☆经营分析☆ ◇688560 明冠新材 更新日期：2025-10-30◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
新型复合膜材料的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜太阳能电池封装胶膜 ｜ 31551.62｜ -81.27｜ -0.26｜ 82.62｜
｜太阳能电池背板 ｜ 3722.09｜ -529.12｜-14.22｜ 9.75｜
｜铝塑膜 ｜ 2422.71｜ -270.94｜-11.18｜ 6.34｜
｜其他业务 ｜ 463.00｜ 34.28｜ 7.40｜ 1.21｜
｜其他光伏产品 ｜ 30.07｜ -72.08｜-239.7｜ 0.08｜
｜ ｜ ｜ ｜ 1｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜海外 ｜ 21602.43｜ 570.42｜ 2.64｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜光伏行业 ｜ 81068.48｜ 3354.41｜ 4.14｜ 93.84｜
｜锂电池行业 ｜ 3803.33｜ -1036.89｜-27.26｜ 4.40｜
｜其他业务 ｜ 1515.87｜ 158.43｜ 10.45｜ 1.75｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜太阳能电池封装胶膜 ｜ 56934.28｜ 2736.45｜ 4.81｜ 65.91｜
｜太阳能电池背板 ｜ 23589.93｜ 534.25｜ 2.26｜ 27.31｜
｜铝塑膜 ｜ 3803.33｜ -1036.89｜-27.26｜ 4.40｜
｜其他业务 ｜ 1515.87｜ 158.43｜ 10.45｜ 1.75｜
｜其他光伏产品 ｜ 544.28｜ 83.71｜ 15.38｜ 0.63｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜海外 ｜ 60085.68｜ 6850.53｜ 11.40｜ 97.54｜
｜其他业务 ｜ 1515.87｜ 158.43｜ 10.45｜ 2.46｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 84871.81｜ 2317.52｜ 2.73｜ 98.25｜
｜其他业务 ｜ 1515.87｜ 158.43｜ 10.45｜ 1.75｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜太阳能电池封装胶膜 ｜ 37300.50｜ 3690.80｜ 9.89｜ 61.68｜
｜太阳能电池背板 ｜ 20094.62｜ 1559.66｜ 7.76｜ 33.23｜
｜铝塑膜 ｜ 2001.83｜ -357.38｜-17.85｜ 3.31｜
｜其他业务 ｜ 705.10｜ 68.10｜ 9.66｜ 1.17｜
｜其他光伏产品 ｜ 376.83｜ 54.63｜ 14.50｜ 0.62｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜海外 ｜ 43645.45｜ 6588.17｜ 15.09｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜光伏行业 ｜ 129631.42｜ 10494.71｜ 8.10｜ 92.84｜
｜锂电池行业 ｜ 5794.44｜ -1461.26｜-25.22｜ 4.15｜
｜其他业务 ｜ 4202.31｜ 25.48｜ 0.61｜ 3.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜太阳能电池背板 ｜ 75096.61｜ 9199.87｜ 12.25｜ 53.78｜
｜太阳能电池封装胶膜 ｜ 54431.70｜ 1283.03｜ 2.36｜ 38.98｜
｜铝塑膜 ｜ 5794.44｜ -1461.26｜-25.22｜ 4.15｜
