☆公司大事☆ ◇601456 国联民生 更新日期：2025-10-29◇ ★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】 【1.融资融券】 ┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜ ｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-10-｜112312.7｜ 7448.66｜ 6775.60｜ 31.78｜ 7.02｜ 12.16｜ ｜ 27 ｜ 1｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-10-｜111639.6｜ 3576.87｜ 3718.66｜ 36.92｜ 0.35｜ 2.50｜ ｜ 24 ｜ 5｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ └────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘ 【2.公司大事】 【2025-10-28】 国联证券资管新聘首席风险官与首席信息官 【出处】中国经济网 中国经济网北京10月28日讯 昨日，国联证券资产管理有限公司公告，任命宋欣宇为首席风险官、吴哲锐为首席信息官。原首席风险官江志强与原首席信息官黄葳因工作职务调整而离任。 宋欣宇现任国联证券资产管理有限公司首席风险官，兼任国联民生证券股份有限公司风险管理部总经理、国联证券（香港）有限公司风险管理负责人以及无锡国联创新投资有限公司董事。曾任中国农业银行总行风险管理部高级专员、中信百信银行股份有限公司风险管理部总监、国联证券风险管理部副总经理、风险管理部副总经理（主持工作）。 吴哲锐现任国联证券资产管理有限公司首席信息官，兼任国联民生证券股份有限公司首席信息官兼信息技术总部总经理。曾任摩根士丹利管理服务（上海）有限公司亚洲新兴市场开发团队负责人、宁波森浦信息技术有限公司信息技术部研发总监、华泰证券股份有限公司信息技术部上海研发中心负责人、数字化运营部筹建负责人以及民生证券信息技术中心副总裁、首席信息官、执行委员会委员、信息技术中心总裁。 【2025-10-28】 国联民生：10月27日获融资买入7448.66万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国联民生10月27日获融资买入7448.66万元，当前融资余额11.23亿元，占流通市值的3.82%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2774486578.0067756007.001123127080.002025-10-2435768735.0037186599.001116396508.002025-10-2332653418.0038003088.001117814372.002025-10-2218092349.0016518104.001123164042.002025-10-2137872855.0046358385.001121589797.00融券方面，国联民生10月27日融券偿还12.16万股，融券卖出7.02万股，按当日收盘价计算，卖出金额79.40万元，占当日流出金额的0.31%，融券余额359.44万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-27793962.001375296.003594442.412025-10-2439095.00279250.004124086.872025-10-23939640.00378080.004344706.322025-10-22370786.001274714.003732114.672025-10-21155805.00621010.004669851.55综上，国联民生当前两融余额11.27亿元，较昨日上升0.55%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-27国联民生6200927.541126721522.412025-10-24国联民生-1638483.451120520594.872025-10-23国联民生-4737078.351122159078.322025-10-22国联民生636508.121126896156.672025-10-21国联民生-8885675.461126259648.55说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-27】 第三季度券商在北交所执业质量排名变化显著 【出处】证券日报 10月24日晚间，北交所、全国股转公司公布了证券公司2025年第三季度执业质量情况评价结果，通过对投行、经纪、做市、研究等业务维度展开评分，全面客观地反映券商在北交所、新三板市场的业务开展情况。 从行业格局来看，第三季度，多家中小券商“黑马”排名实现大幅跃升，主要得益于北交所保荐业务、发行并购业务等领域的突破。同时，当前中小券商正围绕北交所、新三板业务中的细分赛道深度发力，着力打造差异化业务优势。 多家中小券商排名跃升 执业质量评价体系主要包括专业质量得分和合规质量扣分，再加上基础分100分，最终以合计分值进行排名。从评价结果来看，第三季度，共有103家券商参与评价。其中，国金证券以138.82分夺得榜首，取代了上季度的榜首申万宏源；紧随其后的是东北证券，138.19分；华泰证券、开源证券、平安证券分别为136.63分、132.27分、130.27分。 与上个季度相比，第三季度的榜单发生了鲜明的变化，前十名席位的变化尤为显著，其中6个席位均发生了更替，多家中小券商排名实现大幅跃升。具体来看，国金证券从上季度的第13名跃升至第1名，东北证券从上季度的第29名上升至第2名，浙商证券从上季度的第65名升至第6名，民生证券从上季度的第97名升至第7名。 专业质量得分是衡量券商业务水准的直观标尺。这方面，国金证券以50.82分的专业质量得分遥遥领先，其次是38.19分的东北证券，华泰证券、开源证券、平安证券得分也均超30分。 细分业务赛道的得分则显露出各家券商差异化的业务优势和发力重点。具体来看，北交所保荐业务方面，国金证券、东北证券均获16分，并列第一；北交所发行并购业务和全国股转系统做市业务方面，得分最高的均为东北证券；北交所做市业务得分最高的为中信证券；全国股转系统推荐挂牌业务得分最高的为国金证券；全国股转系统发行并购业务得分最高的为申万宏源；研究业务、全国股转系统持续督导业务得分最高的均为开源证券；经纪业务得分最高的为东方财富。 上述多家中小券商“黑马”排名实现显著跃升，主要得益于哪些业务突破？据记者梳理，与上季度相比，国金证券的北交所保荐业务和发行并购业务分别升至16分和10.38分，全国股转系统推荐挂牌业务得分由2.5分升至10分；东北证券、浙商证券、民生证券得分增长较为显著的领域也均集中在北交所保荐业务和发行并购业务。 深化差异化布局 当前，各家券商正积极布局北交所、新三板业务，锚定细分赛道进行深耕，以构筑差异化优势。 为抢抓市场机遇，券商正积极申请各项北交所业务资格。例如，9月18日，渤海证券上市证券做市交易（限于北交所股票做市交易）业务资格获得中国证监会核准。年内，上海证券也获批上市证券做市交易（限于北交所股票做市交易）业务资格。同时，国联民生、红塔证券等多家券商正持续推进相关业务资格的申请。 “为避免同质化竞争带来的压力，当前，中小券商正逐渐转向差异化战略发展路径。”中国（深圳）综合开发研究院金融发展与国资国企研究所执行所长余凌曲在接受《证券日报》记者采访时表示，从行业实践来看，多家中小券商正凭借自身资源禀赋与大力度的投入，在做市、研究等细分领域构建起独特的业务“护城河”，此举不仅有助于避免与头部机构展开同质化竞争带来的消耗，而且客观上有助于推动形成多层次、错位发展的行业新生态。 在发展战略方面，各家券商也纷纷披露最新规划。例如，东北证券投行业务持续聚焦中小企业，重点拓展“TMT、化工新材料、先进制造业”三大重点行业链条，积极推进北交所项目申报工作，持续构建品牌影响力。国金证券也表示，将把握北交所高质量扩容的契机，坚持“服务早、服务小、服务硬科技”的定位，持续扩大北交所公开发行项目储备，加快新三板客户的培养和转化，进一步提升北交所公开发行业务的市场占有率和项目质量。 “北交所市场高质量发展的态势正为券商带来结构性业务机遇。”中国人民大学财政金融学院金融学教授郑志刚在接受《证券日报》记者采访时表示，随着更多券商加码布局北交所，行业机构的比拼将进一步从业务规模、牌照转向服务特色和深度。券商应重点做好价值发现工作，加大优质项目储备力度，持续提高执业质量，同时强化做市、研究等方面业务能力，为客户提供高质量、全生命周期的综合金融服务。 【2025-10-25】 国联民生：10月24日获融资买入3576.87万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国联民生10月24日获融资买入3576.87万元，当前融资余额11.16亿元，占流通市值的3.85%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2435768735.0037186599.001116396508.002025-10-2332653418.0038003088.001117814372.002025-10-2218092349.0016518104.001123164042.002025-10-2137872855.0046358385.001121589797.002025-10-2030775705.0033903190.001130075327.00融券方面，国联民生10月24日融券偿还2.50万股，融券卖出3500股，按当日收盘价计算，卖出金额3.91万元，占当日流出金额的0.03%，融券余额412.41万，超过历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-2439095.00279250.004124086.872025-10-23939640.00378080.004344706.322025-10-22370786.001274714.003732114.672025-10-21155805.00621010.004669851.552025-10-201528491.00386214.005069997.01综上，国联民生当前两融余额11.21亿元，较昨日下滑0.15%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-24国联民生-1638483.451120520594.872025-10-23国联民生-4737078.351122159078.322025-10-22国联民生636508.121126896156.672025-10-21国联民生-8885675.461126259648.552025-10-20国联民生-1981607.891135145324.01说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-24】 国联民生：10月23日获融资买入3265.34万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国联民生10月23日获融资买入3265.34万元，当前融资余额11.18亿元，占流通市值的3.87%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2332653418.0038003088.001117814372.002025-10-2218092349.0016518104.001123164042.002025-10-2137872855.0046358385.001121589797.002025-10-2030775705.0033903190.001130075327.002025-10-1751026964.0051859547.001133202812.00融券方面，国联民生10月23日融券偿还3.40万股，融券卖出8.45万股，按当日收盘价计算，卖出金额93.96万元，占当日流出金额的0.65%，融券余额434.47万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-23939640.00378080.004344706.322025-10-22370786.001274714.003732114.672025-10-21155805.00621010.004669851.552025-10-201528491.00386214.005069997.012025-10-17165680.00453440.003924119.90综上，国联民生当前两融余额11.22亿元，较昨日下滑0.42%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-23国联民生-4737078.351122159078.322025-10-22国联民生636508.121126896156.672025-10-21国联民生-8885675.461126259648.552025-10-20国联民生-1981607.891135145324.012025-10-17国联民生-1224673.971137126931.90说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-23】 国联资管与民生证券完成资管产品管理人主体切换变更 【出处】本站7x24快讯 继投行、经纪业务顺利完成整合后之后，国联民生证券与民生证券的业务整合迎来新进展。