☆经营分析☆ ◇688648 中邮科技 更新日期：2025-11-07◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
智能物流系统的研发、设计、生产、销售并提供相关服务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智能物流系统 ｜ 34206.27｜ 437.47｜ 1.28｜ 78.89｜
｜智能专用汽车 ｜ 3623.84｜ 492.95｜ 13.60｜ 8.36｜
｜备品备件及技术服务等 ｜ 3591.84｜ 616.83｜ 17.17｜ 8.28｜
｜其他业务 ｜ 1451.75｜ 366.42｜ 25.24｜ 3.35｜
｜其他 ｜ 483.01｜ 450.96｜ 93.36｜ 1.11｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内地区 ｜ 38117.40｜ 1528.77｜ 4.01｜ 87.92｜
｜境外地区 ｜ 3787.56｜ 469.44｜ 12.39｜ 8.74｜
｜其他业务 ｜ 1451.75｜ 366.42｜ 25.24｜ 3.35｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜高端装备制造行业 ｜ 86594.34｜ 4965.61｜ 5.73｜ 94.92｜
｜其他业务 ｜ 4631.05｜ 1769.08｜ 38.20｜ 5.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智能物流系统 ｜ 68203.30｜ 82.40｜ 0.12｜ 74.76｜
｜备品备件及技术服务等 ｜ 9371.41｜ 3836.87｜ 40.94｜ 10.27｜
｜智能专用车辆 ｜ 9019.63｜ 1046.33｜ 11.60｜ 9.89｜
｜其他业务 ｜ 4631.05｜ 1769.08｜ 38.20｜ 5.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内地区 ｜ 86039.26｜ 4743.11｜ 5.51｜ 94.32｜
｜其他业务 ｜ 4631.05｜ 1769.08｜ 38.20｜ 5.08｜
｜境外地区 ｜ 555.07｜ 222.50｜ 40.08｜ 0.61｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智能物流系统 ｜ 24313.93｜ 1111.50｜ 4.57｜ 62.85｜
｜智能专用汽车 ｜ 6301.53｜ 836.79｜ 13.28｜ 16.29｜
｜备品备件及技术服务等 ｜ 6101.48｜ 2909.03｜ 47.68｜ 15.77｜
｜其他业务 ｜ 1568.08｜ 266.16｜ 16.97｜ 4.05｜
｜其他 ｜ 403.29｜ 373.85｜ 92.70｜ 1.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内地区 ｜ 36971.48｜ 5120.52｜ 13.85｜ 95.56｜
｜其他业务 ｜ 1568.08｜ 266.16｜ 16.97｜ 4.05｜
｜境外地区 ｜ 148.75｜ 110.65｜ 74.39｜ 0.38｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜高端装备制造行业 ｜ 191732.37｜ 29589.99｜ 15.43｜ 98.23｜
｜其他业务 ｜ 3461.61｜ 1444.34｜ 41.72｜ 1.77｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智能物流系统 ｜ 168607.48｜ 20347.61｜ 12.07｜ 86.38｜
｜备品备件及技术服务等 ｜ 16335.62｜ 8390.20｜ 51.36｜ 8.37｜
｜智能专用汽车 ｜ 6789.27｜ 852.18｜ 12.55｜ 3.48｜
｜其他业务 ｜ 3461.61｜ 1444.34｜ 41.72｜ 1.77｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内地区 ｜ 191497.60｜ 29497.52｜ 15.40｜ 98.11｜