｜其他业务 ｜ 4202.31｜ 25.48｜ 0.61｜ 3.01｜
｜其他光伏产品 ｜ 103.12｜ 11.80｜ 11.44｜ 0.07｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜海外 ｜ 48285.68｜ 6850.99｜ 14.19｜ 91.99｜
｜其他业务 ｜ 4202.31｜ 25.48｜ 0.61｜ 8.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 135425.87｜ 9033.45｜ 6.67｜ 96.99｜
｜其他业务 ｜ 4202.31｜ 25.48｜ 0.61｜ 3.01｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务
2025年上半年，中国光伏行业发展形势依旧不容乐观，国内光伏产业链产能过剩现
象依然明显，行业内卷压力并未得到改善。根据光伏行业协会公布数据，1-6月硅
料、硅片产量同比下降20%以上，而电池片、光伏组件产量同比虽有增长，但是同
比增幅明显收窄。今年3-5月光伏装机抢装期后，光伏产品价格在小幅上涨后又恢
复到年初水平，部分光伏产品价格甚至低于年初价格。2025年1-6月，国内光伏新
增装机量同比大幅度增长，一定程度上缓解了光伏产业链部分企业订单压力，但从
7月光伏产品价格走势看，部分光伏产品订单价格仍然在成本线徘徊，光伏行业发
展内外环境将继续面临较大挑战。
自2024年以来，光伏产业链企业项目缓建停建及资产出售情况维续，光伏行业上市
公司的退市、破产、兼并重组企业数量明显增加。从上述产业链企业投资情况和产
品订单报价低于成本等事项研判，光伏产业链企业亏损面持续扩大，光伏辅材环节
产品价格继续承压，主产业链企业和辅料企业应收账款周转天数同比增加导致行业
现金流危机加剧，光伏辅料企业的盈利空间被严重压缩，行业整体已进入较长时间
的行业调整周期和产能出清阶段。
（1）、光伏组件封装材料方面
光伏发电是全球绿色可再生能源发展的刚需，具备发电成本低、生产安全，可助力
全球各国降低能源成本，解决能源短缺；光伏发电绿色低碳，促进各国积极应对气
候变化；光伏发电将能源供应工业化，维护我国能源安全。截至2025年上半年，中
国光伏产业继续在“碳达峰”和“碳中和”的双碳绿色发展政策下，受益于全球气
候状况变化影响以及国内光伏产业政策持续发力，国内光伏累计装机量超1000GW，
占国内总发电装机容量30%以上，已迈入光伏电力太瓦级时代，对全球低成本可再
生清洁能源发展贡献巨大，但行业仍面临增速放缓和价格无序竞争的发展压力。
2025年1月23日，国家能源局修订印发《分布式光伏发电开发建设管理办法》，进
一步促进分布式光伏发电健康可持续发展。随着分布式光伏发电爆发式增长，接网
消纳成为制约发展的主要矛盾，光伏企业迫切需要调整管理思路，源网荷储协同发
力，促进分布式光伏发电又好又快发展。
2025年3月20日，国家能源局发布关于进一步组织实施好“千家万户沐光行动”的
通知。国能综通新能〔2025〕44号。通知要求，各地在“千家万户沐光行动”组织
实施中，要充分发挥市场作用，充分尊重农民意愿，不折不扣抓好各项工作落实，
营造分布式光伏发电市场化、法治化营商环境。今年4月，中共中央办公厅、国务
院办公厅发布《关于完善价格治理机制的意见》，以全国碳排放权交易市场为主体
，探索促进碳减排价格支持政策，促进光伏电力交易及市场有序竞争。
2025年7月1日，中央财经委员会第六次会议提出，纵深推进全国统一大市场建设，
依法依规治理企业低价无序竞争，有效控制行业内卷，引导企业提升产品品质，推
动行业落后产能有序出清。
根据中国光伏行业协会的2025年光伏行业上半年发展回顾与下半年形势展望，2025
年1-6月，我国光伏发电新增装机量为212.21GW，同比增长107%，占2024年全年光
伏装机量的76%，国内光伏装机量总体保持高位。光伏产品产出和出口方面，2025
年1-6月，全国光伏组件产量310GW，同比增长14.4%，占2024年全年光伏组件产量5
88GW的52%。上半年，我国光伏组件和硅片出口量均同比下降，但光伏电池片受海