10月22日深夜，国联民生证券在官微发文称，旗下子公司国联证券资产管理有限公司(简称“国联资管”)与民生证券股份有限公司(简称“民生证券”)联合发布《关于民生证券股份有限公司的资产管理产品管理人主体变更的公告》。自此民生证券旗下所有存续资产管理产品的管理人已全部变更为国联资管，原产品项下管理人的权利和义务将由国联资管承继，并由其履行管理人的职责。 【2025-10-23】 国联民生：10月22日获融资买入1809.23万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国联民生10月22日获融资买入1809.23万元，当前融资余额11.23亿元，占流通市值的3.94%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2218092349.0016518104.001123164042.002025-10-2137872855.0046358385.001121589797.002025-10-2030775705.0033903190.001130075327.002025-10-1751026964.0051859547.001133202812.002025-10-1649492998.0056015137.001134035395.00融券方面，国联民生10月22日融券偿还11.62万股，融券卖出3.38万股，按当日收盘价计算，卖出金额37.08万元，占当日流出金额的0.33%，融券余额373.21万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-22370786.001274714.003732114.672025-10-21155805.00621010.004669851.552025-10-201528491.00386214.005069997.012025-10-17165680.00453440.003924119.902025-10-1667020.0053616.004316210.87综上，国联民生当前两融余额11.27亿元，较昨日上升0.06%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-22国联民生636508.121126896156.672025-10-21国联民生-8885675.461126259648.552025-10-20国联民生-1981607.891135145324.012025-10-17国联民生-1224673.971137126931.902025-10-16国联民生-6531847.661138351605.87说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-22】 持续督导监管强度加大，又有券商保代因旧案被警示 【出处】21世纪经济报道 21世纪经济报道记者 孙永乐 正处于投行业务整合关键期，却因对保荐上市公司督导不到位的“旧案”，民生证券及两名保荐代表人被警示。 10月21日，浙江证监局官网披露，经查，民生证券作为维康药业（300878.SZ）首次公开发行股票的持续督导机构，在持续督导履职过程中存在以下违规行为： 一是未充分关注在建工程延期异常情况，核查程序不充分。二是在出具维康药业2023年度持续督导文件过程中，核查结论不够谨慎，投行业务内部控制存在缺陷。 浙江证监局表示，民生证券的上述行为违反了相关规定，任绍忠、钟德颂作为保荐代表人对上述违规行为负有主要责任，并对民生证券及任绍忠、钟德颂采取出具警示函的行政监管措施。 值得注意的是，民生证券投行业务正处于关键整合期，在9月下旬，国联民生（601456.SH）投行业务整合工作宣告完成。 民生证券此次被警示，与保荐上市公司维康药业的资金占用行为直接相关。此前监管罚单显示，维康药业时任董事长、实际控制人刘忠良以支付工程设备款名义转移上市公司资金至个人账户，累计占用资金超过1.5亿元，最高年份占比净资产超10%，却从未在财报中披露。 近年来，监管部门多次强调“申报即担责”，严防资本市场“看门人”失守，不仅对相关机构和个人实行“双罚”，还多次采取“资格罚”等措施。今年以来，与民生证券类似的处罚案例并不少见，监管持续加大对投行持续督导业务的监管强度，多家券商因未勤勉尽责而被处罚。 21世纪经济报道记者通过本站iFinD数据统计发现，截至目前，证监会及各地证监局已下发7张持续督导违规罚单，波及券商包括民生证券、中信建投、东海证券、西南证券、华英证券、东吴证券以及华泰联合证券。 维康药业因资金占用收千万罚单 21世纪经济报道记者注意到，民生证券此次收到监管下发的警示函，与“问题公司”维康药业长达四年的资金占用黑幕存在直接关联。 此前7月10日，维康药业公告称，因信息披露违法违规，公司及相关当事人收到浙江证监局的《行政处罚决定书》。经查明，维康药业未按规定披露关联方非经营性资金占用，可转债募集说明书不准确、不完整，构成信息披露违法行为，公司及相关责任人合计被罚1460万元。 行政处罚决定书显示，2020年至2023年6月期间，维康药业时任董事长、实际控制人刘忠良，通过支付工程设备款名义转移上市公司资金至个人账户，累计占用资金超过1.5亿元，最高年份占比净资产超10%，却从未在定期报告中披露。 更严重的是，公司在2022年申请发行可转债时，仍声称“不存在资金被实际控制人占用”，直接导致申报文件失实。截至2024年底，案涉被占用资金本金及利息已全部归还。 过往公告显示，刘忠良作为维康药业实控人，在2015年3月到2024年5月一直担任公司董事长职务，任职时长超9年。2024年5月，维康药业完成董事会换届，刘忠良“悄然”卸任董事长及董事职务，其子刘洋接班，成为新任董事长。 浙江证监局指出，刘忠良作为公司实际控制人，组织、指使公司实施上述案涉事项，同时，刘忠良作为公司时任董事长，未勤勉谨慎履行职责；卢卫芳参与实施了案涉资金占用行为，且曾担任公司总经理，离任后仍参与案涉资金支付审批，直接导致信息披露违法，是维康药业信息披露违法行为的其他直接责任人员；相关责任人未勤勉谨慎履行职责，包括时任总经理、董事孔晓霞，时任财务总监王静，时任副总经理、董事吴建明，时任董事会秘书、董事朱婷。 根据行政处罚决定书，维康药业及相关责任人均被监管给予警告，合计被罚1460万元。其中，对维康药业责令改正并罚款500万元；对实际控制人、直接负责主管人员刘忠良罚款700万元；对卢卫芳罚款120万元；对孔晓霞、王静各罚款80万元；对吴建明、朱婷各罚款60万元。 两保代持续督导期间履职违规 据公司官网介绍，维康药业是一家集医药研发、生产、销售于一体的国家高新技术企业，2020年8月24日在深交所创业板上市。 民生证券为维康药业IPO的保荐机构，履行持续督导期至2023年12月31日止，保荐代表人系任绍忠和钟德颂。2024年3月4日，民生证券委派包静静接替任绍忠担任持续督导保荐代表人，继续履行持续督导责任。 然而，维康药业业绩上市即“变脸”，净利润自上市次年起便连续下滑，这一颓势为后续资金占用黑幕的曝光埋下了伏笔。 2020年，公司登陆创业板时净利润达1.08亿元，但此后一路下行：2021年降至9649万元，2022年腰斩至4897万元，2023年首度亏损895万元，2024年亏损猛扩至1.47亿元。2025年上半年颓势未改，营业收入同比暴跌61.42%，净利润同比下滑552.50%。 2024年4月18日，浙江证监局首次曝光维康药业存在的资金占用问题，出具《关于对刘忠良、卢卫芳、孔晓霞、朱婷、王静采取出具警示函措施的决定》、《关于对浙江维康药业股份有限公司采取责令改正并出具警示函措施的决定》。 罚单显示，该局在现场检查中发现：2018年至2023年9月，公司未按规定披露关联方非经营性资金占用情况，募集资金使用不规范，导致相关年度定期报告及募集资金专项报告信息披露不准确。 10月21日，浙江证监局官网披露，经查，民生证券作为维康药业（300878.SZ）首次公开发行股票（IPO）持续督导机构，在持续督导履职过程中存在以下违规行为： 一是未充分关注在建工程延期异常情况，核查程序不充分。二是在出具维康药业2023年度持续督导文件过程中，核查结论不够谨慎，投行业务内部控制存在缺陷。 浙江证监局指出，民生证券的上述行为违反了《证券发行上市保荐业务管理办法》（证监会令第170号）第五条第一款的规定，任绍忠、钟德颂作为保荐代表人对上述违规行为负有主要责任。 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》（证监会令第170号）第六十五条的规定，浙江证监局决定对民生证券及任绍忠、钟德颂采取出具警示函的行政监管措施。 对于维康药业此次资金占用问题，在2024年5月披露的保荐总结报告书中，民生证券曾表示，其已督促公司加强控股股东和实际控制人以及董监高等相关人员对有关法律、法规的学习，坚决避免关联方对上市公司资源的占用；并督促公司提高信息披露意识，确保信息披露的及时性、真实性及完整性，切实履行上市公司信息披露义务。 值得注意的是，民生证券投行业务正处于关键整合期，在9月下旬，国联民生投行业务整合工作宣告完成。 早前9月23日，国联民生公告称，收购后，国联民生承销保荐与民生证券投行业务整合工作稳步推进，并将国联民生证券承销保荐有限公司确定为公司投行业务整合后的业务开展主体。民生证券现有投资银行项目自9月23日起迁移并入国联民生承销保荐。 年内多家券商因持续督导失责被罚 监管对券商持续督导责任的要求正不断强化。近年来，监管层面多次强调“申报即担责”，此前多家券商已因保荐企业存在问题而被“牵连”。 持续督导是保障上市公司信息披露质量的“最后一公里”，今年以来，与民生证券类似的处罚案例并不少见，监管持续加大对投行持续督导业务的监管强度，多家券商因未勤勉尽责而被处罚。 21世纪经济报道记者通过本站iFinD数据统计发现，今年以来，证监会及各地证监局已下发7张持续督导违规罚单，被罚券商共有7家，包括民生证券、中信建投、东海证券、西南证券、华英证券、东吴证券以及华泰联合证券。2024年以来，因持续督导失职相关问题，监管已下发40张罚单，涉及21家券商。 具体来看，10月10日，北交所官网发布了2025年9月对会员及其他交易参与人采取自律监管措施的情况公示。因未勤勉尽责，东方证券（600958.SH）及相关人员被北交所采取出具警示函的措施。 今年9月，福建证监局披露，中信建投（601066.SH）作为阳光中科的主办券商，在持续督导方面存在违规行为。福建证监局决定，对中信建投证券采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。 更早之前的5月，国泰海通（601211.SH）收到合并后首张投行业务罚单。中鼎恒盛气体设备（芜湖）股份有限公司IPO现场检查结果尘埃落定，深交所表示，国泰海通、贾超、陈金科作为项目保荐人和保荐代表人，在执业过程中存在违规行为，对贾超、陈金科禁业半年，对国泰海通证券给予通报批评的处分。 值得关注的是，近年来，监管部门严防“看门人”失守，不仅对相关机构和个人实行“双罚”，还多次采取“资格罚”等措施。 2024年9月20日，第二次修订的《保荐业务规则》正式施行，保代负面评价公示机制成为调整重点，保代分类名单在原A、B、C三大类别基础上新增D类，被定为D类的保代将被暂停业务资格，体现了对机构和个人“双罚”之外的“资格罚”，为保代执业行为划定了更严格的红线。 中国证券业协会官网信息显示，截至10月22日，已有14名保代被记入D类名单，东海证券、国金证券、财信证券、广发证券、东吴证券、中金公司、中信建投、开源证券等多家券商的保代均在其中。 机构人士指出，从当前执业实践看，部分保荐机构“重发行保荐、轻持续督导”的倾向仍未根本扭转，对持续督导工作的资源投入与内控支撑不足，存在履职流于形式、未切实做到勤勉尽责的情形。同时，持续督导的职责边界尚未完全明晰，日常执业标准缺乏统一规范，导致实践中易出现执行偏差。 对此，一方面需加快完善持续督导执业规则体系，明确核查范围、操作流程与责任标准，将资金使用、关联交易、规范运作等核心事项纳入刚性核查要求；另一方面，保荐机构应强化内控“三道防线”建设，将持续督导质量纳入全流程管控，切实适配“全链条问责”与机构、人员“双罚”的监管导向，真正压实“看门人”责任。 