｜其他业务 ｜ 3461.61｜ 1444.34｜ 41.72｜ 1.77｜
｜境外地区 ｜ 234.77｜ 92.47｜ 39.39｜ 0.12｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业发展情况
1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
（1）行业发展阶段
智能物流装备行业已实现从机械化、自动化到智能化的跨越，通过深度融合5G、云
计算、大数据、人工智能（AI）、物联网（IOT）、视觉识别等前沿技术，对分拣
、仓储、运输、配送等物流环节进行自动化、数字化和智能化升级，助力客户有效
提高运营效率和质量、降低人工成本，实现降本增效、提升竞争能力。
2025年上半年，国家陆续出台了促进物流装备行业发展的各项政策和措施。2025年
2月，国家邮政局发布《国家邮政局关于加快邮政业科技发展的意见》，指出“十
五五”期间，将深化人工智能技术和产品在行业的推广应用，加快推动无人机、无
人车、智能仓储在行业规模化应用。2025年3月，商务部、国家发展改革委、交通
运输部等八部门印发《加快数智供应链发展专项行动计划》，强调以数智化协同创
新为支撑，推广智能立体仓库、自动导引车、无人配送车等设施设备，实现人、车
、货智能调度。同月，工信部和国家标准委印发《国家智能制造标准体系建设指南
（2024版）》，首次将智能物流装备纳入国家标准核心体系。
根据国家邮政局数据，2025年上半年邮政行业寄递业务量累计完成1,045.1亿件，
同比增长16.9%。其中，快递业务量累计完成956.4亿件，同比增长19.3%。快递业
务量持续增长，推动智能分拣设备、智能仓储、无人物流车等产品快速迭代升级，
智能物流装备市场规模有望获得持续增长。
（2）行业的基本特点
智能物流系统是集电子工程、信息技术、计算机、软件算法等技术于一体的系统性
工程，智能物流系统需集成分拣系统、输送系统、仓储系统、终端系统、电气控制
和信息管理系统，具有高度集成化的特点。不同行业的客户对智能物流系统的功能
、算法、管理方式等需求不同，即使在同行业中，不同客户由于对产品特性、技术
特点、工艺和管理要求不同，对智能物流系统的需求也存在较大差异。
（3）行业的主要技术门槛
智能物流系统是集自动化技术、信息和人工智能技术为一体的现代化系统工程，需
要多行业、多学科知识和技术的协同配合，覆盖机械电子工程、电路与系统、通信
与信息系统、自动控制理论及应用、计算机科学与技术、计算机图像视觉图形、软
件工程、材料学等各技术领域。产品交付在可靠性、稳定性、安全性等方面要求较
高，企业需要储备相应的技术和人才，持续深化研发创新机制，不断积累行业应用
经验，才能够在行业中立足并建立竞争优势。
2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
中邮科技主要从事智能物流系统的研发、设计、制造、集成以及智能专用车的设计
制造等，为客户提供集物品分拣、输送、仓储等功能于一体的综合性解决方案。公
司主要服务于快递物流、电商、汽车、机场等行业，主要客户包括邮政、顺丰、京
东、华为等头部企业，并成功拓展日韩、东南亚、欧洲等国际市常公司多次获得客
户授予的“优质供应商”、“卓越合作伙伴”等称号，得到了客户的广泛认可并与
其建立了长期稳定的合作关系。
报告期内，公司的技术实力、产品和服务持续得到客户的高度认可，公司将继续提
升研发、营销、制造和交付能力，进一步提高核心竞争力。
3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
在政策与科技的双轮驱动下，智能物流装备行业正加速向数字化、智能化、无人化
、节能化演进。智能物流装备与5G、云计算、大数据、人工智能（AI）、物联网（
IOT）及数字孪生等前沿技术深度融合，大大提高了仓储、运输、分拣、配送等物
流全环节效率，同时能够适配多种应用场景，以满足客户降本增效需求，为实体经
济高质量发展提供关键支撑。
（二）主营业务情况说明
公司主要从事智能物流系统的研发、设计、生产、销售并提供相关服务，是国内智
能物流系统领域领先的综合解决方案提供商。公司主要产品有智能物流系统和智能
专用车，智能物流系统包括智能分拣系统、智能传输系统、智能仓储系统等，具备
为终端客户提供多种应用场景下的定制化、专业化和智能化的产品和技术服务能力
。
1、智能分拣系统
智能分拣系统是智能物流系统中的核心产品，是实现物品高效分拣的智能化系统。