外组件产能扩张带动国内电池片出口市场需求同比增长74%。当前，因海外市场贸
易保护和关税壁垒问题等因素影响，国内光伏组件对欧洲、美洲和中东市场的出口
量均出现同比10%以上的降幅，导致上半年国内光伏组件整体出口量同比下降2.82%
。
2030年前，我国光伏装机量将延续增长，目前，光伏产业链主要产品价格受产能过
剩影响，市场竞争逐步加剧，硅料、硅片、电池片、组件等产业链产品价格同比继
续呈现下降趋势，产业链光伏产品产能短暂过剩明显，迫使光伏行业进入落后产能
逐步淘汰出清阶段，行业调整周期保持延续状态。中国光伏协会2025年上半年发展
回顾和下半年形势展望指出，2025年我国光伏新增装机规模总体需求稳定，乐观预
测国内全年光伏新增装机量上调至270-300GW，全球光伏新增装机量预测上调至570
-630GW，预测2025年新增光伏装机量与2024年同比略有增长。行业协会乐观预测，
2030年全球光伏发电新增装机量将达1078GW。
根据CPIA预测，到2030年，全球新增的清洁能源装机量5500GW的80%将来自太阳能
，全球光伏行业总体发展趋势向好。
光伏产业链企业降本压力持续增加，为满足下游战略客户对N型高效BC、HJT光伏组
件的封装需求，公司推出了“太阳能电池封装胶膜+智能网栅膜”、“太阳能电池
封装胶膜+智能网栅膜+超低水透背板”整体封装方案，解决了N型高效组件和轻质
组件的封装技术难点。2025年1-6月，公司胶膜销量同比增幅14%，但因行业订单价
格下降导致销售收入同比下降15%，报告期完成胶膜出货5751万平米，收入与销量
未能同比例变动，是因受行业产能过剩导致胶膜价格内卷；公司太阳能电池封装用
背板业务受背板产能过剩及单面组件占比持续下降等因素影响，太阳能电池背板销
量和销售收入同比下降幅度较大，完成背板出货635万平米。
(2)、锂电池封装材料方面
随着固态电池产销量增长和低空经济、人形机器人等应用端的多样性拓展，全球铝
塑膜市场将保持稳定增长趋势。根据EVTank统计数据推算，预计2030年全球铝塑膜
市场需求量将达14亿平米，全球铝塑膜市场将保持较快增长，2025年上半年，锂电
池产业政策则以安全认证为核心，通过强制性标准提升产品质量和安全性；同时，
国内产业政策引导行业减少无序扩张，鼓励技术创新和绿色转型。国际贸易与关税
政策则对中国企业出口形成一定压力，其中美国新能源汽车市场若含有来自中国等
敏感实体提取加工的电池关键原材料，将失去补贴资格并对锂电池产品加征关税，
欧盟《电池与电池法》对锂电池供应链的碳足迹等作出规定，限制部分中国锂电产
品对欧盟出口，国际贸易环境的不确定性和国内产能扩张压力，推动了国内锂电产
业链企业加快全球化布局。
2025年，软包锂电池技术在能量密度、安全性等方面取得了一定发展，未来将朝着
固态化、成本更低、应用领域更广泛等趋势发展，软包固态电池有望成为未来动力
电池的重要发展方向，软包固态电池技术的发展，对封装铝塑膜来说即是成本技术
压力，也是拓展铝塑膜产品市场份额的良好发展机遇。2025年，随着国产铝塑膜性
能的不断优化升级，保障电池安全性和寿命，国内市场的国产铝塑膜市场份额不断
扩大。近几年，从国产铝塑膜和进口铝塑膜数据对比看，进口铝塑膜整体同比下滑
，国产销量占比呈现上升趋势，国产铝塑膜市场占比将提升至约50%。
2025年7月，国家能源局首次公开发布《中国新型储能发展报告（2025）》。《报
告》指出，“十四五”以来，我国新型储能支持政策日益完善，技术创新和产业发
展不断取得突破，装机规模快速增加，新型储能行业逐步由商业化初期步入规模化
发展阶段。2025年上半年，新型储能保持平稳较快发展态势，从装机规模来看，全
国新型储能装机规模较2024年底增长约29%，储能锂电池的增长将对储能电池封装
用铝塑膜市场带来较大增量需求。
韩国研究机构SNE Research公布2025年上半年全球动力电池装车量最新数据显示，
2025年上半年，全球动力电池装车量达504.4GWh，同比增长37.3%，其中，比亚迪
、国轩高科、蜂巢能源、亿纬锂能、宁德时代动力电池装车量实现正增长。
报告期内，公司锂电池封装材料产品有动力锂电池、储能锂电池、3C数码锂电池封
装用铝塑膜，公司铝塑膜应用场景主要有新能源乘用车与商用车、两轮电动车、低