【2025-10-22】 国联民生：10月21日获融资买入3787.29万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国联民生10月21日获融资买入3787.29万元，当前融资余额11.22亿元，占流通市值的3.91%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2137872855.0046358385.001121589797.002025-10-2030775705.0033903190.001130075327.002025-10-1751026964.0051859547.001133202812.002025-10-1649492998.0056015137.001134035395.002025-10-1557148602.0067216555.001140557534.00融券方面，国联民生10月21日融券偿还5.62万股，融券卖出1.41万股，按当日收盘价计算，卖出金额15.58万元，占当日流出金额的0.12%，融券余额466.99万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-21155805.00621010.004669851.552025-10-201528491.00386214.005069997.012025-10-17165680.00453440.003924119.902025-10-1667020.0053616.004316210.872025-10-1574118.0050535.004325919.53综上，国联民生当前两融余额11.26亿元，较昨日下滑0.78%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-21国联民生-8885675.461126259648.552025-10-20国联民生-1981607.891135145324.012025-10-17国联民生-1224673.971137126931.902025-10-16国联民生-6531847.661138351605.872025-10-15国联民生-10025214.451144883453.53说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-21】 IPO持续督导失责，这家券商及两保代遭警示！ 【出处】中国基金报【作者】益民 【导读】维康药业IPO持续督导失责，民生证券及两名保代被警示 监管对券商持续督导责任的要求正持续强化。 10月21日，浙江证监局披露，经查，民生证券（现为国联民生证券）作为浙江维康药业股份有限公司（以下简称维康药业）首次公开发行股票持续督导机构，在持续督导履职过程中存在违规行为，任绍忠、钟德颂作为保荐代表人对上述违规行为负有主要责任。 持续督导存在两大违规问题 保荐项目上市后“业绩变脸” 根据浙江证监局发布的公告，民生证券作为维康药业首次公开发行股票并在创业板上市的持续督导机构，在履职过程中出现两大问题： 一是未充分关注在建工程延期异常情况，核查程序不充分。二是在出具维康药业2023年度持续督导文件过程中，核查结论不够谨慎，投行业务内部控制存在缺陷。任绍忠、钟德颂作为保荐代表人，对上述违规行为负有主要责任。 据悉，国联民生证券的投行业务正处于整合过渡期。9月23日，国联民生公告称，收购后，国联民生承销保荐与民生证券投资银行业务整合，国联民生承销保荐被确定为投资银行业务整合后的业务开展主体。自9月23日起，民生证券所有项目（含持续督导项目清单中的项目）将并入国联民生承销保荐。 维康药业于2020年8月登陆创业板，主营业务为现代中药及西药的研发、生产和销售。然而，公司上市后旋即出现“业绩变脸”，净利润自上市次年起连续下滑。 2023年，公司业绩陷入亏损，净利润为-803.9万元，同比下滑116.47%。进入2024年，其业绩恶化加剧，全年亏损1.47亿元。2025年上半年，颓势未改，营业收入同比下降61.42%，净利润同比下滑552.50%。 近年来，因信披违规、违规占用资金等问题，维康药业多次受到监管部门的处罚。2025年6月27日，维康药业公告收到《行政处罚事先告知书》，因未披露关联方资金占用及可转债募集说明书存在虚假记载，公司及实控人刘忠良被处以总计超过1400万元罚款。 调查结果显示，2020年至2023年6月，刘忠良通过工程设备款名义转移上市公司资金至个人账户，累计占用资金超过1.5亿元，最高年份占比净资产超10%，却从未在定期报告中披露。截至2024年底，案涉被占用资金本金及利息已全部归还。上述关联方非经营性资金占用，维康药业未按规定及时披露，亦未在2020年至2022年年报以及2023年半年报中披露。 年内多家券商被罚 保代D类名单持续扩容 今年以来，监管部门加大对投行持续督导业务的监管强度，多家券商因持续督导业务未能勤勉尽责而被处罚。 9月，福建证监局披露，中信建投证券作为阳光中科的主办券商，在持续督导方面存在违规行为。福建证监局决定，对中信建投证券采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。 业内人士认为，实际执业过程中，部分保荐机构仍存在“重发行保荐、轻持续督导”的倾向，对上市公司持续督导工作支持力度不够，在持续督导中流于形式、未能勤勉尽责。此外，也存在持续督导职责边界尚不清晰、日常持续督导执业标准不统一等问题，亟需进行规范。 随着监管趋严，业务罚单的影响正不断延伸，对中介机构声誉、经营评级及从业人员职业发展均形成深刻约束。 中证协于2024年9月20日发布修订《证券公司保荐业务规则》通知，新增保代分类名单D（暂停业务类），为保代执业行为划定了更严格的红线。截至目前，已有14名保代被记入D类名单，东海证券、财信证券、国金证券、开源证券、东吴证券等多家券商保代均已进入该名单。 【2025-10-21】 临港集团与国联集团、国联民生证券深化合作会议圆满举行 【出处】经济观察网 10月17日，临港集团与国联集团、国联民生证券深化合作会议在临港集团浦江公司举行。临港集团党委副书记、总裁、上海临港董事长翁恺宁，临港集团副总裁龚伟，上海临港党委书记、总裁刘德宏等领导出席会议；国联集团总裁、国联民生证券党委书记、董事长顾伟，国联民生证券副总裁、国联通宝董事长杨海，国联民生证券副总裁兼研究所总经理胡又文，无锡战新私募基金管理有限公司总经理朱国庆以及国联民生证券各主要业务线主管也出席了会议。 会上，双方就各自业务布局及业务发展情况做了介绍，对国联通宝与上海临港通过母子基金架构共同设立管理的整体人民币10亿规模的沪苏国联策源基金和临港策源基金的运营情况做了回顾交流，并就双方的未来全面深化合作做了交流展望。 顾伟指出，国联集团及国联民生证券未来将深耕上海及无锡地区，并期待以现有合作为起点，未来双方可以围绕4+2的产业协同，即国联民生证券的股权投资、投研服务、投行服务、财富管理服务，以及国联集团的产业投资、医养服务等方面与临港集团开展全面深化合作。 翁恺宁对国联民生证券给予临港集团和上海临港的信任与支持表示感谢。他表示，双方在股权投资方面的合作进展卓有成效，未来也期待双方进一步围绕4+2的构想加强战略协同、区域协同、力量协同，并进一步发挥临港集团在科创资源、产业培育方面的优势，携手推动双方业务的快速发展和转型升级。 此次会议为双方搭建紧密合作桥梁，双方将整合资源、优势互补，在基金、投研、金融服务等领域深度合作，探索创新路径，实现互利共赢，为区域经济与产业升级注入新动力。 【2025-10-21】 国联民生证券与国创会共同举办“新质生产力及资本市场高质量发展”研讨会并签署战略合作协议 【出处】经济观察网 10月15日，国联民生证券与中国国家创新与发展战略研究会（简称“国创会”）在北京共同举办了“新质生产力与资本市场高质量发展研讨会”，并签署了战略合作协议。 国创会学术委员会常务副主席、原中央党校副校长李君如，国创会学术委员会副主席、原中国建设银行董事长王洪章，国创会副会长兼秘书长王博永，国联民生证券党委书记、董事长顾伟，国联民生证券总裁葛小波、民生证券研究院首席经济学家陶川、国创会副秘书长曹炜等领导和专家出席会议。会议由国创会副会长冯炜主持。 王博永首先代表国创会发表了致辞。王博永表示，国创会自成立以来，始终秉承“研究创新、服务国家、走向世界”的宗旨，聚焦国家发展和国际战略中的全局性、前瞻性、战略性重大课题，致力于为党和国家的宏观决策提供高质量的智力支持。在当前推动高质量发展、建设金融强国的时代背景下，金融是现代经济的血液，加强智库研究与资本市场实践的深度融合，是国创会服务国家战略的必然要求。此次国创会与国联民生证券的携手，是基于高度的战略契合和共同的价值追求，是高端智库与优秀金融机构的“强强联合”，也是“智力”与“资本”的“双向奔赴”，对于探索“智库+金融”服务国家战略的新模式，具有深远的意义。 顾伟在致辞中表示，本次双方战略合作的达成，源于双方服务国家战略、推动高质量发展的共同愿景，得益于双方对“金融报国”、“研究赋能”价值的深刻共识。当前，发展新质生产力已成为推动经济高质量发展的重要着力点，资本市场在培育新动能、促进产业转型升级中发挥着不可或缺的作用。此次在研讨这一重要议题的同时签署战略协议，恰逢其时，意义深远。 国联民生证券期待借助国创会权威的国际政治经济视角，精准研判外部冲击，特别是在应对科技封锁、保障供应链安全等方面的策略，提升识别系统性风险的能力，从而为投资者提供更具前瞻性、穿越地缘政治周期的专业服务；同时也将结合市场实践，为国家在复杂环境下维护金融安全、提升金融体系的国际竞争力，提供更具实操性的政策建议。 在随后的研讨会上，李君如进行了《“十五五”规划与因地制宜发展新质生产力》的主题发言，详细阐述了科学制定五年规划是中国特色社会主义重要的政治优势，系统讲解了因地制宜发展新质生产力在“十五五”规划中地位。 王洪章在《一次无声的整顿——中央党政机关与所办金融类实体脱钩始末》的演讲中，系统回顾了中央对金融机构的从严管理要求和处置脱钩的历史，全面讲解了中央对党政机关所属各类金融机构分类处置过程中的综合考虑和复杂过程，揭示了金融风险和金融安全对于经济体系的重要性，对当前金融市场的稳健运营和整体规划提出了思考和建议。 葛小波在主题为《财富管理与多元化交易——证券公司高质量发展的思考》的演讲中详细阐述了国际投行发展历程、我国证券公司与国际一流投行的差距，系统提出财富管理与多元化交易是证券公司高质量发展的必经之路，并提出了国联民生证券响应国家建设“一流投行”号召的信心。 陶川在《外部变局下的宏观与市场》演讲中，对中国资本市场做出了乐观的“慢牛”预测，表示PPI的环比回正将是经济回稳的重要信号；并具体分析了这一轮中美贸易战的结构性变化，并作出中国经济将表现出较强的“韧性”的判断；并对全球投资主题的范式转变和如何增强资本市场吸引力做了分享。 最后，双方举行了战略合作协议签约仪式，国创会金融专委会主任邓冰和国联民生证券总裁葛小波分别代表双方签字，与会领导和嘉宾共同见证了签约。 国创会创新发展部、会员服务部、研究部等负责人，国联民生证券股票销售交易部、北京代表处、研究所、战略发展总部、承销保荐有限公司等负责人参加了会议。 【2025-10-21】 国联民生：10月20日获融资买入3077.57万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国联民生10月20日获融资买入3077.57万元，当前融资余额11.30亿元，占流通市值的3.99%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2030775705.0033903190.001130075327.002025-10-1751026964.0051859547.001133202812.002025-10-1649492998.0056015137.001134035395.002025-10-1557148602.0067216555.001140557534.002025-10-1460875593.0061215345.001150625487.00融券方面，国联民生10月20日融券偿还3.54万股，融券卖出14.01万股，按当日收盘价计算，卖出金额152.85万元，占当日流出金额的1.04%，融券余额507.00万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-201528491.00386214.005069997.012025-10-17165680.00453440.003924119.902025-10-1667020.0053616.004316210.872025-10-1574118.0050535.004325919.532025-10-14392418.00328692.004283180.98综上，国联民生当前两融余额11.35亿元，较昨日下滑0.17%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-20国联民生-1981607.891135145324.012025-10-17国联民生-1224673.971137126931.902025-10-16国联民生-6531847.661138351605.872025-10-15国联民生-10025214.451144883453.532025-10-14国联民生-302444.771154908667.98说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-18】 券商再融资差异化“松绑” 【出处】国际金融报【作者】朱灯花 2025年，券商定增市场有所“升温”。