公司的智能分拣产品体系包括了以标准物品高速自动分拣、异形件高速自动分拣、
重件大件高速分拣、矩阵分拣、多层分拣、多规格物品智能高速分离、超高速分路
等产品，适用于从信函及扁平件到小件包裹、从常规包裹到超重超大件及异形件等
各类形状、各类包装、各种规格物品的高速、自动化智能分拣。公司主要智能分拣
设备包括交叉带分拣机、落格式分拣机、窄带分拣机、翻盘式分拣机、信函分拣机
、扁平件分拣机等。
2、智能传输系统
智能传输系统是智能物流系统中的核心产品，是以包裹、纸箱、邮袋、总包等为处
理对象，实现高效传输、精准定位跟踪、高速分流、高速合路、动态分配、在线数
据采集等功能的智能化系统。公司的智能传输系统自动化程度高、配置灵活，可以
依据客户需求、工艺方案特点、场地规模大小等，对各类型的标准化、模块化单机
设备进行灵活拼装组合。公司主要智能传输设备包括胶带输送系统、辊筒输送系统
、分合流输送设备、各类滑槽及控制系统、倾斜胶带输送分配系统、智能模组带输
送系统、伸缩胶带机等。
3、智能仓储系统
智能仓储业务集成多种核心仓储设备，如堆垛机、托盘四向车、料箱多穿车、AGV
、AMR、CTU等，配套WMS/WCS软件系统，主要服务于快递、电商、医疗、食品、制
造业等客户群体，根据客户需求定制个性化的仓配一体解决方案，助力客户提升仓
储管理无人化和数字化能力。
4、智能专用车
智能专用车是公司依托轻量化复合材料与结构优化技术、液压技术、自动化控制技
术、系统信息综合技术、车厢扩展变形技术、车厢与专用设备融合技术等专业技术
，对车辆底盘及上装结构进行的定制化改装，同时集成搭载传感系统、控制系统和
自动控制执行元件并应用移动终端，实现自动监测管理等功能，以满足客户的个性
化需求。公司的智能专用车包括路演展示车、专用运输车、自动装卸车等多种类型
，客户覆盖电商、快消、电器、家居、汽车、媒体、快递等下游行业。
（三）主要经营模式
1、采购模式
公司以规范采购活动、优化企业资源配置、提高采购资金使用效率、防范采购风险
为原则，建立了完善的采购管理制度及供应商管理评价体系。公司采用集中采购和
零星采购相结合的模式，采购部负责制定集中采购目录及计划，确定入围供应商，
签订年度框架协议；根据具体项目需求，通过招标、磋商、询价等方式确定合作供
应商。采购的物料包括金属、非金属等原材料，各类金属、电子电气等元器件，钢
平台以及部分单机设备等。需求部门负责提供采购需求和技术规范，质量管理部门
负责对采购物料进行品质管控。
2、生产运营模式
公司在获取项目后，根据客户需求细化设计、匹配产品。产品零部件采用自制和外
购相结合的方式，在车间形成单元模块或整机，在项目现场完成组装和调试。公司
搭建了完备的售后服务网络，建立了集中监控中心，配备了远程监控和远程技术支
持等专业售后服务团队，为客户提供分拣输送设备的预防性运维保障、故障响应及
运维远程支持等服务。
3、销售模式
公司为客户提供智能物流系统和智能专用车等产品及服务。境内业务主要采用直销
模式，境外业务主要通过与海外客户直接签订销售合同或与海外客户认可的项目代
理商签订协议两种方式进行。同时，公司积极参加国内外行业展会，主动展示公司
产品优势和技术实力。公司市场营销中心通过行业大数据分析、长期客户维护、生
态合作伙伴推荐、场景化解决方案路演等方式深度挖掘客户需求及项目具体情况，
组建由行业专家、技术工程师和项目实施顾问构成的复合型团队，提供从需求诊断
、方案设计到全生命周期管理的全链条服务。团队共同参与评估项目风险，确认项
目可行性，根据项目成本、技术难度等因素报价，通过投标、商务谈判等方式获取
订单，与客户签订具体项目合同。
4、研发模式
公司注重研发总体规划，引入先进研发管理工具，建立集成产品开发(IPD)的研发
管理体系，完善配套研发管理制度和信息化管控流程。研发以市场需求为导向，注
重前期市场分析和产品定位，不断完善公司产品蓝图和产品迭代研发计划，进一步
提高研发成果转化率。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，中邮科技将提升核心竞争力作为关键目标，坚持以客户为中心，系
统推进市场开拓、研发创新、工程交付、能力提升等各项工作，为公司高质量发展
奠定了坚实基矗报告期内，公司重点开展了以下工作：
（一）深耕主营主业，市场取得新突破
在智能物流系统业务方面，公司持续保持与邮政、顺丰、京东等核心客户的深度合
作，上半年新增订单量同比实现增长；同时，公司加大了新客户的开拓力度，新增