空航空器、储能电站、人形机器人、3C数码产品、电动工具等。
二、经营情况的讨论与分析
随着我国“双碳”政策的推进，2024年-2025年上半年国内光伏发电装机量同比大
幅度增长，促进了光伏组件封装材料市场需求呈逐年增加，特别是胶膜需求量同比
增幅明显。
公司以“可靠的新材料伙伴”为发展愿景，通过“技术领先、质量领先、成本领先
”措施，实现公司“人才领先、奋力创新”的企业发展战略，以不断突破、追赶、
领先为发展方向，与战略合作伙伴建立“共创共赢”的合作关系，努力成为新能源
封装材料行业领军企业。公司是一家全球领先的新能源领域专注新型复合膜材料研
发和制造的国家高新技术企业和国家级“专精特新小巨人”企业，已获批设立“国
家级博士后科研工作站”；公司是《晶体硅太阳电池组件用绝缘背板》国家标准制
定的主要起草和修订单位之一，也是《锂离子电池用铝塑膜复合膜》T/CIAPS0005-
2018行业标准的主要起草单位。截止本报告期末，公司拥有国家专利97项，其中发
明专利43项，获得国家知识产权优势企业和国家知识产权示范企业称号，公司及子
公司明冠锂膜均属于国家高新技术企业。
2025年1-6月，公司太阳能电池封装材料及锂电池封装材料所属行业及主营业务情
况如下：
报告期内，公司实现营业收入38,189.50万元，比上年同期下降36.85%。
公司专注于N型太阳能电池全套封装材料的研发和销售，为客户提供优质可靠的太
阳能电池封装整体解决方案。凭借在光伏组件封装材料领域多年的技术积累，提出
了XBC、HJT、TOPCon等N型太阳能电池封装材料的整体解决方案。公司始终以研发
高效N型组件的封装材料为核心，秉持“应用一代、储备一代、研发一代”的新产
品开发管理体制，坚持以技术创新引领市场，为客户持续提供高品质、高价值产品
和高效服务。2025年1-6月，光伏组件封装材料方面，重点开展了“新型无主栅太
阳能电池封装材料的制备及其应用于无主栅电池片的串片工艺和组件性能研究、XB
C电池光伏组件用高效封装膜材开发、N型TOPCon电池封装胶膜及应用方案研究与开
发、HJT电池用光转换封装胶膜及应用方案研究与开发、钙钛矿光伏组件专用封装
胶膜的研究与开发”等研发项目，同时开展了“动力电池用隔热板铝塑膜的开发、
适应低温电解液铝塑膜的开发、固态电池铝塑膜”等锂电池铝塑膜新产品的创新研
发。新产品新技术研发工作，旨在提升N型XBC组件、HJT组件、TOPCon组件和软包
锂电池等新能源封装材料的性能稳定性及一致性，并实现研发新品的量产和批量出
货。
公司生产经营以技术创新为主导，保持研发投入强度和引进高层次研发人才，坚守
上市公司科创属性，以研发创新、产品高质、运营高效为发展目标，持续规范治理
、优化经营、调整结构，积极回报投资者，助力企业高质量发展。
2025年1-6月，光伏组件封装材料销售出货合计6386万平米，同比下降16%；光伏组
件封装材料实现销售收入3.5亿元，同比下降39%。其中，光伏组件封装胶膜销售出
货5751万平米，销量同比增幅达14%，光伏组件封装胶膜产品产销量继续保持增长
，但受行业内卷和价格竞争加剧因素影响，胶膜产品销售收入同比下降15%；太阳
能电池背板因受单玻组件占比下降和价格竞争等因素影响，背板销售出货635万平
米，背板销量和销售收入同比均下降70%以上。
近几年，光伏组件行业受单面/双面组件市场占比构成的变化，公司及时调整产品
结构，其2023年上半年-2025年上半年的公司胶膜出货量变化情况。
锂电池封装材料业务方面，公司根据市场需求变化主动调整产品结构，提升动力与
储能电池封装铝塑膜产销量占比，2025年1-6月锂电池铝塑膜销售收入2,422.71万
元，同比增长21%，市场订单重回稳定增长趋势。
根据国内外光伏组件与锂电池封装材料市场和国际贸易关税政策变化情况，公司通
过“调整国内外基地生产计划，管控基地运营成本；加强客户信用政策管控，降低
货款坏账风险；降低存货库存，提升经营现金流；控制固定资产投资，优化投资现
金流；引进高层次人才，强化科创属性；提升数智化管理，实现产品敏捷交付”等
运营管理措施，促使企业经营提质降本，改善经营效益，实现公司高质量发展。
本报告期内，公司在保持光伏组件及锂电池封装材料行业竞争力和产品创新能力的