天风证券等多家券商已成功完成定增实施。同时，中泰证券、南京证券、东吴证券等也在积极推进定增计划，预计募资总额不超过170亿元。 回顾过去，在“8·27新政”后，券商定增政策趋严，部分券商在定增过程中面临诸多挑战，如减少募资金额、修改定增方案，甚至最终仍以失败告终。 受访人士告诉记者，年内多家券商定增项目陆续获批，但这并不意味着对券商再融资的全面放开，而是体现了监管层的差别化松绑导向。目前，监管层强化了对募投资金的精细化监控，强调资金使用的合规性和效率。 3家在路上 10月13日，中泰证券不超过60亿元的定增项目获证监会批准，有效期为12个月。在募集资金投向上，具体细分到6项：拟投入信息技术及合规风控不超过15亿元；另类投资业务和做市业务分别不超过10亿元；购买国债、地方政府债、企业债等证券不超过5亿元；财富管理业务拟投入不超过5亿元；偿还债务及补充其他营运资金不超过15亿元。 9月29日，南京证券的定增项目获得上交所批准，拟募资总额不超过50亿元。此次募资的投向具体分为7项：投行业务拟投入不超过5亿元；财富管理业务拟投入不超过5亿元；购买国债、地方政府债、企业债等证券不超过5亿元；资产管理业务拟投入不超过5亿元；对另类子公司和私募子公司拟增加投入不超过10亿元；信息技术和合规风控拟投入不超过7亿元；偿还债务及补充其他营运资金拟投入不超过13亿元。 事实上，南京证券的定增之路并非一帆风顺。此前，监管要求其对定增不超过50亿元的用途进行调整并细化。调整前，南京证券募集资金的投向仅涵盖5个方面，其中拟投入最多的是发展证券投资业务。调整后，如上述所述，资金投向扩展为7个方面，拟投入资金最多的是偿还债务及补充其他营运资金，这一部分资金超过了总额的五分之一。 此外，东吴证券的定增计划已获得董事会批准。根据定增预案，东吴证券拟募资不超过60亿元，资金投向具体如下：拟向子公司增资不超过15亿元；信息技术及合规风控拟投入不超过12亿元；财富管理业务、做市业务拟投入均不超过5亿元；购买科技创新债券等债券投资业务拟投入不超过10亿元；用于偿还债务及补充营运资金不超过13亿元。 “上述事件确实释放了监管松绑再融资的信号。”深圳中金华创基金董事长龚涛在接受《国际金融报》记者采访时表示，目前进行定增是非常好的时机。成功定增一方面有利于券商充实自身资本金，从而更便捷地开展各类业务并扩大业务规模；另一方面，从资金来源来看，募投资金不仅能为公司带来资金支持，还能引入更多元化的股东背景，这将有利于公司未来的发展前景。目前监管层强化了对募投资金的精细化监控，这主要是为了强调资金使用的合规性和效率，也在一定程度上防止部分券商管理层利用募投资金进行权力寻租等不当行为。 差异化松绑 在上海国家会计学院国有资本运营研究中心主任周赟看来，年内多家券商定增项目陆续获批，并非对券商再融资的全面放开，而是凸显监管层的差别化松绑导向。 周赟表示，这一导向的核心绝非放任行业重走“规模扩张、资本消耗”的老路，而是以资本补充为抓手，推动券商真正实现“提质增效”，进而更好地发挥资本市场的功能。 《国际金融报》记者统计发现，2020年再融资新规实施后，尤其是在A股上涨行情期间，上市证券机构的定增融资热情高涨。仅在2020年，就有9家证券机构计划定增募资973亿元，最终实际募资804亿元。其中，中信证券、海通证券、国信证券均在2020年完成了百亿元规模的定增融资。 但随着A股的回调，证券机构实际定增募资金额较计划有所缩水。2022年A股整体表现低迷，仅有3家证券机构完成定增融资，华创云信实际募资金额不足计划的一半。 2023年的“8·27新政”提出阶段性收紧IPO与再融资节奏。受此影响，券商定增方案审核趋严，鼓励券商走资本节约型、高质量发展的新道路，要求融资资金“用在刀刃上”。在此背景下，机构的定增难度增大，规模“缩水”现象明显；定增方案频繁遭到“修订”，最终多家定增计划终止。 中原证券的定增之路堪称典型案例，过程十分坎坷。该机构积极推进不超过70亿元的定增计划，但这一计划却三度遭到上交所的问询。2023年7月6日，上交所发出第三轮审核问询函，重点关注中原小贷股权处理的进度及安排，以及此次定增融资的必要性。然而，到了7月22日，中原证券宣布终止向特定对象发行股票，并撤回相关申请文件。其给出的原因是综合考虑了资本市场环境，并统筹考虑了公司的实际情况和融资安排等因素。2023年8月2日，中原证券收到了上交所关于终止该定增事项的决定。 国联证券（现已更名为“国联民生”）也对定增方案进行了调整。2023年6月10日，国联证券发布公告称，结合自身实际情况和行业形势，拟将本次向特定对象发行A股股票的募集资金总额从不超过70亿元下调至不超过50亿元，并细化现有募集资金的投向。然而，2024年5月10日，上交所终止了其定增申请。 财达证券也曾对其50亿元定增预案内容作出调整，最终结局是董事会终止该定增方案。原先的定增预案主要投向两融和自营等两大业务方向，但调整后的募资投向不再保留两融业务这一类别，同时减少了自营业务的比重，改为财富管理、证券投资、投行、资管、私募股权、另类投资等业务方向，此外还包括IT和合规投入。 2025年，券商定增市场相对“升温”。国联民生和国泰海通为收购资产而实施了增发，且增发项目已落地。此外，天风证券和国信证券的定增项目也已实施完成，分别募资40亿元和51.92亿元。其中，国信证券的增发目的在于收购万和证券；而天风证券的募资资金主要用于财富管理业务（拟投入不超过15亿元）、投资交易业务（拟投入不超过5亿元）以及偿还债务及补充营运资金（拟投入不超过20亿元）。 从不同阶段来看，券商定增的难易程度存在明显差异，并且资金投向日益精细化。在谈到券商定增资金的精准使用时，周赟指出应重点把握两个关键方向：一是集中精力于内部业务系统的升级，借助金融科技与数字化平台的搭建，直接提升券商的风险控制能力和合规管理效能；二是将资金投入到增强服务实体经济的能力建设中，特别是提高对“硬科技”领域企业的服务能力。向投行和投资子公司分配更多资源，不仅能为战略性新兴产业的早期项目提供资金支持，还助力更多专精特新企业进入资本市场，从而推动实体经济的结构性转型。 【2025-10-18】 国联民生：10月17日获融资买入5102.70万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国联民生10月17日获融资买入5102.70万元，当前融资余额11.33亿元，占流通市值的4.00%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-1751026964.0051859547.001133202812.002025-10-1649492998.0056015137.001134035395.002025-10-1557148602.0067216555.001140557534.002025-10-1460875593.0061215345.001150625487.002025-10-1363011594.0053874129.001150965239.00融券方面，国联民生10月17日融券偿还4.16万股，融券卖出1.52万股，按当日收盘价计算，卖出金额16.57万元，占当日流出金额的0.07%，融券余额392.41万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-17165680.00453440.003924119.902025-10-1667020.0053616.004316210.872025-10-1574118.0050535.004325919.532025-10-14392418.00328692.004283180.982025-10-131262250.00392625.004245873.75综上，国联民生当前两融余额11.37亿元，较昨日下滑0.11%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-17国联民生-1224673.971137126931.902025-10-16国联民生-6531847.661138351605.872025-10-15国联民生-10025214.451144883453.532025-10-14国联民生-302444.771154908667.982025-10-13国联民生9968075.571155211112.75说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-17】 国联民生：董事会延期换届 【出处】证券日报网 证券日报网讯 10月17日晚间，国联民生发布公告称，公司第五届董事会、第五届监事会的任期将于2025年10月19日届满。根据规定，鉴于公司董事会换届和监事会改革等工作尚在筹备中，为保持相关工作的连续性，公司第五届董事会将延期换届，公司董事会、董事会各专门委员会成员和高级管理人员的任期相应顺延，第五届监事会成员的任期亦相应顺延。 【2025-10-17】 券商观点|金融行业双周报：关税扰动再起，银行红利价值凸显 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年10月17日，东莞证券发布了一篇非银金融行业的研究报告，报告指出，关税扰动再起，银行红利价值凸显。 报告具体内容如下： 投资要点： 行情回顾：截至2025年10月16日，近两周银行、证券、保险指数涨跌幅分别+5.53%、-0.57%、+6.27%，同期沪深300指数-0.48%。在申万31个行业中，银行和非银板块涨跌幅分别排名第2、12位。各子板块中，重庆银行（+15.90%）、广发证券（+8.98%）、新华保险（+12.21%）表现最好。 周观点：银行：本周外围关税扰动再起，随着11月11日中美暂停“对等关税”展期截止日的临近，市场不确定性升温，资金偏好转向避险的防御性板块，银行等高股息红利资产成为避风港。加之银行板块经历前期回调后，估值已回落至吸引力区间，配置性价比提升。9月末社会融资规模存量为437.08万亿元，同比增长8.7%，其中政府债券贡献同比少增，主要为今年财政政策发力前置，增量贡献较去年同期走弱。信贷需求方面，企业端短期贷款多增，中长期贷款少增，在反内卷政策背景下企业新增投资放缓。M1与M2剪刀差为1.2个百分点，环比收窄1.4个百分点，资金“活化”程度提高。展望后市，资金向银行板块迁移的逻辑仍为确定性稀缺时代对相对安全边际的追逐，只要低利率环境和“资产荒”的核心矛盾未发生根本性扭转，险资、被动资金以及公募基金等增量资金对高股息、低估值的银行股的配置需求就会持续存在，该逻辑在强化分红、驱动长期资金入市等政策红利与稳健基本面的共振下，正推动银行股实现估值重塑。 证券：市场行情火热环境下券商持续受益。一是1至8月印花税大增暗示三季报业绩表现强势，近期财政部发布2025年1—8月财政收支情况，其中，证券交易印花税1187亿元，同比增长81.7%。8月单月实现251亿元，同比增长225.97%，环比增长66%。印花税收入与券商经纪收入挂钩，由此可预测券商三季报业绩表现强势。二是成交额持续放量，8月中旬以来，日均成交额持续维持2万亿元以上，个别日期突破3万亿；截至目前A股今年总成交额已超过300万亿，同比上年同期数据的约150万亿已翻倍，券商代理买卖证券业务收入预期暴增。三是两融余额屡创新高，近期已保持多日2.4万亿元以上（上年同期数据约1.4万亿），呈明显的上升趋势，进一步利好券商利息收入。四是政策继续发力，中国人民银行货币政策委员会2025年第三季度例会于9月23日召开，会议指出，用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定，互换便利增持有望促进资金流入，从而利好市场表示。 保险：新华保险发布2025年前三季度预增公告，公司2025年前三季度归属于母公司股东的净利润预计为299.86亿元至341.22亿元，同比预计增加93.06亿元至134.42亿元，同比增长45%至65%。公司表示前三季度投资收益同比大幅增长，进而实现净利润同比实现较大增长。近年来，上市险企响应保险资金入市号召，投资资产规模延续高增长态势，各险企加大权益市场布局，股票OCI占比提升，今年国内资本市场回暖带动险企投资收益增长。负债端方面，各险企加大分红险产品推广力度，积极布局银保渠道，银保渠道新单保费实现高增长，驱动新业务价值显著提升。