讯统计的距离
发行人所在地较近的乌海地区的电石自提市场价格差异较小，报告期各期平均差异
率分别为-0.44%、0.84%、1.43%和1.61%。
（2）聚乙烯醇
销量方面，报告期内，公司聚乙烯醇销量整体较为稳定，2024年度销量有所下降主
要系发行人增加下游特种纤维、PVB树脂等非“双高”产品产销规模，聚乙烯醇产
品内部耗用数量增多、销量有所减少。
销售单价方面，报告期内，公司聚乙烯醇销售价格小幅上涨后大幅下降，并逐步趋
于平稳，主要系：2022年上半年，受全球供应链紧张影响，聚乙烯醇产品供给趋紧
，且上游原材料、能源成本提升传导至产品价格，推动市场价格上升；自2022年下
半年以来，化工行业整体景气度回落，下游涂料、建材、纺织等市场需求减弱，导
致聚乙烯醇市场价格下跌。同时，聚乙烯醇主要原材料电石、醋酸市场价格降低，
原材料价格传导也导致聚乙烯醇销售价格下降；2024年以来，下游涂料、建材、纺
织等市场需求仍有波动，发行人聚乙烯醇销售价格小幅下降，但波动程度已趋缓。
（3）醋酸乙烯
销量方面，醋酸乙烯为公司“电石—聚乙烯醇”产业链的中间产品，储存于反应罐
内，公司综合考虑客户需求、生产计划后将罐内醋酸乙烯用于对外销售或用于进一
步生产聚乙烯醇或聚合环保助剂，由此调节醋酸乙烯销量。报告期内，发行人2024
年醋酸乙烯销量有所提升，主要系公司在核准产能范围内增加了醋酸乙烯产量；20
25年1-6月醋酸乙烯销量下降，主要系公司增加聚合环保助剂产销规模，醋酸乙烯
内部耗用数量增多、销量有所减少。
销售单价方面，2022年上半年，受原材料价格上涨、生产装置开工率低等因素影响
，醋酸乙烯市场供应整体偏紧，公司醋酸乙烯售价处于较高位置。2022年下半年至
2023年上半年，下游聚乙烯醇及EVA等市场需求减弱，同时行业内新增醋酸乙烯产
能陆续建成释放，醋酸乙烯市场价格相比于前期价格高位有所回落。2023年7月以
来，醋酸乙烯市场价格小幅震荡，波动程度趋缓。
（4）特种纤维
销量方面，报告期内，公司特种纤维销量整体较为稳定，2024年度销量有所提升，
主要系2024年境外建材市场行情有所好转，发行人特种纤维主要客户如SCG INTERN
ATIONAL CORPORATION COLTD.和BANGUNPERKASA ADHITAMASENTRA PT采购需求增加
，且发行人在高端特种产品方面的技术实力、产品影响力和市场认可度持续提升，
带动公司特种纤维销量增长。
销售单价方面，发行人特种纤维产品售价主要受聚乙烯醇市场价格以及海外特种纤
维市场供需情况影响。2022年，上游聚乙烯醇景气度高，市场价格处于高位，公司
特种纤维销售价格较高；2023年，受境外建材市场需求减弱、聚乙烯醇产品价格下
降等因素影响，导致特种纤维价格有所下降；2024年及2025年1-6月，公司特种纤
维价格趋于平稳。
3、业务数据与财务数据的一致性
报告期内，公司产销量等业务执行数据与财务确认数据具有一致性。
在聚乙烯醇业务方面，公司主要采用以销定产的生产模式，每年年末根据设备检修
计划及与各合同客户签订的年度合同量制定下一年度生产计划，每月下旬根据合同
客户月订单及实时库存情况制定下一月度生产计划。同时，公司亦进行产品定制化
生产，根据客户需求调整产品的性能指标。在电石业务方面，基于电石作为大宗化
工原料的市场需求特征，公司基于生产设备产能情况及生产计划组织电石生产。
报告期内，发行人聚乙烯醇、电石产量与销量及内部生产领用量合计数基本吻合，
产销率较高，主营业务收入跟随销量、市场价格情况波动，公司产销量情况、主要
产品单价情况与财务数据的变化情况相一致。
4、主营业务收入季节性分析
公司主要产品聚乙烯醇、电石业务的收入季节性波动较小，各季度收入占比波动主
要受商品价格波动、定期停产设备维护等因素影响。2022年第四季度，聚乙烯醇销
售收入占比较低，主要原因系该季度聚乙烯醇市场价格有所回落，销售收入较其他
季度有所降低；2022年第四季度，电石销售收入占比亦较低，主要原因系子公司双
欣化学于四季度停产检修，电石产量有所降低。2023年二季度公司电石和聚乙烯醇
收入均低于2023年一季度，主要原因系2023年1-6月，电石和聚乙烯醇产品市场价
格均有所回落；2023年三季度和四季度销售额较低，主要原因系发行人综合考虑主
要产品市场行情以调配生产和销售计划，产销量在上半年更为集中，在2023年产能
利用率和产销率整体稳定的情况下，下半年销量较上半年低，此外发行人下半年开
展电石炉检修且聚乙烯醇新品研发较多，进一步降低了下半年产量。2024年及2025
年1-6月，公司聚乙烯醇、电石业务的收入季节性波动较校
5、主营业务收入按销售模式和客户结构分析
公司客户分为生产商客户和贸易商客户，其中生产商客户指采购公司产品作为生产
原料的制造型企业，贸易商客户指采购公司产品后直接对外销售的企业。公司生产
商客户遍布全国，对于部分公司销售网络未能有效覆盖的地区，公司借助贸易商客
户在其所在地区积累的客户渠道及营销网络优势，能够更加顺利地在全国范围内进
行业务拓展。
6、主营业务收入按地域构成分析
报告期内，公司主要客户分布于华东、华北、华中和华南地区，报告期内收入合计
占比分别为75.33%、74.06%、75.10%和76.30%。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-10-17
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜高先双欣(香港)有限公司 ｜ 400.00｜ 13.93｜ 793.45｜
｜重庆光谱技术创新中心有限公｜ 4000.00｜ -110.20｜ 1346.19｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜内蒙古京能双欣发电有限公司｜ 60000.00｜ 3122.95｜ 291901.61｜
｜重庆光谱新材料科技有限公司｜ 27723.00｜ -112.79｜ 40142.03｜
｜鄂尔多斯市双欣新材料有限公｜ 45000.00｜ -33.54｜ 22692.96｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜鄂尔多斯市凯思创新材料有限｜ 2250.00｜ -40.19｜ 3168.31｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜内蒙古高先双欣综合服务有限｜ 50.00｜ 517.75｜ 2184.13｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜鄂尔多斯市双欣化学工业有限｜ 32000.00｜ 13715.36｜ 275496.32｜
｜责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜内蒙古双欣高分子材料技术研｜ 300.00｜ -38.23｜ 2885.68｜
｜究院有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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