前提下，针对行业内卷、竞争加剧以及客户需求变化，及时调整封装材料的生产与
供应计划，实现客户订单敏捷交付。加强内部经营效率管理和风险管控，推行提质
增效措施，企业健康运行，储备发展后劲，稳定经营效益。
2025年上半年，公司具体运营管理措施如下：
（一）调整产品结构，满足市场需求。
2025年1-6月，公司背板产品出货总量受市场需求端变化，占比由2024年同期的34%
下降到占比10%，胶膜产品出货量占比则由2024年同期占比66%提升到87%，公司光
伏组件封装材料产品结构调整符合市场需求变化。2025年1-6月，公司主要光伏封
装材料出货量同比变化趋势。
报告期内，公司实现光伏封装材料营收3.5亿元，其中胶膜产销量和营业收入占比
明显提升，其中胶膜收入占光伏封装材料总收入比重由65%提升到89%。
锂电池铝塑膜方面，随着消费电子领域的逐步复苏，在改善公司动力/储能电池铝
塑膜产品一致性和稳定性的同时，加快公司铝塑膜产品在新能源乘用车商用车、调
峰储能、低空无人航空器、人形机器人、电动工具等应用端软包电池铝塑膜的推广
应用。
（二）开发优质客户，响应敏捷交付
光伏组件封装材料业务方面，公司主要开发排名居前的优质客户，稳定光伏组件封
装材料产品订单，保持行业竞争力。加强供应计划与生产计划的无缝对接，实现客
户订单敏捷交付，维护好新材料伙伴合作关系。在维护战略客户晶澳、韩华、比亚
迪、国电投、REC、隆基、东方日升等老客户订单稳定基础上，加快下游组件客户
协鑫、爱旭、中建材、中润等低风险客户的合作开发，推动公司N型电池封装胶膜
产品在行业重点客户的推广运用，同时，拓展国内外透明背板和0BB电池专用网栅
膜、一体膜等客户的开发。
2025年1-6月，公司海外越南生产基地受美国全球关税政策变动影响，美国市场胶
膜及背板订单有所波动。越南明冠上半年完成胶膜销售出货3268万平米和背板销售
出货114万平米，满足海外光伏组件客户对N型高效电池封装胶膜及特种背板的需求
，保持现有美国韩华、越南晶澳等海外老客户订单稳定，同时加快其他海外优质客
户对公司N型光伏组件封装胶膜产品的导入进度，提升公司胶膜产品海外市场占比
。
锂电池铝塑膜业务方面，完成重点客户的开发导入，稳步提升明冠铝塑膜的市场份
额。2025年上半年，随着3C数码消费电子复苏，储能装机量增长，低空航空器和人
形机器人快速增量，储能电池、轻量动力锂电池铝塑膜订单增长符合2025年市场增
长预期。
（三）实施持续降本，防范安全与内控风险
国内光伏行业在产能过剩的市场环境下，自2023年第四季度至2025年，因产能过剩
导致的产业链内卷和价格恶性竞争愈演愈烈。针对上述产业链市场变化，公司积极
主动采取有效措施予以应对，积极开展“降本增效”行动，成立公司战略采购委员
会，通过降低材料采购成本、加快物料周转，降低物料成本和资金占用；通过开源
节流措施，优化经营现金流和投资现金流。为实现“资金安全、节费降本、风险防
控”的企业运营管理目标，提升公司经营资产质量和抵御行业系统风险能力，提升
公司经营发展质量。主要通过以下措施推进公司高质量发展，具体如：
1、围绕公司发展战略，实施人才战略先行原则。通过外引和内培方式，广纳高层
次人才和特殊人才，储备研发人才队伍，提升研发部门的新技术新产品研发能力。
2、根据光伏封装材料需求结构变化和产品价格下探趋势，调整新产品产能规划，
优化产品报价策略，维护好优质客户战略合作关系，稳定优势产品订单。
3、提升供应链议价能力、降低材料采购成本、提高产品生产良率，保持材料端和
生产环节的持续降本。
4、控制物料积压存量，盘活低效固定资产，提高资产周转率和资金利用效率。
5、实施客户信用风险评审，加快逾期货款催收，控制货款坏账风险，改善经营现
金流量和投资现金流，保障公司运营资金链安全。
6、加强数字化信息化建设，实行企业数智化转型升级。完成MES生产管理系统、PL
M产品生命周期管理系统和ERP系统升级，整合公司各环节数据信息，推行两化融合
和数字化成熟度贯标，完成数智化省级“小灯塔”项目申报，提升数智化管理水平
。
7、严格落实安全生产检查和自查，防范生产违规用电、用气和安全操作风险；改
善部分车间生产环境。
8、规范公司治理和防范内控风险、建立内控审计制度；合规使用和管理募集资金