中长期来看，行业估值仍有较大向上空间，在政策层面持续释放利好，鼓励保险行业回归保障本源，支持险资加大权益投资比例。在股债跷跷板效应推动下，长期利率企稳回升，缓解利差压力，抬升权益资产内在价值，利好板块估值向上修复。 投资建议。银行：建议关注成都银行（601838）、宁波银行（002142）、杭州银行（600926）、常熟银行（601128）、招商银行（600036）、农业银行（601288）、中国银行（601988）、工商银行（601398）和中信银行（601998）。保险：中国太保（601601），中国平安（601318），中国人寿（601628），新华保险（601336）。证券：浙商证券（601878）、国联民生（601456）、方正证券（601901）、中国银河（601881）、中信证券（600030）、华泰证券（601688）、国泰海通（601211）。 风险提示：贸易战引发全球经济衰退预期增强，银行海外业务收益受损、风险敞口扩大的风险；关税战贸易战扰乱产业链供应链，银行对相关企业信贷投放回笼困难，资产质量恶化的风险；经济复苏不及预期的风险；银行资产质量承压的风险；代理人流失超预期、产能提升不及预期的风险；长端利率快速下行导致资产端投资收益率超预期下滑的风险等。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-10-17】 行业周报|证券指数跌-2.96%, 跑输上证指数1.49% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2025年10月13日-2025年10月17日，上证指数跌1.47%，报3839.76点。创业板指跌5.71%，报2935.37点。深证成指跌4.99%，报12688.94点。证券指数跌-2.96%，跑输上证指数1.49%。 本周机构观点： **华泰证券本周观点**： 公募新发放量，关注优质金融 25年9月全市场发行理财产品6778份，环比+18.0%。公募基金新发份额环比大幅提升，9月为1,675亿份，月环比+64%。9月5日公募费率改革第三阶段销售费改落地，新规有望引导销售机构由赚取“流量”向赚取“保有”转变，引导投资者长期持有基金。私募证券基金备案规模保持较高水平，8月备案429亿元，年初以来累计备案规模同比+227%。资本市场改革持续深化，低利率时代下资产配置逻辑重塑，建议把握具备财富管理优势优质个股，银行推荐零售及财富管理标杆招行（AH），财富管理战略地位提升的宁波银行；券商推荐大财富管理产业链具备较强优势的广发证券、东方证券。 银行理财：新发数量提升，存续规模微降 25年9月理财新发数量提升，存续规模微降。9月全市场发行理财产品6778份，较8月环比+18.0%；理财子发行理财产品1889份，较8月环比+4.2%，新发数量提升。9月末银行理财产品存续规模30.80万亿元，环比-0.40万亿元，存续规模环比微降，或主要受到季末回表的影响。存款利率持续下调背景下，银行理财性价比提升，规模有望稳步增长。 公募基金：存量规模稳步增长，新发份额环比大幅提升 截至2025年9月末，全市场公募基金规模35.23万亿元，月环比+1.76%，同比+11.53%，存量规模继续上升。9月末ETF份额、资产净值环比分别+6%至3.01万亿份、+10%至5.63万亿元，主要系股票主题指数ETF份额、资产净值环比提升11%、17%。9月公募基金发行份额为1,675亿份，月环比+64%。伴随权益市场景气度持续维持在较高水平，往前看，公募基金发行有望继续保持活跃。 券商资管：存量规模环比提升，新发份额环比下滑 根据基金业协会数据，截至25Q2末，券商资管规模为6.14万亿元，季度环比+4%。2025年9月新发份额67.18亿份，环比-13%。从新发份额结构上看，FOF型占比最高，达48.52%。 私募基金：存量规模环比提升，证券投资基金备案规模保持高位 根据基金业协会数据，截至2025年8月末，全市场私募基金产品规模20.73万亿元，月环比+0.22%。增量方面，8月私募基金新增备案规模606亿元，同比+149%，其中私募证券投资基金429亿元，同比+1155%，环比-46%，保持较高水平。年初以来私募证券基金累计备案规模同比+227%，权益类资产性价比提升的背景下有望继续保持高景气度。 保险资管：险资运用余额稳步上升，股票配置比例环比提升 截至25Q2末，保险资金运用余额达36.23万亿元，较年初+9%。结构上看，财产险公司股票和长期股权投资的配置比例分别为8.33%、6.07%，股票占比环比+0.77个百分点；人身险公司股票和长期股权投资的配置比例分别为8.81%、8.00%，股票占比环比+0.38个百分点。监管持续引导中长期资金入市，险资权益类投资占比提升的趋势有望延续。 信托：发行规模环比下滑 根据信托业协会，截至2024年末，行业资产规模29.56万亿元，较2024年初+23.55%。根据Wind统计，9月信托产品共发行1,091只，合计317亿元，月环比-45%。 风险提示：经济修复力度不及预期，资产质量恶化超预期。 **华泰证券本周观点**： 核心观点 当前我们重申券商板块战略配置机会，基于政策、资金、业绩和估值等多重因素共振。资本市场正经历自上而下的深刻改革，迈入投融资共同发展新阶段。低利率环境下，机构和居民资金加速向权益市场迁移，持续带来增量资金。伴随市场扩容及活跃度提升，券商各项业务迈上新台阶，盈利能力稳步提升。但板块估值仍处相对低位，我们认为现在是把握券商板块战略性修复机会的关键时期。标的选择关注：1）港股估值更优、且流通盘更小，如中信H、国泰海通H、广发H、中金H、银河H；2）具备估值性价比的A股龙头，如中信A、国泰海通A、广发A；3）特色中小券商，如兴业、国元。 资本市场迈入投融资共同发展新阶段 资本市场的战略地位和重要性达到前所未有的高度。从中央金融工作会议到政治局会议，高层多次强调资本市场在国家发展中的核心作用，并明确提出“活跃资本市场”、“巩固资本市场回稳向好势头”等重要部署，为市场稳步修复奠定坚实基调。资金支持方面，央行创设互换便利和股票回购增持再贷款等工具，并强调要持续用好这些工具；中央汇金作为“压舱石”发挥关键作用。国务院及各部委完善基础制度，鼓励分红回购（2024年至今分红回购金额累计超4万亿）、引导中长期资金入场、提升上市公司质量等举措，切实重视投资者回报，共同推动资本市场实现高质量的投融资平衡发展。 低利率时代下的资产配置重塑 机构与居民资金正加速向权益资产迁移，重塑资产配置格局。在近年来利率逐步走低的背景下，传统固收产品和银行存款的吸引力显著降低，促使资金寻求新的配置方向。权益市场凭借其稳步向上的势头，逐渐获得机构和居民的青睐。各类金融产品成为资金入市的重要渠道，年初来股票型基金和证券私募基金均实现显著增长，规模分别增长1.1万亿、0.7万亿（分别截至9月、8月末）。此外，非银存款快速增长、券商客户保证金提升（25Q2末2.82万亿，较年初+9%），均印证资金向资本市场集中的趋势。我们判断，在当前良性发展循环下，居民资金入场有望保持较好的持续性。 券商各业务线迈上发展新台阶 随着资本市场扩容和活跃度提升，券商各业务线正迈上新的发展台阶。目前A股市值已突破100万亿元，位居全球前列，为券商业务的增长提供广阔空间。市场交易活跃度显著提升，前三季度全A日均成交额同比+107%，两融余额屡创新高。投行正进入修复期，前三季度A股/港股股权融资规模同比+84%/+251%。投资业务有望保持稳中有进的态势。预计在当前市场趋势下，市场交投和各类业务将保持良好水平，从而支撑券商业绩的持续性。我们预计中性情景下，行业2025年ROE有望达到7.4%，净利润同比+43%。 估值仓位双低，把握战略性修复机会 综合政策、资金和业绩等多重积极因素，券商板块正迎来战略修复机会。市场高景气度有望延续，但25Q2主动偏股基金配置比例仅0.64%，仍处低位、明显低配。券商估值在历史行情中均有较大拓展空间，2018年来的行情中A股大券商/中小券商PB（LF）均值分别1.4x-2.0x/1.6x-2.3x，当前1.57x/1.78x、仍有显著潜力。我们认为现在是把握券商板块战略性修复机会的关键时期，建议重点关注龙头港股券商、具备估值优势的A股龙头及特色中小券商。 风险提示：政策支持不及预期、资本市场表现不及预期。 行业新闻摘要： 1：江苏证监局发布风险提示，提醒投资者防范非法证券期货活动。 2：中国证监会发布《证券期货业业务域数据元规范 第4部分：证券交易所》等三项金融行业标准。 3：中国证监会表示将全力支持和配合北京做好国家金融管理中心功能建设。 4：证监会主席吴清将出席2025金融街论坛年会并作主旨演讲，强调金融行业的发展与监管。 5：证监会着力推动北交所持续发展壮大，助力多层次资本市场建设。 6：证监会国际顾问委员会将在2025金融街论坛年会期间首次举办，促进国际金融交流。 7：证监会：坚定支持上市公司做好高质量的可持续披露，提高透明度。 8：证券研究业务新动向，券商需提升研究质量与覆盖面，以适应市场需求。 9：证监会发布警示，提醒投资者警惕高收益陷阱，加强市场监管。 10：上市券商三季报披露期间，机构需重视舆情管理，维护市场信心。 龙头公司动态： 1、中信证券：1）上海清算所董事长马贱阳会见中信证券总经理邹迎光一行。2）易方达基金增持中信证券332.45万股 每股作价约29.53港元。 2、东方财富：1）东方财富实控人家族拟再度减持套现58亿元。2）东方财富：公司始终致力于以科技赋能金融，密切跟踪行业前沿技术发展。3）东方财富：2025年3月公司自主研发的妙想大模型已向所有用户开放。4）东方财富：妙想AI能力全面融入赋能公司各产品各业务条线。5）东方财富：公司将继续积极做好投资者关系管理工作。 3、国泰海通：1）易方达基金管理有限公司增持国泰海通444.86万股 每股作价约15.2港元。 4、华泰证券：1）华泰证券发行40亿元公司债券。2）易方达基金增持华泰证券313.72万股 每股均价约20.29港元。3）华泰证券2025年面向专业投资者公开发行公司债券(第八期)品种一、品种二票面利率分别为2.02%、2.20%。4）华泰证券完成发行50亿元次级债券。5）华泰证券：每手“22华泰Y3”将于10月21日派息32元。6）华泰证券：“23华泰Y2”将于10月20日付息。7）华泰证券完成发行73亿元公司债券。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-09-220.81%0.22%2025-09-23-1.53%-0.18%2025-09-240.32%0.83%2025-09-25-0.43%-0.01%2025-09-260.33%-0.65%2025-09-293.50%0.90%2025-09-30-1.12%0.52%2025-10-09-0.60%1.32%2025-10-101.50%-0.94%2025-10-13-0.61%-0.19%2025-10-140.05%-0.62%2025-10-15-0.27%1.22%2025-10-16-0.57%0.10%2025-10-17-0.11%-1.95% 行业指数估值：日期市盈率2024-12-3153.142023-12-2959.68 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中信证券-1.99%0.34%13.46%东方财富-4.71%-11.88%25.30%国泰海通-1.27%-1.48%-0.27%华泰证券-7.07%6.36%34.33%中信建投-2.39%-1.91%3.38%广发证券-2.83%10.24%56.64%中国银河-0.22%2.76%29.96%中金公司-0.98%0.32%9.53%招商证券-1.56%-2.02%-8.26%国信证券-3.30%1.62%28.04%申万宏源-1.48%-0.37%6.02%东方证券-2.16%6.67%14.70%光大证券-1.69%-2.00%11.67%方正证券-1.59%-3.81%-0.99%信达证券3.41%-0.25%34.99%首创证券-2.54%-8.46%6.63%国联民生-4.22%-4.80%-8.82%兴业证券-2.57%-0.62%6.97%浙商证券-2.57%-4.05%-9.34%天风证券-4.14%-10.54%17.28% 行业相关的ETF有浦银安盛中证证券公司30ETF（516730）、华富中证证券公司先锋策略ETF（516980）、证券ETF东财（159692）、汇添富中证全指证券公司ETF联接(LOF)A（501047）、汇添富中证全指证券公司ETF联接(LOF)C（501048）、华宝中证全指证券公司ETF（512000） 【2025-10-17】 国联民生证券葛小波：买方投顾将成为未来财富管理的基石 【出处】券商中国【作者】许盈 近日，在由证券时报与南方基金联合主办的“2025中国证券业财富经纪高峰论坛”上，国联民生证券总裁葛小波以《以AI赋能为基、买方投顾为魂的财富管理转型新趋势》为题，分享了关于财富管理行业发展的深刻见解。 