联邦快递（中国）、富士康、吉速等客户；公司不断丰富产品和服务内容，持续优
化业务布局，为客户提供智能“仓储+分拣输送”一体化解决方案和无人化处理中
心综合解决方案，拓展了智能仓储、集中维保、一体化运营等业务，持续优化业务
布局。
在智能专用车业务方面，公司加快向覆盖多行业、多场景的绿色展览一站式解决方
案提供商转型，智能展览展示车产品持续获得客户认可；同时，强化与智能物流系
统业务板块协同，加快移动分拣车、自动装卸车和新能源邮政车等产品升级，取得
较好的市场反响。
在国际市场开拓方面，公司通过加强海外营销队伍建设、积极参加行业国际展会、
加大海外营销渠道建设等措施，不断提升国际业务拓展能力和国际知名度。2025年
上半年，公司新增海外商机和订单同比大幅增加。
（二）加强技术与产品创新，提升核心竞争力
在技术创新方面，重点研发了无人物流车管控技术、远程可视化集中管控平台技术
、基于人工智能的智慧集控技术、机器人引导识别技术、自动收格技术、自动倒笼
装卸技术等核心技术并实现产业应用，有力推进了公司物流系统产品智能化、无人
化的升级迭代。
在产品和服务创新方面，开展了高速小件交叉带分拣机、第二代自动收格集中建包
系统、无人车运力管控平台、六节式伸缩胶带机、集装笼自动拆码垛设备、多路包
裹合流滑坡输送系统、电滚筒直驱式胶带输送机、第三代车载式移动分拣平台、重
载型板链自动装卸车等产品的研发工作。
报告期内，公司累计投入研发资金3,617.83万元；上半年公司新增专利申请15项，
其中发明专利5项、实用新型10项；获得专利授权16项，其中发明专利6项、实用新
型10项。
（三）加强流程管控，提升生产效能与交付质量
在生产方面，公司通过精益生产、工艺优化、设备稼动率提高、材料利用率提升、
节能减排等措施，大幅提升了单机产量与生产效率；同时，报告期新增两条自动化
加工线，进一步提高了生产效能。
在交付方面，公司进一步完善了项目交付管理流程，通过标准化、集约化管理，实
现了工艺设计、项目实施、安装调试、售后维保等交付全流程的能力提升；利用数
字化工具加大项目成本预算管理，提高项目预算编制和执行管控能力；进一步优化
库存结构，合理设定库存阈值，有效提高存货周转率；持续加强质量管理，加强关
键零部件和安装过程检验，提高项目一次安装合格率，缩短交付周期、提升交付质
量。
（四）加强能力建设，助力高质量发展
公司持续加强人力资源管理，通过“引才、育才、用才”打造优质人才队伍，加快
核心能力建设，为技术创新与市场拓展提供支撑。通过市场化招聘方式引进营销、
研发和交付等专业人才；完善“新人-骨干-专家”三级培养机制，组织了多层级的
管理和专业类培训，持续提升员工履职能力；完善薪酬激励机制，设立专项奖励，
激发员工积极性，增强团队凝聚力。
公司持续加强数字化能力建设，深化ERP、CRM、WMS、PLM、OA等核心信息系统应用
，不断完善系统功能，实现信息共享、跨组织协同，进一步提升项目运营和公司管
理的效率，为管理层提供更科学有效的决策支持，提升公司运行效率，推动降本增
效。
公司持续加强财务管控能力建设，完善了全面预算管理和项目预算管理，继续加强
费用管控；加强资金预算管理，拓展闲置资金理财渠道；深化业财融合，为公司业
务提供全周期财务支持；加强了财务共享中心建设，完善财务标准化流程，提高了
工作效率及员工报销满意度。
（五）健全公司治理，推进可持续发展
公司坚持将党建深度融入公司治理，严格落实《公司法》《证券法》《上海证券交
易所科创板股票上市规则》等法律法规及监管要求，结合企业发展实际持续完善公
司治理制度体系，规范“三会”运作，为独董履职提供有力保障，启动了《公司章
程》及配套制度的修订工作。
公司继续加强风控合规工作，印发《法律与风控合规管理工作要点》，制定了全面
风险管理制度，完善了风险分类及预警指标，持续开展风险预警与监测，提高风险
管理能力；加强内控建设，持续推进制度“立改废”；组织了合规培训与合规文化
宣传，强化员工合规意识。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1.技术创新优势
公司始终以技术创新作为驱动企业发展的引擎，持续投入资源用于产品和技术研发
。其中，远程可视化集中管控平台技术已升级为基于人工智能的智能集控平台技术
，基于该技术，面向设备运维细分领域形成了分拣系统的数字化运维服务平台；融
合基于动态算法的高速控制技术和新一代人工智能的视觉识别技术的核心成果，形
成面向高精度控制领域的基于深度学习和多模态决策的智能卸车技术；结合近两年