，做好定期报告和临时公告等信息披露；做好媒体舆情管理，采取合法合规有效措
施，防范不利媒体舆情发酵事件。
9、全面了解省/市级和园区产业发展扶持政策，做好可行性项目立项与申报，践行
企业安全、环保与社会责任，展现公司经济与社会价值以及企业发展成果。
（四）增强新产品和新技术研发，满足客户差异化需求
公司已申请获批设立“国家级博士后科研工作站”，搭建了以高分子材料博士和硕
士等高层次人才科研平台和队伍。遵循人才优先的用人原则，研发部门在现有博士
和硕士团队基础上，继续扩展新产品研发团队，提升科创板公司科创属性和公司质
量，增强新产品、新技术、新工艺的研究开发能力。截止本报告期末，公司已累计
获得授权专利97项，其中发明专利达43项。公司根据光伏组件封装胶膜市场需求，
增加N型高效组件封装胶膜新品开发力度，已取得部分研发成果的有关胶膜和铝塑
膜新品研发项目有：
（1）XBC电池光伏组件用高效封装膜材开发，完成小中批量试制及客户送样；
（2）新型无主棚太阳能电池封装材料的制备及其应用于无主棚电池片的串片工艺
和组件性能研究，已导入客户OBB组件封装和批量出货；
（3）N型TOPCon电池封装胶膜及应用方案研究与开发，已导入客户BC组件封装和批
量出货；
（4）HJT电池用光转换封装胶膜及应用方案研究与开发，已导入客户HJT与OBB组件
封装，实现批量出货；
（5）动力电池用隔热板铝塑膜的开发，已完成产品定型；
（6）适应低温电解液铝塑膜的开发，已完成客户导入和小批量出货。
（五）履行社会责任，践行ESG实践活动
报告期内，公司推行社会责任实践和ESG专题活动，建立社会责任管理体系，各层
级职责明晰，自上而下管理，共同推动各项ESG工作，提升公司质量和可持续发展
。
（六）投资者关系与市值管理
报告期内，公司投资者关系部门通过定期报告、临时公告、热线电话、公司邮箱、
上证E互动平台、业绩说明会等方式，多渠道多维度开展投资者关系管理工作，与
机构投资者以及中小投资者建立良好的沟通渠道，提升公司发展质量和投资者信心
。
自上市以来，实控人积极履行大股东责任，通过二级市场开展多次股票增持；公司
通过实施现金分红和股份回购等市值管理措施，展现公司和实控人对公司未来可持
续发展充满信心。公司于2024年8月29日披露《明冠新材料股份有限公司关于实际
控制人控制的企业增持公司股份计划的公告》并实施实控人增持股票，截至2025年
7月31日，公司实控人通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计增持
公司股票280.7684万股，占公司总股本的1.3948%。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
公司经过多年的研发积累，公司形成了具有自主知识产权的核心技术体系，其主要
包括功能性高分子薄膜研制技术、特种粘合剂开发技术、材料界面处理技术、材料
光学设计技术、精密涂布复合技术和功能性材料分散技术等。在薄膜基材和胶粘剂
制备、材料表面处理以及涂布复合工艺方面形成公司的核心能力，增强了公司的比
较优势和核心竞争力。
报告期内，公司新增专利数6项，已累计获得授权专利97项，其中发明专利达43项
。此外，公司为国家级专精特新“小巨人”企业、国家高新技术企业、国家级博士
后科研工作站、国家知识产权优势企业，先后获得了江西省科学技术进步二等奖、
江西省科学技术进步三等奖、江西省重点新产品等多项荣誉。公司强大的研发能力
对过往业绩的开拓起到了决定性的支撑作用，同时公司将持续响应行业和客户需求
趋势，巩固已取得的市场地位和优势，突破现有竞争格局，实现与国内一流企业的
同台竞技。
(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措
施
(三)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
2、报告期内获得的研发成果
报告期内新增3个发明专利，3个实用新型专利。
四、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入38,189.50万元，同比下降36.85%，其中主营业务收