葛小波表示，我国财富管理转型过程中仍有多方面有待加强，例如，买方投资顾问服务的深度还远远不足，在“长钱长投”方面没有充分发挥作用，相对缺乏优秀客户经理等等。买方投顾将成为未来财富管理的基石，而AI的应用将有助于赋能机构构建从总部到一线再到客户的配置传导机制。 买方投顾收入占比将大幅提升 葛小波表示，财富管理与经济发展紧密相关，并与中产阶级的壮大相伴相生。中国具备世界上最庞大的中产阶级群体，需要建立与之匹配的强大财富管理业务。 纵观海外机构的发展轨迹，葛小波揭示了两个重要趋势。一方面，财富管理与资产管理业务在金融机构中的占比显著提升。以摩根士丹利为例，该机构财富管理加资产管理已经占到全部销售收入的半壁江山。另一方面，买方投顾模式已成为主流，例如摩根士丹利的所罗门美邦和UBS（瑞银）私人银行，其买方投顾收入占比均远超50%。 “相比之下，当前，中国的券商零售业务中经纪佣金加上两融收入占比超过70%。预示着未来买方投顾收入占比将大幅提升，而传统的佣金收入和两融收入占比将持续下降。”葛小波称。 葛小波还提到，海外有两大并购案例深刻地影响了全球证券行业和财富管理行业的格局。摩根士丹利收购所罗门美邦后，其业务结构更加稳定，估值表现超越高盛；UBS（瑞银）对瑞士信贷（Credit Suisse）的并购虽初期引发市场波动，但合并后UBS市值很快跃居财富管理行业首位。 葛小波指出，财富管理的核心技术主要体现在多个关键维度。首要任务是平衡客户的收益预期与风险容忍度。帮助客户建立合理预期是开展工作的基础，同时在配置过程中，必须通过投资组合严格控制回撤风险，帮助客户克服市场波动中的贪婪与恐惧。 在组合执行层面，证券公司具备独特的金融工程技术优势，能够发挥专业工具的价值。以雪球结构产品为例，虽然单一金融工具都存在局限性，但通过加入非Beta工具能够有效改善组合表现，据葛小波透露，即使经历市场波动，国联民生证券绝大多数雪球结构产品客户仍能获得可观收益。 客户认知方面，葛小波强调需要实现“双向奔赴”，一方面要引导客户保持对市场的敬畏，另一方面要准确评估客户真实的风险承受能力。最后，客户信任必须建立在专业能力的基础之上。 面临投顾收入占比低等多重挑战 葛小波表示，中国的财富管理行业处于“喜忧参半”的状态。积极方面，中国财富管理行业已初具雏形。具体表现在三个方面：一是机构纷纷开展投顾业务，将投顾作为收入重要基点；二是证券公司积极推进组织结构转型，降低传统经纪业务比重；三是团队结构显著改善，投顾型人员比例大幅提升，经纪类人员比例明显下降。 然而，我国财富管理转型过程中仍有多方面有待加强。一是买方投资顾问服务的深度还远远不足，投顾收入占比极低，行业不超过5%，远低于中资机构在香港市场超过40%的水平；二是“长钱长投”机制尚未有效建立，财富管理资金远未发挥长期投资功能；三是相对缺乏优秀客户经理，尚未赢得客户的充分信任。 葛小波强调，买方投顾是未来财富管理业务转型的基础，而公募基金投顾是这一转型的重要抓手。他特别指出，买方投顾的核心在于法律关系的变化，从纯代理关系转变为全权委托关系。这种转变要求机构从根本上转变服务理念，从产品导向转向客户导向，基于客户风险承受度和流动性需求匹配相应资产。葛小波还谈道，目前基金投顾的投资标的范围仍相对有限，建议扩大基金投顾投资标的范围。 关于证券公司如何开展财富管理业务，葛小波表示三方面的工作是关键。第一，投顾是基础，而投顾的基础是资产配置与服务，二者缺一不可。第二是团队的建设，当前券商团队建设面临严峻挑战，需要培养大量懂业务、能服务客户的专业人才。第三是客户的信任，而信任建立依赖于专业能力，这种长期建立的信任关系一旦形成，将成为财富管理业务宽阔的护城河。 葛小波还以国联民生证券为例，分享了如何通过三层账户体系为客户提供精准服务：通过公募基金投顾体系服务海量客户，兼具自上而下配置推送与自下而上分布式投顾；工具类账户满足客户对ETF等透明、低成本工具的需求；超高净值客户则享受一对一定制化服务，使用更复杂工具构建投资组合。 AI赋能配置与配置传递环节 谈及金融科技对于买方投顾的赋能，葛小波认为，AI赋能应聚焦解决核心问题——配置与配置传递。 他特别强调当前“长钱长投”难以实现的根源在于回撤风险。因此，他提出风险管理的三个关键维度：一是资产多元化，需放眼全球产品实现更稳定回报；二是多场景多时态配置，在不同市场环境下为客户获取合理回报；三是构建低Beta、低相关性、高夏普比的资产组合改善投资结构。 葛小波还提到，仅仅做好资产配置远远不够。葛小波指出，做好财富管理业务的关键在于将机构配置能力传导给一线员工，进而传递给客户。 “AI赋能的核心，正在于构建从总部到一线再到客户的传导机制。”葛小波表示，资产配置服务平台需解决三个关键问题：如何实现从组合到产品、再从产品到组合的双向过程；如何通过丰富工具优化投资组合；如何实现配置思想的自上而下与自下而上双向传导。他特别强调，必须充分发挥一线客户经理对客户需求的洞察。 对于客户账户诊断平台，则需解决账户割裂问题。葛小波指出，由于中国资本市场特点，客户的账户很割裂，需要将私募基金、股票、场外产品等整合分析。此外，精准客户画像和配置缺陷诊断也至关重要。 “财富管理本质仍是以人为本的业务。科技只是辅助，真正的核心在于客户经理对回撤的理解、对金融工具的认知、与客户的双向奔赴，以及合规底线的坚守。”葛小波说。 【2025-10-17】 国联民生：10月16日获融资买入4949.30万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国联民生10月16日获融资买入4949.30万元，当前融资余额11.34亿元，占流通市值的3.91%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-1649492998.0056015137.001134035395.002025-10-1557148602.0067216555.001140557534.002025-10-1460875593.0061215345.001150625487.002025-10-1363011594.0053874129.001150965239.002025-10-1089859252.0068181219.001141827774.00融券方面，国联民生10月16日融券偿还4800股，融券卖出6000股，按当日收盘价计算，卖出金额6.70万元，占当日流出金额的0.04%，融券余额431.62万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-1667020.0053616.004316210.872025-10-1574118.0050535.004325919.532025-10-14392418.00328692.004283180.982025-10-131262250.00392625.004245873.752025-10-101305286.00380092.003415263.18综上，国联民生当前两融余额11.38亿元，较昨日下滑0.57%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-16国联民生-6531847.661138351605.872025-10-15国联民生-10025214.451144883453.532025-10-14国联民生-302444.771154908667.982025-10-13国联民生9968075.571155211112.752025-10-10国联民生22041023.441145243037.18说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-16】 国联民生：10月15日获融资买入5714.86万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国联民生10月15日获融资买入5714.86万元，当前融资余额11.41亿元，占流通市值的3.91%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-1557148602.0067216555.001140557534.002025-10-1460875593.0061215345.001150625487.002025-10-1363011594.0053874129.001150965239.002025-10-1089859252.0068181219.001141827774.002025-10-0972207490.0088275530.001120720697.00融券方面，国联民生10月15日融券偿还4500股，融券卖出6600股，按当日收盘价计算，卖出金额7.41万元，占当日流出金额的0.03%，融券余额432.59万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-1574118.0050535.004325919.532025-10-14392418.00328692.004283180.982025-10-131262250.00392625.004245873.752025-10-101305286.00380092.003415263.182025-10-09426384.00318654.002481316.74综上，国联民生当前两融余额11.45亿元，较昨日下滑0.87%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-15国联民生-10025214.451144883453.532025-10-14国联民生-302444.771154908667.982025-10-13国联民生9968075.571155211112.752025-10-10国联民生22041023.441145243037.182025-10-09国联民生-15924727.131123202013.74说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-16】 中资券商前三季度港股承销业绩亮眼 【出处】证券日报 今年以来，港股市场股权融资活跃，为中资券商带来了丰富的业务机遇。 近日，前三季度港股市场股权承销数据出炉，多家中资券商表现亮眼，在与国际投行的同台竞技中跻身排行榜前列。同时，为紧抓发展机遇，今年以来，中资券商持续深化在港布局，积极推进在港子公司设立、扩大业务牌照范围，不断向国际化、专业化方向迈进。 港股市场投融资活跃 今年以来，港股市场走势向好，资讯数据显示，截至10月15日收盘，恒生指数年内累计上涨29.17%。同时，港股市场投融资活跃，前三季度港股一级市场股权融资（包含IPO与再融资）总额达4148亿港元，规模同比增长253.3%。 在此背景下，中资券商的投行业务展业空间进一步打开。前三季度中资券商在港IPO承销规模方面，中金香港证券以340.29亿港元的承销金额位居IPO承销榜榜首，承销家数为32家；中信证券（香港）以256.71亿港元的承销金额位居第二，承销家数为28家；华泰金控（香港）、中信建投国际承销金额也位居前列，分别为164.81亿港元、95.61亿港元。 再融资承销方面，中金香港证券承销金额为226.69亿港元，承销数量11起；中信证券（香港）承销金额为195.35亿港元，承销数量18起；国泰君安证券（香港）、华泰金控（香港）承销金额分别为89.45亿港元、39.59亿港元。 盘古智库（北京）信息咨询有限公司高级研究员余丰慧对《证券日报》记者表示：“港股市场股权融资活动的火热，为中资券商带来了多维度利好和战略机遇。港股市场股权融资规模的扩大能够直接推动券商投行业务收入增长，并助推中资券商拓宽国际业务范围。同时，通过参与高质量企业的股权融资项目，中资券商能够积累丰富的业务经验，增强市场影响力和国际竞争力。此外，中国香港作为国际金融中心，其活跃的市场活动能够吸引更多国际资本的关注，为中资券商带来更多跨境业务机会。” 不断提升服务能力 近年来，中资券商国际化战略持续推进，在此过程中，中国香港市场成为中资券商国际化道路上的关键一站。今年以来，中资券商持续加码在港布局，不断提升服务能力、完善业务牌照布局。 10月3日，国联民生发布公告称，公司旗下的国联证券国际金融有限公司正式获得香港证监会（SFC）核发的交易权牌照，标志着本公司在港业务布局实现关键突破，未来，本公司将充分发挥“牌照赋能+区位优势”的双重价值，深度联动多方资源，构建投行、交易、托管协同服务体系，为企业客户提供更完善的跨境融资解决方案。此前，9月25日，华安证券也公告披露，子公司华安证券（香港）成功获得香港证监会（SFC）核发的6号牌照（就机构融资提供意见）。 同时，为推动国际业务发展，中资券商也积极推进在港子公司的设立工作。8月份，第一创业发布公告称，拟出资不超过5亿元港币设立全资子公司作为控股公司，由控股公司在中国香港设立持牌全资子公司。6月份，西部证券也披露，拟出资等值10亿元人民币设立全资香港子公司。 