人工智能、大模型领域的技术落地，在机器人应用领域形成了机器人引导识别技术
和自动倒笼装卸技术等新核心技术。
截至报告期末，公司已累计获得专利286项，其中发明专利95项、实用新型专利184
项、外观设计专利7项；公司已登记软件著作权171项。
2.产品创新优势
公司不断结合下游行业具体需求、应用场景、未来发展趋势，充分应用新技术、新
工艺研发产品，形成了以交叉带分拣机、异形件分拣机、高速单件分离、高速摆轮
、自动供件台、自动建包机为核心的智能物流装备产品体系，覆盖高速分拣、异形
件分拣、散件流自动分离、矩阵初分等细分场景应用的同时，满足从用户大型枢纽
到终端网点对智能化装备的实际业务需求；针对下游行业难点问题，动态、及时、
灵活地调整产品定位，并实现产品性能持续升级、快速迭代，从而不断推出符合下
游客户需求的创新性产品，快速实现产品和解决方案转化。
3.行业经验优势
公司是国内最早一批布局智能物流设备制造领域研发、设计、制造、集成与销售业
务的企业之一，具备先发优势，积累了丰富的项目实施及管理经验，在国内智能物
流设备制造领域处于领先地位。公司主导设计并实施了快递物流、电商、机尝烟草
等多个行业的上千个项目，包括亚洲第一个货运机场湖北鄂州民用机场转运中心工
程分拣设备集成服务项目、中国邮政广州江高邮件处理中心和太原处理中心项目、
京东上海亚洲一号无人分拣仓项目、字节跳动、拼多多、希音等新兴电商客户项目
、首都机场跨境电商分拣项目、常德烟草立体库料箱输送环线优化项目、三亚机场
行李分拣系统项目等。
4.产品质量与服务优势
公司以客户为中心，秉承“卓越品质”的理念，建立了ISO9001质量管理、ISO1400
1环境管理、ISO45001职业健康安全管理体系，实现了从方案策划、研发设计、生
产制造、集成安装、系统调试到售后保障的全生命周期质量管理。公司组织架构和
质量体系完善、流程规范、业务全过程实现信息化管理，产品取得了CCC、欧盟CE
、韩国KC等多项认证，建立了完善的技术服务网络，持续为客户提供了优质的产品
和服务。公司始终以精益求精的精神，不断提升产品和服务质量，赢得了国内外客
户的认可。
5.市场地位与品牌优势
凭借强大的研发设计能力、领先的技术水平、严格的产品质量管控、高质量交付和
优质服务，经过数十年的打磨，公司产品和服务目前已经覆盖多个下游行业，积累
了数量庞大、稳定优质的客户群体。作为下游行业标杆企业长期紧密合作的供应商
，公司在行业内树立了良好的品牌形象，在保证现有客户认同和持续合作的同时，
为提升市场知名度及行业影响力、获取更多客户的关注和合作机会、进一步开拓相
关领域市场夯实了基矗
6.人才优势
长期稳定、专业、认同公司文化的管理人员和核心技术人员是公司高质量发展的坚
实后盾。报告期内，公司加大了各类高素质核心骨干的招聘。公司管理人员高度认
同公司的发展理念、企业文化和价值观，熟悉公司的技术、产品、业务流程，能够
做出有利于公司发展的决策，积极开发符合公司下游行业客户需求的技术及产品；
核心技术人员对行业发展动态、产品研发趋势等具有深刻认知，对公司的产品创新
、市场开拓等起着重要推动作用。
(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措
施
(三)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
报告期内，公司研发工作紧密围绕企业战略目标，重点研发了无人物流车管控技术
、远程可视化集中管控平台技术、基于人工智能的智慧集控技术、机器人引导识别
技术、自动收格技术、自动倒笼装卸技术等核心技术。
2、报告期内获得的研发成果
报告期内，公司新增专利和软件著作权19项，其中，发明专利6项、实用新型专利1
0项、软件著作权3项。
截至2025年6月30日，公司已累计获授权知识产权457项，其中发明专利95项、实用
新型专利184项、外观设计专利7项、软件著作权171项。
3、研发投入情况表
研发投入资本化的比重大幅变动的原因及其合理性说明
主要系研发项目进入开发阶段的工时支出增加所致。
4、在研项目情况
5、研发人员情况
6、其他说明
四、报告期内主要经营情况
2025年1-6月，公司实现营业收入43,356.71万元，较上年同期增长12.07%，实现归
属于上市公司股东的净利润69,470.12万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性