入37,726.49万元，同比下降36.88%，归属于上市公司股东的净利润-5,270.53万元
，同比下降713.54%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-5,472.44
万元，同比下降974.65%。
五、风险因素
(一)核心竞争力风险
太阳能电池封装材料的竞争主要表现为制造成本、产品功能等方面的竞争，随着光
伏组件新技术更新迭代和行业竞争的加剧，组件适用场景越来越多样化，光伏组件
对封装材料的性能要求也日趋多样。随着N型组件市场份额的增长，如果未来下游
组件厂商对光伏封装材料提出新的需求，而公司又未能及时迭代相关技术以满足客
户需求，则可能对公司市场份额产生不利影响，进而影响公司盈利能力。
固态电池的产业化进程可能重塑市场格局，若公司未来铝塑膜产品的研发进展与技
术迭代无法满足行业发展需求，则可能导致公司铝塑膜产品市场竞争力下降，影响
公司盈利能力。
(二)经营风险
公司营业成本中直接材料的占比较大。报告期内公司直接材料占主营业务成本的比
例达到80%左右，为公司主营业务成本中最主要的部分。公司生产光伏产品所需的
主要原材料受市场供需及其初级原料市场价格等因素影响，存在一定波动性。公司
生产铝塑膜的主要原材料的价格受大宗商品价格影响较大，随着经济周期及原材料
市场行情变化等因素存在一定的波动。
若未来主要原材料采购价格出现大幅波动而公司无法采取积极的措施减少其影响，
将直接导致公司产品成本出现波动，对公司日常经营造成不利影响，进而影响公司
的盈利能力。
报告期内，光伏行业竞争激烈，若未来行业竞争进一步加剧，则可能导致公司主营
产品销售价格下降，产品毛利率下降，对公司的盈利能力造成不利影响。
(三)行业风险
公司当前的主要产品为太阳能电池封装胶膜、太阳能电池背板，属于光伏发电行业
的子行业，受国内行业政策的影响较大，若未来光伏产业政策的动态调整及对可再
生能源发展目标出现重大不利变化，将可能导致光伏行业的发展不及预期。光伏行
业目前面临产能过剩，行业竞争激烈，新技术快速迭代，行业竞争格局不断演变等
，企业需要持续投入研发以提升产品竞争力，否则将影响公司的市场占有率。
同时，随着新能源汽车及清洁能源行业近年来迅速发展，动力电池及储能电池的需
求量大幅上升，以及固态电池等新电池技术的突破，预计应用于软包锂电池的铝塑
膜未来需求量也将持续增长。但是若未来新能源汽车电池的封装技术路线对软包电
池产生重大不利变化，将可能导致软包电池铝塑膜的需求下降，影响公司铝塑膜产
品的销量。
(四)宏观环境风险
当前国际政治经济格局正经历深刻调整，地缘政治冲突加剧、全球经济复苏乏力等
多重因素交织，使得国际贸易环境日趋复杂严峻。美国政府“对等关税”等贸易政
策的不确定性，干扰了企业正常的生产与投资决策。政策的突然转向，可能导致企
业进口或出口成本攀升，甚至面临市场份额丢失的困境，对国际贸易的健康、稳定
发展构成了挑战。若未来国际贸易形势出现重大不利变化，则可能对我国光伏组件
产品海外销售产生一定不利影响，进而影响公司产品销售。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜越南明冠新材料有限公司 ｜ 3490.00｜ 69.03｜ 34871.30｜
｜苏州明冠新材料科技有限公司｜ 5000.00｜ -407.41｜ 5322.69｜
｜苏州嘉清新材料技术有限公司｜ 2300.00｜ -0.04｜ 0.96｜
｜苏州嘉明智能装备有限公司 ｜ 500.00｜ -135.93｜ 344.27｜
｜深圳市明冠投资发展有限公司｜ 5000.00｜ 16.20｜ 6280.71｜
｜江西明冠锂膜技术有限公司 ｜ 103060.00｜ -1407.73｜ 16639.65｜
｜明冠新材料(合肥)有限公司 ｜ 10000.00｜ -0.62｜ 202.27｜
｜明冠国际控股有限公司 ｜ 3490.00｜ -2.61｜ 24703.10｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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