对此，萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊对《证券日报》记者表示：“在中资券商‘出海’目的地中，香港市场是首选。中国香港作为国际金融中心，具备完善的市场机制与全球化资本流通优势。头部机构在港布局较早，已形成一定先发优势；中小机构正加速追赶，近年来布局动作频频。对于中资券商而言，深化境内外业务与资源联动，有助于强化自身市场竞争力，进一步迈向国际一流投行目标。” 展望未来，多家券商表示，将以深化在港布局为抓手，全方位提升国际业务竞争力。在此方面，招商证券表示，将把握对外开放深化及中国香港区位优势带来的机遇，遵循“扎根香港、布局亚太、辐射全球”的战略指引，推进“跨境理财通”、衍生品等领域业务创新。中信建投也表示，将立足中国香港、放眼全球，打造包括股权融资、债券发行、结构化产品、衍生品及财富管理等在内的多元化综合金融服务体系。 【2025-10-15】 港股IPO融资额同比增逾2倍 中资券商迎来估值修复期（附概念股） 【出处】智通财经 今年以来，港股IPO融资额同比增逾2倍，市场的火爆也带来了投行产能的紧张。近期，高盛、摩根大通等国际投行因项目储备丰富，已将过去的收缩战略变为重启或加快人才招聘计划，扩张了中国香港、印度等亚太区投行团队。 头部中资券商和瑞银等部分机构因实行境内外投行一体化，可以对内地投行人才进行调配，人手相对宽裕一些。除了投行业务扩张之外，中外资券商还在大力发展财富管理业务，以捕捉A股和港股市场向好带来的投资机会，满足投资者跨境资产配置的需求。 年初至今港股ADT为2,550亿港元，较2024年ADT+93%；年初至今港股新上市公司71家，IPO募资1,873亿港元(VS2024年港股全年IPO募资880亿港元)，其中3Q25港股市场新上市公司25家，合计募资773亿港元/yoy+83%。 申万宏源发布研报称，预计券商板块3Q25E净利润在市场交投放量背景下延续1H25同比超50%的增长态势。 从市场交投表现上看，3Q25沪深北市场日均股基成交额为2.04万亿元/yoy+153%/qoq+37%，3Q25日均两融余额2.12万亿元/yoy+49%/qoq+17%。 港股市场上，年初至今港股ADT为2,550亿港元，较2024年ADT+93%；年初至今港股新上市公司71家，IPO募资1,873亿港元(VS2024年港股全年IPO募资880亿港元)，其中3Q25港股市场新上市公司25家，合计募资773亿港元/yoy+83%，预计头部券商海外业务保持高增长。 美银证券发布研报称，预期中国券商2025年第三季平均净利润按季增长9%，同比增长21%，受强劲的经纪业务费用增长支持，股票交易收入可能超出预期，推动整体表现。中金公司(03908)和中信建投证券(06066)预计将领跑同行，第三季度净利润料分别同比增长258%和116%。 华泰证券重申券商板块战略配置机会，基于政策、资金、业绩和估值等多重因素共振。 资本市场正经历自上而下的深刻改革，迈入投融资共同发展新阶段。低利率环境下，机构和居民资金加速向权益市场迁移，持续带来增量资金。伴随市场扩容及活跃度提升，券商各项业务迈上新台阶，盈利能力稳步提升。 但板块估值仍处相对低位，华泰证券认为现在是把握券商板块战略性修复机会的关键时期。标的选择关注：1.港股估值更优、且流通盘更小；2.具备估值性价比的A股龙头；3.特色中小券商。 中资券商相关港股： 中信建投证券(06066)、中金公司(03908)、广发证券(01776)、东方证券(03958)、光大证券(06178)、中信建投(06066)、申万宏源(06806)、中州证券(01375)、国联民生(01456)等。 【2025-10-15】 国联民生：10月14日获融资买入6087.56万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国联民生10月14日获融资买入6087.56万元，当前融资余额11.51亿元，占流通市值的3.96%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-1460875593.0061215345.001150625487.002025-10-1363011594.0053874129.001150965239.002025-10-1089859252.0068181219.001141827774.002025-10-0972207490.0088275530.001120720697.002025-09-3064739257.0077684732.001136788737.00融券方面，国联民生10月14日融券偿还2.94万股，融券卖出3.51万股，按当日收盘价计算，卖出金额39.24万元，占当日流出金额的0.15%，融券余额428.32万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-14392418.00328692.004283180.982025-10-131262250.00392625.004245873.752025-10-101305286.00380092.003415263.182025-10-09426384.00318654.002481316.742025-09-30459087.00426694.002338003.87综上，国联民生当前两融余额11.55亿元，较昨日下滑0.03%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-14国联民生-302444.771154908667.982025-10-13国联民生9968075.571155211112.752025-10-10国联民生22041023.441145243037.182025-10-09国联民生-15924727.131123202013.742025-09-30国联民生-12921338.441139126740.87说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-14】 国联民生：10月13日获融资买入6301.16万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国联民生10月13日获融资买入6301.16万元，当前融资余额11.51亿元，占流通市值的3.94%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-1363011594.0053874129.001150965239.002025-10-1089859252.0068181219.001141827774.002025-10-0972207490.0088275530.001120720697.002025-09-3064739257.0077684732.001136788737.002025-09-29139640685.00103947839.001149734212.00融券方面，国联民生10月13日融券偿还3.49万股，融券卖出11.22万股，按当日收盘价计算，卖出金额126.23万元，占当日流出金额的0.57%，融券余额424.59万，超过历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-131262250.00392625.004245873.752025-10-101305286.00380092.003415263.182025-10-09426384.00318654.002481316.742025-09-30459087.00426694.002338003.872025-09-29359841.00358720.002313867.31综上，国联民生当前两融余额11.55亿元，较昨日上升0.87%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-13国联民生9968075.571155211112.752025-10-10国联民生22041023.441145243037.182025-10-09国联民生-15924727.131123202013.742025-09-30国联民生-12921338.441139126740.872025-09-29国联民生35784743.841152048079.31说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-14】 券商线下网点年内关闭超百家 【出处】江苏经济报 曾如“毛细血管”般遍布城市核心区域的券商线下网点，是传统经纪业务的重要支撑。而今，伴随数字化转型的深入推进，这些网点正经历一场深刻的结构性调整。 据不完全统计，今年以来，已有25家券商合计撤销116家分支机构。仅9月份以来，就有7家券商宣布裁撤旗下营业部，整合优化明显提速。从单家机构来看，国信证券一次性集中撤销12家营业部，创年内单次裁撤数量新高。 从地域分布来看，有券商打破了以往集中收缩三、四线城市的惯例，撤掉了一线城市核心区域的分公司或营业部。例如，山西证券撤销北京国贸证券营业部；国信证券裁撤了深圳罗湖宝安北路营业部，该营业部成立于1992年，素有“深圳大户摇篮”之称，一度与红岭中路营业部、泰然九路营业部齐名。 业内人士普遍认为，券商持续整合线下网点，主要出于提升运营效率与控制成本的考量。随着互联网金融崛起、交易佣金持续下滑以及行业进入存量竞争阶段，传统营业部的“性价比”大幅降低：一方面，其难以满足客户对便捷化、多元化服务的需求；另一方面，高昂的租金与人力成本加剧了盈利压力，券商“瘦身”已成必然。 开源证券经纪业务相关人士分析指出，当前券商营业网点主要面临三大挑战：一是获客成本高，互联网渠道整体效率优于传统网点，而线上线下各类营销推广费用仍在攀升，行业竞争激烈挤压利润空间；二是多数网点仍聚焦于传统经纪业务，服务模式滞后，难以形成差异化竞争力，增值服务如专业投顾、资产配置等供给不足，不能满足客户真实需求；三是业务同质化削弱客户对服务的感知，难以建立忠诚度，若无法通过系统优化、服务响应或增值体验提升客户获得感，其活跃度与黏性自然会下滑。 “传统营业部定位为交易通道提供者，由于服务同质化、响应被动、产品标准化，导致财富管理能力不足，难以满足中小投资者日益增长的资产配置与个性化服务需求。”国联民生相关人士进一步指出，受困于传统模式的分支机构，破局关键在于重塑价值定位、优化体验并实现降本增效。通过轻量化运营降低成本，缩减冗余物理网点，转型为“旗舰店+轻型服务点”模式，有助于实现资源优化配置与服务效能提升。 在新的行业发展背景下，越来越多的券商在布局分支机构方面选择集约化策略。受访人士认为，集约化经营强调平台赋能与资源整合，可以通过强化科技、产品、运营与管理协同，助力网点提供更精准、更高质量的服务。 国金证券经纪业务相关人士指出，证券行业的发展逻辑已发生根本性变化：从过去依赖牌照红利与周期行情，转向应对客户年轻化、服务场景线上化、需求多样化与产品同质化等新挑战。在此背景下，买方投顾转型成为经纪业务发展的必然方向，而集约化正是实现从“规模驱动”转向“质量驱动”的关键路径。 业内人士表示，随着证券行业从传统经纪向财富管理加速转型，券商通过裁撤低效网点、深化数智赋能、聚焦高附加值业务，不断提升服务效能与客户体验，为财富管理业务的高质量发展奠定坚实基础。钟 吉 【2025-10-13】 三链融合锻造金融文化新范式 历史文脉激活国联民生金融向善动能 【出处】央广财经 央广网北京10月13日消息（记者 樊瑞）金融行业作为国家经济发展的血脉，同时还肩负着文化传承与价值引领的社会责任。在这一时代背景下，国联民生证券股份有限公司（下称国联民生证券，01456.HK、601456.SH)积极响应号召，深入探索将中华优秀传统文化融入企业文化建设创新实践。构建党建“红脉”、“商脉”智慧、“文脉”创新三链融合的金融文化生态，打造“红色引擎驱动、历史智慧转化、文化场景渗透”的立体化体系，通过“党建+经营+文化”深度融合，激活金融向善动能。 厚植红色基因 融入经营管理全链条 无锡既是新四军浴血奋战的红色热土，又是民族工商业星火燎原的创业高地，还是廉政文化薪火相传的教育重镇。这座“没有围墙的红色博物馆”，承载着革命烽火、工商血脉与廉洁基因的深厚积淀，为国联民生证券开展思想政治教育提供了得天独厚的资源支撑。 国联民生证券将“红脉”资源当作推动经营管理的强大动力。在战略决策层面，该公司坚持发挥党委在并购重组、战略布局等重大事项上的把关定向作用，确保公司发展方向与国家战略、市场趋势高度契合；干部队伍建设方面，借鉴革命先辈的担当精神与廉洁品质，强化干部提拔考察与管理，以良好的作风带动团队整体效能提升。在基层治理与业务创新上，该公司以“红脉”激发基层活力，坚持走好群众路线，大兴调查研究，通过挂钩联系机制，加强重点目标任务攻坚；组织各基层党支部开展“书记项目”，聚焦业务难题与客户需求带领团队攻坚克难，推动党建经营互融互促。 同时，该公司注重将“红脉”中的廉洁文化融入企业合规管理，借助无锡丰富的廉政教育基地资源，持续开展党纪学习教育、廉政专题党课等活动，引导员工将合规意识内化于心、外化于行，严格遵守行业规范与公司制度，以清正廉洁的企业形象赢得客户信任与市场认可。