损益的净利润为-5,517.05万元；截至报告期末，公司总资产321,778.68万元，较
报告期初增长17.40%；2025年1-6月基本每股收益为5.11元。
五、风险因素
（一）业绩大幅下滑或亏损的风险
若宏观经济、市场竞争程度、原材料价格等发生重大不利变化，而公司不能通过技
术创新、工艺革新等措施降低生产成本、保持公司的竞争优势，公司存在亏损的风
险。
（二）核心竞争力风险
1.市场竞争加剧的风险
公司所处智能物流装备行业属于竞争性行业，下游客户在该领域的投资规模出现一
定程度的阶段性调整，可能导致公司所处行业竞争加剧。若公司在市场竞争中不能
有效保持核心技术领先优势，不能满足客户对智能物流设备效率、成本、精准性不
断提高的要求，公司将面临较大的市场竞争风险，可能出现公司市场地位下滑的情
形。
2.核心技术研发及泄密风险
为保持在技术方面的先进性，公司未来需要持续研发核心新技术，并以技术带动产
品更新及业务进步。公司长期从事智能物流系统的研发、生产与销售，核心技术在
行业内具有较强竞争力，未来仍需持续进行技术研发与产品升级，方能应对激烈的
市场竞争。如果公司的技术研发方向不能满足下游市场需求、技术变化和不断升级
的标准，或者公司研发出的新产品不能满足客户对于效率、稳定性等要求，公司将
面临技术研发投入无法取得预期效果的风险，市场竞争力也将削弱。
此外，尽管公司采取了多项核心技术的保密措施，公司未来仍存在核心技术被他人
抄袭、核心技术信息保管不善或核心技术人员流失等导致的核心技术泄密风险。
（三）经营风险
1.客户拓展失败的风险
公司产品应用领域主要集中于快递物流和电商行业，且客户集中度较高，在继续服
务好现有客户的基础上，公司将持续加大快递物流电商行业新客户以及新行业的客
户拓展。如未来公司由于新业务拓展所需的客户资源、研发投入、技术验证不及预
期，可能存在无法进入客户供应链体系、产品市场认可度不足等情况，无法覆盖业
务拓展产生的研发投入、销售投入等成本，进而对公司经营业绩带来不利影响。
2.项目周期较长的风险
公司业务流程一般包括方案初步规划设计、方案细化、物料采购、现场安装调试、
项目验收等工作，项目实施周期相对较长，这将导致公司存货余额较大，并占用一
定营运资金。如果客户土建工程延期或者在项目实施期间修改方案，将导致项目实
施周期进一步延长，进而增加公司运营成本，影响整体盈利水平。
（四）财务风险
1.应收账款及合同资产发生坏账的风险
报告期末，公司应收款项及合同资产账面价值54,679.05万元，占期末流动资产的
比例为20.79%。如果未来公司主要客户的经营情况或财务状况等发生重大不利变化
，则可能导致公司应收账款及合同资产回款周期延长甚至无法收回而发生坏账，从
而对公司的经营业绩产生一定的不利影响。
2.存货发生跌价损失的风险
报告期末，公司存货账面价值39,012.97万元，占期末流动资产的比例为14.84%。
公司存货主要是公司已发至项目现场但尚未安装调试完成或已安装调试完成但尚未
经客户验收的产品。由于公司产品从组装、调试到客户验收需要一定的周期，若公
司正在执行的项目由于市场环境的变动，或者项目方案的调整导致继续履约追加成
本超过存货可变现净值，则存货存在发生跌价的风险，并可能对公司经营业绩造成
一定的不利影响。
（五）行业风险
1.下游客户需求波动的风险
公司所处的智能物流系统行业的市场需求，主要取决于下游快递物流、电子商务等
企业的固定资产投资规模及增速。如果未来公司下游客户对转运中心新建扩建、物
流设备投入及更新替换等方面的投资需求放缓或下滑，进而减少对智能物流系统的
采购，或者公司不能利用自身的优势保持其在行业内的市场地位，则公司存在经营
业绩增速放缓甚至下滑的风险。
2.经营业绩季节性波动的风险
公司主要客户系物流快递行业客户。受“双十一”、“双十二”等电商促销节日影
响，四季度为快递业务旺季。公司向客户销售的物流设备普遍在四季度，尤其是“
双十一”前集中验收，导致公司下半年销售收入占比相对较高，公司经营业绩存在
一定的季节性波动风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜广东信源物流设备有限公司 ｜ 5000.00｜ 71815.64｜ 190564.79｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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