通过全方位、深层次运用“红脉”资源与精神力量，国联民生证券构建起党建与业务同频共振的发展格局，为高质量发展注入强劲动能。 承续锡商精神 驱动发展新引擎 从“四大码头”到民族工商业发祥地，无锡以敢为人先的勇气与智慧，书写着商业传奇；从苏南模式下的创新探索到产业强市战略中的转型升级，无锡汇聚时代力量，形成了“敢创人先、坚韧刚毅、崇德厚生、实业报国”的锡商精神。 国联民生证券将“商脉”精神底蕴与现代金融理念融合，形成具有地域特色的金融文化、富有韧性的发展模式，实现了传统商脉基因与现代金融服务的有机融合。 具体而言，国联民生证券将运河商贸时期“钱码头”的诚信基因，淬炼为合规风控的金融底线，构建主动式合规体系，建立业务回溯追踪机制，确保公司合规稳健经营；将锡商“敢创人先”的开拓精神，转化为战略并购与业务创新实践，历时仅8个月完成新“国九条”后首单券商市场化并购案例，通过重组整合实现总资产超1600亿元、行业排名跃居前20的跨越式发展；发行全国首单航空科创债、首单长三角集成电路专项债，推动科技与资本深度耦合；将无锡乡镇企业“一包三改”的改革智慧，深化为市场化机制革新，积极推进“补短板”“锻长板”，成立“一流投行建设专班”统筹创新与风险平衡，2024年投行业务逆势增长，民企债券承销规模跻身全国第五，在IPO收缩期以并购重组财务顾问等新业务开辟增长点，彰显“坚韧刚毅”的转型韧性；将“崇德厚生”理念升华为“金融向善”的责任担当，将服务地方招商、产业融资纳入公司考核，通过创新突破、改革攻坚、责任践行与产融协同，在服务区域发展中铸就了“商脉立骨”的特色样本。 古今交融 擘画金融赋能蓝图 无锡，作为吴文化的发祥地之一，其文脉承载着深厚的历史底蕴与独特的精神内涵。 该公司创新转化文脉元素，将抽象文化基因转化为可感知的金融表达。以范蠡（陶朱公）为文化符号，开发“陶朱见喜”少儿财商桌游、创作“凡能仙”财商情景剧、打造《中国孩子的财商启蒙读本》，将注册制改革知识植入金融文化节古镇实景解谜游戏，联动惠山泥人博物馆举办非遗亲子活动，实现文化传承与财商启蒙双效合一；将东林书院精神转化为服务国家战略的积极举措，发挥投资、投研、投行一体化能力，扎实做好金融“五篇大文章”；将惠山“根文化”升维为区域共生实践，组建专班对接无锡“465”现代产业集群，创设“国联证券3-7年江苏债篮子”“中证无锡发展主题指数”等，精准灌溉区域战略产业。 在品牌层面，“陶朱见喜”少儿财商桌游、“凡能仙”高校财商大赛等投教品牌知名度打响，公司投教基地在全国证券期货投资者教育基地考核结果获评“优秀”。在服务国家战略方面，国联民生证券全年通过股权、债券、资产证券化等业务合计为实体经济融资超800亿元。 科技金融方面，国联民生证券助力达梦数据成为“国产数据库第一股”，3单科创债成为全国“首单”，湖北农发收购润农节水项目成为“并购六条”后北交所首单上市公司控制权转让项目；绿色金融方面，通过豫光金铅可转债项目、“24杭州联合农商绿债01”绿色金融债券，支持绿色低碳发展；普惠金融方面，承销民营资产证券化产品家数、金额分别位列全国第3、第6位；养老金融方面，1只基金纳入个人养老金基金名录。在服务区域发展方面，“国联证券3-7年江苏债篮子”有效补足市场空缺；无锡地区年内股债融资规模119.43亿元，牵引8家企业项目落地无锡，持续助推无锡“465”现代产业集群发展，荣获2024年度无锡市高质量发展综合考核“服务地方发展优秀金融单位”“高质量发展突出贡献集体”。 国联民生证券通过构建“红脉+商脉+文脉”三链融合的金融文化生态，探索出一条以历史文脉激活金融向善新动能的创新之路。国联民生证券相关负责人表示，公司在党建引领、业务发展、社会责任等方面的探索实践，为自身可持续发展奠定了坚实基础，未来将继续秉持金融向善的理念，以历史文脉为滋养，不断创新进取，书写金融文化建设的新篇章。 【2025-10-13】 国联民生业务整合关键工程圆满落地，集中交易系统完成整体切换 【出处】经济观察网 近日，国联民生证券迎来与民生证券业务整合进程中的关键里程碑——民生证券经纪业务中枢集中交易系统实现一次性整体切换成功，192万民生证券经纪客户无缝接入国联民生证券UF 2.0交易系统，10月9日切换首日处理迁移客户交易64万笔、交易金额94.76亿元保持“零故障”，创下近年来证券行业首个集中交易系统合并整体切换成功案例。 财富业务整合关键工程 据悉，此次集中交易系统切换是国联民生证券与民生证券财富业务整合当中的一项关键工程，涵盖包括核心系统、周边系统、下游系统在内共计23套异构系统，涉及民生证券74家营业部、69个交易所席位，18家存管银行，是一次高标准、高难度、高要求的“心脏外科手术”。考虑到对客户的影响、业务延续性和风险可控性等因素，切换只能选择较长的非交易时段进行，每年仅有五一、十一两个“窗口期”，不容有失。 据国联民生证券方面介绍，此次通过五维保障确保集中交易系统切换的万无一失。 监管机构的指导支持是根本前提。在整个系统切换项目的全过程，公司始终保持与证监局、交易所、股转公司、中国结算、投保基金公司等机构高效畅通的沟通汇报机制，从整体方案制定到技术路线论证，再到最后的通关测试、联通测试、正式运行，全过程都得到了监管机构的精准指导和大力支持。这些指导支持为此次项目指明了正确方向，规避了潜在风险，也为项目顺利推进提供了最重要的信心源泉。 公司上下的高度重视是核心驱动。公司将此次切换定为“一把手”工程，成立专项工作领导小组，由董事长、总裁亲自挂帅，统筹决策，确保了战略资源的高效倾斜与关键决策的迅速落地。从“一把手”到分支机构一线员工，均深刻认识到此次切换对于财富业务整合的极端重要性，形成了“上下同欲”的强大思想与行动合力，为项目推进提供了最核心的内生动力。 组织过程的周密策划是关键支撑。公司成立了跨部门、跨条线的项目指挥部，下设技术实施、后勤保障等多个专门工作小组，制定了详尽时间计划和应急预案，明确了各阶段、各节点的任务清单、责任主体与完成标准。公司执行副总裁、首席信息官靠前指挥，各工作小组高效协同，为项目按计划推进提供了坚强支撑。 准备工作的全面充分是坚实基础。此次切换从今年2月份即着手准备，项目人员连续奋战7个月，赶在国庆假期前达到第一阶段上线的各项要求。民生证券拟定了开户及业务办理等15项前端操作培训和考试，以保证一线人员完全胜任。建立了动态风险监控机制，实时监控整合过程中的风险与舆情。同时，国联民生证券调入5000万元自有资金、民生证券调入2亿元自有资金，专项用于应对系统切换上线初期可能产生的结算风险。 项目团队的担当奉献是决胜保障。国庆假期，从领导小组、项目指挥部到各专门工作小组和配合测试的各分支机构运维保障人员，项目团队近200人全程奋战，全体人员特别是党员干部展现出高度的责任感、使命感，他们担当奉献的精神是此次切换成功的最可靠保障。 成功树立行业标杆示范 此次集中交易系统的成功切换，奠定了国联民生证券与民生证券财富管理这一支柱业务整合成功的基石，为公司实现“1+1>2”的整合效应、打造具有核心竞争力的“财富投行”夯实了基础。同时，此次成功切换也是近年来证券行业首个成功案例，在当前证券行业兼并重组的浪潮下，为全行业提供了一个完整的解决方案与实战蓝本，在大规模、高复杂度的系统整合方面，为同业机构提供了宝贵的经验借鉴。 国联民生证券表示，展望未来，公司将锚定打造“产业投行、科技投行、财富投行”战略目标，以此为契机，持续优化技术体系，深化业务融合，提升客户服务水平，为服务实体经济和资本市场高质量发展做出新的更大贡献。 【2025-10-13】 192万客户无缝接入！国联民生业务整合，关键工程落地 【出处】券商中国【作者】许盈 继9月下旬投行项目正式迁移之后，国联民生证券与民生证券的业务整合又迎来新的关键里程碑。 券商中国记者获悉，近日，民生证券经纪业务中枢集中交易系统实现一次性整体切换成功，192万民生证券经纪客户无缝接入国联民生证券UF 2.0交易系统。据悉，10月9日切换首日处理迁移客户交易64万笔、交易金额94.76亿元保持“零故障”。 财富业务整合关键工程落地 券商中国记者了解到，此次集中交易系统切换是国联民生证券与民生证券财富业务整合当中的一项关键工程，涵盖包括核心系统、周边系统、下游系统在内共计23套异构系统，涉及民生证券74家营业部、69个交易所席位，18家存管银行。 “考虑到对客户的影响、业务延续性和风险可控性等因素，切换只能选择较长的非交易时段进行，每年仅有五一、十一两个‘窗口期’，不容有失。”国联民生证券相关负责人告诉记者，国庆假期，从领导小组、项目指挥部到各专门工作小组和配合测试的各分支机构运维保障人员，项目团队近200人全程奋战。 据国联民生证券方面介绍，此次切换从今年2月份即着手准备，项目人员连续奋战7个月，赶在国庆假期前达到第一阶段上线的各项要求。民生证券拟定了开户及业务办理等15项前端操作培训和考试，以保证一线人员完全胜任。建立了动态风险监控机制，实时监控整合过程中的风险与舆情。同时，国联民生证券调入5000万元自有资金、民生证券调入2亿元自有资金，专项用于应对系统切换上线初期可能产生的结算风险。 据该负责人介绍，在整个系统切换项目的全过程，公司始终保持与证监局、交易所、股转公司、中国结算、投保基金公司等机构高效畅通的沟通汇报机制，从整体方案制定到技术路线论证，再到最后的通关测试、联通测试、正式运行，全过程都得到了监管机构的精准指导和大力支持。 同时，公司将此次切换定为“一把手”工程，成立专项工作领导小组，由董事长、总裁亲自挂帅，统筹决策，确保了战略资源的高效倾斜与关键决策的迅速落地。公司成立了跨部门、跨条线的项目指挥部，下设技术实施、后勤保障等多个专门工作小组，制定了详尽时间计划和应急预案，明确了各阶段、各节点的任务清单、责任主体与完成标准。公司执行副总裁、首席信息官靠前指挥，各工作小组高效协同，为项目按计划推进提供了坚强支撑。 最终，192万民生证券经纪客户无缝接入国联民生证券UF 2.0交易系统。在10月9日切换首日，公司处理迁移客户交易64万笔、交易金额94.76亿元，保持“零故障”。 投行项目已于9月下旬完成迁移 “国联+民生”是新“国九条”后首单券商并购重组过会项目，合并进展备受市场关注。 2024年4月25日，国联证券发布《关于筹划重大资产重组事项的停牌公告》，宣布将通过发行A股股份的方式收购民生证券控制权并募集配套资金。仅过了不到9个月，2024年12月30日，国联证券披露，公司已完成发行A股股份购买民生证券99.26%股份的过户手续。2025年初， 国联证券正式更名为“国联民生证券股份有限公司”，并完成工商登记等事项。 今年4月22日，国联民生证券发布公告称，国联民生证券全资子公司华英证券完成名称变更登记手续，其名称由“华英证券有限责任公司”变更为“国联民生证券承销保荐有限公司”，并取得了上海市市场监督管理局换发的营业执照。 而在9月下旬，国联民生投行业务整合工作宣告完成。 9月23日晚间，国联民生发布公告称，民生证券现有上交所、深交所、北交所、全国中小企业股份转让系统的股权类在审、已注册尚未完成发行、已获同意未完成挂牌、持续督导项目清单中项目，以及所有其他在辅导、债券承销、受托管理以及财务顾问等项目，自9月23日起迁移并入国联民生承销保荐，民生证券签署的项目相关协议均由国联民生承销保荐继续履行，原协议中民生证券的权利义务全部由国联民生承销保荐承继，并由国联民生承销保荐按照原协议约定继续为客户提供服务。 而在今年国庆期间，国联民生证券完成集中交易系统的成功切换，也奠定了财富管理这一支柱业务整合成功的基石。国联民生证券表示，展望未来，公司将锚定打造“产业投行、科技投行、财富投行”战略目标，以此为契机，持续优化技术体系，深化业务融合，提升客户服务水平，为服务实体经济和资本市场高质量发展作出新的更大贡献。 【2025-10-12】 国联民生证券完成集中交易系统整体切换，192万民生证券经纪客户无缝接入 【出处】证券时报网 人民财讯10月12日电，券中社记者获悉，近日，国联民生证券迎来与民生证券业务整合进程中的关键里程碑——民生证券经纪业务中枢集中交易系统实现一次性整体切换成功，192万民生证券经纪客户无缝接入国联民生证券UF 2.0交易系统，10月9日切换首日处理迁移客户交易64万笔、交易金额94.76亿元保持“零故障”。 此次集中交易系统切换是国联民生证券与民生证券财富业务整合当中的一项关键工程，涵盖包括核心系统、周边系统、下游系统在内共计23套异构系统，涉及民生证券74家营业部、69个交易所席位，18家存管银行。考虑到对客户的影响、业务延续性和风险可控性等因素，切换只能选择较长的非交易时段进行，每年仅有五一、十一两个“窗口期”，不容有失。 免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求 但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为 准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 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